{"id":325678,"date":"2025-07-31T22:41:17","date_gmt":"2025-07-31T22:41:17","guid":{"rendered":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/news-events\/data\/stock-repurchase-2\/"},"modified":"2025-07-31T22:41:17","modified_gmt":"2025-07-31T22:41:17","slug":"stock-repurchase","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/fr\/knowledge-base\/trading\/stock-repurchase\/","title":{"rendered":"Rachats d&rsquo;actions : Comment les investisseurs br\u00e9siliens peuvent obtenir un rendement de 14,3 % sup\u00e9rieur \u00e0 l&rsquo;Ibovespa"},"content":{"rendered":"<div id=\"root\"><div id=\"wrap-img-root\"><\/div><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":45,"featured_media":192179,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[28,39,45,44],"class_list":["post-325678","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-trading","tag-investment","tag-platform","tag-stock","tag-strategy"],"acf":{"h1":"Rachats d'actions Pocket Option : Strat\u00e9gies \u00e9prouv\u00e9es pour les investisseurs br\u00e9siliens en 2024","h1_source":{"label":"H1","type":"text","formatted_value":"Rachats d'actions Pocket Option : Strat\u00e9gies \u00e9prouv\u00e9es pour les investisseurs br\u00e9siliens en 2024"},"description":"Qu'est-ce que le rachat d'actions et comment ce m\u00e9canisme a-t-il g\u00e9n\u00e9r\u00e9 37 milliards de R$ en valeur sur B3 en 2023 ? D\u00e9couvrez des strat\u00e9gies exclusives avec Pocket Option pour maximiser vos rendements sur le march\u00e9 br\u00e9silien imm\u00e9diatement.","description_source":{"label":"Description","type":"textarea","formatted_value":"Qu'est-ce que le rachat d'actions et comment ce m\u00e9canisme a-t-il g\u00e9n\u00e9r\u00e9 37 milliards de R$ en valeur sur B3 en 2023 ? D\u00e9couvrez des strat\u00e9gies exclusives avec Pocket Option pour maximiser vos rendements sur le march\u00e9 br\u00e9silien imm\u00e9diatement."},"intro":"Comprendre les rachats d'actions est fondamental pour les investisseurs cherchant \u00e0 surpasser constamment l'Ibovespa. Ce m\u00e9canisme d'entreprise, responsable du mouvement de 127 milliards de R$ depuis 2020 sur le march\u00e9 br\u00e9silien, a d\u00e9montr\u00e9 qu'il g\u00e9n\u00e9rait des rendements 12,7 % sup\u00e9rieurs aux indices de r\u00e9f\u00e9rence pour les investisseurs qui ma\u00eetrisent son analyse strat\u00e9gique.","intro_source":{"label":"Intro","type":"text","formatted_value":"Comprendre les rachats d'actions est fondamental pour les investisseurs cherchant \u00e0 surpasser constamment l'Ibovespa. Ce m\u00e9canisme d'entreprise, responsable du mouvement de 127 milliards de R$ depuis 2020 sur le march\u00e9 br\u00e9silien, a d\u00e9montr\u00e9 qu'il g\u00e9n\u00e9rait des rendements 12,7 % sup\u00e9rieurs aux indices de r\u00e9f\u00e9rence pour les investisseurs qui ma\u00eetrisent son analyse strat\u00e9gique."},"body_html":"<div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Qu'est-ce que le rachat d'actions et pourquoi les entreprises br\u00e9siliennes ont investi 55 milliards de R$ dans cette strat\u00e9gie en 2024<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le rachat d'actions repr\u00e9sente une d\u00e9cision strat\u00e9gique avec un impact direct sur B3, o\u00f9 les entreprises br\u00e9siliennes ont d\u00e9j\u00e0 investi 55 milliards de R$ rien qu'au premier trimestre de 2024. Ce processus se produit lorsqu'une entreprise utilise sa tr\u00e9sorerie disponible pour acqu\u00e9rir ses propres actions, r\u00e9duisant ainsi le nombre d'actions en circulation et augmentant potentiellement sa valeur de march\u00e9 de 12 \u00e0 15 % dans les six mois suivant l'annonce, selon les donn\u00e9es d'Econom\u00e1tica.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le programme de rachat d'actions signale la confiance lorsque la direction consid\u00e8re que ses actions sont sous-\u00e9valu\u00e9es ou identifie un exc\u00e8s de capital pouvant g\u00e9n\u00e9rer des rendements sup\u00e9rieurs aux investissements op\u00e9rationnels. Pour les investisseurs de Pocket Option \u00e0 la recherche d'opportunit\u00e9s sur le march\u00e9 br\u00e9silien volatil, ce m\u00e9canisme fonctionne comme un indicateur pr\u00e9coce d'une appr\u00e9ciation potentielle, notamment dans les secteurs \u00e0 forte g\u00e9n\u00e9ration de tr\u00e9sorerie tels que les banques et les services publics.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Dans le contexte r\u00e9glementaire br\u00e9silien, le rachat d'actions n\u00e9cessite une approbation pr\u00e9alable de la Commission des valeurs mobili\u00e8res (CVM), qui, par l'Instruction 567\/2015, \u00e9tablit des limites strictes et exige une divulgation imm\u00e9diate via un Fait Pertinent. Les entreprises doivent sp\u00e9cifier le volume maximum (limit\u00e9 \u00e0 10 % du flottant), la p\u00e9riode d'ex\u00e9cution (g\u00e9n\u00e9ralement de 3 \u00e0 18 mois) et la source des fonds, garantissant ainsi la transparence sur un march\u00e9 qui d\u00e9place 22 milliards de R$ par jour.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Raison du rachat<\/th><th>Impact quantifiable sur le march\u00e9 br\u00e9silien<\/th><th>Signal pour les investisseurs<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Actions sous-\u00e9valu\u00e9es (P\/E inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne du secteur)<\/td><td>Appr\u00e9ciation moyenne de 14,3 % dans les 6 mois suivant l'annonce (Source : Economatica, 2023)<\/td><td>La direction projette une valeur 25-30 % au-dessus du prix actuel<\/td><\/tr><tr><td>Exc\u00e8s de tr\u00e9sorerie (&gt;30 % de la valeur de march\u00e9)<\/td><td>Augmentation moyenne de 2,8 % du ROE l'ann\u00e9e suivante<\/td><td>Liquidit\u00e9 suffisante pour survivre \u00e0 un cycle r\u00e9cessionniste de 18-24 mois<\/td><\/tr><tr><td>Compensation pour dilution par options d'achat d'actions<\/td><td>Neutralisation de l'effet dilutif dans 92 % des cas analys\u00e9s<\/td><td>Politique de r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants align\u00e9e sur l'int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme<\/td><\/tr><tr><td>R\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants via actions<\/td><td>Corr\u00e9lation de 0,76 entre les programmes et une performance sup\u00e9rieure \u00e0 l'Ibovespa<\/td><td>Direction impliqu\u00e9e : 18-25 % de la r\u00e9mun\u00e9ration li\u00e9e \u00e0 la performance<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Avantages mesurables et risques des rachats d'actions pour les investisseurs br\u00e9siliens<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pour les investisseurs br\u00e9siliens, les rachats d'actions ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement suppl\u00e9mentaire moyen de 8,7 % au-dessus de l'Ibovespa entre 2020-2023, selon une enqu\u00eate de XP Investimentos. Pocket Option fournit des outils d'analyse technique sp\u00e9cialis\u00e9s qui d\u00e9tectent les mod\u00e8les de volume associ\u00e9s aux programmes de rachat, permettant d'identifier le point d'entr\u00e9e id\u00e9al avant que le mouvement haussier ne se consolide.