Pocket Option análisis en profundidad de las acciones de TAR: Oportunidad de inversión T3/2024

Visión general de la acción TAR y posición actual en el mercado

La acción TAR – el código de valores de Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company – ha estado cotizando en la bolsa HNX desde 2010 con una capitalización de mercado actual de 610 mil millones de VND (equivalente a 24.4 millones de USD). En los primeros 6 meses de 2024, la acción TAR aumentó un 8.7% mientras que el VN-Index solo aumentó un 3.2%, mostrando una fuerza relativamente superior en comparación con el mercado general.

Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company con un capital estatutario de 418.5 mil millones de VND es actualmente una entidad líder en el sector de la construcción en la región del Norte Central. La empresa ha completado con éxito más de 50 proyectos grandes y pequeños en los últimos 5 años, incluidos 3 paquetes importantes pertenecientes al proyecto de la autopista Norte-Sur con un valor total de más de 1,200 mil millones de VND.

Evaluar la acción TAR en el contexto actual requiere considerar la situación de la industria de la construcción de Vietnam. Según los últimos datos del Ministerio de Construcción, la industria de la construcción registró una tasa de crecimiento del 8.5% en 2023 y se espera que alcance el 8.8-9.2% en 2024 gracias a la aceleración del desembolso de inversión pública. El capital total de inversión pública para 2024 alcanza los 670,000 mil millones de VND, creando una fuerza impulsora importante para las empresas de la industria de la construcción.

Actualmente, la acción TAR se cotiza a 14,600 VND (5 de julio de 2024), correspondiente a un P/E proyectado para 2024 de 13.5x. En comparación con el P/E promedio de 12.8x para la industria de la construcción e inmobiliaria listada en HNX, la valoración de TAR está en un nivel razonable, reflejando con precisión el potencial de crecimiento de la empresa.

Pocket Option, una plataforma líder de análisis financiero con más de 250,000 usuarios en Vietnam, evalúa que la acción TAR está en una fase de acumulación con una tendencia alcista gradual gracias a los resultados comerciales positivos en los primeros 6 meses del año y las perspectivas favorables de la industria de la construcción. Los inversores deben prestar atención al próximo informe financiero del Q2/2024 que se publicará a mediados de julio para una evaluación más precisa.

Análisis integral de las operaciones comerciales y finanzas de la acción Trung An

Para evaluar con precisión el potencial de la acción TAR, se necesita un análisis detallado del modelo de negocio y los indicadores financieros importantes. Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company opera un modelo de negocio diverso con 4 segmentos principales, ayudando a diversificar riesgos y aprovechar oportunidades de mercado.

Estructura de ingresos y márgenes de beneficio por segmento de negocio

En términos de estructura de ingresos, la acción Trung An tiene una distribución clara entre los segmentos operativos. En los primeros 6 meses de 2024, el segmento de construcción contribuyó con 232 mil millones de VND (64.1% del total de ingresos), el negocio inmobiliario alcanzó 92 mil millones de VND (25.4%), la producción de materiales de construcción alcanzó 26 mil millones de VND (7.2%), y las actividades de alquiler de equipos alcanzaron 12 mil millones de VND (3.3%).

Notablemente, aunque el segmento de construcción representa la mayor proporción de la estructura de ingresos, el segmento inmobiliario contribuye hasta un 38.6% del beneficio bruto gracias a altos márgenes de beneficio (28.6% en comparación con el 14.2% para el segmento de construcción). La estrategia de aumentar gradualmente la proporción del segmento inmobiliario del 18% en 2021 al actual 25.4% ha ayudado a aumentar el margen de beneficio bruto general de la empresa del 14.7% al 17.9%.

