Tarihsel Örnekler, Altının Son Yükselişinin Ardından Gümüşte Potansiyel Bir Ralliyi İşaret Ediyor

Tarihsel Gümüş-Altın İlişkisi Fırsat Öneriyor

Gümüş ve altın fiyatları arasındaki ilişki, piyasa tarihinde tanınabilir kalıplar izlemiştir; gümüş genellikle başlangıçta geride kalır, ancak değerli metaller boğa piyasalarında hızlanmış performans sergiler. Bu gecikmiş ama nihayetinde daha güçlü yüzde hareketleri eğilimi, mevcut piyasa koşullarını inceleyen emtia analistlerinin dikkatini çekmiştir.

Altın, son zamanlarda ons başına 2.300 doların üzerine çıkarak eşi görülmemiş bir seviyeye yükselirken, gümüş fiyatları, bir miktar yukarı yönlü ivme göstermesine rağmen, yaklaşık 27 dolar seviyesinde nispeten durgun kalmıştır. Bu farklılık, bazı analistlerin tarihsel emsallere dayanarak potansiyel bir fırsat olarak gördüğü bir durum yaratmıştır.

“Altının yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerini belirlediği önceki altı döngüden beşinde, gümüş nihayetinde ciddi bir şekilde hareket etmeye başladığında yüzde bazında daha iyi performans göstermiştir,” diye açıkladı mevcut piyasa ortamını izleyen değerli metaller stratejistleri.

Altın-gümüş oranı, bir ons altın satın almak için kaç ons gümüş gerektiğini ölçer ve şu anda yaklaşık 86:1 seviyesindedir. Bu oran, güçlü değerli metaller boğa piyasalarında tarihsel olarak sıkışmış, bazen gümüşün zirve performans dönemlerinde 30:1 seviyelerine kadar düşmüştür.

Endüstriyel Talep Eşsiz Bir Boyut Ekliyor

Altından farklı olarak, esas olarak bir para metali ve enflasyon koruması olarak hizmet eden gümüşün fiyat dinamikleri, önemli endüstriyel uygulama talebi tarafından etkilenir. Hem değerli hem de endüstriyel metal olarak bu çift doğa, değerlemesini etkileyen farklı piyasa güçleri yaratır.

Gümüş talebinin yaklaşık %50’si, elektronik, güneş panelleri, tıbbi cihazlar ve otomotiv bileşenleri dahil olmak üzere endüstriyel uygulamalardan kaynaklanmaktadır. Bu endüstriyel bileşen, küresel üretim koşullarına bağlı olarak fiyat hareketlerini hızlandırabilir veya kısıtlayabilir.

Büyük ekonomilerden gelen son üretim verileri, bir daralma döneminin ardından istikrar işaretleri gösteriyor ve potansiyel olarak gümüş talebinin endüstriyel bileşeni için destekleyici koşullar sağlıyor. Ayrıca, özellikle güneş paneli üretimi olmak üzere büyüyen yenilenebilir enerji sektörü, üstün elektrik iletkenliği özellikleri nedeniyle önemli miktarda gümüş tüketmeye devam ediyor.

“Fotovoltaik endüstrisinin önümüzdeki yıllarda yılda 100 milyon onsun üzerinde gümüş kullanması bekleniyor ve bu, önceki değerli metaller döngülerinde mevcut olmayan talep için yapısal destek yaratıyor,” diye belirtti tüketim kalıplarını inceleyen endüstri araştırmacıları.

Yatırım Talebi Hızlanma Belirtileri Gösteriyor

Endüstriyel temeller temel destek sağlarken, yatırım talebi genellikle en dramatik gümüş fiyat hareketlerini yönlendirir. Son veriler, bu kritik piyasa segmentinde potansiyel erken aşama hızlanma olduğunu gösteriyor.

Fiziksel gümüş yatırım ürünü talebi belirgin artışlar göstermiş, büyük darphaneler gümüş madeni paralar ve külçeler için güçlü satışlar bildirmiştir. Amerika Birleşik Devletleri Darphanesi, Kanada Kraliyet Darphanesi ve Perth Darphanesi, çeşitli gümüş ürünleri için tahsis dönemleri yaşamış, bu da talebin anlık üretim kapasitesini aştığını göstermektedir.

Gümüş fiyatlarını izleyen borsa yatırım ürünleri, 2023’ün büyük bir kısmında net çıkışlar yaşadıktan sonra artan sermaye akışlarını çekmeye başlamıştır. Bu kurumsal yatırım kanalı, trend devam eder ve hızlanırsa gümüş fiyatları için önemli bir potansiyel itici güç temsil eder.