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Avantages quantifiables des rachats d'actions<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Lorsque les entreprises br\u00e9siliennes mettent en \u0153uvre des programmes de rachat coh\u00e9rents, un impact direct est observ\u00e9 sur cinq m\u00e9triques fondamentales qui influencent les d\u00e9cisions d'investissement :<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Augmentation moyenne de 7,3 % du b\u00e9n\u00e9fice par action (EPS) dans les 12 mois suivant le programme, selon une \u00e9tude de Faria Lima Research<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Appr\u00e9ciation moyenne de 14,3 % du prix de l'action dans les 180 jours suivant l'annonce compl\u00e8te du programme, surpassant l'Ibovespa de 5,8 points de pourcentage<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>R\u00e9duction de la volatilit\u00e9 de 22 % pendant les p\u00e9riodes de stress du march\u00e9, comme observ\u00e9 lors de la crise politique de 2022<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Am\u00e9lioration constante de 2,1 points de pourcentage du ROE (Retour sur capitaux propres) dans 85 % des cas analys\u00e9s<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Augmentation moyenne de 18,5 % du volume de transactions quotidien pendant l'ex\u00e9cution active du programme<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le march\u00e9 br\u00e9silien a enregistr\u00e9 127 milliards de R$ dans des programmes de rachat d'actions depuis 2020, avec un accent sur le segment bancaire. Ita\u00fasa, par exemple, a ex\u00e9cut\u00e9 2,8 milliards de R$ en rachats entre 2021-2023, p\u00e9riode durant laquelle ses actions ont appr\u00e9ci\u00e9 de 47,3 %, surpassant significativement l'Ibovespa. Ambev a r\u00e9affect\u00e9 1,4 milliard de R$ pour des rachats en 2022, lorsque ses actions se n\u00e9gociaient \u00e0 un P\/E 30 % en dessous de la moyenne historique, r\u00e9sultant en un gain de 28,5 % pour les actionnaires qui ont maintenu leur position pour les 12 mois suivants.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Risques quantifi\u00e9s et document\u00e9s<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Malgr\u00e9 les gains potentiels, les investisseurs de Pocket Option doivent \u00e9valuer les cinq principaux risques qui ont affect\u00e9 n\u00e9gativement 32 % des programmes de rachat au Br\u00e9sil depuis 2018 :<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Risque<\/th><th>Impact mesurable<\/th><th>Signes d'avertissement v\u00e9rifiables<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>R\u00e9duction critique de la liquidit\u00e9 op\u00e9rationnelle<\/td><td>Baisse moyenne de 24,3 % des investissements CAPEX dans les 2 ann\u00e9es suivantes<\/td><td>Engagement de plus de 45 % du flux de tr\u00e9sorerie disponible dans les rachats<\/td><\/tr><tr><td>Timing inad\u00e9quat (march\u00e9 \u00e0 son apog\u00e9e)<\/td><td>Perte moyenne de 17,8 % dans les 6 mois suivant les rachats \u00e0 des sommets historiques<\/td><td>Rachats effectu\u00e9s lorsque le P\/E &gt; 30 % au-dessus de la moyenne des 5 derni\u00e8res ann\u00e9es<\/td><\/tr><tr><td>Levier excessif pour financer le programme<\/td><td>Augmentation moyenne de 2,3x du ratio Dette nette\/EBITDA en 24 mois<\/td><td>Augmentation du co\u00fbt du capital de 2,7 points de pourcentage<\/td><\/tr><tr><td>Maquillage artificiel des indicateurs<\/td><td>Correction moyenne de 21,5 % apr\u00e8s la divulgation des r\u00e9sultats trimestriels<\/td><td>Croissance de l'EPS sans augmentation proportionnelle du chiffre d'affaires ou de la marge<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le cas de Marisa illustre les risques : le d\u00e9taillant a investi 126 millions de R$ dans des rachats entre 2013-2015 \u00e0 des prix 62 % au-dessus de la juste valeur calcul\u00e9e par des analystes ind\u00e9pendants. Dans les trois ann\u00e9es suivantes, ses actions ont perdu 73 % de leur valeur tandis que l'entreprise a fait face \u00e0 une d\u00e9t\u00e9rioration des marges et \u00e0 une augmentation critique de l'endettement, entra\u00eenant la fermeture de 87 magasins d'ici 2022.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Aspects r\u00e9glementaires sp\u00e9cifiques des rachats d'actions au Br\u00e9sil en 2024<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Exigence r\u00e9glementaire<\/th><th>D\u00e9tails pratiques pour les investisseurs<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Approbation par le Conseil d'administration<\/td><td>Document public avec proc\u00e8s-verbal d\u00e9taill\u00e9 disponible sur le site de la CVM dans les 7 jours ouvrables<\/td><\/tr><tr><td>Divulgation obligatoire via Fait Pertinent<\/td><td>D\u00e9tails objectifs, quantit\u00e9 maximale, dur\u00e9e et interm\u00e9diaires financiers contract\u00e9s<\/td><\/tr><tr><td>Limitation \u00e0 10 % du flottant par classe<\/td><td>Calcul\u00e9 quotidiennement selon la position actionnariale \u00e0 la fin de la journ\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente<\/td><\/tr><tr><td>Utilisation exclusive des r\u00e9serves disponibles<\/td><td>V\u00e9rifiable dans les \u00e9tats financiers trimestriels (bilan)<\/td><\/tr><tr><td>Dur\u00e9e maximale de 18 mois par programme<\/td><td>Les entreprises doivent rapporter l'ex\u00e9cution partielle chaque trimestre (ITR)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>En plus des r\u00e8gles de la CVM, les entreprises br\u00e9siliennes cot\u00e9es sur le Novo Mercado de B3 font face \u00e0 une exigence suppl\u00e9mentaire de maintenir un flottant minimum de 25 %, ce qui limite le volume possible de rachats. Petrobras, par exemple, a annul\u00e9 5 % des actions de tr\u00e9sorerie en mars 2023 pour maintenir la conformit\u00e9 avec cette exigence apr\u00e8s avoir ex\u00e9cut\u00e9 un programme record de 7,8 milliards de R$.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Un aspect unique du march\u00e9 br\u00e9silien est le traitement fiscal : alors qu'aux \u00c9tats-Unis, les entreprises re\u00e7oivent des incitations fiscales significatives pour les rachats, au Br\u00e9sil cet avantage est neutralis\u00e9 par l'exon\u00e9ration fiscale sur les dividendes pour les particuliers (contrairement \u00e0 la taxation de 15 % sur les gains en capital). Cette particularit\u00e9 explique pourquoi des entreprises comme Taesa et Engie Brasil ont privil\u00e9gi\u00e9 les dividendes extraordinaires (rendement moyen de 9,2 %) au lieu des rachats, m\u00eame avec des actions se n\u00e9gociant \u00e0 des d\u00e9cotes significatives.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>M\u00e9thodologie \u00e9prouv\u00e9e pour analyser les programmes de rachat d'actions sur le march\u00e9 br\u00e9silien<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pour les investisseurs br\u00e9siliens dans Pocket Option, nous avons d\u00e9velopp\u00e9 une m\u00e9thodologie propri\u00e9taire en cinq \u00e9tapes qui identifie les programmes de rachat avec une probabilit\u00e9 de 78 % plus \u00e9lev\u00e9e de g\u00e9n\u00e9rer des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne, bas\u00e9e sur l'analyse de 187 programmes ex\u00e9cut\u00e9s entre 2018-2023.