Pocket Option blog
ฐานความรู้
การเรียนรู้
Pocket Option: หุ้นทุนคืออะไรและมีผลกระทบต่อผู้ลงทุนชาวเวียดนามอย่างไร

Pocket Option: หุ้นทุนคืออะไรและมีผลกระทบต่อผู้ลงทุนชาวเวียดนามอย่างไร

1 นาทีในการอ่าน

12 กรกฎาคม 2025

1 นาทีในการอ่าน

หุ้นทุนที่ถือไว้ในคลัง: กลยุทธ์การลงทุนที่ชาญฉลาดสำหรับนักลงทุนชาวเวียดนาม

ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว ซึ่งต้องการให้นักลงทุนเข้าใจแนวคิดที่สำคัญ หุ้นคลังเป็นหนึ่งในเครื่องมือทางการเงินที่ค่อนข้างใหม่ในเวียดนาม แต่มีผลกระทบอย่างมากต่อมูลค่าหุ้นและกลยุทธ์การลงทุน บทความนี้ให้การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับหุ้นคลังในบริบทของตลาดเวียดนามและให้กลยุทธ์ที่เป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุน

หุ้นทุนสำรองคืออะไร? คำจำกัดความและลักษณะพื้นฐานในตลาดเวียดนาม

หุ้นทุนสำรองคืออะไร? นี่เป็นคำถามที่นักลงทุนชาวเวียดนามหลายคนมักถามเมื่อเรียนรู้เกี่ยวกับตลาดหุ้น พูดง่ายๆ หุ้นทุนสำรองคือหุ้นที่ได้ออกและถูกซื้อคืนโดยบริษัทที่ออกจากตลาด หลังจากซื้อคืน หุ้นเหล่านี้จะไม่ถูกยกเลิกแต่จะถูกถือโดยบริษัทเพื่อวัตถุประสงค์เชิงกลยุทธ์อื่นๆ ในอนาคต

ในเวียดนาม กิจกรรมการซื้อหุ้นคืนเป็นหุ้นทุนสำรองได้รับความนิยมเป็นพิเศษตั้งแต่ปี 2020 จนถึงปัจจุบัน เมื่อหลายบริษัทใหญ่เช่น Vingroup, FPT, และ Masan ตระหนักว่าราคาหุ้นของพวกเขาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง ตามข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HOSE) มูลค่ารวมของหุ้นทุนสำรองของบริษัทที่จดทะเบียนเพิ่มขึ้น 27% ในปี 2023 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

หุ้นทุนสำรองเป็นหุ้นประเภทพิเศษที่มีลักษณะสำคัญที่นักลงทุนชาวเวียดนามจำเป็นต้องเข้าใจอย่างชัดเจน:

ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงในการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีหรือพิเศษ
ไม่มีสิทธิ์รับเงินปันผลหรือหุ้นปันผล
ไม่ถูกนับในจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายเมื่อคำนวณอัตราส่วนทางการเงิน
สามารถออกใหม่ให้กับนักลงทุนหรือแจกจ่ายให้กับพนักงานผ่านโปรแกรม ESOP
ส่งผลโดยตรงต่อดัชนีทางการเงินที่สำคัญเช่น EPS (กำไรต่อหุ้น) และ ROE (ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น)

เมื่อบริษัทตัดสินใจซื้อหุ้นของตนเองคืน จำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาดจะลดลง สิ่งนี้สร้างผลบวกต่อมูลค่าของบริษัทและผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ โดยเฉพาะในสภาวะที่ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงมีความผันผวนและไม่ประเมินมูลค่าธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพจริงๆ

ทำไมธุรกิจเวียดนามถึงซื้อหุ้นคืนเป็นหุ้นทุนสำรอง

ทำไมบริษัทเวียดนามถึงสนใจซื้อหุ้นของตนเองคืนมากขึ้น? เหตุผลไม่ได้อยู่แค่ในด้านการเงินเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การพัฒนาในระยะยาวและบริบทการแข่งขันเฉพาะของตลาดเวียดนาม

