Giá dầu mỏ tăng nhẹ trước những trở ngại của việc mở rộng nguồn cung và sự không chắc chắn về nhu cầu

Giá dầu thô tăng nhẹ vào thứ Sáu, cho thấy sự kiên cường mặc dù có nhiều dấu hiệu cho thấy các nhà sản xuất dầu lớn có thể sớm tăng khối lượng cung cấp và những lo ngại dai dẳng về điều kiện nhu cầu ở các nền kinh tế toàn cầu quan trọng.

Biến động giá khi tín hiệu thị trường mâu thuẫn

Đến 06:41 ET (10:41 GMT), hợp đồng tương lai dầu Brent đã tăng 0,3% đạt 74,12 USD mỗi thùng, trong khi hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate của Mỹ tăng 0,2% đạt 70,15 USD mỗi thùng. Mặc dù có những tiến bộ hàng ngày khiêm tốn này, cả hai chỉ số vẫn trên đà thua lỗ hàng tuần, tiếp tục xu hướng giảm gần đây của chúng.

Sự phục hồi nhẹ này diễn ra sau phiên giao dịch đầy biến động vào thứ Năm khi giá ban đầu giảm trước khi phục hồi một phần. Thị trường dầu đã chịu áp lực liên tục trong suốt tháng 10, với dầu Brent giảm khoảng 4% và WTI giảm khoảng 3% tính đến thời điểm hiện tại.

Tâm lý giảm giá tổng thể này vẫn tồn tại ngay cả khi căng thẳng ở Trung Đông vẫn ở mức cao, nhấn mạnh sự tập trung hiện tại của thị trường vào động lực cung-cầu cơ bản thay vì các khoản phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị thường hỗ trợ giá trị dầu mỏ.

Nhóm nhà sản xuất cân nhắc điều chỉnh sản lượng

Một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường là sự suy đoán ngày càng tăng rằng Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và các đồng minh bao gồm Nga (OPEC+) có thể sớm điều chỉnh chiến lược sản xuất của họ để tăng khối lượng sản xuất.

Liên minh nhà sản xuất dự kiến sẽ họp vào ngày 1 tháng 12 để đánh giá cách tiếp cận quản lý cung cấp hiện tại của họ, với một số nhà phân tích cho rằng nhóm này có thể bắt đầu nới lỏng một số cắt giảm sản lượng tự nguyện đã loại bỏ khoảng 5,7 triệu thùng mỗi ngày khỏi thị trường toàn cầu.

Những tuyên bố gần đây từ các quan chức của một số quốc gia thành viên đã gợi ý về khả năng tăng sản lượng bắt đầu từ tháng 12, mặc dù phạm vi và thời gian của bất kỳ điều chỉnh cung cấp nào vẫn chưa chắc chắn.

"Các nhà sản xuất có khả năng duy trì cách tiếp cận thận trọng đối với bất kỳ sự gia tăng sản lượng nào, đánh giá cẩn thận điều kiện thị trường trước khi cam kết tăng trưởng cung cấp đáng kể," các nhà phân tích thị trường năng lượng theo dõi tình hình cho biết.

Các quan chức Nga đã đặc biệt chỉ ra rằng họ có thể xem xét tăng sản lượng, viện dẫn nhu cầu thị trường đủ để hấp thụ thêm khối lượng - một quan điểm trái ngược với các đánh giá thận trọng hơn từ các quốc gia sản xuất khác.

Lo ngại kinh tế che mờ triển vọng nhu cầu

Ngoài các cân nhắc về cung cấp, sự không chắc chắn dai dẳng về điều kiện kinh tế ở các khu vực tiêu thụ chính tiếp tục hạn chế động lực tăng giá.

Trung Quốc, nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, đã cho thấy các chỉ số kinh tế hỗn hợp mặc dù có các biện pháp kích thích gần đây của chính phủ nhằm thúc đẩy hoạt động. Sự yếu kém trong lĩnh vực bất động sản vẫn là một mối quan ngại đặc biệt, có thể hạn chế tăng trưởng nhu cầu năng lượng ở nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Các chỉ số kinh tế châu Âu cũng gây thất vọng, cho thấy tiêu thụ dầu mỏ có thể vẫn bị hạn chế trong khu vực. Trong khi dữ liệu kinh tế của Mỹ đã cho thấy khả năng phục hồi lớn hơn, với tăng trưởng GDP quý ba vượt kỳ vọng ở mức 2,8%, vẫn còn nhiều câu hỏi về xu hướng tiêu thụ trong tương lai giữa bối cảnh lãi suất cao.

