Pocket Option: JCP ในหุ้นคืออะไร

ทำความเข้าใจแนวคิดพื้นฐาน: IOC ในหุ้นคืออะไร

ตลาดการเงินของบราซิลมีลักษณะเฉพาะที่แตกต่างจากตลาดโลกอื่น ๆ หนึ่งในลักษณะเฉพาะนี้คือกลไกดอกเบี้ยจากทุนของตนเอง (IOC) ซึ่งเป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีเฉพาะในบราซิลที่ใช้โดย 78% ของบริษัทใน Ibovespa ในปี 2024 การทำความเข้าใจว่า IOC ในหุ้นคืออะไรเป็นสิ่งสำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพกลยุทธ์ภาษีของคุณและอาจเพิ่มรายได้ของคุณได้ถึง 17% หลังหักภาษี

IOC หรือดอกเบี้ยจากทุนของตนเอง เป็นรูปแบบทางเลือกของการจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้น ซึ่งสร้างขึ้นโดยกฎหมาย 9.249/95 และแก้ไขโดยกฎหมาย 14.451/2022 แตกต่างจากเงินปันผลแบบดั้งเดิม IOC ทำหน้าที่เป็นการรับรู้ทางบัญชีของต้นทุนโอกาสของทุนที่ผู้ถือหุ้นลงทุน ในทางปฏิบัติ มันเหมือนกับว่า Itaú, Petrobras หรือ Ambev กำลังจ่ายดอกเบี้ยให้คุณสำหรับทุนที่คุณเก็บไว้ในบริษัทเหล่านี้

ความแตกต่างหลักระหว่าง IOC และเงินปันผลอยู่ที่การจัดการภาษี ในขณะที่เงินปันผลได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้สำหรับนักลงทุนบุคคลในบราซิล IOC ถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย 15% อย่างไรก็ตาม สำหรับบริษัทที่จ่าย IOC สามารถหักเป็นค่าใช้จ่ายทางการเงินในการคำนวณภาษีเงินได้และ CSLL ทำให้เกิดการประหยัดภาษีที่สามารถถึง R$3.40 สำหรับทุก R$10 ที่แจกจ่าย

แพลตฟอร์ม Pocket Option ซึ่งเป็นแหล่งอ้างอิงในการวิเคราะห์ทางการเงินในบราซิลตั้งแต่ปี 2017 นำเสนอเครื่องมือพิเศษที่ระบุองค์ประกอบของเงินปันผลสำหรับแต่ละบริษัทโดยอัตโนมัติ การวิเคราะห์นี้ช่วยให้ประเมินผลตอบแทนสุทธิที่แท้จริงของหุ้นเช่น BBAS3, ITUB4 และ VALE3 ได้อย่างถูกต้อง โดยพิจารณาสัดส่วนระหว่างเงินปันผลและ IOC

กลไกของ IOC และความสำคัญในตลาดบราซิล

เพื่อให้เข้าใจถึงผลกระทบของ IOC ในตลาดหุ้นบราซิลอย่างเต็มที่ จำเป็นต้องรู้กลไกการดำเนินงานและเกณฑ์เฉพาะที่บริษัทต่างๆ เช่น Bradesco, Ambev และ Taesa ใช้ในการกำหนดการแจกจ่าย กลไกเฉพาะนี้มีอยู่เพื่อปรับสมดุลการเก็บภาษีของบริษัทในบราซิล ซึ่งถือว่าเป็นหนึ่งในภาษีที่สูงที่สุดในบรรดาเศรษฐกิจเกิดใหม่

การคำนวณและขีดจำกัดทางกฎหมายของ IOC

การคำนวณ IOC ปฏิบัติตามกฎที่กำหนดโดยกฎหมายภาษีของบราซิล ตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 บริษัทสามารถแจกจ่ายเป็น IOC มูลค่าที่สอดคล้องกับการใช้ Long-Term Interest Rate (TJLP) – ปัจจุบันอยู่ที่ 7.5% ต่อปี – บนส่วนของผู้ถือหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว บริษัทเช่น Banco do Brasil (BBAS3) และ Eletrobras (ELET3) ใช้ประโยชน์จากกลไกนี้อย่างเต็มที่

