Pocket Option: Cẩm Nang Hoàn Chỉnh về Các Loại Cổ Phiếu cho Nhà Đầu Tư Brazil

Cổ phiếu là gì và tại sao chúng là nền tảng trong kịch bản đầu tư của Brazil

Cổ phiếu là các phần của vốn xã hội của một công ty biến người sở hữu chúng thành đối tác kinh doanh, với quyền được hưởng một phần lợi nhuận và kết quả. Tại Brazil, thị trường chứng khoán đã phát triển đáng kể trong thập kỷ qua, với B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) đạt hơn 5 triệu nhà đầu tư cá nhân vào năm 2024, tăng trưởng 400% kể từ năm 2019.

Các loại cổ phiếu khác nhau bởi các đặc điểm cụ thể ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi và tiềm năng lợi nhuận của chúng. Trong bối cảnh Brazil, với tỷ lệ Selic cao lịch sử (hiện tại là 10,5%), mỗi loại cổ phiếu mang lại lợi thế khác nhau cho các hồ sơ nhà đầu tư khác nhau. Nền tảng Pocket Option cung cấp các công cụ độc quyền để phân tích các loại khác nhau này với các chỉ số thích ứng với thực tế của Brazil.

Trước khi khám phá các loại cổ phiếu trên sàn giao dịch khác nhau, điều quan trọng là phải hiểu rằng thị trường Brazil có những đặc điểm độc đáo. Ví dụ, trong khi cổ phiếu phổ thông chiếm ưu thế ở Mỹ, Brazil đã phát triển một hệ thống lai mà cổ phiếu ưu đãi có sự hiện diện mạnh mẽ, chiếm khoảng 40% giá trị giao dịch trên B3. Với việc tạo ra Novo Mercado vào năm 2000 và sự mở rộng của nó trong những năm gần đây, đất nước đã bắt đầu một sự chuyển đổi quan trọng trong cấu trúc cổ đông của mình.

Phân loại cơ bản: Cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi trên thị trường Brazil

Sự phân biệt cơ bản nhất giữa các loại cổ phiếu trên thị trường Brazil là giữa cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi -- một sự phân chia không chỉ xác định quyền chính trị mà còn cả tiềm năng lợi nhuận và hồ sơ rủi ro của khoản đầu tư của bạn.

Cổ phiếu phổ thông (ON) đảm bảo quyền biểu quyết trong các cuộc họp công ty, cho phép ảnh hưởng đến các quyết định quan trọng như phân phối cổ tức, sáp nhập và mua lại, và bầu chọn hội đồng quản trị. Đối với các nhà đầu tư có kế hoạch mua cổ phần đáng kể hoặc tin vào tầm quan trọng của quản trị tích cực, loại cổ phiếu này mang lại giá trị chiến lược vượt xa lợi ích tài chính ngay lập tức.

Cổ phiếu ưu đãi (PN) bù đắp cho sự thiếu vắng quyền biểu quyết bằng các lợi ích kinh tế hữu hình: cổ tức ít nhất 25% cao hơn ON (theo Luật Công ty 6.404/76) và ưu tiên trong việc nhận các giá trị này. Trên thị trường Brazil, nơi cổ tức được miễn thuế thu nhập cho cá nhân, PNs thường mang lại lợi suất cổ tức từ 7-10% mỗi năm, làm cho loại cổ phiếu để đầu tư này đặc biệt hấp dẫn trong các kịch bản giảm tỷ lệ Selic.

Đặc điểm của thị trường Brazil mà mọi nhà đầu tư nên biết

Một đặc điểm độc đáo của Brazil là sự tồn tại của nhiều lớp cổ phiếu ưu đãi, được xác định bằng các chữ cái sau số 4. Ví dụ, Petrobras có PETR4 (lớp PN A), trong khi Vale từng có VALE5 (lớp PN C). Mỗi lớp có các quyền cụ thể được chi tiết trong điều lệ của công ty, có thể bao gồm cổ tức khác biệt hoặc quyền trong các tình huống đặc biệt như sáp nhập. Pocket Option cung cấp quyền truy cập miễn phí vào tất cả các điều lệ của các công ty này, cho phép so sánh chi tiết các lợi thế của từng lớp.

