Pocket Option: ¿Qué son las acciones ESOP?

15 minutos para leer

12 julio 2025

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¿Qué son las acciones ESOP: La herramienta de motivación de empleados más efectiva en 2025?

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Updated on 12 Jul 2025

En el contexto de la cada vez más feroz guerra por el talento en Vietnam, con tasas de rotación que alcanzan el 25-30%, las acciones ESOP se han convertido en una herramienta estratégica que ayuda a las principales empresas a reducir la rotación en un 68% y aumentar la eficiencia laboral en un 35%. Este artículo analiza en detalle los modelos ESOP más exitosos en Vietnam y proporciona una hoja de ruta específica de implementación para las empresas.

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El concepto de acciones ESOP y su importancia en Vietnam
Cómo opera el ESOP en el entorno empresarial de Vietnam
Beneficios del ESOP para empresas y empleados
Proceso para diseñar e implementar un ESOP efectivo en Vietnam
Diferencias entre la emisión de acciones ESOP y otras formas de incentivos
Desafíos y riesgos al implementar ESOP en Vietnam
Tendencias de desarrollo de ESOP en Vietnam y experiencia internacional
Conclusión y recomendaciones para las empresas vietnamitas

El concepto de acciones ESOP y su importancia en Vietnam

¿Qué son las acciones ESOP? ESOP (Plan de Propiedad de Acciones para Empleados) es un programa que permite a los empleados poseer una parte de las acciones de la empresa comprando acciones a precios preferenciales (generalmente un 30-50% más bajos que el valor de mercado) o recibiéndolas de forma gratuita al alcanzar objetivos específicos de rendimiento empresarial.

En Vietnam, las acciones ESOP se han convertido en una herramienta estratégica importante en los últimos 5 años. Según datos precisos de la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HOSE), en 2023, 53 empresas cotizadas implementaron emisiones ESOP con un valor total de 7,825 mil millones de VND, un aumento del 32% en comparación con 2022. Empresas pioneras como VPBank, FPT, Vietjet y Masan han demostrado la efectividad sobresaliente de este modelo.

La plataforma financiera Pocket Option ha realizado una investigación en profundidad sobre 200 empresas vietnamitas que implementaron ESOP durante el período 2020-2024. Los resultados muestran que estas empresas tienen una tasa de retención de talento un 42% más alta y un crecimiento de ingresos un 27% más rápido en comparación con sus pares de la industria que no aplican ESOP.

Cómo opera el ESOP en el entorno empresarial de Vietnam

Para entender mejor qué es la emisión de acciones ESOP, examinemos el proceso de implementación específico en Vietnam con requisitos legales estrictos:

Etapa	Actividades principales	Tiempo de implementación	Requisitos legales específicos
Planificación	Definir objetivos, escala (generalmente 3-5% del capital social), participantes y condiciones de elegibilidad para ESOP	1-2 meses	Cumplimiento con el Artículo 124 de la Ley de Empresas 2020
Aprobación del plan	Aprobación de la Junta General de Accionistas o del Consejo de Administración (requiere al menos el 65% de votos de aprobación)	Durante la GMS anual o extraordinaria	La resolución de la GMS debe ser divulgada dentro de las 24 horas
Registro con la SSC	Presentar documentos de registro según la Circular 118/2020/TT-BTC	30-45 días para la aprobación	Estados financieros auditados y plan detallado de uso de capital
Implementación de la emisión	Notificación específica a cada empleado sobre cantidad, precio, tiempo y condiciones	90 días desde la fecha de aprobación de la SSC	El precio de emisión no puede ser inferior al 70% del valor en libros
Gestión post-emisión	Monitoreo del período de restricción de transferencia (generalmente 1-3 años) e informes periódicos	Continuo	Informe de resultados de emisión dentro de los 10 días posteriores a la finalización

Según la Circular 162/2015/TT-BTC y el Decreto 155/2020/ND-CP, la emisión de acciones ESOP en Vietnam debe cumplir con condiciones estrictas respecto al precio de emisión, período de restricción de transferencia y proporción máxima de emisión. Específicamente, las empresas cotizadas solo pueden emitir un máximo del 3% del capital social anualmente para ESOP, a menos que haya una aprobación especial de la GMS.

