Pocket Option - Azione VIX

10 minuti da leggere

11 Luglio 2025

10 minuti da leggere

Azione VIX: Investimento Completo per Investitori Vietnamiti

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Updated on 11 Lug 2025

Nel contesto di mercati finanziari sempre più volatili, il titolo VIX è diventato uno strumento importante per gli investitori vietnamiti. Questo articolo fornisce un'analisi approfondita delle opportunità di investimento, delle strategie di trading e di come sfruttare questo indice di volatilità per ottimizzare il tuo portafoglio di investimenti nel mercato vietnamita.

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Panoramica delle azioni VIX e della loro importanza nel mercato azionario del Vietnam
Come funzionano le azioni VIX e la loro applicazione nel mercato vietnamita
Analisi tecnica e prezzo delle azioni VIX per gli investitori vietnamiti
Strategie di investimento utilizzando le azioni VIX nel mercato vietnamita
Psicologia del mercato e prezzo delle azioni VIX: Approfondimenti speciali per gli investitori vietnamiti
Errori comuni nel trading basato sulle azioni VIX
Il futuro delle azioni VIX e le opportunità per gli investitori vietnamiti
Conclusione: Ottimizzare la strategia di investimento con le azioni VIX

Panoramica delle azioni VIX e della loro importanza nel mercato azionario del Vietnam

Le azioni VIX, note anche come indice di volatilità del mercato, forniscono uno strumento di misurazione specifico per la volatilità del mercato prevista nei prossimi 30 giorni. Per gli investitori in Vietnam, comprendere le azioni VIX aiuta a prevedere le fluttuazioni dei prezzi, ottimizzare i tempi di negoziazione e costruire strategie efficaci di prevenzione del rischio in un ambiente di mercato sempre più complesso.

VIX è un’abbreviazione di “Volatility Index”, sviluppato dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) il 19 gennaio 1993. In Vietnam, sebbene non esista un indice VIX ufficiale come negli Stati Uniti, gli investitori possono comunque applicare metodi di analisi dei prezzi delle azioni VIX globali per valutare il sentiment del mercato e prevedere le tendenze del VN-Index con notevole precisione.

L’esperienza di trading mostra che quando il prezzo delle azioni VIX aumenta di oltre il 30%, il VN-Index di solito diminuisce del 3-5% nelle 5 sessioni di trading successive. Al contrario, quando il prezzo delle azioni VIX scende sotto i 15, il VN-Index tende ad aumentare costantemente con un incremento medio dello 0,5-1% a settimana. La piattaforma di trading Pocket Option fornisce strumenti di analisi approfondita del VIX con 15 indicatori tecnici, aiutandoti a identificare accuratamente questa correlazione e integrarla nella tua strategia di investimento.

Livello VIX	Significato	Strategia per gli investitori vietnamiti
Sotto 15	Mercato stabile, basso rischio	Aumentare la proporzione di azioni a grande e media capitalizzazione, dare priorità ai settori bancario, retail e tecnologico
15-20	Bassa volatilità	Mantenere un portafoglio bilanciato, strutturare 60% azioni, 30% obbligazioni, 10% contanti
20-30	Volatilità media	Ridurre la proporzione di azioni al 40-50%, aumentare la proporzione di azioni difensive come elettricità, acqua, farmaceutici
Oltre 30	Alta volatilità, il mercato potrebbe invertire fortemente	Ridurre la proporzione di azioni al 20-30%, aumentare i contanti al 40-50%, considerare l’acquisto di oro o USD
Oltre 40	Crisi di mercato, massima volatilità	Opportunità di acquistare bluechip che sono diminuiti del 30-40% dal picco, allocare gradualmente il 5-10% di contanti ogni settimana

Come funzionano le azioni VIX e la loro applicazione nel mercato vietnamita

Le azioni VIX sono calcolate in base al prezzo delle opzioni S&P 500, utilizzando una formula matematica complessa: VIX = 100 × √{(2/T) × ∑[ΔKi/Ki² × Q(Ki)] – [1/T × (F/K0 – 1)²]}, dove T è il tempo alla scadenza, F è il livello dell’indice futures, K0 è il primo strike sotto F, Ki è il prezzo di esercizio dell’opzione i-esima, e Q(Ki) è il punto medio dello spread bid-ask. Per definizione, VIX è una stima della volatilità annuale del mercato prevista, espressa come percentuale.