เหตุผล	คำอธิบายโดยละเอียด	ตัวอย่างจริงในเวียดนาม
เพิ่ม EPS	ลดจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย เพิ่มกำไรต่อหุ้น ทำให้หุ้นน่าสนใจมากขึ้น	FPT ซื้อคืนหุ้นทุนสำรอง 2.56 ล้านหุ้นใน Q2/2023, EPS เพิ่มขึ้น 8.2% หลังจากนั้น
สนับสนุนราคาหุ้น	สร้างความต้องการเพิ่มเติมเมื่อราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่า ป้องกันการลดลงมากเกินไป	Vinamilk (VNM) ซื้อหุ้น 22.9 ล้านหุ้นเป็นหุ้นทุนสำรองในปี 2022-2023, ราคาคงที่หลังจากนั้น
ป้องกันการเข้าครอบครอง	ลดจำนวนหุ้นในตลาด ทำให้การเข้าครอบครองที่ไม่ต้องการยากขึ้น	หลายธุรกิจเช่น REE, Hoa Phat ใช้กลยุทธ์นี้ในบริบทของการเปิดตลาดสำหรับนักลงทุนต่างชาติ
แจกจ่ายให้พนักงาน	ใช้เป็นหุ้นโบนัสหรือ ESOP เพื่อดึงดูดและรักษาความสามารถ	Masan Group และ Techcombank ใช้หุ้นทุนสำรองสำหรับโปรแกรม ESOP ขนาดใหญ่ในปี 2023
ปรับโครงสร้างทุน	เพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างทุน สมดุลระหว่างทุนและหนี้สิน	Vingroup (VIC) ซื้อหุ้นทุนสำรอง 10 ล้านหุ้นในปี 2022 ระหว่างกระบวนการปรับโครงสร้างของกลุ่ม

น่าสังเกตว่าในบริบทของความท้าทายทางเศรษฐกิจมหภาคของเวียดนามในปี 2022-2023 บริษัทใหญ่หลายแห่งเช่น Vinamilk (VNM), FPT, และ Masan Group ได้ดำเนินการโปรแกรมซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ Vinamilk ใช้เงินประมาณ 2,500 พันล้าน VND เพื่อซื้อหุ้นคืน ในขณะที่ FPT ซื้อคืนหุ้นทุนสำรองมากกว่า 3 ล้านหุ้นด้วยมูลค่าเกิน 300 พันล้าน VND การเคลื่อนไหวเหล่านี้ไม่เพียงช่วยรักษาราคาหุ้น แต่ยังส่งสัญญาณที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับความมั่นใจของผู้นำในแนวโน้มระยะยาวของบริษัท

กระบวนการซื้อหุ้นคืนเป็นหุ้นทุนสำรองในเวียดนาม

เพื่อซื้อหุ้นคืนเป็นหุ้นทุนสำรอง บริษัทเวียดนามต้องปฏิบัติตามกระบวนการที่เข้มงวดตามพระราชกฤษฎีกา 155/2020/ND-CP และหนังสือเวียน 96/2020/TT-BTC ของกระทรวงการคลัง การเข้าใจกระบวนการนี้ช่วยให้นักลงทุนรับรู้ถึงความโปร่งใสในกิจกรรมการซื้อหุ้นคืนของบริษัท

ขั้นตอนการดำเนินการซื้อหุ้นทุนสำรองในเวียดนาม

ขั้นตอนที่ 1: คณะกรรมการบริษัทประชุมและเสนอแผนการซื้อหุ้นคืนโดยละเอียด
ขั้นตอนที่ 2: การประชุมผู้ถือหุ้นทั่วไปอนุมัติมติการซื้อคืน (หรือคณะกรรมการบริษัทตัดสินใจหากน้อยกว่า 10% ของหุ้นที่ออกจำหน่าย)
ขั้นตอนที่ 3: เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับแผนการซื้อคืนอย่างน้อย 20 วันก่อนวันซื้อขายแรก
ขั้นตอนที่ 4: ส่งเอกสารการลงทะเบียนการซื้อหุ้นคืนไปยังคณะกรรมการหลักทรัพย์แห่งรัฐและรอข้อเสนอแนะ
ขั้นตอนที่ 5: ดำเนินการซื้อขายภายในระยะเวลาสูงสุด 30 วันนับจากวันเริ่มต้น
ขั้นตอนที่ 6: รายงานผลการทำธุรกรรมภายใน 10 วันหลังจากเสร็จสิ้น

ตามระเบียบปัจจุบัน บริษัทเวียดนามได้รับอนุญาตให้ซื้อคืนได้สูงสุด 30% ของหุ้นที่ออกทั้งหมด (ก่อนหน้านี้ 25%) การซื้อคืนต้องดำเนินการอย่างเปิดเผยผ่านตลาดหลักทรัพย์ (ผ่านการจับคู่คำสั่งหรือการเจรจา) ห้ามอย่างเด็ดขาดนอกตลาดเพื่อให้แน่ใจว่ามีความโปร่งใส

Pocket Option มอบเครื่องมือ “Treasury Stock Alert” พิเศษให้กับนักลงทุนชาวเวียดนามที่ช่วยติดตามข้อมูลแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับกิจกรรมการซื้อหุ้นทุนสำรองของบริษัทที่จดทะเบียนมากกว่า 1,500 แห่ง นักลงทุนสามารถตั้งค่าการแจ้งเตือนอัตโนมัติเมื่อบริษัทใหญ่ประกาศแผนการซื้อคืน ช่วยให้จับโอกาสการลงทุนก่อนที่ตลาดจะตอบสนองอย่างเต็มที่ Pocket Option ยังให้รายงานการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับผลกระทบของโปรแกรมการซื้อหุ้นทุนสำรองต่อราคาหุ้นในตลาดเวียดนาม

