{"id":302601,"date":"2025-07-12T16:50:09","date_gmt":"2025-07-12T16:50:09","guid":{"rendered":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/news-events\/data\/what-are-the-basic-profits-on-stocks-2\/"},"modified":"2025-07-12T16:50:09","modified_gmt":"2025-07-12T16:50:09","slug":"what-are-the-basic-profits-on-stocks","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/it\/knowledge-base\/learning\/what-are-the-basic-profits-on-stocks\/","title":{"rendered":"Cos&#8217;\u00e8 l&#8217;Utile per Azione: Uno strumento essenziale di valutazione delle azioni che ogni investitore deve conoscere ora"},"content":{"rendered":"<div id=\"root\"><div id=\"wrap-img-root\"><\/div><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":50,"featured_media":213460,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[17],"tags":[28,39,45,44],"class_list":["post-302601","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-learning","tag-investment","tag-platform","tag-stock","tag-strategy"],"acf":{"h1":"Pocket Option: Decodificare cosa sono gli utili per azione e come applicarli nel modo pi\u00f9 efficace","h1_source":{"label":"H1","type":"text","formatted_value":"Pocket Option: Decodificare cosa sono gli utili per azione e come applicarli nel modo pi\u00f9 efficace"},"description":"Esplora in dettaglio gli utili per azione - il rapporto che determina il vero valore delle imprese vietnamite. Impara a calcolare con precisione e applica immediatamente ai primi 5 titoli su HOSE. Pocket Option fornisce una guida esclusiva 2025","description_source":{"label":"Description","type":"textarea","formatted_value":"Esplora in dettaglio gli utili per azione - il rapporto che determina il vero valore delle imprese vietnamite. Impara a calcolare con precisione e applica immediatamente ai primi 5 titoli su HOSE. Pocket Option fornisce una guida esclusiva 2025"},"intro":"Comprendere gli utili per azione non \u00e8 solo il primo passo, ma la chiave pi\u00f9 importante per valutare accuratamente il valore di un'azienda e scoprire opportunit\u00e0 di investimento potenziali prima degli altri. Nel mercato azionario vietnamita, dove le informazioni non sono veramente trasparenti, questo indicatore diventa una bussola che aiuta gli investitori a orientarsi tra centinaia di azioni quotate. Questo articolo fornir\u00e0 un metodo esclusivo di analisi EPS da Pocket Option, aiutandoti a scoprire azioni potenziali che la maggior parte degli investitori sta trascurando.","intro_source":{"label":"Intro","type":"text","formatted_value":"Comprendere gli utili per azione non \u00e8 solo il primo passo, ma la chiave pi\u00f9 importante per valutare accuratamente il valore di un'azienda e scoprire opportunit\u00e0 di investimento potenziali prima degli altri. Nel mercato azionario vietnamita, dove le informazioni non sono veramente trasparenti, questo indicatore diventa una bussola che aiuta gli investitori a orientarsi tra centinaia di azioni quotate. 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Cosa sono gli utili per azione? \u00c8 l'importo del profitto che ciascuna azione ordinaria in circolazione porta agli azionisti durante un periodo di rendicontazione, di solito trimestrale o annuale.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>In Vietnam, dove il mercato azionario \u00e8 ancora giovane con oltre il 70% di investitori individuali, l'indicatore EPS diventa una bussola affidabile. Non \u00e8 un caso che fondi di investimento esteri come Dragon Capital o VinaCapital diano sempre priorit\u00e0 all'analisi EPS prima di decidere di investire in qualsiasi impresa vietnamita.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Secondo l'ultimo sondaggio di Pocket Option con 500 investitori di successo in Vietnam, l'83% di loro considera l'EPS il primo indicatore che controllano prima di acquistare un'azione. La ragione principale: l'EPS riflette direttamente le prestazioni aziendali effettive, non facilmente distorte dalla psicologia di massa e dalle voci di mercato che sono molto comuni su HOSE e HNX.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>EPS - Uno Strumento per Distinguere Azioni \"Premium\" e \"Inferiori\" sul Mercato Azionario del Vietnam<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Lo sapevi: Durante il periodo 2020-2024, le azioni con una crescita stabile dell'EPS superiore al 15%\/anno in Vietnam hanno fornito un rendimento medio del 78%, mentre il VN-Index \u00e8 aumentato solo del 35%? Questo non \u00e8 un caso casuale.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>L'EPS aiuta gli investitori vietnamiti a svolgere 5 compiti importanti:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Identificare le aziende che effettivamente guadagnano&nbsp;- non solo brave nel PR e nel marketing<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Fare confronti accurati&nbsp;tra aziende di diverse dimensioni e prezzi delle azioni<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Prevedere il potenziale di apprezzamento del prezzo&nbsp;basato sulle prospettive di miglioramento futuro dell'EPS<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Rilevare segni precoci di declino&nbsp;quando l'EPS inizia a diminuire prima che i prezzi delle azioni lo riflettano<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Valutare livelli di dividendi sostenibili&nbsp;che le aziende possono pagare a lungo termine<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Soprattutto nel contesto del Vietnam, dove le informazioni possono talvolta essere disomogenee tra i gruppi di investitori, l'EPS diventa una misura oggettiva che aiuta gli investitori individuali a ridurre il divario con le grandi istituzioni.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Parametro<\/th><th>Ruolo nell'Analisi<\/th><th>Esempio Specifico nel Mercato Azionario del Vietnam<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Crescita stabile dell'EPS<\/td><td>Riflette un modello di business sostenibile<\/td><td>FPT ha aumentato costantemente l'EPS del 15-20%\/anno \u2192 Azione su del 300% (2020-2024)<\/td><\/tr><tr><td>Eps altamente volatile<\/td><td>Avviso di rischio ciclico<\/td><td>HPG: l'EPS 2021 ha raggiunto 5.600 VND, nel 2022 \u00e8 diminuito a 1.500 VND \u2192 Prezzo -65%<\/td><\/tr><tr><td>Eps in continuo calo<\/td><td>Segno di grave deterioramento<\/td><td>CII: l'EPS \u00e8 diminuito per 4 anni consecutivi \u2192 Prezzo sceso da 40.000 VND a 12.000 VND<\/td><\/tr><tr><td>Eps superiore del 30%+ rispetto al settore<\/td><td>Vantaggio competitivo superiore<\/td><td>MWG durante il periodo 2018-2020 \u2192 ROI per gli investitori +215%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Come Calcolare gli Utili per Azione in Modo Accurato e Rapido<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Ora che comprendi l'importanza dell'EPS, la prossima domanda \u00e8: come calcolare correttamente gli utili per azione? Pocket Option fornisce un metodo semplice in 3 passaggi applicabile a qualsiasi azione su HOSE, HNX o UPCOM.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Molti nuovi investitori spesso si chiedono: \"come calcolare gli utili per azione senza commettere errori?\" La risposta risiede nell'applicare la formula corretta e comprendere i suoi componenti.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>La formula d'oro per calcolare l'EPS:<\/b><\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>EPS = (Utile Netto - Dividendi su Azioni Privilegiate) \/ Numero Medio Ponderato di Azioni Ordinarie<\/th><\/tr><\/thead><tbody><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Analizziamo ciascun componente:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Utile Netto:&nbsp;Preso direttamente dalla linea \"Utile dopo le imposte attribuibile agli azionisti della societ\u00e0 madre\" nei bilanci consolidati (non il totale PAT!)