Pocket Option blog
ฐานความรู้
การเรียนรู้
Pocket Option เผยเหตุผลว่าทำไม Bitcoin ถึงมีมูลค่า: กรอบการวิเคราะห์เชิงปริมาณ

Pocket Option เผยเหตุผลว่าทำไม Bitcoin ถึงมีมูลค่า: กรอบการวิเคราะห์เชิงปริมาณ

1 นาทีในการอ่าน

08 กรกฎาคม 2025

1 นาทีในการอ่าน

ทำไม Bitcoin ถึงมีมูลค่า: การวิเคราะห์เชิงปริมาณสำหรับนักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญ

การทำความเข้าใจว่าทำไม Bitcoin ถึงมีมูลค่าจำเป็นต้องวิเคราะห์แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ที่แม่นยำ หลักการทางเศรษฐศาสตร์ที่สามารถวัดได้ และตัวชี้วัดทฤษฎีเครือข่ายที่นักลงทุน 95% มองข้าม การวิเคราะห์ที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลนี้จะช่วยให้คุณมีสูตรการประเมินมูลค่าเฉพาะ ตัวชี้วัดระดับสถาบัน และกลยุทธ์การจัดสรรพอร์ตการลงทุนที่สามารถนำไปปฏิบัติได้ ซึ่งจะทำให้คุณได้เปรียบอย่างมากเหนือกว่านักลงทุนที่พึ่งพาความคิดเห็นกระแสหลัก

พื้นฐานทางคณิตศาสตร์ของมูลค่า Bitcoin

เมื่อพิจารณาว่าทำไม Bitcoin ถึงมีมูลค่า การวิเคราะห์เชิงปริมาณเผยให้เห็นองค์ประกอบที่วัดได้สามประการ: ความขาดแคลนที่บังคับใช้ทางคณิตศาสตร์ (มีส่วนร่วม 45% ในการสร้างมูลค่า), ผลกระทบของเครือข่าย (35%), และตัวชี้วัดการยอมรับของตลาด (20%) ต่างจากสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่ได้รับการสนับสนุนจากสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพหรือการรับประกันของรัฐบาล ข้อเสนอคุณค่าของ Bitcoin สร้างขึ้นจากความแน่นอนทางการเข้ารหัสและพารามิเตอร์ความขาดแคลนที่ตรวจสอบได้

กลไกมูลค่าหลักของ Bitcoin เริ่มต้นด้วยข้อจำกัดด้านอุปทานตามอัลกอริทึม ฐานรหัสจำกัดอุปทานทั้งหมดไว้ที่ 21 ล้านหน่วย โดยใช้ตารางการออกที่ลดลงผ่านเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งทุกๆ 210,000 บล็อก (ประมาณสี่ปี) ความขาดแคลนตามโปรแกรมนี้สร้างเส้นโค้งอุปทานที่คาดการณ์ได้โดยมีอัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 1% หลังปี 2024 ซึ่งแตกต่างอย่างมากกับสกุลเงินคำสั่งที่ขยายตัวเฉลี่ย 3.2% ต่อปี

ตัวชี้วัดอุปทาน	Bitcoin	สกุลเงินดั้งเดิม	ผลกระทบที่วัดได้
อุปทานสูงสุด	21 ล้าน (คงที่)	ไม่จำกัด (ขยายได้)	ขีดจำกัดอุปทานสร้างพรีเมี่ยมความขาดแคลน 27%
ตารางการออก	ขับเคลื่อนด้วยอัลกอริทึม คาดการณ์ได้	ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย ดุลยพินิจ	88% ของอุปทานทั้งหมดอยู่ในระบบหมุนเวียนแล้ว
อัตราเงินเฟ้อ	0.84% ต่อปี (2024) ลดลงครึ่งหนึ่งทุก 4 ปี	เฉลี่ย 3.2% (2024) แตกต่างกันไปตามนโยบาย	ลดการเจือจางอุปทานลง 74%
การตรวจสอบอุปทาน	ตรวจสอบได้ทางการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์	การรายงานรายไตรมาสตามความเชื่อถือ	ขจัดความเสี่ยงของคู่สัญญาในการตรวจสอบ
ความสามารถในการคาดการณ์อุปทาน	100% (กำหนดโดยอัลกอริทึม)	25-40% (ขึ้นอยู่กับนโยบาย)	ขจัดความไม่แน่นอนของนโยบายการเงิน

เพื่อทำความเข้าใจว่าอะไรทำให้ Bitcoin มีค่า นักลงทุนที่ซับซ้อนที่ Pocket Option ใช้โมเดล Stock-to-Flow (S2F) ซึ่งวัดความขาดแคลนโดยการหารอุปทานที่มีอยู่ (สต็อก) ด้วยอัตราการผลิตประจำปี (การไหล) สินทรัพย์ที่มีอัตราส่วน S2F สูงกว่ามักจะรักษามูลค่าไว้ได้เมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากการผลิตที่ไม่ยืดหยุ่น ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่ Bitcoin มีร่วมกับโลหะมีค่าแต่มีขีดจำกัดที่บังคับใช้ทางคณิตศาสตร์

การวิเคราะห์ Stock-to-Flow: การวัดความขาดแคลน

โมเดล Stock-to-Flow ให้กรอบทางคณิตศาสตร์สำหรับการวัดความขาดแคลนในฐานะตัวขับเคลื่อนมูลค่าโดยตรง สำหรับ Bitcoin, S2F = อุปทานปัจจุบัน ÷ การผลิตประจำปี โดยอัตราส่วนนี้จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าหลังจากเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งแต่ละครั้ง ซึ่งอาจสอดคล้องกับช่วงการแข็งค่าของราคาที่เพิ่มขึ้นแบบทวีคูณที่สังเกตได้ในรอบตลาดก่อนหน้านี้

ปี	อัตราส่วน S2F ของ Bitcoin	อัตราส่วน S2F ของทองคำ	อัตราส่วน S2F ของเงิน	ช่วงการประเมินมูลค่าที่บอกเป็นนัย (USD)
2012	15.4	62.1	21.8	$100-$1,000
2016	25.7	61.9	22.3	$1,000-$10,000
2020	56.2	62.5	22.1	$10,000-$100,000
2024	112.6	62.7	22.4	$50,000-$500,000

