ผู้ให้กู้รายใหญ่ที่สุดของเยอรมนีรายงานผลประกอบการรายไตรมาสที่ดีที่สุดในรอบสิบสี่ปี

สถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดของเยอรมนีรายงานผลประกอบการทางการเงินที่ยอดเยี่ยมในไตรมาสแรกของปี 2025 โดยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น €1.775 พันล้าน ($2.019 พันล้าน) ซึ่งเกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์ที่ประมาณ €1.64 พันล้าน ในการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากผลลัพธ์ของไตรมาสก่อนที่ €106 ล้าน

ผลการดำเนินงานที่น่าประทับใจของธนาคารนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากกิจกรรมที่แข็งแกร่งในแผนกการธนาคารเพื่อการลงทุน โดยมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น €8.524 พันล้าน แสดงถึงความยืดหยุ่นแม้จะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการค้าระหว่างประเทศ

ในแถลงการณ์ที่มาพร้อมกับผลลัพธ์นี้ Christian Sewing ซีอีโอของ Deutsche Bank กล่าวว่า "ทำให้เราอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายทั้งหมดของเราในปี 2025" และเป็น "กำไรไตรมาสที่ดีที่สุดในรอบสิบสี่ปี"

การธนาคารเพื่อการลงทุนขับเคลื่อนการเติบโตท่ามกลางภูมิทัศน์เศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง

แผนกการธนาคารเพื่อการลงทุนหลักของธนาคารกลายเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโต โดยมีการเพิ่มขึ้นของรายได้สุทธิ 10% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น €3.4 พันล้านในช่วงไตรมาสแรก ผลการดำเนินงานนี้ได้รับการเสริมโดยการเพิ่มขึ้น 17% ในหน่วยการซื้อขายตราสารหนี้และสกุลเงิน (FIC) ที่แข็งแกร่งตามปกติ ซึ่งมากกว่าการลดลง 8% ในการให้คำปรึกษาและการให้คำแนะนำ

การดำเนินงานด้านการจัดการสินทรัพย์ยังให้ผลลัพธ์ที่น่าประทับใจ โดยมีรายได้สุทธิในส่วนนี้เพิ่มขึ้น 18% เป็น €730 ล้านเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว สะท้อนถึงกิจกรรมของลูกค้าที่แข็งแกร่งและสภาพตลาดที่ดีขึ้นในภาคนี้

ธนาคารได้พึ่งพาการดำเนินงานด้านการธนาคารเพื่อการลงทุนมากขึ้นเพื่อตอบโต้กำไรที่ลดลงจากกิจกรรมการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเริ่มมีแนวโน้มลดลง กลยุทธ์นี้พิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพตลอดปี 2024 โดยการดำเนินงานด้านการธนาคารเพื่อการลงทุนขยายตัว 30% ต่อปีเป็น €2.4 พันล้านในไตรมาสที่สี่และเพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น €10.6 พันล้านตลอดทั้งปี

"เราเห็นแรงผลักดันในธุรกิจต่างๆ และเราคิดว่ามันจะดำเนินต่อไปตลอดทั้งปี เรายังรักษาวินัยด้านค่าใช้จ่าย ดังนั้นเราจึงเอาชนะทั้งสองบรรทัดนี้" James von Moltke ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Deutsche Bank กล่าวกับ Annette Weisbach ของ CNBC เมื่อวันอังคาร

การเพิ่มการตั้งสำรองเครดิตบ่งชี้ถึงความระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบาย

แม้จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ธนาคารได้แสดงความรอบคอบโดยการเพิ่มการตั้งสำรองสำหรับการสูญเสียเครดิตเป็น €471 ล้าน เพิ่มขึ้นจาก €420 ล้านในไตรมาสที่สี่ การตัดสินใจนี้สะท้อนถึงความกังวลของผู้บริหารเกี่ยวกับ "การซ้อนทับที่เกี่ยวข้องกับความไม่แน่นอนในแนวโน้มภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคในสหรัฐอเมริกา พร้อมกับผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคและพอร์ตโฟลิโอในไตรมาสแรกและการเปลี่ยนแปลงของโมเดล"

การเพิ่มการตั้งสำรองเกิดขึ้นในขณะที่สถาบันการเงินทั่วยุโรปกำลังเผชิญกับผลกระทบทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายการค้าล่าสุดของสหรัฐอเมริกา ภายใต้มาตรการปกป้องล่าสุดจากวอชิงตัน สหภาพยุโรปเผชิญกับภาษี 20% แม้ว่าจะถูกลดลงชั่วคราวเป็น 10% จนถึงวันที่ 9 กรกฎาคมเพื่ออำนวยความสะดวกในการเจรจาการค้าที่กำลังดำเนินอยู่

เมื่อวันอังคาร CFO ยอมรับความไม่แน่นอนในตลาดการเงินที่เกิดจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการดำเนินงานการซื้อขาย FIC ของผู้ให้กู้ในขณะที่มีอิทธิพลต่อคำแนะนำการตั้งสำรองเครดิต

"ในเรื่องการตั้งสำรองการสูญเสียเครดิต เราจริงๆ แล้วมาใกล้เคียงกับคำแนะนำ" เขากล่าวเกี่ยวกับการเปิดเผยที่ไม่ก่อให้เกิดผลของธนาคาร "สิ่งที่เราทำคือการเพิ่มการซ้อนทับเพื่อสะท้อนถึงสภาพแวดล้อมที่ไม่ปกติที่เราอยู่และคาดการณ์ถึงการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรเศรษฐกิจมหภาค เราคิดว่านั่นเป็นการรอบคอบและเหมาะสม แต่ที่ที่เราจะลงเอยในปีนี้จะขึ้นอยู่กับทิศทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างมาก"

การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์สำหรับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของเยอรมนี

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธนาคารเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สภาพแวดล้อมทางการเมืองของเยอรมนีกำลังมีเสถียรภาพภายใต้การนำของรัฐบาลผสมสายกลางที่นำโดย Friedrich Merz จากสหภาพประชาธิปไตยคริสเตียน หลังจากความวุ่นวายทางการเมืองในปลายปี 2024 ที่สิ้นสุดลงด้วยการเลือกตั้งใหม่เมื่อต้นปีนี้

เบอร์ลินได้ปฏิรูปนโยบายการคลังที่สำคัญโดยเน้นการเพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหม ก่อให้เกิดความคาดหวังของการลงทุนในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้นและให้แรงหนุนต่อหุ้นเยอรมัน การพัฒนาเหล่านี้อาจสร้างสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่เอื้อต่อสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ

"เราเห็นได้ชัดว่ากำลังจัดการกับความไม่แน่นอนมากมายในด้านนโยบายของนาที แต่เราก็มีความแน่นอนบางอย่าง เช่น ในรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ" Von Moltke กล่าวเสริมว่าธนาคารได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย "เกือบทั้งหมด" สำหรับปี 2025 ทำให้มั่นใจในผลการดำเนินงานที่กำลังจะมาถึงของหน่วยธนาคารเอกชน

"เราเห็นแรงผลักดันที่นั่นแข็งแกร่ง เราคิดว่าธนาคารองค์กรจะ... จะเพิ่มแรงผลักดันเมื่อปีผ่านไปและการเปลี่ยนแปลงนโยบายบางอย่าง โดยเฉพาะในเยอรมนี ในด้านการคลัง และนั่นกำลังส่งผลต่อความมั่นใจ" เขากล่าวเสริม

กลยุทธ์ข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกท่ามกลางความตึงเครียดทางการค้า

ผู้บริหารของธนาคารได้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการดำเนินงานในสหรัฐอเมริกาท่ามกลางความสัมพันธ์ทางการค้าที่เปลี่ยนแปลงระหว่างยุโรปและอเมริกา ในการสัมภาษณ์ล่าสุด Stefan Simon ซีอีโอของ Deutsche Bank Americas ได้เน้นว่า "ตลาดหุ้นกำลังแข็งแกร่งขึ้นจริงๆ ดังนั้นจึงสนับสนุนความเชื่อและความเชื่อมั่นของนักลงทุนอีกครั้งในเศรษฐกิจเยอรมันและยุโรปและรัฐบาลที่เข้ามาและนโยบายที่พวกเขาได้วางไว้"

Simon ระบุว่าความสามารถในการแข่งขันของยุโรปต้อง "เสริมสร้าง" ท่ามกลางการปลุกให้ตื่นขึ้นในวงกว้างสำหรับทวีปในขณะที่เผชิญกับความตึงเครียดทางการค้าที่อาจเกิดขึ้นกับสหรัฐอเมริกา "มันยุติธรรมที่จะกล่าวว่าสหรัฐอเมริกาและอเมริกาเป็นหนึ่งในภูมิภาคหลักสำหรับ Deutsche Bank โดยเฉพาะในความคาดหวังการเติบโต" Simon กล่าวเสริมว่าธนาคารเห็นศักยภาพการเติบโตในการซื้อขายเครดิต อัตรา และด้าน M&A ของการเงินองค์กร

CFO เคยประมาณการว่าการดำเนินงานของผู้ให้กู้ในสหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 20% ของธุรกิจของตน โดยเน้นว่ากิจกรรมในภูมิภาคนี้ยังมีพื้นที่ที่จะ "ส่งมอบและตกผลึกในอนาคต"

การตอบสนองของตลาดและมุมมองของนักวิเคราะห์

ตลาดตอบสนองในเชิงบวกต่อผลลัพธ์ โดยหุ้นของผู้ให้กู้เพิ่มขึ้น 2.5% ไม่นานหลังจากตลาดเปิดในวันอังคาร อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนแสดงความมองในแง่ดีอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับผลลัพธ์

"โดยรวมแล้วเป็นชุดผลลัพธ์ที่มั่นคง แต่บางทีอาจไม่แข็งแกร่งเท่าที่เห็นในตอนแรก" นักวิเคราะห์ของ Citi กล่าวในบันทึก โดยระบุว่า "แนวโน้มของแผนกหลักมีความหลากหลายมากขึ้น" และคำแนะนำการตั้งสำรองของผู้ให้กู้ "ตอนนี้รวมถึงข้อแม้สำหรับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ"

เมตริกสำคัญอื่นๆ จากรายงานรายไตรมาสรวมถึงกำไรก่อนหักภาษีที่ €2.837 พันล้าน เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และอัตราส่วนทุน CET 1 (มาตรวัดความมั่นคงของธนาคาร) ที่ 13.8% ไม่เปลี่ยนแปลงจากไตรมาสที่สี่ ธนาคารยังรายงานอัตราผลตอบแทนหลังหักภาษีจากทุนที่จับต้องได้ (ROTE) ที่ 11.9% เกินเป้าหมาย 10% สำหรับปี 2025

ในขณะที่ธนาคารกำลังนำทางในช่วงที่เหลือของปี 2025 ผู้บริหารได้แสดงความมั่นใจในการรักษาแรงผลักดันเชิงบวกนี้ในขณะที่ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายการค้าที่เปลี่ยนแปลงและการพัฒนาภูมิรัฐศาสตร์