Một khía cạnh quan trọng khác là sự chuyển đổi do Novo Mercado của B3 mang lại, yêu cầu các công ty niêm yết trong phân khúc này chỉ phát hành cổ phiếu phổ thông. Điều này đã thay đổi đáng kể bức tranh của các loại cổ phiếu trên sàn giao dịch ở Brazil, với 142 công ty (đại diện cho 64% giá trị thị trường của B3) tuân theo mô hình này vào năm 2024. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là sự minh bạch và bảo vệ lớn hơn, với 100% tag along cho tất cả các cổ đông.

Các loại cổ phiếu theo hồ sơ lợi nhuận: Giá trị so với Tăng trưởng trong bối cảnh Brazil

Ngoài phân loại pháp lý, các loại cổ phiếu có thể được phân loại theo hành vi thị trường và đặc điểm lợi nhuận của chúng -- kiến thức cần thiết để điều chỉnh các khoản đầu tư của bạn với mục tiêu tài chính của bạn.

Sự khác biệt quan trọng giữa cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tăng trưởng ở Brazil

Phân loại này, được các nhà phân tích của Pocket Option và các chuyên gia thị trường Brazil khác sử dụng rộng rãi, tách biệt cổ phiếu theo cách chúng tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư.

Trên thị trường Brazil, cổ phiếu giá trị đã trở nên phổ biến do truyền thống phân phối cổ tức mạnh mẽ, đặc biệt hấp dẫn ở một quốc gia mà tỷ lệ tiết kiệm chỉ mang lại 70% của Selic (hiện tại khoảng 7,35% mỗi năm). Các công ty như Taesa (TAEE11) đã liên tục phân phối lợi suất cổ tức trên 9% trong năm năm qua, trong khi Engie Brasil (EGIE3) duy trì các khoản thanh toán từ 8-10% ngay cả trong đại dịch Covid-19, chứng tỏ sự bền bỉ của loại cổ phiếu để đầu tư này.

Mặt khác, cổ phiếu tăng trưởng đã chiếm được không gian đáng kể với sự số hóa nhanh chóng của Brazil -- một quốc gia có thị trường điện thoại thông minh lớn thứ tư trên thế giới, với 242 triệu thiết bị hoạt động vào năm 2024. Các công ty như Totvs (TOTS3), nhà phát triển phần mềm kinh doanh chính trong nước, đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu trung bình hàng năm là 22% từ 2020-2024, được phản ánh trong sự tăng giá hơn 150% của cổ phiếu của họ trong cùng kỳ.

Các loại cổ phiếu theo quy mô: Cách vốn hóa ảnh hưởng đến khoản đầu tư của bạn

Quy mô của công ty, được đo bằng vốn hóa thị trường, xác định các đặc điểm quan trọng như thanh khoản, biến động và tiềm năng tăng giá. Trong bối cảnh Brazil, nơi chỉ có 3% dân số đầu tư vào cổ phiếu (so với 55% ở Mỹ), hiểu được sự khác biệt về quy mô này là rất quan trọng để xác định chiến lược của bạn.

Pocket Option đã phát triển một thuật toán độc quyền tự động phân loại cổ phiếu Brazil theo vốn hóa và thanh khoản của chúng, điều chỉnh các tham số hàng quý để phản ánh những thay đổi trên thị trường. Công cụ này cho phép xác định, ví dụ, các công ty vừa chuyển từ small caps sang mid caps -- một thời điểm lịch sử thuận lợi cho đầu tư, với mức tăng giá trung bình 28% trong 12 tháng sau khi tái phân loại.

Một đặc điểm đặc biệt của thị trường Brazil là sự giảm giá đáng kể của small caps so với giá trị sổ sách của chúng. Trong khi ở Mỹ, các công ty này giao dịch, trung bình, ở mức 2.4 lần giá trị sổ sách của chúng, ở Brazil, bội số này chỉ là 1.3 lần, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư sẵn sàng nghiên cứu các công ty ít được các ngân hàng đầu tư lớn bao phủ (chiếm 85% các phân tích của họ trên 50 công ty lớn nhất).