ความสำคัญของ IOC ในตลาดบราซิลเกินกว่าการประหยัดภาษีเพียงอย่างเดียว กลไกนี้มีอิทธิพลโดยตรงต่อความน่าสนใจของหุ้นธนาคารเช่น Itaú (ITUB4) และ Bradesco (BBDC4) ซึ่งประหยัดภาษีได้มากกว่า R$9 พันล้านในปี 2023 ด้วย IOC ทำให้มีการแจกจ่ายทั้งหมดให้กับผู้ถือหุ้นมากขึ้น

นักวิเคราะห์ของ Pocket Option สังเกตว่า IOC ได้กลายเป็นสิ่งจำเป็นในกลยุทธ์ทางการเงินของบริษัทใหญ่ในบราซิล สำหรับ Itaú ซึ่งจ่ายเงินปันผล R$34.2 พันล้านในปี 2023 การใช้ IOC ช่วยให้ประหยัดภาษีได้ประมาณ R$5.2 พันล้าน – จำนวนที่เทียบเท่ากับผลตอบแทนเงินปันผลเพิ่มเติมเกือบ 1.4% สำหรับผู้ถือหุ้น

ผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุน

สำหรับนักลงทุน การทำความเข้าใจว่า IOC ในหุ้นคืออะไรเปลี่ยนแปลงการวิเคราะห์เปรียบเทียบของบริษัทอย่างพื้นฐาน ข้อผิดพลาดที่พบบ่อยที่สุดคือการเปรียบเทียบผลตอบแทนเงินปันผลของ Eletrobras (ELET3) ซึ่งจ่ายส่วนใหญ่ผ่าน IOC กับ Engie Brasil (EGIE3) ซึ่งใช้เงินปันผลแบบดั้งเดิมมากกว่า โดยไม่พิจารณาผลกระทบของการเก็บภาษี

การวิเคราะห์ที่เหมาะสมควรคำนวณผลตอบแทนสุทธิหลังหักภาษี ตัวอย่างเช่น Taesa (TAEE11) ที่มีผลตอบแทนเงินปันผลรวม 7.2% ในปี 2024 แจกจ่าย 65% ผ่าน IOC และ 35% ผ่านเงินปันผล ส่งผลให้มีผลตอบแทนสุทธิที่มีประสิทธิภาพ 6.51% หลังหักภาษี ณ ที่จ่าย การคำนวณที่แม่นยำนี้เป็นสิ่งสำคัญในการเปรียบเทียบทางเลือกการลงทุน

ข้อดีและข้อเสียของ IOC สำหรับโปรไฟล์นักลงทุนที่แตกต่างกัน

IOC มีลักษณะเฉพาะที่ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนที่แตกต่างกันในรูปแบบที่แตกต่างกัน สำหรับนักลงทุนบุคคลที่มีพอร์ตโฟลิโอ R$500,000 การเลือกบริษัทที่เน้น IOC หรือเงินปันผลสามารถแสดงถึงความแตกต่างได้ถึง R$7,000 ต่อปีในรายได้สุทธิที่มีอยู่

สำหรับบริษัท IOC เป็นเครื่องมือวางแผนภาษีเชิงกลยุทธ์ Banco do Brasil (BBAS3) โดยการแจกจ่าย R$7.6 พันล้านผ่าน IOC ในปี 2023 สร้างการประหยัดภาษีประมาณ R$2.6 พันล้าน ซึ่งเป็นมูลค่าที่เกินงบประมาณประจำปีของหลายเมืองหลวงในบราซิลและอาจถูกนำกลับมาใช้เป็นการจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นในอนาคตมากขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญของ Pocket Option ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนที่ใกล้เกษียณ เช่น Roberto G. อายุ 58 ปี จากเซาเปาโล สามารถเพิ่มรายได้แบบพาสซีฟได้ถึง 13% โดยการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาไปยังบริษัทที่มีนโยบาย IOC ที่เพิ่มประสิทธิภาพ แม้หลังจากหักภาษี ณ ที่จ่าย บริษัทเช่น Itaú และ BB Seguridade มักจะเสนอผลตอบแทนรวมที่สูงกว่าเนื่องจากการแจกจ่ายที่มากขึ้นที่อนุญาตโดยการประหยัดภาษี

กลยุทธ์ปฏิบัติเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุนโดยมุ่งเน้นที่ IOC

การทำความเข้าใจว่า IOC ในหุ้นคืออะไรเป็นเพียงจุดเริ่มต้น การนำกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพมาใช้เพื่อจับมูลค่านี้ต้องการความรู้ปฏิบัติเกี่ยวกับปฏิทินการชำระเงินและนโยบายเฉพาะของแต่ละบริษัท ดูวิธีการเปลี่ยนความรู้นี้ให้เป็นผลลัพธ์ที่จับต้องได้สำหรับพอร์ตโฟลิโอของคุณ

