Historyczne precedensy wskazują na potencjalny wzrost srebra po niedawnym wzroście złota

Historyczna relacja srebra do złota sugeruje możliwość

Relacja między cenami srebra i złota podążała za rozpoznawalnymi wzorcami w historii rynku, z srebrem często pozostającym w tyle na początku, zanim dostarczało przyspieszonej wydajności podczas hossy na rynku metali szlachetnych. Ta tendencja do opóźnionych, ale ostatecznie silniejszych ruchów procentowych przyciągnęła uwagę analityków towarowych badających obecne warunki rynkowe.

Złoto niedawno wzrosło do bezprecedensowego poziomu powyżej 2300 dolarów za uncję, podczas gdy ceny srebra, choć wykazują pewną tendencję wzrostową, pozostają stosunkowo stonowane na poziomie około 27 dolarów za uncję. Ta rozbieżność stworzyła to, co niektórzy analitycy postrzegają jako potencjalną okazję, opartą na historycznym precedensie.

„W pięciu z sześciu poprzednich cykli, w których złoto ustanowiło nowe rekordy wszech czasów, srebro ostatecznie przewyższyło je pod względem procentowym, gdy zaczęło się poruszać na poważnie,” wyjaśnili strategowie metali szlachetnych monitorujący obecne środowisko rynkowe.

Wskaźnik złoto-srebro, który mierzy, ile uncji srebra potrzeba do zakupu jednej uncji złota, obecnie wynosi około 86:1. Ten wskaźnik historycznie kompresował się podczas silnych hoss na rynku metali szlachetnych, czasami osiągając poziomy tak niskie jak 30:1 podczas szczytowych okresów wydajności srebra.

Popyt przemysłowy dodaje unikalny wymiar

W przeciwieństwie do złota, które służy głównie jako metal monetarny i zabezpieczenie przed inflacją, dynamika cen srebra jest pod wpływem znaczącego popytu na zastosowania przemysłowe. Ta podwójna natura jako metalu szlachetnego i przemysłowego tworzy odrębne siły rynkowe wpływające na jego wycenę.

Około 50% popytu na srebro pochodzi z zastosowań przemysłowych, w tym elektroniki, paneli słonecznych, urządzeń medycznych i komponentów motoryzacyjnych. Ten komponent przemysłowy może przyspieszać lub ograniczać ruchy cenowe w zależności od globalnych warunków produkcyjnych.

Najnowsze dane produkcyjne z głównych gospodarek pokazują oznaki stabilizacji po okresie skurczu, potencjalnie zapewniając wspierające warunki dla przemysłowego komponentu popytu na srebro. Dodatkowo, rosnący sektor energii odnawialnej, szczególnie produkcja paneli słonecznych, nadal zużywa znaczne ilości srebra ze względu na jego doskonałe właściwości przewodnictwa elektrycznego.

„Przemysł fotowoltaiczny sam w sobie ma wykorzystać ponad 100 milionów uncji srebra rocznie w nadchodzących latach, tworząc strukturalne wsparcie dla popytu, które nie istniało podczas poprzednich cykli metali szlachetnych,” zauważyli badacze branżowi badający wzorce konsumpcji.

Popyt inwestycyjny wykazuje wczesne oznaki przyspieszenia

Podczas gdy fundamenty przemysłowe zapewniają podstawowe wsparcie, popyt inwestycyjny zazwyczaj napędza najbardziej dramatyczne ruchy cen srebra. Najnowsze dane wskazują na potencjalne przyspieszenie na wczesnym etapie w tym krytycznym segmencie rynku.

Popyt na fizyczne produkty inwestycyjne ze srebra wykazał zauważalne wzrosty, a główne mennice zgłaszają silną sprzedaż monet i sztabek srebra. Mennica Stanów Zjednoczonych, Mennica Królewska Kanady i Mennica Perth doświadczyły okresów alokacji dla różnych produktów srebrnych, wskazując na popyt przewyższający natychmiastową zdolność produkcyjną.

Produkty giełdowe śledzące ceny srebra również zaczęły przyciągać zwiększone przepływy kapitałowe po doświadczeniu netto odpływów przez większość 2023 roku. Ten kanał inwestycji instytucjonalnych stanowi znaczący potencjalny czynnik napędzający ceny srebra, jeśli trend się utrzyma i przyspieszy.