Calidad de los activos y eficiencia del capital

En cuanto a la estructura de activos, al 30 de junio de 2024, TAR tiene activos totales de 895 mil millones de VND, de los cuales los activos a largo plazo representan el 42%, principalmente bienes raíces de inversión (185 mil millones de VND) y maquinaria y equipos de construcción (122 mil millones de VND). La calidad de los activos se califica como buena con una baja proporción de deuda incobrable (1.2%) y una relación de pago actual de 1.45 veces.

La eficiencia del capital de la empresa está mejorando claramente a lo largo de los años. El ROE aumentó del 6.8% en 2021 al 9.1% en 2023 y se espera que alcance el 9.5-10% para todo el año 2024. Sin embargo, este indicador sigue siendo inferior al promedio de la industria (12.5%), mostrando que aún hay un margen significativo para mejorar. La empresa está implementando un plan para optimizar el capital de trabajo, acortando el ciclo de efectivo de 65 días a 52 días para finales de 2024.

Pocket Option proporciona una herramienta de análisis financiero DCF (Flujo de Caja Descontado) que muestra que el valor intrínseco de la acción TAR está alrededor de 16,800-17,500 VND/acción, un 15-20% más alto que el precio actual. Este modelo se basa en un pronóstico de crecimiento promedio de ingresos del 12.5%/año y un margen de beneficio neto mejorando al 7.2% para 2026, con una tasa de descuento (WACC) del 12.4%.

Análisis técnico y niveles de precios clave de la acción TAR

Además del análisis fundamental, los inversores necesitan dominar los factores técnicos para optimizar los puntos de entrada y salida. En el gráfico semanal, la acción TAR ha completado un patrón de acumulación de 6 meses (12/2023-05/2024) y comenzó una tendencia alcista desde finales de mayo de 2024.

El análisis de los principales indicadores técnicos da resultados detallados como sigue:

Pocket Option proporciona un análisis detallado de los patrones de precios que han aparecido en el gráfico de la acción TAR durante los últimos 6 meses:

Basado en el análisis técnico de la acción TAR, se pueden identificar los siguientes niveles de precios importantes:

El análisis del volumen de negociación muestra un punto notable: las sesiones de aumento de precios generalmente vienen con un gran volumen (promediando 320,000 acciones/sesión), mientras que las sesiones de corrección tienen un volumen menor (promediando 215,000 acciones/sesión). Esto es una señal positiva que muestra que la presión de venta no es alta y los inversores están comprando activamente durante la tendencia alcista.

Factores macroeconómicos que afectan las perspectivas de la acción TAR

Para evaluar con precisión las perspectivas de la acción TAR, es necesario considerar los factores macroeconómicos que afectan directamente las operaciones comerciales de la empresa. A continuación se presenta un análisis detallado de los 5 factores macroeconómicos más importantes.

Política de inversión pública e impacto en la industria de la construcción

El gobierno vietnamita está acelerando el desembolso de inversión pública con un total de 670,000 mil millones de VND en 2024, de los cuales el 60% se centra en infraestructura de transporte. En particular, 28 proyectos componentes de la autopista Norte-Sur para el período 2021-2025 con una inversión total de 146,990 mil millones de VND están siendo implementados activamente.

Tien Son Thanh Hoa ha ganado 3 paquetes de licitación para la sección de la autopista Norte-Sur a través de Thanh Hoa y Nghe An con un valor total de 1,230 mil millones de VND. La empresa apunta a ganar al menos 2 paquetes de licitación más en la segunda mitad de 2024, con un valor total de aproximadamente 800-900 mil millones de VND. Estos proyectos asegurarán ingresos estables para la empresa en los próximos 2-3 años.

Además de los factores favorables, también se deben tener en cuenta algunos desafíos. La competencia en la industria de la construcción es cada vez más feroz con más de 65,000 empresas operando. Hoa Binh Construction Group, Coteccons y CIENCO4 son grandes competidores que participan activamente en licitaciones para proyectos de infraestructura de transporte, creando presión competitiva para TAR.