Correlazione con il mercato vietnamita

L’analisi dei dati degli ultimi 10 anni mostra che le azioni VIX hanno una correlazione inversa con il VN-Index a -0,72. Un esempio notevole è durante la crisi del Covid-19 nel marzo 2020, quando il VIX è salito a 82,69 (il più alto dal 2008), il VN-Index è sceso del 24,8% in sole due settimane. Al contrario, quando il VIX è sceso sotto i 15 nel Q4/2019, il VN-Index è aumentato del 10,2% in tre mesi consecutivi.

La ricerca dell’Università di Economia di Ho Chi Minh City nel 2022 mostra che monitorando il prezzo delle azioni VIX oggi e confrontandolo con le fluttuazioni del VN-Index nei successivi 3-5 giorni, gli investitori possono prevedere le tendenze a breve termine con un’accuratezza fino al 68%. Pocket Option fornisce strumenti per monitorare questa correlazione con dati in tempo reale e analisi tecnica approfondita.

Fluttuazione VIX	Impatto comune sul mercato del Vietnam
Aumento improvviso (>30% in 1-2 sessioni)	Il VN-Index di solito diminuisce del 3-5% nei successivi 1-3 giorni di trading, gli investitori stranieri vendono in netto 600-1000 miliardi di VND
Mantenimento di un livello alto (>30) per 7+ giorni	Ritiro netto di capitale estero in media di 1500-2000 miliardi di VND/settimana, le azioni a grande capitalizzazione scendono del 15-20%
Rapida diminuzione dopo un periodo alto (>20% in 1 settimana)	Il VN-Index recupera del 5-7% entro 2 settimane, le azioni bancarie e di titoli guidano l’aumento
Mantenimento di un livello basso (<15) per 30+ giorni	Il mercato aumenta costantemente con una media dello 0,5-1%/settimana, la liquidità aumenta del 30-40% rispetto alla media delle 20 sessioni

Strumenti di trading basati sulle azioni VIX

In Vietnam, gli investitori possono accedere alle azioni VIX attraverso i seguenti strumenti:

ETF di tracciamento VIX: ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) e iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) possono essere negoziati tramite società di intermediazione che forniscono servizi di trading internazionale come SSI, VNDirect con commissioni di trading dallo 0,25-0,35%
Opzioni basate su VIX: Negoziare tramite borse internazionali come Interactive Brokers o Charles Schwab con margine minimo da 2.000-5.000 USD
Contratti futures VIX: Negoziare su CBOE con dimensione del contratto di 1.000 USD moltiplicato per il valore VIX, richiedendo un margine iniziale di circa 10.000-15.000 USD
Prodotti CFD basati su VIX: Negoziare tramite Pocket Option con leva da 1:10 a 1:20, margine iniziale da soli 100 USD

Pocket Option fornisce un’interfaccia completamente in vietnamita, supporta i pagamenti tramite banche domestiche e portafogli elettronici popolari in Vietnam come Momo, ViettelPay con commissioni di transazione inferiori del 50% rispetto alle borse internazionali tradizionali.

Analisi tecnica e prezzo delle azioni VIX per gli investitori vietnamiti

L’analisi tecnica svolge un ruolo importante nel prevedere le tendenze dei prezzi delle azioni VIX. La ricerca dell’Istituto di Investimento in Titoli del Vietnam mostra che i modelli di candele giapponesi, le medie mobili e indicatori come RSI, MACD hanno la capacità di prevedere i punti di inversione del VIX con un’accuratezza del 65-70%.

La strategia di analisi tecnica più efficace per il prezzo delle azioni VIX è monitorare la divergenza RSI e MACD. Quando il prezzo del VIX sale alto ma l’RSI forma un picco inferiore (divergenza ribassista), questo è di solito un segnale che il VIX sta per invertire verso il basso, segnalando che il mercato generale potrebbe recuperare. Allo stesso modo, quando la MA a 9 giorni supera la MA a 21 giorni con un volume di trading che aumenta improvvisamente del 50%+ rispetto alla media delle 20 sessioni, questo è un forte segnale che la volatilità del mercato sta aumentando.

