Pocket Option análise aprofundada: Por que as ações da VHM estão caindo acentuadamente e como responder efetivamente em 2025

Visão Geral do Fenômeno de Queda Acentuada das Ações da VHM

Vinhomes (VHM) – a maior empresa imobiliária do Vietnã com uma capitalização de mercado de US$ 9,2 bilhões, uma subsidiária do Vingroup do bilionário Pham Nhat Vuong – está enfrentando uma crise sem precedentes. Uma vez responsável por 8% da capitalização total de mercado da HOSE e avaliada em 123.600 VND/ação (05/2022), a ação da VHM agora caiu acentuadamente para cerca de 38.000 VND (04/2025), perdendo mais de 69% de seu valor desde o pico, causando pânico em milhares de investidores.

Somente no 1º trimestre de 2025, a ação da VHM perdeu mais 18%, fazendo com que os investidores perdessem mais de US$ 1,65 bilhão. O efeito dominó dessa queda arrastou o VN-Index para baixo em 8,2% durante o mesmo período e impactou negativamente todo o grupo imobiliário, com 14 das 20 maiores ações do setor caindo mais de 15%. Especialistas da Pocket Option, SSI e VCBS analisaram minuciosamente 5 causas principais que levaram à queda contínua das ações da VHM, ajudando os investidores a obter uma perspectiva abrangente.

5 Causas Principais que Levaram à Queda Acentuada das Ações da Vinhomes

1. Crise do Mercado Imobiliário: Queda de 47% nas Transações do Setor

O mercado imobiliário do Vietnã está enfrentando sua crise mais séria nos últimos 10 anos. Dados do Ministério da Construção mostram que as transações imobiliárias nos primeiros 6 meses de 2024 diminuíram 47% em comparação com o mesmo período, o estoque aumentou 35% e os preços médios de venda diminuíram de 12 a 18%, dependendo do segmento. A Vinhomes, como uma unidade pioneira, é diretamente impactada por 3 políticas macro desfavoráveis.

De acordo com uma pesquisa exclusiva da Pocket Option com 1.258 potenciais clientes da Vinhomes, 72% adiaram decisões de compra devido a dificuldades no acesso a empréstimos, com as taxas de juros de empréstimos habitacionais aumentando de 7,5% para 11,2% (2023-2024). Esta é a razão mais importante pela qual a ação da VHM caiu acentuadamente desde o Q4/2022.

2. Lucro do 2º Trimestre de 2024 Caiu 49,8%: Situação Financeira da VHM

A Vinhomes anunciou os resultados do 2º trimestre de 2024 com uma queda recorde de lucro nos últimos 5 anos. A principal razão vem dos atrasos na entrega de 3 projetos-chave (Ocean Park 3, Smart City fase 2, expansão do Grand Park) devido a questões legais e ao progresso da construção afetado pela escassez de materiais.

Analistas financeiros da Pocket Option apontam que, apesar da queda acentuada nos lucros, a Vinhomes ainda mantém uma impressionante margem de lucro bruto (49,7%) – a mais alta na indústria imobiliária do Vietnã. Isso mostra que o problema da VHM não está em sua lucratividade central, mas na implementação e no progresso de entrega dos projetos, que podem ser melhorados quando as barreiras legais forem removidas.

3. Pressão de Fatores Financeiros e Dívida

A análise das demonstrações financeiras dos primeiros 6 meses de 2024 mostra que a VHM está enfrentando uma séria pressão financeira de 4 direções: alta dívida, aumento dos custos de empréstimos, fluxo de caixa negativo e pressão de investimento. Esta é uma “tempestade perfeita” que faz os investidores se preocuparem com a capacidade de pagamento e continua sendo a principal razão pela qual a ação da VHM está caindo acentuadamente no mercado de ações.

Análise exclusiva da Pocket Option indica que a VHM está em uma fase de “Ponto Triplo de Fluxo de Caixa Negativo” – um fenômeno raro quando uma empresa enfrenta simultaneamente fluxo de caixa negativo das atividades operacionais (-12.762 bilhões), atividades de investimento (-24.578 bilhões) e atividades de financiamento (-8.321 bilhões). Esta condição aparece em apenas 3% das empresas listadas no VN30 nos últimos 10 anos e geralmente sinaliza alto risco de liquidez nos próximos 2-3 trimestres.

4. Impacto do Mercado e Psicologia dos Investidores

A análise do comportamento do mercado mostra que o sentimento negativo está agindo como um “amplificador” para a queda das ações da VHM. A Pocket Option conduziu um estudo de Análise de Sentimento em 27.500 postagens sobre a VHM nos principais fóruns de investimento no Vietnã nos últimos 6 meses, com 78,5% tendo um tom negativo – um recorde na história da empresa.

Cinco principais fatores psicológicos que afetam a VHM:

Particularmente digno de nota é o fenômeno de “êxodo de investidores estrangeiros” quando 12 dos 15 maiores fundos de investimento de Cingapura, Hong Kong e Coreia do Sul reduziram o peso da VHM em seus portfólios no Vietnã. Dragon Capital – o maior fundo detentor da VHM com participação de 4,2% – reduziu suas participações em 21,3% no 1º trimestre de 2025, enviando um forte sinal negativo ao mercado.

