Największy pożyczkodawca Niemiec odnotowuje najlepsze wyniki kwartalne od czternastu lat

Największa instytucja finansowa Niemiec odnotowała wyjątkowe wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2025 roku, z zyskiem netto wzrastającym o 39% rok do roku do 1,775 miliarda euro (2,019 miliarda dolarów), znacznie przewyższając oczekiwania analityków wynoszące około 1,64 miliarda euro, co stanowi silne odbicie od wyniku 106 milionów euro z poprzedniego kwartału.

Imponujące wyniki banku były napędzane głównie przez silną aktywność w jego dziale bankowości inwestycyjnej, z ogólnymi przychodami rosnącymi o 10% rok do roku do 8,524 miliarda euro, co pokazuje odporność mimo rosnących niepewności gospodarczych związanych z międzynarodowymi politykami handlowymi.

W oświadczeniu towarzyszącym wynikom, CEO Deutsche Bank Christian Sewing powiedział, że wyniki „ustawiają nas na drodze do realizacji wszystkich naszych celów na 2025 rok” i oznaczają „nasz najlepszy kwartalny zysk od czternastu lat.”

Bankowość Inwestycyjna Napędza Wzrost w Zmiennym Krajobrazie Gospodarczym

Podstawowy dział bankowości inwestycyjnej banku wyłonił się jako główny motor wzrostu, odnotowując znaczny 10% wzrost rok do roku w przychodach netto do 3,4 miliarda euro w pierwszym kwartale. Wyniki te zostały szczególnie wzmocnione przez 17% wzrost w tradycyjnie silnej jednostce handlu instrumentami o stałym dochodzie i walutami (FIC), co więcej niż zrekompensowało 8% spadek w usługach doradczych i emisji.

Operacje zarządzania aktywami również przyniosły imponujące wyniki, z przychodami netto w tym segmencie wzrastającymi o 18% do 730 milionów euro w porównaniu do tego samego okresu w zeszłym roku, co odzwierciedla silną aktywność klientów i poprawę warunków rynkowych w tym sektorze.

Bank coraz bardziej polega na swoich operacjach bankowości inwestycyjnej, aby przeciwdziałać malejącym zyskom z tradycyjnych działań kredytowych, ponieważ stopy procentowe zaczęły się obniżać. Ta strategia okazała się skuteczna przez cały 2024 rok, z operacjami bankowości inwestycyjnej rosnącymi o 30% rocznie do 2,4 miliarda euro w czwartym kwartale i wzrastającymi o 15% rok do roku do 10,6 miliarda euro w całym roku.

„Widzimy impet w całym biznesie i uważamy, że utrzyma się on przez resztę roku. Utrzymujemy również dyscyplinę kosztową, więc pokonaliśmy oba te wskaźniki,” powiedział James von Moltke, dyrektor finansowy Deutsche Bank, Annette Weisbach z CNBC we wtorek.

Zwiększone Rezerwy Kredytowe Sygnalizują Ostrożność w Obliczu Niepewności Politycznych

Pomimo silnych wyników, bank wykazał się ostrożnością, zwiększając swoje rezerwy na straty kredytowe do 471 milionów euro, w porównaniu do 420 milionów euro w czwartym kwartale. Decyzja ta odzwierciedla obawy zarządu dotyczące „nakładek związanych z niepewnościami w geopolitycznym i makroekonomicznym otoczeniu w USA wraz z efektami makroekonomicznymi i portfelowymi pierwszego kwartału oraz zmianami modelu.”

Zwiększone rezerwy pojawiają się, gdy instytucje finansowe w całej Europie nawigują potencjalny wpływ gospodarczy niedawnych polityk handlowych USA. Pod najnowszymi środkami protekcjonistycznymi z Waszyngtonu, Unia Europejska stoi w obliczu ceł w wysokości 20%, chociaż zostały one tymczasowo zredukowane do 10% do 9 lipca, aby ułatwić trwające negocjacje handlowe.

We wtorek dyrektor finansowy przyznał, że obecna niepewność na rynkach finansowych wynikająca z polityki celnej USA przyniosła korzyści operacjom handlowym FIC banku, jednocześnie wpływając na jego wytyczne dotyczące rezerw kredytowych.

„Jeśli chodzi o rezerwy na straty kredytowe, faktycznie zbliżyliśmy się do wytycznych,” powiedział w odniesieniu do ekspozycji banku na niewykonane zobowiązania. „To, co zrobiliśmy, to nałożyliśmy pewne nakładki, aby odzwierciedlić niezwykłe środowisko, w którym się znajdujemy, i naprawdę przewidzieć potencjalne odchylenia zmiennych makroekonomicznych. Uważamy, że to rozsądne i odpowiednie, ale gdzie wylądujemy na koniec roku, będzie bardzo zależało od kierunku makroekonomicznego.”

