Pocket Option: Odkodowanie, czym jest zysk na akcję i jak go najskuteczniej zastosować
Zrozumienie zysku na akcję to nie tylko pierwszy krok, ale najważniejszy klucz do dokładnej oceny wartości firmy i odkrywania potencjalnych możliwości inwestycyjnych przed innymi. Na wietnamskim rynku akcji, gdzie informacje nie są w pełni przejrzyste, ten wskaźnik staje się kompasem pomagającym inwestorom poruszać się wśród setek notowanych akcji. Ten artykuł przedstawi ekskluzywną metodę analizy EPS od Pocket Option, pomagającą odkryć potencjalne akcje, które większość inwestorów pomija.
Koncepcja i znaczenie zysku na akcję na rynku wietnamskim
Czy kiedykolwiek zastanawiałeś się, dlaczego dwie akcje o tej samej cenie mogą mieć zupełnie różne wartości wewnętrzne? Odpowiedź leży w zysku na akcję. Czym jest zysk na akcję? To kwota zysku, jaką każda wyemitowana akcja zwykła przynosi akcjonariuszom w okresie sprawozdawczym, zazwyczaj kwartalnym lub rocznym.
W Wietnamie, gdzie rynek akcji jest jeszcze młody, a ponad 70% inwestorów to osoby fizyczne, wskaźnik EPS staje się wiarygodnym kompasem. To nie przypadek, że zagraniczne fundusze inwestycyjne, takie jak Dragon Capital czy VinaCapital, zawsze priorytetowo traktują analizę EPS przed podjęciem decyzji o inwestycji w jakiekolwiek wietnamskie przedsiębiorstwo.
Według najnowszego badania Pocket Option z udziałem 500 odnoszących sukcesy inwestorów w Wietnamie, 83% z nich uważa EPS za pierwszy wskaźnik, który sprawdzają przed zakupem akcji. Główny powód: EPS bezpośrednio odzwierciedla rzeczywiste wyniki działalności, nie jest łatwo zniekształcany przez psychologię tłumu i plotki rynkowe, które są bardzo powszechne na HOSE i HNX.
EPS - narzędzie do rozróżniania "premium" i "gorszych" akcji na wietnamskim rynku akcji
Czy wiesz, że w okresie 2020-2024 akcje ze stabilnym wzrostem EPS powyżej 15% rocznie w Wietnamie przyniosły średni zwrot na poziomie 78%, podczas gdy VN-Index wzrósł tylko o 35%? To nie jest przypadkowy zbieg okoliczności.
EPS pomaga wietnamskim inwestorom wykonywać 5 ważnych zadań:
- Identyfikować przedsiębiorstwa, które faktycznie zarabiają - nie tylko dobrze radzą sobie z PR i marketingiem
- Dokonywać dokładnych porównań między przedsiębiorstwami o różnych rozmiarach i cenach akcji
- Prognozować potencjał wzrostu cen na podstawie perspektyw poprawy przyszłego EPS
- Wykrywać wczesne oznaki spadku kiedy EPS zaczyna spadać, zanim ceny akcji to odzwierciedlą
- Ocenić poziomy dywidend, które przedsiębiorstwa mogą wypłacać długoterminowo
Szczególnie w kontekście Wietnamu, gdzie informacje mogą czasami być nierówne między grupami inwestorów, EPS staje się obiektywną miarą pomagającą inwestorom indywidualnym zmniejszyć lukę z dużymi instytucjami.
| Parametr | Rola w analizie | Konkretny przykład na wietnamskim rynku akcji |
|---|---|---|
| Stabilny wzrost EPS | Odzwierciedla zrównoważony model biznesowy | FPT konsekwentnie zwiększał EPS o 15-20% rocznie → Akcje wzrosły o 300% (2020-2024) |
| Bardzo zmienny EPS | Ostrzeżenie o ryzyku cyklicznym | HPG: EPS w 2021 roku osiągnął 5,600 VND, w 2022 spadł do 1,500 VND → Cena -65% |
| Nieustannie spadający EPS | Oznaka poważnego pogorszenia | CII: EPS spadał przez 4 kolejne lata → Cena spadła z 40,000 VND do 12,000 VND |
| EPS o 30%+ wyższy niż w branży | Wyjątkowa przewaga konkurencyjna | MWG w okresie 2018-2020 → ROI dla inwestorów +215% |
Jak dokładnie i szybko obliczyć zysk na akcję
Teraz, gdy rozumiesz znaczenie EPS, kolejne pytanie brzmi: jak poprawnie obliczyć zysk na akcję? Pocket Option oferuje łatwą 3-stopniową metodę, którą można zastosować do każdej akcji na HOSE, HNX lub UPCOM.
