หุ้นของผู้ผลิตโปรเซสเซอร์รายใหญ่ลดลงหลังจากการเปิดเผยการคาดการณ์แบบอนุรักษ์นิยม

ปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงานผลประกอบการ

ราคาหุ้นของยักษ์ใหญ่ด้านชิปตกลงประมาณ 3% ในการซื้อขายช่วงเช้าวันศุกร์ ขยายการลดลงที่เริ่มขึ้นในการซื้อขายหลังเวลาทำการหลังจากการประกาศผลประกอบการของบริษัทในเย็นวันพฤหัสบดี การเคลื่อนไหวลงสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มที่ระมัดระวังที่ฝ่ายบริหารให้ไว้สำหรับไตรมาสปัจจุบัน

ปฏิกิริยาเชิงลบนี้เกิดขึ้นแม้ว่าบริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่เกินความคาดหมายของ Wall Street ผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์รายงานกำไรที่ปรับปรุงแล้ว 18 เซนต์ต่อหุ้น สูงกว่า 13 เซนต์ที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ขณะที่รายได้อยู่ที่ 12.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 12.6 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม คำแนะนำที่มองไปข้างหน้าของบริษัทบดบังผลลัพธ์ที่ดีกว่าที่คาดไว้เหล่านี้ สำหรับไตรมาสที่สอง ผู้ผลิตชิปคาดการณ์รายได้ระหว่าง 12.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 13.5 พันล้านดอลลาร์ โดยจุดกึ่งกลางต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 13.6 พันล้านดอลลาร์ บริษัทคาดการณ์กำไรที่ปรับปรุงแล้ว 10 เซนต์ต่อหุ้นสำหรับไตรมาสที่จะมาถึง ซึ่งต่ำกว่าที่ผู้สังเกตการณ์ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมากที่ 25 เซนต์ต่อหุ้น

ความท้าทายในการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง

ในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการ ผู้บริหารของบริษัทเน้นย้ำว่าพวกเขายังคงอยู่ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจที่ซับซ้อน ซึ่งยังคงส่งผลกระทบต่อผลประกอบการทางการเงินในระยะสั้น ผู้ผลิตได้ลงทุนอย่างหนักในการขยายธุรกิจโรงหล่อ—ผลิตชิปที่ออกแบบโดยบริษัทอื่น—ในขณะที่พยายามฟื้นฟูความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยีในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง

“เรากำลังอยู่ในช่วงกลางของการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของบริษัทของเรา” ซีอีโอกล่าวกับนักวิเคราะห์ระหว่างการโทร “แม้ว่าเราจะมีความก้าวหน้า แต่เรายังมีงานอีกมากที่ต้องทำ เป้าหมายของเรายังคงอยู่ที่การดำเนินการตามแผนงานผลิตภัณฑ์ของเราและลดต้นทุนอย่างต่อเนื่องในขณะที่เรานำทางผ่านปี 2024”

บริษัทเน้นย้ำถึงความสำเร็จหลายประการในความพยายามในการพลิกฟื้น รวมถึงความก้าวหน้าในการพัฒนากระบวนการผลิตรุ่นต่อไปและการรักษาลูกค้าโรงหล่อรายใหม่ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารยอมรับว่าผลประโยชน์ทางการเงินจากโครงการริเริ่มเหล่านี้จะต้องใช้เวลาในการปรากฏอย่างเต็มที่

บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ยังประกาศมาตรการลดต้นทุนเพิ่มเติมที่มุ่งประหยัดเงินประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ต่อปีภายในปี 2025 รวมถึงการลดจำนวนพนักงานและการปรับปรุงการดำเนินงานให้คล่องตัว ความพยายามเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ของบริษัทในการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรในขณะที่ยังคงให้ทุนสนับสนุนการลงทุนด้านทุนจำนวนมากในโรงงานผลิต

ภูมิทัศน์การแข่งขันและตำแหน่งทางการตลาด

แนวโน้มที่ระมัดระวังของบริษัทเกิดขึ้นท่ามกลางการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก คู่แข่งได้รับส่วนแบ่งการตลาดในกลุ่มสำคัญๆ โดยเฉพาะในโปรเซสเซอร์ศูนย์ข้อมูลและตัวเร่ง AI ซึ่งความต้องการมีความแข็งแกร่ง

ในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการ นักวิเคราะห์ได้ตั้งคำถามกับผู้บริหารเกี่ยวกับตำแหน่งของบริษัทในตลาดชิปปัญญาประดิษฐ์ที่กำลังเติบโต ซึ่งบริษัทประสบปัญหาในการจับคู่แรงผลักดันของคู่แข่ง ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่จะเกิดขึ้นซึ่งออกแบบมาเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับข้อเสนอ AI ของบริษัท แต่ยอมรับถึงสภาพแวดล้อมการแข่งขันที่ท้าทาย

