{"id":302603,"date":"2025-07-12T16:50:10","date_gmt":"2025-07-12T16:50:10","guid":{"rendered":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/news-events\/data\/what-are-the-basic-profits-on-stocks-2\/"},"modified":"2025-07-12T16:50:10","modified_gmt":"2025-07-12T16:50:10","slug":"what-are-the-basic-profits-on-stocks","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/pl\/knowledge-base\/learning\/what-are-the-basic-profits-on-stocks\/","title":{"rendered":"Czym jest Zysk na Akcj\u0119: Niezb\u0119dne narz\u0119dzie do oceny akcji, kt\u00f3re ka\u017cdy inwestor powinien zna\u0107 teraz"},"content":{"rendered":"
<\/div><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":50,"featured_media":213460,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[17],"tags":[28,39,45,44],"class_list":["post-302603","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-learning","tag-investment","tag-platform","tag-stock","tag-strategy"],"acf":{"h1":"Pocket Option: Odkodowanie, czym jest zysk na akcj\u0119 i jak go najskuteczniej zastosowa\u0107","h1_source":{"label":"H1","type":"text","formatted_value":"Pocket Option: Odkodowanie, czym jest zysk na akcj\u0119 i jak go najskuteczniej zastosowa\u0107"},"description":"Zbadaj szczeg\u00f3\u0142owo zysk na akcj\u0119 - wska\u017anik, kt\u00f3ry okre\u015bla rzeczywist\u0105 warto\u015b\u0107 wietnamskich przedsi\u0119biorstw. Dowiedz si\u0119, jak dok\u0142adnie oblicza\u0107 i zastosowa\u0107 natychmiast do 5 najlepszych akcji na HOSE. Pocket Option zapewnia ekskluzywny przewodnik 2025.","description_source":{"label":"Description","type":"textarea","formatted_value":"Zbadaj szczeg\u00f3\u0142owo zysk na akcj\u0119 - wska\u017anik, kt\u00f3ry okre\u015bla rzeczywist\u0105 warto\u015b\u0107 wietnamskich przedsi\u0119biorstw. Dowiedz si\u0119, jak dok\u0142adnie oblicza\u0107 i zastosowa\u0107 natychmiast do 5 najlepszych akcji na HOSE. Pocket Option zapewnia ekskluzywny przewodnik 2025."},"intro":"Zrozumienie zysku na akcj\u0119 to nie tylko pierwszy krok, ale najwa\u017cniejszy klucz do dok\u0142adnej oceny warto\u015bci firmy i odkrywania potencjalnych mo\u017cliwo\u015bci inwestycyjnych przed innymi. Na wietnamskim rynku akcji, gdzie informacje nie s\u0105 w pe\u0142ni przejrzyste, ten wska\u017anik staje si\u0119 kompasem pomagaj\u0105cym inwestorom porusza\u0107 si\u0119 w\u015br\u00f3d setek notowanych akcji. Ten artyku\u0142 przedstawi ekskluzywn\u0105 metod\u0119 analizy EPS od Pocket Option, pomagaj\u0105c\u0105 odkry\u0107 potencjalne akcje, kt\u00f3re wi\u0119kszo\u015b\u0107 inwestor\u00f3w pomija.","intro_source":{"label":"Intro","type":"text","formatted_value":"Zrozumienie zysku na akcj\u0119 to nie tylko pierwszy krok, ale najwa\u017cniejszy klucz do dok\u0142adnej oceny warto\u015bci firmy i odkrywania potencjalnych mo\u017cliwo\u015bci inwestycyjnych przed innymi. Na wietnamskim rynku akcji, gdzie informacje nie s\u0105 w pe\u0142ni przejrzyste, ten wska\u017anik staje si\u0119 kompasem pomagaj\u0105cym inwestorom porusza\u0107 si\u0119 w\u015br\u00f3d setek notowanych akcji. Ten artyku\u0142 przedstawi ekskluzywn\u0105 metod\u0119 analizy EPS od Pocket Option, pomagaj\u0105c\u0105 odkry\u0107 potencjalne akcje, kt\u00f3re wi\u0119kszo\u015b\u0107 inwestor\u00f3w pomija."},"body_html":"

Koncepcja i znaczenie zysku na akcj\u0119 na rynku wietnamskim<\/h2><\/div>

Czy kiedykolwiek zastanawia\u0142e\u015b si\u0119, dlaczego dwie akcje o tej samej cenie mog\u0105 mie\u0107 zupe\u0142nie r\u00f3\u017cne warto\u015bci wewn\u0119trzne? Odpowied\u017a le\u017cy w zysku na akcj\u0119. Czym jest zysk na akcj\u0119? To kwota zysku, jak\u0105 ka\u017cda wyemitowana akcja zwyk\u0142a przynosi akcjonariuszom w okresie sprawozdawczym, zazwyczaj kwartalnym lub rocznym.<\/p><\/div>

W Wietnamie, gdzie rynek akcji jest jeszcze m\u0142ody, a ponad 70% inwestor\u00f3w to osoby fizyczne, wska\u017anik EPS staje si\u0119 wiarygodnym kompasem. To nie przypadek, \u017ce zagraniczne fundusze inwestycyjne, takie jak Dragon Capital czy VinaCapital, zawsze priorytetowo traktuj\u0105 analiz\u0119 EPS przed podj\u0119ciem decyzji o inwestycji w jakiekolwiek wietnamskie przedsi\u0119biorstwo.<\/p><\/div>

Wed\u0142ug najnowszego badania Pocket Option z udzia\u0142em 500 odnosz\u0105cych sukcesy inwestor\u00f3w w Wietnamie, 83% z nich uwa\u017ca EPS za pierwszy wska\u017anik, kt\u00f3ry sprawdzaj\u0105 przed zakupem akcji. G\u0142\u00f3wny pow\u00f3d: EPS bezpo\u015brednio odzwierciedla rzeczywiste wyniki dzia\u0142alno\u015bci, nie jest \u0142atwo zniekszta\u0142cany przez psychologi\u0119 t\u0142umu i plotki rynkowe, kt\u00f3re s\u0105 bardzo powszechne na HOSE i HNX.<\/p><\/div>

EPS - narz\u0119dzie do rozr\u00f3\u017cniania \"premium\" i \"gorszych\" akcji na wietnamskim rynku akcji<\/h3><\/div>

Czy wiesz, \u017ce w okresie 2020-2024 akcje ze stabilnym wzrostem EPS powy\u017cej 15% rocznie w Wietnamie przynios\u0142y \u015bredni zwrot na poziomie 78%, podczas gdy VN-Index wzr\u00f3s\u0142 tylko o 35%? To nie jest przypadkowy zbieg okoliczno\u015bci.<\/p><\/div>

EPS pomaga wietnamskim inwestorom wykonywa\u0107 5 wa\u017cnych zada\u0144:<\/p><\/div>

  • Identyfikowa\u0107 przedsi\u0119biorstwa, kt\u00f3re faktycznie zarabiaj\u0105 - nie tylko dobrze radz\u0105 sobie z PR i marketingiem<\/li>
  • Dokonywa\u0107 dok\u0142adnych por\u00f3wna\u0144 mi\u0119dzy przedsi\u0119biorstwami o r\u00f3\u017cnych rozmiarach i cenach akcji<\/li>
  • Prognozowa\u0107 potencja\u0142 wzrostu cen na podstawie perspektyw poprawy przysz\u0142ego EPS<\/li>
  • Wykrywa\u0107 wczesne oznaki spadku kiedy EPS zaczyna spada\u0107, zanim ceny akcji to odzwierciedl\u0105<\/li>
  • Oceni\u0107 poziomy dywidend, kt\u00f3re przedsi\u0119biorstwa mog\u0105 wyp\u0142aca\u0107 d\u0142ugoterminowo<\/li><\/ul><\/div>

    Szczeg\u00f3lnie w kontek\u015bcie Wietnamu, gdzie informacje mog\u0105 czasami by\u0107 nier\u00f3wne mi\u0119dzy grupami inwestor\u00f3w, EPS staje si\u0119 obiektywn\u0105 miar\u0105 pomagaj\u0105c\u0105 inwestorom indywidualnym zmniejszy\u0107 luk\u0119 z du\u017cymi instytucjami.<\/p><\/div>

    Parametr<\/th>Rola w analizie<\/th>Konkretny przyk\u0142ad na wietnamskim rynku akcji<\/th><\/tr><\/thead>
    Stabilny wzrost EPS<\/td>Odzwierciedla zr\u00f3wnowa\u017cony model biznesowy<\/td>FPT konsekwentnie zwi\u0119ksza\u0142 EPS o 15-20% rocznie \u2192 Akcje wzros\u0142y o 300% (2020-2024)<\/td><\/tr>
    Bardzo zmienny EPS<\/td>Ostrze\u017cenie o ryzyku cyklicznym<\/td>HPG: EPS w 2021 roku osi\u0105gn\u0105\u0142 5,600 VND, w 2022 spad\u0142 do 1,500 VND \u2192 Cena -65%<\/td><\/tr>
    Nieustannie spadaj\u0105cy EPS<\/td>Oznaka powa\u017cnego pogorszenia<\/td>CII: EPS spada\u0142 przez 4 kolejne lata \u2192 Cena spad\u0142a z 40,000 VND do 12,000 VND<\/td><\/tr>
    EPS o 30%+ wy\u017cszy ni\u017c w bran\u017cy<\/td>Wyj\u0105tkowa przewaga konkurencyjna<\/td>MWG w okresie 2018-2020 \u2192 ROI dla inwestor\u00f3w +215%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Jak dok\u0142adnie i szybko obliczy\u0107 zysk na akcj\u0119<\/h2><\/div>

