{"id":302080,"date":"2025-07-11T22:41:25","date_gmt":"2025-07-11T22:41:25","guid":{"rendered":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/news-events\/data\/tar-stock-2\/"},"modified":"2025-07-11T22:41:25","modified_gmt":"2025-07-11T22:41:25","slug":"tar-stock","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/pt\/knowledge-base\/markets\/tar-stock\/","title":{"rendered":"A\u00e7\u00e3o TAR: An\u00e1lise de Dados de 2024 e Estrat\u00e9gia de Investimento Lucrativa"},"content":{"rendered":"
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Vis\u00e3o geral das a\u00e7\u00f5es TAR e posi\u00e7\u00e3o atual no mercado<\/h2><\/div>

As a\u00e7\u00f5es TAR - o c\u00f3digo de valores mobili\u00e1rios da Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company - est\u00e3o sendo negociadas na bolsa HNX desde 2010, com uma capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado atual de 610 bilh\u00f5es de VND (equivalente a 24,4 milh\u00f5es de USD). Nos primeiros 6 meses de 2024, as a\u00e7\u00f5es TAR aumentaram 8,7%, enquanto o VN-Index aumentou apenas 3,2%, mostrando for\u00e7a relativamente superior em compara\u00e7\u00e3o com o mercado geral.<\/p><\/div>

A Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company, com um capital social de 418,5 bilh\u00f5es de VND, \u00e9 atualmente uma entidade l\u00edder no setor de constru\u00e7\u00e3o na regi\u00e3o do Centro-Norte. A empresa concluiu com sucesso mais de 50 projetos grandes e pequenos nos \u00faltimos 5 anos, incluindo 3 pacotes importantes pertencentes ao projeto da rodovia Norte-Sul, com um valor total de mais de 1.200 bilh\u00f5es de VND.<\/p><\/div>

Avaliar as a\u00e7\u00f5es TAR no contexto atual requer considerar a situa\u00e7\u00e3o da ind\u00fastria de constru\u00e7\u00e3o do Vietn\u00e3. De acordo com os dados mais recentes do Minist\u00e9rio da Constru\u00e7\u00e3o, a ind\u00fastria de constru\u00e7\u00e3o registrou uma taxa de crescimento de 8,5% em 2023 e espera-se que atinja 8,8-9,2% em 2024, gra\u00e7as \u00e0 acelera\u00e7\u00e3o do desembolso de investimentos p\u00fablicos. O total de capital de investimento p\u00fablico para 2024 atinge 670.000 bilh\u00f5es de VND, criando uma for\u00e7a motriz importante para as empresas do setor de constru\u00e7\u00e3o.<\/p><\/div>

Indicadores Financeiros<\/th>2021<\/th>2022<\/th>2023<\/th>6M\/2024<\/th><\/tr><\/thead>
Receita (bilh\u00f5es de VND)<\/td>512<\/td>598<\/td>685<\/td>362 (+14,2% YoY)<\/td><\/tr>
Lucro l\u00edquido (bilh\u00f5es de VND)<\/td>28,5<\/td>35,2<\/td>42,7<\/td>23,8 (+15,6% YoY)<\/td><\/tr>
EPS (VND)<\/td>681<\/td>840<\/td>1.020<\/td>568 (6M\/2024)<\/td><\/tr>
ROE (%)<\/td>6,8<\/td>7,9<\/td>9,1<\/td>9,5 (esperado para o ano completo)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

Atualmente, as a\u00e7\u00f5es TAR est\u00e3o sendo negociadas a 14.600 VND (05 de julho de 2024), correspondendo a um P\/E projetado para 2024 de 13,5x. Comparado ao P\/E m\u00e9dio de 12,8x para a ind\u00fastria de constru\u00e7\u00e3o e im\u00f3veis listada na HNX, a avalia\u00e7\u00e3o da TAR est\u00e1 em um n\u00edvel razo\u00e1vel, refletindo com precis\u00e3o o potencial de crescimento da empresa.<\/p><\/div>