กลยุทธ์แรกประกอบด้วยการทำแผนที่บริษัทที่มีประวัติการจ่าย IOC ที่สม่ำเสมอและปฏิทินที่เกิดขึ้นซ้ำๆ Itaú (ITUB4) ตัวอย่างเช่น ทำการจ่ายเงินรายไตรมาสที่คาดการณ์ได้ โดยทั่วไป IOC จะประกาศในเดือนพฤษภาคม สิงหาคม พฤศจิกายน และกุมภาพันธ์ ทำให้สามารถวางแผนกระแสเงินสดได้อย่างแม่นยำสำหรับนักลงทุน

กลยุทธ์ขั้นสูงเกี่ยวข้องกับการใช้กองทุนการลงทุนเชิงกลยุทธ์ นักลงทุนที่มีเงินลงทุน R$100,000 โดยตรงในหุ้นธนาคารที่ได้รับ R$7,000 ใน IOC จะจ่าย IR ทันที R$1,050 จำนวนเดียวกันที่ลงทุนใน ETF BOVA11 หรือใน FIA จะอนุญาตให้มีการลงทุนซ้ำเต็มรูปแบบของ R$7,000 โดยการเก็บภาษีจะเกิดขึ้นเฉพาะเมื่อไถ่ถอนโควตาในอนาคต

นักวิเคราะห์ของ Pocket Option ระบุว่าบริษัทเช่น Taesa (TAEE11), Telefônica Brasil (VIVT3) และ Itaúsa (ITSA4) โดดเด่นในด้านความสม่ำเสมอและความสามารถในการคาดการณ์ในนโยบาย IOC ของพวกเขา ฐานข้อมูลของแพลตฟอร์มซึ่งติดตามประวัติเงินปันผลมากกว่า 15 ปี แสดงให้เห็นว่าบริษัทเหล่านี้รักษาสัดส่วนที่มั่นคงระหว่าง IOC และเงินปันผลแม้ในช่วงวิกฤตเช่นปี 2008 และการระบาดใหญ่ในปี 2020

แนวทางเสริม โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่มีหุ้นมากกว่า R$500,000 คือการกระจายความเสี่ยงทางภาษีเชิงกลยุทธ์ โดยการรวมบริษัทที่เน้นเงินปันผล (เช่น Engie Brasil) กับบริษัทอื่นที่เพิ่ม IOC สูงสุด (เช่น Banco do Brasil) จะสร้างสมดุลระหว่างผลตอบแทนทันทีและศักยภาพการเติบโตในอนาคต ลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงภาษีที่อาจเกิดขึ้น

IOC กับเงินปันผล: การวิเคราะห์เปรียบเทียบสำหรับนักลงทุนชาวบราซิล

ในตลาดบราซิลปี 2025 การเลือกบริษัทที่แจกจ่ายผลลัพธ์ส่วนใหญ่ผ่าน IOC หรือผ่านเงินปันผลแบบดั้งเดิมสามารถกำหนดความสามารถในการทำกำไรของคุณได้โดยตรง การวิเคราะห์รายละเอียดนี้ช่วยให้ตัดสินใจได้บนพื้นฐานของข้อมูลที่เป็นรูปธรรมและไม่ใช่แค่การรับรู้ผิวเผิน

เงินปันผลแบบดั้งเดิมที่ยกเว้นสำหรับบุคคล เสนอข้อได้เปรียบของสภาพคล่องทันที การแจกจ่าย R$10,000 ในเงินปันผลจาก Engie Brasil (EGIE3) จะส่งผลให้มี R$10,000 ที่มีอยู่ในบัญชีของคุณ การแจกจ่ายเดียวกันผ่าน IOC จาก Banco do Brasil (BBAS3) จะส่งผลให้มี R$8,500 หลังหักภาษี ณ ที่จ่าย ซึ่งเป็นความแตกต่างทันที 15%

ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของนักลงทุนระยะยาว

สำหรับนักลงทุนที่มีระยะเวลามากกว่า 5 ปี เช่น Maria L. อายุ 42 ปี จากเบโลโอรีซอนตี การวิเคราะห์ต้องไปไกลกว่าการเก็บภาษีทันที ความแตกต่างอยู่ที่การเติบโตที่ยั่งยืนของการแจกจ่ายเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งมักจะเป็นไปได้โดยประสิทธิภาพทางภาษีที่มากขึ้นของบริษัทที่ใช้ IOC