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Dividendi su Azioni Privilegiate:&nbsp;Non comuni in Vietnam, ma \u00e8 necessario controllare i \"Pagamenti di dividendi privilegiati\" nelle note del bilancio<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Numero Medio Ponderato di Azioni:&nbsp;Questo \u00e8 il punto in cui molti investitori vietnamiti calcolano erroneamente l'EPS<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Come Calcolare il Numero Medio Ponderato di Azioni in Modo Accurato<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Nel mercato vietnamita, le emissioni aggiuntive di azioni avvengono frequentemente attraverso: dividendi in azioni, emissioni ESOP, collocamenti privati... Per calcolare accuratamente il numero medio ponderato di azioni, applica questa formula:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Azioni Medie Ponderate = (Azioni Iniziali \u00d7 mesi esistenti + Nuove azioni \u00d7 mesi rimanenti) \/ Totale mesi nel periodo<\/b><\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Esempio reale: il 15 aprile 2024, Vinhomes (VHM) ha emesso 500 milioni di azioni bonus dal premio azioni. In precedenza, VHM aveva 4 miliardi di azioni in circolazione. Quando si calcola l'EPS del Q2\/2024, le azioni medie ponderate sarebbero:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Azioni Medie Ponderate = (4 miliardi \u00d7 0,5 mesi + 4,5 miliardi \u00d7 2,5 mesi) \/ 3 mesi = 4,42 miliardi di azioni<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Errore Comune<\/th><th>Soluzione<\/th><th>Impatto sui Risultati<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Utilizzare le azioni di fine periodo invece della media<\/td><td>Calcolare la media ponderata nel tempo<\/td><td>L'EPS pu\u00f2 essere errato del 5-20% a seconda della diluizione<\/td><\/tr><tr><td>Ignorare gli aggiustamenti retroattivi<\/td><td>Controllare le note del bilancio per gli aggiustamenti<\/td><td>Pu\u00f2 causare incomprensioni sul tasso di crescita dell'EPS<\/td><\/tr><tr><td>Utilizzare il totale PAT invece del PAT attribuibile agli azionisti della societ\u00e0 madre<\/td><td>Utilizzare sempre \"Utile attribuibile agli azionisti della societ\u00e0 madre\"<\/td><td>Particolarmente significativo per le aziende con molti azionisti di minoranza<\/td><\/tr><tr><td>Dimenticare di esaminare i redditi straordinari<\/td><td>Separare e analizzare \"Altri guadagni\/perdite\" nei bilanci<\/td><td>Causa una valutazione errata della redditivit\u00e0 di base<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>7 Esercizi per Calcolare gli Utili per Azione con Situazioni Reali<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Niente \u00e8 efficace come la pratica! Pocket Option fornisce 7 esercizi pratici con dati delle principali aziende quotate in Vietnam. Prova a cimentarti in queste situazioni:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Esercizio 1: Calcolare l'EPS di Base con Dati Semplici<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Situazione:<\/b>&nbsp;Techcombank (TCB) ha riportato un utile netto dopo le imposte per il 2023 di 22.900 miliardi di VND. Il numero di azioni in circolazione durante l'anno era di 3,51 miliardi di azioni. TCB non ha azioni privilegiate.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Analisi:<\/b>&nbsp;Questa \u00e8 la situazione pi\u00f9 semplice quando il numero di azioni non cambia durante il periodo.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Calcolo:<\/b>&nbsp;EPS = 22.900.000.000.000 \u00f7 3.510.000.000 = 6.524 VND\/azione<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Conclusione:<\/b>&nbsp;L'EPS di TCB per il 2023 \u00e8 di 6.524 VND, superiore alla media del settore bancario (circa 3.500 VND), riflettendo un'efficienza operativa superiore.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Esercizio 2: Calcolare l'EPS con Emissione di Azioni a Met\u00e0 Periodo<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Situazione pi\u00f9 complessa:<\/b>&nbsp;Vietcombank (VCB) ha avuto un utile netto dopo le imposte per il 2023 di 30.500 miliardi di VND. All'inizio dell'anno, VCB aveva 4,7 miliardi di azioni. Il 15 luglio 2023, VCB ha emesso ulteriori 300 milioni di azioni come pagamento di dividendi e 200 milioni di azioni attraverso collocamento privato.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Determinazione delle azioni medie:<\/b>- Primi 6 mesi: 4,7 miliardi di azioni- Ultimi 6 mesi: 5,2 miliardi di azioni- Media ponderata = (4,7 \u00d7 6,5\/12) + (5,2 \u00d7 5,5\/12) = 4,93 miliardi di azioni<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Calcolare l'EPS:<\/b>&nbsp;30.500.000.000.000 \u00f7 4.930.000.000 = 6.187 VND\/azione<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Azienda<\/th><th>PAT 2023 (miliardi di VND)<\/th><th>Cambiamenti delle Azioni Durante l'Anno<\/th><th>EPS Calcolato (VND)<\/th><th>EPS Dichiarato (VND)<\/th><th>Differenza<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Vinamilk (VNM)<\/td><td>8.520<\/td><td>2,09 miliardi di azioni (invariato)<\/td><td>4.077<\/td><td>4.077<\/td><td>0%<\/td><\/tr><tr><td>FPT Corporation<\/td><td>7.110<\/td><td>1,22 miliardi \u2192 1,37 miliardi di azioni (settembre)<\/td><td>5.494<\/td><td>5.511<\/td><td>-0,3%<\/td><\/tr><tr><td>Novaland (NVL)<\/td><td>1.230<\/td><td>1,95 miliardi \u2192 2,31 miliardi di azioni (emissioni multiple)<\/td><td>603<\/td><td>532<\/td><td>+13,3%<\/td><\/tr><tr><td>Hoa Phat (HPG)<\/td><td>6.800<\/td><td>4,47 miliardi \u2192 5,81 miliardi di azioni (giugno)<\/td><td>1.311<\/td><td>1.274<\/td><td>+2,9%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Vedi la grande discrepanza nel caso di Novaland? Questo \u00e8 il motivo per cui molti investitori vietnamiti commettono errori quando analizzano l'EPS - non calcolano correttamente il numero medio ponderato di azioni quando le aziende emettono pi\u00f9 round durante l'anno.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>5 Metodi Pi\u00f9 Efficaci per Analizzare gli Utili per Azione<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Sapere come calcolare l'EPS non \u00e8 sufficiente; la chiave del successo \u00e8 sapere come analizzare e applicare questo indicatore a strategie di investimento reali. Pocket Option condivide 5 metodi che sono stati provati da investitori professionisti in Vietnam.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Metodo 1: Analizzare le Tendenze di Crescita dell'EPS<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Invece di guardare solo la cifra attuale dell'EPS, monitora la tendenza di crescita per almeno 12 trimestri consecutivi. Di seguito \u00e8 riportato un esempio di analisi con Masan Group (MSN):<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Trimestre<\/th><th>EPS (VND)<\/th><th>Crescita QoQ<\/th><th>Crescita YoY<\/th><th>Sviluppi Aziendali<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Q1\/2022<\/td><td>842<\/td><td>-<\/td><td>-<\/td><td>La catena Winmart \u00e8 ancora in perdita<\/td><\/tr><tr><td>Q2\/2022<\/td><td>912<\/td><td>+8,3%<\/td><td>-<\/td><td>Il segmento della carne migliora i margini di profitto<\/td><\/tr><tr><td>Q3\/2022<\/td><td>1.037<\/td><td>+13,7%<\/td><td>-<\/td><td>Winmart inizia a diventare redditizio<\/td><\/tr><tr><td>Q4\/2022<\/td><td>1.215<\/td><td>+17,2%<\/td><td>-<\/td><td>Masan Consumer forte crescita durante la stagione del Tet<\/td><\/tr><tr><td>Q1\/2023<\/td><td>1.156<\/td><td>-4,9%<\/td><td>+37,3%<\/td><td>Fattore stagionale dopo il Tet<\/td><\/tr><tr><td>Q2\/2023<\/td><td>1.327<\/td><td>+14,8%<\/td><td>+45,5%<\/td><td>Winmart espande nuovi negozi<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Valutazione:<\/b>&nbsp;La tendenza di crescita dell'EPS di MSN \u00e8 molto positiva con 5\/6 trimestri che mostrano crescita, in particolare forti aumenti rispetto all'anno precedente. Questo segnala un sostanziale miglioramento nelle operazioni aziendali di base, in particolare quando Winmart passa da perdita a profitto.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Consiglio esperto:<\/b>&nbsp;Quando scopri una tendenza di crescita dell'EPS superiore al 15% anno su anno per 3 trimestri consecutivi, questo \u00e8 spesso un segnale che prevede forti aumenti del prezzo delle azioni nei successivi 6-12 mesi.