ทำความเข้าใจมูลค่าที่แท้จริงในการลงทุน

มูลค่าที่แท้จริงคืออะไร

โดยแก่นแท้แล้ว มูลค่าที่แท้จริงคือสิ่งที่สินทรัพย์มีมูลค่าอย่างแท้จริง โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานมากกว่าราคาปัจจุบัน ลองนึกถึงกระแสเงินสด สินทรัพย์ ศักยภาพในการสร้างรายได้ การเติบโต สิ่งต่าง ๆ เหล่านั้นคือสิ่งที่สร้างมูลค่าในระยะยาวได้อย่างแท้จริง ราคาตลาดผันผวนตามข่าวสารและอารมณ์ความรู้สึก มูลค่าที่แท้จริงเบื้องหลังเคลื่อนไหวช้ากว่า ยึดโยงกับผลการดำเนินงานจริงของบริษัท เมื่อคุณสามารถกำหนดตัวเลขให้กับมูลค่านั้นได้ คุณจะหยุดเดาว่าสิ่งนั้นถูกหรือแพง แล้วเริ่มวัดผลได้อย่างแท้จริง

ตัวเลขบนหน้ากระดาษช่วยคุณได้ในระดับหนึ่งเท่านั้น การได้เห็นแนวคิดเหล่านี้เกิดขึ้นในตลาดจริง คือสิ่งที่ทำให้แนวคิดนั้นคงอยู่ได้จริง

บัญชีทดลองเทรดช่วยให้คุณติดตามการเคลื่อนไหวของราคาเทียบกับการประเมินมูลค่าของคุณเอง โดยใช้เงินเสมือนโดยไม่มีความเสี่ยงต่อเงินทุนของคุณ

ลองนึกภาพเหมือนการประเมินราคาบ้าน ราคาที่ตั้งไว้เป็นเรื่องหนึ่ง แต่ผู้ซื้อที่รอบคอบจะพิจารณาทั้งที่ดิน คุณภาพการก่อสร้าง ย่านทำเลที่ตั้ง และค่าเช่าที่อาจได้รับ จากนั้นจึงตัดสินใจพิจารณามูลค่าที่แท้จริงของสถานที่นั้น หุ้นและสินทรัพย์อื่น ๆ ก็ทำงานในลักษณะเดียวกัน เพียงแต่ใช้ปัจจัยนำเข้าที่แตกต่างกัน

เหตุผลที่มูลค่าที่แท้จริงสำคัญสำหรับนักลงทุน

นิยามของมูลค่าที่แท้จริงในตำราเรียนนั้นจำได้ง่าย เหตุผลที่มูลค่าที่แท้จริงสำคัญนั้นง่ายกว่า เพราะมอบมาตรวัดให้กับคุณ หากไม่มีมาตรวัด คุณก็แค่ตอบสนองต่อสถานการณ์ แห่เข้าไปลงทุนเพราะกราฟดูน่าตื่นเต้น แล้วก็ชิ่งหนีทันทีที่สถานการณ์เริ่มแย่ลง เมื่อมีการประเมินมูลค่าในมือ คำถามจะชัดเจนขึ้น สิ่งนี้กำลังเปลี่ยนมือในราคาที่ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น หรือสูงกว่า การเปรียบเทียบเพียงครั้งเดียวนั้นเป็นรากฐานของการลงทุนแบบเน้นคุณค่าและงานวิเคราะห์พื้นฐานที่ตรงไปตรงมาที่สุด

เป็นมือใหม่ในวงการปัจจัยพื้นฐานใช่หรือไม่ บทแนะนำของ Pocket Optionจะนำทางคุณไปอ่านกราฟ การเปิดคำสั่งเทรด และการกำหนดขนาดสถานะก่อนที่คุณจะนำเงินจริงมาเสี่ยง

วิธีคำนวณมูลค่าที่แท้จริง: สูตรและตัวอย่าง

ถึงเวลาลงมือปฏิบัติกับความหมายของมูลค่าที่แท้จริง นั่นคือตัวคณิตศาสตร์เอง เส้นทางที่พบบ่อยที่สุดคือวิธีกระแสเงินสดคิดลด ซึ่งมักย่อว่า DCF หลักการพื้นฐานทั้งหมด: สินทรัพย์มีมูลค่าเท่ากับเงินสดทั้งหมดที่จะได้รับในปีต่อ ๆ ไปข้างหน้า โดยปรับลดลงตามความจริงที่ว่าเงินดอลลาร์ที่ได้รับในภายหลังมีมูลค่าน้อยกว่าเงินที่อยู่ในกระเป๋าของคุณตอนนี้ บนกระดาษ อ่านได้ว่า:

