Szczegółowa analiza Pocket Option: Dlaczego akcje VHM gwałtownie spadają i jak skutecznie reagować w 2025 roku

Przegląd zjawiska gwałtownego spadku akcji VHM

Vinhomes (VHM) – największa firma nieruchomościowa w Wietnamie o kapitalizacji rynkowej wynoszącej 9,2 miliarda dolarów, spółka zależna Vingroup miliardera Pham Nhat Vuonga – przeżywa bezprecedensowy kryzys. Kiedyś stanowiła 8% całkowitej kapitalizacji rynkowej HOSE i była wyceniana na 123 600 VND/akcję (05/2022), akcje VHM gwałtownie spadły do około 38 000 VND (04/2025), tracąc ponad 69% swojej wartości od szczytu, co wywołało panikę wśród tysięcy inwestorów.

Tylko w I kwartale 2025 roku akcje VHM straciły dodatkowe 18%, co spowodowało, że inwestorzy stracili ponad 1,65 miliarda dolarów. Efekt domina tego spadku zepchnął VN-Index o 8,2% w tym samym okresie i negatywnie wpłynął na całą grupę nieruchomościową, z 14/20 największych akcji branżowych spadających o ponad 15%. Eksperci z Pocket Option, SSI i VCBS dokładnie przeanalizowali 5 głównych przyczyn prowadzących do ciągłego spadku akcji VHM, pomagając inwestorom uzyskać kompleksową perspektywę.

5 głównych przyczyn prowadzących do gwałtownego spadku akcji Vinhomes

1. Kryzys na rynku nieruchomości: 47% spadek transakcji w całej branży

Rynek nieruchomości w Wietnamie przeżywa najpoważniejszy kryzys w ciągu ostatnich 10 lat. Dane z Ministerstwa Budownictwa pokazują, że transakcje nieruchomościowe w pierwszych 6 miesiącach 2024 roku spadły o 47% w porównaniu do tego samego okresu, zapasy wzrosły o 35%, a średnie ceny sprzedaży spadły o 12-18% w zależności od segmentu. Vinhomes, jako jednostka pionierska, jest bezpośrednio dotknięta 3 niekorzystnymi politykami makroekonomicznymi.

Według ekskluzywnego badania Pocket Option z 1 258 potencjalnymi klientami Vinhomes, 72% odłożyło decyzje zakupowe z powodu trudności w dostępie do kredytów, przy czym oprocentowanie kredytów hipotecznych wzrosło z 7,5% do 11,2% (2023-2024). To jest najważniejszy powód, dla którego akcje VHM gwałtownie spadły od IV kwartału 2022 roku.

2. Zysk w II kwartale 2024 roku spadł o 49,8%: Sytuacja finansowa VHM

Vinhomes ogłosił wyniki biznesowe za II kwartał 2024 roku z rekordowym spadkiem zysku w ciągu ostatnich 5 lat. Głównym powodem są opóźnienia w przekazywaniu 3 kluczowych projektów (Ocean Park 3, Smart City faza 2, rozbudowa Grand Park) z powodu problemów prawnych i postępu budowy, na który wpływ miały braki materiałowe.

Analitycy finansowi z Pocket Option wskazują, że pomimo gwałtownego spadku zysków, Vinhomes nadal utrzymuje imponującą marżę zysku brutto (49,7%) – najwyższą w wietnamskiej branży nieruchomości. To pokazuje, że problem VHM nie leży w jego podstawowej rentowności, ale w realizacji projektów i postępie przekazywania, co można poprawić po usunięciu barier prawnych.

3. Presja ze strony czynników finansowych i zadłużenia

Analiza sprawozdań finansowych za pierwsze 6 miesięcy 2024 roku pokazuje, że VHM stoi w obliczu poważnej presji finansowej z 4 kierunków: wysokiego zadłużenia, wzrostu kosztów pożyczek, negatywnego przepływu gotówki i presji inwestycyjnej. To „idealna burza”, która budzi obawy inwestorów o zdolność płatniczą i nadal jest głównym powodem, dla którego akcje VHM gwałtownie spadają na rynku.