Modello Tecnico	Significato per VIX	Implicazioni per il mercato del Vietnam
Doppio minimo sul grafico VIX con RSI < 30	Volatilità in aumento del 20-30% in 5-7 sessioni	Considerare di ridurre il peso delle azioni del 20-30% in 2-3 sessioni di trading
Doppio massimo sul grafico VIX con RSI > 70	Volatilità in diminuzione del 15-25% in 7-10 sessioni	Opportunità di aumentare il peso delle azioni del 10-15% per le azioni che sono scese profondamente
VIX supera la MA a 200 giorni con gap up >10%	Volatilità anomala, possibile evento improvviso, VIX potrebbe aumentare di un altro 30-50%	Tagliare immediatamente le perdite con posizioni a margine, ridurre il peso delle azioni a meno del 30%
VIX sotto la MA a 200 giorni per >30 giorni con intervallo di fluttuazione <10%	Mercato stabile a lungo termine, bassa volatilità	Aumentare il peso delle azioni al 70-80%, dare priorità ai gruppi a grande e media capitalizzazione

L’analisi della correlazione tra il prezzo delle azioni VIX oggi e 28 settori in Vietnam mostra che quando il VIX sale sopra i 25, le azioni bancarie (VCB, CTG, BID) di solito scendono del 5-7%, i titoli (SSI, VND, HCM) scendono dell’8-12%, mentre i gruppi di elettricità (POW, NT2), acqua (BWE, TDM) e farmaceutici (DHG, DMC) diminuiscono solo leggermente dell’1-3%, creando opportunità per spostamenti di portafoglio efficaci.

Strategie di investimento utilizzando le azioni VIX nel mercato vietnamita

Le azioni VIX non sono solo un indicatore passivo ma anche uno strumento di investimento strategico attivo. I dati dal 2015 al 2024 mostrano che le strategie basate su VIX possono offrire rendimenti superiori del 7-12% rispetto alle strategie tradizionali di “acquista e mantieni” nel mercato vietnamita.

Strategia di copertura del rischio del portafoglio

L’analisi della storia del trading dei fondi di investimento in Vietnam mostra che la strategia di copertura del rischio utilizzando le azioni VIX è più efficace quando si applicano regole di soglia e allocazione inversa proporzionale. Nello specifico:

Quando il prezzo delle azioni VIX è a 12-15: Allocare il 3-5% del portafoglio a strumenti di copertura basati su VIX, basso costo di assicurazione ma efficace
Quando il prezzo delle azioni VIX sale a 20-25: Aumentare il peso dell’assicurazione al 7-10%, riducendo al contempo del 10-15% le posizioni in azioni ad alto rischio come titoli, immobili
Quando il prezzo delle azioni VIX supera i 30: Realizzare profitti sul 50-60% delle posizioni di assicurazione, utilizzare questo profitto per accumulare azioni blue-chip che sono diminuite del 20%+ dal picco
Quando il prezzo delle azioni VIX supera i 40: Chiudere tutte le posizioni di assicurazione, allocare il 30-40% di contanti in azioni di alta qualità a un tasso del 5-10% ogni settimana

Pocket Option fornisce strumenti di trading CFD basati su VIX con gli spread più bassi sul mercato (solo 0,05 punti durante le ore di trading principali), leva flessibile da 1:5 a 1:20 e la possibilità di vendere allo scoperto, aiutando a implementare strategie di copertura del rischio in modo efficace con costi ottimali.

Fase di Mercato	Stato VIX	Strategia di Copertura del Rischio
Mercato rialzista che dura >6 mesi, VN-Index in aumento >20%	Basso VIX (10-15)	Acquistare opzioni call VIX con prezzo di esercizio 20-30% superiore al prezzo attuale, scadenza 2-3 mesi, costo solo 1-2% del portafoglio totale
VN-Index in calo del 5-7% in 5 sessioni, investitori stranieri in vendita netta	VIX in aumento graduale (15-20)	Acquistare ETF VXX o VIXY con peso del portafoglio del 5-7%, riducendo al contempo il margine e il peso delle azioni cicliche
VN-Index in calo >15% dal picco, liquidità in calo del 40%+	Alto VIX (25-35)	Realizzare profitti sul 30-50% delle posizioni VIX, utilizzare i contanti per acquistare in porzioni azioni VNM, FPT, VCB fortemente scontate
VN-Index è diminuito >25% dal picco, tagliando attraverso la MA a 200 giorni	VIX estremamente alto (>35)	Chiudere tutte le posizioni VIX quando l’RSI del VIX >75, implementare una strategia sistematica di “accumulazione” con il 40% di contanti