Wielu nowych inwestorów często zastanawia się: "jak obliczyć zysk na akcję bez popełniania błędów?" Odpowiedź leży w zastosowaniu właściwego wzoru i zrozumieniu jego składników.
Złoty wzór na obliczanie EPS:
| EPS = (Zysk netto - Dywidendy z akcji uprzywilejowanych) / Średnia ważona liczba akcji zwykłych |
|---|
Przeanalizujmy każdy składnik:
- Zysk netto: Pobrany bezpośrednio z linii "Zysk po opodatkowaniu przypisany akcjonariuszom spółki dominującej" w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych (nie całkowity PAT!)
- Dywidendy z akcji uprzywilejowanych: Rzadko spotykane w Wietnamie, ale należy sprawdzić "Płatności dywidend uprzywilejowanych" w notach do sprawozdań finansowych
- Średnia ważona liczba akcji: To punkt, w którym wielu wietnamskich inwestorów błędnie oblicza EPS
Jak dokładnie obliczyć średnią ważoną liczbę akcji
Na rynku wietnamskim często występują dodatkowe emisje akcji poprzez: dywidendy w formie akcji, emisje ESOP, prywatne emisje... Aby dokładnie obliczyć średnią ważoną liczbę akcji, zastosuj ten wzór:
Średnia ważona akcji = (Początkowe akcje × miesiące istnienia + Nowe akcje × pozostałe miesiące) / Całkowita liczba miesięcy w okresie
Przykład rzeczywisty: 15 kwietnia 2024 roku Vinhomes (VHM) wyemitował 500 milionów akcji bonusowych z kapitału zapasowego. Wcześniej VHM miał 4 miliardy wyemitowanych akcji. Przy obliczaniu EPS za II kwartał 2024 roku, średnia ważona liczba akcji wyniosłaby:
Średnia ważona akcji = (4 miliardy × 0,5 miesiąca + 4,5 miliarda × 2,5 miesiąca) / 3 miesiące = 4,42 miliarda akcji
| Typowy błąd | Rozwiązanie | Wpływ na wyniki |
|---|---|---|
| Używanie liczby akcji na koniec okresu zamiast średniej | Oblicz średnią ważoną czasowo | EPS może być zaniżony o 5-20% w zależności od rozcieńczenia |
| Ignorowanie korekt retroaktywnych | Sprawdź noty do sprawozdań finansowych pod kątem korekt | Może powodować niezrozumienie tempa wzrostu EPS |
| Używanie całkowitego PAT zamiast PAT przypisanego akcjonariuszom spółki dominującej | Zawsze używaj "Zysku przypisanego akcjonariuszom spółki dominującej" | Szczególnie istotne dla firm z wieloma akcjonariuszami mniejszościowymi |
| Zapominanie o zbadaniu nadzwyczajnych dochodów | Oddziel i przeanalizuj "Inne zyski/straty" w sprawozdaniach finansowych | Powoduje błędną ocenę podstawowej rentowności |
7 ćwiczeń do obliczania zysku na akcję w rzeczywistych sytuacjach
Nic nie jest tak skuteczne jak praktyka! Pocket Option oferuje 7 praktycznych ćwiczeń z danymi z wiodących spółek notowanych w Wietnamie. Spróbuj swoich sił w tych sytuacjach:
Ćwiczenie 1: Oblicz podstawowy EPS z prostymi danymi
Sytuacja: Techcombank (TCB) zgłosił zysk netto po opodatkowaniu za 2023 rok w wysokości 22,900 miliardów VND. Liczba wyemitowanych akcji w ciągu roku wynosiła 3,51 miliarda akcji. TCB nie ma akcji uprzywilejowanych.
Analiza: To najprostsza sytuacja, gdy liczba akcji nie zmienia się w okresie.