Strategiczne Pozycjonowanie dla Niemieckiego Ożywienia Gospodarczego

Silne wyniki banku pojawiają się w momencie, gdy niemieckie środowisko polityczne stabilizuje się pod potencjalnym przywództwem centrowej koalicji kierowanej przez Christiana Demokratyczną Unię Friedricha Merza, po politycznych zawirowaniach pod koniec 2024 roku, które zakończyły się przedterminowymi wyborami na początku tego roku.

Berlin niedawno zreformował swoją przełomową politykę fiskalną, kładąc nacisk na zwiększone wydatki na obronę, co wywołało oczekiwania na zwiększone inwestycje regionalne i zapewniło impuls dla niemieckich akcji. Te wydarzenia potencjalnie tworzą bardziej sprzyjające środowisko operacyjne dla największej instytucji finansowej kraju.

„Oczywiście mamy do czynienia z wieloma niepewnościami po stronie polityki, ale mamy też pewność, na przykład w zakresie dochodów z odsetek netto,” zauważył Von Moltke, dodając, że bank zabezpieczył „prawie całe” ryzyko stopy procentowej na 2025 rok, co daje mu pewność co do nadchodzących wyników jego jednostki bankowości prywatnej.

„Widzimy tam silny impet. Uważamy również, że [bank korporacyjny] nabierze impetu w miarę upływu roku i niektóre zmiany polityczne, szczególnie w Niemczech, po stronie fiskalnej, i to wpływa na przepływ zaufania,” dodał.

Strategia Transatlantycka w Obliczu Napięć Handlowych

Kierownictwo banku podkreśliło znaczenie swoich operacji w USA w obliczu ewoluującej relacji handlowej między Europą a Ameryką. W niedawnym wywiadzie, CEO Deutsche Bank Americas Stefan Simon podkreślił, że „rynki akcji faktycznie się wzmacniają, co podtrzymuje wiarę i zaufanie inwestorów ponownie bardziej w niemiecką i europejską gospodarkę oraz nadchodzący rząd i polityki, które wprowadzili.”

Simon zauważył, że konkurencyjność Europy musi być „wzmocniona” w obliczu szerszego przebudzenia kontynentu, gdy zmaga się z potencjalnymi napięciami handlowymi z USA. „Można powiedzieć, że USA i Ameryki to jeden z głównych regionów dla Deutsche Bank, szczególnie w oczekiwaniach wzrostu,” powiedział Simon, dodając, że bank widzi potencjał wzrostu w handlu kredytami, stopach procentowych i stronie M&A finansów korporacyjnych.

Dyrektor finansowy wcześniej oszacował, że operacje banku w USA stanowią około 20% jego działalności, podkreślając, że jego działania w regionie wciąż mają przestrzeń do „dostarczania i krystalizowania się w przyszłości.”

Reakcja Rynku i Perspektywy Analityków

Rynek zareagował pozytywnie na wyniki, z akcjami banku rosnącymi o 2,5% krótko po otwarciu rynku we wtorek. Jednak niektórzy analitycy wyrazili umiarkowany optymizm co do wyników.

„Ogólnie solidny zestaw wyników, ale może nie tak silny, jak na pierwszy rzut oka,” napisali analitycy Citi w notatce, zaznaczając, że „trendy w kluczowych działach są bardziej zróżnicowane” i że wytyczne dotyczące rezerw banku „teraz zawierają zastrzeżenie dotyczące niepewności gospodarczej.”

Inne kluczowe wskaźniki z raportu kwartalnego obejmowały zysk przed opodatkowaniem w wysokości 2,837 miliarda euro, wzrost o 39% rok do roku, oraz wskaźnik kapitału CET 1 (miara wypłacalności banku) na poziomie 13,8%, niezmieniony w porównaniu do czwartego kwartału. Bank również zgłosił wskaźnik zwrotu z kapitału materialnego (ROTE) po opodatkowaniu na poziomie 11,9%, przekraczając swój cel na 2025 rok wynoszący 10%.

W miarę jak bank nawigować będzie resztę 2025 roku, zarząd wyraził zaufanie do utrzymania tego pozytywnego impetu, jednocześnie pozostając czujnym na potencjalne zakłócenia gospodarcze wynikające z ewoluujących polityk handlowych i rozwoju geopolitycznego.