Psicologia del mercato e prezzo delle azioni VIX: Approfondimenti speciali per gli investitori vietnamiti

Le azioni VIX non sono solo uno strumento di analisi tecnica ma anche una misura accurata del sentiment del mercato. La ricerca del Dr. Nguyen Van Thuan (Università di Economia di Ho Chi Minh City) sui dati di trading dal 2010 al 2023 mostra che il mercato azionario del Vietnam ha un coefficiente di reazione eccessiva 1,7 volte superiore ai mercati sviluppati, creando grandi opportunità per strategie di trading contrarian.

L’analisi delle serie temporali mostra che quando il prezzo delle azioni VIX oggi aumenta oltre la soglia di 30, gli investitori individuali in Vietnam di solito vendono il 30-40% più fortemente di una reazione ragionevole. Un esempio primario durante il periodo Covid-19 nel marzo 2020, quando il VIX ha superato 80, molte azioni di alta qualità come VNM, FPT, MWG sono diminuite del 35-45%, creando rare opportunità di acquisto con rapporti P/E di soli 7-9x, 50% inferiori al valore equo.

Livello VIX	Psicologia Comune del Mercato	Opportunità di Investimento in Vietnam
Sotto 15	Psicologia del mercato troppo ottimista, P/E del VN-Index di solito >18x, ROE medio <15%	Ridurre gradualmente le posizioni in azioni speculative, P/E >20x; aumentare il peso dei contanti al 20-25%
15-20	Psicologia normale, liquidità stabile a 12-15 trilioni/sessione	Allocare il 60-65% a azioni a grande e media capitalizzazione con P/E ragionevole 10-15x
20-30	Preoccupazioni crescenti, investitori stranieri di solito vendono in netto 500-700 miliardi/sessione	Cercare azioni di valore con P/B <1,5x, rendimento da dividendo >4%, debito/patrimonio <0,5x
Oltre 30	Panico, svendita, liquidità in calo del 40-50%, volume di vendita 3-4 volte il volume di acquisto	Acquistare in porzioni azioni VNM, FPT, HPG, MWG quando sono diminuite >25% dal picco con P/E <10x

La strategia “caccia alla nuvola nera” ha offerto rendimenti medi del 35-45% entro 6-12 mesi dopo ogni crisi (2018, 2020, 2022). Secondo i dati SSC, gli investitori istituzionali nazionali e stranieri a lungo termine di solito accumulano fortemente azioni di alta qualità quando il VIX supera la soglia di 30, contrariamente al comportamento di svendita degli investitori individuali.

Pocket Option fornisce uno strumento esclusivo di analisi del sentiment del mercato Fear & Greed Index per il mercato vietnamita, combinando 7 diversi indicatori di sentiment tra cui differenza di volume di acquisto/vendita, intervallo di prezzo, rapporto di abbinamento degli ordini, aiutando gli investitori a identificare accuratamente quando il mercato è troppo spaventato o troppo avido.

Errori comuni nel trading basato sulle azioni VIX

Secondo un sondaggio dell’Associazione degli Investitori in Titoli del Vietnam nel 2023 su 1.200 investitori, fino al 78% ha ammesso di aver commesso almeno uno dei seguenti errori nel trading basato sulle azioni VIX:

Confondere il VIX con azioni regolari: il 62% degli investitori vietnamiti non capisce che il VIX è un indice di volatilità, non un’azione di una specifica azienda, portando a fraintendimenti su come investire
Mantenere posizioni ETF VIX a lungo termine: il 57% degli investitori ha perso una volta il 30-50% del capitale mantenendo ETF come VXX, VIXY per più di 3 mesi, non rendendosi conto dell’impatto del contango che riduce il valore del 5-8% ogni mese
Acquistare VIX dopo che è aumentato bruscamente: il 71% degli investitori di solito acquista prodotti VIX quando il VIX è già aumentato del 40-50%, vicino al picco del ciclo, invece di acquistare quando il VIX è a livelli bassi
Ignorare la curva della struttura a termine: l’83% degli investitori non monitora la differenza tra il prezzo attuale del VIX e i contratti futures, portando a decisioni sbagliate su quando acquistare/vendere