Obliczenie: EPS = 22,900,000,000,000 ÷ 3,510,000,000 = 6,524 VND/akcję
Wniosek: EPS TCB za 2023 rok wynosi 6,524 VND, co jest wyższe niż średnia w branży bankowej (około 3,500 VND), co odzwierciedla wyższą efektywność operacyjną.
Ćwiczenie 2: Oblicz EPS z emisją akcji w połowie okresu
Bardziej złożona sytuacja: Vietcombank (VCB) miał zysk netto po opodatkowaniu za 2023 rok w wysokości 30,500 miliardów VND. Na początku roku VCB miał 4,7 miliarda akcji. 15 lipca 2023 roku VCB wyemitował dodatkowe 300 milionów akcji jako wypłatę dywidendy i 200 milionów akcji poprzez prywatną emisję.
Określenie średniej liczby akcji:- Pierwsze 6 miesięcy: 4,7 miliarda akcji- Ostatnie 6 miesięcy: 5,2 miliarda akcji- Średnia ważona = (4,7 × 6,5/12) + (5,2 × 5,5/12) = 4,93 miliarda akcji
Oblicz EPS: 30,500,000,000,000 ÷ 4,930,000,000 = 6,187 VND/akcję
| Firma | 2023 PAT (miliard VND) | Zmiany akcji w ciągu roku | Obliczony EPS (VND) | Zgłoszony EPS (VND) | Różnica |
|---|---|---|---|---|---|
| Vinamilk (VNM) | 8,520 | 2,09 miliarda akcji (bez zmian) | 4,077 | 4,077 | 0% |
| FPT Corporation | 7,110 | 1,22 miliarda → 1,37 miliarda akcji (wrzesień) | 5,494 | 5,511 | -0,3% |
| Novaland (NVL) | 1,230 | 1,95 miliarda → 2,31 miliarda akcji (wielokrotne emisje) | 603 | 532 | +13,3% |
| Hoa Phat (HPG) | 6,800 | 4,47 miliarda → 5,81 miliarda akcji (czerwiec) | 1,311 | 1,274 | +2,9% |
Czy widzisz dużą rozbieżność w przypadku Novaland? To dlatego wielu wietnamskich inwestorów popełnia błędy podczas analizy EPS - nie obliczają poprawnie średniej ważonej liczby akcji, gdy firmy emitują wiele rund w ciągu roku.
5 najskuteczniejszych metod analizy zysku na akcję
Znajomość sposobu obliczania EPS to nie wszystko; kluczem do sukcesu jest umiejętność analizy i zastosowania tego wskaźnika w rzeczywistych strategiach inwestycyjnych. Pocket Option dzieli się 5 metodami, które zostały sprawdzone przez profesjonalnych inwestorów w Wietnamie.
Metoda 1: Analiza trendów wzrostu EPS
Zamiast patrzeć tylko na bieżącą wartość EPS, monitoruj trend wzrostu przez co najmniej 12 kolejnych kwartałów. Poniżej znajduje się przykładowa analiza z Masan Group (MSN):
| Kwartal | EPS (VND) | Wzrost QoQ | Wzrost YoY | Rozwój biznesu |
|---|---|---|---|---|
| Q1/2022 | 842 | - | - | Sieć Winmart nadal przynosi straty |
| Q2/2022 | 912 | +8,3% | - | Segment mięsny poprawia marże zysku |
| Q3/2022 | 1,037 | +13,7% | - | Winmart zaczyna przynosić zyski |
| Q4/2022 | 1,215 | +17,2% | - | Masan Consumer silny wzrost w sezonie Tet |
| Q1/2023 | 1,156 | -4,9% | +37,3% | Czynnik sezonowy po Tet |
| Q2/2023 | 1,327 | +14,8% | +45,5% | Winmart rozwija nowe sklepy |
Ocena: Trend wzrostu EPS MSN jest bardzo pozytywny, z 5/6 kwartałów wykazujących wzrost, zwłaszcza silne wzrosty w porównaniu do poprzedniego roku. To sygnalizuje znaczne poprawy w podstawowej działalności biznesowej, szczególnie gdy Winmart przechodzi od strat do zysków.
Porada eksperta: Kiedy odkryjesz trend wzrostu EPS powyżej 15% rok do roku przez 3 kolejne kwartały, jest to często sygnał przewidujący silne wzrosty cen akcji w ciągu następnych 6-12 miesięcy.