Các nhà phân tích ANZ đã nhấn mạnh những lo ngại này trong một ghi chú thị trường gần đây, cho biết: "Bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn thách thức, đặc biệt là ở Trung Quốc, nơi quỹ đạo của nền kinh tế là một mối quan ngại chính cho thị trường dầu."

Sự không chắc chắn về chính sách thương mại đã tạo ra sự phức tạp thêm cho triển vọng kinh tế, với những thay đổi tiềm năng đối với các mối quan hệ thương mại quốc tế tạo ra những tác động không thể đoán trước đối với tăng trưởng toàn cầu và do đó là nhu cầu dầu mỏ.

Dữ liệu tồn kho cung cấp tín hiệu hỗn hợp

Các số liệu thống kê tồn kho dầu gần đây đã củng cố tính chất không chắc chắn của thị trường. Dữ liệu của chính phủ Mỹ công bố hôm thứ Tư cho thấy kho dự trữ dầu thô bất ngờ giảm 1,6 triệu thùng vào tuần trước, trái ngược với kỳ vọng của các nhà phân tích về sự gia tăng.

Tuy nhiên, tồn kho xăng tăng 400.000 thùng trong khi tồn kho sản phẩm chưng cất, bao gồm dầu diesel và dầu sưởi, tăng 1,1 triệu thùng - có thể chỉ ra sự suy yếu trong tiêu thụ hạ nguồn mặc dù có sự giảm sút tổng thể của dầu thô.

Bức tranh tồn kho phức tạp cho thấy động lực thị trường phức tạp khi các nhà máy lọc dầu điều chỉnh hoạt động để phù hợp với các mô hình nhu cầu theo mùa đang phát triển trong khi quản lý các mối quan ngại về lợi nhuận giữa các biên lợi nhuận lọc dầu bị nén.

Các nhà phân tích trong ngành lưu ý rằng các yếu tố theo mùa sắp tới, bao gồm mùa đông ở Bắc bán cầu sắp tới, thường hỗ trợ nhu cầu dầu sưởi nhưng có thể không cung cấp đủ động lực để thay đổi cơ bản quỹ đạo hiện tại của thị trường mà không có sự gia tăng tiêu thụ liên quan đến thời tiết đáng kể.

Định vị kỹ thuật và triển vọng thị trường

Từ góc độ kỹ thuật, cả hai chỉ số dầu thô chính đều ở trong tình trạng thách thức, giao dịch dưới các đường trung bình động quan trọng thường báo hiệu tâm lý thị trường. Khối lượng giao dịch đã cho thấy các mô hình không nhất quán, phản ánh sự không chắc chắn của nhà đầu tư về hướng đi gần hạn.

Dữ liệu định vị thị trường cho thấy các nhà giao dịch đầu cơ đã giảm sự tiếp xúc của họ với các hợp đồng dầu mỏ, với các quỹ đầu cơ và các nhà quản lý tiền khác giảm vị thế dài trong khi duy trì sự tiếp xúc ngắn hạn khiêm tốn - một cấu hình cho thấy sự thiếu tin tưởng vào sự phục hồi giá ngay lập tức.

Nhìn về phía trước, các nhà phân tích vẫn chia rẽ về quỹ đạo của thị trường đến cuối năm. Một số dự báo sự ổn định tiềm năng khi các yếu tố theo mùa hỗ trợ tiêu thụ, trong khi những người khác dự đoán áp lực tiếp tục nếu OPEC+ tiến hành tăng sản lượng giữa điều kiện nhu cầu không chắc chắn.

"Sự tương tác giữa kỷ luật của nhà sản xuất, hiệu suất kinh tế ở các khu vực tiêu thụ chính và các phát triển địa chính trị sẽ xác định hướng giá trong phần còn lại của năm 2024," các chiến lược gia thị trường năng lượng kết luận khi đánh giá các điều kiện hiện tại.

Với khoảng năm tuần còn lại trước cuộc họp quan trọng của OPEC+, các thành viên thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các tuyên bố chính thức từ các quốc gia sản xuất chính, các chỉ số nhu cầu từ các nền kinh tế lớn và dữ liệu tồn kho để tìm kiếm tín hiệu về sự cân bằng cung-cầu khi bước vào năm 2025.