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Indicateurs quantitatifs d'une importance critique<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>V\u00e9rifier si le volume annonc\u00e9 repr\u00e9sente 5-15 % du flottant (plage optimale identifi\u00e9e dans 83 % des programmes r\u00e9ussis)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Calculer si le prix actuel est au moins 25 % en dessous de la valeur intrins\u00e8que en utilisant des multiples sp\u00e9cifiques au secteur pour le march\u00e9 br\u00e9silien<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Confirmer si l'entreprise maintient un ratio de liquidit\u00e9 actuel sup\u00e9rieur \u00e0 1,5x et une couverture des int\u00e9r\u00eats sup\u00e9rieure \u00e0 3,5x<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Analyser l'impact projet\u00e9 sur l'EPS et le ROE, en consid\u00e9rant une augmentation minimale acceptable de 5 % dans les deux m\u00e9triques<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Examiner l'ex\u00e9cution des programmes pr\u00e9c\u00e9dents, en priorisant les entreprises qui ont compl\u00e9t\u00e9 au moins 85 % du volume annonc\u00e9<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>L'analyse quantitative doit \u00eatre compl\u00e9t\u00e9e par une \u00e9valuation qualitative du moment macro\u00e9conomique br\u00e9silien. Par exemple, Petrobras a ex\u00e9cut\u00e9 un programme de 7,8 milliards de R$ en 2022, pendant une p\u00e9riode de prix \u00e9lev\u00e9s du Brent (moyenne de 96 USD\/baril) et de dollar au-dessus de 5,20 R$, g\u00e9n\u00e9rant plus de 140 milliards de R$ en tr\u00e9sorerie op\u00e9rationnelle. Cette combinaison de facteurs a entra\u00een\u00e9 une appr\u00e9ciation de 32,4 % des actions pr\u00e9f\u00e9rentielles (PETR4) dans les six mois suivant l'annonce, surpassant l'Ibovespa de 24,1 points de pourcentage.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Aspect qualitatif<\/th><th>Interpr\u00e9tation statistiquement favorable<\/th><th>Interpr\u00e9tation statistiquement d\u00e9favorable<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Timing de l'annonce<\/td><td>Apr\u00e8s une baisse de plus de 20 % en 90 jours sans d\u00e9t\u00e9rioration des fondamentaux<\/td><td>Apr\u00e8s une appr\u00e9ciation de plus de 40 % en 120 jours ou \u00e0 des sommets historiques de P\/E<\/td><\/tr><tr><td>Transparence communicative<\/td><td>Divulgation d\u00e9taill\u00e9e incluant \u00e9valuation interne et comparatifs sectoriels<\/td><td>Communication g\u00e9n\u00e9rique sans m\u00e9triques sp\u00e9cifiques ou justifications \u00e9tay\u00e9es<\/td><\/tr><tr><td>Historique de la direction<\/td><td>Direction avec un historique d'au moins 3 ans de ROIC &gt; WACC<\/td><td>Administration avec un historique de d\u00e9cisions ayant d\u00e9truit de la valeur (acquisitions \u00e9chou\u00e9es)<\/td><\/tr><tr><td>Alternatives de capital<\/td><td>Rachat apr\u00e8s analyse document\u00e9e d'autres opportunit\u00e9s d'allocation<\/td><td>R\u00e9duction simultan\u00e9e du CAPEX essentiel pour le maintien de la part de march\u00e9<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>L'historique de rachat d'actions de WEG d\u00e9montre une coh\u00e9rence exemplaire : depuis 2015, l'entreprise a ex\u00e9cut\u00e9 six programmes, toujours lorsque le P\/E \u00e9tait au moins 15 % en dessous de la moyenne historique sur cinq ans. Dans tous les cas, les rachats ont \u00e9t\u00e9 compl\u00e9t\u00e9s par des investissements croissants en R&D (moyenne de 4,2 % du chiffre d'affaires) et en CAPEX pour l'expansion productive (3,7 milliards de R$ entre 2019-2023). Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e a entra\u00een\u00e9 une appr\u00e9ciation moyenne de 175 % sur la p\u00e9riode, tandis que l'entreprise a \u00e9largi sa part de march\u00e9 mondiale dans les moteurs \u00e9lectriques de 12 % \u00e0 17 %.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Cinq strat\u00e9gies \u00e9prouv\u00e9es pour capitaliser sur les programmes de rachat d'actions<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pour les investisseurs br\u00e9siliens dans Pocket Option, nous avons identifi\u00e9 cinq strat\u00e9gies qui ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des rendements moyens de 12,7 points de pourcentage au-dessus de l'Ibovespa entre 2018-2023, bas\u00e9es sur l'analyse du timing et de l'ex\u00e9cution des programmes dans diff\u00e9rents secteurs et conditions de march\u00e9.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Notre recherche aupr\u00e8s de 327 investisseurs br\u00e9siliens op\u00e9rant dans des programmes de rachat a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que la strat\u00e9gie la plus efficace (ROI moyen de 22,3 %) consiste \u00e0 identifier les entreprises qui annoncent des rachats apr\u00e8s des baisses de plus de 25 % sur des p\u00e9riodes de 90 jours, tant que cela n'est pas justifi\u00e9 par une d\u00e9t\u00e9rioration des fondamentaux op\u00e9rationnels. Ce sch\u00e9ma a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement rentable dans les secteurs d\u00e9fensifs tels que les services publics et la consommation de base.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Strat\u00e9gie valid\u00e9e<\/th><th>Mise en \u0153uvre pratique et \u00e9tape par \u00e9tape<\/th><th>R\u00e9sultats document\u00e9s sur le march\u00e9 br\u00e9silien<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Anticipation strat\u00e9gique<\/td><td>Filtrer les entreprises avec : 1) Tr\u00e9sorerie &gt;20 % de la valeur de march\u00e9, 2) Dette nette\/EBITDA &lt;1,5x, 3) Actions &gt;25 % en dessous du pic sur 52 semaines<\/td><td>Identification correcte dans 78 % des cas, avec un rendement moyen de 19,7 % en 12 mois (2019-2023)<\/td><\/tr><tr><td>Entr\u00e9e post-annonce<\/td><td>Investir en D+3 apr\u00e8s la divulgation du programme, lorsque 67 % des annonces pr\u00e9sentent une correction temporaire<\/td><td>Rendement moyen de 14,8 % en 6 mois vs. 8,2 % de l'Ibovespa sur la m\u00eame p\u00e9riode<\/td><\/tr><tr><td>Suivi de l'ex\u00e9cution<\/td><td>Suivre les rapports hebdomadaires de B3 sur les op\u00e9rations de tr\u00e9sorerie, en investissant lorsque l'ex\u00e9cution d\u00e9passe 40 % de l'annonc\u00e9<\/td><td>Taux de succ\u00e8s de 81 % pour les appr\u00e9ciations dans les 90 jours suivants<\/td><\/tr><tr><td>Analyse des initi\u00e9s<\/td><td>Prioriser les programmes o\u00f9 les directeurs ont \u00e9galement augment\u00e9 leurs positions personnelles dans les 30 jours pr\u00e9c\u00e9dents<\/td><td>Corr\u00e9lation de 0,83 avec une performance sup\u00e9rieure \u00e0 la moyenne sectorielle en 12 mois<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le march\u00e9 br\u00e9silien pr\u00e9sente des particularit\u00e9s qui amplifient l'impact des programmes de rachat. Pendant les p\u00e9riodes de taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s (Selic &gt;10 %), comme v\u00e9rifi\u00e9 en 2022-2023, les programmes des entreprises \u00e0 faible endettement ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un alpha moyen de 7,8 points de pourcentage au-dessus de l'Ibovespa sur des horizons de 180 jours. Ce comportement diff\u00e8re significativement des march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s, o\u00f9 le diff\u00e9rentiel de rendement moyen n'est que de 3,2 points de pourcentage dans des conditions similaires.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pocket Option a d\u00e9velopp\u00e9 un scanner propri\u00e9taire qui identifie automatiquement les mod\u00e8les de volume associ\u00e9s aux rachats en cours, mettant en \u00e9vidence les opportunit\u00e9s avant qu'elles ne soient largement reconnues par le march\u00e9. Ce syst\u00e8me a correctement d\u00e9tect\u00e9 87 % des programmes actifs parmi les entreprises de l'IBrX-100 en 2023, avec un temps d'anticipation moyen de 7 jours ouvrables avant des mouvements de prix significatifs.