Các loại cổ phiếu theo ngành: Chiến lược ngành thích ứng với nền kinh tế Brazil

Phân loại theo ngành cho phép đa dạng hóa chiến lược và tận dụng các xu hướng cụ thể trong nền kinh tế Brazil, một quốc gia có ngành nông nghiệp lớn nhất thế giới, đa dạng sinh học lớn nhất hành tinh, và trữ lượng dầu và khoáng sản đáng kể.

Một đặc điểm của thị trường Brazil là sự tập trung ngành trong Ibovespa, nơi hàng hóa và ngân hàng chiếm 58% chỉ số -- cao hơn nhiều so với 23% mà các ngành này chiếm trong S&P 500 của Mỹ. Đối với các nhà đầu tư lo ngại về đa dạng hóa, Pocket Option đã phát triển một chỉ số "tập trung ngành" cảnh báo khi danh mục đầu tư của bạn có sự tiếp xúc quá mức với một ngành duy nhất (trên 25%).

Một số ngành của Brazil có động lực độc đáo đòi hỏi phân tích chuyên biệt. Ngành điện, ví dụ, có các đặc điểm phòng thủ rõ rệt hơn so với các đối tác quốc tế của nó, với các hợp đồng dài hạn (20-30 năm) được điều chỉnh theo lạm phát, dẫn đến lợi suất cổ tức trung bình 8,7% -- gần gấp đôi 4,5% được trả bởi các tiện ích của Mỹ. Mặt khác, ngành bán lẻ của Brazil nhạy cảm hơn đáng kể với tỷ lệ Selic, với mức giảm trung bình 12% trong giá trị cổ phiếu cho mỗi điểm phần trăm tăng trong tỷ lệ cơ bản.

Các loại cổ phiếu đặc biệt trên thị trường Brazil: Cơ hội độc đáo để đa dạng hóa

Ngoài các phân loại truyền thống, Brazil đã phát triển các công cụ cụ thể mở rộng khả năng đầu tư mà mọi nhà đầu tư nên biết.

BDRs: Tiếp cận thị trường toàn cầu từ Brazil

BDRs (Chứng chỉ lưu ký Brazil) đại diện cho cổ phiếu của các công ty nước ngoài được giao dịch trên B3, cho phép tiếp xúc quốc tế mà không cần mở tài khoản ở nước ngoài hoặc xử lý các khai báo thuế thu nhập phức tạp (như IRPF Carnê-Leão).

Kể từ khi phát hành BDR cho các nhà đầu tư không đủ điều kiện vào tháng 10 năm 2020, thị trường này đã tăng trưởng 580%, đạt 25,6 tỷ R$ trong khối lượng giao dịch vào năm 2023. Pocket Option cung cấp các so sánh chi tiết giữa việc đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu quốc tế so với BDR, xem xét các yếu tố như chênh lệch, chi phí trao đổi và thuế cụ thể của Brazil.

Điều quan trọng cần lưu ý là BDRs làm cho nhà đầu tư tiếp xúc với biến động tỷ giá hối đoái, một yếu tố rủi ro và cơ hội. Lịch sử cho thấy, đồng real đã mất giá trung bình 6,8% mỗi năm so với đồng đô la trong 10 năm qua, làm tăng lợi nhuận của BDRs khi đo bằng đồng real. Ví dụ, trong khi Apple tăng giá 491% ở Mỹ từ 2018-2023, BDR của nó (AAPL34) đã tăng 688% trong cùng kỳ do hiệu ứng tỷ giá hối đoái.

Các loại cổ phiếu theo quản trị: Tác động của các phân khúc đặc biệt của B3

B3 đã thiết lập các phân khúc niêm yết khác biệt thiết lập các tiêu chuẩn quản trị công ty tiến bộ -- một yếu tố đã được chứng minh là ảnh hưởng đến hiệu suất dài hạn của các loại cổ phiếu để đầu tư.

Nghiên cứu được thực hiện bởi Pocket Option hợp tác với các nhà kinh tế từ FGV đã chứng minh rằng, từ năm 2015 đến 2023, các công ty Novo Mercado liên tục vượt trội so với những công ty trong phân khúc truyền thống, với lợi nhuận trung bình cao hơn 7,3% mỗi năm và biến động thấp hơn 22%. Hiệu suất vượt trội này càng tăng cường trong các giai đoạn khủng hoảng -- trong đại dịch Covid-19, các công ty Novo Mercado giảm trung bình 27%, so với 41% của các công ty trong phân khúc truyền thống.