ผลกระทบของหุ้นทุนสำรองต่อดัชนีทางการเงินของธุรกิจเวียดนาม

หุ้นทุนสำรองส่งผลโดยตรงต่อดัชนีทางการเงินที่สำคัญหลายประการของธุรกิจ สำหรับนักลงทุนชาวเวียดนาม การเข้าใจผลกระทบเหล่านี้ช่วยประเมินมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น โดยเฉพาะในตลาดที่มีความไม่สมดุลของข้อมูลมากมายเช่นเวียดนาม

ดัชนี	ผลกระทบของหุ้นทุนสำรอง	ตัวอย่างจากธุรกิจเวียดนาม
EPS (กำไรต่อหุ้น)	เพิ่มขึ้นเมื่อจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายลดลง แม้ว่ากำไรจะไม่เปลี่ยนแปลง	MWG ซื้อหุ้นทุนสำรอง 2.35 ล้านหุ้นในปี 2022, EPS ใน Q4/2022 เพิ่มขึ้น 4.7% แม้ว่ากำไรจะลดลงเล็กน้อย
P/E (อัตราส่วนราคาต่อกำไร)	ลดลงเมื่อ EPS เพิ่มขึ้น (หากราคายังคงไม่เปลี่ยนแปลง) ทำให้หุ้นดู “ถูกลง”	FPT หลังจากโปรแกรมการซื้อหุ้นคืนในปี 2023 มี P/E ลดลงจาก 18.5 เป็น 17.2
ROE (ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น)	เพิ่มขึ้นเมื่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเนื่องจากการซื้อหุ้นคืน	Vinamilk (VNM) บันทึก ROE เพิ่มขึ้นจาก 25.8% เป็น 27.3% หลังจากการซื้อหุ้นคืนในปี 2023
มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น	เปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับราคาซื้อคืนเมื่อเทียบกับมูลค่าตามบัญชีปัจจุบัน	PNJ ซื้อหุ้นคืนในราคาสูงกว่ามูลค่าตามบัญชี 15% ทำให้ BVPS ลดลงเล็กน้อย
อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล	เพิ่มขึ้นเมื่อเงินปันผลรวมไม่เปลี่ยนแปลงแต่จำนวนหุ้นที่ได้รับเงินปันผลลดลง	REE เพิ่มอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจาก 3.8% เป็น 4.2% หลังจากโปรแกรมการซื้อคืนในปี 2023

นักลงทุนชาวเวียดนามหลายคนมักสงสัยว่า: “หุ้นทุนสำรองได้รับเงินปันผลหรือไม่?” คำตอบคือไม่อย่างแน่นอน หุ้นทุนสำรองไม่ได้รับเงินปันผลใดๆ ไม่ว่าจะเป็นเงินสดหรือหุ้น สิ่งนี้สร้างข้อได้เปรียบให้กับผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ – เมื่อจำนวนหุ้นที่มีสิทธิ์ได้รับเงินปันผลลดลง บริษัทสามารถเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นโดยไม่เพิ่มต้นทุนรวม

ตัวอย่างจริงของผลกระทบของหุ้นทุนสำรองในเวียดนาม

เพื่อให้เข้าใจได้ดีขึ้น ลองดูกรณีของบริษัท Vinhomes Joint Stock Company (VHM) ในปี 2023 VHM มีหุ้นที่ออกจำหน่าย 4.35 พันล้านหุ้น โดยมีกำไรสุทธิหลังหักภาษี 29,000 พันล้าน VND เทียบเท่ากับ EPS 6,667 VND/หุ้น บริษัทซื้อหุ้นคืน 300 ล้านหุ้นเป็นหุ้นทุนสำรอง ลดจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายเหลือ 4.05 พันล้านหุ้น ด้วยกำไรที่ไม่เปลี่ยนแปลง EPS ใหม่เพิ่มขึ้นเป็น 7,160 VND/หุ้น เพิ่มขึ้น 7.4% สิ่งนี้ช่วยเพิ่มความน่าสนใจของหุ้น VHM ในตลาด แม้ในบริบทที่อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์เผชิญกับความยากลำบากมากมาย

Pocket Option มอบเครื่องมือ “EPS Impact Calculator” ที่ไม่เหมือนใครที่ช่วยให้นักลงทุนชาวเวียดนามคำนวณผลกระทบที่เป็นไปได้ของโปรแกรมการซื้อหุ้นทุนสำรองต่อ EPS และดัชนีทางการเงินอื่นๆ ของธุรกิจได้อย่างง่ายดาย เครื่องมือนี้มีประโยชน์อย่างยิ่งเมื่อประเมินโอกาสการลงทุนในบริษัทที่เพิ่งประกาศแผนการซื้อหุ้นคืน