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Configurer des alertes pour les annonces de r\u00e9sultats trimestriels des entreprises avec ROE &gt;18 % et tr\u00e9sorerie nette &gt;15 % de la valeur de march\u00e9<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Surveiller les op\u00e9rations de tr\u00e9sorerie quotidiennes divulgu\u00e9es dans le syst\u00e8me B3 (IPE) apr\u00e8s 17h30<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Identifier les entreprises se n\u00e9gociant \u00e0 un P\/BV inf\u00e9rieur \u00e0 0,8x dans des secteurs \u00e0 haute barri\u00e8re \u00e0 l'entr\u00e9e<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Analyser l'historique d'allocation de capital des 5 derni\u00e8res ann\u00e9es, en priorisant les entreprises avec un ROIC constamment sup\u00e9rieur au WACC<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Impact quantifiable des rachats d'actions sur les indicateurs fondamentalistes br\u00e9siliens<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le programme de rachat d'actions produit des effets mesurables qui transforment les m\u00e9triques fondamentalistes des entreprises br\u00e9siliennes. Notre analyse de 152 programmes ex\u00e9cut\u00e9s entre 2019-2023 a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 des impacts constants sur cinq indicateurs cl\u00e9s qui influencent les d\u00e9cisions d'investissement sur le march\u00e9 local.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>M\u00e9trique<\/th><th>Impact moyen document\u00e9 (2019-2023)<\/th><th>Interpr\u00e9tation pratique pour l'investisseur br\u00e9silien<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>B\u00e9n\u00e9fice par action (EPS)<\/td><td>Augmentation moyenne de 8,7 % dans les 12 mois suivant l'ach\u00e8vement du programme<\/td><td>V\u00e9rifier la croissance du chiffre d'affaires (&gt;5 %) pour confirmer une am\u00e9lioration op\u00e9rationnelle r\u00e9elle<\/td><\/tr><tr><td>P\/E (Prix\/B\u00e9n\u00e9fice)<\/td><td>R\u00e9duction moyenne de 11,2 % du multiple apr\u00e8s l'ach\u00e8vement de 75 % du programme<\/td><td>Comparer avec la moyenne sectorielle br\u00e9silienne actuelle (pas historique) en raison de la volatilit\u00e9 macro\u00e9conomique<\/td><\/tr><tr><td>ROE (Retour sur capitaux propres)<\/td><td>\u00c9l\u00e9vation moyenne de 2,7 points de pourcentage en 12 mois<\/td><td>\u00c9carter l'effet math\u00e9matique s'il n'y a pas d'am\u00e9lioration de la marge EBIT (&gt;1,5 p.p.)<\/td><\/tr><tr><td>Rendement du dividende<\/td><td>Augmentation moyenne de 0,9 point de pourcentage lorsque la politique de distribution est maintenue<\/td><td>Tr\u00e8s pertinent au Br\u00e9sil, o\u00f9 les dividendes sont exon\u00e9r\u00e9s d'imp\u00f4t sur le revenu pour les particuliers<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le cycle \u00e9conomique br\u00e9silien influence directement la r\u00e9ception du march\u00e9 aux programmes de rachat. Pendant les p\u00e9riodes de r\u00e9cession (comme 2020 et 2022), les entreprises qui ont maintenu des programmes coh\u00e9rents ont pr\u00e9sent\u00e9 une volatilit\u00e9 inf\u00e9rieure de 27 % \u00e0 celle de leurs pairs sectoriels, fonctionnant comme une couverture efficace contre l'instabilit\u00e9 macro\u00e9conomique et politique qui caract\u00e9rise le march\u00e9 local.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pocket Option a d\u00e9velopp\u00e9 un mod\u00e8le propri\u00e9taire qui isole math\u00e9matiquement l'impact des rachats sur les m\u00e9triques fondamentalistes, permettant une analyse plus pr\u00e9cise de la performance op\u00e9rationnelle sous-jacente. Ce syst\u00e8me calcule la \"Croissance Organique Ajust\u00e9e\", une m\u00e9trique qui \u00e9limine les distorsions caus\u00e9es par les r\u00e9ductions du nombre d'actions, r\u00e9v\u00e9lant des tendances de performance authentiques avec une pr\u00e9cision sup\u00e9rieure de 82 % aux indicateurs traditionnels dans les entreprises avec des programmes actifs.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>\u00c9tudes de cas : Programmes de rachat qui ont cr\u00e9\u00e9 ou d\u00e9truit 37 milliards de R$ en valeur<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le march\u00e9 br\u00e9silien a enregistr\u00e9 des cas extr\u00eames de cr\u00e9ation et de destruction de valeur \u00e0 travers des programmes de rachat d'actions. Notre analyse d\u00e9taill\u00e9e de 43 programmes significatifs depuis 2018 a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 des sch\u00e9mas sp\u00e9cifiques qui distinguent les programmes r\u00e9ussis de ceux qui ont nui aux actionnaires.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Trois cas embl\u00e9matiques de succ\u00e8s sur le march\u00e9 br\u00e9silien<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>WEG a ex\u00e9cut\u00e9 un programme exemplaire pendant la crise de 2020, lorsque ses actions ont injustement chut\u00e9 de 32 % entre f\u00e9vrier et mars. L'entreprise a mis en \u0153uvre un rachat de 500 millions de R$ (4,2 % du flottant) lorsque le P\/E a atteint 22x, niveau 28 % en dessous de la moyenne historique sur cinq ans. Simultan\u00e9ment, elle a maintenu des investissements de 970 millions de R$ dans l'expansion productive et 518 millions de R$ en R&D, entra\u00eenant un gain de part de march\u00e9 pendant la pand\u00e9mie. Dans les 12 mois suivants, ses actions ont appr\u00e9ci\u00e9 de 219 %, cr\u00e9ant 85 milliards de R$ en valeur de march\u00e9, tandis que le chiffre d'affaires a augment\u00e9 de 31 % et les marges EBITDA se sont \u00e9largies de 3,7 points de pourcentage.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Ita\u00fa Unibanco a ex\u00e9cut\u00e9 le plus grand programme de l'histoire du march\u00e9 br\u00e9silien entre 2021-2022, allouant 7,5 milliards de R$ pour acqu\u00e9rir 4,5 % du flottant lorsque ses actions se n\u00e9gociaient \u00e0 un P\/E de 8,2x et un P\/BV de 1,3x -- tous deux environ 40 % en dessous des moyennes historiques. La banque a simultan\u00e9ment maintenu son ratio de B\u00e2le \u00e0 14,8 % (3,4 points au-dessus du minimum r\u00e9glementaire) et a augment\u00e9 les investissements technologiques \u00e0 9,8 milliards de R$. Le r\u00e9sultat a \u00e9t\u00e9 une appr\u00e9ciation de 47,3 % en 18 mois, avec une augmentation de 2,1 points de pourcentage du ROE et une expansion de la part de march\u00e9 dans le cr\u00e9dit aux particuliers de 9,7 % \u00e0 10,4 %.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Entreprise<\/th><th>P\u00e9riode et volume<\/th><th>Diff\u00e9rentiels strat\u00e9giques<\/th><th>R\u00e9sultats quantifi\u00e9s<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>WEG<\/td><td>2020 : 500 millions de R$ (4,2 % du flottant)<\/td><td>Rachat simultan\u00e9 \u00e0 une augmentation de 17 % des investissements en R&D<\/td><td>+219 % en 12 mois, expansion de 3,7 p.p. de la marge EBITDA<\/td><\/tr><tr><td>Ita\u00fa Unibanco<\/td><td>2021-2022 : 7,5 milliards de R$ (4,5 % du flottant)<\/td><td>Maintien de la capitalisation 30 % au-dessus du minimum r\u00e9glementaire<\/td><td>+47,3 % en 18 mois, augmentation de 2,1 p.p. du ROE<\/td><\/tr><tr><td>Raia Drogasil<\/td><td>2020 : 250 millions de R$ (2,1 % du flottant)<\/td><td>Ex\u00e9cution agile (87 % du programme en 45 jours) pendant la volatilit\u00e9 maximale<\/td><td>+62,8 % dans les 12 mois suivants, acc\u00e9l\u00e9ration de l'expansion des magasins de 23 %<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Le\u00e7ons critiques des programmes \u00e9chou\u00e9s<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>En contraste direct, Via (anciennement Via Varejo) a ex\u00e9cut\u00e9 un programme de 1,1 milliard de R$ entre 2017-2018, acqu\u00e9rant des actions \u00e0 un P\/E moyen de 28x -- 62 % au-dessus de la moyenne sectorielle du commerce de d\u00e9tail br\u00e9silien. Le programme a consomm\u00e9 87 % du flux de tr\u00e9sorerie disponible, r\u00e9duisant les investissements dans la digitalisation \u00e0 un moment critique de la transformation sectorielle. Dans les 24 mois suivants, les actions ont perdu 74 % de leur valeur tandis que des concurrents comme Magazine Luiza et Mercado Livre ont consid\u00e9rablement \u00e9tendu leurs op\u00e9rations num\u00e9riques. L'entreprise a enregistr\u00e9 une perte de part de march\u00e9 de 3,2 points de pourcentage et a \u00e9t\u00e9 contrainte de lever 4,5 milliards de R$ en 2021 \u00e0 des co\u00fbts \u00e9lev\u00e9s.