Características del ESOP en Vietnam

Comparado con los mercados internacionales, el ESOP en Vietnam tiene características distintivas:

Período de restricción de transferencia obligatorio de al menos 1 año, comúnmente 2-3 años (en EE.UU., típicamente solo de 6 meses a 1 año)
El precio promedio de emisión en Vietnam es el 53% del precio de mercado (según el estudio de SSI Research de 2023), mucho más bajo que el 85-90% en países desarrollados
Los receptores de ESOP en Vietnam se centran en el 10-15% del personal superior, mientras que en EE.UU. y Europa esta cifra es típicamente del 30-40% del personal total
La tasa de cumplimiento de KPI para recibir ESOP en Vietnam generalmente se establece a un nivel alto (120-150% de los objetivos), creando una presión significativa sobre los empleados

Expertos de Pocket Option analizaron 27 programas ESOP exitosos en Vietnam y encontraron que los programas que extienden los beneficiarios a la gerencia media y establecen niveles de KPI razonables (100-120%) son un 43% más efectivos que los programas que se centran solo en el liderazgo.

Beneficios del ESOP para empresas y empleados

¿Qué son las acciones ESOP en términos de beneficios prácticos? A continuación se presenta un análisis basado en datos reales de 53 empresas vietnamitas que implementaron ESOP durante 2020-2023:

Para las empresas	Resultados medibles	Para los empleados	Resultados medibles
Atraer y retener talento	Reducción del 68% en la tasa de rotación de personal clave	Poseer acciones a precios preferenciales	Ganancia promedio del 72% después de que finaliza el período de restricción de transferencia
Crear motivación laboral	Aumento del 35% en la eficiencia laboral en el primer año	Beneficiarse del crecimiento	Aumento adicional de ingresos del 25-40% por dividendos y aumentos de precio
Ahorro en costos salariales	Reducción del 22% en gastos en efectivo para salarios y bonificaciones	Fuente de ingresos adicional	Diversificación de ingresos, reducción de la dependencia del salario
Aumentar la transparencia	Mejora del 47% en el índice de gobernanza corporativa	Participación en la toma de decisiones	Aumento del 53% en la participación en decisiones importantes
Mejorar la cultura	Aumento del 43% en el índice de compromiso de los empleados	Sentido de propiedad	Aumento del 61% en satisfacción y compromiso

Según una encuesta en profundidad de Pocket Option con 1,200 empleados que participan en ESOP en 17 empresas vietnamitas, el 83% informó un compromiso significativamente mayor con la empresa, y el 74% sintió responsabilidad directa por los resultados del negocio (en comparación con el 37% y el 29% respectivamente antes de participar en ESOP).

Ejemplos reales de la efectividad del ESOP en Vietnam

La empresa de tecnología VNG es un ejemplo típico del poder del ESOP en Vietnam. En 2019, VNG enfrentó una tasa de rotación récord del 23.7% debido a la presión competitiva de empresas multinacionales y startups financiadas. Después de implementar un programa ESOP con una escala del 4.5% del capital social para 212 personas (incluida la gerencia media), los resultados después de 18 meses mostraron:

La tasa de rotación disminuyó al 7.2% (una reducción del 69.6%)
Los ingresos aumentaron un 38.4% en el siguiente año fiscal
El índice de satisfacción de los empleados (eNPS) aumentó de 27 a 63
El número de candidatos para cada posición de reclutamiento aumentó un 156%

Proceso para diseñar e implementar un ESOP efectivo en Vietnam

Basado en el análisis de 27 programas ESOP exitosos en Vietnam, a continuación se presenta el proceso de implementación óptimo con pasos específicos:

Identificar objetivos estratégicos claros (retención de talento, motivación, compartir el éxito) con KPIs medibles
Diseñar la estructura del programa adecuada para la etapa de desarrollo (startup, crecimiento, estabilidad) e industria específica
Identificar participantes basados en la matriz de rendimiento-potencial (no solo basado en el título)
Calcular la proporción de emisión óptima (típicamente 3-5% del capital social) y el precio de emisión (50-70% del precio de mercado)
Cumplir con los pasos legales según la Circular 162/2015/TT-BTC y el Decreto 155/2020/ND-CP
Implementar una campaña de comunicación multicanal (reuniones grupales, capacitación, consulta 1-a-1) sobre el valor y la utilización del ESOP
Establecer un sistema de gestión del programa con informes trimestrales sobre el impacto en los KPIs identificados

