Analisi approfondita di Pocket Option sul titolo TAR: Opportunità di investimento Q3/2024

Panoramica delle azioni TAR e posizione attuale sul mercato

Le azioni TAR – il codice dei titoli della Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company – sono negoziate sulla borsa HNX dal 2010 con una capitalizzazione di mercato attuale di 610 miliardi di VND (equivalente a 24,4 milioni di USD). Nei primi 6 mesi del 2024, le azioni TAR sono aumentate dell’8,7% mentre il VN-Index è aumentato solo del 3,2%, mostrando una forza relativamente superiore rispetto al mercato generale.

Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company con un capitale sociale di 418,5 miliardi di VND è attualmente un’entità leader nel settore delle costruzioni nella regione del Nord Centrale. L’azienda ha completato con successo più di 50 progetti grandi e piccoli negli ultimi 5 anni, inclusi 3 pacchetti importanti appartenenti al progetto dell’autostrada Nord-Sud con un valore totale di oltre 1.200 miliardi di VND.

Valutare le azioni TAR nel contesto attuale richiede di considerare la situazione dell’industria delle costruzioni in Vietnam. Secondo gli ultimi dati del Ministero delle Costruzioni, l’industria delle costruzioni ha registrato un tasso di crescita dell’8,5% nel 2023 e si prevede che raggiunga l’8,8-9,2% nel 2024 grazie all’accelerata erogazione degli investimenti pubblici. Il capitale totale di investimento pubblico per il 2024 raggiunge i 670.000 miliardi di VND, creando una forza trainante importante per le imprese del settore delle costruzioni.

Attualmente, le azioni TAR sono negoziate a 14.600 VND (5 luglio 2024), corrispondente a un P/E previsto per il 2024 di 13,5x. Rispetto al P/E medio di 12,8x per l’industria delle costruzioni e immobiliare quotata su HNX, la valutazione di TAR è a un livello ragionevole, riflettendo accuratamente il potenziale di crescita dell’azienda.

Pocket Option, una piattaforma leader di analisi finanziaria con oltre 250.000 utenti in Vietnam, valuta che le azioni TAR sono in una fase di accumulazione con una tendenza al rialzo graduale grazie ai risultati aziendali positivi nei primi 6 mesi dell’anno e alle prospettive favorevoli del settore delle costruzioni. Gli investitori dovrebbero prestare attenzione al prossimo rapporto finanziario del Q2/2024 che sarà pubblicato a metà luglio per una valutazione più accurata.

Analisi completa delle operazioni aziendali e dei dati finanziari delle azioni Trung An

Per valutare accuratamente il potenziale delle azioni TAR, è necessaria un’analisi dettagliata del modello di business e degli indicatori finanziari importanti. Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company opera un modello di business diversificato con 4 segmenti principali, aiutando a diversificare i rischi e sfruttare le opportunità di mercato.

Struttura dei ricavi e margini di profitto per segmento di business

In termini di struttura dei ricavi, le azioni Trung An hanno una chiara distribuzione tra i segmenti operativi. Nei primi 6 mesi del 2024, il segmento delle costruzioni ha contribuito con 232 miliardi di VND (64,1% del totale dei ricavi), il business immobiliare ha raggiunto 92 miliardi di VND (25,4%), la produzione di materiali da costruzione ha raggiunto 26 miliardi di VND (7,2%) e le attività di noleggio attrezzature hanno raggiunto 12 miliardi di VND (3,3%).

Notoriamente, sebbene il segmento delle costruzioni rappresenti la maggior parte della struttura dei ricavi, il segmento immobiliare contribuisce fino al 38,6% del profitto lordo grazie a margini di profitto elevati (28,6% rispetto al 14,2% per il segmento delle costruzioni). La strategia di aumentare gradualmente la proporzione del segmento immobiliare dal 18% nel 2021 all’attuale 25,4% ha aiutato ad aumentare il margine di profitto lordo complessivo dell’azienda dal 14,7% al 17,9%.

Qualità degli asset ed efficienza del capitale

Per quanto riguarda la struttura degli asset, al 30 giugno 2024, TAR ha asset totali di 895 miliardi di VND, di cui gli asset a lungo termine rappresentano il 42%, principalmente immobili di investimento (185 miliardi di VND) e macchinari e attrezzature da costruzione (122 miliardi di VND). La qualità degli asset è valutata come buona con un basso tasso di crediti deteriorati (1,2%) e un rapporto di pagamento corrente di 1,45 volte.

