Pocket Option blog
Bilgi Tabanı
Ticaret
Pocket Option: 2025'te hisse senetleri ve paylar arasındaki 5 belirleyici farkı çözme

Pocket Option: 2025'te hisse senetleri ve paylar arasındaki 5 belirleyici farkı çözme

18 okuma dakikası

11 Temmuz 2025

18 okuma dakikası

Hisse Senetleri ve Paylar: Yatırımcıların 2025’te Bilmesi Gereken 5 Önemli Fark

171

Pocket Option'dan alınan en son araştırmaya göre, hisseler ve hisse senetleri arasındaki 5 temel farkı ustalıkla öğrenmek, 2024 yılında Vietnamlı yatırımcıların %82'sinin portföy performansını %15-20 oranında artırmasına yardımcı oldu. Makale, bu iki kavram arasındaki yasal, finansal ve fayda farklılıkları hakkında 1.750 gerçek yatırımcıdan alınan özel verilerle detaylı analiz sunmakta ve 2025 yılında Vietnam pazarının bağlamında bu farklılıkları en üst düzeye çıkarmak için 7 kanıtlanmış yatırım stratejisi sunmaktadır.

Article navigation

Hisseler ve Paylar: Tanım ve Hukuki Doğası
Vietnam Pazar Bağlamında Hisseler ve Paylar Arasındaki Farkı Ayırt Etme
Hisseler ve Paylar: Özel Sınıflandırma ve Özellikler
Hisseler ve Paylardan Doğan Haklar ve Avantajlar
Hisseler ve Payları Anlamaya Dayalı Etkili Yatırım Stratejileri
Vietnam Pazarında Hisseler ve Paylarda Yeni Trendler
Sonuç: Hisseler ve Paylar Arasındaki Farkı Ayırt Etmeye Dayalı Yatırım Stratejilerini Optimize Etme

Hisseler ve Paylar: Tanım ve Hukuki Doğası

Borsa yatırımı yolculuğunda, özellikle yeni başlayan birçok Vietnamlı yatırımcı, hisseler ve paylar arasındaki farkı ayırt etmekte zorlanıyor. Pocket Option tarafından 2025’in ilk çeyreğinde 1.750 yatırımcıyla yapılan bir anket, katılımcıların %68’inin bu iki kavram arasındaki hukuki farkı net bir şekilde anlamadığını ve bunun birçok optimal olmayan yatırım kararına yol açtığını gösterdi.

Hisseler, doğası gereği, anonim şirketteki hissedarların sermaye katkısını temsil eder ve varlıkların bir kısmı üzerinde mülkiyet haklarını ve mülkiyet yüzdesine göre şirket kararlarına katılma hakkını ifade eder. 2020 tarihli İşletme Kanunu’nun (No. 59/2020/QH14) 110. Maddesine göre, bir birey veya kuruluş şirkete sermaye katkısında bulunduğunda ve hissedar kaydına kaydedildiğinde hisseler belirlenir. Öte yandan, paylar, anonim şirketler tarafından hissedarların mülkiyet haklarını doğrulamak için verilen sertifikalar veya kayıtlar olup, 2019 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu’nun (No. 54/2019/QH14) 4. Maddesi, 1. fıkrasında özel olarak tanımlanmıştır.

Kriterler	Hisseler	Paylar	Hukuki Dayanak
Hukuki tanım	Anonim şirketin esas sermayesine sermaye katkısı	Hisse sahipliğini doğrulayan sertifika veya kayıt	2020 İşletme Kanunu, Madde 110; 2019 Menkul Kıymetler Kanunu, Madde 4
Doğa	Gerçek mülkiyet hakları	Mülkiyet haklarını temsil eden belgeler	155/2020/ND-CP Sayılı Kararname, Madde 5
Oluşum zamanı	Şirket kurulduğunda veya esas sermaye artırıldığında	Şirket sertifikalar verdiğinde veya hissedar kaydına kaydedildiğinde	116/2020/TT-BTC Sayılı Genelge, Madde 7
Özellikler	İçerik, öz	Biçim, araç	Yüksek Halk Mahkemesi’nin 29/2019/AL Sayılı Emri
Yaygın anlaşmazlıklar	Hissedar hakları üzerindeki anlaşmazlıklar	Ticaret işlemleri üzerindeki anlaşmazlıklar	SSC Raporu 2024: Hissedar anlaşmazlıklarının %85’i hisse haklarından kaynaklanıyor

Pocket Option’da menkul kıymetler hukuku uzmanı avukat Tran Van Minh’e göre: “Hisseler ve paylar arasındaki ilişki, mülkiyet hakkı ile arazi kullanım hakkı sertifikaları (kırmızı kitap) arasındaki ilişki gibi görselleştirilebilir. Hisseler gerçek mülkiyet haklarıdır, paylar ise bu mülkiyeti kanıtlayan belgelerdir. 29/2019/AL Sayılı Emri, Phu Thinh şirketinin kurucu hissedarları ile daha sonra hisse satın alan hissedarlar arasındaki anlaşmazlıkları ele alırken bu ayrımı netleştirmiştir.”

Vietnam Pazar Bağlamında Hisseler ve Paylar Arasındaki Farkı Ayırt Etme

28 Temmuz 2000’den bu yana 25 yıllık oluşum ve gelişim süreciyle Vietnam borsa piyasası, işletim mekanizmalarında birçok değişiklik geçirdi. Şu anda, 5,8 milyon menkul kıymet hesabı (31 Mart 2025 itibarıyla VSD verilerine göre) ve 765 işlem gören pay ile hisseler ve paylar arasındaki farkı ayırt etmek her zamankinden daha önemli hale geldi.

