Question 1

Quelle est la distinction entre actions et titres dans l'investissement pratique ?

Accepted Answer

Dans la pratique de l'investissement au Vietnam, distinguer entre actions et titres est très important car cela affecte directement les droits et les profits des investisseurs. Les actions représentent une contribution en capital réelle dans une entreprise, démontrant des droits de propriété sur les actifs et les décisions de l'entreprise (selon l'Article 110, Loi sur les entreprises 2020), tandis que les titres sont des certificats ou des enregistrements électroniques confirmant la propriété de ces actions (selon l'Article 4, Loi sur les valeurs mobilières 2019). Cette différence est la plus évidente dans le processus de négociation T+1.5 : lorsque vous achetez 1 000 titres VCB le 12/4/2025, vous possédez immédiatement les titres, mais vous n'avez officiellement des actions et n'êtes enregistré dans le registre des actionnaires qu'à midi le 13/4/2025 (après T+1.5). Cela est particulièrement important en ce qui concerne les droits aux dividendes : si VCB fixe la date d'enregistrement des dividendes au 15/4/2025, acheter le 12/4 vous qualifie pour les droits, mais acheter le 13/4 ne le fera pas, malgré la possession des titres. Selon une enquête de Pocket Option en 2025, 55 % des nouveaux investisseurs ont manqué les droits aux dividendes en raison d'une mauvaise compréhension de ce concept.

Question 2

Puis-je négocier des actions de la même manière que des actions ?

Accepted Answer

Non, au Vietnam, vous ne pouvez pas échanger directement des actions comme on échange des titres. Les actions (droits de propriété réels) ne peuvent être transférées que par le biais de la négociation de titres (certificats représentant des droits de propriété). Lorsque vous passez un ordre pour acheter 1 000 actions FPT à 120 000 VND sur la bourse HOSE, vous négociez des titres, pas des actions. Une fois la transaction terminée et après le cycle de règlement T+1,5, vous possédez officiellement des actions FPT. Cela explique pourquoi sur 178 456 sociétés par actions au Vietnam (selon les données d'avril 2025), seules 765 entreprises (0,43 %) ont des titres négociés en bourse. Dans les entreprises non cotées, les transferts d'actions se font par le biais de contrats de transfert, ce qui peut prendre de 2 semaines à 3 mois pour être finalisé, une différence significative par rapport aux transactions de titres cotés qui ne prennent que 1,5 jour. Cependant, la tendance à la tokenisation en cours de test par la Commission des valeurs mobilières à partir du T3/2025 avec FPT, TCB et MWG pourrait changer la situation, permettant le commerce direct de petites portions d'actions (actions fractionnées) via la blockchain, avec des transactions 24/7 non limitées par les heures de bourse.

Question 3

Comment les actions et les parts diffèrent-elles en termes de droits des investisseurs ?

Accepted Answer

La différence entre actions et parts en termes de droits se reflète en 5 points principaux : (1) Moment de la reconnaissance des droits : La propriété des actions est immédiate lorsqu'une transaction est conclue, mais les droits des actionnaires sur les parts ne sont reconnus qu'après T+1,5. Cela détermine l'éligibilité aux dividendes : si VCB fixe la date de clôture au 15 avril, vous devez acheter avant le 13 avril pour être éligible ; (2) Droits de vote : Seuls ceux qui possèdent des parts à la date de clôture (7-14 jours avant l'AG) ont des droits de vote. L'enquête 2025 de Pocket Option montre que seulement 32% des investisseurs individuels exercent ce droit, contre 96% des investisseurs institutionnels ; (3) Droits de souscription préférentielle pour acheter des actions supplémentaires émises : Réservés à ceux qui possèdent des parts à la date de clôture, généralement à un prix préférentiel 15-30% en dessous du marché. 58% des investisseurs exercent ce droit ; (4) Droits de transfert : Les actions cotées se transfèrent en 1,5 jour, les parts dans les entreprises non cotées prennent de 2 semaines à 3 mois ; (5) Droits d'accès à l'information : Les actionnaires ont le droit d'examiner les livres de comptes financiers détaillés, mais seulement 5% des investisseurs ont déjà demandé ce droit. Les investisseurs qui comprennent et exploitent bien les droits des parts réalisent une performance supérieure de 5,8% par an, selon la recherche de Pocket Option sur 1 750 investisseurs.