A Pocket Option, uma plataforma l\u00edder de an\u00e1lise financeira com mais de 250.000 usu\u00e1rios no Vietn\u00e3, avalia que as a\u00e7\u00f5es TAR est\u00e3o em uma fase de acumula\u00e7\u00e3o com uma tend\u00eancia de alta gradual, gra\u00e7as aos resultados positivos dos neg\u00f3cios nos primeiros 6 meses do ano e \u00e0s perspectivas favor\u00e1veis da ind\u00fastria de constru\u00e7\u00e3o. Os investidores devem prestar aten\u00e7\u00e3o ao pr\u00f3ximo relat\u00f3rio financeiro do Q2\/2024, que ser\u00e1 divulgado em meados de julho, para uma avalia\u00e7\u00e3o mais precisa.<\/p><\/div>

An\u00e1lise abrangente das opera\u00e7\u00f5es comerciais e finan\u00e7as das a\u00e7\u00f5es Trung An<\/h2><\/div>

Para avaliar com precis\u00e3o o potencial das a\u00e7\u00f5es TAR, \u00e9 necess\u00e1ria uma an\u00e1lise detalhada do modelo de neg\u00f3cios e dos indicadores financeiros importantes. A Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company opera um modelo de neg\u00f3cios diversificado com 4 segmentos principais, ajudando a diversificar riscos e aproveitar oportunidades de mercado.<\/p><\/div>

Estrutura de receita e margens de lucro por segmento de neg\u00f3cios<\/h3><\/div>

Em termos de estrutura de receita, as a\u00e7\u00f5es Trung An t\u00eam uma distribui\u00e7\u00e3o clara entre os segmentos operacionais. Nos primeiros 6 meses de 2024, o segmento de constru\u00e7\u00e3o contribuiu com 232 bilh\u00f5es de VND (64,1% da receita total), o neg\u00f3cio imobili\u00e1rio alcan\u00e7ou 92 bilh\u00f5es de VND (25,4%), a produ\u00e7\u00e3o de materiais de constru\u00e7\u00e3o alcan\u00e7ou 26 bilh\u00f5es de VND (7,2%) e as atividades de aluguel de equipamentos alcan\u00e7aram 12 bilh\u00f5es de VND (3,3%).<\/p><\/div>

Notavelmente, embora o segmento de constru\u00e7\u00e3o represente a maior propor\u00e7\u00e3o da estrutura de receita, o segmento imobili\u00e1rio contribui com at\u00e9 38,6% do lucro bruto, gra\u00e7as \u00e0s altas margens de lucro (28,6% em compara\u00e7\u00e3o com 14,2% para o segmento de constru\u00e7\u00e3o). A estrat\u00e9gia de aumentar gradualmente a propor\u00e7\u00e3o do segmento imobili\u00e1rio de 18% em 2021 para os atuais 25,4% ajudou a aumentar a margem de lucro bruto geral da empresa de 14,7% para 17,9%.<\/p><\/div>

Segmento de Neg\u00f3cio<\/th>Receita 6M\/2024 (bilh\u00f5es de VND)<\/th>Propor\u00e7\u00e3o (%)<\/th>Margem de Lucro Bruto (%)<\/th>Crescimento YoY (%)<\/th><\/tr><\/thead>
Projetos de constru\u00e7\u00e3o<\/td>232<\/td>64,1%<\/td>14,2%<\/td>+10,5%<\/td><\/tr>
Neg\u00f3cio imobili\u00e1rio<\/td>92<\/td>25,4%<\/td>28,6%<\/td>+22,7%<\/td><\/tr>
Produ\u00e7\u00e3o de materiais de constru\u00e7\u00e3o<\/td>26<\/td>7,2%<\/td>19,3%<\/td>+8,3%<\/td><\/tr>
Aluguel de equipamentos<\/td>12<\/td>3,3%<\/td>42,7%<\/td>+15,4%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