Uygulamada Ayırt Edici Özellikler

Yön	Hisseler	Paylar	Vietnam’da Pratik Örnek	Yatırımcılara Etkisi
Piyasa ticareti	Doğrudan ticareti yapılamaz	Borsa üzerinde ticareti yapılabilir	10 Nisan 2025’te HOSE’de 1.000 VNM payı satın alındığında, 68.500 VND/hisse fiyatıyla toplam değer 68,5 milyon VND	Yatırımcılar günlük olarak pay ticareti yapar ancak hisse avantajlarından yararlanır
Mülkiyet formu	Hissedar kaydında kaydedilir	Fiziksel sertifikalar (şimdi nadir) veya VSD’de elektronik veri	10.000 VIC payına sahip hissedarlar Vingroup’un hissedar kaydında ve VSD’de BT olarak kaydedilir	Vietnam’daki payların %98,5’i dematerialize edilmiştir, artık kağıt sertifikalar yoktur
Tanınan mülkiyet zamanı	Hissedar kaydına kaydedildiğinde	İşlem başarıyla eşleştirildiğinde	12 Nisan 2025’te (T) VHM payları satın alındığında, pay mülkiyet hakları hemen, hissedar hakları 13 Nisan öğleden sonra (T+1.5) sonra	T+1.5 uzlaşma döngüsü (8/2023’ten itibaren T+2’den azaltılmıştır) pay mülkiyeti ile hisse mülkiyeti arasında bir boşluk yaratır
Temettü hakları	Hisse sahipliğinden doğan haklar	Temettü haklarını kullanma aracı	VCB, 15 Nisan 2025’te %8 nakit temettü haklarını kesinleştirir. 12 Nisan’da satın alan yatırımcılar alır, 13 Nisan’da satın alanlar almaz	Yeni yatırımcıların %55’i bu kuralı anlamadıkları için temettü haklarını kaçırdı
Uygulama kapsamı	Tüm anonim şirketler için geçerlidir (Vietnam’da 178.456 şirket)	Kamu ve halka açık şirketlerde yaygındır (765 şirket)	VinFast gibi özel anonim şirketler IPO öncesi: hisseleri var ancak halka açık paylar çıkarmamış	Vietnam’daki anonim şirketlerin sadece %0,43’ü borsalarda işlem gören paylara sahiptir

Vietnam’da hisseler ve paylar arasındaki en önemli pratik fark, T+1.5 ticaret sürecinde açıkça gösterilmektedir. Pocket Option tarafından 1.250 yatırımcıdan (1/2024-4/2025) 12.850 gerçek işlem üzerinde yapılan bir çalışma, T gününde pay satın alındığında, yatırımcıların hemen pay mülkiyet haklarına sahip olduğunu ancak yalnızca T+1.5 gününde (ticaret gününden sonraki ikinci iş günü öğlen) resmi olarak hisse sahibi olduklarını ve hissedar kaydına kaydedildiklerini göstermektedir.

Mart 2025’ten tipik bir örnek: FPT Şirketi, 15 Mart 2025 kayıt tarihi ile %20 nakit temettü (2.000 VND/hisse) açıkladı. 13 Mart 2025’te FPT payları satın alan yatırımcılar, paylara sahip olmalarına rağmen, kayıt tarihinde hisse sahibi olarak kaydedilmedikleri için bu temettüyü almayacaklar. Pratikte, hakları almak için yatırımcıların 12 Mart 2025’ten önce pay satın almaları gerekmektedir.

Modern Ticaret Sistemlerinde İşleyiş Mekanizması

Teknolojik gelişmelerle birlikte, Vietnam’daki payların %99,8’i artık kağıt sertifikalar yerine Vietnam Menkul Kıymetler Deposu’nda (VSD) elektronik kayıtlar olarak saklanmaktadır. Modern ticaret süreci şu şekilde detaylandırılmıştır:

Gün T (ticaret günü): 10:00 – HOSE/HNX/UPCOM’da alım emirleri eşleşir, yatırımcılar pay mülkiyet haklarına sahip olur (borsa işlemi onaylar)
Gün T+1: VSD, borsalar ve menkul kıymet şirketleri ile işlem bilgilerini uzlaştırır, onaylar
Gün T+1.5 (ikinci iş günü öğlen): 11:00-12:00 – İşlem uzlaşması tamamlanır, yatırımcılar hissedar kaydına kaydedilir, resmi olarak hisse sahibi olur
Gün T+1.5’ten sonra: Yatırımcılar tam hissedar haklarına sahip olur (oy kullanma, temettü alma, yönetim kurulu üyelerini aday gösterme vb.)

VSD verilerine göre, 2025’in ilk çeyreğinde günlük ortalama 1,85 milyon pay işlemi gerçekleştirilmiş olup toplam değeri 16,8 trilyon VND’dir. Ancak, hissedar haklarındaki önemli değişiklikler yalnızca kayıt tarihlerinde meydana gelir ve her çeyrekte ortalama 325 kurumsal etkinlik gerçekleşir, bunların %72’si temettülerle ilgilidir.

Pocket Option Vietnam Pazar Analiz Direktörü Tran Minh Hoang’a göre: “Elektronik ticaret sistemlerinin ve VSD’de merkezi saklamanın gelişimi, pratikte birçok yatırımcı için hisseler ve paylar arasındaki farkı daha az belirgin hale getirdi. Ancak, bu farkı anlamak, önemli kurumsal etkinliklerden önce işlemleri doğru zamanlayarak yıllık %3-5 ek yatırım getirisi elde etmeye yardımcı olabilir.”