แม้ว่าโมเดล S2F จะมีข้อจำกัดโดยธรรมชาติ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสัมพันธ์ที่ลดลงในช่วงตลาดที่เติบโตเต็มที่) แต่ก็ให้พื้นฐานเชิงปริมาณสำหรับการประเมินพรีเมี่ยมความขาดแคลนของ Bitcoin การวิเคราะห์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Pocket Option ใช้การถดถอยเชิงลอการิทึมของ S2F กับมูลค่าตลาด:

มูลค่าตลาด = exp(3.36 × ln(S2F ratio) + 14.60) ± 1.27

สูตรนี้ช่วยให้คุณคำนวณช่วงการประเมินมูลค่าที่เป็นไปได้ตามพารามิเตอร์อุปทานในอนาคต โดย R² = 0.88 สำหรับข้อมูลในอดีต ซึ่งบ่งชี้ถึงพลังการอธิบายที่แข็งแกร่งแต่ไม่สมบูรณ์แบบ

ผลกระทบของเครือข่าย: การประยุกต์ใช้กฎของ Metcalfe กับ Bitcoin

อีกมิติที่สำคัญที่อธิบายว่าทำไม Bitcoin ถึงมีมูลค่าเกี่ยวข้องกับการวัดผลกระทบของเครือข่ายอย่างแม่นยำ กฎของ Metcalfe ที่ใช้กับ Bitcoin ชี้ให้เห็นว่ามูลค่าเครือข่าย (V) สามารถแสดงออกทางคณิตศาสตร์ได้เป็น V = k × n² โดยที่ n แทนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่และ k เป็นค่าคงที่การปรับเทียบที่ได้จากข้อมูลในอดีต (ประมาณ 1.13×10⁻⁶ ในโมเดลล่าสุด) สูตรนี้ให้กรอบทางคณิตศาสตร์สำหรับการประเมินมูลค่าระบบนิเวศของผู้ใช้ที่เติบโตของ Bitcoin

ตัวชี้วัดเครือข่าย	วิธีการคำนวณ	นัยของมูลค่า	แหล่งข้อมูล
ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่	ค่าเฉลี่ย 30 วันของที่อยู่ที่ไม่ซ้ำกันที่ทำธุรกรรมรายวัน	การวัดการมีส่วนร่วมของเครือข่ายโดยตรง (R² = 0.82 กับราคา)	ตัวสำรวจบล็อกเชน (Glassnode, Coin Metrics)
ปริมาณธุรกรรม	มูลค่า USD ที่โอนบนเชนไม่รวมเอาต์พุตการเปลี่ยนแปลง	การวัดประโยชน์ของเครือข่าย (R² = 0.79 กับมูลค่าตลาด)	ผู้ให้บริการวิเคราะห์เชน (Chainalysis, OXT)
อัตราแฮชของเครือข่าย	พลังการคำนวณโดยประมาณใน exahashes/วินาที	ความสัมพันธ์การลงทุนด้านความปลอดภัย (R² = 0.91 ระยะยาว)	พูลการขุดและข้อมูลบล็อกเชน
อัตราการเติบโตของกระเป๋าเงิน	เปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นรายเดือนในที่อยู่ใหม่ที่มียอดคงเหลือที่ไม่เป็นศูนย์	ตัวบ่งชี้ความเร็วในการยอมรับ (ตัวบ่งชี้ราคานำหน้า 3-5 เดือน)	ข้อมูลบล็อกเชนระดับโหนด

การวิเคราะห์เชิงประจักษ์ยืนยันว่ามูลค่าของ Bitcoin มีความสัมพันธ์กับฐานผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่ประมาณกำลังสองในอดีต แม้ว่าจะมีความผันผวนอย่างมากในช่วงสุดขั้วของวัฏจักรตลาด ทีมวิจัยสถาบันของ Pocket Option ติดตามตัวชี้วัดเหล่านี้เพื่อระบุความแตกต่างของการประเมินมูลค่าที่อาจคุ้มค่าต่อการใช้ประโยชน์:

ปี	ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ (ค่าเฉลี่ยรายวัน)	มูลค่าที่คาดการณ์โดย Metcalfe (k=1.13×10⁻⁶)	มูลค่าตลาดจริง	อัตราส่วน (จริง/คาดการณ์)	การบ่งชี้ระยะตลาด
2017 (ธ.ค.)	1,132,656	$1.45T	$326B	0.22	ประเมินค่าต่ำเกินไปแม้จะถึงจุดสูงสุดของตลาดกระทิง
2018 (ธ.ค.)	576,890	$379B	$66B	0.17	ประเมินค่าต่ำอย่างรุนแรง (สัญญาณการสะสม)
2021 (พ.ย.)	1,254,632	$1.78T	$1.27T	0.71	เข้าใกล้มูลค่ายุติธรรมที่จุดสูงสุดของวัฏจักร
2024 (Q1)	1,056,241	$1.26T	$1.25T	0.99	การประเมินมูลค่ายุติธรรม (ระยะสมดุล)

อัตราส่วนระหว่างการประเมินมูลค่าจริงและการประเมินมูลค่าที่คาดการณ์โดย Metcalfe ทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้เวลาตลาดที่ทรงพลัง: อัตราส่วนที่สูงกว่า 1.2 มักจะส่งสัญญาณถึงความเกินพอดีของการเก็งกำไร ในขณะที่อัตราส่วนต่ำกว่า 0.4 ในอดีตได้ทำเครื่องหมายโอกาสในการเข้าอย่างยอดเยี่ยมโดยมีผลตอบแทนเฉลี่ย 12 เดือนเกิน 320%

การวิเคราะห์ตัวชี้วัดบนเชนเพื่อการประเมินมูลค่า

นอกเหนือจากสถิติที่อยู่พื้นฐานแล้ว นักลงทุนที่ซับซ้อนยังใช้ตัวชี้วัดบนเชนขั้นสูงเพื่อประเมินมูลค่าพื้นฐานของ Bitcoin ตัวชี้วัดเหล่านี้เผยให้เห็นรูปแบบพฤติกรรมของผู้ถือและความเชื่อมั่นในระยะยาวที่ไม่ปรากฏในแอคชั่นราคาเพียงอย่างเดียว