Etapa	Puntos a tener en cuenta	Tiempo de implementación	Herramientas/Documentos a preparar
Investigación y planificación	Analizar las tasas de rotación por departamento y comparar con competidores	4-6 semanas	Informe de análisis de personal, comparación de la industria
Diseño del programa	Consultar con al menos 2 empresas de consultoría legal y fiscal especializadas en ESOP	6-8 semanas	Matriz de clasificación de personal, modelo financiero de ESOP
Aprobación interna	Preparar un análisis detallado del impacto de la dilución y los beneficios	2-3 semanas	Presentación para la Junta con análisis de ROI
Registro con autoridades regulatorias	Utilizar servicios de consultoría profesional para asegurar que los documentos cumplan con los requisitos la primera vez	4-6 semanas	Conjunto de documentación legal según la Circular 118/2020/TT-BTC
Implementación y monitoreo	Organizar al menos 3 sesiones de capacitación sobre ESOP para empleados	Continuo	Manual de ESOP, FAQ y consulta 1-a-1

Pocket Option ha desarrollado una herramienta especializada de cálculo de costo-beneficio de ESOP para empresas vietnamitas, ayudando a las empresas a determinar con precisión el tamaño óptimo de emisión y prever los impactos en indicadores financieros y de personal durante 3-5 años.

Diferencias entre la emisión de acciones ESOP y otras formas de incentivos

¿Qué es la emisión de acciones ESOP en comparación con otros métodos de incentivos? La tabla de comparación integral a continuación ayuda a las empresas vietnamitas a elegir la herramienta más adecuada:

Criterios	ESOP	Bono en efectivo	Opciones sobre acciones	RSU (Unidades de Acciones Restringidas)
Derechos de propiedad	Se convierte inmediatamente en un accionista real, con derechos de voto y derecho a dividendos	Sin derechos de propiedad, solo ingreso único	Solo derecho a comprar acciones en el futuro a precio predeterminado, sin derechos de voto	Recibe acciones después del período de consolidación, sin necesidad de pagar precio de compra
Impacto a corto plazo	Medio – Toma 1-2 años ver el aumento de valor	Alto – Impacto inmediato en la motivación pero se disipa rápidamente	Bajo – Valor solo realizado cuando el precio de las acciones sube más que el precio de ejercicio	Medio – Valor recibido gradualmente según el cronograma de consolidación
Impacto a largo plazo	Alto – Crea sentido de propiedad y compromiso sostenible	Bajo – Necesita repetición frecuente para mantener la motivación	Alto – Pero solo cuando las acciones aumentan sustancialmente en precio	Alto – Valor cierto a pesar de las fluctuaciones de las acciones
Costo para la empresa	Dilución inmediata de acciones, reduce EPS pero no afecta el flujo de caja	Gasto en efectivo directo, impacto significativo en el flujo de caja	Potencial dilución, solo ocurre cuando se ejercen los derechos	Dilución según el cronograma, costos distribuidos en múltiples períodos
Prevalencia en Vietnam	En aumento – 173 empresas cotizadas han implementado (2023)	Muy común – 98% de las empresas implementan	Menos común – Solo el 13% de las empresas cotizadas implementan	Emergente – Solo el 4% de las empresas cotizadas implementan
Tratamiento fiscal	IRPF al recibir (20% sobre la diferencia de precio) y al vender (0.1% del valor de la transacción)	IRPF según escala progresiva (hasta 35%)	IRPF al ejercer derechos y al vender acciones	IRPF al recibir RSU y al vender acciones

¿Qué son las acciones ESOP al comparar la efectividad real? La investigación de Pocket Option en 42 empresas vietnamitas muestra: para el personal superior, el ESOP crea un 58% mejor compromiso en comparación con los bonos en efectivo de valor equivalente. Para la gerencia media, el ESOP combinado con bonos en efectivo (proporción 70:30) ofrece los mejores resultados, aumentando el compromiso en un 76% y el rendimiento en un 43%.

Desafíos y riesgos al implementar ESOP en Vietnam

A pesar de muchos beneficios, la implementación de ESOP en Vietnam aún enfrenta desafíos únicos que deben abordarse sistemáticamente:

Desafíos legales y fiscales

El marco legal para ESOP en Vietnam aún tiene muchos puntos poco claros, causando dificultades en la aplicación práctica:

Determinación del momento para el cálculo del IRPF – actualmente tiene 2 interpretaciones: al otorgar derechos de compra y al ejercer derechos de compra
Complejidad en la presentación de informes de transacciones de personas con información privilegiada según la Circular 96/2020/TT-BTC cuando los empleados que reciben ESOP también son personas con información privilegiada
Falta de orientación específica sobre el manejo de ESOP cuando los empleados se van antes de que finalice el período de restricción de transferencia
Requisitos estrictos para informar el uso de capital de la emisión de ESOP según la Circular 118/2020/TT-BTC

Para abordar estos problemas, Pocket Option recomienda a las empresas desarrollar regulaciones detalladas de ESOP con la consultoría de firmas especializadas en derecho de valores como YKVN, Baker McKenzie o VILAF.