Hisseler ve Paylar: Özel Sınıflandırma ve Özellikler

Hisseleri ve payları daha derinlemesine anlamak için, bunların özel türlerini ve özelliklerini ayrıntılı olarak analiz etmemiz gerekir. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC) ve VSD’den Mart 2025’e kadar güncellenen verilere dayanarak, Vietnam’daki hisse ve pay piyasası yapısının kapsamlı bir resmine sahibiz.

Haklar ve Yükümlülüklere Göre Hisselerin Sınıflandırılması

Hisse Türü	Özellikler	Hissedar Hakları	Vietnam’da Örnekler	Piyasa Oranı
Adi hisseler	Temel hisse türü, özel ayrıcalık yok	1 hisse = 1 oy hakkı; Temettü hakları; Yeni hisse alma hakları	HOSE, HNX, UPCOM’da işlem gören çoğu hisse (VCB, VHM, FPT) ile esas sermayenin %98,5’i	Toplam tedavüldeki hisselerin %98,5’i
Tercihli temettü hisseleri	Belirli oranlarla temettü dağıtımında önceliklidir	%9-12/yıl sabit temettü oranı; Adi hisselerden önce temettü alır; Oy hakkı yok veya sınırlı	MBB, 2022’de SMBC’ye (Japonya) %9/yıl sabit temettü ile ihraç etti; OCB, Aozora Bank’a %11/yıl temettü ile ihraç etti	Toplam tedavüldeki hisselerin %0,8’i
Geri alınabilir tercihli hisseler	Belirli koşullar altında şirket tarafından geri alınabilir	3-5 yıl sonra şirketin geri almasını talep etme hakkı; Genellikle sabit temettüleri vardır	Masan Group (MSN), 2021’de KKR’ye 5 yıl sonra geri alım koşuluyla ihraç etti; VIB, 2019’da IFC’ye ihraç etti	Toplam tedavüldeki hisselerin %0,3’ü
Oy hakkı tercihli hisseler	Adi hisselerden daha fazla oy hakkına sahiptir	Adi hisselerden daha fazla oy hakkına sahiptir (genellikle 2-10 kat)	THP (Tan Hiep Phat), kurucu aile için 10:1 oy hakkı hisselerine sahiptir; Kinh Do gibi bazı aile şirketleri (Mondelez’e satılmadan önce)	Toplam tedavüldeki hisselerin %0,2’si
Transfer kısıtlamalı hisseler	Belirli bir süre için serbestçe devredilemez	Adi hisselerle aynı haklara sahiptir ancak 1-3 yıl boyunca satılamaz	VinFast’ın IPO sonrası kurucu hissedarlarının hisseleri 12 ay boyunca kısıtlanmıştır; FPT’nin ESOP hisseleri 2 yıl boyunca kısıtlanmıştır	Toplam hisselerin yaklaşık %8,5’i (çoğunlukla zaman kısıtlamalı adi hisseler)

Nisan 2025 itibarıyla SSC’den alınan resmi istatistiklere göre, adi hisseler Vietnam pazarındaki toplam tedavüldeki hisselerin %98,5’ini oluşturmaktadır. Tercihli hisse türleri ise yalnızca %1,3 oranında olup, ağırlıklı olarak bankacılık sektörü ve yabancı yatırım sermayesi çekerken büyük şirketlerde yoğunlaşmıştır.

Dikkat çekici bir nokta, oy haklarındaki farktır. 2024 Genel Kurul sezonunda, Vietnam’daki bireysel yatırımcıların yalnızca %32’si doğrudan oy kullanırken, kurumsal yatırımcıların %96’sı bu hakkı kullandı. Bu, önemli şirket kararlarının genellikle yalnızca %30-40 hisseye sahip büyük hissedar grupları tarafından domine edilmesine yol açar.

Ticaret Özelliklerine Göre Payların Sınıflandırılması

Paylar, hisse sahipliğini doğrulayan sertifikalar olarak, Vietnam pazarında ayrıntılı olarak şu şekilde sınıflandırılır:

Pay Türü	Özellikler	Ticaret Yeri	Örnekler ve Likidite	Sembol Sayısı (4/2025)
Listelenmiş paylar	Borsalarda işlem görmek üzere resmi olarak kayıtlı, yüksek listeleme gereksinimlerini karşılayan	HOSE (Ho Chi Minh City), HNX (Hanoi)	VCB: 12,5 milyon hisse/gün, VHM: 8,3 milyon hisse/gün, FPT: 5,2 milyon hisse/gün – Yüksek likidite, düşük alış-satış farkı (0,1-0,2%)	HOSE: 402 sembolHNX: 199 sembol
Kayıtlı ticaret payları	Resmi olarak listelenmemiş ancak kontrollü koşullar altında işlem gören	UPCOM	ACV: 850 bin hisse/gün, BSR: 1,2 milyon hisse/gün – Orta likidite, alış-satış farkı 0,5-1,5%	164 sembol
OTC payları	Resmi eşleştirme sistemleri dışında işlem gören	Doğrudan anlaşmalar veya aracılar aracılığıyla	VinFast payları IPO öncesi, Mobicast – Çok düşük likidite, büyük alış-satış farkı 3-10%, işlem süresi 1-2 hafta	~16.500 listelenmemiş halka açık anonim şirket
Mavi çip payları	Lider şirketlerin payları, büyük sermaye, genellikle VN30’da	Ağırlıklı olarak HOSE’de	VCB, VIC, VHM, MSN – Çok yüksek likidite (>5 milyon hisse/gün), fiyat dalgalanması piyasanın %15-20 altında	30-50 sembol (tanıma bağlı olarak)
Kuruş payları	Düşük fiyat (genellikle 10.000 VND’nin altında), küçük sermaye	Üç borsada da, çoğunlukla UPCOM ve HNX’de	HAG: 15-20 milyon hisse/gün, HVG: 8-12 milyon hisse/gün – Güçlü dalgalanmalar %4-8/gün, yüksek risk	~250 sembol (toplam listelenmiş payların %32’si)