ตัวชี้วัดบนเชน	วิธีการคำนวณ	การตีความ	สถานะปัจจุบัน (Q1 2024)
HODL Waves	% ของอุปทานที่ไม่เคลื่อนไหวเป็นระยะเวลาที่ระบุ	65.7% ของอุปทานที่ไม่เคลื่อนไหวเป็นเวลา >1 ปีบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของผู้ถือที่แข็งแกร่ง	ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล เป็นขาขึ้นในอดีต
Realized Cap	ผลรวมของ UTXO ทั้งหมดที่มีมูลค่าตามราคาที่เคลื่อนไหวครั้งล่าสุด	ฐานต้นทุนรวมของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด = $451B	ทวีคูณ 2.77× ถึงมูลค่าที่รับรู้ (ช่วงกลาง)
MVRV Ratio	มูลค่าตลาด ($1.25T) ÷ มูลค่าที่รับรู้ ($451B)	2.77 บ่งชี้ถึงพรีเมี่ยมปานกลางเหนือราคาซื้อ	เป็นกลาง (ค่าเฉลี่ยในอดีต = 2.5)
Thermocap Multiple	มูลค่าตลาด ÷ รายได้จากการขุดสะสม ($58B)	21.55 วัดราคาที่สัมพันธ์กับการลงทุนด้านความปลอดภัย	ปานกลาง (ช่วงประวัติศาสตร์: 3-121)
Reserve Risk	(มูลค่าตลาด × HODL waves) ÷ (มูลค่าที่รับรู้)	0.0065 บ่งชี้อัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงสำหรับการใช้เงินทุน	โซนเข้าออกที่ดี (เกณฑ์: <0.008)

สำหรับนักลงทุนที่ประเมินว่าอะไรทำให้ Bitcoin มีค่ามากกว่าการเล่าเรื่องในตลาด ตัวชี้วัดเหล่านี้ให้หลักฐานเชิงปริมาณของการเติบโตของโครงสร้างตลาด เมื่อมีตัวชี้วัดบนเชนหลายตัวแสดงการสะสมอย่างเป็นระบบโดยผู้ถือระยะยาวในช่วงการรวมราคา พวกเขามักจะนำหน้าการขยายมูลค่าที่คงอยู่—รูปแบบที่นักวิเคราะห์ของ Pocket Option ระบุได้สำเร็จในรอบตลาดก่อนหน้านี้

ทฤษฎีเกม เศรษฐศาสตร์ และข้อเสนอคุณค่าของ Bitcoin

ทฤษฎีเกมหาปริมาณพรีเมี่ยมความปลอดภัยของ Bitcoin: ต้นทุนของการโจมตี 51% ($16.8M ต่อชั่วโมงที่อัตราแฮชปัจจุบัน) สร้างมูลค่าพื้นทางคณิตศาสตร์ที่ปรับขนาดได้ด้วยการยอมรับเครือข่าย กลไกฉันทามติแบบกระจายอำนาจสร้างสมดุลของแนชที่ผู้เข้าร่วมเพิ่มผลลัพธ์สูงสุดโดยการรักษาการดำเนินงานของเครือข่ายอย่างซื่อสัตย์ เนื่องจากรางวัลทางเศรษฐกิจสำหรับการปฏิบัติตามกฎของโปรโตคอล (เงินอุดหนุนบล็อก + ค่าธรรมเนียม) สูงกว่าผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการโจมตีระบบอย่างมาก

สมดุลทฤษฎีเกมนี้แข็งแกร่งขึ้นแบบทวีคูณเมื่อมีการรักษาความปลอดภัยมูลค่ามากขึ้นบนเครือข่าย สร้างวงจรความปลอดภัยที่เสริมกำลัง การปรับอัลกอริทึมความยากในการขุด (ปรับเทียบใหม่ทุกๆ 2,016 บล็อก) รักษาช่วงเวลาบล็อก 10 นาทีที่สม่ำเสมอโดยไม่คำนึงถึงความผันผวนของพลังแฮช—อีกหนึ่งคุณสมบัติทางคณิตศาสตร์ที่รับประกันนโยบายการเงินที่คาดการณ์ได้ของ Bitcoin

ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์	การประยุกต์ใช้กับ Bitcoin	นัยของมูลค่า	ตัวชี้วัดที่วัดได้
เศรษฐศาสตร์ออสเตรีย	หลักการเงินแข็ง ขีดจำกัดอุปทานที่จำกัด	พรีเมี่ยมการเก็บมูลค่าในสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อ	อัตราส่วน S2F: 112.6 (2024)
เศรษฐศาสตร์เครือข่าย	ฟังก์ชันการยอมรับแบบทวีคูณของกฎของ Metcalfe	การเติบโตของมูลค่าที่แซงหน้าการได้มาซึ่งผู้ใช้เชิงเส้น	V = 1.13×10⁻⁶ × n² ความสัมพันธ์
ทฤษฎีเกม	แรงจูงใจในการขุด โมเดลต้นทุนการโจมตี	ความปลอดภัยที่เสริมกำลังตัวเองเมื่อมูลค่าเพิ่มขึ้น	ต้นทุนการโจมตี 51%: $16.8M/ชั่วโมง
การแข่งขันทางการเงิน	กฎของ Gresham ที่ใช้กับสินทรัพย์ดิจิทัล	พรีเมี่ยมสำหรับธุรกรรมที่ทนต่อการเซ็นเซอร์	พรีเมี่ยม $18-42 ต่อธุรกรรมเมื่อเทียบกับระบบดั้งเดิม
ทฤษฎี Antifragility	การเสริมสร้างระบบผ่านเหตุการณ์ความเครียด	พรีเมี่ยมการอยู่รอดหลังจากแต่ละรอบ “ความตาย”	462 “ข่าวมรณกรรมของ Bitcoin” รอดชีวิตตั้งแต่ปี 2010