มูลค่าที่แท้จริง = CF₁ ÷ (1 + r)¹ + CF₂ ÷ (1 + r)² + ... + CFₙ ÷ (1 + r)ⁿ

สามส่วนในภาษาธรรมดา CF คือ กระแสเงินสดที่คุณคาดหวังในแต่ละปีในอนาคต r แทนคำว่า อัตราคิดลด โดยพื้นฐานแล้วคือผลตอบแทนที่คุณต้องการสำหรับการรับความเสี่ยง และ n คือ จำนวนปีที่คุณคาดการณ์ นี่คือตัวอย่างสั้น ๆ ลองนึกภาพธุรกิจที่จะสร้างกระแสเงินสดอิสระ 1,000 ดอลลาร์ในปีหน้า จากนั้น 1,200 และ 1,400 ในปีที่สาม โดยมีอัตราคิดลด 10 เปอร์เซ็นต์:

• ปีที่ 1: 1,000/1.10 = 909
• ปีที่ 2: 1,200/1.21 = 992
• ปีที่ 3: 1,400/1.331 = 1,052

เมื่อรวมกันแล้ว สามปีแรกจะอยู่ที่ประมาณ 2,953 ดอลลาร์ในมูลค่าปัจจุบัน แบบจำลองที่สมบูรณ์จะรวมตัวเลขสำหรับทุกสิ่งที่ได้รับหลังปีที่สามด้วย แต่การเคลื่อนไหวหลักยังคงเหมือนเดิม: ปรับมูลค่าเงินสดของวันพรุ่งนี้ให้กลับมาเท่ากับมูลค่าในวันนี้

มูลค่าที่แท้จริงเทียบกับราคาตลาด

นี่คือจุดที่ความหมายของมูลค่าที่แท้จริงเริ่มชัดเจนขึ้น เมื่อคุณประเมินมูลค่าได้แล้ว นำไปเปรียบเทียบกับราคาตลาด และจะพบว่ามีข้อเท็จจริงอย่างใดอย่างหนึ่งเกิดขึ้น

มุมมอง	มูลค่าที่แท้จริง	ราคาตลาด
สิ่งที่สะท้อน	มูลค่าที่แท้จริงโดยประเมินจากปัจจัยพื้นฐาน	สิ่งที่ผู้ซื้อและผู้ขายเห็นพ้องกันตอนนี้
วิธีการกำหนด	กระแสเงินสด สินทรัพย์ และแนวโน้มการเติบโต	อุปสงค์ อุปทาน และอารมณ์ตลาด
ความเร็วในการเคลื่อนไหว	เคลื่อนไหวอย่างช้า ๆ ควบคู่ไปกับธุรกิจ	เคลื่อนไหวทุกวัน บางครั้งผันผวนอย่างรุนแรง
หากมูลค่าอยู่เหนือราคา	สินทรัพย์ดูเหมือนถูกประเมินต่ำเกินไป	โอกาสในการซื้อที่เป็นไปได้
หากมูลค่าอยู่ต่ำกว่าราคา	สินทรัพย์ดูเหมือนถูกประเมินสูงเกินไป	เหตุผลที่ควรระมัดระวัง

เมื่อการประเมินมูลค่าของคุณสูงกว่าราคาตลาดมาก แสดงว่าสินทรัพย์นั้นมีมูลค่าต่ำเกินไป ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่นักลงทุนที่เน้นคุณค่าต่างมองหา เมื่อมูลค่าต่ำกว่าราคาตลาด สินทรัพย์นั้นถูกประเมินสูงเกินไป และผู้คนอาจเพียงแค่จ่ายเงินตามกระแสความนิยม

วิธีการประเมินมูลค่าที่แท้จริง

DCF มักถูกพูดถึงมากที่สุด แต่ก็ไม่ใช่เครื่องมือเดียวที่มีอยู่ นักลงทุนส่วนใหญ่ผสมผสานสองสามวิธีและสังเกตว่าวิธีที่ให้ผลสอดคล้องกัน