Ekskluzywna analiza z Pocket Option wskazuje, że VHM znajduje się w fazie „Punktu Potrójnego Negatywnego Przepływu Gotówki” – rzadkiego zjawiska, gdy firma jednocześnie staje w obliczu negatywnego przepływu gotówki z działalności operacyjnej (-12 762 miliardów), inwestycyjnej (-24 578 miliardów) i finansowej (-8 321 miliardów). Ten stan pojawia się tylko w 3% spółek notowanych na VN30 w ciągu ostatnich 10 lat i zazwyczaj sygnalizuje wysokie ryzyko płynności w ciągu następnych 2-3 kwartałów.

4. Wpływ rynku i psychologii inwestorów

Analiza zachowań rynkowych pokazuje, że negatywne nastroje działają jako „wzmacniacz” spadku akcji VHM. Pocket Option przeprowadził badanie analizy nastrojów na 27 500 postach o VHM na głównych forach inwestycyjnych w Wietnamie w ciągu ostatnich 6 miesięcy, z czego 78,5% miało negatywny ton – rekordowy poziom w historii firmy.

Pięć głównych czynników psychologicznych wpływających na VHM:

Szczególnie godne uwagi jest zjawisko „exodusu inwestorów zagranicznych”, gdy 12/15 największych funduszy inwestycyjnych z Singapuru, Hongkongu i Korei Południowej zmniejszyło wagę VHM w swoich portfelach wietnamskich. Dragon Capital – największy fundusz posiadający VHM z 4,2% udziałem – zmniejszył swoje udziały o 21,3% w I kwartale 2025 roku, wysyłając silny negatywny sygnał na rynek.

5. Analiza techniczna akcji VHM

Wykres cenowy VHM wykazuje techniczne oznaki „zbieżności spadkowej” silniejsze niż kiedykolwiek wcześniej w historii handlu akcjami. Główne wskaźniki techniczne wysyłają negatywne sygnały, tworząc „Techniczną Idealną Burzę” – rzadkie zjawisko, gdy wszystkie ramy czasowe (dzienny, tygodniowy, miesięczny) jednocześnie dają sygnały sprzedaży.

Ekskluzywna analiza techniczna z Pocket Option identyfikuje VHM jako znajdujące się w fazie formowania dna trzeciej fali, z średnim 10-dniowym wolumenem obrotu wynoszącym 8,7 miliona akcji/sesję, co stanowi wzrost o 145% w porównaniu do średniej 50-dniowej. Ten wzór „Spadającego Noża z Kulminacją Wolumenu” zazwyczaj pojawia się na 85-90% drogi spadku ceny, sygnalizując końcową fazę paniki sprzedażowej przed pojawieniem się potencjalnej okazji do technicznego odwrócenia.

Strefa wsparcia Fibonacciego 78,6% na poziomie 35 800 VND jest identyfikowana jako potencjalna „atrakcyjna strefa zakupu”, zwłaszcza jeśli pojawią się wzory świec odwrócenia, takie jak Młotek, Gwiazda Poranna lub Pochłanianie Byka z dużym wolumenem obrotu przekraczającym 15 milionów akcji/sesję.

Strategie inwestycyjne w kontekście gwałtownego spadku akcji VHM

Strategia dla inwestorów długoterminowych (12-24 miesiące)

Dla inwestorów długoterminowych obecna sytuacja wymaga systematycznego podejścia, łączącego analizę fundamentalną i techniczną. Pocket Option proponuje strategię „Ochrony Kapitału opartej na Wartości” składającą się z 5 konkretnych kroków:

Eksperci Pocket Option podkreślają: Z obecnym P/B wynoszącym 0,82 (najniższym w historii), VHM znajduje się w atrakcyjnej strefie wyceny dla inwestorów wartościowych. Jednak akumulacja powinna odbywać się w małych porcjach (5-10% kapitału za każdym razem) w strefie 38 000-35 000 VND, w połączeniu z ścisłym monitorowaniem przepływu gotówki i postępu przekazywania głównych projektów Vinhomes w III-IV kwartale 2025 roku.