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Metodo 2: Confrontare l'EPS con il Settore e il Mercato<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>L'EPS da solo non significa molto. Deve essere confrontato con le aziende dello stesso settore e l'indice generale del mercato per una valutazione accurata. Di seguito \u00e8 riportato un esempio con il settore bancario del Vietnam:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Banca<\/th><th>EPS 2023 (VND)<\/th><th>Crescita rispetto al 2022<\/th><th>P\/E Attuale<\/th><th>Valutazione<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Vietcombank (VCB)<\/td><td>6.187<\/td><td>+15,3%<\/td><td>17,2<\/td><td>Premium - Migliore qualit\u00e0 degli asset<\/td><\/tr><tr><td>Techcombank (TCB)<\/td><td>6.524<\/td><td>+18,7%<\/td><td>8,5<\/td><td>Sottovalutato - Alto potenziale di crescita<\/td><\/tr><tr><td>MB Bank (MBB)<\/td><td>4.780<\/td><td>+10,2%<\/td><td>7,3<\/td><td>Sottovalutato - Espansione del segmento assicurativo<\/td><\/tr><tr><td>ACB<\/td><td>5.112<\/td><td>+7,5%<\/td><td>6,8<\/td><td>Valutato equamente - Focus sui clienti PMI<\/td><\/tr><tr><td><i>Media del Settore<\/i><\/td><td><i>4.230<\/i><\/td><td><i>+9,8%<\/i><\/td><td><i>8,9<\/i><\/td><td>-<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Analisi comparativa:<\/b>&nbsp;TCB ha l'EPS pi\u00f9 alto del settore ma il suo P\/E \u00e8 solo alla media del settore, mostrando potenziale per una rivalutazione. Al contrario, VCB ha un P\/E quasi doppio rispetto alla media del settore, riflettendo il premio che il mercato \u00e8 disposto a pagare per la banca di qualit\u00e0 pi\u00f9 alta.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Opportunit\u00e0 di investimento:<\/b>&nbsp;Quando scopri un'azione con EPS \u226520% superiore alla media del settore ma P\/E inferiore alla media del settore, questo \u00e8 spesso un segno di un'azione sottovalutata con potenziale di apprezzamento del prezzo.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Relazione tra Utili per Azione e Valutazione delle Azioni<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Comprendere a fondo cosa sono gli utili per azione non \u00e8 sufficiente; \u00e8 necessario capire come l'EPS influisce direttamente sul valore delle azioni. In Vietnam, ci sono 3 rapporti di valutazione legati all'EPS che sono pi\u00f9 comunemente usati.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>1. Rapporto P\/E: Lo Strumento di Valutazione Pi\u00f9 Comune<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>P\/E = Prezzo dell'Azione \u00f7 EPS<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Questo rapporto indica quanto gli investitori sono disposti a pagare per ogni dong di profitto aziendale. In teoria, pi\u00f9 basso \u00e8 il P\/E, pi\u00f9 \"economica\" \u00e8 l'azione, ma la realt\u00e0 \u00e8 molto pi\u00f9 complessa.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>In Vietnam, il P\/E medio durante il 2020-2024 variava da:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Settore<\/th><th>P\/E Medio<\/th><th>Fluttuazioni Cicliche<\/th><th>Strategia di Investimento Efficace<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Bancario<\/td><td>8-12<\/td><td>Basso quando i tassi di interesse sono alti, alto quando i tassi di interesse scendono<\/td><td>Acquistare quando P\/E &lt; 8 e i tassi di interesse stanno scendendo<\/td><\/tr><tr><td>Retail<\/td><td>15-25<\/td><td>Punto massimo nel Q4 annualmente (stagione degli acquisti)<\/td><td>Acquistare nel Q2 quando il P\/E \u00e8 basso, vendere prima del Tet<\/td><\/tr><tr><td>Tecnologia<\/td><td>20-30<\/td><td>Meno fluttuazioni stagionali, dipende dalle innovazioni tecnologiche<\/td><td>Investimento a lungo termine basato sulla crescita dell'EPS<\/td><\/tr><tr><td>Immobiliare<\/td><td>10-20<\/td><td>Forti fluttuazioni in cicli di 3-5 anni<\/td><td>Acquistare quando P\/E &lt; 7 dopo periodi di crisi<\/td><\/tr><tr><td>Acciaio, Petrolio &amp; Gas<\/td><td>6-12<\/td><td>Forti fluttuazioni seguendo i prezzi delle materie prime globali<\/td><td>Applicare una strategia contro-ciclica<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Nota importante:<\/b>&nbsp;Un P\/E basso non \u00e8 sempre un'opportunit\u00e0! Le ragioni per un P\/E basso possono includere:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>EPS anormalmente alto&nbsp;dovuto a redditi straordinari (vendite di asset, inversioni di accantonamenti...)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Il mercato prevede che l'EPS diminuir\u00e0&nbsp;nel prossimo futuro (rischi del settore)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Problemi di governance aziendale&nbsp;che portano gli investitori a richiedere un \"premio di rischio\" pi\u00f9 alto<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Bassa liquidit\u00e0 delle azioni, portando gli investitori ad applicare uno \"sconto di liquidit\u00e0\"<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>2. Rapporto PEG: Strumento per Bilanciare Prezzo e Crescita<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>PEG = P\/E \u00f7 Tasso di Crescita Annuale dell'EPS (%)<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Un PEG inferiore a 1 \u00e8 solitamente considerato un'azione a prezzo attraente. Questo \u00e8 uno strumento particolarmente efficace quando si confrontano aziende nello stesso settore ma con tassi di crescita diversi.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Esempio reale:<\/b>&nbsp;Nel 2023, The Gioi Di Dong (MWG) aveva un P\/E di 20, ma un tasso di crescita dell'EPS previsto del 25%\/anno \u2192 PEG = 0,8 \u2192 Valutazione attraente nonostante il P\/E relativamente alto.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Pocket Option raccomanda:<\/b>&nbsp;Dare priorit\u00e0 alle azioni vietnamite con PEG inferiore a 0,9 e crescita stabile dell'EPS mantenuta per almeno 3 anni consecutivi.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>3. DDM Esteso (Modello di Sconto dei Dividendi)<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Per le azioni che pagano dividendi regolari come banche, utilities, telecomunicazioni... in Vietnam, il metodo DDM combinato con l'EPS \u00e8 molto efficace:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Valore Equo = EPS \u00d7 (1 - b) \u00d7 (1 + g) \/ (r - g)<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Dove:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>b: Tasso di ritenzione (profitto non distribuito come dividendi)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>g: Tasso di crescita a lungo termine<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>r: Tasso di rendimento richiesto<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Applicazione pratica:<\/b>&nbsp;Per l'azione FPT con EPS 2023 di 5.511 VND, trattenendo il 40% dei profitti, crescita prevista del 18%\/anno e rendimento richiesto del 25%, il valore equo \u00e8 86.280 VND - 15% superiore al prezzo di mercato attuale.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>5 Limiti degli Utili per Azione che gli Investitori Vietnamiti Dovrebbero Conoscere<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Gli utili per azione sono uno strumento potente ma non perfetto. Pocket Option avverte di 5 importanti limiti che gli investitori vietnamiti dovrebbero notare per evitare decisioni sbagliate:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Pu\u00f2 essere \"abbellito\" attraverso tecniche contabili&nbsp;- Esempio: aziende immobiliari che ritardano gli accantonamenti, banche con classificazione \"creativa\" del debito<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Non riflette la qualit\u00e0 del flusso di cassa&nbsp;- Esempio: Nel 2022, HAG aveva un EPS di 1.235 VND ma flusso di cassa negativo a causa di spese capitalizzate<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Le fluttuazioni stagionali possono essere fuorvianti&nbsp;- Esempio: Q1\/2023, l'EPS di DGW \u00e8 diminuito del 30% QoQ ma questo \u00e8 un fenomeno annuale dopo il Q4<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Ignora la struttura del capitale e il rischio&nbsp;- Esempio: MSN e VNM hanno EPS equivalenti ma il rapporto debito\/patrimonio netto di MSN \u00e8 5 volte pi\u00f9 alto<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>I redditi straordinari distorcono le tendenze&nbsp;- Esempio: Nel 2022, l'EPS di VIC \u00e8 aumentato del 120% ma principalmente da disinvestimenti, non dal core business<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Limite<\/th><th>Manifestazione nel Mercato Azionario del Vietnam<\/th><th>Soluzione<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Manipolazioni contabili<\/td><td>Alcuni rapporti trimestrali non revisionati\/auditati<\/td><td>Controllare la qualit\u00e0 degli asset, verificare le spese di accantonamento<\/td><\/tr><tr><td>Problemi di flusso di cassa<\/td><td>Soprattutto in immobiliare, costruzioni, retail<\/td><td>Combinare con l'analisi FCF\/Share (Free Cash Flow per Azione)<\/td><\/tr><tr><td>Fattori ciclici, stagionali<\/td><td>Turismo, retail, F&amp;B, frutti di mare<\/td><td>Utilizzare l'EPS TTM (Trailing 12 Months) invece di un singolo trimestre<\/td><\/tr><tr><td>Rischi di struttura del capitale<\/td><td>Caratteristica di conglomerati e immobiliare<\/td><td>Analizzare il rapporto debito\/EBITDA, il rapporto di copertura degli interessi (ICR)<\/td><\/tr><tr><td>Redditi straordinari<\/td><td>Comune quando le aziende si ristrutturano<\/td><td>Separare \"Core EPS\" e \"Non-recurring EPS\"<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Consiglio d'oro:<\/b>&nbsp;Pocket Option raccomanda il metodo \"Analisi EPS a 5 Punti\" - combinando 5 dimensioni analitiche: Crescita EPS, Qualit\u00e0 EPS, Stabilit\u00e0 EPS, Prevedibilit\u00e0 EPS e Confronto EPS con il settore.