Riesgo	Tasa de ocurrencia	Medidas de mitigación
Dilución de acciones existentes	100% de las empresas que emiten ESOP	Determinar una proporción de emisión razonable (no exceder el 2-3%/año), aprobación de la GMS con alta tasa de aprobación (>75%)
Fallo en retener personal	37% de los programas ESOP en Vietnam	Diseñar un cronograma de consolidación de 3-4 años con tasas de desembolso crecientes gradualmente (por ejemplo, 20%-30%-50%)
Los empleados no entienden el valor de ESOP	63% de los programas ESOP recién implementados	Organizar programas de capacitación obligatorios sobre ESOP, proporcionar herramientas para calcular el valor real
Disminución del precio de las acciones después de la emisión	42% de las emisiones de ESOP en Vietnam	Combinar ESOP con KPIs específicos vinculados al crecimiento de ingresos y beneficios
Complejidad de gestión	78% de las empresas que implementan por primera vez	Establecer un departamento/equipo de gestión de ESOP dedicado con procesos claros

Tendencias de desarrollo de ESOP en Vietnam y experiencia internacional

Basado en el análisis de datos de 2019-2024, Pocket Option ha identificado 5 importantes tendencias de desarrollo de ESOP en Vietnam:

Transparencia: Cambio del modelo de «ESOP cerrado» solo para liderazgo al modelo de «ESOP abierto» con criterios claros y públicos para todos los niveles de empleados
Democratización: Ampliación de los beneficiarios del 5-10% del personal superior al 25-30% del personal total, incluidos empleados de alto rendimiento
Integración de KPI: Diseño de ESOP de dos niveles con porción básica y recompensas adicionales basadas en niveles de logro de KPI individuales y de la empresa
Gestión digital: Aplicación de plataformas de software especializadas para la gestión de ESOP, ayudando a los empleados a rastrear el valor de las acciones y el cronograma de consolidación en línea
Diversificación del modelo: Combinación de ESOP con otras herramientas como RSUs y acciones fantasma para optimizar beneficios

Pocket Option pronostica que para 2026, el número de empresas vietnamitas que aplican ESOP se duplicará, especialmente en los sectores de tecnología, finanzas-banca, retail y manufactura industrial.

País	Características de ESOP	Tasa de implementación	Lecciones para Vietnam
EE.UU.	Fomentado por políticas fiscales preferenciales bajo la ley ERISA, las empresas pueden deducir hasta el 25% de los salarios anuales para ESOP	53% de las empresas Fortune 500	Abogar por políticas de incentivos fiscales para empresas y empleados que participan en ESOP
Singapur	Común en startups tecnológicas, tiene un mecanismo de Fideicomiso ESOP para una gestión centralizada y eficiente	87% de las startups que levantan Series A y superiores	Desarrollar plantillas estándar de ESOP para el ecosistema de startups de Vietnam
China	Combinado con cultura colectiva, ESOP típicamente tiene una estructura basada en equipos	37% de las empresas cotizadas	Desarrollar modelos de ESOP por unidad/departamento para aumentar el espíritu de equipo
Japón	Énfasis en el compromiso a largo plazo, el período de consolidación típicamente se extiende de 5 a 10 años	23% de las empresas cotizadas	Diseñar ESOP vinculado con la trayectoria de desarrollo profesional a largo plazo

Conclusión y recomendaciones para las empresas vietnamitas

A través de un análisis exhaustivo de qué son las acciones ESOP y su papel en el entorno empresarial de Vietnam, está claro que esto no es solo una herramienta de compensación sino una estrategia de desarrollo sostenible. Los datos de 173 empresas vietnamitas han demostrado que el ESOP tiene impactos positivos en el rendimiento financiero (aumento promedio del ROE del 17%) y en el compromiso de los empleados (aumento del 43%).

