Futuros perpétuos explicados

O que são futuros perpétuos?

Futuros perpétuos são contratos derivativos que permitem especular sobre para onde o preço de um ativo está indo sem nunca chegar a possuir o próprio ativo, e sem uma data fixa em que o contrato se encerra. Abra uma posição longa e você lucra se o preço subir. Abra uma posição curta e você lucra se ele cair. Nada de possuir Bitcoin real ou ouro real, apenas um contrato que acompanha o preço. As exchanges de criptomoedas se apoiam nesse formato mais do que quase qualquer outro canto das finanças, já que ele permite que traders tenham exposição alavancada ao preço de uma criptomoeda a qualquer hora do dia, incluindo fins de semana, sem nenhuma das restrições de calendário que um contrato tradicional carrega.

Os mercados de futuros tradicionais de ações ou commodities fecham à noite e em feriados. As criptomoedas praticamente nunca fecham, e um contrato sem data de vencimento se encaixa muito melhor nesse ritmo de 24 horas do que um contrato que força um rollover em uma data fixa.

Tem curiosidade para saber como um contrato sem data de vencimento se comporta de fato quando o preço começa a se mover? Observar uma posição perpétua se manter aberta durante oscilações reais de preço, sem uma data de vencimento se aproximando, faz o conceito ficar claro muito mais rápido do que só ler sobre ele.

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Como os futuros perpétuos funcionam sem data de vencimento

Responder o que são futuros perpétuos se resume a três partes, em ordem. Primeiro, você abre uma posição, longa ou curta, ao preço de mercado naquele momento. Segundo, o contrato acompanha esse preço subjacente continuamente, registrando o lucro ou a perda da sua conta em tempo real conforme o mercado se move. Terceiro, e essa é a parte sem equivalente nas finanças tradicionais, a posição simplesmente permanece aberta. Não por um mês, não até uma data determinada, indefinidamente, desde que sua margem se sustente e a liquidação nunca seja acionada.

Imagine abrir uma posição longa em uma criptomoeda a 30.000. O preço sobe para 31.500 no dia seguinte, e sua posição mostra um lucro, continua aberta e acompanhando a evolução do preço. O preço pode continuar subindo por uma semana, um mês, mais tempo, e o lucro ou prejuízo da posição continua sendo atualizado conforme o preço de mercado muda, dia após dia, sem nenhum relógio contando o tempo até uma saída forçada em nenhum lugar por trás disso.

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Futuros perpétuos versus futuros tradicionais

Um contrato de futuros tradicional se comporta como aquele carro alugado. Ele tem uma data de liquidação embutida desde o primeiro dia, e quando essa data chega, o contrato se encerra, quer você queira ou não. O mecanismo de taxa de financiamento dos futuros perpétuos de BTC substitui toda essa data de devolução por um pedágio contínuo, um pagamento periódico que mantém o preço do contrato alinhado com o que o ativo realmente vale no mercado spot. Sem dia de liquidação. Sem rollover forçado. Apenas uma relação contínua entre posições longas e curtas, que qualquer uma das partes pode encerrar quando quiser.

Por que as taxas de financiamento importam nos futuros perpétuos

É aí que entra a taxa de financiamento, o mecanismo que ajuda a manter o preço do contrato alinhado ao mercado spot. A taxa de financiamento funciona como um pagamento periódico transferido diretamente entre traders em posições longas e curtas, sem que a exchange que organiza tudo fique com nada. Se o contrato é negociado um pouco acima do spot, os traders em posições longas pagam aos traders em posições curtas. Se a diferença se abrir no outro sentido, com o contrato abaixo do spot, o pagamento se inverte completamente, e agora os traders em posições curtas passam a pagar os traders em posições longas. Esse fluxo empurra o contrato de volta em direção ao spot cada vez que ele se distancia, exatamente a âncora que uma data de vencimento fixa forneceria de outra forma. Suponha que a taxa mostre um pequeno número positivo a cada oito horas, um intervalo de pagamento comum na maioria das plataformas de criptomoedas. Cada trader em posição longa paga essa pequena porcentagem a cada trader em posição curta em cada intervalo, simplesmente porque mais traders estão inclinados para o lado longo e isso empurra o preço do contrato acima do spot. A taxa em si não é fixa. Ela varia com base em quanto o contrato e o preço spot se distanciaram, e o quanto o mercado está inclinado para um lado, às vezes passando de positiva para negativa na mesma semana.

Alavancagem, margem e risco de liquidação

A alavancagem é o que permite que um depósito modesto controle uma posição muito maior, e ela amplifica tanto os ganhos quanto as perdas. A margem é a parte do seu próprio capital que sustenta essa alavancagem, a garantia necessária para manter a posição aberta. Quanto maior for a alavancagem para uma determinada quantidade de margem, mais próximo o preço de liquidação ficará do preço de entrada. Use US$ 1.000 como margem para uma posição sem alavancagem e o preço precisaria cair perto de zero antes de você perder tudo. Use esses mesmos US$ 1.000 como margem para uma posição com alavancagem de 20x, e uma queda de apenas cerca de 5% pode zerar completamente a margem. Uma oscilação de preço pequena e comum, que dificilmente chamaria atenção em uma posição sem alavancagem, pode eliminar por completo uma posição fortemente alavancada, e uma vez que a liquidação é acionada, a posição se encerra automaticamente, esteja você olhando o gráfico ou não.

Usos comuns dos futuros perpétuos no trading de criptomoedas

Nada disso é uma sugestão sobre o que você deveria fazer, é apenas uma visão geral dos usos mais comuns dessa ferramenta. Os traders recorrem a esse formato por motivos bem diferentes, e o mesmo contrato acaba servindo a propósitos tão variados quanto proteger uma posição já existente e apostar em um movimento que pode durar só alguns minutos.

• Assumir uma posição longa, apostando que o preço de uma criptomoeda vai subir, sem nunca precisar possuir a criptomoeda.

• Assumir uma posição curta, apostando que o preço de uma criptomoeda vai cair, algo muito mais difícil de fazer na maioria dos mercados spot.

• Fazer hedge de uma posição spot já existente, compensando o risco de criptomoedas que já estão em uma carteira.

• Especular no curto prazo sobre um movimento específico, entrando e saindo em horas, e não em meses.

• Gerenciar a exposição ao preço de uma criptomoeda sem a complicação de custódia, carteiras ou de realmente comprar qualquer coisa.

Riscos que você precisa conhecer antes de negociar futuros perpétuos

A mesma alavancagem que torna esse formato atraente é exatamente o que o torna perigoso. A volatilidade nos mercados de criptomoedas pode ser brutal, e uma posição alavancada amplifica cada uma dessas oscilações, nos dois sentidos. O risco de liquidação é real, e uma posição pode ser liquidada muito mais rápido do que muitos iniciantes esperam, às vezes uma questão de minutos durante um movimento brusco. Os pagamentos de financiamento também se acumulam. Manter por semanas uma posição sujeita a uma taxa de financiamento desfavorável transforma esse pedágio recorrente em um custo real de permanecer na operação, totalmente separado de para onde o preço realmente vai. Movimentos de mercado bruscos e repentinos, e as decisões emocionais que eles provocam, já causam bastante dano por conta própria, sem precisar de alavancagem nenhuma. Entrar novamente de forma impulsiva logo após uma liquidação, dobrando o tamanho para recuperar uma perda rápido, esses padrões tendem a agravar o problema original em vez de resolvê-lo.

Aviso de Risco: a negociação envolve risco significativo de perda de capital. Este artigo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa e considere sua tolerância ao risco antes de tomar qualquer decisão de negociação.