Giá dầu chuẩn bị ghi nhận mức lỗ hàng tuần trong bối cảnh triển vọng nguồn cung toàn cầu mở rộng

Các thị trường dầu mỏ toàn cầu đang trên đà ghi nhận mức lỗ hàng tuần khi các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào các tín hiệu về nguồn cung toàn cầu mở rộng, mặc dù có những rủi ro địa chính trị liên tục ở các khu vực sản xuất chính có thể hỗ trợ giá cao hơn.

Giao dịch Thứ Sáu và Hiệu suất Hàng tuần

Tính đến phiên giao dịch ngày thứ Sáu, cả hai chỉ số dầu thô quốc tế chính đều cho thấy biến động giá nhẹ nhưng vẫn đang hướng tới mức giảm hàng tuần. Hợp đồng tương lai dầu Brent nhích nhẹ lên 82,76 USD/thùng, trong khi hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giao dịch quanh mức 78,14 USD/thùng.

Bất chấp những điều chỉnh hàng ngày tối thiểu này, cả hai loại dầu chuẩn đều đang hướng tới mức lỗ hàng tuần khoảng 2%, đánh dấu mức giảm hàng tuần đầu tiên sau hai tuần tăng liên tiếp. Sự đảo ngược trong tâm lý thị trường này diễn ra bất chấp căng thẳng dai dẳng ở Trung Đông, điều thường sẽ hỗ trợ giá.

Khối lượng giao dịch vẫn tương đối mỏng trước cuối tuần, với các thành viên thị trường cẩn thận cân nhắc các tín hiệu mâu thuẫn về triển vọng nguồn cung và các diễn biến địa chính trị. Hoạt động trầm lắng cũng phản ánh vị thế thận trọng trước các cuộc họp chính sách sản xuất sắp tới của các nhà sản xuất dầu lớn.

"Thị trường đang bị kẹt giữa những lo ngại hợp pháp về nguồn cung và những rủi ro địa chính trị rất thực tế," một nhà phân tích thị trường năng lượng tại một tổ chức tài chính lớn lưu ý. "Nhưng ngay bây giờ, tiềm năng tăng sản lượng đang thắng thế trong cuộc giằng co đó."

Lo ngại về Mở rộng Nguồn cung

Yếu tố chính gây áp lực lên giá dầu thô trong tuần này là sự suy đoán ngày càng tăng của thị trường về khả năng tăng sản lượng từ nhiều nguồn khác nhau. Các nhà giao dịch ngày càng tập trung vào các tín hiệu cho thấy các nhà sản xuất dầu lớn, bao gồm cả những nước trong OPEC+ (Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và các đồng minh), có thể tăng mức sản lượng trong những tháng tới.

Các thành viên OPEC+ dự kiến sẽ họp vào ngày 1 tháng 6 để xem xét chính sách sản xuất hiện tại của họ. Liên minh này đã duy trì các đợt cắt giảm sản lượng tự nguyện đáng kể tổng cộng 2,2 triệu thùng mỗi ngày (bpd) trong suốt năm 2024 cho đến nay, bên cạnh các đợt cắt giảm trước đó là 3,66 triệu bpd được thực hiện bởi một số thành viên trong nhóm. Các đợt cắt giảm kết hợp này đại diện cho khoảng 5,86 triệu bpd, tương đương khoảng 5,7% nhu cầu toàn cầu.

Các nhà phân tích thị trường hiện đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ tín hiệu nào về khả năng điều chỉnh chiến lược này, đặc biệt là khi giá dầu thô đã duy trì ở mức tương đối cao trong những tháng gần đây. Một số đại biểu OPEC+ đã chỉ ra riêng rằng nhóm có thể xem xét dần dần nới lỏng một số đợt cắt giảm tự nguyện này bắt đầu từ quý ba nếu điều kiện thị trường vẫn ổn định.

Ngoài OPEC+, sự gia tăng sản lượng từ các nhà sản xuất không liên kết cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Dữ liệu gần đây cho thấy sản lượng từ các quốc gia ngoài liên minh, đặc biệt là ở châu Mỹ, tiếp tục mở rộng đều đặn, có khả năng bù đắp một số nỗ lực của nhóm nhằm quản lý mức cung toàn cầu.

Căng thẳng Địa chính trị Dai dẳng

Bất chấp áp lực giá giảm, những rủi ro địa chính trị đáng kể vẫn tồn tại, điều thường sẽ hỗ trợ định giá dầu thô cao hơn. Xung đột đang diễn ra ở Gaza tiếp tục tạo ra lo ngại về khả năng bất ổn khu vực rộng lớn hơn có thể đe dọa cơ sở hạ tầng dầu mỏ hoặc các tuyến đường vận chuyển.