Metoda 2: Porównaj EPS z branżą i rynkiem
Sam EPS nie ma dużego znaczenia. Należy go porównać z firmami w tej samej branży i ogólnym indeksem rynkowym, aby uzyskać dokładną ocenę. Poniżej znajduje się przykład z wietnamskiego sektora bankowego:
| Bank | 2023 EPS (VND) | Wzrost w porównaniu do 2022 | Aktualne P/E | Ocena |
|---|---|---|---|---|
| Vietcombank (VCB) | 6,187 | +15,3% | 17,2 | Premium - Najlepsza jakość aktywów |
| Techcombank (TCB) | 6,524 | +18,7% | 8,5 | Niedowartościowany - Wysoki potencjał wzrostu |
| MB Bank (MBB) | 4,780 | +10,2% | 7,3 | Niedowartościowany - Rozszerzający się segment ubezpieczeń |
| ACB | 5,112 | +7,5% | 6,8 | Wartość godziwa - Skupienie na klientach MŚP |
| Średnia branżowa | 4,230 | +9,8% | 8,9 | - |
Analiza porównawcza: TCB ma najwyższy EPS w branży, ale jego P/E jest tylko na poziomie średniej branżowej, co pokazuje potencjał do rewaluacji. Z kolei VCB ma P/E prawie dwukrotnie wyższe od średniej branżowej, co odzwierciedla premię, jaką rynek jest gotów zapłacić za bank najwyższej jakości.
Okazja inwestycyjna: Kiedy odkryjesz akcję z EPS ≥20% wyższym niż średnia branżowa, ale P/E niższym niż średnia branżowa, jest to często znak niedowartościowanej akcji z potencjałem wzrostu cen.
Związek między zyskiem na akcję a wyceną akcji
Zrozumienie, czym jest zysk na akcję, to nie wszystko; musisz pojąć, jak EPS bezpośrednio wpływa na wartość akcji. W Wietnamie istnieją 3 wskaźniki wyceny związane z EPS, które są najczęściej używane.
1. Wskaźnik P/E: Najczęściej stosowane narzędzie wyceny
P/E = Cena akcji ÷ EPS
Ten wskaźnik mówi, ile inwestorzy są gotowi zapłacić za każdy dong zysku firmy. Teoretycznie, im niższe P/E, tym "tańsza" akcja, ale rzeczywistość jest znacznie bardziej skomplikowana.
W Wietnamie średnie P/E w latach 2020-2024 wahało się od:
| Branża | Średnie P/E | Wahania cykliczne | Skuteczna strategia inwestycyjna |
|---|---|---|---|
| Bankowość | 8-12 | Niskie, gdy stopy procentowe są wysokie, wysokie, gdy stopy procentowe spadają | Kupuj, gdy P/E < 8 i stopy procentowe spadają |
| Handel detaliczny | 15-25 | Szczyt w IV kwartale rocznie (sezon zakupowy) | Kupuj w II kwartale, gdy P/E jest niskie, sprzedaj przed Tet |
| Technologia | 20-30 | Mniejsze wahania sezonowe, zależy od przełomów technologicznych | Inwestycja długoterminowa oparta na wzroście EPS |
| Nieruchomości | 10-20 | Silne wahania w cyklach 3-5 letnich | Kupuj, gdy P/E < 7 po okresach kryzysowych |
| Stal, ropa i gaz | 6-12 | Silne wahania w ślad za globalnymi cenami surowców | Zastosuj strategię kontrcykliczną |
Ważna uwaga: Niskie P/E nie zawsze jest okazją! Powody niskiego P/E mogą obejmować:
- Nienormalnie wysoki EPS z powodu nadzwyczajnych dochodów (sprzedaż aktywów, odwrócenie rezerw...)
- Rynek prognozuje spadek EPS w najbliższej przyszłości (ryzyka branżowe)
- Problemy z zarządzaniem korporacyjnym powodujące, że inwestorzy żądają wyższej "premii za ryzyko"
- Niska płynność akcji, prowadząca do zastosowania przez inwestorów "rabatu płynnościowego"
2. Wskaźnik PEG: Narzędzie do równoważenia ceny i wzrostu
PEG = P/E ÷ Roczna stopa wzrostu EPS (%)
PEG poniżej 1 jest zazwyczaj uważany za atrakcyjnie wycenioną akcję. Jest to szczególnie skuteczne narzędzie przy porównywaniu firm w tej samej branży, ale o różnych stopach wzrostu.