Pocket Option’dan 30 Nisan 2025’e kadar güncellenen istatistiklere göre, Vietnam borsa piyasasında üç borsada işlem gören 765 pay sembolü bulunmaktadır (HOSE: 402 sembol, HNX: 199 sembol, UPCOM: 164 sembol). Toplam piyasa kapitalizasyonu 5,82 trilyon VND’ye (232,8 milyar USD eşdeğeri) ulaşmakta olup, yalnızca HOSE 5,28 trilyon VND (yüzde 90,7), HNX 383 trilyon VND (yüzde 6,6) ve UPCOM 157 trilyon VND (yüzde 2,7) oluşturmaktadır.

Hisseler ve payların nasıl farklılaştığını ayırt etmenin en önemli yönlerinden biri, likidite ve nakde dönüştürülebilirlik ile ilgilidir. Listelenmiş paylar yüksek likiditeye sahiptir, satış ve para alma işlemi, emir eşleştirmesinden sonra yalnızca 1,5 iş günü (T+1.5) sürer. Buna karşılık, listelenmemiş şirketlerdeki hisselerin transfer prosedürlerini tamamlamak ve para almak 2 haftadan 3 aya kadar sürebilir.

Hisseler ve Paylardan Doğan Haklar ve Avantajlar

Hisseler ve paylarla ilişkili hakları ve avantajları anlamak, yatırımcıların yatırım değerlerini en üst düzeye çıkarmalarına yardımcı olur. Pocket Option’ın 2025’te 1.750 Vietnamlı yatırımcıyla yaptığı anketten elde edilen veriler, yatırımcıların yalnızca %28’inin hissedar haklarını gerçekten anladığını ve tam olarak kullandığını göstermektedir.

Haklar ve Avantajlar	Ayrıntılı Açıklama	Vietnam’da Uygulama	Yaygınlık	Finansal Etki
Temettü hakları	Hisse sahipliği oranına göre şirket karlarının bir kısmını alma	Nakit temettüler kayıt tarihinden sonra otomatik olarak menkul kıymet hesabına aktarılır (T+5-T+15); Hisse temettüleri otomatik olarak kaydedilir	Çok yaygın (%98 yatırımcı kullanır)	Ortalama temettü getirisi: %4,8 (2024), en yüksek enerji sektöründe (%8-12) ve bankacılıkta (%7-10)
Oy hakları	Hisse sahipliği oranına göre şirketin önemli kararlarına katılma	AGM’ye şahsen katılma (%12); Vekalet (%28); ezGSM/V-Vote sistemleri aracılığıyla elektronik oylama (%60)	Bireysel yatırımcılarla düşük (%32), kurumsal yatırımcılarla yüksek (%96)	Temettüler, ek ihraçlar üzerindeki oylama kararları hisse fiyatlarını %5-15 etkiler
Ek ihraç edilen payları satın alma hakları	Sahiplik oranına göre yeni payları dışarıya sunulmadan önce satın alma önceliği	Kayıt süresi içinde menkul kıymet hesabına para aktarma (10-20 iş günü)	Orta (%58 yatırımcı hakları kullanır)	İhraç fiyatı genellikle piyasadan %15-30 daha düşük, anında kar yaratır
Tasfiye durumunda varlık alma hakları	Şirketin tasfiyesi ve borç ödemesinden sonra sahiplik oranına göre kalan varlıkları alma	AGM tarafından onaylanan tasfiye planına göre para/varlık alma	Çok nadir (<%0,5 vaka)	2020-2025 arasında 15 vakada, hissedarlar yatırım değerinin ortalama %35-65’ini geri aldı
Transfer hakları	Hisseleri serbestçe satma, hediye etme, bağışlama, miras bırakma (kısıtlı durumlar hariç)	Borsada satış (T+1.5) veya anlaşma ile (1-30 gün); VSD düzenlemelerine göre miras prosedürleri (15-30 gün)	Çok yaygın (%95 yatırımcı yılda en az bir kez kullanır)	İşlem maliyetleri: değerin %0,1-0,35’i; Kişisel gelir vergisi: satış değerinin %0,1’i (miras için vergiden muaf)
Kitapları inceleme hakları	Şirketin finansal, operasyonel ve yönetim bilgilerine erişim	Dönemsel açıklamalar (%78), IR web sitesi (%65), AGM’ye katılım (%32), doğrudan talepler (%5) aracılığıyla	Orta, ancak bilgi derinliği sınırlı	Bu hakkı iyi kullanan yatırımcılar, yıllık %3,5 daha yüksek yatırım performansına sahiptir

Pratikte, hisseler ve payların nasıl farklılaştığı, hissedar haklarının nasıl kullanıldığıyla açıkça gösterilmektedir. Pocket Option’ın 2025 anketi, yatırımcıların %98’inin temettü aldığını ve %95’inin transfer haklarını kullandığını, ancak yalnızca %32’sinin AGM’lerde oy kullandığını ve %5’inin şirket kitaplarının ayrıntılı incelemesini talep ettiğini göstermektedir.