หุ้นทุนสำรองและความสัมพันธ์กับตลาดหุ้นเวียดนาม

ในตลาดหุ้นเวียดนาม หุ้นทุนสำรองและกิจกรรมการซื้อหุ้นคืนได้กลายเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของความรู้สึกและทิศทางของธุรกิจ แนวโน้มนี้ชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนอย่างรุนแรงเช่นรอบปี 2020-2023

ช่วงตลาด	แนวโน้มการซื้อหุ้นทุนสำรองในเวียดนาม	ความสำคัญสำหรับกลยุทธ์การลงทุน
ตลาดลดลงอย่างรุนแรง (VN-Index -30%)	72% ของบริษัทใหญ่ (Top 50) ดำเนินการหรือประกาศแผนการซื้อคืน	สัญญาณซื้อที่แข็งแกร่ง – ผู้นำเชื่อว่าราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
ตลาดเคลื่อนไหวด้านข้าง (VN-Index ±10%)	35% ของบริษัทดำเนินการซื้อคืนอย่างเลือกสรร โดยปกติเป็นธุรกิจที่มีความแข็งแกร่งทางการเงิน	โอกาสการลงทุนที่เลือกสรรในธุรกิจที่มีคุณภาพสูง
ตลาดฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง (VN-Index +25%)	มีเพียง 15% ของบริษัทที่ซื้อคืน 22% ของบริษัทขายหุ้นทุนสำรองเพื่อระดมทุน	คำเตือนให้ระวัง – ผู้นำอาจเชื่อว่าหุ้นมีมูลค่าสูง

ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์แสดงให้เห็นว่าในช่วงที่ VN-Index ลดลงอย่างรุนแรงจากเดือนเมษายน 2022 ถึงพฤศจิกายน 2022 (ลดลงเกือบ 40%) บริษัทที่จดทะเบียน 78 แห่งดำเนินการซื้อหุ้นคืนด้วยมูลค่ารวมสูงถึง 12,500 พันล้าน VND บริษัทใหญ่เช่น Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM), FPT, MWG, และ Hoa Phat (HPG) ทั้งหมดดำเนินการโปรแกรมการซื้อคืนขนาดใหญ่ อย่างน่าสังเกต หลังจากโปรแกรมเหล่านี้เสร็จสิ้น ราคาหุ้นของ 82% ของบริษัทเหล่านี้ฟื้นตัวดีกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดใน 6 เดือนถัดไป

นักลงทุนชาวเวียดนามที่ฉลาดควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับข้อมูลเกี่ยวกับแผนการซื้อหุ้นทุนสำรองของบริษัทที่จดทะเบียน โดยเฉพาะอย่างยิ่งควรวิเคราะห์ปัจจัยต่อไปนี้อย่างละเอียด: (1) ขนาดการซื้อคืนเมื่อเทียบกับหุ้นทั้งหมด, (2) แหล่งเงินทุนที่ใช้ในการซื้อคืน, (3) ราคาซื้อที่คาดหวังเมื่อเทียบกับราคาตลาดและมูลค่าที่แท้จริง, และ (4) เวลาดำเนินการ ข้อมูลนี้มักสะท้อนถึงมุมมองที่แท้จริงของผู้นำเกี่ยวกับมูลค่าและแนวโน้มของธุรกิจ

กลยุทธ์การลงทุนที่ชาญฉลาดที่เกี่ยวข้องกับหุ้นทุนสำรองในเวียดนาม

นักลงทุนชาวเวียดนามสามารถสร้างกลยุทธ์การลงทุนที่มีประสิทธิภาพโดยอิงจากความเข้าใจลึกซึ้งเกี่ยวกับหุ้นทุนสำรองคืออะไรและความสำคัญของโปรแกรมการซื้อคืน กลยุทธ์เหล่านี้จำเป็นต้องปรับให้เหมาะสมกับลักษณะของตลาดเวียดนาม – ที่ซึ่งข้อมูลไม่สมดุลจริงๆ และการตอบสนองของตลาดบางครั้งไม่สมบูรณ์แบบ

วิธีการที่มีประสิทธิภาพในการวิเคราะห์ข้อมูลการซื้อหุ้นทุนสำรอง

ติดตามตารางการเปิดเผยข้อมูลของ SSC อย่างใกล้ชิดสำหรับแผนการซื้อหุ้นคืนของบริษัท
ประเมินอัตราการซื้อคืน (มากกว่า 5% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายมักมีผลกระทบอย่างมาก)
วิเคราะห์สถานการณ์ทางการเงิน โดยเฉพาะเงินสดและการลงทุนระยะสั้น
เปรียบเทียบราคาซื้อคืนที่คาดหวังกับมูลค่าที่แท้จริงที่คำนวณโดยใช้โมเดล DCF, FCFF, หรือ P/B
ตรวจสอบประวัติการซื้อคืนและการออกหุ้นทุนสำรองใหม่ของบริษัทใน 3-5 ปีที่ผ่านมา