“เรากำลังดำเนินการตามแผนงาน AI ของเราด้วยความเร่งด่วน” ซีอีโอกล่าว “ผลิตภัณฑ์ตัวเร่งความเร็วที่กำลังจะมาถึงของเราจะมอบการปรับปรุงประสิทธิภาพที่สำคัญ และเรารู้สึกยินดีจากข้อเสนอแนะของลูกค้าในช่วงแรก แต่เราตระหนักดีว่าเรากำลังตามทันในบางส่วนของตลาด”

บริษัทฯ ยังได้กล่าวถึงข้อกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีการผลิต ซึ่งประสบกับความล่าช้าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผู้บริหารยืนยันความมุ่งมั่นของพวกเขาต่อแผนงานเชิงรุกที่มีเป้าหมายเพื่อส่งมอบโหนดกระบวนการผลิตใหม่ห้าโหนดในสี่ปี แม้ว่านักวิเคราะห์บางคนจะแสดงความสงสัยเกี่ยวกับระยะเวลานี้เนื่องจากความท้าทายในอดีต

การใช้จ่ายด้านทุนและสถานะทางการเงิน

แม้จะมีแนวโน้มระยะสั้นที่ระมัดระวัง บริษัทก็ยังคงแผนการใช้จ่ายด้านทุนจำนวนมากสำหรับปี 2024 โดยคาดการณ์การลงทุนประมาณ 25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่จะมุ่งไปที่การขยายกำลังการผลิตในสหรัฐอเมริกาและยุโรป

การลงทุนเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนบางส่วนจากแรงจูงใจของรัฐบาลภายใต้โครงการริเริ่มการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ต่างๆ รวมถึงพระราชบัญญัติ CHIPS ของสหรัฐอเมริกา เมื่อเร็วๆ นี้บริษัทได้รับการอนุมัติเบื้องต้นสำหรับเงินทุนโดยตรงสูงถึง 8.5 พันล้านดอลลาร์จากรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อสนับสนุนการผลิตชิปในประเทศ

อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายด้านทุนสูงและการคาดการณ์ผลกำไรในระยะสั้นที่พอประมาณได้ก่อให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุนบางรายเกี่ยวกับกระแสเงินสดและความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัท ฝ่ายบริหารพยายามบรรเทาความกังวลเหล่านี้ระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการ โดยเน้นย้ำถึงการเสนอขายหนี้เมื่อเร็วๆ นี้และความพยายามในการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง

“เรามั่นใจในความสามารถของเราในการสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงของเราในขณะที่รักษาวินัยทางการเงิน” ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าว “การมุ่งเน้นที่ประสิทธิภาพการดำเนินงานของเรากำลังให้ผลลัพธ์ และเราคาดว่าจะเห็นกระแสเงินสดอิสระที่ดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี”

บริษัทฯ ยังชี้ไปที่เงินปันผล ซึ่งยังคงอยู่ในระดับปัจจุบันแม้จะมีแรงกดดันทางการเงิน เป็นหลักฐานของความเชื่อมั่นในสุขภาพทางการเงินในระยะยาวและความมุ่งมั่นต่อผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

มุมมองของนักวิเคราะห์

หลังจากรายงานผลประกอบการ นักวิเคราะห์ของ Wall Street หลายรายได้ปรับมุมมองของตนต่อผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ แม้ว่าบางคนจะยังคงมีมุมมองในเชิงบวกในระยะยาวเกี่ยวกับกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงของบริษัท แต่หลายคนแสดงความกังวลเกี่ยวกับจังหวะของการปรับปรุงและผลประกอบการทางการเงินในระยะสั้น

“บริษัทกำลังดำเนินการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ที่ถูกต้อง แต่ระยะเวลาสำหรับการฟื้นตัวทางการเงินดูเหมือนจะขยายออกไป” นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมรายหนึ่งเขียนในบันทึกถึงลูกค้า “ความท้าทายด้านการแข่งขันในตลาดการเติบโตที่สำคัญ เช่น ตัวเร่ง AI และการผลิตโหนดขั้นสูง กำลังพิสูจน์ให้เห็นว่ามีความคงทนมากกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก”

นักวิเคราะห์อีกคนเน้นย้ำถึงความไม่สอดคล้องกันระหว่างแผนงานเทคโนโลยีการผลิตที่ทะเยอทะยานของบริษัทกับการคาดการณ์ทางการเงิน: “ความเข้มข้นของเงินทุนของกลยุทธ์โรงหล่อนั้นชัดเจน แต่การฟื้นตัวของรายได้และอัตรากำไรดูเหมือนจะค่อยเป็นค่อยไปกว่าที่นักลงทุนคาดหวัง สิ่งนี้สร้างเรื่องเล่าที่ท้าทายในระยะสั้น”

เมื่อการซื้อขายดำเนินต่อไปในวันศุกร์ หุ้นฟื้นตัวเล็กน้อยจากระดับต่ำสุดในช่วงเช้า แต่ยังคงอยู่ในแดนลบ สะท้อนถึงท่าทีระมัดระวังของตลาดอย่างต่อเนื่องต่อการเดินทางเปลี่ยนแปลงของผู้ผลิตชิปและตำแหน่งการแข่งขันในภูมิทัศน์เซมิคอนดักเตอร์ที่พัฒนาอย่างรวดเร็ว