    Teraz, gdy rozumiesz znaczenie EPS, kolejne pytanie brzmi: jak poprawnie obliczy\u0107 zysk na akcj\u0119? Pocket Option oferuje \u0142atw\u0105 3-stopniow\u0105 metod\u0119, kt\u00f3r\u0105 mo\u017cna zastosowa\u0107 do ka\u017cdej akcji na HOSE, HNX lub UPCOM.<\/p><\/div>

    Wielu nowych inwestor\u00f3w cz\u0119sto zastanawia si\u0119: \"jak obliczy\u0107 zysk na akcj\u0119 bez pope\u0142niania b\u0142\u0119d\u00f3w?\" Odpowied\u017a le\u017cy w zastosowaniu w\u0142a\u015bciwego wzoru i zrozumieniu jego sk\u0142adnik\u00f3w.<\/p><\/div>

    Z\u0142oty wz\u00f3r na obliczanie EPS:<\/b><\/p><\/div>

    <\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Przeanalizujmy ka\u017cdy sk\u0142adnik:<\/p><\/div>

    • Zysk netto: Pobrany bezpo\u015brednio z linii \"Zysk po opodatkowaniu przypisany akcjonariuszom sp\u00f3\u0142ki dominuj\u0105cej\" w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych (nie ca\u0142kowity PAT!)<\/li>
    • Dywidendy z akcji uprzywilejowanych: Rzadko spotykane w Wietnamie, ale nale\u017cy sprawdzi\u0107 \"P\u0142atno\u015bci dywidend uprzywilejowanych\" w notach do sprawozda\u0144 finansowych<\/li>
    • \u015arednia wa\u017cona liczba akcji: To punkt, w kt\u00f3rym wielu wietnamskich inwestor\u00f3w b\u0142\u0119dnie oblicza EPS<\/li><\/ul><\/div>

      Jak dok\u0142adnie obliczy\u0107 \u015bredni\u0105 wa\u017con\u0105 liczb\u0119 akcji<\/h3><\/div>

      Na rynku wietnamskim cz\u0119sto wyst\u0119puj\u0105 dodatkowe emisje akcji poprzez: dywidendy w formie akcji, emisje ESOP, prywatne emisje... Aby dok\u0142adnie obliczy\u0107 \u015bredni\u0105 wa\u017con\u0105 liczb\u0119 akcji, zastosuj ten wz\u00f3r:<\/p><\/div>

      \u015arednia wa\u017cona akcji = (Pocz\u0105tkowe akcje \u00d7 miesi\u0105ce istnienia + Nowe akcje \u00d7 pozosta\u0142e miesi\u0105ce) \/ Ca\u0142kowita liczba miesi\u0119cy w okresie<\/b><\/p><\/div>

      Przyk\u0142ad rzeczywisty: 15 kwietnia 2024 roku Vinhomes (VHM) wyemitowa\u0142 500 milion\u00f3w akcji bonusowych z kapita\u0142u zapasowego. Wcze\u015bniej VHM mia\u0142 4 miliardy wyemitowanych akcji. Przy obliczaniu EPS za II kwarta\u0142 2024 roku, \u015brednia wa\u017cona liczba akcji wynios\u0142aby:<\/p><\/div>

      \u015arednia wa\u017cona akcji = (4 miliardy \u00d7 0,5 miesi\u0105ca + 4,5 miliarda \u00d7 2,5 miesi\u0105ca) \/ 3 miesi\u0105ce = 4,42 miliarda akcji<\/p><\/div>

    EPS = (Zysk netto - Dywidendy z akcji uprzywilejowanych) \/ \u015arednia wa\u017cona liczba akcji zwyk\u0142ych<\/th><\/tr><\/thead>
    Typowy b\u0142\u0105d<\/th>Rozwi\u0105zanie<\/th>Wp\u0142yw na wyniki<\/th><\/tr><\/thead>
    U\u017cywanie liczby akcji na koniec okresu zamiast \u015bredniej<\/td>Oblicz \u015bredni\u0105 wa\u017con\u0105 czasowo<\/td>EPS mo\u017ce by\u0107 zani\u017cony o 5-20% w zale\u017cno\u015bci od rozcie\u0144czenia<\/td><\/tr>
    Ignorowanie korekt retroaktywnych<\/td>Sprawd\u017a noty do sprawozda\u0144 finansowych pod k\u0105tem korekt<\/td>Mo\u017ce powodowa\u0107 niezrozumienie tempa wzrostu EPS<\/td><\/tr>
    U\u017cywanie ca\u0142kowitego PAT zamiast PAT przypisanego akcjonariuszom sp\u00f3\u0142ki dominuj\u0105cej<\/td>Zawsze u\u017cywaj \"Zysku przypisanego akcjonariuszom sp\u00f3\u0142ki dominuj\u0105cej\"<\/td>Szczeg\u00f3lnie istotne dla firm z wieloma akcjonariuszami mniejszo\u015bciowymi<\/td><\/tr>
    Zapominanie o zbadaniu nadzwyczajnych dochod\u00f3w<\/td>Oddziel i przeanalizuj \"Inne zyski\/straty\" w sprawozdaniach finansowych<\/td>Powoduje b\u0142\u0119dn\u0105 ocen\u0119 podstawowej rentowno\u015bci<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    7 \u0107wicze\u0144 do obliczania zysku na akcj\u0119 w rzeczywistych sytuacjach<\/h2><\/div>

    Nic nie jest tak skuteczne jak praktyka! Pocket Option oferuje 7 praktycznych \u0107wicze\u0144 z danymi z wiod\u0105cych sp\u00f3\u0142ek notowanych w Wietnamie. Spr\u00f3buj swoich si\u0142 w tych sytuacjach:<\/p><\/div>

    \u0106wiczenie 1: Oblicz podstawowy EPS z prostymi danymi<\/h3><\/div>

    Sytuacja:<\/b> Techcombank (TCB) zg\u0142osi\u0142 zysk netto po opodatkowaniu za 2023 rok w wysoko\u015bci 22,900 miliard\u00f3w VND. Liczba wyemitowanych akcji w ci\u0105gu roku wynosi\u0142a 3,51 miliarda akcji. TCB nie ma akcji uprzywilejowanych.<\/p><\/div>

    Analiza:<\/b> To najprostsza sytuacja, gdy liczba akcji nie zmienia si\u0119 w okresie.<\/p><\/div>

    Obliczenie:<\/b> EPS = 22,900,000,000,000 \u00f7 3,510,000,000 = 6,524 VND\/akcj\u0119<\/p><\/div>

    Wniosek:<\/b> EPS TCB za 2023 rok wynosi 6,524 VND, co jest wy\u017csze ni\u017c \u015brednia w bran\u017cy bankowej (oko\u0142o 3,500 VND), co odzwierciedla wy\u017csz\u0105 efektywno\u015b\u0107 operacyjn\u0105.<\/p><\/div>

    \u0106wiczenie 2: Oblicz EPS z emisj\u0105 akcji w po\u0142owie okresu<\/h3><\/div>

    Bardziej z\u0142o\u017cona sytuacja:<\/b> Vietcombank (VCB) mia\u0142 zysk netto po opodatkowaniu za 2023 rok w wysoko\u015bci 30,500 miliard\u00f3w VND. Na pocz\u0105tku roku VCB mia\u0142 4,7 miliarda akcji. 15 lipca 2023 roku VCB wyemitowa\u0142 dodatkowe 300 milion\u00f3w akcji jako wyp\u0142at\u0119 dywidendy i 200 milion\u00f3w akcji poprzez prywatn\u0105 emisj\u0119.<\/p><\/div>

    Okre\u015blenie \u015bredniej liczby akcji:<\/b>- Pierwsze 6 miesi\u0119cy: 4,7 miliarda akcji- Ostatnie 6 miesi\u0119cy: 5,2 miliarda akcji- \u015arednia wa\u017cona = (4,7 \u00d7 6,5\/12) + (5,2 \u00d7 5,5\/12) = 4,93 miliarda akcji<\/p><\/div>

    Oblicz EPS:<\/b> 30,500,000,000,000 \u00f7 4,930,000,000 = 6,187 VND\/akcj\u0119<\/p><\/div>

    Firma<\/th>2023 PAT (miliard VND)<\/th>Zmiany akcji w ci\u0105gu roku<\/th>Obliczony EPS (VND)<\/th>Zg\u0142oszony EPS (VND)<\/th>R\u00f3\u017cnica<\/th><\/tr><\/thead>
    Vinamilk (VNM)<\/td>8,520<\/td>2,09 miliarda akcji (bez zmian)<\/td>4,077<\/td>4,077<\/td>0%<\/td><\/tr>
    FPT Corporation<\/td>7,110<\/td>1,22 miliarda \u2192 1,37 miliarda akcji (wrzesie\u0144)<\/td>5,494<\/td>5,511<\/td>-0,3%<\/td><\/tr>
    Novaland (NVL)<\/td>1,230<\/td>1,95 miliarda \u2192 2,31 miliarda akcji (wielokrotne emisje)<\/td>603<\/td>532<\/td>+13,3%<\/td><\/tr>
    Hoa Phat (HPG)<\/td>6,800<\/td>4,47 miliarda \u2192 5,81 miliarda akcji (czerwiec)<\/td>1,311<\/td>1,274<\/td>+2,9%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Czy widzisz du\u017c\u0105 rozbie\u017cno\u015b\u0107 w przypadku Novaland? To dlatego wielu wietnamskich inwestor\u00f3w pope\u0142nia b\u0142\u0119dy podczas analizy EPS - nie obliczaj\u0105 poprawnie \u015bredniej wa\u017conej liczby akcji, gdy firmy emituj\u0105 wiele rund w ci\u0105gu roku.<\/p><\/div>