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>7 Strategie di Investimento Innovative Basate sugli Utili per Azione<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Dall'esperienza di supporto a migliaia di investitori vietnamiti, Pocket Option ha distillato 7 strategie di investimento altamente efficaci basate sull'EPS, particolarmente adatte alle condizioni di mercato attuali:<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Strategia 1: \"Momentum EPS\" - Anticipare il Momento di Crescita<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Concentrati su azioni con tassi di crescita dell'EPS in accelerazione (non solo in crescita ma in crescita pi\u00f9 veloce) per almeno 2 trimestri consecutivi.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Criteri di selezione:<\/b><\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>L'EPS trimestrale pi\u00f9 recente in crescita &gt;20% anno su anno (YoY)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Tasso di crescita dell'EPS del trimestre corrente &gt; tasso di crescita dell'EPS del trimestre precedente<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Nessun reddito straordinario significativo durante il periodo di rendicontazione<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Volume di scambi in aumento quando l'EPS viene annunciato<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Esempio di successo:<\/b>&nbsp;Nel 2022, l'azione DGC (Duc Giang Chemical) \u00e8 aumentata da 60.000 VND a 150.000 VND (+150%) dopo che l'azienda ha riportato 3 trimestri consecutivi con tassi di crescita dell'EPS in aumento dall'85%, 120% al 175% anno su anno.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Strategia 2: \"Valore Dimenticato\" - Tesoro Non Scoperto<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Cerca aziende con fondamentali solidi, EPS stabile ma \"dimenticate\" dal mercato perch\u00e9 operano in settori tradizionali o mancano di fattori attraenti.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Criteri di selezione:<\/b><\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>P\/E almeno 30% inferiore alla media del settore<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>EPS stabile o in leggero aumento per 3 anni consecutivi<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Alto rendimento da dividendi (&gt;5%\/anno)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Basso rapporto debito\/patrimonio netto (&lt;0,5)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>ROE costantemente alto &gt;15%<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'><b>Esempio tipico:<\/b>&nbsp;Nel 2022-2023, DHG (Hau Giang Pharmaceutical) ha mantenuto un EPS stabile intorno a 4.500-5.000 VND\/azione, P\/E solo 12-13 volte (molto inferiore alla media del settore farmaceutico di 18-20 volte), 5%\/anno di dividendo. All'inizio del 2024, l'azione \u00e8 aumentata del 40% quando il mercato \u00e8 tornato alle azioni difensive.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Strategia<\/th><th>Parametri EPS da Monitorare<\/th><th>Settori Adatti in VN<\/th><th>Azioni Esemplari<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Momentum EPS<\/td><td>Crescita dell'EPS in accelerazione<\/td><td>Tecnologia, Logistica, Esportazione<\/td><td>FPT, MWG, DGC<\/td><\/tr><tr><td>Valore Dimenticato<\/td><td>EPS stabile, basso P\/E<\/td><td>Farmaceutico, Alimentare, Utilities<\/td><td>DHG, VNM, POW<\/td><\/tr><tr><td>Gioco di Recupero EPS<\/td><td>EPS che inizia a recuperare dopo un calo<\/td><td>Immobiliare, Acciaio, Petrolio &amp; Gas<\/td><td>HPG, DXG, PVD<\/td><\/tr><tr><td>Crescita di Qualit\u00e0<\/td><td>EPS in crescita costante 15-25%\/anno<\/td><td>Bancario, Retail, Beni di Consumo<\/td><td>ACB, PNJ, MSN<\/td><\/tr><tr><td>EPS guidato da Catalizzatori<\/td><td>EPS previsto in forte aumento a causa di eventi<\/td><td>Tutti i settori<\/td><td>Varia in base al momento<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Sapere come calcolare gli utili per azione e applicarlo a strategie di investimento \u00e8 una competenza fondamentale che differenzia gli investitori professionisti dagli amatori nel mercato vietnamita. Pocket Option \u00e8 impegnata ad accompagnarti in questo viaggio con strumenti e analisi approfondite.<\/p><\/div>[cta_button text=\"\"]<div class='po-","body_html_source":{"label":"Body HTML","type":"wysiwyg","formatted_value":"<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Concetto e Importanza degli Utili per Azione nel Mercato Vietnamita<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Ti sei mai chiesto perch\u00e9 due azioni con lo stesso prezzo possano avere valori intrinseci completamente diversi? La risposta risiede negli utili per azione. Cosa sono gli utili per azione? \u00c8 l&#8217;importo del profitto che ciascuna azione ordinaria in circolazione porta agli azionisti durante un periodo di rendicontazione, di solito trimestrale o annuale.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>In Vietnam, dove il mercato azionario \u00e8 ancora giovane con oltre il 70% di investitori individuali, l&#8217;indicatore EPS diventa una bussola affidabile. Non \u00e8 un caso che fondi di investimento esteri come Dragon Capital o VinaCapital diano sempre priorit\u00e0 all&#8217;analisi EPS prima di decidere di investire in qualsiasi impresa vietnamita.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Secondo l&#8217;ultimo sondaggio di Pocket Option con 500 investitori di successo in Vietnam, l&#8217;83% di loro considera l&#8217;EPS il primo indicatore che controllano prima di acquistare un&#8217;azione. La ragione principale: l&#8217;EPS riflette direttamente le prestazioni aziendali effettive, non facilmente distorte dalla psicologia di massa e dalle voci di mercato che sono molto comuni su HOSE e HNX.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>EPS &#8211; Uno Strumento per Distinguere Azioni &#8220;Premium&#8221; e &#8220;Inferiori&#8221; sul Mercato Azionario del Vietnam<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Lo sapevi: Durante il periodo 2020-2024, le azioni con una crescita stabile dell&#8217;EPS superiore al 15%\/anno in Vietnam hanno fornito un rendimento medio del 78%, mentre il VN-Index \u00e8 aumentato solo del 35%? Questo non \u00e8 un caso casuale.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>L&#8217;EPS aiuta gli investitori vietnamiti a svolgere 5 compiti importanti:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Identificare le aziende che effettivamente guadagnano&nbsp;&#8211; non solo brave nel PR e nel marketing<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Fare confronti accurati&nbsp;tra aziende di diverse dimensioni e prezzi delle azioni<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Prevedere il potenziale di apprezzamento del prezzo&nbsp;basato sulle prospettive di miglioramento futuro dell&#8217;EPS<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Rilevare segni precoci di declino&nbsp;quando l&#8217;EPS inizia a diminuire prima che i prezzi delle azioni lo riflettano<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Valutare livelli di dividendi sostenibili&nbsp;che le aziende possono pagare a lungo termine<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Soprattutto nel contesto del Vietnam, dove le informazioni possono talvolta essere disomogenee tra i gruppi di investitori, l&#8217;EPS diventa una misura oggettiva che aiuta gli investitori individuali a ridurre il divario con le grandi istituzioni.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Parametro<\/th>\n<th>Ruolo nell&#8217;Analisi<\/th>\n<th>Esempio Specifico nel Mercato Azionario del Vietnam<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Crescita stabile dell&#8217;EPS<\/td>\n<td>Riflette un modello di business sostenibile<\/td>\n<td>FPT ha aumentato costantemente l&#8217;EPS del 15-20%\/anno \u2192 Azione su del 300% (2020-2024)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Eps altamente volatile<\/td>\n<td>Avviso di rischio ciclico<\/td>\n<td>HPG: l&#8217;EPS 2021 ha raggiunto 5.600 VND, nel 2022 \u00e8 diminuito a 1.500 VND \u2192 Prezzo -65%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Eps in continuo calo<\/td>\n<td>Segno di grave deterioramento<\/td>\n<td>CII: l&#8217;EPS \u00e8 diminuito per 4 anni consecutivi \u2192 Prezzo sceso da 40.000 VND a 12.000 VND<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Eps superiore del 30%+ rispetto al settore<\/td>\n<td>Vantaggio competitivo superiore<\/td>\n<td>MWG durante il periodo 2018-2020 \u2192 ROI per gli investitori +215%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Come Calcolare gli Utili per Azione in Modo Accurato e Rapido<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Ora che comprendi l&#8217;importanza dell&#8217;EPS, la prossima domanda \u00e8: come calcolare correttamente gli utili per azione? Pocket Option fornisce un metodo semplice in 3 passaggi applicabile a qualsiasi azione su HOSE, HNX o UPCOM.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Molti nuovi investitori spesso si chiedono: &#8220;come calcolare gli utili per azione senza commettere errori?&#8221; La risposta risiede nell&#8217;applicare la formula corretta e comprendere i suoi componenti.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>La formula d&#8217;oro per calcolare l&#8217;EPS:<\/b><\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>EPS = (Utile Netto &#8211; Dividendi su Azioni Privilegiate) \/ Numero Medio Ponderato di Azioni Ordinarie<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody><\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Analizziamo ciascun componente:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Utile Netto:&nbsp;Preso direttamente dalla linea &#8220;Utile dopo le imposte attribuibile agli azionisti della societ\u00e0 madre&#8221; nei bilanci consolidati (non il totale PAT!)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Dividendi su Azioni Privilegiate:&nbsp;Non comuni in Vietnam, ma \u00e8 necessario controllare i &#8220;Pagamenti di dividendi privilegiati&#8221; nelle note del bilancio<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Numero Medio Ponderato di Azioni:&nbsp;Questo \u00e8 il punto in cui molti investitori vietnamiti calcolano erroneamente l&#8217;EPS<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Come Calcolare il Numero Medio Ponderato di Azioni in Modo Accurato<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Nel mercato vietnamita, le emissioni aggiuntive di azioni avvengono frequentemente attraverso: dividendi in azioni, emissioni ESOP, collocamenti privati&#8230; Per calcolare accuratamente il numero medio ponderato di azioni, applica questa formula:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Azioni Medie Ponderate = (Azioni Iniziali \u00d7 mesi esistenti + Nuove azioni \u00d7 mesi rimanenti) \/ Totale mesi nel periodo<\/b><\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Esempio reale: il 15 aprile 2024, Vinhomes (VHM) ha emesso 500 milioni di azioni bonus dal premio azioni. In precedenza, VHM aveva 4 miliardi di azioni in circolazione. Quando si calcola l&#8217;EPS del Q2\/2024, le azioni medie ponderate sarebbero:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Azioni Medie Ponderate = (4 miliardi \u00d7 0,5 mesi + 4,5 miliardi \u00d7 2,5 mesi) \/ 3 mesi = 4,42 miliardi di azioni<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Errore Comune<\/th>\n<th>Soluzione<\/th>\n<th>Impatto sui Risultati<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Utilizzare le azioni di fine periodo invece della media<\/td>\n<td>Calcolare la media ponderata nel tempo<\/td>\n<td>L&#8217;EPS pu\u00f2 essere errato del 5-20% a seconda della diluizione<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Ignorare gli aggiustamenti retroattivi<\/td>\n<td>Controllare le note del bilancio per gli aggiustamenti<\/td>\n<td>Pu\u00f2 causare incomprensioni sul tasso di crescita dell&#8217;EPS<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Utilizzare il totale PAT invece del PAT attribuibile agli azionisti della societ\u00e0 madre<\/td>\n<td>Utilizzare sempre &#8220;Utile attribuibile agli azionisti della societ\u00e0 madre&#8221;<\/td>\n<td>Particolarmente significativo per le aziende con molti azionisti di minoranza<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Dimenticare di esaminare i redditi straordinari<\/td>\n<td>Separare e analizzare &#8220;Altri guadagni\/perdite&#8221; nei bilanci<\/td>\n<td>Causa una valutazione errata della redditivit\u00e0 di base<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>7 Esercizi per Calcolare gli Utili per Azione con Situazioni Reali<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Niente \u00e8 efficace come la pratica! Pocket Option fornisce 7 esercizi pratici con dati delle principali aziende quotate in Vietnam. Prova a cimentarti in queste situazioni:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Esercizio 1: Calcolare l&#8217;EPS di Base con Dati Semplici<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Situazione:<\/b>&nbsp;Techcombank (TCB) ha riportato un utile netto dopo le imposte per il 2023 di 22.900 miliardi di VND. Il numero di azioni in circolazione durante l&#8217;anno era di 3,51 miliardi di azioni. TCB non ha azioni privilegiate.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Analisi:<\/b>&nbsp;Questa \u00e8 la situazione pi\u00f9 semplice quando il numero di azioni non cambia durante il periodo.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Calcolo:<\/b>&nbsp;EPS = 22.900.000.000.000 \u00f7 3.510.000.000 = 6.524 VND\/azione<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Conclusione:<\/b>&nbsp;L&#8217;EPS di TCB per il 2023 \u00e8 di 6.524 VND, superiore alla media del settore bancario (circa 3.500 VND), riflettendo un&#8217;efficienza operativa superiore.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Esercizio 2: Calcolare l&#8217;EPS con Emissione di Azioni a Met\u00e0 Periodo<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Situazione pi\u00f9 complessa:<\/b>&nbsp;Vietcombank (VCB) ha avuto un utile netto dopo le imposte per il 2023 di 30.500 miliardi di VND. All&#8217;inizio dell&#8217;anno, VCB aveva 4,7 miliardi di azioni. Il 15 luglio 2023, VCB ha emesso ulteriori 300 milioni di azioni come pagamento di dividendi e 200 milioni di azioni attraverso collocamento privato.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Determinazione delle azioni medie:<\/b>&#8211; Primi 6 mesi: 4,7 miliardi di azioni- Ultimi 6 mesi: 5,2 miliardi di azioni- Media ponderata = (4,7 \u00d7 6,5\/12) + (5,2 \u00d7 5,5\/12) = 4,93 miliardi di azioni<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Calcolare l&#8217;EPS:<\/b>&nbsp;30.500.000.000.000 \u00f7 4.930.000.000 = 6.187 VND\/azione<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Azienda<\/th>\n<th>PAT 2023 (miliardi di VND)<\/th>\n<th>Cambiamenti delle Azioni Durante l&#8217;Anno<\/th>\n<th>EPS Calcolato (VND)<\/th>\n<th>EPS Dichiarato (VND)<\/th>\n<th>Differenza<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Vinamilk (VNM)<\/td>\n<td>8.520<\/td>\n<td>2,09 miliardi di azioni (invariato)<\/td>\n<td>4.077<\/td>\n<td>4.077<\/td>\n<td>0%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>FPT Corporation<\/td>\n<td>7.110<\/td>\n<td>1,22 miliardi \u2192 1,37 miliardi di azioni (settembre)<\/td>\n<td>5.494<\/td>\n<td>5.511<\/td>\n<td>-0,3%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Novaland (NVL)<\/td>\n<td>1.230<\/td>\n<td>1,95 miliardi \u2192 2,31 miliardi di azioni (emissioni multiple)<\/td>\n<td>603<\/td>\n<td>532<\/td>\n<td>+13,3%<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Hoa Phat (HPG)<\/td>\n<td>6.800<\/td>\n<td>4,47 miliardi \u2192 5,81 miliardi di azioni (giugno)<\/td>\n<td>1.311<\/td>\n<td>1.274<\/td>\n<td>+2,9%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Vedi la grande discrepanza nel caso di Novaland? Questo \u00e8 il motivo per cui molti investitori vietnamiti commettono errori quando analizzano l&#8217;EPS &#8211; non calcolano correttamente il numero medio ponderato di azioni quando le aziende emettono pi\u00f9 round durante l&#8217;anno.