Qualidade dos ativos e efici\u00eancia do capital<\/h3><\/div>

Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 estrutura de ativos, em 30 de junho de 2024, a TAR possui ativos totais de 895 bilh\u00f5es de VND, dos quais ativos de longo prazo representam 42%, principalmente im\u00f3veis de investimento (185 bilh\u00f5es de VND) e m\u00e1quinas e equipamentos de constru\u00e7\u00e3o (122 bilh\u00f5es de VND). A qualidade dos ativos \u00e9 classificada como boa, com uma baixa taxa de inadimpl\u00eancia (1,2%) e uma raz\u00e3o de pagamento atual de 1,45 vezes.<\/p><\/div>

A efici\u00eancia do capital da empresa est\u00e1 claramente melhorando ao longo dos anos. O ROE aumentou de 6,8% em 2021 para 9,1% em 2023 e espera-se que atinja 9,5-10% para o ano inteiro de 2024. No entanto, este indicador ainda \u00e9 inferior \u00e0 m\u00e9dia da ind\u00fastria (12,5%), mostrando que ainda h\u00e1 espa\u00e7o significativo para melhorias. A empresa est\u00e1 implementando um plano para otimizar o capital de giro, encurtando o ciclo de caixa de 65 dias para 52 dias at\u00e9 o final de 2024.<\/p><\/div>

Indicador<\/th>TAR (6M\/2024)<\/th>M\u00e9dia da Ind\u00fastria<\/th>Comparado ao Ano Anterior<\/th>Avalia\u00e7\u00e3o<\/th><\/tr><\/thead>
P\/E (projetado 2024)<\/td>13,5x<\/td>12,8x<\/td>Reduzido de 14,2x<\/td>Razo\u00e1vel, ligeiramente acima da ind\u00fastria<\/td><\/tr>
P\/B<\/td>1,2x<\/td>1,3x<\/td>Reduzido de 1,25x<\/td>Atraente, ligeiramente abaixo da ind\u00fastria<\/td><\/tr>
ROE (%)<\/td>9,5% (esperado)<\/td>12,5%<\/td>Aumentado de 9,1%<\/td>Melhorando, mas ainda baixo<\/td><\/tr>
Raz\u00e3o D\u00edvida\/Patrim\u00f4nio<\/td>0,82x<\/td>1,35x<\/td>Reduzido de 0,85x<\/td>Muito bom, estrutura de capital segura<\/td><\/tr>
Margem de lucro l\u00edquido (%)<\/td>6,6%<\/td>5,8%<\/td>Aumentado de 6,2%<\/td>Bom, acima da m\u00e9dia da ind\u00fastria<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

A Pocket Option fornece uma ferramenta de an\u00e1lise financeira DCF (Fluxo de Caixa Descontado) mostrando que o valor intr\u00ednseco das a\u00e7\u00f5es TAR est\u00e1 em torno de 16.800-17.500 VND\/a\u00e7\u00e3o, 15-20% superior ao pre\u00e7o atual. Este modelo \u00e9 baseado em uma previs\u00e3o de crescimento m\u00e9dio de receita de 12,5% ao ano e margem de lucro l\u00edquido melhorando para 7,2% at\u00e9 2026, com uma taxa de desconto (WACC) de 12,4%.<\/p><\/div>

An\u00e1lise t\u00e9cnica e n\u00edveis de pre\u00e7o chave das a\u00e7\u00f5es TAR<\/h2><\/div>

Al\u00e9m da an\u00e1lise fundamental, os investidores precisam dominar os fatores t\u00e9cnicos para otimizar os pontos de entrada e sa\u00edda. No gr\u00e1fico semanal, as a\u00e7\u00f5es TAR completaram um padr\u00e3o de acumula\u00e7\u00e3o de 6 meses (12\/2023-05\/2024) e come\u00e7aram uma tend\u00eancia de alta a partir do final de maio de 2024.<\/p><\/div>

A an\u00e1lise dos principais indicadores t\u00e9cnicos fornece resultados detalhados como segue:<\/p><\/div>