Pocket Option - Análise de Ações HVN 2024 e Perspectivas

Visão geral das ações HVN e sua posição no mercado de aviação vietnamita

As ações HVN, o código de valores mobiliários da Vietnam Airlines Corporation, atraíram uma média de mais de 50.000 transações por dia no 1º trimestre de 2024, tornando-se uma das 10 ações mais procuradas na HOSE.

Com 65,8% de participação de mercado nas rotas domésticas (a partir do 1º trimestre de 2024) e uma frota moderna de 105 aeronaves, a Vietnam Airlines não é apenas a companhia aérea nacional, mas também contribui com 2,5% para o PIB anual do Vietnã.

Atualmente, as ações da Vietnam Airlines estão se recuperando após a pandemia, mas enfrentam três desafios principais: grande dívida de empréstimos (36.000 bilhões de VND), flutuações no preço do combustível (+15% no 1º trimestre de 2024) e forte concorrência de companhias aéreas de baixo custo. Para os investidores, entender as ações HVN requer análise de todos os três fatores: a situação financeira da empresa, as tendências do setor e os desenvolvimentos macroeconômicos do Vietnã.

Análise financeira e eficiência operacional das ações da Vietnam Airlines

A Vietnam Airlines registrou uma perda recorde de 13.279 bilhões de VND em 2021 devido à pandemia de COVID-19. A receita em 2023 recuperou para 88.425 bilhões de VND (88% em comparação com 2019), mas o lucro ainda foi negativo em 1.325 bilhões de VND – 45% abaixo do plano de recuperação inicial.

Situação de receita e lucro

O processo de recuperação financeira da Vietnam Airlines está 2,5 anos mais lento do que o previsto inicialmente. As principais razões são os custos de combustível aumentando 35% em comparação com o período pré-Covid, altos juros da dívida de 36.000 bilhões de VND e a lenta recuperação do mercado chinês (que representa 25% da receita internacional).

De acordo com a análise da Pocket Option, a Vietnam Airlines está sob pressão de três principais fontes de dívida: 12.500 bilhões de VND em empréstimos bancários (8,2% de juros anuais), 8.000 bilhões de VND de emissão de títulos (9,5% de juros) e 15.500 bilhões de arrendamentos financeiros de aeronaves. Sem uma solução eficaz de reestruturação da dívida antes do 4º trimestre de 2024, as ações HVN provavelmente não retornarão ao crescimento sustentável.

Principais indicadores financeiros

A análise de 5 indicadores financeiros principais mostra um quadro claro da saúde financeira da Vietnam Airlines:

Com base nesses indicadores, as ações da Vietnam Airlines são atualmente classificadas como um investimento de alto risco. No entanto, com um índice P/B abaixo de 1,0 e melhoria gradual no ROE, a HVN tem potencial significativo de valorização (30-45%) se a empresa tiver sucesso com seu plano de reestruturação 2024-2025 e alcançar lucro positivo até o início de 2026.

Análise técnica e tendências de preço das ações HVN

O gráfico técnico das ações HVN para o período 2022-2024 forma um padrão de “Topo Duplo” com uma tendência de baixa de longo prazo. O preço caiu 42% do pico de 22.500 VND (julho de 2022) para a baixa de 13.100 VND (março de 2024), com níveis técnicos importantes:

A análise de 5 indicadores técnicos principais fornece sinais sobre a próxima direção de movimento das ações HVN:

A liquidez das ações HVN atingiu uma média de 4,87 milhões de ações/dia no 1º trimestre de 2024, um aumento de 35% em comparação com o mesmo período em 2023. Notavelmente, o volume de negociação aumenta significativamente (2,5-3 vezes) nos dias em que a Vietnam Airlines divulga relatórios financeiros trimestrais ou informações de reestruturação, criando oportunidades de negociação de curto prazo para os investidores da Pocket Option.

Com base na análise técnica, a Pocket Option recomenda a seguinte estratégia de negociação para as ações da Vietnam Airlines:

Fatores fundamentais que afetam as perspectivas das ações da Vietnam Airlines

De acordo com dados oficiais da Autoridade de Aviação Civil do Vietnã, o 1º trimestre de 2024 registrou 12,8 milhões de passageiros, atingindo 95,7% em comparação com o mesmo período em 2019. Em particular, o mercado doméstico se recuperou totalmente com 7,2 milhões de passageiros, um aumento de 3,5% em comparação com o período pré-pandemia.

Recuperação da indústria de aviação pós-COVID-19

O ritmo desigual de recuperação entre os mercados está criando oportunidades e desafios para a Vietnam Airlines, afetando diretamente as perspectivas das ações HVN:

Os especialistas da Pocket Option avaliam que os mercados do Sudeste Asiático e do Nordeste Asiático (representando 65% da receita internacional da Vietnam Airlines) serão os principais motores para a recuperação das ações HVN em 2024-2025. Em particular, o mercado japonês está se recuperando rapidamente com uma taxa de ocupação de assentos de 85% no 1º trimestre de 2024, 5% acima do previsto, juntamente com políticas de visto favoráveis para turistas vietnamitas.

Estratégia de reestruturação e impacto nas ações HVN

O plano de reestruturação da frota da Vietnam Airlines para 2023-2025 removeu 8 aeronaves A321ceo (alto consumo de combustível) e as substituiu por 5 aeronaves A321neo (economia de combustível de 15%) e 2 Boeing 787-10 (aumento de capacidade de 40%). Isso ajuda a reduzir o Custo por Assento Quilômetro Disponível (CASK) em 8,5%.

