O maior credor da Alemanha relata o melhor desempenho trimestral em quatorze anos

A maior instituição financeira da Alemanha relatou um desempenho financeiro excepcional para o primeiro trimestre de 2025, com o lucro líquido subindo 39% em relação ao ano anterior, para €1,775 bilhão (US$2,019 bilhões), superando significativamente as expectativas dos analistas de aproximadamente €1,64 bilhão, em uma forte recuperação em relação ao resultado de €106 milhões do trimestre anterior.

O desempenho impressionante do banco foi impulsionado principalmente pela atividade robusta em sua divisão de banco de investimento, com as receitas totais subindo 10% em relação ao ano anterior, para €8,524 bilhões, demonstrando resiliência apesar das crescentes incertezas econômicas relacionadas às políticas comerciais internacionais.

Em uma declaração que acompanhou os resultados, o CEO do Deutsche Bank, Christian Sewing, disse que o resultado “nos colocou no caminho certo para cumprir todas as nossas metas de 2025” e marcou “nosso melhor lucro trimestral em quatorze anos.”

Banco de Investimento Impulsiona Crescimento em Meio a Mudanças no Cenário Econômico

A divisão central de banco de investimento do banco emergiu como o principal motor de crescimento, registrando um aumento substancial de 10% nas receitas líquidas em relação ao ano anterior, para €3,4 bilhões durante o primeiro trimestre. Este desempenho foi particularmente reforçado por um aumento de 17% na tradicionalmente forte unidade de negociação de renda fixa e moedas (FIC), que mais do que compensou uma queda de 8% nos serviços de originação e consultoria.

As operações de gestão de ativos também apresentaram resultados impressionantes, com as receitas líquidas neste segmento aumentando 18% para €730 milhões em comparação com o mesmo período do ano passado, refletindo forte atividade dos clientes e condições de mercado melhoradas neste setor.

O banco tem se apoiado cada vez mais em suas operações de banco de investimento para compensar os ganhos decrescentes das atividades tradicionais de empréstimo, à medida que as taxas de juros começaram a cair. Esta estratégia se mostrou eficaz ao longo de 2024, com as operações de banco de investimento expandindo 30% ao ano para €2,4 bilhões no quarto trimestre e aumentando 15% em relação ao ano anterior, para €10,6 bilhões em todo o ano.

“Vemos impulso em todos os negócios, e achamos que isso continuará ao longo do ano. Também estamos mantendo a disciplina de despesas, e por isso superamos em ambas as linhas,” disse o Diretor Financeiro do Deutsche Bank, James von Moltke, à Annette Weisbach da CNBC na terça-feira.

Aumento nas Provisões de Crédito Sinaliza Cautela em Meio a Incertezas Políticas

Apesar do forte desempenho, o banco demonstrou prudência ao aumentar suas provisões para perdas de crédito para €471 milhões, acima dos €420 milhões do quarto trimestre. Esta decisão reflete as preocupações da administração em relação a “sobreposições relacionadas a incertezas na perspectiva geopolítica e macroeconômica nos EUA, juntamente com efeitos macroeconômicos e de portfólio do primeiro trimestre e mudanças no modelo.”

O aumento das provisões ocorre enquanto instituições financeiras em toda a Europa navegam pelo potencial impacto econômico das recentes políticas comerciais dos EUA. Sob as mais recentes medidas protecionistas de Washington, a União Europeia enfrenta tarifas de 20%, embora estas tenham sido temporariamente reduzidas para 10% até 9 de julho para facilitar as negociações comerciais em andamento.

Na terça-feira, o CFO reconheceu a atual incerteza nos mercados financeiros resultante das políticas tarifárias dos EUA, que beneficiaram as operações de negociação FIC do credor enquanto influenciavam sua orientação de provisões de crédito.