Piyasa analistleri, gümüşün altına kıyasla daha düşük birim fiyatının, daha geniş bir perakende yatırımcı yelpazesine erişilebilir hale getirdiğini ve değerli metallerin ana akım finansal medya kapsamına girmesiyle yatırımcı tabanını genişletebileceğini belirtiyor.

Piyasa Pozisyonlaması Değer Artışı İçin Alan Öneriyor

Mevcut vadeli işlem piyasası pozisyonlama verileri, tarihsel boğa piyasası zirvelerine kıyasla gümüşte nispeten mütevazı spekülatif ilgi gösteriyor ve momentum oluşursa ek katılım potansiyeli öneriyor.

Gümüş vadeli işlemlerinde yönetilen para pozisyonları, genellikle piyasa zirveleriyle ilişkilendirilen seviyelerin önemli ölçüde altında net uzun pozisyonlar gösteriyor ve aşırıya kaçan ve geleneksel olarak tükenme sinyali veren uç noktalara ulaşmadan önce genişletilmiş pozisyonlama için teknik alan sağlıyor.

Bu nispeten sınırlı pozisyonlama, sosyal medya kaynaklı ilginin olağanüstü ticaret hacimleri arasında fiyatları kısa bir süre için ons başına 30 dolara ittiği 2021 başları gibi gümüş piyasası köpüklülüğü dönemleriyle tezat oluşturuyor.

“Mevcut gümüş piyasa pozisyonlaması, genellikle piyasa zirvelerini karakterize eden aşırı spekülatif unsurlardan yoksundur ve bu da potansiyel bir hareketin erken veya orta aşamalarında olabileceğimizi, doruğa yaklaşmadığımızı gösteriyor,” diye gözlemledi türev piyasası analistleri, tüccarların taahhüt verilerini inceleyerek.

Arz Kısıtlamaları Fiyat Hareketlerini Artırabilir

Talep hususlarının ötesinde, arz dinamikleri potansiyel gümüş fiyat artışına katkıda bulunabilir. Birincil gümüş madencilik operasyonları son yıllarda zorluklarla karşılaşmış, sınırlı yeni proje geliştirme ve mevcut madenlerde azalan cevher kaliteleri üretim kapasitesini etkilemiştir.

Gümüş üretiminin yaklaşık %70’i, esas olarak diğer metalleri hedefleyen madenlerden yan ürün olarak ortaya çıkmaktadır; bu üretim özelliği, gümüş arzını doğrudan gümüş fiyatlarına yanıt vermek yerine bu birincil metallerin madencilik ekonomilerine kısmen bağımlı hale getirir.

Dünyanın en büyük gümüş üreticisi ülkeleri olan Meksika, Peru ve Çin, düzenleyici değişikliklerden işçi anlaşmazlıklarına ve kaynak milliyetçiliği eğilimlerine kadar çeşitli operasyonel zorluklar yaşamıştır.

Bu arz hususlarının potansiyel olarak hızlanan yatırım talebiyle birleşimi, önemli gümüş fiyat artışlarından önceki tarihsel dönemlerle uyumlu fiyat duyarlılığı koşulları yaratır.

Fırsat Ortasında İhtiyatlı Perspektifler

Önemli gümüş değer artışı potansiyelini öneren ikna edici tarihsel kalıplara rağmen, piyasa gözlemcileri, metale maruz kalmayı değerlendiren yatırımcılar için önemli uyarılar ve hususlar not etmektedir.

Gümüş, altına kıyasla tarihsel olarak çok daha yüksek fiyat oynaklığı sergilemiş, her iki yönde de daha dramatik yüzde hareketleri göstermiştir. Bu oynaklık özelliği, metalin fiyat davranış kalıplarına uygun risk yönetimi yaklaşımları gerektirir.

Ayrıca, gümüşün endüstriyel talep bileşeni, altınla mevcut olmayan ekonomik duyarlılık yaratır ve bu da önemli üretim daralması veya resesyon senaryoları sırasında performansı sınırlayabilir.

Piyasa analistleri, yatırımcıların potansiyel gümüş maruziyetini değerlendirirken daha geniş portföy bağlamlarını ve risk toleranslarını dikkate almalarını, metalin karakteristik oynaklığı göz önüne alındığında büyük tek nokta tahsisleri yerine sistematik birikim yaklaşımlarını kullanmalarını önermektedir.

Önceki değerli metaller döngülerinde olduğu gibi, zamanlama kesinlikle tahmin edilmesi zor olmaya devam ediyor, ancak altın ve gümüş arasındaki tarihsel ilişkiler, mevcut piyasa koşullarının beyaz metalin potansiyeline ilgi duyan yatırımcılar için dikkat gerektirdiğini öne sürüyor.