5. Análise Técnica das Ações da VHM

O gráfico de preços da VHM está exibindo sinais técnicos de “confluência de baixa” mais fortes do que nunca vistos na história de negociação da ação. Principais indicadores técnicos estão todos enviando sinais negativos, formando uma “Tempestade Perfeita Técnica” – um fenômeno raro quando todos os prazos (diário, semanal, mensal) dão sinais de venda simultaneamente.

Análise técnica exclusiva da Pocket Option identifica a VHM como estando em uma fase de formação de fundo de terceira onda, com um volume médio de negociação de 10 dias de 8,7 milhões de ações/sessão, um aumento de 145% em comparação com a média de 50 dias. Este padrão de “Faca Caindo com Clímax de Volume” geralmente aparece em 85-90% da jornada de queda de preço, sinalizando a fase final de venda em pânico antes de uma potencial oportunidade de reversão técnica emergir.

A zona de suporte de Fibonacci de 78,6% em 35.800 VND é identificada como uma potencial “zona de compra atraente”, especialmente se padrões de reversão de candlestick como Martelo, Estrela da Manhã ou Engolfo de Alta aparecerem com grande volume de negociação excedendo 15 milhões de ações/sessão.

Estratégias de Investimento no Contexto da Queda Acentuada das Ações da VHM

Estratégia para Investidores de Longo Prazo (12-24 meses)

Para investidores de longo prazo, a situação atual requer uma abordagem sistemática, combinando análise fundamental e técnica. A Pocket Option propõe uma estratégia de “Preservação de Capital Baseada em Valor” composta por 5 etapas específicas:

Especialistas da Pocket Option enfatizam: Com o P/B atual de 0,82 (o mais baixo da história), a VHM está em uma zona de avaliação atraente para investidores de valor. No entanto, a acumulação deve ser feita em pequenas porções (5-10% do capital cada vez) na zona de 38.000-35.000 VND, combinada com o monitoramento próximo do fluxo de caixa e do progresso de entrega dos principais projetos da Vinhomes no Q3-Q4/2025.

Estratégia para Investidores de Curto Prazo (1-3 meses)

Para traders de curto prazo, a Pocket Option propõe a exclusiva estratégia “VHM Triple-Layer”:

Nota importante: No contexto de queda contínua das ações da VHM, traders de curto prazo devem priorizar a preservação de capital, limitando o risco por ordem a no máximo 2% do capital total e aguardando sinais claros de reversão antes de participar. A estratégia “Anti-Falling Knife” (não pegar fundos muito cedo) é a regra de ouro no mercado de forte queda de hoje.

Perspectivas Futuras das Ações da VHM: Análise de 4 Cenários

Para prever as perspectivas futuras das ações da VHM, a Pocket Option desenvolveu um modelo de análise “Matriz de 4 Cenários” com base nos 8 fatores macro e micro mais importantes que afetam a VHM nos próximos 12 meses.

De acordo com a avaliação dos especialistas da Pocket Option, o cenário base (45% de probabilidade) é o mais provável, com recuperação lenta, mas sustentável da VHM a partir do Q1/2026. No entanto, os investidores precisam monitorar de perto 3 “indicadores principais” para ajustar as estratégias de forma oportuna:

Em particular, o Ocean Park 3 (11.000 unidades), Dream City (8.500 unidades) e novos parques industriais serão importantes motores de crescimento para a VHM. No entanto, a gestão eficaz dos custos financeiros e a resolução de questões legais determinarão a velocidade de recuperação da ação.

Conclusão: Estratégia Ótima para a Queda Acentuada das Ações da VHM

Por que a ação da VHM está caindo acentuadamente é uma questão que foi analisada de forma abrangente através de 5 causas principais: (1) crise do mercado imobiliário, (2) queda de lucros, (3) pressão financeira e de dívida, (4) psicologia negativa dos investidores e (5) sinais técnicos desfavoráveis. Todos esses fatores criaram uma “tempestade perfeita” fazendo a VHM perder mais de 69% de seu valor em comparação com seu pico.

No entanto, todo desafio contém uma oportunidade. Com um índice P/B de apenas 0,82 (o mais baixo da história), retorno sobre o patrimônio (ROE) ainda em 17,8% (o mais alto do setor) e um banco de terras de 16.800 ha (o maior do Vietnã), a VHM tem potencial de crescimento significativo quando o mercado imobiliário se recuperar.

A Pocket Option recomenda a estratégia “4C” para os investidores:

“No curto prazo, a VHM ainda pode enfrentar pressão, mas este é o momento para investidores inteligentes começarem a acumular em porções. A maioria dos riscos já foi refletida no preço, e o potencial de crescimento de médio a longo prazo é significativo”, observa o Sr. Nguyen Van Nam, Analista Sênior da Pocket Option.

Em resumo, por que a ação da VHM está caindo acentuadamente é o resultado de uma combinação de muitos fatores macro e micro desfavoráveis. No entanto, com estratégias de investimento inteligentes, pacientes e disciplinadas, os investidores ainda podem transformar os desafios atuais em oportunidades de lucro no futuro.