Đối với các nhà đầu tư Brazil lo ngại về an ninh tài sản, ưu tiên các công ty từ các phân khúc quản trị cao nhất đại diện cho một chiến lược giảm thiểu rủi ro hiệu quả, đặc biệt khi xem xét các vụ bê bối gần đây như của Americanas và IRB Brasil, dẫn đến thiệt hại vượt quá 90% cho các cổ đông chỉ trong vài ngày.

Tiêu chí khách quan để chọn các loại cổ phiếu tốt nhất cho thực tế của bạn

Với hơn 400 công ty niêm yết trên B3 trong số các các loại cổ phiếu là gì khác nhau, nhà đầu tư cần thiết lập các tiêu chí rõ ràng và khách quan để lọc ra các cơ hội tốt nhất theo hồ sơ và mục tiêu của họ. Pocket Option đã phát triển phương pháp riêng của mình dựa trên các yếu tố định lượng và định tính:

Trong bối cảnh Brazil, với lịch sử bất ổn tỷ giá hối đoái (đồng real đã mất giá hơn 130% so với đồng đô la trong thập kỷ qua), đánh giá sự tiếp xúc tỷ giá của các công ty là đặc biệt quan trọng. Các nhà xuất khẩu như Vale, JBS, và Suzano, kiếm được bằng đô la nhưng có phần lớn chi phí bằng đồng real, đã chứng minh khả năng tăng giá trung bình 22% trong các giai đoạn mất giá của đồng real trên 10%.

Đa dạng hóa giữa các các loại cổ phiếu trên sàn giao dịch khác nhau ở Brazil nên xem xét không chỉ các ngành truyền thống mà còn các yếu tố cụ thể như: tiếp xúc với các khu vực khác nhau của đất nước (Đông Nam so với Đông Bắc, nơi tăng trưởng GDP cao hơn 1,8% trong 3 năm qua), độ nhạy cảm với chu kỳ chính trị (công ty được điều tiết so với công ty tự do), và mức độ bảo vệ chống lạm phát (các công ty có khả năng định giá, có khả năng chuyển chi phí tăng lên).

Phương pháp cụ thể để phân tích từng loại cổ phiếu trên thị trường Brazil

Mỗi loại cổ phiếu đòi hỏi các phương pháp phân tích cụ thể, thích ứng với các đặc điểm riêng của chúng và bối cảnh kinh tế Brazil.

Pocket Option đã phát triển các mô hình độc quyền xem xét các đặc điểm của thị trường Brazil. Ví dụ, chỉ số "độ nhạy Selic" của nó định lượng tác động lịch sử của các thay đổi trong tỷ lệ cơ bản đối với các ngành và công ty khác nhau, cho phép điều chỉnh phòng ngừa trong danh mục đầu tư trước các cuộc họp của COPOM.

Đối với các công ty công nghệ Brazil, các chỉ số cụ thể như CAC (Chi phí thu hút khách hàng) so với LTV (Giá trị trọn đời của khách hàng) có ý nghĩa đặc biệt do chi phí vốn cao hơn ở Brazil. Một quy tắc thực tế là, trên thị trường Brazil, tỷ lệ LTV/CAC phải ít nhất là 4:1 để biện minh cho mô hình tăng trưởng tích cực, trong khi ở Mỹ 3:1 đã được coi là đủ.

Một đặc điểm độc đáo của thị trường Brazil là cần điều chỉnh tất cả các bội số theo CDI/Selic. Ví dụ, trong khi P/E 15 có thể được coi là "rẻ" ở Mỹ với lãi suất 3%, ở Brazil, với Selic ở mức 10,5%, cùng một P/E sẽ đại diện cho một định giá đắt hơn đáng kể. Pocket Option sử dụng mô hình CAPM thích ứng với Brazil, kết hợp rủi ro quốc gia hiện tại là 2,53% (JP Morgan EMBI+) trong các phân tích của mình.