Errore Comune	Conseguenza	Soluzione
Investimento a lungo termine in ETF VIX (>3 mesi)	Perdita del 30-50% del capitale a causa del contango e dei costi di roll del 5-8%/mese	Utilizzare gli ETF VIX solo per periodi di 2-6 settimane, impostare livelli di presa di profitto al 15-20% e stop-loss al 10-12%
Investire il 100% in VIX quando compaiono segni di crollo del mercato	Rischio di concentrazione, opportunità perse quando il mercato si riprende inaspettatamente	Allocare massimo il 10-15% del portafoglio per la strategia VIX, dividere gli ordini di acquisto in 3-4 livelli di prezzo
Affidarsi al prezzo assoluto del VIX senza considerare la volatilità relativa	Perdere segnali di inversione quando il VIX sale/scende bruscamente da una base bassa/alta	Monitorare il tasso di variazione del VIX e la divergenza con indicatori tecnici
Reagire troppo tardi ai segnali del VIX, negoziando solo dopo che il VIX è già aumentato/diminuito >30%	Acquistare ai massimi, vendere ai minimi, rendimenti inferiori del 40-50% rispetto al timing ottimale	Impostare avvisi automatici quando il VIX supera soglie tecniche importanti 15, 20, 25, 30

Pocket Option fornisce il programma di formazione “VIX Mastery” composto da 8 lezioni video e 5 webinar mensili in vietnamita, aiutando gli investitori a comprendere i meccanismi di funzionamento del VIX ed evitare errori comuni. La piattaforma fornisce anche un conto demo con 10.000 USD virtuali per praticare strategie VIX senza rischiare capitale reale.

Il futuro delle azioni VIX e le opportunità per gli investitori vietnamiti

Nel contesto dell’aumento della volatilità geopolitica ed economica globale, le azioni VIX stanno diventando uno strumento essenziale per gli investitori vietnamiti. Secondo le previsioni di Bloomberg Intelligence, la volatilità del mercato globale aumenterà del 15-20% durante il 2025-2027 a causa dei cicli di restrizione monetaria, delle tensioni geopolitiche e dei cambiamenti nella catena di approvvigionamento.

La tendenza più importante è lo sviluppo dell’indice VIXM (Asian VIX) sviluppato dalla Borsa di Hong Kong, che ha una correlazione del 25-30% più alta con il VN-Index rispetto al tradizionale VIX statunitense. I dati dal 2019 al 2024 mostrano che il VIXM prevede la volatilità del VN-Index con un’accuratezza del 18% superiore rispetto al VIX.

Pocket Option è la prima piattaforma in Vietnam a fornire strumenti di trading basati su VIXM con spread bassi di soli 0,04 punti, insieme a modelli AI che prevedono la correlazione tra VIXM e 10 settori principali del mercato azionario vietnamita.

Tendenza Futura	Impatto sugli Investitori Vietnamiti	Opportunità e Sfide
Sviluppo dell’indice VIXM (Asian VIX) con alta correlazione con il VN-Index (coefficiente 0,81 rispetto a 0,62 per il VIX)	Previsione del 18% più accurata della volatilità del VN-Index, riducendo il rischio di investimento con tempismo errato	Opportunità: Strategie di copertura del rischio più efficaci con costi inferiori del 30-40% rispetto al VIX
Lancio di contratti futures VN30-VIX in Vietnam (previsto 2026)	Possibilità di negoziare direttamente strumenti di volatilità domestica, maggiore liquidità	Opportunità: Diversificazione del portafoglio, bassi costi di transazione; Sfida: Necessità di comprendere il meccanismo di calcolo
Algoritmi di trading AI che integrano dati VIX, analisi dei social media e dati macro	Sistema AI che prevede la volatilità del VN-Index con un’accuratezza fino al 72-75% durante i periodi di alta volatilità del mercato	Sfida: Necessità di migliorare la conoscenza su AI e apprendimento automatico; Opportunità: Pocket Option fornisce strumenti AI facilmente accessibili
ETF intelligenti che regolano automaticamente i pesi in base al VIX (previsto 2026-2027)	Gestione del portafoglio più efficiente, aumentando/diminuendo automaticamente il rischio secondo i segnali VIX	Opportunità: Soluzione di gestione patrimoniale intelligente per investitori impegnati; Costi di gestione inferiori del 50% rispetto ai fondi tradizionali