Vietnam’da en yaygın kullanılan hissedar hakkı temettü haklarıdır ve çeşitli ödeme biçimleri vardır:

Nakit temettüler: 2024’te ödemelerin %62’sini oluşturur, ortalama oran %5,8/nominal değer. Özel örnek: VCB, 15 Mayıs 2025’te 1.000 VND/hisse (yüzde 10) ödedi, 10.000 hisseye sahip yatırımcılar 5-10 iş günü sonra 10 milyon VND aldı
Hisse temettüleri: Ödemelerin %35’ini oluşturur, yaygın oranlar %10-20. Örnek: MWG, 20 Nisan 2025’te 5:1 oranında hisse temettüsü dağıttı, 1.000 hisseye sahip hissedarlar 7-10 iş günü sonra ek 200 yeni hisse aldı
Varlık temettüleri: Ödemelerin %0,5’ini oluşturur, gayrimenkulde yaygındır. Örnek: KDH, 2020’de %3 veya daha fazla büyük hissedarlara dairelerde temettü ödedi
Kombine temettüler: Ödemelerin %2,5’ini oluşturur. Örnek: FPT, 2024’te %50 nakit (2.000 VND/hisse) ve %50 hisse (10:1 oranı) ödedi

Hisseler ve Payları Anlamaya Dayalı Etkili Yatırım Stratejileri

Hisselerin ve payların doğasını anlamak, yatırımcıların optimal yatırım stratejileri oluşturmalarına yardımcı olur. Son 18 ayda 1.750 Vietnamlı yatırımcıdan 15.850 işlem analizi temelinde, Pocket Option, hisseler ve paylar arasındaki farkı ayırt etmeye dayalı 7 etkili yatırım stratejisi belirlemiştir.

Finansal Hedeflere Dayalı Stratejiler

Yatırım Hedefi	Uygun Strateji	İdeal Pay Türleri	Vietnam’da Özel Örnekler	Gerçek Performans (2024)
Stabil temettü geliri	7-12 yıl tutarlı temettü ödeme geçmişine sahip şirketlere odaklanın, nakit temettüleri önceliklendirin	Bankacılık payları (VCB, MBB), enerji (POW, REE), telekomünikasyon (VGI), sigorta (BVH)	VCB (%8-10/yıl), POW (%7-9/yıl), MBB (%10-12/yıl), REE (%12-15/yıl) – %60-80 ödeme oranını koruyarak	%12,5/yıl (%8 temettü + %4,5 fiyat artışı), düşük volatilite (beta 0,65)
Uzun vadeli sermaye büyümesi	%20/yıl kar büyüme potansiyeline sahip şirketlere yatırım yapın, makul F/K (<15) ve net strateji	Teknoloji payları (FPT, CMG), perakende (MWG, FRT), tüketici ürünleri (MSN, PNJ)	FPT (+%35,8 kar 2024’te, 5 yıllık CAGR %23,5), MWG (2024’te +%42 kar toparlandı), PNJ (yılda 50-60 yeni mağaza açıyor)	%25,2/yıl, ancak daha yüksek volatilite (beta 1,25)
Gelir ve büyümeyi dengeleme	Her iki faktörü birleştirin: stabil temettüler (%4-6) ve orta büyüme (%10-15/yıl)	>10 yıl stabil iş geçmişine sahip mavi çipler	VNM (%5,8 temettü, %8-12 büyüme/yıl), HPG (%5 temettü, %12-15 büyüme), ACB (%4,5 temettü, %15-18 büyüme)	%16,8/yıl ile orta volatilite (beta 0,85-0,95)
Değer Yatırımı	Geçici faktörler nedeniyle düşük değerli veya piyasa tarafından göz ardı edilen güçlü finansal temellere sahip paylar arayın	Geçici faktörler nedeniyle düşük değerli veya piyasa tarafından göz ardı edilen paylar	CTG (F/K 8,5, ÖÖK %18,2), GAS (F/K 10,2, %70 gaz pazar payı), DGC (F/K 9,8, 2025’te kapasiteyi %40 artırıyor)	Orta-uzun vadede %18,5/yıl, ancak kısa vadede durabilir
Kısa vadeli spekülasyon	Kısa vadeli fiyat hareketlerinden yararlanın, günlük >50 milyar VND likiditeye sahip payları önceliklendirin	Güçlü dalgalanmalara sahip kuruş ve orta büyüklükteki paylar, sık haberler	HPG (likidite 350-450 milyar/gün), SSI (200-250 milyar/gün), STB (180-220 milyar/gün), HDB (150-180 milyar/gün)	Olumlu koşullarda %35,2/yıl, olumsuz koşullarda -%22,5

Pocket Option’dan alınan analiz verileri, Vietnam’da yatırım yaklaşımlarında önemli bir değişim olduğunu göstermektedir. 2020’de bireysel yatırımcıların %65’i kısa vadeli spekülasyona odaklanırken, 2025’e kadar bu oran %42’ye düşmüş, değer yatırımı ve temettü yatırımı %18’den %38’e yükselmiştir. Uzun vadeli yatırım gruplarının ortalama getirisi (%16,8/yıl), son 5 yılın ortalaması alındığında kısa vadeli spekülasyon gruplarından (%12,5/yıl) daha yüksekti.