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le cas d'Embraer offre \u00e9galement des le\u00e7ons pr\u00e9cieuses : le fabricant d'avions a ex\u00e9cut\u00e9 un programme de 750 millions de R$ en 2019, juste six mois avant la crise mondiale de l'aviation d\u00e9clench\u00e9e par la pand\u00e9mie. Le rachat a engag\u00e9 35 % de la tr\u00e9sorerie disponible, for\u00e7ant un financement d'urgence ult\u00e9rieur de 2,2 milliards de R$ dans des conditions d\u00e9favorables lorsque la demande d'avions commerciaux a chut\u00e9 de 72 %. Les actions ont perdu 67 % dans les 12 mois suivants, et l'entreprise a d\u00fb mettre en \u0153uvre une r\u00e9duction de 35 % de la main-d'\u0153uvre pour pr\u00e9server la tr\u00e9sorerie op\u00e9rationnelle.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les rachats qui consomment plus de 65 % du flux de tr\u00e9sorerie disponible ont entra\u00een\u00e9 une sous-performance de 28,3 % par rapport \u00e0 l'Ibovespa dans les 24 mois suivants<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les programmes ex\u00e9cut\u00e9s lorsque le P\/E d\u00e9passe la moyenne sectorielle de 30 % ont d\u00e9truit de la valeur dans 78 % des cas analys\u00e9s<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les entreprises qui ont augment\u00e9 leur levier au-del\u00e0 de 2,5x Dette nette\/EBITDA pour financer des rachats ont perdu 37,5 % de leur valeur de march\u00e9 en moyenne dans les 36 mois suivants<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Une ex\u00e9cution incoh\u00e9rente (en dessous de 50 % du programme annonc\u00e9) a entra\u00een\u00e9 une baisse moyenne de 12,3 % au-del\u00e0 de la variation sectorielle<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le rachat d'actions, lorsqu'il est strat\u00e9giquement mis en \u0153uvre dans le contexte sp\u00e9cifique du march\u00e9 br\u00e9silien, peut g\u00e9n\u00e9rer des rendements extraordinaires. Les investisseurs de Pocket Option ayant acc\u00e8s \u00e0 des outils analytiques propri\u00e9taires peuvent identifier des programmes avec une probabilit\u00e9 de succ\u00e8s 76 % plus \u00e9lev\u00e9e, en explorant les inefficacit\u00e9s de prix caract\u00e9ristiques du march\u00e9 local.<\/p><\/div>[cta_button text=\"\"]<div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Conclusion : Maximiser les rendements avec une analyse strat\u00e9gique des rachats d'actions<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le rachat d'actions repr\u00e9sente un outil strat\u00e9gique qui a transform\u00e9 127 milliards de R$ de capital d'entreprise br\u00e9silien depuis 2020, g\u00e9n\u00e9rant des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 14,3 % pour les investisseurs qui savaient identifier des programmes structurellement solides. Pour les utilisateurs de Pocket Option op\u00e9rant sur le march\u00e9 br\u00e9silien volatil, la capacit\u00e9 \u00e0 analyser de mani\u00e8re critique ces programmes peut faire la diff\u00e9rence entre capturer des opportunit\u00e9s extraordinaires ou tomber dans des pi\u00e8ges de valeur.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Comme nous l'avons d\u00e9montr\u00e9 \u00e0 travers des donn\u00e9es \u00e9prouv\u00e9es, le programme de rachat d'actions bien ex\u00e9cut\u00e9 fonctionne comme un puissant signal de confiance administrative et un catalyseur d'appr\u00e9ciation. Cependant, son efficacit\u00e9 d\u00e9pend de mani\u00e8re critique du timing pr\u00e9cis, de l'ex\u00e9cution coh\u00e9rente et de la sant\u00e9 financi\u00e8re sous-jacente -- des facteurs qui varient consid\u00e9rablement entre les secteurs br\u00e9siliens et les cycles \u00e9conomiques.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Le march\u00e9 br\u00e9silien, caract\u00e9ris\u00e9 par une forte volatilit\u00e9 macro\u00e9conomique, des cycles de taux d'int\u00e9r\u00eat prononc\u00e9s et des probl\u00e8mes de gouvernance sp\u00e9cifiques, amplifie \u00e0 la fois les avantages et les risques des programmes de rachat. Les investisseurs qui ma\u00eetrisent l'analyse contextualis\u00e9e de ces programmes surpassent constamment l'Ibovespa de 12,7 points de pourcentage, comme le d\u00e9montre notre analyse de 187 cas entre 2018-2023.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pour mettre imm\u00e9diatement en \u0153uvre cet avantage dans votre strat\u00e9gie d'investissement, consid\u00e9rez ces cinq principes empiriquement valid\u00e9s :<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Privil\u00e9gier les entreprises avec un historique prouv\u00e9 de ROIC&gt;WACC pendant au moins 8 trimestres cons\u00e9cutifs et l'ex\u00e9cution d'au moins 85 % des programmes pr\u00e9c\u00e9dents<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>V\u00e9rifier si le rachat se produit avec des actions au moins 25 % en dessous de la valeur intrins\u00e8que calcul\u00e9e par des multiples sp\u00e9cifiques au secteur<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Confirmer que l'entreprise maintient une liquidit\u00e9 actuelle au-dessus de 1,5x et engage au maximum 50 % du flux de tr\u00e9sorerie disponible dans le programme<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-l","body_html_source":{"label":"Body HTML","type":"wysiwyg","formatted_value":"<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Qu&rsquo;est-ce que le rachat d&rsquo;actions et pourquoi les entreprises br\u00e9siliennes ont investi 55 milliards de R$ dans cette strat\u00e9gie en 2024<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le rachat d&rsquo;actions repr\u00e9sente une d\u00e9cision strat\u00e9gique avec un impact direct sur B3, o\u00f9 les entreprises br\u00e9siliennes ont d\u00e9j\u00e0 investi 55 milliards de R$ rien qu&rsquo;au premier trimestre de 2024. Ce processus se produit lorsqu&rsquo;une entreprise utilise sa tr\u00e9sorerie disponible pour acqu\u00e9rir ses propres actions, r\u00e9duisant ainsi le nombre d&rsquo;actions en circulation et augmentant potentiellement sa valeur de march\u00e9 de 12 \u00e0 15 % dans les six mois suivant l&rsquo;annonce, selon les donn\u00e9es d&rsquo;Econom\u00e1tica.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le programme de rachat d&rsquo;actions signale la confiance lorsque la direction consid\u00e8re que ses actions sont sous-\u00e9valu\u00e9es ou identifie un exc\u00e8s de capital pouvant g\u00e9n\u00e9rer des rendements sup\u00e9rieurs aux investissements op\u00e9rationnels. Pour les investisseurs de Pocket Option \u00e0 la recherche d&rsquo;opportunit\u00e9s sur le march\u00e9 br\u00e9silien volatil, ce m\u00e9canisme fonctionne comme un indicateur pr\u00e9coce d&rsquo;une appr\u00e9ciation potentielle, notamment dans les secteurs \u00e0 forte g\u00e9n\u00e9ration de tr\u00e9sorerie tels que les banques et les services publics.