Pocket Option proporciona informes mensuales de análisis macroeconómico con indicadores económicos importantes e impactos en cada industria. Según la última evaluación de la plataforma, se prevé que el entorno macroeconómico para los próximos 6-12 meses sea favorable para la acción TAR, especialmente gracias al impulso de recuperación del mercado inmobiliario y la aceleración de la inversión pública.

Estrategia de inversión detallada con la acción TAR según diferentes plazos

Basado en un análisis integral de fundamentos, técnicos y factores macroeconómicos, se pueden desarrollar estrategias de inversión específicas para la acción TAR según tres plazos principales: corto plazo, mediano plazo y largo plazo.

A continuación se presenta una tabla resumen de principios importantes y métodos de implementación específicos para cada estrategia:

Pocket Option proporciona la herramienta «TAR Price Alert» que ayuda a los inversores a configurar alertas automáticas cuando la acción TAR alcanza niveles de precios importantes o rompe patrones técnicos. Además, la herramienta «Position Sizing Calculator» ayuda a calcular el tamaño óptimo de la orden basado en el nivel de riesgo aceptable y el punto de stop-loss predeterminado.

Una perspectiva notable es que, mientras muchos inversores consideran las acciones de la industria de la construcción principalmente como oportunidades de trading a corto plazo, la acción Trung An con su modelo de negocio diverso, baja relación de deuda y política de dividendos atractiva, puede ser verdaderamente un activo a largo plazo en una cartera de inversión. Los inversores pueden considerar aplicar una estrategia de «comprar y mantener» combinada con «reequilibrio periódico» cuando los precios fluctúan fuertemente.

Comparación detallada de la acción TAR con 3 principales competidores

Para una visión objetiva de la posición competitiva de la acción TAR, necesita ser comparada con competidores directos en el segmento de empresas de construcción pequeñas y medianas listadas en HNX. A continuación se presenta una tabla de comparación detallada con 3 principales competidores: HU1 (HUD1 Investment and Construction JSC), C47 (Construction JSC 47), y CII (Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC).

El análisis comparativo muestra que la acción TAR tiene varias ventajas competitivas destacadas:

Pocket Option evalúa que con una valoración razonable y buenos indicadores fundamentales, la acción TAR es actualmente la opción de inversión más atractiva en el grupo de negocios de construcción pequeñas y medianas. Aunque su capitalización de mercado e ingresos son inferiores a CII, TAR tiene un mayor potencial de crecimiento y una valoración más atractiva, creando espacio para aumentos de precios del 15-20% en los próximos 6-12 meses.

Conclusión: Perspectivas de inversión y objetivos de precio para la acción TAR

Después de un análisis integral de fundamentos, técnicos, macroeconomía y comparaciones de la industria, se pueden extraer conclusiones específicas y perspectivas sobre la evaluación de la acción TAR como sigue:

La acción TAR está en una posición favorable con un modelo de negocio diverso, una estructura financiera sólida (relación deuda/capital de solo 0.82x) y una estrategia de desarrollo clara dirigida a equilibrar entre construcción e inmobiliario. Los resultados comerciales para los primeros 6 meses de 2024 son positivos con ingresos alcanzando 362 mil millones de VND (+14.2% interanual) y beneficio neto alcanzando 23.8 mil millones de VND (+15.6% interanual) mostrando un fuerte impulso de crecimiento.

En términos de valoración, con un P/E proyectado para 2024 de 13.5x y un P/B de 1.2x, la acción TAR se cotiza a un nivel atractivo en comparación con el potencial de crecimiento y el promedio de la industria. El modelo DCF muestra un valor justo de la acción en 16,800-17,500 VND, un 15-20% más alto que el precio actual de 14,600 VND.

Los factores que apoyan el crecimiento en los próximos 12-18 meses incluyen:

Sin embargo, los inversores también deben tener en cuenta algunos riesgos:

Basado en un análisis integral, Pocket Option proporciona el siguiente pronóstico de objetivo de precio para la acción TAR: