Pocket Option análise aprofundada das ações TAR: Oportunidade de Investimento Q3/2024

Visão geral das ações TAR e posição atual no mercado

As ações TAR – o código de valores mobiliários da Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company – estão sendo negociadas na bolsa HNX desde 2010, com uma capitalização de mercado atual de 610 bilhões de VND (equivalente a 24,4 milhões de USD). Nos primeiros 6 meses de 2024, as ações TAR aumentaram 8,7%, enquanto o VN-Index aumentou apenas 3,2%, mostrando força relativamente superior em comparação com o mercado geral.

A Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company, com um capital social de 418,5 bilhões de VND, é atualmente uma entidade líder no setor de construção na região do Centro-Norte. A empresa concluiu com sucesso mais de 50 projetos grandes e pequenos nos últimos 5 anos, incluindo 3 pacotes importantes pertencentes ao projeto da rodovia Norte-Sul, com um valor total de mais de 1.200 bilhões de VND.

Avaliar as ações TAR no contexto atual requer considerar a situação da indústria de construção do Vietnã. De acordo com os dados mais recentes do Ministério da Construção, a indústria de construção registrou uma taxa de crescimento de 8,5% em 2023 e espera-se que atinja 8,8-9,2% em 2024, graças à aceleração do desembolso de investimentos públicos. O total de capital de investimento público para 2024 atinge 670.000 bilhões de VND, criando uma força motriz importante para as empresas do setor de construção.

Atualmente, as ações TAR estão sendo negociadas a 14.600 VND (05 de julho de 2024), correspondendo a um P/E projetado para 2024 de 13,5x. Comparado ao P/E médio de 12,8x para a indústria de construção e imóveis listada na HNX, a avaliação da TAR está em um nível razoável, refletindo com precisão o potencial de crescimento da empresa.

A Pocket Option, uma plataforma líder de análise financeira com mais de 250.000 usuários no Vietnã, avalia que as ações TAR estão em uma fase de acumulação com uma tendência de alta gradual, graças aos resultados positivos dos negócios nos primeiros 6 meses do ano e às perspectivas favoráveis da indústria de construção. Os investidores devem prestar atenção ao próximo relatório financeiro do Q2/2024, que será divulgado em meados de julho, para uma avaliação mais precisa.

Análise abrangente das operações comerciais e finanças das ações Trung An

Para avaliar com precisão o potencial das ações TAR, é necessária uma análise detalhada do modelo de negócios e dos indicadores financeiros importantes. A Tien Son Thanh Hoa Joint Stock Company opera um modelo de negócios diversificado com 4 segmentos principais, ajudando a diversificar riscos e aproveitar oportunidades de mercado.

Estrutura de receita e margens de lucro por segmento de negócios

Em termos de estrutura de receita, as ações Trung An têm uma distribuição clara entre os segmentos operacionais. Nos primeiros 6 meses de 2024, o segmento de construção contribuiu com 232 bilhões de VND (64,1% da receita total), o negócio imobiliário alcançou 92 bilhões de VND (25,4%), a produção de materiais de construção alcançou 26 bilhões de VND (7,2%) e as atividades de aluguel de equipamentos alcançaram 12 bilhões de VND (3,3%).

Notavelmente, embora o segmento de construção represente a maior proporção da estrutura de receita, o segmento imobiliário contribui com até 38,6% do lucro bruto, graças às altas margens de lucro (28,6% em comparação com 14,2% para o segmento de construção). A estratégia de aumentar gradualmente a proporção do segmento imobiliário de 18% em 2021 para os atuais 25,4% ajudou a aumentar a margem de lucro bruto geral da empresa de 14,7% para 17,9%.

Qualidade dos ativos e eficiência do capital

Em relação à estrutura de ativos, em 30 de junho de 2024, a TAR possui ativos totais de 895 bilhões de VND, dos quais ativos de longo prazo representam 42%, principalmente imóveis de investimento (185 bilhões de VND) e máquinas e equipamentos de construção (122 bilhões de VND). A qualidade dos ativos é classificada como boa, com uma baixa taxa de inadimplência (1,2%) e uma razão de pagamento atual de 1,45 vezes.