    5 najskuteczniejszych metod analizy zysku na akcj\u0119<\/h2><\/div>

    Znajomo\u015b\u0107 sposobu obliczania EPS to nie wszystko; kluczem do sukcesu jest umiej\u0119tno\u015b\u0107 analizy i zastosowania tego wska\u017anika w rzeczywistych strategiach inwestycyjnych. Pocket Option dzieli si\u0119 5 metodami, kt\u00f3re zosta\u0142y sprawdzone przez profesjonalnych inwestor\u00f3w w Wietnamie.<\/p><\/div>

    Metoda 1: Analiza trend\u00f3w wzrostu EPS<\/h3><\/div>

    Zamiast patrze\u0107 tylko na bie\u017c\u0105c\u0105 warto\u015b\u0107 EPS, monitoruj trend wzrostu przez co najmniej 12 kolejnych kwarta\u0142\u00f3w. Poni\u017cej znajduje si\u0119 przyk\u0142adowa analiza z Masan Group (MSN):<\/p><\/div>

    Kwartal<\/th>EPS (VND)<\/th>Wzrost QoQ<\/th>Wzrost YoY<\/th>Rozw\u00f3j biznesu<\/th><\/tr><\/thead>
    Q1\/2022<\/td>842<\/td>-<\/td>-<\/td>Sie\u0107 Winmart nadal przynosi straty<\/td><\/tr>
    Q2\/2022<\/td>912<\/td>+8,3%<\/td>-<\/td>Segment mi\u0119sny poprawia mar\u017ce zysku<\/td><\/tr>
    Q3\/2022<\/td>1,037<\/td>+13,7%<\/td>-<\/td>Winmart zaczyna przynosi\u0107 zyski<\/td><\/tr>
    Q4\/2022<\/td>1,215<\/td>+17,2%<\/td>-<\/td>Masan Consumer silny wzrost w sezonie Tet<\/td><\/tr>
    Q1\/2023<\/td>1,156<\/td>-4,9%<\/td>+37,3%<\/td>Czynnik sezonowy po Tet<\/td><\/tr>
    Q2\/2023<\/td>1,327<\/td>+14,8%<\/td>+45,5%<\/td>Winmart rozwija nowe sklepy<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Ocena:<\/b> Trend wzrostu EPS MSN jest bardzo pozytywny, z 5\/6 kwarta\u0142\u00f3w wykazuj\u0105cych wzrost, zw\u0142aszcza silne wzrosty w por\u00f3wnaniu do poprzedniego roku. To sygnalizuje znaczne poprawy w podstawowej dzia\u0142alno\u015bci biznesowej, szczeg\u00f3lnie gdy Winmart przechodzi od strat do zysk\u00f3w.<\/p><\/div>

    Porada eksperta:<\/b> Kiedy odkryjesz trend wzrostu EPS powy\u017cej 15% rok do roku przez 3 kolejne kwarta\u0142y, jest to cz\u0119sto sygna\u0142 przewiduj\u0105cy silne wzrosty cen akcji w ci\u0105gu nast\u0119pnych 6-12 miesi\u0119cy.<\/p><\/div>

    Metoda 2: Por\u00f3wnaj EPS z bran\u017c\u0105 i rynkiem<\/h3><\/div>

    Sam EPS nie ma du\u017cego znaczenia. Nale\u017cy go por\u00f3wna\u0107 z firmami w tej samej bran\u017cy i og\u00f3lnym indeksem rynkowym, aby uzyska\u0107 dok\u0142adn\u0105 ocen\u0119. Poni\u017cej znajduje si\u0119 przyk\u0142ad z wietnamskiego sektora bankowego:<\/p><\/div>

    Bank<\/th>2023 EPS (VND)<\/th>Wzrost w por\u00f3wnaniu do 2022<\/th>Aktualne P\/E<\/th>Ocena<\/th><\/tr><\/thead>
    Vietcombank (VCB)<\/td>6,187<\/td>+15,3%<\/td>17,2<\/td>Premium - Najlepsza jako\u015b\u0107 aktyw\u00f3w<\/td><\/tr>
    Techcombank (TCB)<\/td>6,524<\/td>+18,7%<\/td>8,5<\/td>Niedowarto\u015bciowany - Wysoki potencja\u0142 wzrostu<\/td><\/tr>
    MB Bank (MBB)<\/td>4,780<\/td>+10,2%<\/td>7,3<\/td>Niedowarto\u015bciowany - Rozszerzaj\u0105cy si\u0119 segment ubezpiecze\u0144<\/td><\/tr>
    ACB<\/td>5,112<\/td>+7,5%<\/td>6,8<\/td>Warto\u015b\u0107 godziwa - Skupienie na klientach M\u015aP<\/td><\/tr>
    \u015arednia bran\u017cowa<\/i><\/td>4,230<\/i><\/td>+9,8%<\/i><\/td>8,9<\/i><\/td>-<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Analiza por\u00f3wnawcza:<\/b> TCB ma najwy\u017cszy EPS w bran\u017cy, ale jego P\/E jest tylko na poziomie \u015bredniej bran\u017cowej, co pokazuje potencja\u0142 do rewaluacji. Z kolei VCB ma P\/E prawie dwukrotnie wy\u017csze od \u015bredniej bran\u017cowej, co odzwierciedla premi\u0119, jak\u0105 rynek jest got\u00f3w zap\u0142aci\u0107 za bank najwy\u017cszej jako\u015bci.<\/p><\/div>

    Okazja inwestycyjna:<\/b> Kiedy odkryjesz akcj\u0119 z EPS \u226520% wy\u017cszym ni\u017c \u015brednia bran\u017cowa, ale P\/E ni\u017cszym ni\u017c \u015brednia bran\u017cowa, jest to cz\u0119sto znak niedowarto\u015bciowanej akcji z potencja\u0142em wzrostu cen.<\/p><\/div>

    Zwi\u0105zek mi\u0119dzy zyskiem na akcj\u0119 a wycen\u0105 akcji<\/h2><\/div>

    Zrozumienie, czym jest zysk na akcj\u0119, to nie wszystko; musisz poj\u0105\u0107, jak EPS bezpo\u015brednio wp\u0142ywa na warto\u015b\u0107 akcji. W Wietnamie istniej\u0105 3 wska\u017aniki wyceny zwi\u0105zane z EPS, kt\u00f3re s\u0105 najcz\u0119\u015bciej u\u017cywane.<\/p><\/div>

    1. Wska\u017anik P\/E: Najcz\u0119\u015bciej stosowane narz\u0119dzie wyceny<\/h3><\/div>

    P\/E = Cena akcji \u00f7 EPS<\/p><\/div>

    Ten wska\u017anik m\u00f3wi, ile inwestorzy s\u0105 gotowi zap\u0142aci\u0107 za ka\u017cdy dong zysku firmy. Teoretycznie, im ni\u017csze P\/E, tym \"ta\u0144sza\" akcja, ale rzeczywisto\u015b\u0107 jest znacznie bardziej skomplikowana.<\/p><\/div>

    W Wietnamie \u015brednie P\/E w latach 2020-2024 waha\u0142o si\u0119 od:<\/p><\/div>

    Bran\u017ca<\/th>\u015arednie P\/E<\/th>Wahania cykliczne<\/th>Skuteczna strategia inwestycyjna<\/th><\/tr><\/thead>
    Bankowo\u015b\u0107<\/td>8-12<\/td>Niskie, gdy stopy procentowe s\u0105 wysokie, wysokie, gdy stopy procentowe spadaj\u0105<\/td>Kupuj, gdy P\/E < 8 i stopy procentowe spadaj\u0105<\/td><\/tr>
    Handel detaliczny<\/td>15-25<\/td>Szczyt w IV kwartale rocznie (sezon zakupowy)<\/td>Kupuj w II kwartale, gdy P\/E jest niskie, sprzedaj przed Tet<\/td><\/tr>
    Technologia<\/td>20-30<\/td>Mniejsze wahania sezonowe, zale\u017cy od prze\u0142om\u00f3w technologicznych<\/td>Inwestycja d\u0142ugoterminowa oparta na wzro\u015bcie EPS<\/td><\/tr>
    Nieruchomo\u015bci<\/td>10-20<\/td>Silne wahania w cyklach 3-5 letnich<\/td>Kupuj, gdy P\/E < 7 po okresach kryzysowych<\/td><\/tr>
    Stal, ropa i gaz<\/td>6-12<\/td>Silne wahania w \u015blad za globalnymi cenami surowc\u00f3w<\/td>Zastosuj strategi\u0119 kontrcykliczn\u0105<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Wa\u017cna uwaga:<\/b> Niskie P\/E nie zawsze jest okazj\u0105! Powody niskiego P\/E mog\u0105 obejmowa\u0107:<\/p><\/div>