Basado en la investigación práctica, Pocket Option proporciona 5 recomendaciones específicas para las empresas vietnamitas:

Diseñar ESOP como una estrategia a largo plazo (3-5 años) con una hoja de ruta clara, no como una solución temporal para reducir costos salariales
Ampliar los beneficiarios al menos al 20-25% del personal total, con criterios transparentes basados en el rendimiento y el potencial
Invertir en programas de capacitación sobre ESOP para todos los empleados (no solo para los participantes) para crear motivación para el logro
Combinar ESOP con KPIs medibles (SMART) a nivel individual, de unidad y de empresa
Construir mecanismos de recompra flexibles para empleados que se van a precios razonables para aumentar la equidad y la transparencia

Pocket Option, con su equipo de expertos financieros experimentados y herramientas avanzadas de análisis de ESOP, está listo para apoyar a las empresas vietnamitas durante todo el proceso: desde el estudio de viabilidad, diseño de programas apropiados, apoyo legal hasta la capacitación de empleados y evaluación de efectividad.

En el contexto de guerras de talento cada vez más feroces en Vietnam, con tasas de rotación promedio en los sectores de tecnología y finanzas alcanzando el 25-30%/año, el ESOP ya no es una opción sino que se ha convertido en un factor obligatorio para las empresas que desean un desarrollo sostenible. Las empresas que lideran la aplicación efectiva de este modelo están registrando resultados superiores: tasas de retención de talento un 42% más altas y un crecimiento de ingresos un 27% más rápido en comparación con los competidores de la industria.

FAQ

¿Cómo se diferencia un ESOP de los bonos en efectivo?

ESOP crea un compromiso a largo plazo al convertir a los empleados en accionistas reales con derechos de voto y elegibilidad para dividendos. Según una investigación de 42 empresas vietnamitas, ESOP genera un 58% más de compromiso en comparación con los bonos en efectivo de valor equivalente. Mientras que los bonos en efectivo proporcionan una motivación inmediata pero a corto plazo, ESOP fomenta el pensamiento a largo plazo y la responsabilidad por los resultados comerciales de la empresa.

¿Cómo determinar un precio de emisión razonable para un ESOP?

Los precios de emisión de ESOP en Vietnam deben cumplir con la Circular 162/2015/TT-BTC, no cayendo por debajo del 70% del valor en libros. Según SSI Research en 2023, el precio de emisión promedio en Vietnam es el 53% del precio de mercado. El método de cálculo óptimo combina: 40% del valor en libros + 30% del precio promedio de las últimas 60 sesiones + 30% del precio de cierre en el día de la decisión. Este precio debe ser atractivo para los empleados y no diluir en exceso los intereses de los accionistas existentes.

¿Qué impuestos enfrentan los empleados al participar en un ESOP?

En Vietnam, los empleados enfrentan el impuesto sobre la renta personal dos veces: (1) Al recibir derechos para comprar acciones con descuento - 20% de impuesto sobre la diferencia entre el precio de mercado y el precio con descuento; (2) Al vender acciones - 0.1% de impuesto sobre el valor total de la transacción. Algunas empresas como FPT, Masan y TPBank han implementado un modelo de "gross-up" donde la empresa ayuda a pagar la primera ronda del impuesto sobre la renta personal para aumentar la atractividad del ESOP.

¿Pueden las pequeñas y medianas empresas implementar ESOP?

Absolutamente. Los datos de la Asociación de Pequeñas y Medianas Empresas de Vietnam muestran que 127 pymes implementaron con éxito el ESOP durante 2020-2023. El modelo adecuado para las pymes es un ESOP simplificado con 3-5 criterios claros de participación, 2-3% del capital social en tamaño, enfocándose en 15-20 personal clave. Las pymes deben priorizar procesos simples y transparentes vinculados a objetivos específicos de crecimiento de ingresos/beneficios.

¿Cómo asegurar que el ESOP no diluya los intereses de los accionistas existentes?

Para minimizar los efectos de dilución, las empresas vietnamitas deben aplicar 5 medidas: (1) Limitar la emisión de ESOP al 2-3% anual y un máximo del 10-15% en 5 años; (2) Diseñar un ESOP basado en el rendimiento con KPIs específicos, asegurando que los empleados creen un valor que exceda la proporción de dilución; (3) Realizar un análisis detallado de la dilución del EPS para presentar en las reuniones de accionistas; (4) Aplicar un mecanismo de "malus" - revocando el ESOP cuando no se cumplan los KPIs; (5) Implementar recompras de acciones junto con la emisión de ESOP para equilibrar las acciones en circulación.