A eficiência do capital da empresa está claramente melhorando ao longo dos anos. O ROE aumentou de 6,8% em 2021 para 9,1% em 2023 e espera-se que atinja 9,5-10% para o ano inteiro de 2024. No entanto, este indicador ainda é inferior à média da indústria (12,5%), mostrando que ainda há espaço significativo para melhorias. A empresa está implementando um plano para otimizar o capital de giro, encurtando o ciclo de caixa de 65 dias para 52 dias até o final de 2024.

A Pocket Option fornece uma ferramenta de análise financeira DCF (Fluxo de Caixa Descontado) mostrando que o valor intrínseco das ações TAR está em torno de 16.800-17.500 VND/ação, 15-20% superior ao preço atual. Este modelo é baseado em uma previsão de crescimento médio de receita de 12,5% ao ano e margem de lucro líquido melhorando para 7,2% até 2026, com uma taxa de desconto (WACC) de 12,4%.

Análise técnica e níveis de preço chave das ações TAR

Além da análise fundamental, os investidores precisam dominar os fatores técnicos para otimizar os pontos de entrada e saída. No gráfico semanal, as ações TAR completaram um padrão de acumulação de 6 meses (12/2023-05/2024) e começaram uma tendência de alta a partir do final de maio de 2024.

A análise dos principais indicadores técnicos fornece resultados detalhados como segue:

A Pocket Option fornece uma análise detalhada dos padrões de preço que apareceram no gráfico das ações TAR nos últimos 6 meses:

Com base na análise técnica das ações TAR, os seguintes níveis de preço importantes podem ser identificados:

A análise do volume de negociação mostra um ponto notável: sessões de aumento de preço geralmente vêm com grande volume (média de 320.000 ações/sessão), enquanto sessões de correção têm volume menor (média de 215.000 ações/sessão). Este é um sinal positivo que mostra que a pressão de venda não é alta e os investidores estão comprando ativamente durante a tendência de alta.

Fatores macroeconômicos que afetam as perspectivas das ações TAR

Para avaliar com precisão as perspectivas das ações TAR, é necessário considerar fatores macroeconômicos que afetam diretamente as operações comerciais da empresa. Abaixo está uma análise detalhada dos 5 fatores macroeconômicos mais importantes.

Política de investimento público e impacto na indústria de construção

O governo vietnamita está acelerando o desembolso de investimentos públicos com um total de 670.000 bilhões de VND em 2024, dos quais 60% estão focados em infraestrutura de transporte. Em particular, 28 projetos componentes da rodovia Norte-Sul para o período 2021-2025, com um investimento total de 146.990 bilhões de VND, estão sendo ativamente implementados.

A Tien Son Thanh Hoa ganhou 3 pacotes de licitação para o trecho da rodovia Norte-Sul através de Thanh Hoa e Nghe An, com um valor total de 1.230 bilhões de VND. A empresa pretende ganhar pelo menos mais 2 pacotes de licitação na segunda metade de 2024, com um valor total de cerca de 800-900 bilhões de VND. Esses projetos garantirão receita estável para a empresa nos próximos 2-3 anos.

Além dos fatores favoráveis, alguns desafios também devem ser observados. A concorrência na indústria de construção está cada vez mais acirrada, com mais de 65.000 empresas operando. O Grupo de Construção Hoa Binh, Coteccons e CIENCO4 são grandes concorrentes que participam ativamente de licitações para projetos de infraestrutura de transporte, criando pressão competitiva para a TAR.

A Pocket Option fornece relatórios mensais de análise macroeconômica com indicadores econômicos importantes e impactos em cada indústria. De acordo com a última avaliação da plataforma, o ambiente macroeconômico para os próximos 6-12 meses é previsto como favorável para as ações TAR, especialmente graças ao impulso de recuperação do mercado imobiliário e ao investimento público acelerado.

Estratégia de investimento detalhada com ações TAR de acordo com diferentes prazos

Com base na análise abrangente de fundamentos, técnicos e fatores macroeconômicos, estratégias de investimento específicas podem ser desenvolvidas para as ações TAR de acordo com três prazos principais: curto prazo, médio prazo e longo prazo.