L’efficienza del capitale dell’azienda sta chiaramente migliorando nel corso degli anni. Il ROE è aumentato dal 6,8% nel 2021 al 9,1% nel 2023 e si prevede che raggiunga il 9,5-10% per l’intero anno 2024. Tuttavia, questo indicatore è ancora inferiore alla media del settore (12,5%), mostrando che c’è ancora un margine significativo di miglioramento. L’azienda sta implementando un piano per ottimizzare il capitale circolante, riducendo il ciclo di cassa da 65 giorni a 52 giorni entro la fine del 2024.

Pocket Option fornisce uno strumento di analisi finanziaria DCF (Discounted Cash Flow) che mostra che il valore intrinseco delle azioni TAR è intorno a 16.800-17.500 VND/azione, 15-20% superiore al prezzo attuale. Questo modello si basa su una previsione di crescita media dei ricavi del 12,5%/anno e un miglioramento del margine di profitto netto al 7,2% entro il 2026, con un tasso di sconto (WACC) del 12,4%.

Analisi tecnica e livelli di prezzo chiave delle azioni TAR

Oltre all’analisi fondamentale, gli investitori devono padroneggiare i fattori tecnici per ottimizzare i punti di ingresso e uscita. Sul grafico settimanale, le azioni TAR hanno completato un modello di accumulazione di 6 mesi (12/2023-05/2024) e hanno iniziato una tendenza al rialzo dalla fine di maggio 2024.

L’analisi dei principali indicatori tecnici fornisce risultati dettagliati come segue:

Pocket Option fornisce un’analisi dettagliata dei modelli di prezzo che sono apparsi sul grafico delle azioni TAR negli ultimi 6 mesi:

Basandosi sull’analisi tecnica delle azioni TAR, possono essere identificati i seguenti livelli di prezzo importanti:

L’analisi del volume di scambi mostra un punto degno di nota: le sessioni di aumento dei prezzi di solito vengono con un grande volume (in media 320.000 azioni/sessione), mentre le sessioni di correzione hanno un volume inferiore (in media 215.000 azioni/sessione). Questo è un segno positivo che mostra che la pressione di vendita non è alta e gli investitori stanno attivamente acquistando durante la tendenza al rialzo.

Fattori macroeconomici che influenzano le prospettive delle azioni TAR

Per valutare accuratamente le prospettive delle azioni TAR, è necessario considerare i fattori macroeconomici che influenzano direttamente le operazioni aziendali dell’azienda. Di seguito è riportata un’analisi dettagliata dei 5 fattori macroeconomici più importanti.

Politica di investimento pubblico e impatto sull’industria delle costruzioni

Il governo vietnamita sta accelerando l’erogazione degli investimenti pubblici con un totale di 670.000 miliardi di VND nel 2024, di cui il 60% è concentrato sulle infrastrutture di trasporto. In particolare, 28 progetti componenti dell’autostrada Nord-Sud per il periodo 2021-2025 con un investimento totale di 146.990 miliardi di VND sono in fase di attuazione attiva.

Tien Son Thanh Hoa ha vinto 3 pacchetti di gara per la sezione dell’autostrada Nord-Sud attraverso Thanh Hoa e Nghe An con un valore totale di 1.230 miliardi di VND. L’azienda mira a vincere almeno altri 2 pacchetti di gara nella seconda metà del 2024, con un valore totale di circa 800-900 miliardi di VND. Questi progetti garantiranno ricavi stabili per l’azienda nei prossimi 2-3 anni.

Oltre ai fattori favorevoli, dovrebbero essere notate anche alcune sfide. La concorrenza nell’industria delle costruzioni è sempre più feroce con oltre 65.000 aziende operanti. Hoa Binh Construction Group, Coteccons e CIENCO4 sono grandi concorrenti che partecipano attivamente alle gare d’appalto per progetti di infrastrutture di trasporto, creando pressione competitiva per TAR.