    • Nienormalnie wysoki EPS z powodu nadzwyczajnych dochod\u00f3w (sprzeda\u017c aktyw\u00f3w, odwr\u00f3cenie rezerw...)<\/li>
    • Rynek prognozuje spadek EPS w najbli\u017cszej przysz\u0142o\u015bci (ryzyka bran\u017cowe)<\/li>
    • Problemy z zarz\u0105dzaniem korporacyjnym powoduj\u0105ce, \u017ce inwestorzy \u017c\u0105daj\u0105 wy\u017cszej \"premii za ryzyko\"<\/li>
    • Niska p\u0142ynno\u015b\u0107 akcji, prowadz\u0105ca do zastosowania przez inwestor\u00f3w \"rabatu p\u0142ynno\u015bciowego\"<\/li><\/ul><\/div>

      2. Wska\u017anik PEG: Narz\u0119dzie do r\u00f3wnowa\u017cenia ceny i wzrostu<\/h3><\/div>

      PEG = P\/E \u00f7 Roczna stopa wzrostu EPS (%)<\/p><\/div>

      PEG poni\u017cej 1 jest zazwyczaj uwa\u017cany za atrakcyjnie wycenion\u0105 akcj\u0119. Jest to szczeg\u00f3lnie skuteczne narz\u0119dzie przy por\u00f3wnywaniu firm w tej samej bran\u017cy, ale o r\u00f3\u017cnych stopach wzrostu.<\/p><\/div>

      Przyk\u0142ad rzeczywisty:<\/b> W 2023 roku The Gioi Di Dong (MWG) mia\u0142 P\/E na poziomie 20, ale oczekiwana stopa wzrostu EPS wynosi\u0142a 25% rocznie \u2192 PEG = 0,8 \u2192 Atrakcyjna wycena pomimo stosunkowo wysokiego P\/E.<\/p><\/div>

      Pocket Option zaleca:<\/b> Priorytetowo traktuj wietnamskie akcje z PEG poni\u017cej 0,9 i stabilnym wzrostem EPS utrzymywanym przez co najmniej 3 kolejne lata.<\/p><\/div>

      3. Rozszerzony DDM (Model Dyskontowania Dywidend)<\/h3><\/div>

      Dla akcji, kt\u00f3re regularnie wyp\u0142acaj\u0105 dywidendy, takich jak banki, us\u0142ugi komunalne, telekomunikacja... w Wietnamie, metoda DDM w po\u0142\u0105czeniu z EPS jest bardzo skuteczna:<\/p><\/div>

      Warto\u015b\u0107 godziwa = EPS \u00d7 (1 - b) \u00d7 (1 + g) \/ (r - g)<\/p><\/div>

      Gdzie:<\/p><\/div>

      • b: Wska\u017anik zatrzymania (zysk nie rozdzielony jako dywidendy)<\/li>
      • g: D\u0142ugoterminowa stopa wzrostu<\/li>
      • r: Wymagana stopa zwrotu<\/li><\/ul><\/div>

        Zastosowanie praktyczne:<\/b> Dla akcji FPT z EPS za 2023 rok wynosz\u0105cym 5,511 VND, zatrzymuj\u0105c 40% zysk\u00f3w, oczekiwany wzrost 18% rocznie i wymagana stopa zwrotu 25%, warto\u015b\u0107 godziwa wynosi 86,280 VND - 15% wy\u017csza ni\u017c obecna cena rynkowa.<\/p><\/div>

        5 ogranicze\u0144 zysku na akcj\u0119, kt\u00f3re powinni zna\u0107 wietnamscy inwestorzy<\/h2><\/div>

        Zysk na akcj\u0119 to pot\u0119\u017cne narz\u0119dzie, ale nie doskona\u0142e. Pocket Option ostrzega przed 5 wa\u017cnymi ograniczeniami, kt\u00f3re wietnamscy inwestorzy powinni zna\u0107, aby unikn\u0105\u0107 b\u0142\u0119dnych decyzji:<\/p><\/div>

        • Mo\u017ce by\u0107 \"upi\u0119kszany\" za pomoc\u0105 technik ksi\u0119gowych - Przyk\u0142ad: Firmy deweloperskie op\u00f3\u017aniaj\u0105ce rezerwy, \"kreatywna\" klasyfikacja d\u0142ug\u00f3w w bankach<\/li>
        • Nie odzwierciedla jako\u015bci przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych - Przyk\u0142ad: W 2022 roku HAG mia\u0142 EPS na poziomie 1,235 VND, ale ujemne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne z powodu skapitalizowanych wydatk\u00f3w<\/li>
        • Sezonowe wahania mog\u0105 by\u0107 myl\u0105ce - Przyk\u0142ad: W I kwartale 2023 roku EPS DGW spad\u0142 o 30% QoQ, ale jest to coroczne zjawisko po IV kwartale<\/li>
        • Ignoruje struktur\u0119 kapita\u0142u i ryzyko - Przyk\u0142ad: MSN i VNM maj\u0105 r\u00f3wnowa\u017cny EPS, ale wska\u017anik zad\u0142u\u017cenia do kapita\u0142u MSN jest 5 razy wy\u017cszy<\/li>
        • Nadzwyczajne dochody zniekszta\u0142caj\u0105 trendy - Przyk\u0142ad: W 2022 roku EPS VIC wzr\u00f3s\u0142 o 120%, ale g\u0142\u00f3wnie z powodu dezinwestycji, a nie podstawowej dzia\u0142alno\u015bci<\/li><\/ul><\/div>
          Ograniczenie<\/th>Przejaw na wietnamskim rynku akcji<\/th>Rozwi\u0105zanie<\/th><\/tr><\/thead>
          Manipulacje ksi\u0119gowe<\/td>Niekt\u00f3re raporty kwartalne nie s\u0105 przegl\u0105dane\/audytowane<\/td>Sprawd\u017a jako\u015b\u0107 aktyw\u00f3w, zweryfikuj koszty rezerw<\/td><\/tr>
          Problemy z przep\u0142ywami pieni\u0119\u017cnymi<\/td>Szczeg\u00f3lnie w nieruchomo\u015bciach, budownictwie, handlu detalicznym<\/td>Po\u0142\u0105cz z analiz\u0105 FCF\/Share (wolne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne na akcj\u0119)<\/td><\/tr>
          Czynniki cykliczne, sezonowe<\/td>Turystyka, handel detaliczny, F&B, owoce morza<\/td>U\u017cyj TTM EPS (Trailing 12 Months) zamiast jednego kwarta\u0142u<\/td><\/tr>
          Ryzyka struktury kapita\u0142u<\/td>Charakterystyczne dla konglomerat\u00f3w i nieruchomo\u015bci<\/td>Analizuj wska\u017anik zad\u0142u\u017cenia\/EBITDA, wska\u017anik pokrycia odsetek (ICR)<\/td><\/tr>
          Nadzwyczajne dochody<\/td>Powszechne, gdy firmy restrukturyzuj\u0105<\/td>Oddziel \"Core EPS\" i \"Non-recurring EPS\"<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

          Z\u0142ota wskaz\u00f3wka:<\/b> Pocket Option zaleca metod\u0119 \"5-Point EPS Analysis\" - \u0142\u0105cz\u0105c\u0105 5 wymiar\u00f3w analizy: Wzrost EPS, Jako\u015b\u0107 EPS, Stabilno\u015b\u0107 EPS, Przewidywalno\u015b\u0107 EPS i Por\u00f3wnanie EPS z bran\u017c\u0105.<\/p><\/div>

          7 prze\u0142omowych strategii inwestycyjnych opartych na zysku na akcj\u0119<\/h2><\/div>

          Z do\u015bwiadczenia wspierania tysi\u0119cy wietnamskich inwestor\u00f3w, Pocket Option wyodr\u0119bni\u0142 7 wysoce skutecznych strategii inwestycyjnych opartych na EPS, szczeg\u00f3lnie odpowiednich dla obecnych warunk\u00f3w rynkowych:<\/p><\/div>

          Strategia 1: \"Momentum EPS\" - wyprzedzanie impetu wzrostu<\/h3><\/div>

          Skup si\u0119 na akcjach z przyspieszaj\u0105cymi stopami wzrostu EPS (nie tylko rosn\u0105cymi, ale rosn\u0105cymi szybciej) przez co najmniej 2 kolejne kwarta\u0142y.<\/p><\/div>

          Kryteria wyboru:<\/b><\/p><\/div>

          • Najbardziej aktualny kwartalny EPS ro\u015bnie >20% rok do roku (YoY)<\/li>
          • Obecna stopa wzrostu EPS > poprzednia stopa wzrostu EPS<\/li>
          • Brak znacz\u0105cych nadzwyczajnych dochod\u00f3w w okresie sprawozdawczym<\/li>
          • Wzrost wolumenu obrotu, gdy EPS jest og\u0142aszany<\/li><\/ul><\/div>

            Przyk\u0142ad sukcesu:<\/b> W 2022 roku akcje DGC (Duc Giang Chemical) wzros\u0142y z 60,000 VND do 150,000 VND (+150%) po tym, jak firma zg\u0142osi\u0142a 3 kolejne kwarta\u0142y z rosn\u0105cymi stopami wzrostu EPS z 85%, 120% do 175% rok do roku.<\/p><\/div>

            Strategia 2: \"Zapomniana warto\u015b\u0107\" - nieodkryty skarb<\/h3><\/div>

            Szukaj firm o solidnych fundamentach, stabilnym EPS, ale \"zapomnianych\" przez rynek, poniewa\u017c dzia\u0142aj\u0105 w tradycyjnych bran\u017cach lub brakuje im atrakcyjnych czynnik\u00f3w.<\/p><\/div>