Chiến lược thực tế cho các loại cổ phiếu khác nhau trên thị trường Brazil

Mỗi loại cổ phiếu phản ứng tốt hơn với các chiến lược cụ thể, đặc biệt khi thích ứng với các đặc thù về thuế, quy định và kinh tế của Brazil.

Chiến lược tối ưu cho cổ phiếu cổ tức ở Brazil

Brazil cung cấp một lợi thế thuế độc đáo cho các nhà đầu tư vào cổ phiếu trả cổ tức: miễn thuế thu nhập hoàn toàn trên các khoản thu nhập này, trong khi lợi nhuận vốn bị đánh thuế 15% (hoặc 20% cho các giao dịch trong ngày). Sự bất đối xứng thuế này làm cho chiến lược này đặc biệt hiệu quả:

Pocket Option đã phát triển một "Lịch cổ tức" cảnh báo về các ngày quan trọng (ngày cuối cùng có quyền, thanh toán thực tế) và tự động tính toán lợi suất cổ tức ròng xem xét các khía cạnh cụ thể như JCP (Lãi trên vốn tự có), một hình thức phân phối phổ biến ở Brazil chịu khấu trừ 15% tại nguồn, nhưng tạo ra lợi ích thuế cho công ty trả.

Trên thị trường Brazil, các công ty holding như Itaúsa (ITSA4) và Bradespar (BRAP4) thường giao dịch với "chiết khấu holding" -- sự khác biệt giữa giá trị thị trường và tổng giá trị các khoản đầu tư của chúng -- hiện tại là 21,7% cho Itaúsa, tạo ra cơ hội thú vị cho các nhà đầu tư tập trung vào cổ tức. Các công ty holding này hoạt động như "người tập trung" cổ tức từ nhiều công ty, đơn giản hóa việc quản lý cho nhà đầu tư cá nhân.

Kết luận: Cách xây dựng danh mục đầu tư cân bằng với các loại cổ phiếu khác nhau ở Brazil

Nắm vững các loại cổ phiếu khác nhau có sẵn trên thị trường Brazil chỉ là bước đầu tiên để xây dựng sự giàu có bền vững. Sự khác biệt thực sự nằm ở khả năng kết hợp chiến lược các loại khác nhau này trong một danh mục đầu tư cá nhân hóa cân bằng giữa thu nhập hiện tại và tiềm năng tăng giá.

Trên thị trường Brazil, được đặc trưng bởi các chu kỳ kinh tế ngắn hơn và rõ rệt hơn (trung bình 3,2 năm so với 5,7 năm ở Mỹ), đa dạng hóa thông minh giữa các các loại cổ phiếu trên sàn giao dịch khác nhau trở nên càng quan trọng hơn. Một mô hình hiệu quả cho các nhà đầu tư Brazil là phương pháp "lõi-vệ tinh", nơi 60-70% danh mục đầu tư được phân bổ cho cổ phiếu của các công ty đã được củng cố từ các phân khúc Novo Mercado và Cấp độ 2, bổ sung bởi các vị trí nhỏ hơn (5-10% mỗi vị trí) trong các small caps đầy hứa hẹn và các BDR được chọn lọc.

Pocket Option khuyến nghị rằng các nhà đầu tư Brazil duy trì kỷ luật ngay cả khi đối mặt với những biến động không thể tránh khỏi trên thị trường địa phương. Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng các nhà đầu tư đã thực hiện các đóng góp hàng tháng nhất quán vào Ibovespa trong 15 năm qua, ngay cả khi trải qua các cuộc khủng hoảng như năm 2008, bãi nhiệm tổng thống, và đại dịch, đã đạt được lợi nhuận trung bình hàng năm 14,2%, cao hơn đáng kể so với CDI tích lũy trong giai đoạn này.

Hãy nhớ rằng, bất kể các loại cổ phiếu để đầu tư mà bạn chọn, thành công trong đầu tư trên thị trường Brazil đòi hỏi sự thích ứng liên tục với các thay đổi kinh tế, quy định và thuế. Sự khác biệt không chỉ nằm ở việc chọn các cổ phiếu tốt nhất, mà còn ở việc xây dựng một chiến lược phù hợp với mục tiêu tài chính của bạn và liên tục điều chỉnh nó với thực tế của thị trường Brazil năng động.