• กระแสเงินสดคิดลด: การคาดการณ์เงินสดในอนาคตและคิดลดย้อนกลับ เป็นวิธีการที่นิยมใช้สำหรับธุรกิจที่สร้างเงินสดได้คงที่
• การประเมินมูลค่าเชิงเปรียบเทียบ: นำอัตราส่วนต่าง ๆ เช่น อัตราส่วนราคาต่อกำไร มาเปรียบเทียบกับบริษัทที่คล้ายกันเพื่อตรวจจับการกำหนดราคาที่ผิดพลาด
• การประเมินมูลค่าตามสินทรัพย์: นับรวมทุกสิ่งที่บริษัทถือครอง หักลบหนี้สิน และส่วนที่เหลือคือมูลค่าที่แท้จริง ซึ่งวิธีนี้เหมาะที่สุดสำหรับบริษัทที่มีสินทรัพย์จำนวนมาก
• แบบจำลองส่วนลดเงินปันผล: กำหนดราคาหุ้นโดยพิจารณาจากกระแสเงินปันผลที่คาดว่าจะจ่าย

หลายคนเร่งกระบวนการทั้งหมดนี้ด้วยเครื่องคำนวณมูลค่าที่แท้จริง ซึ่งเป็นเครื่องมือออนไลน์ที่คำนวณคณิตศาสตร์ DCF เมื่อคุณป้อนตัวเลขของคุณ อย่างไรก็ตาม มีข้อควรระวังอย่างหนึ่งคือ เครื่องคำนวณมูลค่าที่แท้จริงจะมีความแม่นยำมากน้อยเพียงใดนั้นขึ้นอยู่กับตัวเลขที่คุณป้อนเข้าไปด้วย หากป้อนการคาดเดาที่ไม่แน่นอน ผลลัพธ์ก็จะไม่แน่นอนเช่นกัน

ข้อจำกัดของมูลค่าที่แท้จริงคืออะไร

แม้จะน่าสนใจ แต่นี่คือการประเมิน ไม่ใช่ข้อเท็จจริง และมีจุดอ่อนบางประการที่ควรทราบ สูตรมูลค่าที่แท้จริงขึ้นอยู่กับข้อมูลนำเข้าที่คุณต้องคาดการณ์อย่างสิ้นเชิง ได้แก่ กระแสเงินสดในอนาคต อัตราการเติบโต และอัตราคิดลด หากคาดการณ์ผิดพลาด แน่ใจได้เลยว่าผลลัพธ์ก็จะผิดพลาด การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในอัตราคิดลดเพียงอย่างเดียวก็สามารถส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลลัพธ์ได้ สูตรมูลค่าที่แท้จริงยังใช้ไม่ได้ผลกับบริษัทที่ไม่มีกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอ เช่น บริษัทสตาร์ทอัพรุ่นใหม่ ที่แทบไม่มีอะไรเป็นรูปธรรมให้คาดการณ์ได้เลย ตลอดจนวิธีการที่แตกต่างกัน แม้จะใช้กับธุรกิจเดียวกัน ก็มักให้ตัวเลขที่แตกต่างกันอีกด้วย ทั้งหมดนี้ไม่ได้ทำให้งานที่ทำมาไร้ประโยชน์แต่อย่างใด เพียงแต่หมายความว่าคำตอบที่ตรงไปตรงมาคือช่วงของค่า ไม่ใช่ตัวเลขตายตัวเพียงตัวเดียว

การใช้มูลค่าที่แท้จริงในการลงทุนแนวคุณค่า

แล้วมูลค่าที่แท้จริงหมายความว่าอะไรสำหรับนักลงทุนแนวคุณค่า แทบทุกอย่าง กลยุทธ์ทั้งหมดนี้ ซึ่ง Benjamin Graham ทำให้โด่งดัง และต่อมาโดย Warren Buffett ตั้งอยู่บนหลักการสำคัญข้อเดียว คือ ประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ จากนั้นซื้อก็ต่อเมื่อตลาดมอบสินทรัพย์นั้นให้คุณในราคาที่ลดลงอย่างชัดเจน ช่องว่างระหว่างราคาและมูลค่านั้นคือส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย และเป็นสิ่งที่ปกป้องคุณเมื่อการประเมินของคุณคลาดเคลื่อนไปบ้าง ซึ่งมักจะเกิดขึ้นเสมอ นักลงทุนที่เน้นคุณค่าไม่ได้พยายามทำนายราคาในสัปดาห์หน้า พวกเขากำลังซื้อหนึ่งดอลลาร์ในราคาหกสิบเซนต์และรอให้ตลาดปรับตัว

ข้อจำกัดความรับผิดชอบด้านความเสี่ยง: การเทรดมีความเสี่ยงสูงต่อการสูญเสียเงินทุน บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน โปรดทำการศึกษาหาข้อมูลด้วยตัวเองและพิจารณาความสามารถในการรับความเสี่ยงของคุณก่อนตัดสินใจเทรดใดๆ เสมอ