Căng thẳng giữa Israel và Iran leo thang vào đầu tháng này sau một loạt các cuộc tấn công quân sự trực tiếp, làm dấy lên lo ngại về khả năng gián đoạn dòng chảy dầu từ Trung Đông. Tuy nhiên, những sự kiện này vẫn chưa ảnh hưởng đáng kể đến sản xuất hoặc vận chuyển ở các quốc gia sản xuất dầu lớn.

Ngoài ra, các cuộc tấn công định kỳ của các chiến binh Houthi của Yemen vào vận chuyển ở Biển Đỏ tiếp tục buộc các tàu phải đi theo các tuyến đường thay thế dài hơn quanh châu Phi, làm tăng chi phí vận chuyển nhưng không ảnh hưởng đáng kể đến sự sẵn có của dầu trên thị trường toàn cầu.

"Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị chắc chắn đã giảm," một chiến lược gia hàng hóa tại một ngân hàng đầu tư châu Âu nhận xét. "Thị trường dường như đã phần lớn định giá vào những căng thẳng này, vì nguồn cung dầu thực tế chưa bị gián đoạn đáng kể mặc dù có những tiêu đề đáng lo ngại."

Các Yếu tố Kinh tế Vĩ mô và Triển vọng Nhu cầu

Các cân nhắc kinh tế rộng lớn hơn cũng đang ảnh hưởng đến động lực thị trường dầu thô. Dữ liệu kinh tế gần đây từ các quốc gia tiêu thụ lớn đã trình bày một bức tranh hỗn hợp về triển vọng nhu cầu dầu mỏ. Trong khi một số chỉ số cho thấy hoạt động kinh tế bền vững ở Hoa Kỳ, các dữ liệu khác chỉ ra những thách thức tiếp tục trong quá trình phục hồi kinh tế của Trung Quốc.

Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc cho thấy dấu hiệu nhu cầu suy yếu trong những tháng gần đây, làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng tiêu thụ ở quốc gia nhập khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới. Trong khi đó, các chỉ số kinh tế của Hoa Kỳ đã khích lệ hơn, mặc dù lo ngại lạm phát dai dẳng đã giữ sự không chắc chắn về các chính sách lãi suất tương lai ở vị trí hàng đầu trong các cân nhắc của thị trường.

Kỳ vọng lãi suất đóng vai trò quan trọng trong biến động giá dầu, vì lãi suất cao hơn thường làm tăng giá trị đồng đô la Mỹ, khiến dầu định giá bằng đô la trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác và có khả năng làm giảm nhu cầu.

Các yếu tố theo mùa cũng đang bắt đầu có ảnh hưởng khi thị trường tiến gần đến mùa lái xe mùa hè ở Bắc Bán cầu, điều thường thúc đẩy tiêu thụ xăng. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng sự gia tăng nhu cầu theo mùa này đã phần lớn được tính vào mức giá hiện tại.

Triển vọng Thị trường

Nhìn về phía trước, các nhà giao dịch và nhà phân tích vẫn chia rẽ về hướng đi có khả năng của giá dầu thô trong những tuần tới. Sự căng thẳng giữa lo ngại mở rộng nguồn cung và rủi ro địa chính trị tiếp tục tạo ra một môi trường thị trường cân bằng nhưng không chắc chắn.

Các chỉ số kỹ thuật cho thấy các chỉ số dầu thô vẫn nằm trong các phạm vi giao dịch đã được thiết lập, với các mức kháng cự và hỗ trợ đáng kể hạn chế các biến động giá lớn theo bất kỳ hướng nào mà không có các chất xúc tác mới đáng kể.

Cuộc họp OPEC+ sắp tới vào tháng 6 đại diện cho điểm uốn tiềm năng lớn tiếp theo cho các thị trường dầu toàn cầu, với các thành viên theo dõi chặt chẽ bất kỳ tín hiệu nào về điều chỉnh chính sách sản xuất trước cuộc họp chính thức.

"Chúng tôi về cơ bản đang ở trong một mô hình giữ cho đến khi chúng tôi có thêm sự rõ ràng từ OPEC+," một nhà phân tích thị trường dầu mỏ cao cấp giải thích. "Nhóm đã rất kỷ luật trong việc duy trì các đợt cắt giảm của họ, nhưng thực tế kinh tế và áp lực nội bộ trong liên minh sẽ kiểm tra sự gắn kết đó khi chúng tôi bước vào nửa cuối năm."

Trong khi đó, các nỗ lực ngoại giao đang diễn ra liên quan đến các xung đột ở Trung Đông sẽ vẫn là những biến số quan trọng đối với tâm lý thị trường, với bất kỳ sự leo thang nào có khả năng cung cấp các chất xúc tác giá tăng nhanh chóng bất chấp sự tập trung hiện tại vào các yếu tố cơ bản về nguồn cung.