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>5 Metodi Pi\u00f9 Efficaci per Analizzare gli Utili per Azione<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Sapere come calcolare l&#8217;EPS non \u00e8 sufficiente; la chiave del successo \u00e8 sapere come analizzare e applicare questo indicatore a strategie di investimento reali. Pocket Option condivide 5 metodi che sono stati provati da investitori professionisti in Vietnam.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Metodo 1: Analizzare le Tendenze di Crescita dell&#8217;EPS<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Invece di guardare solo la cifra attuale dell&#8217;EPS, monitora la tendenza di crescita per almeno 12 trimestri consecutivi. Di seguito \u00e8 riportato un esempio di analisi con Masan Group (MSN):<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Trimestre<\/th>\n<th>EPS (VND)<\/th>\n<th>Crescita QoQ<\/th>\n<th>Crescita YoY<\/th>\n<th>Sviluppi Aziendali<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Q1\/2022<\/td>\n<td>842<\/td>\n<td>&#8211;<\/td>\n<td>&#8211;<\/td>\n<td>La catena Winmart \u00e8 ancora in perdita<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Q2\/2022<\/td>\n<td>912<\/td>\n<td>+8,3%<\/td>\n<td>&#8211;<\/td>\n<td>Il segmento della carne migliora i margini di profitto<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Q3\/2022<\/td>\n<td>1.037<\/td>\n<td>+13,7%<\/td>\n<td>&#8211;<\/td>\n<td>Winmart inizia a diventare redditizio<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Q4\/2022<\/td>\n<td>1.215<\/td>\n<td>+17,2%<\/td>\n<td>&#8211;<\/td>\n<td>Masan Consumer forte crescita durante la stagione del Tet<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Q1\/2023<\/td>\n<td>1.156<\/td>\n<td>-4,9%<\/td>\n<td>+37,3%<\/td>\n<td>Fattore stagionale dopo il Tet<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Q2\/2023<\/td>\n<td>1.327<\/td>\n<td>+14,8%<\/td>\n<td>+45,5%<\/td>\n<td>Winmart espande nuovi negozi<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Valutazione:<\/b>&nbsp;La tendenza di crescita dell&#8217;EPS di MSN \u00e8 molto positiva con 5\/6 trimestri che mostrano crescita, in particolare forti aumenti rispetto all&#8217;anno precedente. Questo segnala un sostanziale miglioramento nelle operazioni aziendali di base, in particolare quando Winmart passa da perdita a profitto.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Consiglio esperto:<\/b>&nbsp;Quando scopri una tendenza di crescita dell&#8217;EPS superiore al 15% anno su anno per 3 trimestri consecutivi, questo \u00e8 spesso un segnale che prevede forti aumenti del prezzo delle azioni nei successivi 6-12 mesi.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Metodo 2: Confrontare l&#8217;EPS con il Settore e il Mercato<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>L&#8217;EPS da solo non significa molto. Deve essere confrontato con le aziende dello stesso settore e l&#8217;indice generale del mercato per una valutazione accurata. Di seguito \u00e8 riportato un esempio con il settore bancario del Vietnam:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Banca<\/th>\n<th>EPS 2023 (VND)<\/th>\n<th>Crescita rispetto al 2022<\/th>\n<th>P\/E Attuale<\/th>\n<th>Valutazione<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Vietcombank (VCB)<\/td>\n<td>6.187<\/td>\n<td>+15,3%<\/td>\n<td>17,2<\/td>\n<td>Premium &#8211; Migliore qualit\u00e0 degli asset<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Techcombank (TCB)<\/td>\n<td>6.524<\/td>\n<td>+18,7%<\/td>\n<td>8,5<\/td>\n<td>Sottovalutato &#8211; Alto potenziale di crescita<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>MB Bank (MBB)<\/td>\n<td>4.780<\/td>\n<td>+10,2%<\/td>\n<td>7,3<\/td>\n<td>Sottovalutato &#8211; Espansione del segmento assicurativo<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>ACB<\/td>\n<td>5.112<\/td>\n<td>+7,5%<\/td>\n<td>6,8<\/td>\n<td>Valutato equamente &#8211; Focus sui clienti PMI<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><i>Media del Settore<\/i><\/td>\n<td><i>4.230<\/i><\/td>\n<td><i>+9,8%<\/i><\/td>\n<td><i>8,9<\/i><\/td>\n<td>&#8211;<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Analisi comparativa:<\/b>&nbsp;TCB ha l&#8217;EPS pi\u00f9 alto del settore ma il suo P\/E \u00e8 solo alla media del settore, mostrando potenziale per una rivalutazione. Al contrario, VCB ha un P\/E quasi doppio rispetto alla media del settore, riflettendo il premio che il mercato \u00e8 disposto a pagare per la banca di qualit\u00e0 pi\u00f9 alta.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Opportunit\u00e0 di investimento:<\/b>&nbsp;Quando scopri un&#8217;azione con EPS \u226520% superiore alla media del settore ma P\/E inferiore alla media del settore, questo \u00e8 spesso un segno di un&#8217;azione sottovalutata con potenziale di apprezzamento del prezzo.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Relazione tra Utili per Azione e Valutazione delle Azioni<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Comprendere a fondo cosa sono gli utili per azione non \u00e8 sufficiente; \u00e8 necessario capire come l&#8217;EPS influisce direttamente sul valore delle azioni. In Vietnam, ci sono 3 rapporti di valutazione legati all&#8217;EPS che sono pi\u00f9 comunemente usati.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>1. Rapporto P\/E: Lo Strumento di Valutazione Pi\u00f9 Comune<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>P\/E = Prezzo dell&#8217;Azione \u00f7 EPS<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Questo rapporto indica quanto gli investitori sono disposti a pagare per ogni dong di profitto aziendale. In teoria, pi\u00f9 basso \u00e8 il P\/E, pi\u00f9 &#8220;economica&#8221; \u00e8 l&#8217;azione, ma la realt\u00e0 \u00e8 molto pi\u00f9 complessa.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>In Vietnam, il P\/E medio durante il 2020-2024 variava da:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Settore<\/th>\n<th>P\/E Medio<\/th>\n<th>Fluttuazioni Cicliche<\/th>\n<th>Strategia di Investimento Efficace<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Bancario<\/td>\n<td>8-12<\/td>\n<td>Basso quando i tassi di interesse sono alti, alto quando i tassi di interesse scendono<\/td>\n<td>Acquistare quando P\/E &lt; 8 e i tassi di interesse stanno scendendo<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Retail<\/td>\n<td>15-25<\/td>\n<td>Punto massimo nel Q4 annualmente (stagione degli acquisti)<\/td>\n<td>Acquistare nel Q2 quando il P\/E \u00e8 basso, vendere prima del Tet<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Tecnologia<\/td>\n<td>20-30<\/td>\n<td>Meno fluttuazioni stagionali, dipende dalle innovazioni tecnologiche<\/td>\n<td>Investimento a lungo termine basato sulla crescita dell&#8217;EPS<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Immobiliare<\/td>\n<td>10-20<\/td>\n<td>Forti fluttuazioni in cicli di 3-5 anni<\/td>\n<td>Acquistare quando P\/E &lt; 7 dopo periodi di crisi<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Acciaio, Petrolio &amp; Gas<\/td>\n<td>6-12<\/td>\n<td>Forti fluttuazioni seguendo i prezzi delle materie prime globali<\/td>\n<td>Applicare una strategia contro-ciclica<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Nota importante:<\/b>&nbsp;Un P\/E basso non \u00e8 sempre un&#8217;opportunit\u00e0! Le ragioni per un P\/E basso possono includere:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>EPS anormalmente alto&nbsp;dovuto a redditi straordinari (vendite di asset, inversioni di accantonamenti&#8230;)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Il mercato prevede che l&#8217;EPS diminuir\u00e0&nbsp;nel prossimo futuro (rischi del settore)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Problemi di governance aziendale&nbsp;che portano gli investitori a richiedere un &#8220;premio di rischio&#8221; pi\u00f9 alto<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Bassa liquidit\u00e0 delle azioni, portando gli investitori ad applicare uno &#8220;sconto di liquidit\u00e0&#8221;<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>2. Rapporto PEG: Strumento per Bilanciare Prezzo e Crescita<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>PEG = P\/E \u00f7 Tasso di Crescita Annuale dell&#8217;EPS (%)<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Un PEG inferiore a 1 \u00e8 solitamente considerato un&#8217;azione a prezzo attraente. Questo \u00e8 uno strumento particolarmente efficace quando si confrontano aziende nello stesso settore ma con tassi di crescita diversi.