Tác động của lãi suất Selic đến cổ phiếu của các công ty công nghệ

Selic đã trải qua bốn chu kỳ thay đổi trong năm năm qua. Việc giảm từ 6,5% xuống 2% giữa năm 2020 và 2021 đã được theo sau bởi một đợt tăng lên 13,75%, cho đến khi đạt 10,5% vào mùa hè năm 2024. Ngân hàng Trung ương Brazil buộc phải quay lại chính sách thắt chặt tiền tệ do sự bất ổn kinh tế vĩ mô, sự không chắc chắn về chính trị, sự xuất hiện của một chính quyền mới ở Hoa Kỳ và những lo ngại chính đáng về lạm phát gia tăng. Sáu lần tăng liên tiếp đã nâng Selic lên mức kỷ lục 14,75% vào tháng 5 năm 2025. Sự thay đổi này trong lãi suất Selic ảnh hưởng như thế nào đến các công ty công nghệ và thị trường tài chính Brazil?

Lãi suất Selic là gì?

Selic là lãi suất chính của thị trường tài chính Brazil. Nó được xác định hàng tháng bởi Ủy ban Chính sách Tiền tệ (COPOM) của Ngân hàng Trung ương Brazil. Ủy ban này xác định các mục tiêu lạm phát và các hướng dẫn để duy trì sự ổn định kinh tế của đất nước.

Lãi suất Selic là trung bình trọng số của các giao dịch tín dụng trong trái phiếu công liên bang. Nó cũng ảnh hưởng đến các lãi suất khác như tín dụng, tiền gửi và đầu tư. Ngoài ra, nó là một chỉ số quan trọng về tình hình hiện tại của thị trường tài chính Brazil.

Selic có thể được tăng hoặc giảm tùy theo tình hình kinh tế và sự đánh giá của đồng real. Việc tăng Selic chống lại lạm phát, nhưng làm cho các khoản vay trở nên đắt đỏ hơn. Việc giảm lãi suất kích thích tăng trưởng, nhưng làm tăng giá cả.

Selic đã dao động từ 2% đến 14,75% trong những năm gần đây, đạt mức cao nhất. Mặc dù vậy, Ủy ban vẫn duy trì sự thận trọng và nhấn mạnh lạm phát cao. Nếu giá cả ổn định, Selic có thể được giảm. Với cuộc chiến thuế quan với Hoa Kỳ, việc tăng có thể là không thể tránh khỏi.

Thị trường công nghệ tại Brazil

Brazil có một thị trường công nghệ phát triển tốt, hoạt động trong các lĩnh vực kỹ thuật, hàng không, CNTT và các lĩnh vực khác. Nó cũng là một trung tâm khu vực quan trọng cho các startup và quỹ đầu tư mạo hiểm, đặc biệt là ở São Paulo.

Các công ty chính trong ngành hàng không vũ trụ tại Brazil:

• Embraer – dẫn đầu toàn cầu về máy bay khu vực và quân sự, với các mẫu máy bay nông nghiệp.
• Helibrás – công ty con của Airbus Helicopters, sản xuất trực thăng.
• Brvant – sản xuất máy bay không người lái.
• Avibras – hoạt động với máy bay, vệ tinh, viễn thông và vũ khí.

Các công ty CNTT quốc gia chính:

• ITAUTEC – phần cứng và phần mềm cho tài chính và bán lẻ.
• TIVIT – gia công CNTT và tích hợp hệ thống.
• BRQ – giải pháp CRM, BI, ERP và dịch vụ CNTT.
• BSI Tecnologia – tích hợp hệ thống.
• Serpro – công ty nhà nước xử lý dữ liệu.
• Dataprev – nhà phát triển hệ thống thông tin nhà nước.

Ngành viễn thông là thiết yếu tại Brazil, nơi là nền kinh tế kỹ thuật số lớn thứ năm thế giới. Hơn 94% dân số có phủ sóng di động tốt, bao gồm cả các khu vực nông thôn. Các công ty dẫn đầu: Vivo (Telefônica Brasil), Claro và TIM Brasil.

Các công ty công nghệ nổi bật khác:

• Petrobras – gã khổng lồ năng lượng và dầu mỏ.
• Volkswagen do Brasil, Fiat, GM, Renault, Ford, Effa Motors, Troller – các nhà sản xuất xe.

Theo Ngân hàng Thế giới, vào năm 2022, hơn 360 công ty Brazil đã được niêm yết trên sàn chứng khoán, bao gồm tất cả các công ty chính trong ngành công nghệ. Các nhà đầu tư có thể đầu tư vào cổ phiếu trực tiếp trên sàn chứng khoán, qua các công ty môi giới, nền tảng trực tuyến hoặc quỹ ETF.

Lãi suất Selic ảnh hưởng như thế nào đến cổ phiếu công nghệ?

B3 S.A., nằm ở São Paulo, là một trong những sàn giao dịch lớn nhất thế giới. Nó được thành lập vào năm 2008 với sự sáp nhập giữa Bovespa và BM&F. Năm 2017, nó chính thức được gọi là B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão.

Chỉ số chính của B3 là Ibovespa, theo dõi khoảng 90 cổ phiếu, đại diện cho 80% khối lượng giao dịch. Cũng có các chỉ số như Brasil 50, Mid-Large Cap, Small Cap và các chỉ số khác.

Việc tăng Selic thường dẫn đến sự giảm giá của cổ phiếu công nghệ, trong khi việc cắt giảm lãi suất có xu hướng làm tăng giá trị của chúng. Điều này xảy ra vì ngành công nghệ được coi là rủi ro hơn và nhạy cảm với những thay đổi trong lãi suất.

Hậu quả của việc tăng Selic đối với các công ty công nghệ:

• Tín dụng đắt đỏ hơn – tăng chi phí tài chính.
• Giảm lợi nhuận – ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị cổ phiếu.
• Chuyển dịch sang tài sản an toàn – nhà đầu tư ưa chuộng trái phiếu công với lợi suất cao hơn.

Hiệu ứng của việc giảm Selic:

• Tín dụng rẻ hơn – tiếp cận đầu tư và mở rộng nhiều hơn.
• Cổ phiếu hấp dẫn hơn – nhu cầu từ nhà đầu tư tăng.
• Sự khác biệt lợi nhuận lớn hơn giữa cổ phiếu và trái phiếu, ủng hộ thị trường chứng khoán.

Chúng tôi đề xuất rằng các nhà đầu tư và nhà giao dịch nên quan sát mối tương quan tiêu cực giữa lãi suất Selic và lợi suất của cổ phiếu công nghệ trong nước. Tuy nhiên, điều quan trọng là phân tích cơ bản phải xem xét không chỉ bối cảnh kinh tế vĩ mô mà còn cả các chỉ số tài chính của các công ty và ngành nói chung.