ข้อมูลที่รวบรวมโดย Pocket Option เผยให้เห็นว่าธนาคารเช่น Itaú และ Bradesco ซึ่งเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ IOC สามารถเพิ่มเงินปันผลรวมของพวกเขาได้เฉลี่ย 14.7% ต่อปีในทศวรรษที่ผ่านมา เกินกว่าอัตราการเติบโต 9.8% ของบริษัทที่เปรียบเทียบได้ในภาคส่วนที่ใช้เงินปันผลเป็นหลัก ความแตกต่างนี้ 4.9 จุดเปอร์เซ็นต์ เมื่อรวมกันในระยะเวลา 10 ปี ส่งผลให้มีมูลค่าสูงขึ้น 61%

แง่มุมที่มักถูกละเลยคือผลกระทบของ IOC ต่อทวีคูณของตลาด Banco do Brasil (BBAS3) โดยการบันทึกประมาณ R$7.6 พันล้านใน IOC เป็นค่าใช้จ่ายทางการเงินในปี 2023 แสดงให้เห็นถึงกำไรทางบัญชีที่ต่ำกว่าอย่างเป็นสัดส่วน ส่งผลให้มี P/E ที่สูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด “การบิดเบือน” นี้สร้างโอกาสสำหรับนักลงทุนที่ใส่ใจที่ปรับตัวบ่งชี้นี้เพื่อสะท้อนถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานที่แท้จริง

การวิเคราะห์เชิงลึกที่ดำเนินการด้วยข้อมูลจาก 8 ปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าบริษัทใน Ibovespa ที่ใช้ IOC อย่างเข้มข้น (>60% ของทั้งหมดที่แจกจ่าย) ให้ผลตอบแทนรวมเฉลี่ยสูงกว่าบริษัทที่เน้นเงินปันผล 3.2 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้หลังจากพิจารณาภาษี ณ ที่จ่าย ความแตกต่างนี้ยิ่งเด่นชัดในภาคส่วนที่มีภาระภาษีสูง เช่น การเงิน

แนวโน้มและมุมมองในอนาคตสำหรับ IOC ในตลาดบราซิล

กลไกดอกเบี้ยจากทุนของตนเองเผชิญกับการอภิปรายอย่างต่อเนื่องในสภาพแวดล้อมทางการเมืองและเศรษฐกิจของบราซิล การปฏิรูปภาษีที่กำลังดำเนินการในรัฐสภา (PL 2337/2021) เสนอการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่อาจเปลี่ยนแปลงสถานการณ์สำหรับนักลงทุนอย่างพื้นฐานตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นไป

ตั้งแต่การสร้างในปี 1995 IOC ได้เผชิญกับความพยายามในการยกเลิกมากกว่า 7 ครั้งและข้อเสนอการแก้ไข 12 ครั้ง เวอร์ชันปัจจุบันของการปฏิรูปภาษี ณ การอัปเดตล่าสุดในเดือนมีนาคม 2025 คาดการณ์การคงอยู่ของ IOC แต่มีการลดขีดจำกัดการหักภาษีที่อาจเกิดขึ้นเหลือ 30% ของกำไรสุทธิ (เทียบกับปัจจุบัน 50%) และการเปลี่ยนแปลงวิธีการคำนวณฐานส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิ์

Pocket Option ได้พัฒนารูปแบบการทำนายที่ประเมินผลกระทบของแต่ละสถานการณ์ภาษีต่อหุ้นหลักของบราซิล สำหรับ Itaú (ITUB4) การลดขีดจำกัดการหักภาษี IOC อาจแสดงถึงการเพิ่มภาระภาษีที่มีผล 3.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งอาจลดกำไรสุทธิได้ประมาณ R$2.1 พันล้านต่อปี

แนวโน้มที่เติบโตขึ้นที่นักวิเคราะห์ระบุคือความซับซ้อนในการจัดโครงสร้างภาษีของกลุ่มธุรกิจบราซิล Itaúsa (ITSA4) บริษัทโฮลดิ้งที่ควบคุม Itaú ได้เพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างของตนเพื่อเพิ่มการจับ IOC จากบริษัทย่อยและการแจกจ่ายใหม่ให้กับผู้ถือหุ้นสุดท้าย สร้างกลไกในการคูณประสิทธิภาพภาษีที่เพิ่มผลตอบแทนรวมขึ้น 22% ใน 3 ปีที่ผ่านมา