Pocket Option fornisce rapporti mensili di analisi macroeconomica con indicatori economici importanti e impatti su ciascun settore. Secondo l’ultima valutazione della piattaforma, l’ambiente macroeconomico per i prossimi 6-12 mesi è previsto favorevole per le azioni TAR, soprattutto grazie al momentum di ripresa del mercato immobiliare e all’accelerazione degli investimenti pubblici.

Strategia di investimento dettagliata con le azioni TAR secondo diversi orizzonti temporali

Basandosi su un’analisi completa dei fondamentali, dei tecnici e dei fattori macroeconomici, possono essere sviluppate strategie di investimento specifiche per le azioni TAR secondo tre principali orizzonti temporali: breve termine, medio termine e lungo termine.

Di seguito è riportata una tabella riassuntiva dei principi importanti e dei metodi di implementazione specifici per ciascuna strategia:

Pocket Option fornisce lo strumento “TAR Price Alert” che aiuta gli investitori a impostare avvisi automatici quando le azioni TAR raggiungono livelli di prezzo importanti o rompono modelli tecnici. Inoltre, lo strumento “Position Sizing Calculator” aiuta a calcolare la dimensione ottimale dell’ordine basata sul livello di rischio accettabile e sul punto di stop-loss predeterminato.

Una prospettiva degna di nota è che mentre molti investitori considerano le azioni del settore delle costruzioni principalmente come opportunità di trading a breve termine, le azioni Trung An con il suo modello di business diversificato, basso rapporto di debito e politica di dividendi attraente, possono davvero essere un asset a lungo termine in un portafoglio di investimenti. Gli investitori possono considerare di applicare una strategia di “acquisto e mantenimento” combinata con “riequilibrio periodico” quando i prezzi fluttuano fortemente.

Confronto dettagliato delle azioni TAR con 3 principali concorrenti

Per una visione obiettiva della posizione competitiva delle azioni TAR, è necessario confrontarle con i concorrenti diretti nel segmento delle piccole e medie imprese di costruzione quotate su HNX. Di seguito è riportata una tabella di confronto dettagliata con 3 principali concorrenti: HU1 (HUD1 Investment and Construction JSC), C47 (Construction JSC 47) e CII (Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC).

L’analisi comparativa mostra che le azioni TAR hanno diversi vantaggi competitivi eccezionali:

Pocket Option valuta che con una valutazione ragionevole e buoni indicatori fondamentali, le azioni TAR sono attualmente la scelta di investimento più attraente nel gruppo delle piccole e medie imprese di costruzione. Sebbene la sua capitalizzazione di mercato e i ricavi siano inferiori a CII, TAR ha un potenziale di crescita più elevato e una valutazione più attraente, creando spazio per aumenti di prezzo del 15-20% nei prossimi 6-12 mesi.

Conclusione: Prospettive di investimento e obiettivi di prezzo per le azioni TAR

Dopo un’analisi completa dei fondamentali, dei tecnici, della macroeconomia e dei confronti di settore, possono essere tratti conclusioni e prospettive specifiche sulla valutazione delle azioni TAR come segue:

Le azioni TAR sono in una posizione favorevole con un modello di business diversificato, una forte struttura finanziaria (rapporto debito/equity di solo 0,82x) e una chiara strategia di sviluppo mirata a bilanciare tra costruzione e immobiliare. I risultati aziendali per i primi 6 mesi del 2024 sono positivi con ricavi che raggiungono 362 miliardi di VND (+14,2% YoY) e utile netto che raggiunge 23,8 miliardi di VND (+15,6% YoY) mostrando un forte slancio di crescita.

In termini di valutazione, con un P/E previsto per il 2024 di 13,5x e un P/B di 1,2x, le azioni TAR sono negoziate a un livello attraente rispetto al potenziale di crescita e alla media del settore. Il modello DCF mostra un valore equo delle azioni a 16.800-17.500 VND, 15-20% superiore al prezzo attuale di 14.600 VND.

I fattori che supportano la crescita nei prossimi 12-18 mesi includono:

Tuttavia, gli investitori dovrebbero anche notare alcuni rischi:

Basandosi su un’analisi completa, Pocket Option fornisce la seguente previsione di obiettivo di prezzo per le azioni TAR:

La strategia di investimento ottimale è combinare “acquisto e mantenimento” per il 60-70% della posizione, concentrandosi sull’accumulo nella fascia di prezzo di 13.800-14.600 VND, con il restante 30-40% applicando