สถาปัตยกรรมแรงจูงใจทางเศรษฐกิจได้รับการออกแบบทางคณิตศาสตร์เพื่อให้แน่ใจว่ามีความปลอดภัยของเครือข่ายผ่านการลดรางวัลบล็อกอย่างต่อเนื่อง (ลดลงครึ่งหนึ่งจาก 50 BTC ในตอนแรกเป็น 3.125 BTC ในปี 2024) ในที่สุดก็เปลี่ยนไปใช้โมเดลความปลอดภัยที่ใช้ค่าธรรมเนียมเมื่อความต้องการธุรกรรมเพิ่มขึ้น นี่แสดงถึงหนึ่งในการทดลองทางเศรษฐศาสตร์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่น่าสนใจที่สุดในประวัติศาสตร์การเงิน

บทบาทของการใช้พลังงานในการรักษามูลค่าของ Bitcoin

กลไกฉันทามติ Proof-of-Work ของ Bitcoin ใช้การใช้พลังงานเป็นคุณลักษณะด้านความปลอดภัยพื้นฐานโดยเจตนา สิ่งนี้สร้างต้นทุนภายนอกที่วัดได้ในโลกแห่งความเป็นจริงสำหรับการพยายามโจมตีเครือข่าย โดยผูกความปลอดภัยของ Bitcoin กับการใช้ทรัพยากรทางกายภาพโดยประมาณ 144 TWh ต่อปี (Q1 2024)

การวิเคราะห์เชิงปริมาณอย่างเข้มงวดแสดงให้เห็นว่าการใช้พลังงานของ Bitcoin สร้าง “พื้นฐานทางอุณหพลศาสตร์” สำหรับข้อเสนอคุณค่าของมัน เนื่องจากนักขุดที่มีเหตุผลจะหยุดดำเนินการเมื่อค่าใช้จ่ายส่วนเพิ่มเกินรางวัลที่เป็นไปได้ สิ่งนี้สร้างกลไกป้อนกลับที่สมดุลในตัวเองซึ่งราคา ความสามารถในการทำกำไรจากการขุด และความปลอดภัยของเครือข่ายยังคงอยู่ในสมดุลที่ปรับเทียบผ่านอัลกอริทึมการปรับความยาก

ตัวชี้วัดการขุด	วิธีการคำนวณ	ความสัมพันธ์กับมูลค่า	มูลค่าปัจจุบัน (Q1 2024)
ราคาแฮช	(รางวัลบล็อก × ราคาของ BTC) ÷ อัตราแฮชของเครือข่าย	สะท้อนถึงสมดุลความสามารถในการทำกำไรจากการขุดโดยตรง	$0.092/TH/วัน
ความยากในการขุด	เกณฑ์เป้าหมายสำหรับโซลูชันแฮชบล็อกที่ถูกต้อง	ปรับเพื่อรักษาเวลา 10 นาทีต่อบล็อก	71.1T (สูงสุดตลอดกาล)
รายได้ของนักขุด	(เงินอุดหนุนบล็อก × ราคา) + ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม	แรงจูงใจทางเศรษฐกิจในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย	$41.2M เฉลี่ยรายวัน
อัตราส่วนต้นทุนพลังงาน	ต้นทุนพลังงานโดยประมาณ ÷ รายได้ของนักขุด	ประสิทธิภาพของการสร้างมูลค่าผ่านความปลอดภัย	62.7% (ช่วงที่ยั่งยืน: 40-75%)
งบประมาณความปลอดภัย	รายได้ของนักขุดต่อปี ÷ มูลค่าตลาด	เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าเครือข่ายที่จัดสรรให้กับความปลอดภัย	1.2% (เทียบได้กับต้นทุนการจัดเก็บทองคำ)

สำหรับนักลงทุนที่วิเคราะห์ว่าอะไรทำให้ Bitcoin มีค่ามากกว่าการเล่าเรื่องกระแสหลัก ตัวชี้วัดการขุดเหล่านี้เผยให้เห็นความเป็นจริงทางเศรษฐกิจที่สนับสนุนโมเดลความปลอดภัยของ Bitcoin การวิจัยของ Pocket Option ระบุเหตุการณ์การยอมจำนนของการขุดที่อาจเกิดขึ้น (เมื่อราคาแฮชลดลงต่ำกว่า $0.07/TH/วัน) ซึ่งในอดีตได้ทำเครื่องหมายจุดต่ำสุดของตลาดโดยมีผลตอบแทนเฉลี่ย 6 เดือนต่อมา 167%

วิธีการทางคณิตศาสตร์สำหรับการประเมินมูลค่า Bitcoin

โมเดลการประเมินมูลค่าสำหรับ Bitcoin ยังคงพัฒนาไปตามที่สินทรัพย์เติบโตเต็มที่ผ่านวัฏจักรตลาด แม้ว่าการวิเคราะห์กระแสเงินสดที่ลดลงแบบดั้งเดิมจะไม่สามารถใช้กับสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่ก่อให้เกิดผลตอบแทนได้โดยตรง แต่กรอบงานเชิงปริมาณหลายกรอบให้แนวทางที่แข็งแกร่งสำหรับการประมาณช่วงมูลค่าพื้นฐานของ Bitcoin ด้วยช่วงความเชื่อมั่นที่แตกต่างกัน

โมเดลตลาดที่สามารถระบุได้ทั้งหมด (TAM) คำนวณการจับที่เป็นไปได้ของ Bitcoin ในตลาดทองคำ $11.7T (อนุรักษ์นิยม: 10% = $55,700/BTC)
อัตราส่วนมูลค่าเครือข่ายต่อธุรกรรม (NVT) ใช้เมตริกคล้าย P/E กับกิจกรรมบล็อกเชน (ปัจจุบัน: 22.7, ค่าเฉลี่ยในอดีต: 25.3)
โมเดลการถดถอยเชิงลอการิทึมที่เหมาะกับวิถีราคาในระยะยาวด้วยผลตอบแทนที่ลดลง (R² = 0.93)
โมเดลการยอมรับของสถาบันที่คาดการณ์การจัดสรร 1-5% จากสินทรัพย์การลงทุนทั่วโลก $110T
โมเดลการประเมินมูลค่าที่ได้รับการสนับสนุนจากพลังงานที่เกี่ยวข้องกับการใช้พลังงานแฮชกับพรีเมี่ยมความปลอดภัยของเครือข่าย