Przykład rzeczywisty: W 2023 roku The Gioi Di Dong (MWG) miał P/E na poziomie 20, ale oczekiwana stopa wzrostu EPS wynosiła 25% rocznie → PEG = 0,8 → Atrakcyjna wycena pomimo stosunkowo wysokiego P/E.
Pocket Option zaleca: Priorytetowo traktuj wietnamskie akcje z PEG poniżej 0,9 i stabilnym wzrostem EPS utrzymywanym przez co najmniej 3 kolejne lata.
3. Rozszerzony DDM (Model Dyskontowania Dywidend)
Dla akcji, które regularnie wypłacają dywidendy, takich jak banki, usługi komunalne, telekomunikacja... w Wietnamie, metoda DDM w połączeniu z EPS jest bardzo skuteczna:
Wartość godziwa = EPS × (1 - b) × (1 + g) / (r - g)
Gdzie:
- b: Wskaźnik zatrzymania (zysk nie rozdzielony jako dywidendy)
- g: Długoterminowa stopa wzrostu
- r: Wymagana stopa zwrotu
Zastosowanie praktyczne: Dla akcji FPT z EPS za 2023 rok wynoszącym 5,511 VND, zatrzymując 40% zysków, oczekiwany wzrost 18% rocznie i wymagana stopa zwrotu 25%, wartość godziwa wynosi 86,280 VND - 15% wyższa niż obecna cena rynkowa.
5 ograniczeń zysku na akcję, które powinni znać wietnamscy inwestorzy
Zysk na akcję to potężne narzędzie, ale nie doskonałe. Pocket Option ostrzega przed 5 ważnymi ograniczeniami, które wietnamscy inwestorzy powinni znać, aby uniknąć błędnych decyzji:
- Może być "upiększany" za pomocą technik księgowych - Przykład: Firmy deweloperskie opóźniające rezerwy, "kreatywna" klasyfikacja długów w bankach
- Nie odzwierciedla jakości przepływów pieniężnych - Przykład: W 2022 roku HAG miał EPS na poziomie 1,235 VND, ale ujemne przepływy pieniężne z powodu skapitalizowanych wydatków
- Sezonowe wahania mogą być mylące - Przykład: W I kwartale 2023 roku EPS DGW spadł o 30% QoQ, ale jest to coroczne zjawisko po IV kwartale
- Ignoruje strukturę kapitału i ryzyko - Przykład: MSN i VNM mają równoważny EPS, ale wskaźnik zadłużenia do kapitału MSN jest 5 razy wyższy
- Nadzwyczajne dochody zniekształcają trendy - Przykład: W 2022 roku EPS VIC wzrósł o 120%, ale głównie z powodu dezinwestycji, a nie podstawowej działalności
| Ograniczenie | Przejaw na wietnamskim rynku akcji | Rozwiązanie |
|---|---|---|
| Manipulacje księgowe | Niektóre raporty kwartalne nie są przeglądane/audytowane | Sprawdź jakość aktywów, zweryfikuj koszty rezerw |
| Problemy z przepływami pieniężnymi | Szczególnie w nieruchomościach, budownictwie, handlu detalicznym | Połącz z analizą FCF/Share (wolne przepływy pieniężne na akcję) |
| Czynniki cykliczne, sezonowe | Turystyka, handel detaliczny, F&B, owoce morza | Użyj TTM EPS (Trailing 12 Months) zamiast jednego kwartału |
| Ryzyka struktury kapitału | Charakterystyczne dla konglomeratów i nieruchomości | Analizuj wskaźnik zadłużenia/EBITDA, wskaźnik pokrycia odsetek (ICR) |
| Nadzwyczajne dochody | Powszechne, gdy firmy restrukturyzują | Oddziel "Core EPS" i "Non-recurring EPS" |
Złota wskazówka: Pocket Option zaleca metodę "5-Point EPS Analysis" - łączącą 5 wymiarów analizy: Wzrost EPS, Jakość EPS, Stabilność EPS, Przewidywalność EPS i Porównanie EPS z branżą.