            Kryteria wyboru:<\/b><\/p><\/div>

            • P\/E co najmniej 30% ni\u017csze ni\u017c \u015brednia bran\u017cowa<\/li>
            • Stabilny lub lekko rosn\u0105cy EPS przez 3 kolejne lata<\/li>
            • Wysoka stopa dywidendy (>5% rocznie)<\/li>
            • Niski wska\u017anik zad\u0142u\u017cenia do kapita\u0142u (<0,5)<\/li>
            • Konsekwentnie wysoki ROE >15%<\/li><\/ul><\/div>

              Typowy przyk\u0142ad:<\/b> W latach 2022-2023 DHG (Hau Giang Pharmaceutical) utrzymywa\u0142 stabilny EPS na poziomie oko\u0142o 4,500-5,000 VND\/akcj\u0119, P\/E tylko 12-13 razy (znacznie ni\u017csze ni\u017c \u015brednia w bran\u017cy farmaceutycznej wynosz\u0105ca 18-20 razy), 5% rocznie dywidenda. Na pocz\u0105tku 2024 roku akcje wzros\u0142y o 40%, gdy rynek powr\u00f3ci\u0142 do akcji defensywnych.<\/p><\/div>

              Strategia<\/th>Parametry EPS do monitorowania<\/th>Odpowiednie bran\u017ce w Wietnamie<\/th>Przyk\u0142adowe akcje<\/th><\/tr><\/thead>
              Momentum EPS<\/td>Przyspieszaj\u0105cy wzrost EPS<\/td>Technologia, logistyka, eksport<\/td>FPT, MWG, DGC<\/td><\/tr>
              Zapomniana warto\u015b\u0107<\/td>Stabilny EPS, niskie P\/E<\/td>Farmaceutyki, \u017cywno\u015b\u0107, us\u0142ugi komunalne<\/td>DHG, VNM, POW<\/td><\/tr>
              Odzyskiwanie EPS<\/td>EPS zaczyna si\u0119 odbudowywa\u0107 po spadku<\/td>Nieruchomo\u015bci, stal, ropa i gaz<\/td>HPG, DXG, PVD<\/td><\/tr>
              Wzrost jako\u015bciowy<\/td>EPS ro\u015bnie stabilnie 15-25% rocznie<\/td>Bankowo\u015b\u0107, handel detaliczny, dobra konsumpcyjne<\/td>ACB, PNJ, MSN<\/td><\/tr>
              EPS nap\u0119dzany katalizatorem<\/td>Oczekuje si\u0119, \u017ce EPS gwa\u0142townie wzro\u015bnie z powodu wydarze\u0144<\/td>Wszystkie bran\u017ce<\/td>R\u00f3\u017cni si\u0119 w zale\u017cno\u015bci od czasu<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

              Znajomo\u015b\u0107 sposobu obliczania zysku na akcj\u0119 i jego zastosowania w strategiach inwestycyjnych to kluczowa umiej\u0119tno\u015b\u0107, kt\u00f3ra odr\u00f3\u017cnia profesjonalnych inwestor\u00f3w od amator\u00f3w na wietnamskim rynku. Pocket Option zobowi\u0105zuje si\u0119 towarzyszy\u0107 Ci w tej podr\u00f3\u017cy, oferuj\u0105c zaawansowane narz\u0119dzia i analizy.<\/p><\/div>[cta_button text=\"\"]

              Podsumowanie: Zamie\u0144 zysk na akcj\u0119 w swoj\u0105 przewag\u0119 konkurencyjn\u0105<\/h2><\/div>

              Po dog\u0142\u0119bnym zbadaniu, czym jest zysk na akcj\u0119 i jak go skutecznie zastosowa\u0107, posiadasz teraz pot\u0119\u017cne narz\u0119dzie analityczne, kt\u00f3rego wi\u0119kszo\u015b\u0107 wietnamskich inwestor\u00f3w nie w pe\u0142ni wykorzystuje. Pami\u0119taj, \u017ce:<\/p><\/div>

              • EPS to nie tylko liczba - to bezpo\u015brednia miara warto\u015bci, jak\u0105 otrzymujesz z ka\u017cd\u0105 posiadan\u0105 akcj\u0105<\/li>
              • Analiza trend\u00f3w EPS jest wa\u017cniejsza ni\u017c warto\u015b\u0107 absolutna w jednym punkcie czasowym<\/li>
              • Jako\u015b\u0107 EPS (z podstawowej dzia\u0142alno\u015bci biznesowej) jest wa\u017cniejsza ni\u017c wysokie warto\u015bci EPS, kt\u00f3re nie s\u0105 trwa\u0142e<\/li>
              • \n

                Koncepcja i znaczenie zysku na akcj\u0119 na rynku wietnamskim<\/h2>\n<\/div>\n
                \n

                Czy kiedykolwiek zastanawia\u0142e\u015b si\u0119, dlaczego dwie akcje o tej samej cenie mog\u0105 mie\u0107 zupe\u0142nie r\u00f3\u017cne warto\u015bci wewn\u0119trzne? Odpowied\u017a le\u017cy w zysku na akcj\u0119. Czym jest zysk na akcj\u0119? To kwota zysku, jak\u0105 ka\u017cda wyemitowana akcja zwyk\u0142a przynosi akcjonariuszom w okresie sprawozdawczym, zazwyczaj kwartalnym lub rocznym.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                W Wietnamie, gdzie rynek akcji jest jeszcze m\u0142ody, a ponad 70% inwestor\u00f3w to osoby fizyczne, wska\u017anik EPS staje si\u0119 wiarygodnym kompasem. To nie przypadek, \u017ce zagraniczne fundusze inwestycyjne, takie jak Dragon Capital czy VinaCapital, zawsze priorytetowo traktuj\u0105 analiz\u0119 EPS przed podj\u0119ciem decyzji o inwestycji w jakiekolwiek wietnamskie przedsi\u0119biorstwo.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Wed\u0142ug najnowszego badania Pocket Option z udzia\u0142em 500 odnosz\u0105cych sukcesy inwestor\u00f3w w Wietnamie, 83% z nich uwa\u017ca EPS za pierwszy wska\u017anik, kt\u00f3ry sprawdzaj\u0105 przed zakupem akcji. G\u0142\u00f3wny pow\u00f3d: EPS bezpo\u015brednio odzwierciedla rzeczywiste wyniki dzia\u0142alno\u015bci, nie jest \u0142atwo zniekszta\u0142cany przez psychologi\u0119 t\u0142umu i plotki rynkowe, kt\u00f3re s\u0105 bardzo powszechne na HOSE i HNX.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                EPS – narz\u0119dzie do rozr\u00f3\u017cniania „premium” i „gorszych” akcji na wietnamskim rynku akcji<\/h3>\n<\/div>\n
                \n

                Czy wiesz, \u017ce w okresie 2020-2024 akcje ze stabilnym wzrostem EPS powy\u017cej 15% rocznie w Wietnamie przynios\u0142y \u015bredni zwrot na poziomie 78%, podczas gdy VN-Index wzr\u00f3s\u0142 tylko o 35%? To nie jest przypadkowy zbieg okoliczno\u015bci.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                EPS pomaga wietnamskim inwestorom wykonywa\u0107 5 wa\u017cnych zada\u0144:<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                  \n
                • Identyfikowa\u0107 przedsi\u0119biorstwa, kt\u00f3re faktycznie zarabiaj\u0105 – nie tylko dobrze radz\u0105 sobie z PR i marketingiem<\/li>\n
                • Dokonywa\u0107 dok\u0142adnych por\u00f3wna\u0144 mi\u0119dzy przedsi\u0119biorstwami o r\u00f3\u017cnych rozmiarach i cenach akcji<\/li>\n
                • Prognozowa\u0107 potencja\u0142 wzrostu cen na podstawie perspektyw poprawy przysz\u0142ego EPS<\/li>\n
                • Wykrywa\u0107 wczesne oznaki spadku kiedy EPS zaczyna spada\u0107, zanim ceny akcji to odzwierciedl\u0105<\/li>\n
                • Oceni\u0107 poziomy dywidend, kt\u00f3re przedsi\u0119biorstwa mog\u0105 wyp\u0142aca\u0107 d\u0142ugoterminowo<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                  \n

                  Szczeg\u00f3lnie w kontek\u015bcie Wietnamu, gdzie informacje mog\u0105 czasami by\u0107 nier\u00f3wne mi\u0119dzy grupami inwestor\u00f3w, EPS staje si\u0119 obiektywn\u0105 miar\u0105 pomagaj\u0105c\u0105 inwestorom indywidualnym zmniejszy\u0107 luk\u0119 z du\u017cymi instytucjami.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n\n\n\n\n\n\n\n\n
                  Parametr<\/th>\nRola w analizie<\/th>\nKonkretny przyk\u0142ad na wietnamskim rynku akcji<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  Stabilny wzrost EPS<\/td>\nOdzwierciedla zr\u00f3wnowa\u017cony model biznesowy<\/td>\nFPT konsekwentnie zwi\u0119ksza\u0142 EPS o 15-20% rocznie \u2192 Akcje wzros\u0142y o 300% (2020-2024)<\/td>\n<\/tr>\n
                  Bardzo zmienny EPS<\/td>\nOstrze\u017cenie o ryzyku cyklicznym<\/td>\nHPG: EPS w 2021 roku osi\u0105gn\u0105\u0142 5,600 VND, w 2022 spad\u0142 do 1,500 VND \u2192 Cena -65%<\/td>\n<\/tr>\n
                  Nieustannie spadaj\u0105cy EPS<\/td>\nOznaka powa\u017cnego pogorszenia<\/td>\nCII: EPS spada\u0142 przez 4 kolejne lata \u2192 Cena spad\u0142a z 40,000 VND do 12,000 VND<\/td>\n<\/tr>\n
                  EPS o 30%+ wy\u017cszy ni\u017c w bran\u017cy<\/td>\nWyj\u0105tkowa przewaga konkurencyjna<\/td>\nMWG w okresie 2018-2020 \u2192 ROI dla inwestor\u00f3w +215%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  Jak dok\u0142adnie i szybko obliczy\u0107 zysk na akcj\u0119<\/h2>\n<\/div>\n
                  \n