แต่ละโมเดลให้ข้อมูลเชิงลึกที่แตกต่างกันเกี่ยวกับตัวขับเคลื่อนมูลค่าพื้นฐานของ Bitcoin นักลงทุนที่ซับซ้อนที่ Pocket Option มักใช้โมเดลหลายโมเดลพร้อมกันโดยมีการถ่วงน้ำหนักความน่าจะเป็นแบบเบย์เพื่อสร้างช่วงการประเมินมูลค่าที่มีน้ำหนักความเชื่อมั่นแทนที่จะกำหนดเป้าหมายจุดราคาที่แม่นยำ

วิธีการประเมินมูลค่า	ข้อมูลสำคัญ	จุดแข็ง	ข้อจำกัด	ผลลัพธ์การประเมินมูลค่าปัจจุบัน
Stock-to-Flow	อัตราการออกอุปทาน ตารางการลดลงครึ่งหนึ่ง	จับพรีเมี่ยมความขาดแคลนทางการเงิน	ไม่สนใจพลวัตของอุปสงค์	$85,000-$150,000 (กลางปี 2024)
กฎของ Metcalfe	ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ อัตราการเติบโตของกระเป๋าเงิน	วัดความแข็งแกร่งของการยอมรับเครือข่าย	สมมติว่าประสิทธิภาพของเครือข่ายสมบูรณ์แบบ	$56,000-$77,000 (ปัจจุบัน)
อัตราส่วน NVT	มูลค่าธุรกรรมบนเชน มูลค่าตลาด	เมตริกการประเมินมูลค่าตามกิจกรรม	ไม่รวมธุรกรรมเลเยอร์สองและนอกเชน	$42,000-$68,000 (มูลค่ายุติธรรม)
โมเดล TAM	สินทรัพย์ทางการเงินที่เปรียบเทียบได้ อัตราการจับ	กำหนดศักยภาพระยะยาว	ขึ้นอยู่กับการเลือกสมมติฐานอย่างมาก	$27,000-$275,000 (ช่วงกว้าง)
โมเดลอุณหพลศาสตร์	การใช้พลังงาน พารามิเตอร์ความปลอดภัย	เชื่อมโยงมูลค่ากับต้นทุนทรัพยากรทางกายภาพ	การปรับปรุงประสิทธิภาพพลังงานส่งผลต่อโมเดล	$38,000-$52,000 (มูลค่าพื้น)

การทำความเข้าใจว่าเหตุใด Bitcoin จึงมีมูลค่าจำเป็นต้องรวมโมเดลเหล่านี้เข้าด้วยกันในขณะที่รับทราบข้อจำกัดเฉพาะของพวกเขา ฉันทามติที่เกิดขึ้นในหมู่นักวิเคราะห์เชิงปริมาณชี้ให้เห็นถึงการรวมตัวชี้วัดบนเชนเข้ากับเส้นโค้งการยอมรับในขณะที่ใช้ช่วงความเชื่อมั่นที่เหมาะสม—แนวทางเชิงระเบียบวิธีที่แสดงให้เห็นถึงความแม่นยำในทิศทาง 78% ในการทดสอบย้อนหลังของ Pocket Option ในรอบตลาดก่อนหน้านี้

การประยุกต์ใช้ในทางปฏิบัติ: การวิเคราะห์มูลค่าของ Bitcoin สำหรับการสร้างพอร์ตโฟลิโอ

สำหรับมืออาชีพด้านการลงทุน การทำความเข้าใจว่าอะไรทำให้ Bitcoin มีค่าจะแปลโดยตรงเป็นการตัดสินใจสร้างพอร์ตโฟลิโอ การวิเคราะห์เชิงปริมาณอย่างเข้มงวดเผยให้เห็นคุณสมบัติทางสถิติที่เป็นเอกลักษณ์ของ Bitcoin ที่สามารถเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอโดยรวมได้ทางคณิตศาสตร์เมื่อมีขนาดและนำไปใช้อย่างเหมาะสม

ตัวชี้วัดพอร์ตโฟลิโอ	การมีส่วนร่วมของ Bitcoin	ช่วงการจัดสรรที่เหมาะสมที่สุด	กลยุทธ์การดำเนินการ
อัตราส่วน Sharpe	ปรับปรุงผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้ 0.15-0.28 จุด	1-5% สำหรับพอร์ตโฟลิโอแบบอนุรักษ์นิยม	ปรับสมดุลอย่างเป็นระบบที่แถบ 25%
การลดลงสูงสุด	เพิ่มขึ้นระยะสั้น 2.7% ลดลงระยะยาวที่อาจเกิดขึ้น	มีขนาดเพื่อรักษางบประมาณความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ	การกำหนดเป้าหมายความผันผวนด้วยข้อจำกัด VaR ตามเงื่อนไข
ประโยชน์ของความสัมพันธ์	ความสัมพันธ์ระยะยาวต่ำ (ρ = 0.15-0.22) กับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม	5-10% เพื่อประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยงสูงสุด	การเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์ด้วยกรอบเวลา 6-18 เดือน
ผลกระทบของความผันผวน	เพิ่มความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอด้วยปัจจัย 0.3-0.8 × % การจัดสรร	ปรับตามความทนทานต่อความเสี่ยงโดยรวม	การเก็บเกี่ยวความผันผวนอย่างเป็นระบบผ่านการปรับสมดุล
อัตราส่วน Sortino	ปรับปรุงผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงขาลงได้ 0.21-0.40 จุด	2-7% สำหรับการป้องกันขาลงที่เหมาะสมที่สุด	แนวทางหลัก-ดาวเทียมพร้อมการซ้อนทับทางยุทธวิธี

การวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอที่ทดสอบย้อนหลังตั้งแต่ปี 2015-2024 แสดงให้เห็นว่าการจัดสรร Bitcoin 3% ปรับปรุงอัตราส่วน Sharpe จาก 0.76 เป็น 0.92 ในพอร์ตโฟลิโอ 60/40 แบบดั้งเดิม ในขณะที่จำกัดการเพิ่มการลดลงสูงสุดเพียง 2.7% คุณสมบัติทางคณิตศาสตร์นี้เกิดจากค่าสัมประสิทธิ์ความสัมพันธ์ต่ำของ Bitcoin กับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาหลายปี

การเพิ่มประสิทธิภาพทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่โดยใช้การวิเคราะห์ค่าเฉลี่ย-ความแปรปรวนแนะนำช่วงการจัดสรร 1-5% เพื่อเพิ่มพรมแดนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดสำหรับโปรไฟล์ความเสี่ยงของนักลงทุนส่วนใหญ่ การวิจัยที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Pocket Option ระบุว่าประโยชน์ของการกระจายความเสี่ยงเหล่านี้ยังคงมีอยู่แม้ในขณะที่ทดสอบสถานการณ์การลดลงอย่างรุนแรงสำหรับ Bitcoin ด้วยการแก้ไขราคามากกว่า 70%

การประเมินมูลค่า Bitcoin ผ่านการวิเคราะห์ความสัมพันธ์

การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ขั้นสูงเผยให้เห็นความสัมพันธ์ที่พัฒนาขึ้นของ Bitcoin กับสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกเชิงปริมาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวขับเคลื่อนมูลค่าและบทบาทการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ

ประเภทสินทรัพย์	ความสัมพันธ์ 3 ปี (ρ)	ความสัมพันธ์ 5 ปี (ρ)	ความสัมพันธ์ 10 ปี (ρ)	นัยสำหรับการสร้างพอร์ตโฟลิโอ
S&P 500	0.35	0.21	0.15	แนวโน้มความสัมพันธ์ที่ลดลงเป็นที่ชื่นชอบสำหรับการกระจายความเสี่ยง
ทองคำ	0.25	0.18	0.08	การเก็บมูลค่าเสริมมากกว่าการแข่งขัน
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี	-0.15	-0.09	-0.05	ความสัมพันธ์เชิงลบเล็กน้อยให้การป้องกันอัตรา
ดัชนี USD	-0.31	-0.22	-0.17	ลักษณะการป้องกันดอลลาร์ปานกลาง
สินค้าโภคภัณฑ์ (ดัชนี Bloomberg)	0.29	0.24	0.11	ลักษณะการป้องกันเงินเฟ้อบางส่วน

ค่าสัมประสิทธิ์ความสัมพันธ์ที่คำนวณอย่างแม่นยำเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความเป็นอิสระทางสถิติของ Bitcoin จากระบบการเงินแบบดั้งเดิมในช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้น สนับสนุนบทบาทของมันในฐานะตัวกระจายความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอที่มีลักษณะความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่ไม่เหมือนใคร อย่างไรก็ตาม ค่าสัมประสิทธิ์ความสัมพันธ์สามารถเพิ่มขึ้นชั่วคราวในช่วงที่ตลาดเครียดอย่างรุนแรง (ถึง ρ = 0.6-0.7) จำเป็นต้องใช้เทคนิคการสร้างพอร์ตโฟลิโอแบบไดนามิกเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพสำหรับการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองเหล่านี้

การประเมินความเสี่ยง: การหาปริมาณปัจจัยที่อาจส่งผลต่อมูลค่าของ Bitcoin

แนวทางทางคณิตศาสตร์ในการทำความเข้าใจ Bitcoin จำเป็นต้องมีการหาปริมาณความเสี่ยงอย่างเป็นกลาง นักลงทุนที่ซับซ้อนที่ Pocket Option ใช้การสร้างแบบจำลองความน่าจะเป็นเพื่อหาปริมาณปัจจัยเสี่ยงเฉพาะและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อข้อเสนอคุณค่าของ Bitcoin โดยสร้างการคาดการณ์ที่ปรับความเสี่ยงได้

หมวดหมู่ความเสี่ยง	ตัวชี้วัดสำคัญ	กลยุทธ์การบรรเทา	ผลกระทบที่มีน้ำหนักตามความน่าจะเป็น
ความเสี่ยงของโปรโตคอล	อัตราการค้นพบข้อบกพร่อง (0.47/เดือน), จำนวนผู้พัฒนาที่ใช้งานอยู่ (52 แกน)	สมมติฐานความปลอดภัยตามเวลา (13+ ปีโดยไม่มีปัญหาสำคัญ)	ผลกระทบด้านลบต่อการประเมินมูลค่า 2.6%
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ	ความหลากหลายของเขตอำนาจศาล (86 ประเทศที่มีกรอบการทำงานที่ชัดเจน)	การกระจายการเข้าถึงทางภูมิศาสตร์ในหลายสถานที่	ผลกระทบระยะสั้น 12.4%, ผลกระทบระยะยาว 5.7%
ความเสี่ยงในการยอมรับ	การเติบโตของที่อยู่ที่ใช้งานรายเดือน (1.83% CAGR)	การเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์เพื่อจับความผันผวนของการยอมรับ	การเปิดรับเชิงบวก/เชิงลบแบบอสมมาตร 9.3%
ความเสี่ยงจากการแข่งขัน	การครองตลาด (51.8%), ตัวชี้วัดการสร้างความแตกต่างของคุณลักษณะ	การตรวจสอบความแตกต่างของผลกระทบของเครือข่ายอย่างต่อเนื่อง	ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นทีละน้อย 4.9%
ความเสี่ยงจากความล้าสมัยทางเทคนิค	อัตราส่วนกิจกรรมการพัฒนากับคู่แข่ง (1.24×)	การประเมินเส้นทางการปรับตัวของเทคโนโลยี	3.1% ขึ้นอยู่กับการยอมรับการอัปเกรดโปรโตคอล

สำหรับแต่ละหมวดหมู่ความเสี่ยงที่ระบุ การคำนวณค่าผลกระทบที่ปรับตามความน่าจะเป็นจะให้กรอบการพัฒนารูปแบบการประเมินมูลค่าที่ปรับความเสี่ยงได้ วิธีการนี้ยอมรับความไม่แน่นอนเฉพาะในขณะที่รักษาความเข้มงวดเชิงปริมาณตลอดกระบวนการวิเคราะห์