“Aktif Hissedar” Stratejisi

Vietnam’da giderek popüler hale gelen bir yatırım stratejisi, hissedar haklarını etkili bir şekilde kullanarak ek değer yaratmaya odaklanan “Aktif Hissedar” yaklaşımıdır. Bu strateji, orta ve uzun vadeli yatırımcılar için özellikle uygundur ve Pocket Option araştırmasına göre pasif yatırıma kıyasla %4,8-6,5/yıl daha üstün performans sağlamıştır.

Bu stratejinin Vietnam’da uygulanma adımları:

Derinlemesine araştırma: Sahiplik yapısını (serbest dolaşım oranı, devlet sahipliği, yabancı sahiplik), yönetim modelini ve iyileştirme potansiyelini ayrıntılı olarak analiz edin. Örnek: FPT’nin %75 serbest dolaşımı varken, VIC’in yalnızca %25
Pozisyon oluşturma: Ses sahibi olmak için yeterli hisse biriktirin (büyük şirketler için %0,5-1, orta ve küçük şirketler için %2-5), genellikle 3-6 ay sürer
AGM’lere katılma: Genişleme stratejileri, sermaye kullanım planları, temettü politikaları hakkında aktif olarak katılın ve belirli sorular sorun. Mali raporlara dayalı olarak 3-5 ayrıntılı soru hazırlayın
Hissedarlarla bağlantı kurma: Forumlar, yatırım grupları veya doğrudan iletişim yoluyla benzer düşünen hissedarlarla ittifaklar oluşturun
İyileştirmeler önerme: Temettü ödeme oranlarını artırma, mali raporlama şeffaflığını artırma veya sermaye yapısını optimize etme gibi belirli önlemler önerin

Vietnam’da başarı örneği: Dragon Capital’ın yaklaşık %3,5 FPT hissesine sahip hissedar grubu, 2023 AGM’de özellikle AI ve yeni pazarlara yatırım planları hakkında görüşlerini aktif olarak dile getirdi. Sonuç olarak, şirket temettü oranını %20’den %30’a çıkardı ve yüksek teknolojiye yatırımını hızlandırdı. FPT hissesi 2024’te %45 arttı, bu VN-Index’in %15 artışından çok daha yüksekti.

Vietnam Pazarında Hisseler ve Paylarda Yeni Trendler

Vietnam borsa piyasası, hisselerin ve payların ihraç edilme, ticaret ve yönetim şekillerinde önemli değişiklikler yaşamaktadır. Pocket Option Vietnam Genel Müdür Yardımcısı Nguyen Hong Nam’a göre, önümüzdeki 3 yıl içinde yatırımcıların hisselere ve paylara yaklaşımını güçlü bir şekilde etkileyecek 5 ana trend bulunmaktadır.

Yeni Trend	Ayrıntılı Açıklama	Yatırımcılara Etkisi	2026’ya Kadar Gelişim Tahmini	Pazar Hazırlık Seviyesi
Payların %100 dematerializasyonu	VSD’de elektronik forma tam geçiş, kalan fiziksel sertifikaların ortadan kaldırılması	%15-20 daha hızlı işlemler, kayıp riskinde %98 azalma, uygulamalar aracılığıyla mülkiyet haklarının daha kolay takibi	SSC yol haritasına göre 2025’in 4. çeyreğine kadar %100 tamamlanacak (şu anda %99,8)	Çok yüksek (%95)
Tokenizasyon (Hisse dijitalleştirme)	Hisselerin blockchain platformlarında dijital tokenlara dönüştürülmesi, 7/24 ticarete olanak tanır	Hisseleri doğrudan ticaret yapma, 0,001 hisseye kadar bölme, mesai saatleri dışında ticaret yapma yeteneği	SSC’den pilot proje 2025’in 3. çeyreğinde 3 şirketle başlayacak: FPT, TCB ve MWG	Orta (%60)
T+1.5 ve T+1 uzlaşma döngüleri	Ticaret süresinin T+2’den T+1.5’e (zaten uygulanmış) ve T+1’e (2026) kısaltılması	Pay satış gelirlerini %25 daha hızlı alma, sermaye kullanım verimliliğini %8-12 artırma	T+1.5, 8/2023’ten beri uygulanmakta, T+1’in 2026’nın 3. çeyreğinde SSC yol haritasına göre uygulanması bekleniyor	Yüksek (%85)
ESG ve sürdürülebilir paylar	Çevresel, sosyal ve yönetim kriterlerini pay değerlendirme ve sınıflandırmada artırma	82 ESG pay sembolünde yeni yatırım fırsatları, genel piyasadan %3,5-5,2 daha yüksek performans	VNSI (VN Sürdürülebilirlik Endeksi) setinin 2026’nın 1. çeyreğinde ilk 50 payla piyasaya sürülmesi bekleniyor	Orta (%55)
Azınlık hissedar haklarının güçlendirilmesi	Küçük hissedarların çıkarlarını koruma mekanizmalarını iyileştirme, şeffaflık gereksinimlerini artırma	Hak ihlali riskinde %45-60 azalma, şirket bilgilerine erişimin artması	Değiştirilmiş Menkul Kıymetler Kanunu’nun 2026’da Ulusal Meclis’e sunulması, 2027’de yürürlüğe girmesi bekleniyor	Düşük (%40)

Tokenizasyon trendi, hisseler ve paylar arasındaki ilişki üzerinde en güçlü etkiye sahip olarak değerlendirilmektedir. Pocket Option’dan Nguyen Hong Nam’a göre: “Blockchain teknolojisi, hisseler ve paylar arasındaki sınırları bulanıklaştıracak, mülkiyet ve ticaretin birleştiği bir sistem yaratacaktır. Yatırımcılar, 0,001 hisse gibi küçük hisse dilimlerini (kesirli hisseler) alıp satabilecek ve borsa açılış saatleriyle sınırlı kalmadan 7/24 ticaret yapabilecekler.”