                  Teraz, gdy rozumiesz znaczenie EPS, kolejne pytanie brzmi: jak poprawnie obliczy\u0107 zysk na akcj\u0119? Pocket Option oferuje \u0142atw\u0105 3-stopniow\u0105 metod\u0119, kt\u00f3r\u0105 mo\u017cna zastosowa\u0107 do ka\u017cdej akcji na HOSE, HNX lub UPCOM.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Wielu nowych inwestor\u00f3w cz\u0119sto zastanawia si\u0119: „jak obliczy\u0107 zysk na akcj\u0119 bez pope\u0142niania b\u0142\u0119d\u00f3w?” Odpowied\u017a le\u017cy w zastosowaniu w\u0142a\u015bciwego wzoru i zrozumieniu jego sk\u0142adnik\u00f3w.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Z\u0142oty wz\u00f3r na obliczanie EPS:<\/b><\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n\n\n\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  Przeanalizujmy ka\u017cdy sk\u0142adnik:<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                    \n
                  • Zysk netto: Pobrany bezpo\u015brednio z linii „Zysk po opodatkowaniu przypisany akcjonariuszom sp\u00f3\u0142ki dominuj\u0105cej” w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych (nie ca\u0142kowity PAT!)<\/li>\n
                  • Dywidendy z akcji uprzywilejowanych: Rzadko spotykane w Wietnamie, ale nale\u017cy sprawdzi\u0107 „P\u0142atno\u015bci dywidend uprzywilejowanych” w notach do sprawozda\u0144 finansowych<\/li>\n
                  • \u015arednia wa\u017cona liczba akcji: To punkt, w kt\u00f3rym wielu wietnamskich inwestor\u00f3w b\u0142\u0119dnie oblicza EPS<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                    \n

                    Jak dok\u0142adnie obliczy\u0107 \u015bredni\u0105 wa\u017con\u0105 liczb\u0119 akcji<\/h3>\n<\/div>\n
                    \n

                    Na rynku wietnamskim cz\u0119sto wyst\u0119puj\u0105 dodatkowe emisje akcji poprzez: dywidendy w formie akcji, emisje ESOP, prywatne emisje… Aby dok\u0142adnie obliczy\u0107 \u015bredni\u0105 wa\u017con\u0105 liczb\u0119 akcji, zastosuj ten wz\u00f3r:<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    \u015arednia wa\u017cona akcji = (Pocz\u0105tkowe akcje \u00d7 miesi\u0105ce istnienia + Nowe akcje \u00d7 pozosta\u0142e miesi\u0105ce) \/ Ca\u0142kowita liczba miesi\u0119cy w okresie<\/b><\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    Przyk\u0142ad rzeczywisty: 15 kwietnia 2024 roku Vinhomes (VHM) wyemitowa\u0142 500 milion\u00f3w akcji bonusowych z kapita\u0142u zapasowego. Wcze\u015bniej VHM mia\u0142 4 miliardy wyemitowanych akcji. Przy obliczaniu EPS za II kwarta\u0142 2024 roku, \u015brednia wa\u017cona liczba akcji wynios\u0142aby:<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    \u015arednia wa\u017cona akcji = (4 miliardy \u00d7 0,5 miesi\u0105ca + 4,5 miliarda \u00d7 2,5 miesi\u0105ca) \/ 3 miesi\u0105ce = 4,42 miliarda akcji<\/p>\n<\/div>\n

                    \n
                    \n

                  EPS = (Zysk netto – Dywidendy z akcji uprzywilejowanych) \/ \u015arednia wa\u017cona liczba akcji zwyk\u0142ych<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  \n\n\n\n\n\n\n\n
                  Typowy b\u0142\u0105d<\/th>\nRozwi\u0105zanie<\/th>\nWp\u0142yw na wyniki<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  U\u017cywanie liczby akcji na koniec okresu zamiast \u015bredniej<\/td>\nOblicz \u015bredni\u0105 wa\u017con\u0105 czasowo<\/td>\nEPS mo\u017ce by\u0107 zani\u017cony o 5-20% w zale\u017cno\u015bci od rozcie\u0144czenia<\/td>\n<\/tr>\n
                  Ignorowanie korekt retroaktywnych<\/td>\nSprawd\u017a noty do sprawozda\u0144 finansowych pod k\u0105tem korekt<\/td>\nMo\u017ce powodowa\u0107 niezrozumienie tempa wzrostu EPS<\/td>\n<\/tr>\n
                  U\u017cywanie ca\u0142kowitego PAT zamiast PAT przypisanego akcjonariuszom sp\u00f3\u0142ki dominuj\u0105cej<\/td>\nZawsze u\u017cywaj „Zysku przypisanego akcjonariuszom sp\u00f3\u0142ki dominuj\u0105cej”<\/td>\nSzczeg\u00f3lnie istotne dla firm z wieloma akcjonariuszami mniejszo\u015bciowymi<\/td>\n<\/tr>\n
                  Zapominanie o zbadaniu nadzwyczajnych dochod\u00f3w<\/td>\nOddziel i przeanalizuj „Inne zyski\/straty” w sprawozdaniach finansowych<\/td>\nPowoduje b\u0142\u0119dn\u0105 ocen\u0119 podstawowej rentowno\u015bci<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  7 \u0107wicze\u0144 do obliczania zysku na akcj\u0119 w rzeczywistych sytuacjach<\/h2>\n<\/div>\n
                  \n

                  Nic nie jest tak skuteczne jak praktyka! Pocket Option oferuje 7 praktycznych \u0107wicze\u0144 z danymi z wiod\u0105cych sp\u00f3\u0142ek notowanych w Wietnamie. Spr\u00f3buj swoich si\u0142 w tych sytuacjach:<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  \u0106wiczenie 1: Oblicz podstawowy EPS z prostymi danymi<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  Sytuacja:<\/b> Techcombank (TCB) zg\u0142osi\u0142 zysk netto po opodatkowaniu za 2023 rok w wysoko\u015bci 22,900 miliard\u00f3w VND. Liczba wyemitowanych akcji w ci\u0105gu roku wynosi\u0142a 3,51 miliarda akcji. TCB nie ma akcji uprzywilejowanych.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Analiza:<\/b> To najprostsza sytuacja, gdy liczba akcji nie zmienia si\u0119 w okresie.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Obliczenie:<\/b> EPS = 22,900,000,000,000 \u00f7 3,510,000,000 = 6,524 VND\/akcj\u0119<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Wniosek:<\/b> EPS TCB za 2023 rok wynosi 6,524 VND, co jest wy\u017csze ni\u017c \u015brednia w bran\u017cy bankowej (oko\u0142o 3,500 VND), co odzwierciedla wy\u017csz\u0105 efektywno\u015b\u0107 operacyjn\u0105.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  \u0106wiczenie 2: Oblicz EPS z emisj\u0105 akcji w po\u0142owie okresu<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  Bardziej z\u0142o\u017cona sytuacja:<\/b> Vietcombank (VCB) mia\u0142 zysk netto po opodatkowaniu za 2023 rok w wysoko\u015bci 30,500 miliard\u00f3w VND. Na pocz\u0105tku roku VCB mia\u0142 4,7 miliarda akcji. 15 lipca 2023 roku VCB wyemitowa\u0142 dodatkowe 300 milion\u00f3w akcji jako wyp\u0142at\u0119 dywidendy i 200 milion\u00f3w akcji poprzez prywatn\u0105 emisj\u0119.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Okre\u015blenie \u015bredniej liczby akcji:<\/b>– Pierwsze 6 miesi\u0119cy: 4,7 miliarda akcji- Ostatnie 6 miesi\u0119cy: 5,2 miliarda akcji- \u015arednia wa\u017cona = (4,7 \u00d7 6,5\/12) + (5,2 \u00d7 5,5\/12) = 4,93 miliarda akcji<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Oblicz EPS:<\/b> 30,500,000,000,000 \u00f7 4,930,000,000 = 6,187 VND\/akcj\u0119<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n\n\n\n\n\n\n\n\n
                  Firma<\/th>\n2023 PAT (miliard VND)<\/th>\nZmiany akcji w ci\u0105gu roku<\/th>\nObliczony EPS (VND)<\/th>\nZg\u0142oszony EPS (VND)<\/th>\nR\u00f3\u017cnica<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  Vinamilk (VNM)<\/td>\n8,520<\/td>\n2,09 miliarda akcji (bez zmian)<\/td>\n4,077<\/td>\n4,077<\/td>\n0%<\/td>\n<\/tr>\n
                  FPT Corporation<\/td>\n7,110<\/td>\n1,22 miliarda \u2192 1,37 miliarda akcji (wrzesie\u0144)<\/td>\n5,494<\/td>\n5,511<\/td>\n-0,3%<\/td>\n<\/tr>\n
                  Novaland (NVL)<\/td>\n1,230<\/td>\n1,95 miliarda \u2192 2,31 miliarda akcji (wielokrotne emisje)<\/td>\n603<\/td>\n532<\/td>\n+13,3%<\/td>\n<\/tr>\n
                  Hoa Phat (HPG)<\/td>\n6,800<\/td>\n4,47 miliarda \u2192 5,81 miliarda akcji (czerwiec)<\/td>\n1,311<\/td>\n1,274<\/td>\n+2,9%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  Czy widzisz du\u017c\u0105 rozbie\u017cno\u015b\u0107 w przypadku Novaland? To dlatego wielu wietnamskich inwestor\u00f3w pope\u0142nia b\u0142\u0119dy podczas analizy EPS – nie obliczaj\u0105 poprawnie \u015bredniej wa\u017conej liczby akcji, gdy firmy emituj\u0105 wiele rund w ci\u0105gu roku.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  5 najskuteczniejszych metod analizy zysku na akcj\u0119<\/h2>\n<\/div>\n
                  \n

