ข้อมูลเงินเฟ้อของจีนเผยให้เห็นแรงกดดันทางเศรษฐกิจขณะที่ความขัดแย้งทางการค้ายังคงอยู่

ดัชนีราคาผู้บริโภคของจีนเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลงในเดือนเมษายน ขณะที่ภาวะเงินฝืดที่ประตูโรงงานยังคงอยู่ ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ บ่งชี้ถึงแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่ยังคงมีอยู่ในขณะที่ประเทศกำลังเผชิญกับความขัดแย้งทางการค้าและพยายามที่จะรักษาเสถียรภาพของตลาดภายในประเทศ

อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคลดลง

สำนักงานสถิติแห่งชาติรายงานว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนเพิ่มขึ้น 1.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนเมษายน ลดลงจากการเพิ่มขึ้น 2.3% ที่บันทึกไว้ในเดือนมีนาคมและต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 2.0% การลดลงของอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคนี้สะท้อนถึงความต้องการภายในประเทศที่อ่อนตัวลงแม้จะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ปักกิ่งได้ดำเนินการเมื่อเร็วๆ นี้

ในรายเดือน ราคาผู้บริโภคลดลง 0.3% ในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 และบ่งชี้ถึงความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินฝืดในบางส่วนของเศรษฐกิจ

ภาวะเงินฝืดที่ประตูโรงงานยืดเยื้อ

สิ่งที่น่ากังวลมากกว่าสำหรับนักวางแผนเศรษฐกิจ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของจีนลดลง 2.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนเมษายน ขยายการลดลงเป็นเดือนที่ 19 ติดต่อกัน แม้ว่าจะเป็นการปรับปรุงเล็กน้อยจากการลดลง 2.8% ในเดือนมีนาคม แต่ภาวะเงินฝืดที่ประตูโรงงานที่ยังคงอยู่เน้นถึงปัญหาความสามารถในการผลิตที่เกินความต้องการที่กำลังรบกวนภาคการผลิตของจีน

ภาวะเงินฝืดที่ประตูโรงงานที่ยืดเยื้อส่งสัญญาณถึงการต่อสู้ที่ยังคงมีอยู่สำหรับกำไรอุตสาหกรรมและความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นในการชำระหนี้ในหมู่บริษัทการผลิต เนื่องจากราคาขายยังคงถูกกดดันแม้ต้นทุนการผลิต

ผลกระทบจากสงครามการค้ารุนแรงขึ้น

ตัวเลขเงินเฟ้อเหล่านี้ปรากฏขึ้นในขณะที่ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาได้กลับมาอีกครั้ง เพิ่มความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มเศรษฐกิจของจีน การขู่เรียกเก็บภาษีล่าสุดจากวอชิงตันได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาคการส่งออก ซึ่งยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญสำหรับเศรษฐกิจจีนแม้จะมีความพยายามในการปรับสมดุลไปสู่การบริโภคภายในประเทศ

ข้อมูลบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนยังคงไม่สม่ำเสมอ โดยความต้องการภายในประเทศแสดงสัญญาณของความอ่อนแอแม้จะมีนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่มุ่งเป้าไปหลายรอบ นักวิเคราะห์ระบุว่าความเปราะบางทางเศรษฐกิจนี้อาจส่งผลต่อท่าทีของจีนในการเจรจาการค้าที่กำลังดำเนินอยู่

ผลกระทบต่อนโยบาย

การอ่านค่าเงินเฟ้อที่อ่อนลงอาจให้พื้นที่แก่ผู้กำหนดนโยบายของจีนในการดำเนินมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติมโดยไม่ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมอาจเกิดขึ้น รวมถึงการลดอัตราดอกเบี้ยและการลดอัตราส่วนความต้องการสำรองของธนาคาร

"ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนกว่าที่คาดเปิดทางให้การสนับสนุนนโยบายที่ก้าวร้าวมากขึ้น" นักเศรษฐศาสตร์ที่คุ้นเคยกับสภาพเศรษฐกิจของจีนกล่าว "ปักกิ่งจำเป็นต้องจัดการกับทั้งความอ่อนแอทางวัฏจักรในความต้องการและความท้าทายเชิงโครงสร้างที่ถูกทำให้รุนแรงขึ้นโดยความขัดแย้งทางการค้า"

ทางการจีนได้ให้คำมั่นที่จะเพิ่มการสนับสนุนทางการคลังและกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ แต่ประสิทธิภาพของมาตรการเหล่านี้ยังคงไม่แน่นอนเนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงได้รับผลกระทบจากความกังวลเกี่ยวกับตลาดอสังหาริมทรัพย์และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

แนวโน้มยังคงท้าทาย

มองไปข้างหน้า นักเศรษฐศาสตร์ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับเส้นทางเศรษฐกิจของจีน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนจะคงที่ที่ 0.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนเมษายน แต่แรงกดดันจากภาวะเงินฝืดที่ยังคงอยู่ในภาคอุตสาหกรรมบ่งชี้ถึงความท้าทายเชิงโครงสร้างที่อยู่เบื้องหลัง

นักวิเคราะห์ตลาดแนะนำว่าการบรรลุเป้าหมายการเติบโตประจำปีของจีนที่ประมาณ 5% สำหรับปี 2024 จะต้องการการแทรกแซงนโยบายที่มีนัยสำคัญมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความขัดแย้งทางการค้ายังคงทวีความรุนแรงขึ้นและความต้องการทั่วโลกยังคงซบเซา

ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดเน้นถึงการกระทำที่สมดุลที่ละเอียดอ่อนที่ผู้กำหนดนโยบายของจีนต้องเผชิญขณะที่พวกเขานำทางความท้าทายทางเศรษฐกิจภายในประเทศในขณะที่ตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมการค้าที่ซับซ้อนมากขึ้นในระดับสากล