Question 4

Comment puis-je tirer parti des différences entre actions et titres dans une stratégie d'investissement ?

Accepted Answer

Pour tirer parti des différences entre actions et titres dans la stratégie d'investissement, les investisseurs vietnamiens devraient appliquer 5 stratégies principales : (1) Programmer les transactions en fonction des événements d'entreprise : Acheter des actions au moins 2 jours ouvrables avant la date de référence pour garantir la reconnaissance de la propriété des actions et le droit aux avantages. Exemple : pour les dividendes de VCB avec une date de référence au 15 avril 2025, acheter avant le 13 avril pour recevoir le dividende de 8 % ; (2) Appliquer la stratégie des "Droits des actionnaires actifs" : Accumuler au moins 1-5 % d'actions dans des entreprises potentielles, assister aux assemblées générales annuelles, poser des questions et proposer des améliorations. Cette stratégie génère une performance supérieure de 4,8-6,5 %/an ; (3) Allocation de portefeuille par objectif : Dividendes stables (VCB, POW : 30-40 % du portefeuille), croissance (FPT, MWG : 30-40 %), équilibré (VNM, HPG : 20-30 %) basé sur les droits des actions ; (4) Combiner le trading d'actions à court terme avec la détention d'actions à long terme : 70 % du portefeuille détenu à long terme (>1 an) pour tirer parti des droits des actionnaires, 30 % pour le trading à court terme pour tirer parti de la volatilité des prix ; (5) Se préparer à la tokenisation : Se renseigner sur la technologie blockchain et comment échanger des tokens d'actions lorsque le pilote commencera au T3/2025 avec FPT, TCB et MWG. Les données de Pocket Option montrent que les investisseurs appliquant ces stratégies réalisent une performance moyenne de 16,8 %/an, soit 5,8 % de plus que les groupes ne les appliquant pas.

Question 5

Quelles nouvelles tendances changeront la relation entre actions et titres à l'avenir ?

Accepted Answer

Cinq nouvelles tendances changeront fondamentalement la relation entre actions et titres au Vietnam dans les 2-3 prochaines années : (1) Tokenisation - conversion des actions en jetons numériques sur la blockchain, permettant un trading 24/7 et une division jusqu'à 0,001 action. La Commission des valeurs mobilières pilotera cela à partir du T3/2025 avec FPT, TCB et MWG, brouillant la frontière entre actions et titres ; (2) Cycle de règlement raccourci - passant de l'actuel T+1,5 à T+1 au T3/2026, réduisant l'écart de temps entre la propriété des titres et celle des actions, augmentant l'efficacité de l'utilisation du capital de 8-12% ; (3) Dématérialisation à 100% des titres - actuellement à 99,8%, devrait atteindre 100% d'ici le T4/2025, rendant les transactions 15-20% plus rapides ; (4) ESG et actions durables - VNSI (VN Sustainability Index) lancement au T1/2026 avec les 50 premières actions, mettant l'accent sur la valeur à long terme des actions plutôt que sur le trading à court terme des titres ; (5) Droits renforcés des actionnaires minoritaires - La loi sur les valeurs mobilières amendée attendue en 2026-2027 protégera mieux les droits des actions. La préparation du marché pour ces tendances varie : très élevée (95%) pour la dématérialisation, moyenne (60%) pour la tokenisation, et plus faible (40%) pour la protection des actionnaires minoritaires. Selon l'expert de Pocket Option Nguyen Hong Nam, ces changements rendront la valeur fondamentale des actions (droits des actionnaires, potentiel de croissance de l'entreprise) plus importante dans les décisions d'investissement plutôt que de se concentrer uniquement sur le trading à court terme des titres.

Critères	Actions	Titres	Base légale
Définition légale	Contribution en capital dans le capital social d'une société par actions	Certificat ou écriture comptable confirmant la propriété des actions	Loi sur les entreprises 2020, article 110 ; Loi sur les valeurs mobilières 2019, article 4
Nature	Droits de propriété réels	Documents représentant des droits de propriété	Décret 155/2020/ND-CP, article 5
Moment de la formation	Lors de la création de l'entreprise ou de l'augmentation du capital social	Lors de l'émission de certificats ou de l'enregistrement dans le registre des actionnaires	Circulaire 116/2020/TT-BTC, article 7
Caractéristiques	Contenu, substance	Forme, instrument	Précédent n° 29/2019/AL de la Cour suprême du peuple
Litiges courants	Litiges sur les droits des actionnaires	Litiges sur les transactions commerciales	Rapport SSC 2024 : 85 % des litiges d'actionnaires concernent les droits issus des actions

Aspect	Actions	Titres	Exemple Pratique au Vietnam	Impact sur les Investisseurs
Négociation sur le marché	Ne peuvent pas être négociées directement	Peuvent être négociées sur les bourses	Lors de l'achat de 1 000 titres VNM sur HOSE le 10 avril 2025, à 68 500 VND/action, valeur totale 68,5 millions VND	Les investisseurs négocient des titres quotidiennement mais bénéficient des avantages des actions
Forme de propriété	Enregistrée dans le registre des actionnaires	Certificats physiques (désormais rares) ou données électroniques chez VSD	Les actionnaires possédant 10 000 titres VIC sont enregistrés dans le registre des actionnaires de Vingroup et IT chez VSD	98,5 % des titres au Vietnam ont été dématérialisés, plus de certificats papier
Moment de la reconnaissance de la propriété	Lorsqu'enregistré dans le registre des actionnaires	Dès que la transaction est appariée avec succès	Achat de titres VHM le 12 avril 2025 (T), droits de propriété des titres immédiats, droits d'actionnaire après midi le 13 avril (T+1,5)	Le cycle de règlement T+1,5 (réduit de T+2 depuis 8/2023) crée un écart entre la propriété des titres et celle des actions
Droits aux dividendes	Droits découlant de la propriété des actions	Instrument pour exercer les droits aux dividendes	VCB finalise les droits aux dividendes en espèces de 8 % le 15 avril 2025. Les investisseurs achetant le 12 avril les reçoivent, ceux achetant le 13 avril ne les reçoivent pas	55 % des nouveaux investisseurs ont manqué les droits aux dividendes en raison de la méconnaissance de cette règle
Champ d'application	S'applique à toutes les sociétés par actions (178 456 entreprises au Vietnam)	Commun dans les sociétés publiques et cotées (765 entreprises)	Sociétés par actions privées comme VinFast avant l'IPO : ont des actions mais n'ont pas émis de titres publics	Seuls 0,43 % des sociétés par actions au Vietnam ont des titres négociés en bourse

Type d'Action	Caractéristiques	Droits des Actionnaires	Exemples au Vietnam	Proportion du Marché
Actions ordinaires	Type d'action de base, sans privilèges spéciaux	1 action = 1 droit de vote ; Droits aux dividendes ; Droits d'acheter de nouvelles actions	La plupart des actions négociées sur HOSE, HNX, UPCOM (VCB, VHM, FPT) avec 98,5 % du capital social	98,5 % du total des actions en circulation
Actions à dividende préférentiel	Priorisées lors de la distribution des dividendes avec des taux fixes	Taux de dividende fixe de 9-12 %/an ; Recevoir des dividendes avant les actions ordinaires ; Pas ou peu de droits de vote	MBB émis à SMBC (Japon) en 2022 avec un dividende fixe de 9 %/an ; OCB émis à Aozora Bank avec un dividende de 11 %/an	0,8 % du total des actions en circulation
Actions préférentielles rachetables	Peuvent être rachetées par l'entreprise sous conditions spécifiées	Droit de demander le rachat par l'entreprise sous conditions après 3-5 ans ; Ont généralement des dividendes fixes	Masan Group (MSN) émis à KKR en 2021 avec condition de rachat après 5 ans ; VIB émis à IFC en 2019	0,3 % du total des actions en circulation
Actions à vote préférentiel	Ont plus de droits de vote que les actions ordinaires	Ont plus de droits de vote que les actions ordinaires (généralement 2-10 fois)	THP (Tan Hiep Phat) a des actions à vote 10:1 pour la famille fondatrice ; Certaines entreprises familiales comme Kinh Do (avant la vente à Mondelez)	0,2 % du total des actions en circulation
Actions à transfert restreint	Ne peuvent pas être librement transférées pendant une période spécifiée	Droits identiques aux actions ordinaires mais restreints à la vente pendant 1-3 ans	Actions des actionnaires fondateurs de VinFast après l'IPO restreintes pendant 12 mois ; Actions ESOP de FPT restreintes pendant 2 ans	Environ 8,5 % du total des actions (principalement des actions ordinaires avec des contraintes de temps)

Type de Titre	Caractéristiques	Lieu de Négociation	Exemples et Liquidité	Nombre de Symboles (4/2025)
Titres cotés	Officiellement enregistrés pour la négociation sur les bourses, répondant à des exigences de cotation élevées	HOSE (Ho Chi Minh Ville), HNX (Hanoï)	VCB : 12,5 millions d'actions/jour, VHM : 8,3 millions d'actions/jour, FPT : 5,2 millions d'actions/jour - Haute liquidité, faible écart entre l'offre et la demande (0,1-0,2 %)	HOSE : 402 symbolesHNX : 199 symboles
Titres de négociation enregistrés	Non officiellement cotés mais négociés sous conditions contrôlées	UPCOM	ACV : 850 mille actions/jour, BSR : 1,2 million d'actions/jour - Liquidité moyenne, écart entre l'offre et la demande 0,5-1,5 %	164 symboles
Titres OTC	Négociés hors bourse, pas par des systèmes d'appariement officiels	Accords directs ou par l'intermédiaire de courtiers	Titres VinFast avant l'IPO, Mobicast - Très faible liquidité, grand écart entre l'offre et la demande 3-10 %, temps de transaction 1-2 semaines	~16 500 sociétés par actions publiques non cotées
Titres blue-chip	Titres de sociétés leaders, grande capitalisation, généralement dans le VN30	Principalement sur HOSE	VCB, VIC, VHM, MSN - Très haute liquidité (>5 millions d'actions/jour), volatilité des prix 15-20 % inférieure au marché	30-50 symboles (selon la définition)
Titres penny	Bas prix (généralement sous 10 000 VND), petite capitalisation	Les trois bourses, la plupart sur UPCOM et HNX	HAG : 15-20 millions d'actions/jour, HVG : 8-12 millions d'actions/jour - Fortes fluctuations 4-8 %/jour, haut risque	~250 symboles (32 % du total des titres cotés)

Droits et Avantages	Description Détaillée	Mise en Œuvre au Vietnam	Prévalence	Impact Financier
Droits aux dividendes	Recevoir une partie des bénéfices de l'entreprise selon le ratio de propriété des actions	Dividendes en espèces automatiquement transférés sur le compte de valeurs mobilières (T+5-T+15 après la date d'enregistrement) ; Dividendes en actions automatiquement enregistrés	Très commun (98 % des investisseurs exercent)	Rendement moyen des dividendes : 4,8 % (2024), le plus élevé dans le secteur de l'énergie (8-12 %) et bancaire (7-10 %)
Droits de vote	Participer aux décisions importantes de l'entreprise selon le ratio de propriété des actions	Assister à l'AGM en personne (12 %) ; Procuration (28 %) ; Vote électronique via les systèmes ezGSM/V-Vote (60 %)	Faible avec les investisseurs individuels (32 %), élevé avec les investisseurs institutionnels (96 %)	Les décisions de vote sur les dividendes, les émissions supplémentaires impactent les prix des titres de 5-15 %
Droits d'acheter des titres supplémentaires émis	Priorité pour acheter de nouveaux titres selon le ratio de propriété avant l'offre à des tiers	Transfert d'argent sur le compte de valeurs mobilières pendant la période d'inscription (10-20 jours ouvrables)	Moyen (58 % des investisseurs exercent les droits)	Prix d'émission généralement 15-30 % inférieur au marché, créant des profits immédiats
Droits de recevoir des actifs lors de la liquidation	Recevoir les actifs restants selon le ratio de propriété après la dissolution de l'entreprise et le paiement des dettes	Recevoir de l'argent/des actifs selon le plan de liquidation approuvé par l'AGM	Très rare (<0,5 % des cas)	Dans 15 cas de 2020-2025, les actionnaires ont récupéré en moyenne 35-65 % de la valeur de l'investissement
Droits de transfert	Vendre, offrir, donner, hériter librement des actions (sauf cas restreints)	Vente en bourse (T+1,5) ou par accord (1-30 jours) ; Procédures d'héritage selon les règlements de VSD (15-30 jours)	Très commun (95 % des investisseurs exercent au moins une fois/an)	Coûts de transaction : 0,1-0,35 % de la valeur ; Impôt sur le revenu des personnes physiques : 0,1 % de la valeur de vente (exonéré d'impôt pour l'héritage)
Droits d'inspecter les livres	Accéder aux informations financières, opérationnelles et de gouvernance de l'entreprise	Par divulgations périodiques (78 %), site IR (65 %), participation à l'AGM (32 %), demandes directes (5 %)	Moyen, mais limité en profondeur d'information	Les investisseurs utilisant bien ce droit ont une performance d'investissement supérieure de 3,5 %/an

Pocket Option : Décodage des 5 différences décisives entre actions et titres en 2025

Actions et Titres : Définition et Nature Juridique

Distinguer entre Actions et Titres dans le Contexte du Marché Vietnamien

Caractéristiques Distinctives en Pratique

Mécanisme de Fonctionnement dans les Systèmes de Négociation Modernes

Qu'est-ce que les Actions et les Titres : Classification et Caractéristiques Spécifiques

Classification des Actions par Droits et Obligations

Classification des Titres par Caractéristiques de Négociation

Droits et Avantages de la Propriété d'Actions et de Titres

Stratégies d'Investissement Efficaces Basées sur la Compréhension des Actions et des Titres

Stratégies Basées sur les Objectifs Financiers

Stratégie "Actionnaire Actif"

Nouvelles Tendances des Actions et Titres sur le Marché Vietnamien

Objectif d'Investissement	Stratégie Appropriée	Types de Titres Idéaux	Exemples Spécifiques au Vietnam	Performance Réelle (2024)
Revenu de dividendes stable	Se concentrer sur les entreprises avec une histoire de paiement de dividendes cohérente de 7-12 ans, en privilégiant les dividendes en espèces	Titres bancaires (VCB, MBB), énergie (POW, REE), télécommunications (VGI), assurance (BVH)	VCB (8-10 %/an), POW (7-9 %/an), MBB (10-12 %/an), REE (12-15 %/an) - maintenant un ratio de distribution de 60-80 %	12,5 %/an (8 % dividendes + 4,5 % augmentation de prix), faible volatilité (bêta 0,65)
Croissance du capital à long terme	Investir dans des entreprises avec un potentiel de croissance des bénéfices >20 %/an, P/E raisonnable (<15), et stratégie claire	Titres technologiques (FPT, CMG), vente au détail (MWG, FRT), biens de consommation (MSN, PNJ)	FPT (+35,8 % de bénéfices en 2024, CAGR de 5 ans 23,5 %), MWG (récupération +42 % de bénéfices en 2024), PNJ (ouverture de 50-60 nouveaux magasins/an)	25,2 %/an, mais volatilité plus élevée (bêta 1,25)
Équilibrer revenu et croissance	Combiner les deux facteurs : dividendes stables (4-6 %) et croissance modérée (10-15 %/an)	Blue-chips avec >10 ans d'histoire commerciale stable	VNM (5,8 % dividende, 8-12 % croissance/an), HPG (5 % dividende, 12-15 % croissance), ACB (4,5 % dividende, 15-18 % croissance)	16,8 %/an avec volatilité moyenne (bêta 0,85-0,95)
Investissement de valeur	Chercher des titres sous-évalués (P/E <10, P/B <1,5) avec des fondations financières solides	Titres sous-évalués en raison de facteurs temporaires ou négligés par le marché	CTG (P/E 8,5, ROE 18,2 %), GAS (P/E 10,2, détenant 70 % du marché du gaz), DGC (P/E 9,8, augmentant la capacité de 40 % en 2025)	18,5 %/an à moyen-long terme, mais peut stagner à court terme
Spéculation à court terme	Capitaliser sur les mouvements de prix à court terme, privilégier les titres à haute liquidité >50 milliards VND/jour	Titres penny et midcap avec fortes fluctuations, nouvelles fréquentes	HPG (liquidité 350-450 milliards/jour), SSI (200-250 milliards/jour), STB (180-220 milliards/jour), HDB (150-180 milliards/jour)	35,2 %/an dans des conditions favorables, -22,5 % dans des conditions défavorables