กลยุทธ์การลงทุน	วิธีการดำเนินการในเวียดนาม	สภาวะตลาดที่เหมาะสม
ซื้อก่อนการประกาศอย่างเป็นทางการ	กรองบริษัทที่มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (P/B) ต่ำกว่า 1, กระแสเงินสดบวกขนาดใหญ่, และประวัติการซื้อคืนที่ดี	ตลาดลดลงมากกว่า 20%, อัตราส่วน P/E เฉลี่ยของอุตสาหกรรมต่ำกว่าระดับประวัติศาสตร์ 5 ปี
ซื้อทันทีหลังการประกาศอย่างเป็นทางการ	ตอบสนองอย่างรวดเร็วภายใน 1-2 วันหลังจากบริษัทประกาศมติ BOD/AGM เกี่ยวกับการซื้อคืน	แผนการซื้อคืนขนาดใหญ่ (>7% ของหุ้นที่ออกจำหน่าย), บริษัทที่มีความสามารถทางการเงินแข็งแกร่ง
ซื้อระหว่างกระบวนการซื้อคืน	ติดตามรายงานการทำธุรกรรมรายวัน ซื้อเมื่อปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมาก	สภาพคล่องของตลาดใหญ่พอ, บริษัทซื้อในอัตราคงที่ในระยะยาว
กลยุทธ์การลงทุนระยะยาว	มุ่งเน้นที่บริษัทที่เสร็จสิ้นโปรแกรมการซื้อคืนและมีแผนการพัฒนาที่ชัดเจน	บริษัทที่มีพื้นฐานดี, ROE >15%, อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำ, อุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มการเติบโต

หุ้นทุนสำรองเป็นหุ้นประเภทพิเศษที่มีข้อมูลที่มีค่าสำหรับนักลงทุนที่ชาญฉลาดในเวียดนาม เมื่อเข้าใจและเข้าใจความหมายของโปรแกรมการซื้อคืนอย่างถูกต้องและครบถ้วน นักลงทุนสามารถค้นพบโอกาสการลงทุนก่อนที่ตลาดจะสะท้อนข้อมูลอย่างเต็มที่ สิ่งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในตลาดหุ้นเวียดนามที่ยังคงมีความไม่สมดุลของข้อมูลและประสิทธิภาพของตลาดไม่สูง

Pocket Option มอบเครื่องมือ “Treasury Stock Analyzer” ที่ไม่เหมือนใครที่ช่วยให้นักลงทุนชาวเวียดนามกรองและวิเคราะห์หุ้นตามกิจกรรมการซื้อหุ้นทุนสำรอง เครื่องมือนี้รวมตัวชี้วัดทางเทคนิคเกี่ยวกับปริมาณการซื้อขายที่ผิดปกติ อัตราการซื้อของนักลงทุนต่างชาติ และรายงานการวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำ ช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจอย่างมีข้อมูลบนพื้นฐานข้อมูลที่ครอบคลุม

ความเสี่ยงและข้อควรพิจารณาเมื่อลงทุนในหุ้นที่มีกิจกรรมการซื้อคืนในเวียดนาม

แม้ว่าการซื้อหุ้นคืนมักจะส่งสัญญาณบวก แต่นักลงทุนชาวเวียดนามจำเป็นต้องระบุความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นอย่างครบถ้วน คำถาม “หุ้นทุนสำรองได้รับเงินปันผลหรือไม่?” เป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของภาพรวมของผลกระทบของกิจกรรมนี้

ความเสี่ยง	การแสดงออกเฉพาะในตลาดเวียดนาม	วิธีการระบุและหลีกเลี่ยง
แรงจูงใจที่ไม่โปร่งใส	บางธุรกิจซื้อหุ้นคืนเพียงเพื่อ “ตกแต่ง” ดัชนีทางการเงินก่อนฤดูรายงาน	วิเคราะห์ประวัติการบริหาร คุณภาพรายงานประจำปี และความโปร่งใสในการเปิดเผยข้อมูล
การใช้เงินที่ไม่มีประสิทธิภาพ	ธุรกิจใช้เงินสดซื้อหุ้นแทนที่จะลงทุนในโครงการใหม่ที่มีศักยภาพ	ตรวจสอบผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) เมื่อเทียบกับต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน (WACC)
สภาพคล่องลดลง	หลังจากการซื้อคืนขนาดใหญ่ หุ้น VN หลายตัวลดลงอย่างมากในสภาพคล่อง ยากที่จะซื้อ/ขาย	ลงทุนเฉพาะในหุ้นที่มีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ย >10 พันล้าน VND/วัน
การกู้ยืมเพื่อซื้อคืน	ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และค้าปลีกบางแห่งกู้ยืมเพื่อซื้อหุ้นทุนสำรองในปี 2022-2023	ติดตามอัตราส่วนหนี้สิน/EBITDA และอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย
การประเมินมูลค่าสูงเมื่อซื้อคืน	หลายบริษัทซื้อคืนในราคาสูงกว่ามูลค่ายุติธรรม 20-30%	เปรียบเทียบราคาซื้อกับโมเดลการประเมินมูลค่าเช่น DCF, P/B, EV/EBITDA

