Entendendo o Indicador Múltiplo de Puell

O que é o Múltiplo de Puell?

O Múltiplo de Puell é um indicador on-chain criado pelo analista David Puell. Em essência, ele faz uma coisa: compara os dólares que os mineradores obtêm em um determinado dia com sua receita diária típica ao longo do último ano. Quando a proporção está alta, os mineradores ganham muito mais do que o habitual; quando está baixa, eles mal conseguem se sustentar. Uma rápida olhada na leitura atual do Múltiplo de Puell do Bitcoin diz rapidamente se o mercado está superaquecido, esgotado ou estagnado no meio do intervalo.

Ler um indicador em um gráfico é a parte simples. Transformá-lo em negociações bem cronometradas é o que humilha as pessoas, e essa lacuna é onde muitos iniciantes devolvem o dinheiro.

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Como funciona o Múltiplo de Puell?

Aqui está a lógica. Sempre que um novo bloco é adicionado, o protocolo cria uma nova fatia de moedas e a direciona para o minerador que realizou o trabalho. Some o pagamento total de um dia inteiro em dólares e você terá o salário diário do setor de mineração. O indicador pega esse valor diário e o divide pela sua própria média de 365 dias. Assim, o valor atual do Múltiplo de Puell do Bitcoin responde a uma pergunta direta: os mineradores estão ganhando mais ou menos do que normalmente ganham ao longo de um ano completo? Quando o valor atual do Múltiplo de Puell do Bitcoin ultrapassa significativamente 1, a receita dos mineradores é excepcionalmente alta, o que tem se alinhado repetidamente a mercados eufóricos e superaquecidos. Quando cai bem abaixo de 1, os mineradores estão pressionados, e isso frequentemente marcou o fundo.

Fórmula do Múltiplo de Puell Explicada

A matemática por trás do Múltiplo de Puell atual do Bitcoin é surpreendentemente simples:

Múltiplo de Puell = Emissão Diária de Moedas (USD) / Média Móvel de 365 Dias da Emissão Diária de Moedas (USD)

Apenas duas partes. O numerador é o valor em dólares de hoje das moedas recém-mineradas, o denominador é o valor diário médio dessa emissão ao longo do último ano. Divida um pelo outro e obtém-se o Múltiplo de Puell atual do Bitcoin. Se o resultado for 1,0, os mineradores estão ganhando exatamente sua média anual. Acima de 1, estão à frente. Abaixo de 1, atrás.

O que significam os valores do Múltiplo de Puell?

Então, como você interpreta o número? Zonas aproximadas se mantiveram ao longo dos ciclos passados, e um guia rápido do Múltiplo de Puell se parece com isto:

Trate estas como faixas aproximadas, não como linhas rígidas. Os limites exatos do Múltiplo de Puell variam um pouco a cada ciclo, mas a história geral, barato quando baixo e caro quando alto, tem se mantido notavelmente consistente.

Topos e Fundos do Mercado de Bitcoin

A história confere ao indicador alguma credibilidade. Durante o frenético pico de 2017, com o Bitcoin avançando em direção à marca de 20 mil, a leitura disparou profundamente para o território de sobreaquecimento. O fundo do final de 2018, em torno de 3.200 dólares, viu o indicador cair abaixo de 0,5, uma leitura clássica de valor profundo, logo antes do próximo bull run. As mínimas de 2022 rimaram com isso. Não é uma bola de cristal, mas ver onde o nível atual do Múltiplo de Puell se situa em relação a esses extremos passados oferece aos traders um contexto real de ciclo.

Como os operadores utilizam o Múltiplo de Puell atual

Entender o que é o Múltiplo de Puell é uma coisa. Colocá-lo em prática é outra. A maioria dos traders o trata como um pano de fundo, não como um botão de comprar ou vender. Uma leitura baixa é um sinal para começar a observar oportunidades de acumulação, não para entrar com tudo no primeiro dia. Uma leitura muito alta diz para reduzir a exposição, apertar os stops e parar de comprar na força. Uma vez que você compreende o que o Múltiplo de Puell está dizendo sobre o estresse dos mineradores, você pode alinhá-lo com preço, volume e outros dados on-chain, em vez de depender de um único número.

Benefícios e Limitações do Múltiplo de Puell

Como qualquer indicador isolado, ele tem um ponto forte e pontos cegos reais.

O que ele faz bem:

• Contexto de ciclo: uma forma clara de avaliar se o Bitcoin está historicamente barato ou caro.

• Dados concretos: ele é baseado em números concretos da blockchain, não em intuições ou pesquisas de sentimento.

• Histórico: ele sinalizou os extremos de vários ciclos passados.

Onde ele falha:

• Ele é defasado. A média de 365 dias reage lentamente, então os sinais podem aparecer com atraso.

• É exclusivo do Bitcoin. A lógica está vinculada à emissão de mineração e não se aplica a outros ativos.

• Não é um temporizador. Os mercados podem permanecer sobreaquecidos ou sobrevendidos por muito mais tempo do que parece razoável.

Aviso de risco: A negociação envolve risco significativo de perda de capital. Este artigo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. Sempre realize pesquisas independentes e considere sua tolerância ao risco antes de tomar qualquer decisão de negociação.