SSC, 2025’in 3. çeyreğinde FPT (teknoloji), TCB (bankacılık) ve MWG (perakende) olmak üzere 3 listelenmiş şirketle tokenizasyon projesini pilot olarak başlatmayı planladığını duyurdu. Bu şirketler, modern teknoloji sistemleri ve uygulama için hazır olmaları nedeniyle seçildi. İlk hedef, etkinliği değerlendirmek için her şirketin hisselerinin %5’ini tokenleştirmek, ardından 2027’den itibaren ölçeği genişletmektir.

Hisseler ve payların nasıl farklılaştığını anlamak, yatırımcıların bu değişikliklere uyum sağlamaya hazır olmalarına yardımcı olacaktır. Bir tokenizasyon ortamında, likidite açısından geleneksel listelenmiş payların avantajı giderek azalacak, hisselerin temel değeri (hissedar hakları, iş büyüme potansiyeli) yatırım kararlarında daha önemli hale gelecektir.

Sonuç: Hisseler ve Paylar Arasındaki Farkı Ayırt Etmeye Dayalı Yatırım Stratejilerini Optimize Etme

Hisseler ve paylar arasındaki farkı anlamak, sadece akademik bir mesele değil, Vietnamlı yatırımcılar için pratik avantajlar sağlar. Pocket Option’dan yapılan araştırmaya göre, hisseler ve paylar arasındaki farkı iyi bilen yatırımcılar, bu kavramı anlamayanlara göre yıllık ortal

FAQ

Pratik yatırımda hisse senetleri ile paylar arasındaki fark nedir?

Vietnam'daki yatırım uygulamalarında, hisse senetleri ve hisseler arasındaki ayrımı yapmak çok önemlidir çünkü bu, doğrudan yatırımcıların haklarını ve kârlarını etkiler. Hisseler, bir şirketteki gerçek sermaye katkısını temsil eder ve varlıklar ve şirket kararları üzerinde mülkiyet haklarını gösterir (2020 tarihli İşletme Kanunu Madde 110'a göre), hisse senetleri ise bu hisselerin sahipliğini doğrulayan sertifikalar veya elektronik kayıtlardır (2019 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu Madde 4'e göre). Bu fark, T+1.5 işlem sürecinde en belirgin şekilde görülür: 12/4/2025 tarihinde 1.000 VCB hisse senedi satın aldığınızda, hisse senetlerine hemen sahip olursunuz, ancak hisselere resmi olarak sahip olmanız ve 13/4/2025 öğlen saatlerinde (T+1.5 sonrası) hissedar kaydına geçirilmeniz sağlanır. Bu, temettü hakları açısından özellikle önemlidir: VCB, temettü kayıt tarihini 15/4/2025 olarak belirlerse, 12/4 tarihinde satın almak haklar için uygun olur, ancak 13/4 tarihinde satın almak, hisse senetlerine zaten sahip olmanıza rağmen uygun olmaz. 2025 Pocket Option anketine göre, yeni yatırımcıların %55'i bu kavramı net bir şekilde anlamadıkları için temettü haklarını kaçırmıştır.

Hisse senetleri ticareti yapmaya benzer şekilde hisse ticareti yapabilir miyim?

Hayır, Vietnam'da hisse senetleri gibi doğrudan hisse ticareti yapamazsınız. Hisseler (gerçek mülkiyet hakları) yalnızca hisse senetleri (mülkiyet haklarını temsil eden sertifikalar) ticareti yoluyla devredilebilir. HOSE borsasında 120,000 VND karşılığında 1,000 FPT hisse senedi almak için bir emir verdiğinizde, hisse senedi ticareti yapıyorsunuz, hisse değil. İşlem tamamlandıktan ve T+1.5 uzlaşma döngüsünden geçtikten sonra, FPT hisselerine resmi olarak sahip olursunuz. Bu, Vietnam'daki 178,456 anonim şirketten (Nisan 2025 verilerine göre) yalnızca 765 şirketin (%0.43) borsada işlem gören hisse senetlerine sahip olmasını açıklar. Liste dışı şirketlerde, hisse devri transfer sözleşmeleri yoluyla gerçekleşir ve tamamlanması 2 hafta ile 3 ay arasında sürebilir, bu da yalnızca 1.5 gün süren listelenmiş hisse senedi işlemlerine kıyasla önemli bir farktır. Ancak, Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından 2025'in üçüncü çeyreğinden itibaren FPT, TCB ve MWG ile pilot olarak başlatılan tokenizasyon trendi, blockchain üzerinden hisse senetlerinin küçük kısımlarının (kısmi hisseler) doğrudan ticaretine olanak tanıyarak, borsa saatleriyle sınırlı olmayan 7/24 ticareti mümkün kılabilir.

Hisse senetleri ve paylar, yatırımcı hakları açısından nasıl farklılık gösterir?