                  Znajomo\u015b\u0107 sposobu obliczania EPS to nie wszystko; kluczem do sukcesu jest umiej\u0119tno\u015b\u0107 analizy i zastosowania tego wska\u017anika w rzeczywistych strategiach inwestycyjnych. Pocket Option dzieli si\u0119 5 metodami, kt\u00f3re zosta\u0142y sprawdzone przez profesjonalnych inwestor\u00f3w w Wietnamie.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Metoda 1: Analiza trend\u00f3w wzrostu EPS<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  Zamiast patrze\u0107 tylko na bie\u017c\u0105c\u0105 warto\u015b\u0107 EPS, monitoruj trend wzrostu przez co najmniej 12 kolejnych kwarta\u0142\u00f3w. Poni\u017cej znajduje si\u0119 przyk\u0142adowa analiza z Masan Group (MSN):<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                  Kwartal<\/th>\nEPS (VND)<\/th>\nWzrost QoQ<\/th>\nWzrost YoY<\/th>\nRozw\u00f3j biznesu<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  Q1\/2022<\/td>\n842<\/td>\n–<\/td>\n–<\/td>\nSie\u0107 Winmart nadal przynosi straty<\/td>\n<\/tr>\n
                  Q2\/2022<\/td>\n912<\/td>\n+8,3%<\/td>\n–<\/td>\nSegment mi\u0119sny poprawia mar\u017ce zysku<\/td>\n<\/tr>\n
                  Q3\/2022<\/td>\n1,037<\/td>\n+13,7%<\/td>\n–<\/td>\nWinmart zaczyna przynosi\u0107 zyski<\/td>\n<\/tr>\n
                  Q4\/2022<\/td>\n1,215<\/td>\n+17,2%<\/td>\n–<\/td>\nMasan Consumer silny wzrost w sezonie Tet<\/td>\n<\/tr>\n
                  Q1\/2023<\/td>\n1,156<\/td>\n-4,9%<\/td>\n+37,3%<\/td>\nCzynnik sezonowy po Tet<\/td>\n<\/tr>\n
                  Q2\/2023<\/td>\n1,327<\/td>\n+14,8%<\/td>\n+45,5%<\/td>\nWinmart rozwija nowe sklepy<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  Ocena:<\/b> Trend wzrostu EPS MSN jest bardzo pozytywny, z 5\/6 kwarta\u0142\u00f3w wykazuj\u0105cych wzrost, zw\u0142aszcza silne wzrosty w por\u00f3wnaniu do poprzedniego roku. To sygnalizuje znaczne poprawy w podstawowej dzia\u0142alno\u015bci biznesowej, szczeg\u00f3lnie gdy Winmart przechodzi od strat do zysk\u00f3w.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Porada eksperta:<\/b> Kiedy odkryjesz trend wzrostu EPS powy\u017cej 15% rok do roku przez 3 kolejne kwarta\u0142y, jest to cz\u0119sto sygna\u0142 przewiduj\u0105cy silne wzrosty cen akcji w ci\u0105gu nast\u0119pnych 6-12 miesi\u0119cy.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Metoda 2: Por\u00f3wnaj EPS z bran\u017c\u0105 i rynkiem<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  Sam EPS nie ma du\u017cego znaczenia. Nale\u017cy go por\u00f3wna\u0107 z firmami w tej samej bran\u017cy i og\u00f3lnym indeksem rynkowym, aby uzyska\u0107 dok\u0142adn\u0105 ocen\u0119. Poni\u017cej znajduje si\u0119 przyk\u0142ad z wietnamskiego sektora bankowego:<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                  Bank<\/th>\n2023 EPS (VND)<\/th>\nWzrost w por\u00f3wnaniu do 2022<\/th>\nAktualne P\/E<\/th>\nOcena<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  Vietcombank (VCB)<\/td>\n6,187<\/td>\n+15,3%<\/td>\n17,2<\/td>\nPremium – Najlepsza jako\u015b\u0107 aktyw\u00f3w<\/td>\n<\/tr>\n
                  Techcombank (TCB)<\/td>\n6,524<\/td>\n+18,7%<\/td>\n8,5<\/td>\nNiedowarto\u015bciowany – Wysoki potencja\u0142 wzrostu<\/td>\n<\/tr>\n
                  MB Bank (MBB)<\/td>\n4,780<\/td>\n+10,2%<\/td>\n7,3<\/td>\nNiedowarto\u015bciowany – Rozszerzaj\u0105cy si\u0119 segment ubezpiecze\u0144<\/td>\n<\/tr>\n
                  ACB<\/td>\n5,112<\/td>\n+7,5%<\/td>\n6,8<\/td>\nWarto\u015b\u0107 godziwa – Skupienie na klientach M\u015aP<\/td>\n<\/tr>\n
                  \u015arednia bran\u017cowa<\/i><\/td>\n4,230<\/i><\/td>\n+9,8%<\/i><\/td>\n8,9<\/i><\/td>\n–<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  Analiza por\u00f3wnawcza:<\/b> TCB ma najwy\u017cszy EPS w bran\u017cy, ale jego P\/E jest tylko na poziomie \u015bredniej bran\u017cowej, co pokazuje potencja\u0142 do rewaluacji. Z kolei VCB ma P\/E prawie dwukrotnie wy\u017csze od \u015bredniej bran\u017cowej, co odzwierciedla premi\u0119, jak\u0105 rynek jest got\u00f3w zap\u0142aci\u0107 za bank najwy\u017cszej jako\u015bci.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Okazja inwestycyjna:<\/b> Kiedy odkryjesz akcj\u0119 z EPS \u226520% wy\u017cszym ni\u017c \u015brednia bran\u017cowa, ale P\/E ni\u017cszym ni\u017c \u015brednia bran\u017cowa, jest to cz\u0119sto znak niedowarto\u015bciowanej akcji z potencja\u0142em wzrostu cen.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Zwi\u0105zek mi\u0119dzy zyskiem na akcj\u0119 a wycen\u0105 akcji<\/h2>\n<\/div>\n
                  \n

                  Zrozumienie, czym jest zysk na akcj\u0119, to nie wszystko; musisz poj\u0105\u0107, jak EPS bezpo\u015brednio wp\u0142ywa na warto\u015b\u0107 akcji. W Wietnamie istniej\u0105 3 wska\u017aniki wyceny zwi\u0105zane z EPS, kt\u00f3re s\u0105 najcz\u0119\u015bciej u\u017cywane.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  1. Wska\u017anik P\/E: Najcz\u0119\u015bciej stosowane narz\u0119dzie wyceny<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  P\/E = Cena akcji \u00f7 EPS<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Ten wska\u017anik m\u00f3wi, ile inwestorzy s\u0105 gotowi zap\u0142aci\u0107 za ka\u017cdy dong zysku firmy. Teoretycznie, im ni\u017csze P\/E, tym „ta\u0144sza” akcja, ale rzeczywisto\u015b\u0107 jest znacznie bardziej skomplikowana.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  W Wietnamie \u015brednie P\/E w latach 2020-2024 waha\u0142o si\u0119 od:<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                  Bran\u017ca<\/th>\n\u015arednie P\/E<\/th>\nWahania cykliczne<\/th>\nSkuteczna strategia inwestycyjna<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  Bankowo\u015b\u0107<\/td>\n8-12<\/td>\nNiskie, gdy stopy procentowe s\u0105 wysokie, wysokie, gdy stopy procentowe spadaj\u0105<\/td>\nKupuj, gdy P\/E < 8 i stopy procentowe spadaj\u0105<\/td>\n<\/tr>\n
                  Handel detaliczny<\/td>\n15-25<\/td>\nSzczyt w IV kwartale rocznie (sezon zakupowy)<\/td>\nKupuj w II kwartale, gdy P\/E jest niskie, sprzedaj przed Tet<\/td>\n<\/tr>\n
                  Technologia<\/td>\n20-30<\/td>\nMniejsze wahania sezonowe, zale\u017cy od prze\u0142om\u00f3w technologicznych<\/td>\nInwestycja d\u0142ugoterminowa oparta na wzro\u015bcie EPS<\/td>\n<\/tr>\n
                  Nieruchomo\u015bci<\/td>\n10-20<\/td>\nSilne wahania w cyklach 3-5 letnich<\/td>\nKupuj, gdy P\/E < 7 po okresach kryzysowych<\/td>\n<\/tr>\n
                  Stal, ropa i gaz<\/td>\n6-12<\/td>\nSilne wahania w \u015blad za globalnymi cenami surowc\u00f3w<\/td>\nZastosuj strategi\u0119 kontrcykliczn\u0105<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  Wa\u017cna uwaga:<\/b> Niskie P\/E nie zawsze jest okazj\u0105! Powody niskiego P\/E mog\u0105 obejmowa\u0107:<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                    \n
                  • Nienormalnie wysoki EPS z powodu nadzwyczajnych dochod\u00f3w (sprzeda\u017c aktyw\u00f3w, odwr\u00f3cenie rezerw…)<\/li>\n
                  • Rynek prognozuje spadek EPS w najbli\u017cszej przysz\u0142o\u015bci (ryzyka bran\u017cowe)<\/li>\n
                  • Problemy z zarz\u0105dzaniem korporacyjnym powoduj\u0105ce, \u017ce inwestorzy \u017c\u0105daj\u0105 wy\u017cszej „premii za ryzyko”<\/li>\n
                  • Niska p\u0142ynno\u015b\u0107 akcji, prowadz\u0105ca do zastosowania przez inwestor\u00f3w „rabatu p\u0142ynno\u015bciowego”<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                    \n

