Analitycy przewidują, że ceny akcji górników złota z regionu EMEA mogą wzrosnąć nawet o 90% do połowy 2026 roku.

Znaczny potencjał wzrostu pomimo niedawnych wzrostów

Analitycy finansowi utrzymali swoje optymistyczne stanowisko wobec górników złota z regionu EMEA, sugerując, że niedawna silna wydajność sektora to jedynie początek bardziej znaczącej trajektorii wzrostowej. Zespół badawczy wskazuje na kilka czynników makroekonomicznych, które mogą znacznie podnieść ceny złota w nadchodzących latach.

„Na podstawie prognozy ceny złota JPM Commodities Research na 2026 rok wynoszącej około 4 100 dolarów za uncję, szacujemy wzrost o 40-60% w stosunku do konsensusu EBITDA na 2026 rok dla górników złota z regionu EMEA, z 60-90% wzrostem w porównaniu do obecnych cen akcji w tym samym scenariuszu,” zauważyli strategowie pod przewodnictwem Patricka Jonesa w swojej niedawnej ocenie rynku.

Ta prognoza sugeruje, że pomimo już imponującej wydajności sektora od początku roku, obecne ceny akcji wciąż znacznie niedoszacowują potencjału zarobkowego tych firm w scenariuszu kontynuowanego rynku byka na złocie.

Najlepsze możliwości inwestycyjne w sektorze

Wśród firm zajmujących się wydobyciem złota w regionie EMEA, Fresnillo wyłania się jako najlepsza rekomendacja analityków, z niedawno podniesionym celem cenowym z 10 do 14,50 funta. Skoncentrowany na Meksyku górnik metali szlachetnych przedstawia przekonujący przypadek wyceny, obecnie handlując na poziomie około 4,5-5 razy spot EV/EBITDA i oferując inwestorom atrakcyjną stopę wolnych przepływów pieniężnych na poziomie około 10%.

W scenariuszu optymistycznym dla cen złota, Fresnillo może osiągnąć uczciwą wartość 18,50 funta za akcję, co oznacza potencjalny wzrost o około 90% w porównaniu do obecnych poziomów. Analitycy szczególnie doceniają stabilność produkcji firmy w krótkim okresie, zauważając, „Bez projektów w realizacji w tym roku, jej profil produkcji w krótkim okresie jest naszym zdaniem mniej ryzykowny.”

Badanie podkreśla również Hochschild i AngloGold Ashanti jako atrakcyjne możliwości inwestycyjne w sektorze, utrzymując oceny „Overweight” dla obu akcji. W przypadku Hochschild analitycy wyrazili zaufanie do podejścia zarządu do wyzwań operacyjnych, stwierdzając, że „wierzą, że zarząd Hochschild ma wiarygodny plan naprawy problemów w Mara Rosa w krótkim okresie,” jednocześnie podkreślając obiecujące projekty wzrostu firmy w długim okresie.

AngloGold Ashanti jest korzystnie pozycjonowany ze względu na swoją notowanie w USA i ograniczoną ekspozycję na RPA, co zwiększa jego porównywalność z globalnymi rówieśnikami w branży wydobywczej i potencjalnie wspiera premię wyceny.

Skorygowane prognozy cen złota napędzają podwyżki zysków

Optymistyczne perspektywy dla akcji górników złota są podparte znacznymi korektami w górę prognoz cen złota. Instytucja obecnie prognozuje, że ceny złota osiągną 3 295 dolarów za uncję w 2025 roku i wzrosną dalej do 3 596 dolarów za uncję w 2026 roku. Te skorygowane cele odzwierciedlają niedawne ruchy na krzywej forward i skłoniły analityków do zwiększenia prognoz zysków w całym ich wszechświecie pokrycia.

Te prognozy cenowe reprezentują znaczne wzrosty w porównaniu do obecnych poziomów i znacznie zwiększyłyby marże zysku dla producentów złota, szczególnie tych o niskich kosztach produkcji i zdyscyplinowanych programach wydatków kapitałowych.

Czynniki makroekonomiczne wspierające dalszy wzrost cen złota

Podstawowy przypadek dla wyższych cen złota opiera się na kombinacji czynników makroekonomicznych, które tradycyjnie wspierają ten metal szlachetny. Analiza podkreśla, że obecne środowisko ekonomiczne — charakteryzujące się ryzykiem stagflacji, obawami o recesję i globalną niepewnością polityczną — tworzy idealne warunki dla utrzymującego się popytu instytucjonalnego i detalicznego na złoto.

Złoto jest postrzegane jako jedno z najskuteczniejszych narzędzi zabezpieczających przed kilkoma kluczowymi ryzykami ekonomicznymi, przed którymi staną inwestorzy w nadchodzących latach. Według zespołu badawczego, metal ten zapewnia ochronę przed „stagflacją, recesją, dewaluacją i ryzykami polityki USA,” które mają być prominentnymi obawami w 2025 i 2026 roku.

Analitycy dodatkowo wzmocnili ten pogląd, zauważając, że „Zwiększone prawdopodobieństwo recesji w USA i potencjał szybszych cięć Fed w odpowiedzi dodatkowo wzmacniają tę optymistyczną narrację,” sugerując, że nawet w scenariuszu, w którym banki centralne działają bardziej agresywnie, aby stymulować wzrost gospodarczy poprzez obniżki stóp procentowych, ceny złota prawdopodobnie skorzystają.

Implikacje inwestycyjne i perspektywy sektora

Dla inwestorów rozważających ekspozycję na sektor wydobycia złota, analiza sugeruje, że górnicy z regionu EMEA oferują szczególnie atrakcyjne możliwości, biorąc pod uwagę ich obecne wyceny w stosunku do przyszłego potencjału zarobkowego. Pomimo silnej wydajności już zaobserwowanej od początku roku, badanie wskazuje, że te firmy pozostają niedoszacowane na podstawie wskaźników przyszłościowych.

Atrakcyjność sektora jest dodatkowo wzmocniona przez poprawioną dyscyplinę operacyjną po poprzednim cyklu cen złota, z wieloma firmami obecnie skoncentrowanymi na rozszerzaniu marż, politykach zwrotu kapitału i zrównoważonym wzroście produkcji. Ta poprawa operacyjna, w połączeniu z korzystnym środowiskiem cen złota, tworzy potencjalnie potężny katalizator dla wzrostu cen akcji.

W miarę jak banki centralne na całym świecie nadal gromadzą rezerwy złota, a inwestorzy coraz częściej poszukują ochrony przed inflacją i dywersyfikacji portfela, fundamentalny obraz popytu na złoto wydaje się solidny. Dla górników złota z regionu EMEA oznacza to potencjalnie przedłużony okres silnej rentowności i zwrotów dla akcjonariuszy, wspierając przypadek dla znacznego potencjału wzrostu podkreślonego w analizie.