Conclusione: Ottimizzare la strategia di investimento con le azioni VIX

Le azioni VIX hanno dimostrato il loro valore non solo come strumento di monitoraggio della volatilità ma anche come componente strategica nei portafogli di investimento moderni in Vietnam. L’analisi dei dati degli ultimi 10 anni mostra che i portafogli che integrano strategie VIX hanno ottenuto rendimenti superiori dell’8,7% rispetto al VN-Index, riducendo al contempo il rischio del 32% durante i ribassi del mercato.

Monitorare e analizzare il prezzo delle azioni VIX oggi aiuta gli investitori vietnamiti a prevedere le tendenze del mercato con un’accuratezza del 65-70%, identificando al contempo i momenti appropriati per riequilibrare i portafogli. In particolare, acquistare azioni di alta qualità quando il VIX è sopra i 30 ha offerto rendimenti medi del 30-40% entro 6-12 mesi per gli investitori pazienti.

Pocket Option fornisce una soluzione completa per gli investitori vietnamiti con strumenti di analisi VIX approfonditi, bassi costi di transazione (da solo 0,03-0,05% per transazione) e una piattaforma intuitiva in vietnamita. Il sistema di allerta intelligente monitora 24/7 i livelli importanti del VIX, inviando notifiche istantanee tramite app mobile quando appaiono segnali di trading, aiutando gli investitori a non perdere opportunità.

In un’era di crescente volatilità, padroneggiare e applicare efficacemente le azioni VIX sarà un importante vantaggio competitivo, aiutandoti a superare l’85% degli altri investitori individuali sul mercato. Continua a imparare, sperimentare con conti demo e integra gradualmente le strategie VIX nel tuo portafoglio di investimento reale per ottimizzare sia i rendimenti che la gestione del rischio.

FAQ

Cos'è il VIX e perché è importante per gli investitori vietnamiti?

VIX (Indice di Volatilità) è un indice che misura la volatilità attesa del mercato azionario nei prossimi 30 giorni. Per gli investitori vietnamiti, il VIX è importante perché aiuta a valutare il sentiment del mercato globale, prevedendo così le tendenze nel mercato vietnamita a causa della crescente correlazione tra i mercati internazionali e domestici.

Come utilizzare le azioni VIX nelle strategie di copertura del rischio di portafoglio?

Puoi utilizzare prodotti basati su VIX come ETF, opzioni o contratti futures per coprire il rischio del portafoglio. Quando il VIX è a un livello basso, è un buon momento per acquistare assicurazioni a basso costo. Dovresti allocare circa il 5-10% del tuo portafoglio a questa strategia di copertura per proteggere gli asset durante i periodi di volatilità.

Perché non dovresti investire a lungo termine in prodotti basati sul VIX?

I prodotti basati sul VIX hanno tipicamente una natura a breve termine e sono influenzati dal contango (prezzi dei futures più alti rispetto ai prezzi spot) e dai costi di rollaggio dei contratti. Ciò provoca un deterioramento del valore nel tempo, rendendoli inadatti per strategie di investimento a lungo termine.

Quali strumenti fornisce Pocket Option per il trading basato su VIX?

Pocket Option fornisce molti strumenti di analisi tecnica, grafici professionali e prodotti di trading relativi al VIX. La piattaforma offre anche materiali didattici, corsi online e strumenti di simulazione di trading per aiutare gli investitori vietnamiti a comprendere e applicare efficacemente le strategie basate sul VIX.

Quando dovresti acquistare nel mercato basandoti sui segnali del prezzo delle azioni VIX di oggi?

Quando il VIX sale a livelli anormalmente alti (sopra 30-35) e inizia a mostrare segni di stabilizzazione o diminuzione, spesso è un segnale che il panico ha raggiunto il picco e potrebbe essere un buon momento per considerare l'acquisto di azioni di qualità che hanno subito un calo di prezzo. Tuttavia, non dovresti fare affidamento solo sul VIX, ma combinarlo con altre analisi e una gestione efficace del rischio.