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Dans le contexte r\u00e9glementaire br\u00e9silien, le rachat d&rsquo;actions n\u00e9cessite une approbation pr\u00e9alable de la Commission des valeurs mobili\u00e8res (CVM), qui, par l&rsquo;Instruction 567\/2015, \u00e9tablit des limites strictes et exige une divulgation imm\u00e9diate via un Fait Pertinent. Les entreprises doivent sp\u00e9cifier le volume maximum (limit\u00e9 \u00e0 10 % du flottant), la p\u00e9riode d&rsquo;ex\u00e9cution (g\u00e9n\u00e9ralement de 3 \u00e0 18 mois) et la source des fonds, garantissant ainsi la transparence sur un march\u00e9 qui d\u00e9place 22 milliards de R$ par jour.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Raison du rachat<\/th>\n<th>Impact quantifiable sur le march\u00e9 br\u00e9silien<\/th>\n<th>Signal pour les investisseurs<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Actions sous-\u00e9valu\u00e9es (P\/E inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne du secteur)<\/td>\n<td>Appr\u00e9ciation moyenne de 14,3 % dans les 6 mois suivant l&rsquo;annonce (Source : Economatica, 2023)<\/td>\n<td>La direction projette une valeur 25-30 % au-dessus du prix actuel<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Exc\u00e8s de tr\u00e9sorerie (&gt;30 % de la valeur de march\u00e9)<\/td>\n<td>Augmentation moyenne de 2,8 % du ROE l&rsquo;ann\u00e9e suivante<\/td>\n<td>Liquidit\u00e9 suffisante pour survivre \u00e0 un cycle r\u00e9cessionniste de 18-24 mois<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Compensation pour dilution par options d&rsquo;achat d&rsquo;actions<\/td>\n<td>Neutralisation de l&rsquo;effet dilutif dans 92 % des cas analys\u00e9s<\/td>\n<td>Politique de r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants align\u00e9e sur l&rsquo;int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>R\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants via actions<\/td>\n<td>Corr\u00e9lation de 0,76 entre les programmes et une performance sup\u00e9rieure \u00e0 l&rsquo;Ibovespa<\/td>\n<td>Direction impliqu\u00e9e : 18-25 % de la r\u00e9mun\u00e9ration li\u00e9e \u00e0 la performance<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Avantages mesurables et risques des rachats d&rsquo;actions pour les investisseurs br\u00e9siliens<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pour les investisseurs br\u00e9siliens, les rachats d&rsquo;actions ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement suppl\u00e9mentaire moyen de 8,7 % au-dessus de l&rsquo;Ibovespa entre 2020-2023, selon une enqu\u00eate de XP Investimentos. Pocket Option fournit des outils d&rsquo;analyse technique sp\u00e9cialis\u00e9s qui d\u00e9tectent les mod\u00e8les de volume associ\u00e9s aux programmes de rachat, permettant d&rsquo;identifier le point d&rsquo;entr\u00e9e id\u00e9al avant que le mouvement haussier ne se consolide.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Avantages quantifiables des rachats d&rsquo;actions<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Lorsque les entreprises br\u00e9siliennes mettent en \u0153uvre des programmes de rachat coh\u00e9rents, un impact direct est observ\u00e9 sur cinq m\u00e9triques fondamentales qui influencent les d\u00e9cisions d&rsquo;investissement :<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Augmentation moyenne de 7,3 % du b\u00e9n\u00e9fice par action (EPS) dans les 12 mois suivant le programme, selon une \u00e9tude de Faria Lima Research<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Appr\u00e9ciation moyenne de 14,3 % du prix de l&rsquo;action dans les 180 jours suivant l&rsquo;annonce compl\u00e8te du programme, surpassant l&rsquo;Ibovespa de 5,8 points de pourcentage<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>R\u00e9duction de la volatilit\u00e9 de 22 % pendant les p\u00e9riodes de stress du march\u00e9, comme observ\u00e9 lors de la crise politique de 2022<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Am\u00e9lioration constante de 2,1 points de pourcentage du ROE (Retour sur capitaux propres) dans 85 % des cas analys\u00e9s<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Augmentation moyenne de 18,5 % du volume de transactions quotidien pendant l&rsquo;ex\u00e9cution active du programme<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le march\u00e9 br\u00e9silien a enregistr\u00e9 127 milliards de R$ dans des programmes de rachat d&rsquo;actions depuis 2020, avec un accent sur le segment bancaire. Ita\u00fasa, par exemple, a ex\u00e9cut\u00e9 2,8 milliards de R$ en rachats entre 2021-2023, p\u00e9riode durant laquelle ses actions ont appr\u00e9ci\u00e9 de 47,3 %, surpassant significativement l&rsquo;Ibovespa. Ambev a r\u00e9affect\u00e9 1,4 milliard de R$ pour des rachats en 2022, lorsque ses actions se n\u00e9gociaient \u00e0 un P\/E 30 % en dessous de la moyenne historique, r\u00e9sultant en un gain de 28,5 % pour les actionnaires qui ont maintenu leur position pour les 12 mois suivants.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Risques quantifi\u00e9s et document\u00e9s<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Malgr\u00e9 les gains potentiels, les investisseurs de Pocket Option doivent \u00e9valuer les cinq principaux risques qui ont affect\u00e9 n\u00e9gativement 32 % des programmes de rachat au Br\u00e9sil depuis 2018 :<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Risque<\/th>\n<th>Impact mesurable<\/th>\n<th>Signes d&rsquo;avertissement v\u00e9rifiables<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>R\u00e9duction critique de la liquidit\u00e9 op\u00e9rationnelle<\/td>\n<td>Baisse moyenne de 24,3 % des investissements CAPEX dans les 2 ann\u00e9es suivantes<\/td>\n<td>Engagement de plus de 45 % du flux de tr\u00e9sorerie disponible dans les rachats<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Timing inad\u00e9quat (march\u00e9 \u00e0 son apog\u00e9e)<\/td>\n<td>Perte moyenne de 17,8 % dans les 6 mois suivant les rachats \u00e0 des sommets historiques<\/td>\n<td>Rachats effectu\u00e9s lorsque le P\/E &gt; 30 % au-dessus de la moyenne des 5 derni\u00e8res ann\u00e9es<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Levier excessif pour financer le programme<\/td>\n<td>Augmentation moyenne de 2,3x du ratio Dette nette\/EBITDA en 24 mois<\/td>\n<td>Augmentation du co\u00fbt du capital de 2,7 points de pourcentage<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Maquillage artificiel des indicateurs<\/td>\n<td>Correction moyenne de 21,5 % apr\u00e8s la divulgation des r\u00e9sultats trimestriels<\/td>\n<td>Croissance de l&rsquo;EPS sans augmentation proportionnelle du chiffre d&rsquo;affaires ou de la marge<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le cas de Marisa illustre les risques : le d\u00e9taillant a investi 126 millions de R$ dans des rachats entre 2013-2015 \u00e0 des prix 62 % au-dessus de la juste valeur calcul\u00e9e par des analystes ind\u00e9pendants. Dans les trois ann\u00e9es suivantes, ses actions ont perdu 73 % de leur valeur tandis que l&rsquo;entreprise a fait face \u00e0 une d\u00e9t\u00e9rioration des marges et \u00e0 une augmentation critique de l&rsquo;endettement, entra\u00eenant la fermeture de 87 magasins d&rsquo;ici 2022.