7 przełomowych strategii inwestycyjnych opartych na zysku na akcję
Z doświadczenia wspierania tysięcy wietnamskich inwestorów, Pocket Option wyodrębnił 7 wysoce skutecznych strategii inwestycyjnych opartych na EPS, szczególnie odpowiednich dla obecnych warunków rynkowych:
Strategia 1: "Momentum EPS" - wyprzedzanie impetu wzrostu
Skup się na akcjach z przyspieszającymi stopami wzrostu EPS (nie tylko rosnącymi, ale rosnącymi szybciej) przez co najmniej 2 kolejne kwartały.
Kryteria wyboru:
- Najbardziej aktualny kwartalny EPS rośnie >20% rok do roku (YoY)
- Obecna stopa wzrostu EPS > poprzednia stopa wzrostu EPS
- Brak znaczących nadzwyczajnych dochodów w okresie sprawozdawczym
- Wzrost wolumenu obrotu, gdy EPS jest ogłaszany
Przykład sukcesu: W 2022 roku akcje DGC (Duc Giang Chemical) wzrosły z 60,000 VND do 150,000 VND (+150%) po tym, jak firma zgłosiła 3 kolejne kwartały z rosnącymi stopami wzrostu EPS z 85%, 120% do 175% rok do roku.
Strategia 2: "Zapomniana wartość" - nieodkryty skarb
Szukaj firm o solidnych fundamentach, stabilnym EPS, ale "zapomnianych" przez rynek, ponieważ działają w tradycyjnych branżach lub brakuje im atrakcyjnych czynników.
Kryteria wyboru:
- P/E co najmniej 30% niższe niż średnia branżowa
- Stabilny lub lekko rosnący EPS przez 3 kolejne lata
- Wysoka stopa dywidendy (>5% rocznie)
- Niski wskaźnik zadłużenia do kapitału (<0,5)
- Konsekwentnie wysoki ROE >15%
Typowy przykład: W latach 2022-2023 DHG (Hau Giang Pharmaceutical) utrzymywał stabilny EPS na poziomie około 4,500-5,000 VND/akcję, P/E tylko 12-13 razy (znacznie niższe niż średnia w branży farmaceutycznej wynosząca 18-20 razy), 5% rocznie dywidenda. Na początku 2024 roku akcje wzrosły o 40%, gdy rynek powrócił do akcji defensywnych.
| Strategia | Parametry EPS do monitorowania | Odpowiednie branże w Wietnamie | Przykładowe akcje |
|---|---|---|---|
| Momentum EPS | Przyspieszający wzrost EPS | Technologia, logistyka, eksport | FPT, MWG, DGC |
| Zapomniana wartość | Stabilny EPS, niskie P/E | Farmaceutyki, żywność, usługi komunalne | DHG, VNM, POW |
| Odzyskiwanie EPS | EPS zaczyna się odbudowywać po spadku | Nieruchomości, stal, ropa i gaz | HPG, DXG, PVD |
| Wzrost jakościowy | EPS rośnie stabilnie 15-25% rocznie | Bankowość, handel detaliczny, dobra konsumpcyjne | ACB, PNJ, MSN |
| EPS napędzany katalizatorem | Oczekuje się, że EPS gwałtownie wzrośnie z powodu wydarzeń | Wszystkie branże | Różni się w zależności od czasu |
Znajomość sposobu obliczania zysku na akcję i jego zastosowania w strategiach inwestycyjnych to kluczowa umiejętność, która odróżnia profesjonalnych inwestorów od amatorów na wietnamskim rynku. Pocket Option zobowiązuje się towarzyszyć Ci w tej podróży, oferując zaawansowane narzędzia i analizy.
Podsumowanie: Zamień zysk na akcję w swoją przewagę konkurencyjną
Po dogłębnym zbadaniu, czym jest zysk na akcję i jak go skutecznie zastosować, posiadasz teraz potężne narzędzie analityczne, którego większość wietnamskich inwestorów nie w pełni wykorzystuje. Pamiętaj, że:
- EPS to nie tylko liczba - to bezpośrednia miara wartości, jaką otrzymujesz z każdą posiadaną akcją
- Analiza trendów EPS jest ważniejsza niż wartość absolutna w jednym punkcie czasowym
- Jakość EPS (z podstawowej działalności biznesowej) jest ważniejsza niż wysokie wartości EPS, które nie są trwałe
Zobacz więcej:stockstrategyinvestmentplatformKnowledge baseLearning