Abaixo está uma tabela resumo dos princípios importantes e métodos de implementação específicos para cada estratégia:

A Pocket Option fornece a ferramenta “TAR Price Alert” que ajuda os investidores a configurar alertas automáticos quando as ações TAR atingem níveis de preço importantes ou rompem padrões técnicos. Além disso, a ferramenta “Position Sizing Calculator” ajuda a calcular o tamanho de ordem ideal com base no nível de risco aceitável e no ponto de stop-loss predeterminado.

Uma perspectiva notável é que, enquanto muitos investidores consideram as ações da indústria de construção principalmente como oportunidades de negociação de curto prazo, as ações Trung An, com seu modelo de negócios diversificado, baixa relação dívida/patrimônio e política de dividendos atraente, podem realmente ser um ativo de longo prazo em um portfólio de investimentos. Os investidores podem considerar aplicar uma estratégia de “comprar e manter” combinada com “rebalanceamento periódico” quando os preços flutuarem fortemente.

Comparação detalhada das ações TAR com 3 principais concorrentes

Para uma visão objetiva da posição competitiva das ações TAR, é necessário compará-las com concorrentes diretos no segmento de empresas de construção de pequeno e médio porte listadas na HNX. Abaixo está uma tabela de comparação detalhada com 3 principais concorrentes: HU1 (HUD1 Investment and Construction JSC), C47 (Construction JSC 47) e CII (Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC).

A análise comparativa mostra que as ações TAR têm várias vantagens competitivas destacadas:

A Pocket Option avalia que, com avaliação razoável e bons indicadores fundamentais, as ações TAR são atualmente a escolha de investimento mais atraente no grupo de negócios de construção de pequeno e médio porte. Embora sua capitalização de mercado e receita sejam inferiores à CII, a TAR tem maior potencial de crescimento e avaliação mais atraente, criando espaço para aumentos de preço de 15-20% nos próximos 6-12 meses.

Conclusão: Perspectivas de investimento e metas de preço para as ações TAR

Após análise abrangente de fundamentos, técnicos, macroeconomia e comparações de indústria, conclusões específicas e perspectivas sobre a avaliação das ações TAR podem ser tiradas da seguinte forma:

As ações TAR estão em uma posição favorável com um modelo de negócios diversificado, estrutura financeira forte (razão dívida/patrimônio de apenas 0,82x) e estratégia de desenvolvimento clara voltada para o equilíbrio entre construção e imóveis. Os resultados dos negócios para os primeiros 6 meses de 2024 são positivos, com receita atingindo 362 bilhões de VND (+14,2% YoY) e lucro líquido atingindo 23,8 bilhões de VND (+15,6% YoY), mostrando forte impulso de crescimento.

Em termos de avaliação, com um P/E projetado para 2024 de 13,5x e P/B de 1,2x, as ações TAR estão sendo negociadas a um nível atraente em comparação com o potencial de crescimento e a média da indústria. O modelo DCF mostra um valor justo das ações em 16.800-17.500 VND, 15-20% superior ao preço atual de 14.600 VND.

Fatores que apoiam o crescimento nos próximos 12-18 meses incluem:

No entanto, os investidores também devem observar alguns riscos:

Com base na análise abrangente, a Pocket Option fornece a seguinte previsão de meta de preço para as ações TAR:

A estratégia de investimento ideal é combinar “comprar e manter” para 60-70% da posição, focando na acumulação na faixa de preço de 13.800-14.600 VND, com os 30-40% restantes aplicando estratégia de negociação de tendência técnica para aumentar o desempenho geral. Preste atenção especial a bons pontos de compra quando o preço corrigir para níveis de suporte técnico importantes e o volume de negociação for baixo.

Com uma posição financeira forte, estratégia de negócios clara e perspectivas positivas da indústria, as ações TAR merecem ser uma escolha de investimento atraente para investidores de médio e longo prazo que buscam oportunidades de crescimento sustentável combinadas com fluxo de dividendos estável em seu portfólio de investimentos.