Strategia dla inwestorów krótkoterminowych (1-3 miesiące)

Dla traderów krótkoterminowych, Pocket Option proponuje ekskluzywną strategię „VHM Triple-Layer”:

Ważna uwaga: W kontekście ciągłego spadku akcji VHM, traderzy krótkoterminowi powinni priorytetowo traktować ochronę kapitału, ograniczając ryzyko na zlecenie do nie więcej niż 2% całkowitego kapitału i czekając na wyraźne sygnały odwrócenia przed uczestnictwem. Strategia „Anti-Falling Knife” (nie łapanie dołków zbyt wcześnie) jest złotą zasadą na dzisiejszym silnie spadającym rynku.

Przyszłe perspektywy akcji VHM: Analiza 4 scenariuszy

Aby prognozować przyszłe perspektywy akcji VHM, Pocket Option opracował model analizy „4-Scenariuszowej Matrycy” oparty na 8 najważniejszych czynnikach makro i mikro wpływających na VHM w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Według oceny ekspertów Pocket Option, scenariusz bazowy (45% prawdopodobieństwa) jest najbardziej prawdopodobny z powolnym, ale zrównoważonym odzyskiwaniem VHM od I kwartału 2026 roku. Jednak inwestorzy muszą uważnie monitorować 3 „wskaźniki wiodące”, aby dostosować strategie w odpowiednim czasie:

W szczególności Ocean Park 3 (11 000 jednostek), Dream City (8 500 jednostek) i nowe parki przemysłowe będą ważnymi czynnikami wzrostu dla VHM. Jednak skuteczne zarządzanie kosztami finansowymi i rozwiązywanie kwestii prawnych będą decydować o szybkości odzyskiwania akcji.

Wniosek: Optymalna strategia dla gwałtownego spadku akcji VHM

Dlaczego akcje VHM gwałtownie spadają, to pytanie, które zostało kompleksowo przeanalizowane przez 5 głównych przyczyn: (1) kryzys na rynku nieruchomości, (2) spadek zysków, (3) presja finansowa i zadłużenie, (4) negatywna psychologia inwestorów i (5) niekorzystne sygnały techniczne. Wszystkie te czynniki stworzyły „idealną burzę”, powodując, że VHM straciło ponad 69% swojej wartości w porównaniu do szczytu.

Jednak każda trudność zawiera w sobie szansę. Z wskaźnikiem P/B wynoszącym zaledwie 0,82 (najniższym w historii), zwrotem z kapitału (ROE) nadal na poziomie 17,8% (najwyższym w branży) i bankiem ziemi o powierzchni 16 800 ha (największym w Wietnamie), VHM ma znaczący potencjał wzrostu, gdy rynek nieruchomości się odbuduje.

Pocket Option zaleca strategię „4C” dla inwestorów:

„W krótkim okresie VHM może nadal odczuwać presję, ale to jest czas, aby inteligentni inwestorzy zaczęli akumulować w częściach. Większość ryzyk została odzwierciedlona w cenie, a potencjał wzrostu średnio- i długoterminowego jest znaczący,” obserwuje pan Nguyen Van Nam, starszy analityk w Pocket Option.

Podsumowując, dlaczego akcje VHM gwałtownie spadają, to wynik połączenia wielu niekorzystnych czynników makro i mikro. Jednak dzięki inteligentnym, cierpliwym i zdyscyplinowanym strategiom inwestycyjnym inwestorzy mogą nadal przekształcać obecne wyzwania w przyszłe możliwości zysku.