BlackRock không thể cứu Bitcoin ETF khỏi dòng tiền chảy ra

 

Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã không thể bảo vệ quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin của mình khỏi việc trải qua dòng vốn chảy ra, mặc dù có vị trí thống trị trong thị trường sản phẩm đầu tư tiền điện tử.

Chuỗi Dòng Vốn Vào Kết Thúc cho Người Dẫn Đầu Ngành

iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã ghi nhận dòng vốn chảy ra đáng kể đầu tiên kể từ khi ra mắt vào tháng 1, với các nhà đầu tư rút khoảng 31 triệu USD khỏi quỹ vào thứ Ba. Đây là một sự thay đổi đáng chú ý cho phương tiện đầu tư này, vốn trước đó đã có một mô hình dòng vốn vào liên tục trong hầu hết lịch sử hoạt động của mình.

Dòng vốn chảy ra này phá vỡ chuỗi 16 ngày đáng chú ý của dòng vốn vào liên tục cho IBIT, trong đó quỹ đã thu hút hơn 800 triệu USD đầu tư mới. Sự thu hút vốn liên tục này đã thiết lập sản phẩm này là người dẫn đầu rõ ràng trên thị trường ETF Bitcoin giao ngay kể từ khi được phê duyệt quy định vào đầu năm nay.

Mặc dù có dòng vốn chảy ra gần đây, IBIT vẫn duy trì vị trí là ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất với khoảng 17,5 tỷ USD tài sản đang quản lý (AUM), chiếm 52,8% thị phần tổng cộng của thị trường ETF Bitcoin giao ngay.

Bối Cảnh Thị Trường Rộng Hơn và Các Sản Phẩm Cạnh Tranh

Dòng vốn chảy ra từ quỹ của BlackRock xảy ra trong bối cảnh rộng hơn của hiệu suất hỗn hợp trên các sản phẩm ETF Bitcoin. Thị trường ETF Bitcoin giao ngay tổng thể đã trải qua dòng vốn chảy ra ròng kết hợp khoảng 85,9 triệu USD vào thứ Ba, cho thấy sự tái định vị của nhà đầu tư rộng hơn thay vì vấn đề cụ thể với sản phẩm của BlackRock.

Quỹ Wise Origin Bitcoin của Fidelity (FBTC), sản phẩm lớn thứ hai trong danh mục với khoảng 9 tỷ USD AUM, cũng chứng kiến dòng vốn chảy ra khoảng 40,3 triệu USD. Tương tự, Bitwise Bitcoin ETF (BITB) đã trải qua rút vốn khoảng 22,1 triệu USD.

Tuy nhiên, không phải tất cả các quỹ đều đối mặt với rút vốn. ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) ghi nhận dòng vốn vào khiêm tốn 6,7 triệu USD, trong khi Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) thu hút khoảng 2,9 triệu USD vốn mới. Những dòng vốn khác nhau này cho thấy các quan điểm nhà đầu tư khác nhau và có thể là các cơ sở khách hàng khác nhau giữa các nhà cung cấp.

Môi Trường Thị Trường và Hiệu Suất Bitcoin

Những động thái dòng vốn ETF này đã diễn ra trong bối cảnh giá Bitcoin tương đối ổn định. Tiền điện tử hàng đầu đã củng cố trong khoảng từ 66.000 USD đến 71.000 USD trong những tuần gần đây, sau sự kiện giảm một nửa lần thứ tư vào tháng Tư.

Sự di chuyển giá đi ngang này, sau khi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 73.000 USD vào tháng Ba, có thể đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và quyết định phân bổ ETF. Thị trường tiền điện tử đã điều hướng một môi trường phức tạp với các tín hiệu hỗn hợp từ các chỉ số kinh tế vĩ mô và quan điểm quy định đang phát triển.

Dữ liệu gần đây cho thấy độ biến động 30 ngày của Bitcoin đã giảm đáng kể, đạt mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2023. Độ biến động giảm này có thể đang ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư, khi một số người tham gia thị trường có thể đang xoay vốn về phía các tài sản có độ biến động cao hơn để tìm kiếm lợi nhuận ngay lập tức.

Vị Thế Tổ Chức và Xu Hướng Dài Hạn

Mặc dù có dòng vốn chảy ra gần đây, sự tham gia của tổ chức vào Bitcoin thông qua các phương tiện ETF vẫn cao hơn đáng kể so với bất kỳ thời điểm nào trước khi phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 1. Dòng vốn ròng tích lũy trên tất cả các ETF Bitcoin giao ngay kể từ khi ra mắt vượt quá 12 tỷ USD, cho thấy sự chấp nhận tổ chức đáng kể đã xảy ra trong năm 2024.

Các nhà phân tích thị trường cho rằng dòng vốn chảy ra định kỳ là một đặc điểm bình thường của thị trường ETF trên tất cả các loại tài sản, và các mô hình dòng vốn ngắn hạn nên được xem xét trong bối cảnh các xu hướng chấp nhận rộng hơn. Dòng vốn chảy ra gần đây chiếm ít hơn 0,3% tổng tài sản ETF Bitcoin, cho thấy một sự tái phân bổ tương đối nhỏ thay vì một sự thay đổi cơ bản trong quan điểm của tổ chức.

Các chuyên gia trong ngành ETF lưu ý rằng việc thiết lập các sản phẩm đầu tư mới thường liên quan đến các giai đoạn của cả dòng vốn vào và ra khi thị trường đạt đến trạng thái cân bằng và các loại nhà đầu tư khác nhau thiết lập các mức phân bổ tối ưu. Thị trường ETF Bitcoin giao ngay vẫn đang trong giai đoạn trưởng thành sớm, đã hoạt động chưa đầy một năm.

Triển Vọng Tương Lai và Tác Động Thị Trường

Khi bối cảnh ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục phát triển, một số yếu tố có thể sẽ ảnh hưởng đến các mô hình dòng vốn trong tương lai. Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ sắp tới, những thay đổi tiềm năng trong cách tiếp cận quy định, và các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng hơn có thể ảnh hưởng đến quyết định phân bổ của tổ chức liên quan đến việc tiếp xúc với Bitcoin.

Cạnh tranh về phí giữa các nhà cung cấp cũng có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc xác định thị phần. BlackRock gần đây đã công bố cấu trúc phí cố định 0,25% cho IBIT, định vị nó cạnh tranh với các đối thủ. Vị trí phí này có thể giúp duy trì vị thế dẫn đầu thị trường của nó mặc dù có các giai đoạn dòng vốn chảy ra thỉnh thoảng.

Mối quan hệ giữa dòng vốn ETF và hành động giá Bitcoin sẽ vẫn là một điểm tập trung cho các nhà phân tích thị trường. Các mô hình lịch sử trong các ETF vàng cho thấy rằng khi thị trường trưởng thành, mối tương quan giữa dòng vốn ngắn hạn và giá tài sản có thể giảm, với các xu hướng phân bổ dài hạn trở thành các chỉ số quan trọng hơn.

Khi các tổ chức tài chính truyền thống tiếp tục tích hợp việc tiếp xúc với Bitcoin vào các dịch vụ của họ, thị trường ETF giao ngay dự kiến sẽ vẫn là một thước đo quan trọng của tâm lý tổ chức đối với loại tài sản tiền điện tử, bất kể các biến động ngắn hạn trong dòng vốn của từng quỹ.