A Vietnam Airlines está implementando 3 principais soluções de reestruturação financeira, cada uma impactando diretamente o preço das ações HVN:

Em particular, a Vietnam Airlines está reestruturando sua rede de voos para aumentar a frequência em 25% em rotas de alta margem (Japão, Austrália, França) e reduzir voos em 35% para destinos com forte concorrência de preços (Tailândia, Malásia). Esta estratégia ajudou a melhorar a Receita por Assento Quilômetro Disponível (RASK) em 7,2% no 1º trimestre de 2024.

Análise de risco e oportunidades de investimento nas ações HVN

A Pocket Option analisou em detalhe os 5 maiores riscos e as 5 oportunidades mais potenciais das ações HVN no período 2024-2025:

De acordo com o modelo de avaliação DCF da Pocket Option, com o cenário base (Vietnam Airlines lucrativa a partir do Q1/2026), o valor justo das ações HVN é de 18.500-20.000 VND, 25-35% superior ao preço atual. No entanto, este é um investimento adequado para investidores que podem tolerar grandes flutuações e têm uma visão de longo prazo (24-36 meses).

Comparando as ações HVN com outras ações de companhias aéreas na região

Comparando indicadores financeiros com 5 grandes companhias aéreas na região mostra a posição relativa das ações da Vietnam Airlines:

A comparação mostra que as ações HVN estão atualmente avaliadas como as mais baixas do grupo (P/B 0,94), refletindo as dificuldades financeiras atuais, mas também abrigando o maior potencial de aumento de preço quando a situação melhorar. Comparada à Thai Airways (também em processo de reestruturação), a Vietnam Airlines tem uma posição melhor com maior fator de carga (80,3% vs 76,5%) e mais destinos internacionais (52 vs 38).

Os especialistas da Pocket Option preveem que até o final de 2025, a Vietnam Airlines poderá reduzir a diferença de margem de lucro com os concorrentes se implementar com sucesso 3 soluções: reestruturação da dívida, aumento do fator de carga acima de 85% e otimização da rede de rotas para focar em mercados de alta margem.

Estratégias de investimento para ações HVN para investidores vietnamitas

Com base na análise abrangente das ações da Vietnam Airlines, a Pocket Option propõe 3 estratégias de investimento detalhadas adequadas para diferentes grupos de investidores:

Para investidores de longo prazo (24-36 meses):

A estratégia “Acumulação gradual e manutenção” é adequada para investidores com visão de longo prazo e capacidade de suportar flutuações de preço:

Com esta estratégia, os investidores alcançarão um retorno médio de 30% em 30 meses se o plano de reestruturação da Vietnam Airlines for bem-sucedido e a companhia aérea retornar à lucratividade no Q1/2026.

Para investidores de médio prazo (6-18 meses):

A estratégia “Negociação de acordo com ciclos de relatórios financeiros” aproveita as flutuações sazonais de preço das ações HVN:

A Pocket Option fornece ferramentas para monitorar cronogramas de liberação de informações e alertas para tempos ótimos de compra/venda para esta estratégia, ajudando os investidores a capturar 3-4 oportunidades de negociação/ano com uma taxa de sucesso de 65-70%.

Para investidores de curto prazo (1-4 semanas):

A estratégia “Negociação de rompimento técnico” foca em movimentos fortes de curto prazo das ações HVN:

Esta estratégia requer alta disciplina, monitoramento diário do mercado e uso eficaz das ferramentas de análise técnica da Pocket Option. O retorno esperado é de 25-35%/ano com 8-10 negociações bem-sucedidas.

Conclusão: Perspectivas das ações HVN e notas para investidores

As ações da Vietnam Airlines estão em um ponto de virada importante com 3 fatores determinando suas perspectivas para 2024-2025: (1) Resultados da reestruturação financeira com a dívida de 36.000 bilhões de VND, (2) Velocidade de recuperação do mercado de aviação internacional, especialmente no Nordeste Asiático, e (3) Eficácia da estratégia de otimização da frota e rede de rotas.

Com a avaliação P/B = 0,94, 30% abaixo do nível razoável e 40% abaixo da média do setor, as ações HVN refletem a maioria das dificuldades atuais, mas ainda não precificaram totalmente o potencial de recuperação nos próximos 24 meses. Se a Vietnam Airlines tiver sucesso com seu plano de reestruturação e alcançar lucro positivo a partir do Q1/2026, o preço das ações pode chegar a 20.000-22.000 VND, equivalente a um aumento de 35-45% em relação ao preço atual.

No entanto, este continua sendo um investimento de alto risco com 3 principais ameaças: (1) Potencial de diluição devido à emissão adicional de ações/títulos conversíveis, (2) Riscos de flutuações no preço do combustível e na taxa de câmbio USD/VND, e (3) Forte concorrência de companhias aéreas de baixo custo como Vietjet e Bamboo Airways.

A Pocket Option recomenda 5 pontos de ação específicos para investidores interessados nas ações HVN:

Com uma abordagem cautelosa, disciplina e a estratégia certa, as ações HVN podem trazer oportunidades de lucro atraentes para os investidores no ciclo 2024-2026, enquanto apoiam o processo de recuperação da Vietnam Airlines – uma empresa com um papel importante na economia do Vietnã.