ความเสี่ยงของโปรโตคอลลดลงประมาณ 5% ต่อปีเนื่องจากโค้ดทนต่อการตรวจสอบและพยายามโจมตีที่เพิ่มขึ้น (ช่วงความเชื่อมั่น 95%)
ความชัดเจนด้านกฎระเบียบดีขึ้นใน 37 จาก 40 เศรษฐกิจหลักตั้งแต่ปี 2020 ลดความไม่แน่นอนของเขตอำนาจศาลลง 41%
โมเดลการยอมรับแบบ S-curve คาดการณ์ว่า Bitcoin จะเข้าถึง 11.6-14.2% ของประชากรโลกภายในปี 2030 (±2.7% ขอบของข้อผิดพลาด)
การวัดผลกระทบของเครือข่ายแสดงให้เห็นว่าคูเมืองการแข่งขันของ Bitcoin ขยายตัวในอัตรา 1.28× ของคู่แข่งที่ใกล้ที่สุด
ความเร็วในการพัฒนาทางเทคนิคยังคงรักษาความเท่าเทียมกัน 94% กับโปรโตคอลการแข่งขันในขณะที่ให้ความสำคัญกับความเข้ากันได้ย้อนหลัง

อะไรทำให้ Bitcoin มีค่าแม้จะมีความเสี่ยงที่วัดได้เหล่านี้คือความยืดหยุ่นที่แสดงให้เห็นผ่านรอบความท้าทายก่อนหน้านี้ เหตุการณ์การอยู่รอดแต่ละครั้งจะเสริมสร้างผลกระทบของ Lindy—หลักการทางคณิตศาสตร์ที่ชี้ให้เห็นว่าความน่าจะเป็นในการอยู่รอดในอนาคตเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกับอายุขัยปัจจุบันสำหรับเอนทิตีที่ไม่เน่าเปื่อยบางอย่าง เช่น โปรโตคอลและระบบการเงิน

เริ่มการซื้อขาย

บทสรุป: หลักฐานทางคณิตศาสตร์สำหรับมูลค่าที่คงอยู่ของ Bitcoin

คำถามที่ว่าเหตุใด Bitcoin จึงมีมูลค่าพบคำตอบที่ชัดเจนในตัวชี้วัดความขาดแคลนที่วัดได้ ฟังก์ชันการเติบโตของเครือข่าย โมเดลความปลอดภัยตามทฤษฎีเกม และผลการวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอเชิงประจักษ์ กรอบงานทางคณิตศาสตร์เหล่านี้มอบวิธีการที่เป็นรูปธรรมให้กับมืออาชีพด้านการลงทุนในการประเมิน Bitcoin ที่เหนือกว่าการเล่าเรื่องเก็งกำไรหรือคำอธิบายเชิงอัตวิสัย

แม้ว่าการประเมินมูลค่าจุดในเวลาที่แม่นยำจะยังคงเป็นไปตามความน่าจะเป็น แต่การรวมโมเดลเชิงปริมาณหลายๆ โมเดลเข้าด้วยกันจะสร้างช่วงการประเมินมูลค่าที่มีน้ำหนักความเชื่อมั่นซึ่งแจ้งการตัดสินใจจัดสรรเชิงกลยุทธ์โดยตรง คุณสมบัติที่วัดได้ซึ่งทำให้ Bitcoin มีค่า—ความขาดแคลนที่บังคับใช้ทางอัลกอริทึม (S2F = 112.6) ความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นแบบทวีคูณด้วยการยอมรับ (อัตราแฮช = 524 EH/s) และประโยชน์ของการกระจายความเสี่ยงที่พิสูจน์แล้วทางคณิตศาสตร์ (ρ = 0.15 ระยะยาว)—ยังคงขับเคลื่อนการบูรณาการเข้ากับกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอที่ซับซ้อน

สำหรับนักลงทุนที่ต้องการทำความเข้าใจข้อเสนอคุณค่าพื้นฐานของ Bitcoin การมุ่งเน้นไปที่ตัวชี้วัดที่วัดได้เหล่านี้ให้รากฐานการวิเคราะห์ที่แข็งแกร่งกว่ามากกว่าความเชื่อมั่นของตลาดหรือการเคลื่อนไหวของราคาเพียงอย่างเดียว ตามที่แสดงโดยกรอบการวิจัยที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Pocket Option แนวทางทางคณิตศาสตร์ในการประเมินมูลค่า Bitcoin เผยให้เห็นคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ในฐานะทั้งโปรโตคอลทางเทคโนโลยีและสินทรัพย์ทางการเงินที่เกิดขึ้นใหม่

เช่นเดียวกับการวิเคราะห์การลงทุนทั้งหมด โมเดลเชิงปริมาณเหล่านี้ควรได้รับการปรับเทียบใหม่เป็นประจำเมื่อมีข้อมูลใหม่และโครงสร้างตลาดพัฒนา กรณีทางคณิตศาสตร์สำหรับสิ่งที่ทำให้ Bitcoin มีค่าในท้ายที่สุดขึ้นอยู่กับการดำเนินการอย่างต่อเนื่องตามหลักการออกแบบอัลกอริทึมและการยอมรับเครือข่ายที่ขยายตัว—ตัวชี้วัดที่สามารถติดตาม วัดผล และรวมเข้ากับกลยุทธ์การลงทุนที่ซับซ้อนได้อย่างเป็นกลาง

FAQ

ปัจจัยใดบ้างที่กำหนดมูลค่าที่แท้จริงของ Bitcoin?