ผลกระทบของนักลงทุนต่างชาติซึ่งเป็นตัวแทน 52% ของปริมาณการซื้อขายใน B3 ยังมีอิทธิพลต่อนโยบายการแจกจ่าย บริษัทเช่น Vale (VALE3) ที่มีผู้ถือหุ้นที่ไม่ใช่ผู้มีถิ่นที่อยู่ 45% เริ่มพิจารณาสนธิสัญญาเพื่อหลีกเลี่ยงการเก็บภาษีซ้ำซ้อนในการตัดสินใจระหว่างเงินปันผลและ IOC โดยมุ่งหวังที่จะเพิ่มผลตอบแทนทั่วโลกให้กับผู้ถือหุ้นทั้งหมด

บทสรุป: การเพิ่มผลลัพธ์สูงสุดด้วยความรู้เกี่ยวกับ IOC

การทำความเข้าใจอย่างลึกซึ้งว่า IOC ในหุ้นคืออะไรและกลไกเฉพาะนี้ทำงานอย่างไรแสดงถึงข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่แท้จริงสำหรับนักลงทุนในตลาดบราซิล ความแตกต่างระหว่างการวิเคราะห์ผิวเผินและความเข้าใจอย่างลึกซึ้งสามารถแสดงถึงการเพิ่มขึ้น 1.5% ถึง 2.3% ต่อปีในผลตอบแทนรวมของคุณ — ความแตกต่างที่เมื่อรวมกันในทศวรรษสามารถเกิน 30% ในผลลัพธ์สุดท้าย

ดังที่แสดงในบทความนี้ IOC ไปไกลกว่าการหักภาษี IR 15% ณ ที่จ่าย สำหรับบริษัทเช่น Itaú, Bradesco และ Banco do Brasil มันแสดงถึงการประหยัดภาษีประจำปีที่เกิน R$10 พันล้านรวมกัน มูลค่าที่บางส่วนกลับไปยังผู้ถือหุ้นในรูปแบบของการแจกจ่ายทั้งหมดที่มากขึ้น ในปี 2023 สถาบันทั้งสามนี้แจกจ่ายเฉลี่ย 18% มากกว่าที่พวกเขาจะทำหากใช้เฉพาะเงินปันผลแบบดั้งเดิม

การวิเคราะห์เปรียบเทียบระหว่างนโยบายการแจกจ่ายที่แตกต่างกันต้องรวมตัวแปรหลายอย่าง: โปรไฟล์ภาษีส่วนบุคคลของคุณ ระยะเวลาการลงทุน ประสิทธิภาพทางภาษีของบริษัทที่วิเคราะห์ และแนวโน้มการกำกับดูแล นักลงทุนที่มีพอร์ตโฟลิโอเกิน R$300,000 สามารถได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญโดยการสร้างกลยุทธ์เฉพาะสำหรับการเพิ่มประสิทธิภาพภาษีของเงินปันผล

เครื่องมือวิเคราะห์ของ Pocket Option เช่น “Net Dividend Calculator” และ “Distribution Policy Comparator” ช่วยให้สามารถคำนวณความแตกต่างเหล่านี้ได้อย่างแม่นยำสำหรับกรณีเฉพาะของคุณ การติดตามการอภิปรายทางกฎหมายเกี่ยวกับการปฏิรูปภาษีอย่างต่อเนื่องเสริมการวิเคราะห์นี้ ทำให้สามารถปรับเปลี่ยนเชิงรุกได้เมื่อสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลพัฒนา

ในตลาดที่ข้อได้เปรียบเล็กน้อยสามารถแสดงถึงความแตกต่างที่ใหญ่ในระยะยาว การเข้าใจความซับซ้อนของ IOC ในหุ้นและการนำกลยุทธ์ที่เพิ่มประสิทธิภาพมาใช้สามารถเป็นความแตกต่างระหว่างผลลัพธ์ที่ธรรมดาและประสิทธิภาพที่เหนือกว่า ลงทุนเวลาเพื่อทำความเข้าใจและใช้ความรู้นี้ และเพิ่มผลลัพธ์ของคุณในตลาดบราซิลในปีต่อๆ ไป