“Nas provisões para perdas de crédito, na verdade, chegamos perto da orientação,” ele disse em relação às exposições não performadas do banco. “O que fizemos, no entanto, foi colocar algumas sobreposições para refletir o ambiente incomum em que estamos e realmente antecipar um potencial tipo de desvio das variáveis macroeconômicas. Achamos que isso é prudente e apropriado, mas onde vamos parar no ano dependerá muito da direção macro.”

Posicionamento Estratégico para a Recuperação Econômica Alemã

O forte desempenho do banco ocorre em um momento em que o ambiente político da Alemanha está se estabilizando sob a potencial liderança de uma coalizão centrista liderada pela União Democrata Cristã de Friedrich Merz, após turbulências políticas no final de 2024 que culminaram em eleições antecipadas no início deste ano.

Berlim reformou recentemente sua política fiscal emblemática com ênfase no aumento dos gastos com defesa, gerando expectativas de maior investimento regional e proporcionando um impulso às ações alemãs. Esses desenvolvimentos potencialmente criam um ambiente operacional mais favorável para a maior instituição financeira do país.

“Estamos obviamente lidando com muita incerteza no lado das políticas dos minutos, mas também temos alguma certeza, por exemplo, sobre a receita líquida de juros,” observou Von Moltke, acrescentando que o banco havia protegido “quase todo” o seu risco de taxa de juros para 2025, deixando-o confiante no desempenho futuro de sua unidade de banco privado.

“Vemos o impulso lá para ser forte. Também achamos que [o] banco corporativo… ganhará impulso à medida que o ano avança e algumas das mudanças políticas, particularmente na Alemanha, no lado fiscal, e isso está alimentando o fluxo de confiança,” ele acrescentou.

Estratégia Transatlântica em Meio a Tensões Comerciais

Os executivos do banco enfatizaram a importância de suas operações nos EUA em meio à evolução da relação comercial entre a Europa e a América. Em uma entrevista recente, o CEO do Deutsche Bank Americas, Stefan Simon, destacou que “os mercados de ações estão realmente ficando mais fortes, então, sustentando a crença e a fé dos investidores novamente mais na economia alemã e europeia e no governo entrante e nas políticas que eles delinearam.”

Simon observou que a competitividade europeia deve ser “fortalecida” em meio a um alerta mais amplo para o continente enquanto enfrenta potenciais tensões comerciais com os Estados Unidos. “É justo dizer que os EUA e as Américas são uma das principais regiões para o Deutsche Bank, especialmente nas expectativas de crescimento,” disse Simon, acrescentando que o banco vê potencial de crescimento na negociação de crédito, taxas e no lado de fusões e aquisições do financiamento corporativo.

O CFO havia estimado anteriormente que as operações do credor nos EUA representavam aproximadamente 20% de seus negócios, enfatizando que suas atividades na região ainda tinham espaço para “entregar e cristalizar no futuro.”

Resposta do Mercado e Perspectivas dos Analistas

O mercado respondeu positivamente aos resultados, com as ações do credor subindo 2,5% logo após a abertura do mercado na terça-feira. No entanto, alguns analistas expressaram otimismo moderado sobre os resultados.

“No geral, um conjunto sólido de resultados, mas talvez não tão forte à primeira vista,” disseram analistas do Citi em uma nota, destacando que “as tendências divisionais principais são mais mistas” e que a orientação de provisões do credor “agora inclui uma ressalva para incerteza econômica.”

Outras métricas-chave do relatório trimestral incluíram um lucro antes de impostos de €2,837 bilhões, um aumento de 39% em relação ao ano anterior, e uma taxa de capital CET 1 (uma medida de solvência bancária) de 13,8%, inalterada em relação ao quarto trimestre. O banco também relatou uma taxa de retorno sobre o patrimônio tangível (ROTE) pós-impostos de 11,9%, superando sua meta de 10% para 2025.

À medida que o banco navega pelo restante de 2025, a administração expressou confiança em manter esse impulso positivo enquanto permanece vigilante em relação a potenciais interrupções econômicas decorrentes de políticas comerciais em evolução e desenvolvimentos geopolíticos.