จุดที่น่าสังเกตในบริบทของเวียดนามคือการซื้อหุ้นคืนบางครั้งสะท้อนถึงการขาดโอกาสการลงทุนใหม่ที่มีประสิทธิภาพ เมื่อบริษัทเช่น Vinamilk ใช้เงินหลายพันพันล้านดองเพื่อซื้อหุ้นคืนแทนที่จะขยายโรงงานหรือเจาะตลาดใหม่ๆ อาจบ่งชี้ว่าแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรมชะลอตัวลง นักลงทุนจำเป็นต้องแยกแยะอย่างชัดเจนระหว่างการซื้อคืนเนื่องจากหุ้นต่ำกว่ามูลค่าและการซื้อคืนเนื่องจากขาดกลยุทธ์การพัฒนา

ผู้เชี่ยวชาญทางการเงินบางคนในเวียดนามถึงกับแสดงความคิดเห็นตรงกันข้ามว่าการซื้อหุ้นทุนสำรองอย่างก้าวร้าวอาจทำให้ตลาดสูญเสียสภาพคล่องและความหลากหลาย โดยเฉพาะในบริบทที่หลายบริษัทที่จดทะเบียนยังคงมีอัตราการลอยตัวต่ำ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นมุมมองที่ขัดแย้งและจำเป็นต้องพิจารณาเป็นกรณีๆ ไป

Pocket Option ให้รายงานการวิเคราะห์ความเสี่ยงเชิงลึกสำหรับโปรแกรมการซื้อหุ้นทุนสำรอง ช่วยให้นักลงทุนชาวเวียดนามมีมุมมองที่หลากหลายและเป็นกลาง รายงานนี้ประเมินปัจจัยทางการเงิน การบริหาร และจิตวิทยาตลาด สร้างพื้นฐานที่มั่นคงสำหรับการตัดสินใจลงทุน

กรอบกฎหมายสำหรับหุ้นทุนสำรองในเวียดนาม: จุดสำคัญที่ควรทราบ

ในเวียดนาม กิจกรรมหุ้นทุนสำรองถูกควบคุมอย่างเข้มงวดโดยเอกสารทางกฎหมายที่สำคัญหลายฉบับ กรอบกฎหมายนี้ได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงหลายครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สร้างเงื่อนไขที่เอื้อต่อกิจกรรมการซื้อหุ้นคืนมากขึ้น

ด้านกฎหมาย	ระเบียบปัจจุบันในเวียดนาม	เปรียบเทียบกับระเบียบสากล
ขีดจำกัดการซื้อคืน	สูงสุด 30% ของหุ้นที่ออกทั้งหมด (พระราชกฤษฎีกา 155/2020/ND-CP)	ไทย: 10%, สิงคโปร์: ไม่มีขีดจำกัด, สหรัฐอเมริกา: ไม่มีขีดจำกัด
ระยะเวลาการถือครอง	ไม่มีขีดจำกัดระยะเวลาการถือครองหุ้นทุนสำรอง (แตกต่างจากระเบียบก่อนปี 2020)	คล้ายกับตลาดที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่
วิธีการทำธุรกรรม	บังคับผ่านตลาดหลักทรัพย์ (การจับคู่คำสั่งหรือการเจรจา)	เข้มงวดกว่าหลายประเทศ (สหรัฐอเมริกาอนุญาตให้ซื้อ OTC, darkpool)
การเปิดเผยข้อมูล	เปิดเผย 20 วันก่อน ระหว่างกระบวนการ และหลังเสร็จสิ้น (10 วัน)	ละเอียดกว่าประเทศไทยและมาเลเซีย เทียบเท่ากับสิงคโปร์
แหล่งเงินทุนที่ถูกกฎหมาย	ส่วนเกินจากการออกหุ้น กำไรที่ยังไม่ได้แจกจ่ายหลังหักภาษี กองทุนการลงทุนและพัฒนา แหล่งทุนของเจ้าของอื่นๆ	คล้ายกับระเบียบในประเทศส่วนใหญ่ในภูมิภาค