Analitycy rynku zauważają, że niższa cena jednostkowa srebra w porównaniu do złota czyni je dostępnym dla szerszego zakresu inwestorów detalicznych, potencjalnie rozszerzając bazę inwestorów, gdy metale szlachetne zyskują uwagę w mainstreamowych mediach finansowych.

Pozycjonowanie rynkowe sugeruje miejsce na wzrost

Obecne dane dotyczące pozycjonowania na rynku futures wskazują na stosunkowo skromne zainteresowanie spekulacyjne srebrem w porównaniu do historycznych szczytów hossy, sugerując potencjał dla dodatkowego udziału, jeśli momentum się zbuduje.

Pozycje zarządzanych funduszy w kontraktach futures na srebro pokazują netto długą ekspozycję znacznie poniżej poziomów typowo związanych z szczytami rynkowymi, zapewniając techniczne miejsce na rozszerzone pozycjonowanie przed osiągnięciem ekstremów, które tradycyjnie sygnalizują wyczerpanie.

To stosunkowo powściągliwe pozycjonowanie kontrastuje z okresami nadmiernej spekulacji na rynku srebra, takimi jak na początku 2021 roku, kiedy zainteresowanie napędzane mediami społecznościowymi krótko podniosło ceny w kierunku 30 dolarów za uncję wśród niezwykłych wolumenów handlowych.

„Obecne pozycjonowanie na rynku srebra nie ma nadmiernego elementu spekulacyjnego, który zazwyczaj charakteryzuje szczyty rynkowe, sugerując, że możemy być na wczesnym lub środkowym etapie potencjalnego ruchu, a nie zbliżać się do kulminacji,” zauważyli analitycy rynku instrumentów pochodnych badający dane o zaangażowaniu traderów.

Ograniczenia podaży mogą wzmocnić ruchy cenowe

Poza rozważaniami dotyczącymi popytu, dynamika podaży może przyczynić się do potencjalnego wzrostu cen srebra. Podstawowe operacje wydobywcze srebra napotkały wyzwania w ostatnich latach, z ograniczonym rozwojem nowych projektów i spadającymi stopami rudy w istniejących kopalniach wpływającymi na zdolność produkcyjną.

Około 70% produkcji srebra pochodzi jako produkt uboczny z kopalń głównie ukierunkowanych na inne metale, w tym miedź, ołów i cynk. Ta cecha produkcji sprawia, że podaż srebra jest częściowo zależna od ekonomii wydobycia tych metali podstawowych, a nie reaguje bezpośrednio na ceny srebra.

Meksyk, Peru i Chiny — największe na świecie kraje produkujące srebro — doświadczyły różnych wyzwań operacyjnych wpływających na wydobycie, od zmian regulacyjnych po spory pracownicze i trendy nacjonalizmu zasobów.

Połączenie tych rozważań dotyczących podaży z potencjalnie przyspieszającym popytem inwestycyjnym tworzy warunki dla wrażliwości cenowej, które są zgodne z historycznymi okresami poprzedzającymi znaczący wzrost cen srebra.

Ostrożne perspektywy w obliczu możliwości

Pomimo przekonujących wzorców historycznych sugerujących potencjał znacznego wzrostu srebra, obserwatorzy rynku zauważają ważne zastrzeżenia i rozważania dla inwestorów oceniających ekspozycję na ten metal.

Srebro historycznie wykazywało znacznie wyższą zmienność cen niż złoto, z bardziej dramatycznymi ruchami procentowymi w obu kierunkach. Ta cecha zmienności wymaga podejść do zarządzania ryzykiem odpowiednich do wzorców zachowania cen metalu.

Dodatkowo, komponent popytu przemysłowego na srebro tworzy wrażliwość ekonomiczną, której nie ma w przypadku złota, potencjalnie ograniczając wydajność podczas okresów znacznego skurczu produkcji lub scenariuszy recesji.

Analitycy rynku zalecają inwestorom rozważenie szerszego kontekstu portfela i tolerancji ryzyka przy ocenie potencjalnej ekspozycji na srebro, potencjalnie stosując podejścia systematycznej akumulacji zamiast dużych alokacji jednopunktowych, biorąc pod uwagę charakterystyczną zmienność metalu.

Podobnie jak w poprzednich cyklach metali szlachetnych, czas pozostaje trudny do przewidzenia z precyzją, ale historyczne relacje między złotem a srebrem sugerują, że obecne warunki rynkowe zasługują na uwagę inwestorów zainteresowanych potencjałem białego metalu.