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Esempio reale:<\/b>&nbsp;Nel 2023, The Gioi Di Dong (MWG) aveva un P\/E di 20, ma un tasso di crescita dell&#8217;EPS previsto del 25%\/anno \u2192 PEG = 0,8 \u2192 Valutazione attraente nonostante il P\/E relativamente alto.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Pocket Option raccomanda:<\/b>&nbsp;Dare priorit\u00e0 alle azioni vietnamite con PEG inferiore a 0,9 e crescita stabile dell&#8217;EPS mantenuta per almeno 3 anni consecutivi.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>3. DDM Esteso (Modello di Sconto dei Dividendi)<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Per le azioni che pagano dividendi regolari come banche, utilities, telecomunicazioni&#8230; in Vietnam, il metodo DDM combinato con l&#8217;EPS \u00e8 molto efficace:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Valore Equo = EPS \u00d7 (1 &#8211; b) \u00d7 (1 + g) \/ (r &#8211; g)<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Dove:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>b: Tasso di ritenzione (profitto non distribuito come dividendi)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>g: Tasso di crescita a lungo termine<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>r: Tasso di rendimento richiesto<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Applicazione pratica:<\/b>&nbsp;Per l&#8217;azione FPT con EPS 2023 di 5.511 VND, trattenendo il 40% dei profitti, crescita prevista del 18%\/anno e rendimento richiesto del 25%, il valore equo \u00e8 86.280 VND &#8211; 15% superiore al prezzo di mercato attuale.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>5 Limiti degli Utili per Azione che gli Investitori Vietnamiti Dovrebbero Conoscere<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Gli utili per azione sono uno strumento potente ma non perfetto. Pocket Option avverte di 5 importanti limiti che gli investitori vietnamiti dovrebbero notare per evitare decisioni sbagliate:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Pu\u00f2 essere &#8220;abbellito&#8221; attraverso tecniche contabili&nbsp;&#8211; Esempio: aziende immobiliari che ritardano gli accantonamenti, banche con classificazione &#8220;creativa&#8221; del debito<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Non riflette la qualit\u00e0 del flusso di cassa&nbsp;&#8211; Esempio: Nel 2022, HAG aveva un EPS di 1.235 VND ma flusso di cassa negativo a causa di spese capitalizzate<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Le fluttuazioni stagionali possono essere fuorvianti&nbsp;&#8211; Esempio: Q1\/2023, l&#8217;EPS di DGW \u00e8 diminuito del 30% QoQ ma questo \u00e8 un fenomeno annuale dopo il Q4<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Ignora la struttura del capitale e il rischio&nbsp;&#8211; Esempio: MSN e VNM hanno EPS equivalenti ma il rapporto debito\/patrimonio netto di MSN \u00e8 5 volte pi\u00f9 alto<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>I redditi straordinari distorcono le tendenze&nbsp;&#8211; Esempio: Nel 2022, l&#8217;EPS di VIC \u00e8 aumentato del 120% ma principalmente da disinvestimenti, non dal core business<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Limite<\/th>\n<th>Manifestazione nel Mercato Azionario del Vietnam<\/th>\n<th>Soluzione<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Manipolazioni contabili<\/td>\n<td>Alcuni rapporti trimestrali non revisionati\/auditati<\/td>\n<td>Controllare la qualit\u00e0 degli asset, verificare le spese di accantonamento<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Problemi di flusso di cassa<\/td>\n<td>Soprattutto in immobiliare, costruzioni, retail<\/td>\n<td>Combinare con l&#8217;analisi FCF\/Share (Free Cash Flow per Azione)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Fattori ciclici, stagionali<\/td>\n<td>Turismo, retail, F&amp;B, frutti di mare<\/td>\n<td>Utilizzare l&#8217;EPS TTM (Trailing 12 Months) invece di un singolo trimestre<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Rischi di struttura del capitale<\/td>\n<td>Caratteristica di conglomerati e immobiliare<\/td>\n<td>Analizzare il rapporto debito\/EBITDA, il rapporto di copertura degli interessi (ICR)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Redditi straordinari<\/td>\n<td>Comune quando le aziende si ristrutturano<\/td>\n<td>Separare &#8220;Core EPS&#8221; e &#8220;Non-recurring EPS&#8221;<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Consiglio d&#8217;oro:<\/b>&nbsp;Pocket Option raccomanda il metodo &#8220;Analisi EPS a 5 Punti&#8221; &#8211; combinando 5 dimensioni analitiche: Crescita EPS, Qualit\u00e0 EPS, Stabilit\u00e0 EPS, Prevedibilit\u00e0 EPS e Confronto EPS con il settore.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>7 Strategie di Investimento Innovative Basate sugli Utili per Azione<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Dall&#8217;esperienza di supporto a migliaia di investitori vietnamiti, Pocket Option ha distillato 7 strategie di investimento altamente efficaci basate sull&#8217;EPS, particolarmente adatte alle condizioni di mercato attuali:<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Strategia 1: &#8220;Momentum EPS&#8221; &#8211; Anticipare il Momento di Crescita<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Concentrati su azioni con tassi di crescita dell&#8217;EPS in accelerazione (non solo in crescita ma in crescita pi\u00f9 veloce) per almeno 2 trimestri consecutivi.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Criteri di selezione:<\/b><\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>L&#8217;EPS trimestrale pi\u00f9 recente in crescita &gt;20% anno su anno (YoY)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Tasso di crescita dell&#8217;EPS del trimestre corrente &gt; tasso di crescita dell&#8217;EPS del trimestre precedente<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Nessun reddito straordinario significativo durante il periodo di rendicontazione<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Volume di scambi in aumento quando l&#8217;EPS viene annunciato<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Esempio di successo:<\/b>&nbsp;Nel 2022, l&#8217;azione DGC (Duc Giang Chemical) \u00e8 aumentata da 60.000 VND a 150.000 VND (+150%) dopo che l&#8217;azienda ha riportato 3 trimestri consecutivi con tassi di crescita dell&#8217;EPS in aumento dall&#8217;85%, 120% al 175% anno su anno.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Strategia 2: &#8220;Valore Dimenticato&#8221; &#8211; Tesoro Non Scoperto<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Cerca aziende con fondamentali solidi, EPS stabile ma &#8220;dimenticate&#8221; dal mercato perch\u00e9 operano in settori tradizionali o mancano di fattori attraenti.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Criteri di selezione:<\/b><\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>P\/E almeno 30% inferiore alla media del settore<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>EPS stabile o in leggero aumento per 3 anni consecutivi<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Alto rendimento da dividendi (&gt;5%\/anno)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Basso rapporto debito\/patrimonio netto (&lt;0,5)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>ROE costantemente alto &gt;15%<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'><b>Esempio tipico:<\/b>&nbsp;Nel 2022-2023, DHG (Hau Giang Pharmaceutical) ha mantenuto un EPS stabile intorno a 4.500-5.000 VND\/azione, P\/E solo 12-13 volte (molto inferiore alla media del settore farmaceutico di 18-20 volte), 5%\/anno di dividendo. All&#8217;inizio del 2024, l&#8217;azione \u00e8 aumentata del 40% quando il mercato \u00e8 tornato alle azioni difensive.