                    2. Wska\u017anik PEG: Narz\u0119dzie do r\u00f3wnowa\u017cenia ceny i wzrostu<\/h3>\n<\/div>\n
                    \n

                    PEG = P\/E \u00f7 Roczna stopa wzrostu EPS (%)<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    PEG poni\u017cej 1 jest zazwyczaj uwa\u017cany za atrakcyjnie wycenion\u0105 akcj\u0119. Jest to szczeg\u00f3lnie skuteczne narz\u0119dzie przy por\u00f3wnywaniu firm w tej samej bran\u017cy, ale o r\u00f3\u017cnych stopach wzrostu.<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    Przyk\u0142ad rzeczywisty:<\/b> W 2023 roku The Gioi Di Dong (MWG) mia\u0142 P\/E na poziomie 20, ale oczekiwana stopa wzrostu EPS wynosi\u0142a 25% rocznie \u2192 PEG = 0,8 \u2192 Atrakcyjna wycena pomimo stosunkowo wysokiego P\/E.<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    Pocket Option zaleca:<\/b> Priorytetowo traktuj wietnamskie akcje z PEG poni\u017cej 0,9 i stabilnym wzrostem EPS utrzymywanym przez co najmniej 3 kolejne lata.<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    3. Rozszerzony DDM (Model Dyskontowania Dywidend)<\/h3>\n<\/div>\n
                    \n

                    Dla akcji, kt\u00f3re regularnie wyp\u0142acaj\u0105 dywidendy, takich jak banki, us\u0142ugi komunalne, telekomunikacja… w Wietnamie, metoda DDM w po\u0142\u0105czeniu z EPS jest bardzo skuteczna:<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    Warto\u015b\u0107 godziwa = EPS \u00d7 (1 – b) \u00d7 (1 + g) \/ (r – g)<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    Gdzie:<\/p>\n<\/div>\n

                    \n
                      \n
                    • b: Wska\u017anik zatrzymania (zysk nie rozdzielony jako dywidendy)<\/li>\n
                    • g: D\u0142ugoterminowa stopa wzrostu<\/li>\n
                    • r: Wymagana stopa zwrotu<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                      \n

                      Zastosowanie praktyczne:<\/b> Dla akcji FPT z EPS za 2023 rok wynosz\u0105cym 5,511 VND, zatrzymuj\u0105c 40% zysk\u00f3w, oczekiwany wzrost 18% rocznie i wymagana stopa zwrotu 25%, warto\u015b\u0107 godziwa wynosi 86,280 VND – 15% wy\u017csza ni\u017c obecna cena rynkowa.<\/p>\n<\/div>\n

                      \n

                      5 ogranicze\u0144 zysku na akcj\u0119, kt\u00f3re powinni zna\u0107 wietnamscy inwestorzy<\/h2>\n<\/div>\n
                      \n

                      Zysk na akcj\u0119 to pot\u0119\u017cne narz\u0119dzie, ale nie doskona\u0142e. Pocket Option ostrzega przed 5 wa\u017cnymi ograniczeniami, kt\u00f3re wietnamscy inwestorzy powinni zna\u0107, aby unikn\u0105\u0107 b\u0142\u0119dnych decyzji:<\/p>\n<\/div>\n

                      \n
                        \n
                      • Mo\u017ce by\u0107 „upi\u0119kszany” za pomoc\u0105 technik ksi\u0119gowych – Przyk\u0142ad: Firmy deweloperskie op\u00f3\u017aniaj\u0105ce rezerwy, „kreatywna” klasyfikacja d\u0142ug\u00f3w w bankach<\/li>\n
                      • Nie odzwierciedla jako\u015bci przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych – Przyk\u0142ad: W 2022 roku HAG mia\u0142 EPS na poziomie 1,235 VND, ale ujemne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne z powodu skapitalizowanych wydatk\u00f3w<\/li>\n
                      • Sezonowe wahania mog\u0105 by\u0107 myl\u0105ce – Przyk\u0142ad: W I kwartale 2023 roku EPS DGW spad\u0142 o 30% QoQ, ale jest to coroczne zjawisko po IV kwartale<\/li>\n
                      • Ignoruje struktur\u0119 kapita\u0142u i ryzyko – Przyk\u0142ad: MSN i VNM maj\u0105 r\u00f3wnowa\u017cny EPS, ale wska\u017anik zad\u0142u\u017cenia do kapita\u0142u MSN jest 5 razy wy\u017cszy<\/li>\n
                      • Nadzwyczajne dochody zniekszta\u0142caj\u0105 trendy – Przyk\u0142ad: W 2022 roku EPS VIC wzr\u00f3s\u0142 o 120%, ale g\u0142\u00f3wnie z powodu dezinwestycji, a nie podstawowej dzia\u0142alno\u015bci<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                        \n
                        \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                        Ograniczenie<\/th>\nPrzejaw na wietnamskim rynku akcji<\/th>\nRozwi\u0105zanie<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                        Manipulacje ksi\u0119gowe<\/td>\nNiekt\u00f3re raporty kwartalne nie s\u0105 przegl\u0105dane\/audytowane<\/td>\nSprawd\u017a jako\u015b\u0107 aktyw\u00f3w, zweryfikuj koszty rezerw<\/td>\n<\/tr>\n
                        Problemy z przep\u0142ywami pieni\u0119\u017cnymi<\/td>\nSzczeg\u00f3lnie w nieruchomo\u015bciach, budownictwie, handlu detalicznym<\/td>\nPo\u0142\u0105cz z analiz\u0105 FCF\/Share (wolne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne na akcj\u0119)<\/td>\n<\/tr>\n
                        Czynniki cykliczne, sezonowe<\/td>\nTurystyka, handel detaliczny, F&B, owoce morza<\/td>\nU\u017cyj TTM EPS (Trailing 12 Months) zamiast jednego kwarta\u0142u<\/td>\n<\/tr>\n
                        Ryzyka struktury kapita\u0142u<\/td>\nCharakterystyczne dla konglomerat\u00f3w i nieruchomo\u015bci<\/td>\nAnalizuj wska\u017anik zad\u0142u\u017cenia\/EBITDA, wska\u017anik pokrycia odsetek (ICR)<\/td>\n<\/tr>\n
                        Nadzwyczajne dochody<\/td>\nPowszechne, gdy firmy restrukturyzuj\u0105<\/td>\nOddziel „Core EPS” i „Non-recurring EPS”<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                        \n

                        Z\u0142ota wskaz\u00f3wka:<\/b> Pocket Option zaleca metod\u0119 „5-Point EPS Analysis” – \u0142\u0105cz\u0105c\u0105 5 wymiar\u00f3w analizy: Wzrost EPS, Jako\u015b\u0107 EPS, Stabilno\u015b\u0107 EPS, Przewidywalno\u015b\u0107 EPS i Por\u00f3wnanie EPS z bran\u017c\u0105.<\/p>\n<\/div>\n

                        \n

                        7 prze\u0142omowych strategii inwestycyjnych opartych na zysku na akcj\u0119<\/h2>\n<\/div>\n
                        \n

                        Z do\u015bwiadczenia wspierania tysi\u0119cy wietnamskich inwestor\u00f3w, Pocket Option wyodr\u0119bni\u0142 7 wysoce skutecznych strategii inwestycyjnych opartych na EPS, szczeg\u00f3lnie odpowiednich dla obecnych warunk\u00f3w rynkowych:<\/p>\n<\/div>\n

                        \n

                        Strategia 1: „Momentum EPS” – wyprzedzanie impetu wzrostu<\/h3>\n<\/div>\n
                        \n

                        Skup si\u0119 na akcjach z przyspieszaj\u0105cymi stopami wzrostu EPS (nie tylko rosn\u0105cymi, ale rosn\u0105cymi szybciej) przez co najmniej 2 kolejne kwarta\u0142y.<\/p>\n<\/div>\n

                        \n

                        Kryteria wyboru:<\/b><\/p>\n<\/div>\n

                        \n