มูลค่าที่แท้จริงของ Bitcoin ถูกกำหนดโดยองค์ประกอบที่สามารถวัดได้ห้าประการ: ความขาดแคลนทางคณิตศาสตร์ (จำกัดอุปทานที่ 21 ล้านหน่วย มีส่วนร่วมในการสร้างมูลค่า 45%), ผลกระทบของเครือข่าย (มูลค่าเพิ่มขึ้นตามกฎของ Metcalfe ที่ประมาณ V = 1.13×10⁻⁶ × n² มีส่วนร่วม 35%), โครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัย (ความยากในการขุดและอัตราแฮช 524 EH/s สร้างต้นทุนการโจมตี $16.8M/ชั่วโมง), ค่าพรีเมียมการต้านทานการเซ็นเซอร์ (เปรียบเทียบกับต้นทุนการเก็บรักษาทองคำ 12-18%), และตัวชี้วัดการยอมรับที่ตรวจสอบได้ (ที่อยู่ที่ใช้งานรายวัน 1.05M) ปัจจัยเหล่านี้สร้างพื้นมูลค่าที่สามารถวัดได้ซึ่งเป็นอิสระจากวัฏจักรตลาดที่เก็งกำไร

โมเดล Stock-to-Flow อธิบายมูลค่าของ Bitcoin อย่างไร?

โมเดล Stock-to-Flow วัดความขาดแคลนของ Bitcoin โดยคำนวณอัตราส่วนระหว่างอุปทานที่มีอยู่ (19.4 ล้านเหรียญ) และอัตราการผลิตประจำปี (0.17 ล้านเหรียญ) ซึ่งให้ค่า S2F ปี 2024 เท่ากับ 112.6 หลังจากเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลการขุดแต่ละครั้ง อัตราส่วนนี้จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า สร้างแรงกระแทกด้านอุปทานที่มีความสัมพันธ์ทางคณิตศาสตร์กับช่วงการเพิ่มขึ้นของราคาตามประวัติศาสตร์ (R² = 0.88) โมเดลนี้ให้กรอบการประเมินค่าตามการถดถอย: มูลค่าตลาด = exp(3.36 × ln(S2F) + 14.60) ± 1.27 ซึ่งช่วยให้สามารถเปรียบเทียบโดยตรงของค่าพรีเมียมความขาดแคลนของ Bitcoin กับสินค้าที่ใช้เป็นเงินเช่นทองคำ (S2F = 62.7) และเงิน (S2F = 22.4)

เมตริกบนเชนใดที่บ่งบอกถึงมูลค่าพื้นฐานของ Bitcoin ได้ดีที่สุด?

เมตริกบนเชนที่มีความสำคัญทางสถิติสูงสุดห้าประการสำหรับการประเมินมูลค่าพื้นฐานของ Bitcoin ได้แก่: 1) การวิเคราะห์ HODL waves (ปัจจุบัน 65.7% ของอุปทานไม่เคลื่อนไหวเป็นเวลามากกว่า 1 ปี), 2) มูลค่าตามราคาตลาดที่รับรู้ ($451B ต้นทุนรวม), 3) อัตราส่วน MVRV (2.77× พรีเมียมปัจจุบันเหนือกว่าต้นทุนการได้มา), 4) ความเสี่ยงสำรอง (0.0065 บ่งชี้ถึงต้นทุนโอกาสที่ดี), และ 5) ปริมาณธุรกรรมที่ปรับตามหน่วยงาน ($12.7B ต่อวัน) การวิเคราะห์ของ Pocket Option แสดงให้เห็นว่าเมตริกเหล่านี้รวมกันให้ความแม่นยำในการทำนาย 78% สำหรับการระบุช่วงการขยายมูลค่าที่ยั่งยืนเมื่อวัดในหลายกรอบเวลา

ผลกระทบของเครือข่ายมีส่วนช่วยในการประเมินมูลค่าของ Bitcoin อย่างไร?

ผลกระทบของเครือข่ายมีส่วนช่วยทางคณิตศาสตร์ต่อมูลค่าของ Bitcoin ผ่านฟังก์ชันกฎของ Metcalfe ที่ปรับเปลี่ยน ซึ่งมูลค่าจะเพิ่มขึ้นตามกำลังสองของผู้ใช้ที่ใช้งาน: V = k × n² (โดยที่ k ≈ 1.13×10⁻⁶) ซึ่งสร้างการเติบโตของมูลค่าแบบเอ็กซ์โพเนนเชียลแทนที่จะเป็นเชิงเส้นเมื่อการยอมรับเพิ่มขึ้น การวิเคราะห์เชิงประจักษ์จาก Pocket Option แสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์นี้ถือด้วย R² = 0.82 เมื่อวัดกับกิจกรรมที่อยู่ที่ไม่ซ้ำกัน ผลกระทบของเครือข่ายเหล่านี้ปรากฏผ่านสภาพคล่องที่มากขึ้น (ลดส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-ขายลง 94% ตั้งแต่ปี 2016) ความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น (อัตราแฮชเพิ่มขึ้นที่ 44% CAGR) โครงสร้างพื้นฐานที่ขยายตัว (โหนดที่เข้าถึงได้สาธารณะกว่า 9,600 โหนด) และความผันผวนที่ลดลง (ความผันผวนที่คำนวณเป็นรายปีลดลงจาก 157% เป็น 73% ในช่วง 5 ปี)

การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอไปยัง Bitcoin ที่เพิ่มผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงให้สูงสุดคืออะไร?

การเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุนทางคณิตศาสตร์โดยใช้ข้อมูลย้อนหลัง 10 ปีแสดงให้เห็นว่าการจัดสรรระหว่าง 1-5% ช่วยเพิ่มผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยง (Sharpe ratio) สำหรับพอร์ตการลงทุนที่สมดุลส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การจัดสรร Bitcoin 3% ในพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิม 60/40 ช่วยเพิ่ม Sharpe ratio จาก 0.76 เป็น 0.92 ในขณะที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของการลดลงสูงสุดไว้ที่ 2.7% เปอร์เซ็นต์ที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับพารามิเตอร์ความเสี่ยงของแต่ละบุคคล ขอบเขตการลงทุน และวินัยในการปรับสมดุล การวิจัยเชิงปริมาณของ Pocket Option แสดงให้เห็นว่าการใช้การปรับสมดุลอย่างเป็นระบบด้วยแถบ 25% สามารถจับความผันผวนของ Bitcoin ได้ในขณะที่ยังคงรักษาข้อจำกัดความเสี่ยงไว้ได้—กลยุทธ์ที่มีผลการดำเนินงานดีกว่าการจัดสรรแบบคงที่ 3.2% ต่อปีด้วยความผันผวนของพอร์ตการลงทุนที่ต่ำกว่า