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Strategia<\/th>\n<th>Parametri EPS da Monitorare<\/th>\n<th>Settori Adatti in VN<\/th>\n<th>Azioni Esemplari<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Momentum EPS<\/td>\n<td>Crescita dell&#8217;EPS in accelerazione<\/td>\n<td>Tecnologia, Logistica, Esportazione<\/td>\n<td>FPT, MWG, DGC<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Valore Dimenticato<\/td>\n<td>EPS stabile, basso P\/E<\/td>\n<td>Farmaceutico, Alimentare, Utilities<\/td>\n<td>DHG, VNM, POW<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Gioco di Recupero EPS<\/td>\n<td>EPS che inizia a recuperare dopo un calo<\/td>\n<td>Immobiliare, Acciaio, Petrolio &amp; Gas<\/td>\n<td>HPG, DXG, PVD<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Crescita di Qualit\u00e0<\/td>\n<td>EPS in crescita costante 15-25%\/anno<\/td>\n<td>Bancario, Retail, Beni di Consumo<\/td>\n<td>ACB, PNJ, MSN<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>EPS guidato da Catalizzatori<\/td>\n<td>EPS previsto in forte aumento a causa di eventi<\/td>\n<td>Tutti i settori<\/td>\n<td>Varia in base al momento<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Sapere come calcolare gli utili per azione e applicarlo a strategie di investimento \u00e8 una competenza fondamentale che differenzia gli investitori professionisti dagli amatori nel mercato vietnamita. Pocket Option \u00e8 impegnata ad accompagnarti in questo viaggio con strumenti e analisi approfondite.<\/p>\n<\/div>\n    <div class=\"po-container po-container_width_article\">\n        <a href=\"\/en\/quick-start\/\" class=\"po-line-banner po-article-page__line-banner\">\n            <svg class=\"svg-image po-line-banner__logo\" fill=\"currentColor\" width=\"auto\" height=\"auto\"\n                 aria-hidden=\"true\">\n                <use href=\"#svg-img-logo-white\"><\/use>\n            <\/svg>\n            <span class=\"po-line-banner__btn\"><\/span>\n        <\/a>\n    <\/div>\n    \n<div class='po- \n\n"},"faq":[{"question":"In che modo l'utile base per azione differisce dall'utile diluito per azione?","answer":"L'EPS di base viene calcolato solo in base al numero effettivo di azioni ordinarie in circolazione. Al contrario, l'EPS diluito calcola lo scenario in cui TUTTI gli strumenti finanziari convertibili in azioni vengono esercitati - inclusi opzioni, obbligazioni convertibili e warrant. In Vietnam, la differenza tra questi due indicatori \u00e8 particolarmente significativa per le aziende che emettono molti ESOP, come FPT, Vietjet o Techcombank, dove l'EPS diluito pu\u00f2 essere inferiore del 5-8% rispetto all'EPS di base."},{"question":"Perch\u00e9 gli utili per azione di un'azienda potrebbero essere alti ma il prezzo delle sue azioni non aumenta di conseguenza?","answer":"Questo \u00e8 un fenomeno comune nel mercato azionario del Vietnam con 4 cause principali: (1) Il mercato ha gi\u00e0 \"prezzato\" le aspettative di un alto EPS (come nel caso di VHM nel 2022); (2) Alto EPS ma di scarsa qualit\u00e0 - derivante da redditi straordinari o contabilit\u00e0 creativa (come NVL durante il 2020-2021); (3) Flusso di cassa debole nonostante buoni profitti (come accade con molte aziende immobiliari); (4) Fattori macroeconomici negativi (aumenti dei tassi di interesse, restrizioni del credito) che causano una contrazione del P\/E a livello di mercato, dove la crescita dell'EPS \u00e8 insufficiente a compensare."},{"question":"Come si pu\u00f2 distinguere tra la crescita dell'EPS dovuta alle operazioni principali dell'azienda e la crescita dell'EPS dovuta a fattori insostenibili?","answer":"Applica il metodo \"analisi a 3 livelli\" di Pocket Option: (1) Analizza la struttura del conto economico, confrontando i tassi di crescita dei ricavi e del margine lordo con l'utile netto - se l'utile netto aumenta molto pi\u00f9 fortemente, sii sospettoso; (2) Controlla attentamente le note al bilancio, in particolare le sezioni \"Altri ricavi\" e \"Profitti\/perdite da partecipazioni\"; (3) Monitora i cambiamenti nelle accantonamenti - molte aziende vietnamite aumentano\/diminuiscono gli accantonamenti per aggiustare i profitti. Un esempio tipico: Nel 2021, VCB ha riportato un aumento del profitto del 19% ma principalmente a causa della riduzione degli accantonamenti, mentre il reddito netto da interessi \u00e8 aumentato solo del 5%."},{"question":"Quando si dovrebbe utilizzare l'EPS trimestrale e quando si dovrebbe utilizzare l'EPS degli ultimi 12 mesi?","answer":"Usa l'EPS trimestrale quando: (1) Analizzi un'azienda che sta subendo una trasformazione significativa (come MSN durante il 2021-2023); (2) Valuti l'impatto immediato di eventi importanti (come HPG dopo la riapertura della Cina); (3) Vuoi catturare le tendenze pi\u00f9 recenti. Al contrario, usa l'EPS TTM quando: (1) Valuti aziende altamente stagionali (come DGW, PNJ, QNS); (2) Confronti con il P\/E di mercato (il P\/E del VNINDEX \u00e8 sempre calcolato su TTM); (3) Costruisci un portafoglio di investimenti a lungo termine. Regola d'oro: Usa l'EPS trimestrale per rilevare le tendenze, usa l'EPS TTM per prendere decisioni."},{"question":"Le azioni dovrebbero essere acquistate esclusivamente in base al fatto che una societ\u00e0 abbia un EPS elevato e un P\/E basso?","answer":"Assolutamente no! Questa \u00e8 una trappola in cui molti investitori vietnamiti cadono. Nel mercato vietnamita durante il periodo 2020-2024, fino al 75% delle azioni con i rapporti P\/E pi\u00f9 bassi (il 10% inferiore) ha registrato rendimenti negativi. Motivi: (1) Un basso P\/E spesso riflette un alto rischio o prospettive scarse che il mercato ha gi\u00e0 riconosciuto; (2) Un alto EPS pu\u00f2 essere temporaneo a causa di fattori ciclici (come petrolio e gas, acciaio); (3) Molte \"trappole di valore\" - aziende che sembrano economiche ma sono in declino graduale. Invece, cerca una combinazione di P\/E ragionevole (non necessariamente il pi\u00f9 basso) e crescita sostenibile dell'EPS, insieme a una buona qualit\u00e0 degli asset e governance aziendale."}],"faq_source":{"label":"FAQ","type":"repeater","formatted_value":[{"question":"In che modo l'utile base per azione differisce dall'utile diluito per azione?","answer":"L'EPS di base viene calcolato solo in base al numero effettivo di azioni ordinarie in circolazione. Al contrario, l'EPS diluito calcola lo scenario in cui TUTTI gli strumenti finanziari convertibili in azioni vengono esercitati - inclusi opzioni, obbligazioni convertibili e warrant. In Vietnam, la differenza tra questi due indicatori \u00e8 particolarmente significativa per le aziende che emettono molti ESOP, come FPT, Vietjet o Techcombank, dove l'EPS diluito pu\u00f2 essere inferiore del 5-8% rispetto all'EPS di base."},{"question":"Perch\u00e9 gli utili per azione di un'azienda potrebbero essere alti ma il prezzo delle sue azioni non aumenta di conseguenza?","answer":"Questo \u00e8 un fenomeno comune nel mercato azionario del Vietnam con 4 cause principali: (1) Il mercato ha gi\u00e0 \"prezzato\" le aspettative di un alto EPS (come nel caso di VHM nel 2022); (2) Alto EPS ma di scarsa qualit\u00e0 - derivante da redditi straordinari o contabilit\u00e0 creativa (come NVL durante il 2020-2021); (3) Flusso di cassa debole nonostante buoni profitti (come accade con molte aziende immobiliari); (4) Fattori macroeconomici negativi (aumenti dei tassi di interesse, restrizioni del credito) che causano una contrazione del P\/E a livello di mercato, dove la crescita dell'EPS \u00e8 insufficiente a compensare."},{"question":"Come si pu\u00f2 distinguere tra la crescita dell'EPS dovuta alle operazioni principali dell'azienda e la crescita dell'EPS dovuta a fattori insostenibili?","answer":"Applica il metodo \"analisi a 3 livelli\" di Pocket Option: (1) Analizza la struttura del conto economico, confrontando i tassi di crescita dei ricavi e del margine lordo con l'utile netto - se l'utile netto aumenta molto pi\u00f9 fortemente, sii sospettoso; (2) Controlla attentamente le note al bilancio, in particolare le sezioni \"Altri ricavi\" e \"Profitti\/perdite da partecipazioni\"; (3) Monitora i cambiamenti nelle accantonamenti - molte aziende vietnamite aumentano\/diminuiscono gli accantonamenti per aggiustare i profitti. 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