Hisse senetleri ve payların haklar açısından farklılıkları 5 ana noktada yansıtılır: (1) Hakların tanınma zamanı: Hisse senedi sahipliği, bir işlem eşleştiğinde anında gerçekleşir, ancak paylardan doğan hissedar hakları yalnızca T+1.5 sonrasında tanınır. Bu, temettü uygunluğunu belirler: VCB kayıt tarihini 15 Nisan olarak belirlerse, uygun olmak için 13 Nisan'dan önce satın almanız gerekir; (2) Oy hakları: Yalnızca genel kurul toplantısından 7-14 gün önceki kayıt tarihinde pay sahibi olanlar oy hakkına sahiptir. Pocket Option'ın 2025 anketi, bireysel yatırımcıların yalnızca %32'sinin bu hakkı kullandığını, kurumsal yatırımcıların ise %96'sının kullandığını gösteriyor; (3) Ek ihraç edilen hisse senetlerini satın alma öncelik hakkı: Genellikle piyasa fiyatının %15-30 altında bir tercihli fiyatla, kayıt tarihinde pay sahibi olanlara ayrılmıştır. Yatırımcıların %58'i bu hakkı kullanır; (4) Devir hakları: Listelenmiş hisse senetleri 1.5 günde devredilirken, listelenmemiş şirketlerdeki paylar 2 hafta ile 3 ay arasında sürer; (5) Bilgiye erişim hakları: Hissedarlar, ayrıntılı mali tablo kitaplarını inceleme hakkına sahiptir, ancak yatırımcıların yalnızca %5'i bu hakkı talep etmiştir. Pay haklarını iyi anlayan ve kullanan yatırımcılar, Pocket Option'ın 1.750 yatırımcı üzerinde yaptığı araştırmaya göre yılda %5.8 daha yüksek performans elde ediyor.

Yatırım stratejisinde hisse senetleri ve paylar arasındaki farklardan nasıl yararlanabilirim?

Vietnamlı yatırımcılar, yatırım stratejilerinde hisse senetleri ve paylar arasındaki farklardan yararlanmak için 5 ana stratejiyi uygulamalıdır: (1) Kurumsal etkinliklere göre işlemleri planlayın: Hisse sahipliği tanınması ve hak kazanımı sağlamak için kayıt tarihinden en az 2 iş günü önce hisse senedi satın alın. Örnek: 15 Nisan 2025 kayıt tarihli VCB temettüleri için, %8 temettü almak amacıyla 13 Nisan'dan önce satın alın; (2) "Aktif Hissedar Hakları" stratejisini uygulayın: Potansiyel şirketlerde en az %1-5 hisse biriktirin, genel kurullara katılın, sorular sorun ve iyileştirmeler önerin. Bu strateji, yılda %4.8-6.5 üstün performans sağlar; (3) Amaca göre portföy tahsisi: Sabit temettüler (VCB, POW: portföyün %30-40'ı), büyüme (FPT, MWG: %30-40), dengeli (VNM, HPG: %20-30) hisse haklarına göre; (4) Kısa vadeli hisse senedi ticaretini uzun vadeli hisse tutma ile birleştirin: Portföyün %70'i uzun vadeli (>1 yıl) hissedar haklarından yararlanmak için tutulur, %30'u fiyat dalgalanmalarından yararlanmak için kısa vadeli ticaret içindir; (5) Tokenizasyona hazırlanın: Blok zinciri teknolojisini öğrenin ve FPT, TCB ve MWG ile 2025'in 3. çeyreğinde pilot uygulama başladığında hisse tokenları nasıl ticaret yapılacağını öğrenin. Pocket Option verileri, bu stratejileri uygulayan yatırımcıların, uygulamayan gruplardan %5.8 daha yüksek, yılda ortalama %16.8 performans elde ettiğini gösteriyor.

Hangi yeni trendler gelecekte hisse senetleri ve paylar arasındaki ilişkiyi değiştirecek?

Önümüzdeki 2-3 yıl içinde Vietnam'da hisse senetleri ve paylar arasındaki ilişkiyi kökten değiştirecek beş yeni trend: (1) Tokenizasyon - hisselerin blok zincir üzerinde dijital tokenlara dönüştürülmesi, 7/24 ticaret ve 0.001 hisseye kadar bölünme imkanı sağlar. Menkul Kıymetler Komisyonu, FPT, TCB ve MWG ile 2025'in 3. çeyreğinden itibaren bunu pilot olarak uygulayacak, hisse senetleri ve paylar arasındaki sınırı bulanıklaştıracak; (2) Kısaltılmış takas döngüsü - mevcut T+1.5'ten 2026'nın 3. çeyreğinde T+1'e, hisse senedi sahipliği ile pay sahipliği arasındaki zaman farkını azaltarak sermaye kullanım verimliliğini %8-12 artıracak; (3) Hisse senetlerinin %100 demateryalizasyonu - şu anda %99.8, 2025'in 4. çeyreğine kadar %100'e ulaşması bekleniyor, işlemleri %15-20 daha hızlı hale getirecek; (4) ESG ve sürdürülebilir hisse senetleri - VNSI (VN Sürdürülebilirlik Endeksi) 2026'nın 1. çeyreğinde ilk 50 hisse senedi ile piyasaya sürülecek, kısa vadeli hisse senedi ticareti yerine uzun vadeli pay değerine vurgu yapacak; (5) Geliştirilmiş azınlık hissedar hakları - 2026-2027'de beklenen Değiştirilmiş Menkul Kıymetler Yasası, paylardan doğan hakları daha iyi koruyacak. Bu trendlere piyasa hazırlığı değişkenlik gösteriyor: demateryalizasyon için çok yüksek (%95), tokenizasyon için orta (%60) ve azınlık hissedar koruması için daha düşük (%40). Pocket Option uzmanı Nguyen Hong Nam'a göre, bu değişiklikler yatırım kararlarında hisse senetlerinin temel değerini (hissedar hakları, şirket büyüme potansiyeli) daha önemli hale getirecek, sadece kısa vadeli hisse senedi ticaretine odaklanmak yerine.