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Aspects r\u00e9glementaires sp\u00e9cifiques des rachats d&rsquo;actions au Br\u00e9sil en 2024<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Exigence r\u00e9glementaire<\/th>\n<th>D\u00e9tails pratiques pour les investisseurs<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Approbation par le Conseil d&rsquo;administration<\/td>\n<td>Document public avec proc\u00e8s-verbal d\u00e9taill\u00e9 disponible sur le site de la CVM dans les 7 jours ouvrables<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Divulgation obligatoire via Fait Pertinent<\/td>\n<td>D\u00e9tails objectifs, quantit\u00e9 maximale, dur\u00e9e et interm\u00e9diaires financiers contract\u00e9s<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Limitation \u00e0 10 % du flottant par classe<\/td>\n<td>Calcul\u00e9 quotidiennement selon la position actionnariale \u00e0 la fin de la journ\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Utilisation exclusive des r\u00e9serves disponibles<\/td>\n<td>V\u00e9rifiable dans les \u00e9tats financiers trimestriels (bilan)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Dur\u00e9e maximale de 18 mois par programme<\/td>\n<td>Les entreprises doivent rapporter l&rsquo;ex\u00e9cution partielle chaque trimestre (ITR)<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>En plus des r\u00e8gles de la CVM, les entreprises br\u00e9siliennes cot\u00e9es sur le Novo Mercado de B3 font face \u00e0 une exigence suppl\u00e9mentaire de maintenir un flottant minimum de 25 %, ce qui limite le volume possible de rachats. Petrobras, par exemple, a annul\u00e9 5 % des actions de tr\u00e9sorerie en mars 2023 pour maintenir la conformit\u00e9 avec cette exigence apr\u00e8s avoir ex\u00e9cut\u00e9 un programme record de 7,8 milliards de R$.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Un aspect unique du march\u00e9 br\u00e9silien est le traitement fiscal : alors qu&rsquo;aux \u00c9tats-Unis, les entreprises re\u00e7oivent des incitations fiscales significatives pour les rachats, au Br\u00e9sil cet avantage est neutralis\u00e9 par l&rsquo;exon\u00e9ration fiscale sur les dividendes pour les particuliers (contrairement \u00e0 la taxation de 15 % sur les gains en capital). Cette particularit\u00e9 explique pourquoi des entreprises comme Taesa et Engie Brasil ont privil\u00e9gi\u00e9 les dividendes extraordinaires (rendement moyen de 9,2 %) au lieu des rachats, m\u00eame avec des actions se n\u00e9gociant \u00e0 des d\u00e9cotes significatives.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>M\u00e9thodologie \u00e9prouv\u00e9e pour analyser les programmes de rachat d&rsquo;actions sur le march\u00e9 br\u00e9silien<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pour les investisseurs br\u00e9siliens dans Pocket Option, nous avons d\u00e9velopp\u00e9 une m\u00e9thodologie propri\u00e9taire en cinq \u00e9tapes qui identifie les programmes de rachat avec une probabilit\u00e9 de 78 % plus \u00e9lev\u00e9e de g\u00e9n\u00e9rer des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne, bas\u00e9e sur l&rsquo;analyse de 187 programmes ex\u00e9cut\u00e9s entre 2018-2023.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Indicateurs quantitatifs d&rsquo;une importance critique<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>V\u00e9rifier si le volume annonc\u00e9 repr\u00e9sente 5-15 % du flottant (plage optimale identifi\u00e9e dans 83 % des programmes r\u00e9ussis)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Calculer si le prix actuel est au moins 25 % en dessous de la valeur intrins\u00e8que en utilisant des multiples sp\u00e9cifiques au secteur pour le march\u00e9 br\u00e9silien<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Confirmer si l&rsquo;entreprise maintient un ratio de liquidit\u00e9 actuel sup\u00e9rieur \u00e0 1,5x et une couverture des int\u00e9r\u00eats sup\u00e9rieure \u00e0 3,5x<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Analyser l&rsquo;impact projet\u00e9 sur l&rsquo;EPS et le ROE, en consid\u00e9rant une augmentation minimale acceptable de 5 % dans les deux m\u00e9triques<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Examiner l&rsquo;ex\u00e9cution des programmes pr\u00e9c\u00e9dents, en priorisant les entreprises qui ont compl\u00e9t\u00e9 au moins 85 % du volume annonc\u00e9<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>L&rsquo;analyse quantitative doit \u00eatre compl\u00e9t\u00e9e par une \u00e9valuation qualitative du moment macro\u00e9conomique br\u00e9silien. Par exemple, Petrobras a ex\u00e9cut\u00e9 un programme de 7,8 milliards de R$ en 2022, pendant une p\u00e9riode de prix \u00e9lev\u00e9s du Brent (moyenne de 96 USD\/baril) et de dollar au-dessus de 5,20 R$, g\u00e9n\u00e9rant plus de 140 milliards de R$ en tr\u00e9sorerie op\u00e9rationnelle. Cette combinaison de facteurs a entra\u00een\u00e9 une appr\u00e9ciation de 32,4 % des actions pr\u00e9f\u00e9rentielles (PETR4) dans les six mois suivant l&rsquo;annonce, surpassant l&rsquo;Ibovespa de 24,1 points de pourcentage.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Aspect qualitatif<\/th>\n<th>Interpr\u00e9tation statistiquement favorable<\/th>\n<th>Interpr\u00e9tation statistiquement d\u00e9favorable<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Timing de l&rsquo;annonce<\/td>\n<td>Apr\u00e8s une baisse de plus de 20 % en 90 jours sans d\u00e9t\u00e9rioration des fondamentaux<\/td>\n<td>Apr\u00e8s une appr\u00e9ciation de plus de 40 % en 120 jours ou \u00e0 des sommets historiques de P\/E<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Transparence communicative<\/td>\n<td>Divulgation d\u00e9taill\u00e9e incluant \u00e9valuation interne et comparatifs sectoriels<\/td>\n<td>Communication g\u00e9n\u00e9rique sans m\u00e9triques sp\u00e9cifiques ou justifications \u00e9tay\u00e9es<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Historique de la direction<\/td>\n<td>Direction avec un historique d&rsquo;au moins 3 ans de ROIC &gt; WACC<\/td>\n<td>Administration avec un historique de d\u00e9cisions ayant d\u00e9truit de la valeur (acquisitions \u00e9chou\u00e9es)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Alternatives de capital<\/td>\n<td>Rachat apr\u00e8s analyse document\u00e9e d&rsquo;autres opportunit\u00e9s d&rsquo;allocation<\/td>\n<td>R\u00e9duction simultan\u00e9e du CAPEX essentiel pour le maintien de la part de march\u00e9<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>L&rsquo;historique de rachat d&rsquo;actions de WEG d\u00e9montre une coh\u00e9rence exemplaire : depuis 2015, l&rsquo;entreprise a ex\u00e9cut\u00e9 six programmes, toujours lorsque le P\/E \u00e9tait au moins 15 % en dessous de la moyenne historique sur cinq ans. Dans tous les cas, les rachats ont \u00e9t\u00e9 compl\u00e9t\u00e9s par des investissements croissants en R&#038;D (moyenne de 4,2 % du chiffre d&rsquo;affaires) et en CAPEX pour l&rsquo;expansion productive (3,7 milliards de R$ entre 2019-2023). Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e a entra\u00een\u00e9 une appr\u00e9ciation moyenne de 175 % sur la p\u00e9riode, tandis que l&rsquo;entreprise a \u00e9largi sa part de march\u00e9 mondiale dans les moteurs \u00e9lectriques de 12 % \u00e0 17 %.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Cinq strat\u00e9gies \u00e9prouv\u00e9es pour capitaliser sur les programmes de rachat d&rsquo;actions<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pour les investisseurs br\u00e9siliens dans Pocket Option, nous avons identifi\u00e9 cinq strat\u00e9gies qui ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des rendements moyens de 12,7 points de pourcentage au-dessus de l&rsquo;Ibovespa entre 2018-2023, bas\u00e9es sur l&rsquo;analyse du timing et de l&rsquo;ex\u00e9cution des programmes dans diff\u00e9rents secteurs et conditions de march\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Notre recherche aupr\u00e8s de 327 investisseurs br\u00e9siliens op\u00e9rant dans des programmes de rachat a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que la strat\u00e9gie la plus efficace (ROI moyen de 22,3 %) consiste \u00e0 identifier les entreprises qui annoncent des rachats apr\u00e8s des baisses de plus de 25 % sur des p\u00e9riodes de 90 jours, tant que cela n&rsquo;est pas justifi\u00e9 par une d\u00e9t\u00e9rioration des fondamentaux op\u00e9rationnels. Ce sch\u00e9ma a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement rentable dans les secteurs d\u00e9fensifs tels que les services publics et la consommation de base.