ตามกฎหมายหลักทรัพย์ปี 2019 และเอกสารแนะแนว หุ้นทุนสำรองเป็นหุ้นที่ไม่มีสิทธิ์ธรรมดา หุ้นทุนสำรองได้รับเงินปันผลหรือไม่? ไม่ นี่เป็นระเบียบที่ชัดเจนโดยไม่มีข้อยกเว้น นอกจากนี้ หุ้นทุนสำรองไม่ถูกนับในอัตราการเข้าร่วมของผู้ถือหุ้นเพื่อกำหนดเงื่อนไขในการจัดการประชุมผู้ถือหุ้นทั่วไป และไม่อนุญาตให้โอนในขณะที่บริษัทกำลังดำเนินการขั้นตอนการแยก แยก หรือรวมหุ้น

การพัฒนาที่น่าสังเกตคือในเดือนมีนาคม 2020 รัฐบาลเวียดนามได้ออกพระราชกฤษฎีกา 155/2020/ND-CP แทนที่พระราชกฤษฎีกา 58/2012/ND-CP เพิ่มขีดจำกัดการซื้อหุ้นทุนสำรองจาก 25% เป็น 30% และยกเลิกระเบียบเกี่ยวกับระยะเวลาการถือครองสูงสุด (ก่อนหน้านี้ 1 ปี) การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ได้สร้างเงื่อนไขที่เอื้อต่อธุรกิจในการดำเนินการโปรแกรมการซื้อหุ้นทุนสำรองขนาดใหญ่ด้วยความยืดหยุ่นมากขึ้น

Pocket Option อัปเดตการเปลี่ยนแปลงล่าสุดในระเบียบกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับหุ้นทุนสำรองในเวียดนาม ช่วยให้นักลงทุนติดตามการปรับเปลี่ยนที่อาจส่งผลต่อกลยุทธ์การลงทุนได้ทันเวลา ผ่านแพลตฟอร์มนี้ นักลงทุนยังสามารถเข้าถึงการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายต่อตลาดหุ้นเวียดนาม

สรุป: หุ้นทุนสำรองและกลยุทธ์การลงทุนที่ชาญฉลาดสำหรับนักลงทุนชาวเวียดนาม

หุ้นทุนสำรองคืออะไร? พวกเขาเป็นเครื่องมือทางการเงินที่สำคัญที่นักลงทุนชาวเวียดนามจำเป็นต้องเข้าใจเพื่อสร้างกลยุทธ์การลงทุนที่มีประสิทธิภาพในตลาดที่ยังคงมีความผันผวนมากมาย ผ่านการวิเคราะห์เชิงลึก เราได้เห็นผลกระทบหลายมิติของกิจกรรมการซื้อหุ้นทุนสำรองต่อมูลค่าธุรกิจและโอกาสการลงทุนอย่างชัดเจน

จุดสำคัญที่นักลงทุนชาวเวียดนามควรจำเกี่ยวกับหุ้นทุนสำรองได้แก่:

หุ้นทุนสำรองคือหุ้นที่ได้ออกและถูกซื้อคืนโดยบริษัท โดยไม่มีสิทธิ์ออกเสียงและไม่มีสิทธิ์รับเงินปันผล
การซื้อหุ้นคืนสามารถปรับปรุงดัชนีทางการเงินเช่น EPS, ROE, และ P/E ได้อย่างมีนัยสำคัญ สร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นที่มีอยู่
ในเวียดนาม กิจกรรมการซื้อหุ้นทุนสำรองได้กลายเป็นเรื่องปกติมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดปรับตัว
โปรแกรมการซื้อคืนขนาดใหญ่ (>5% ของหุ้นที่ออกจำหน่าย) มักจะมีผลกระทบเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาหุ้น
นักลงทุนจำเป็นต้องวิเคราะห์แรงจูงใจ ขนาด และแหล่งเงินทุนสำหรับการซื้อหุ้นทุนสำรองอย่างละเอียดก่อนตัดสินใจ

ในบริบทที่ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังเติบโตขึ้นเรื่อยๆ ด้วยการเข้าร่วมของนักลงทุนสถาบันและต่างชาติ การเข้าใจและใช้ประโยชน์จากข้อมูลเกี่ยวกับหุ้นทุนสำรองจะสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันที่สำคัญ Pocket Option มอบเครื่องมือวิเคราะห์เชิงลึกที่ครอบคลุมและอัปเดตแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับกิจกรรมการซื้อหุ้นทุนสำรอง ช่วยให้นักลงทุนชาวเวียดนามตัดสินใจลงทุนอย่างชาญฉลาดและทันเวลา

จำไว้ว่ากลยุทธ์การลงทุนไม่มีแบบที่สมบูรณ์แบบสำหรับทุกคน นักลงทุนแต่ละคนจำเป็นต้องสร้างกลยุทธ์ของตนเองตามเป้าหมายทางการเงิน ความเสี่ยงที่ยอมรับได้ และระยะเวลาการลงทุน อย่างไรก็ตาม ในชุดเครื่องมือความรู้ของนักลงทุนที่ชาญฉลาดในตลาดหุ้นเวียดนาม การเข้าใจลึกซึ้งเกี่ยวกับหุ้นทุนสำรองและผลกระทบของพวกเขาเป็นองค์ประกอบที่ขาดไม่ได้ โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่ตลาดมีความผันผวนในปัจจุบัน

FAQ

หุ้นทุนที่ถือไว้ในคลังได้รับเงินปันผลหรือไม่?

ไม่ใช่ หุ้นทุนที่ถือไว้ในคลังจะไม่ได้รับเงินปันผลในรูปแบบใด ๆ ทั้งสิ้น เมื่อบริษัทซื้อหุ้นคืนเป็นหุ้นทุนที่ถือไว้ในคลัง หุ้นเหล่านี้จะไม่ถือว่าเป็นหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้ว ดังนั้นจึงไม่ได้รับเงินปันผลใด ๆ ซึ่งช่วยให้บริษัทประหยัดค่าใช้จ่ายในการจ่ายเงินปันผลและสามารถเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นที่เหลือได้

หุ้นคลังเป็นหุ้นประเภทใด?

หุ้นทุนที่ถือไว้เป็นหุ้นประเภทพิเศษที่ได้ออกและซื้อคืนโดยบริษัทที่ออกจากตลาด พวกมันมีลักษณะที่แตกต่างจากหุ้นสามัญ: ไม่มีสิทธิ์ในการออกเสียง ไม่มีสิทธิ์รับเงินปันผล ไม่ถูกนับรวมในหุ้นที่ออกจำหน่ายเมื่อคำนวณอัตราส่วนทางการเงิน และสามารถออกใหม่ในอนาคตเพื่อวัตถุประสงค์ต่างๆ เช่น ESOP หรือการระดมทุน

ฉันจะติดตามข้อมูลเกี่ยวกับหุ้นทุนของบริษัทที่จดทะเบียนในเวียดนามได้อย่างไร?

นักลงทุนสามารถติดตามข้อมูลเกี่ยวกับหุ้นทุนผ่านหลายช่องทาง: เว็บไซต์ทางการของ HOSE, HNX, และ SSC; ระบบการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทที่จดทะเบียน; แพลตฟอร์มข้อมูลทางการเงินมืออาชีพเช่น Pocket Option, FiinPro, หรือ VietstockFinance; และรายงานวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ Pocket Option มีเครื่องมือ "Treasury Stock Alert" ที่ช่วยให้ได้รับการแจ้งเตือนอัตโนมัติเมื่อบริษัทใหญ่ประกาศแผนการซื้อหุ้นทุนคืน

การซื้อหุ้นคืนของบริษัทเป็นสัญญาณบวกเสมอหรือไม่?

ไม่จำเป็นเสมอไป แม้ว่าการซื้อหุ้นคืนมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณบวกที่แสดงถึงความมั่นใจของผู้บริหารในมูลค่าของบริษัท แต่ในบางกรณีอาจซ่อนปัญหาได้ ตัวอย่างเช่น บริษัทอาจซื้อหุ้นคืนเพียงเพื่อ "ตกแต่ง" ตัวชี้วัดทางการเงินระยะสั้นเช่น EPS โดยไม่มีแผนพัฒนาระยะยาว หรือใช้เงินกู้เพื่อซื้อหุ้นคืน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงทางการเงิน นักลงทุนจำเป็นต้องวิเคราะห์แรงจูงใจที่แท้จริงเบื้องหลังแต่ละโปรแกรมการซื้อคืนอย่างรอบคอบ

เกิดอะไรขึ้นเมื่อบริษัทขายหุ้นทุนที่ซื้อคืนออกสู่ตลาด?

เมื่อบริษัทขายหุ้นทุนที่ซื้อคืน (reissues) จำนวนหุ้นที่มีอยู่จะเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่ผลกระทบการลดลงของกำไรต่อหุ้น (EPS) และสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิม อย่างไรก็ตาม หากการขายดำเนินการในราคาที่สูงกว่าราคาซื้อเดิม บริษัทจะบันทึกกำไรจากธุรกรรมนี้ ในเวียดนาม การออกหุ้นทุนที่ซื้อคืนใหม่ต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวด และมักจะดำเนินการเมื่อบริษัทต้องการระดมทุนสำหรับแผนการขยายธุรกิจหรือเมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับเวลาที่ซื้อ