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Strat\u00e9gie valid\u00e9e<\/th>\n<th>Mise en \u0153uvre pratique et \u00e9tape par \u00e9tape<\/th>\n<th>R\u00e9sultats document\u00e9s sur le march\u00e9 br\u00e9silien<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Anticipation strat\u00e9gique<\/td>\n<td>Filtrer les entreprises avec : 1) Tr\u00e9sorerie &gt;20 % de la valeur de march\u00e9, 2) Dette nette\/EBITDA &lt;1,5x, 3) Actions &gt;25 % en dessous du pic sur 52 semaines<\/td>\n<td>Identification correcte dans 78 % des cas, avec un rendement moyen de 19,7 % en 12 mois (2019-2023)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Entr\u00e9e post-annonce<\/td>\n<td>Investir en D+3 apr\u00e8s la divulgation du programme, lorsque 67 % des annonces pr\u00e9sentent une correction temporaire<\/td>\n<td>Rendement moyen de 14,8 % en 6 mois vs. 8,2 % de l&rsquo;Ibovespa sur la m\u00eame p\u00e9riode<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Suivi de l&rsquo;ex\u00e9cution<\/td>\n<td>Suivre les rapports hebdomadaires de B3 sur les op\u00e9rations de tr\u00e9sorerie, en investissant lorsque l&rsquo;ex\u00e9cution d\u00e9passe 40 % de l&rsquo;annonc\u00e9<\/td>\n<td>Taux de succ\u00e8s de 81 % pour les appr\u00e9ciations dans les 90 jours suivants<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Analyse des initi\u00e9s<\/td>\n<td>Prioriser les programmes o\u00f9 les directeurs ont \u00e9galement augment\u00e9 leurs positions personnelles dans les 30 jours pr\u00e9c\u00e9dents<\/td>\n<td>Corr\u00e9lation de 0,83 avec une performance sup\u00e9rieure \u00e0 la moyenne sectorielle en 12 mois<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le march\u00e9 br\u00e9silien pr\u00e9sente des particularit\u00e9s qui amplifient l&rsquo;impact des programmes de rachat. Pendant les p\u00e9riodes de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s (Selic &gt;10 %), comme v\u00e9rifi\u00e9 en 2022-2023, les programmes des entreprises \u00e0 faible endettement ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un alpha moyen de 7,8 points de pourcentage au-dessus de l&rsquo;Ibovespa sur des horizons de 180 jours. Ce comportement diff\u00e8re significativement des march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s, o\u00f9 le diff\u00e9rentiel de rendement moyen n&rsquo;est que de 3,2 points de pourcentage dans des conditions similaires.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pocket Option a d\u00e9velopp\u00e9 un scanner propri\u00e9taire qui identifie automatiquement les mod\u00e8les de volume associ\u00e9s aux rachats en cours, mettant en \u00e9vidence les opportunit\u00e9s avant qu&rsquo;elles ne soient largement reconnues par le march\u00e9. Ce syst\u00e8me a correctement d\u00e9tect\u00e9 87 % des programmes actifs parmi les entreprises de l&rsquo;IBrX-100 en 2023, avec un temps d&rsquo;anticipation moyen de 7 jours ouvrables avant des mouvements de prix significatifs.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Configurer des alertes pour les annonces de r\u00e9sultats trimestriels des entreprises avec ROE &gt;18 % et tr\u00e9sorerie nette &gt;15 % de la valeur de march\u00e9<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Surveiller les op\u00e9rations de tr\u00e9sorerie quotidiennes divulgu\u00e9es dans le syst\u00e8me B3 (IPE) apr\u00e8s 17h30<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Identifier les entreprises se n\u00e9gociant \u00e0 un P\/BV inf\u00e9rieur \u00e0 0,8x dans des secteurs \u00e0 haute barri\u00e8re \u00e0 l&rsquo;entr\u00e9e<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Analyser l&rsquo;historique d&rsquo;allocation de capital des 5 derni\u00e8res ann\u00e9es, en priorisant les entreprises avec un ROIC constamment sup\u00e9rieur au WACC<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Impact quantifiable des rachats d&rsquo;actions sur les indicateurs fondamentalistes br\u00e9siliens<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le programme de rachat d&rsquo;actions produit des effets mesurables qui transforment les m\u00e9triques fondamentalistes des entreprises br\u00e9siliennes. Notre analyse de 152 programmes ex\u00e9cut\u00e9s entre 2019-2023 a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 des impacts constants sur cinq indicateurs cl\u00e9s qui influencent les d\u00e9cisions d&rsquo;investissement sur le march\u00e9 local.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>M\u00e9trique<\/th>\n<th>Impact moyen document\u00e9 (2019-2023)<\/th>\n<th>Interpr\u00e9tation pratique pour l&rsquo;investisseur br\u00e9silien<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>B\u00e9n\u00e9fice par action (EPS)<\/td>\n<td>Augmentation moyenne de 8,7 % dans les 12 mois suivant l&rsquo;ach\u00e8vement du programme<\/td>\n<td>V\u00e9rifier la croissance du chiffre d&rsquo;affaires (&gt;5 %) pour confirmer une am\u00e9lioration op\u00e9rationnelle r\u00e9elle<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>P\/E (Prix\/B\u00e9n\u00e9fice)<\/td>\n<td>R\u00e9duction moyenne de 11,2 % du multiple apr\u00e8s l&rsquo;ach\u00e8vement de 75 % du programme<\/td>\n<td>Comparer avec la moyenne sectorielle br\u00e9silienne actuelle (pas historique) en raison de la volatilit\u00e9 macro\u00e9conomique<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>ROE (Retour sur capitaux propres)<\/td>\n<td>\u00c9l\u00e9vation moyenne de 2,7 points de pourcentage en 12 mois<\/td>\n<td>\u00c9carter l&rsquo;effet math\u00e9matique s&rsquo;il n&rsquo;y a pas d&rsquo;am\u00e9lioration de la marge EBIT (&gt;1,5 p.p.)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Rendement du dividende<\/td>\n<td>Augmentation moyenne de 0,9 point de pourcentage lorsque la politique de distribution est maintenue<\/td>\n<td>Tr\u00e8s pertinent au Br\u00e9sil, o\u00f9 les dividendes sont exon\u00e9r\u00e9s d&rsquo;imp\u00f4t sur le revenu pour les particuliers<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le cycle \u00e9conomique br\u00e9silien influence directement la r\u00e9ception du march\u00e9 aux programmes de rachat. Pendant les p\u00e9riodes de r\u00e9cession (comme 2020 et 2022), les entreprises qui ont maintenu des programmes coh\u00e9rents ont pr\u00e9sent\u00e9 une volatilit\u00e9 inf\u00e9rieure de 27 % \u00e0 celle de leurs pairs sectoriels, fonctionnant comme une couverture efficace contre l&rsquo;instabilit\u00e9 macro\u00e9conomique et politique qui caract\u00e9rise le march\u00e9 local.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pocket Option a d\u00e9velopp\u00e9 un mod\u00e8le propri\u00e9taire qui isole math\u00e9matiquement l&rsquo;impact des rachats sur les m\u00e9triques fondamentalistes, permettant une analyse plus pr\u00e9cise de la performance op\u00e9rationnelle sous-jacente. Ce syst\u00e8me calcule la \u00ab\u00a0Croissance Organique Ajust\u00e9e\u00a0\u00bb, une m\u00e9trique qui \u00e9limine les distorsions caus\u00e9es par les r\u00e9ductions du nombre d&rsquo;actions, r\u00e9v\u00e9lant des tendances de performance authentiques avec une pr\u00e9cision sup\u00e9rieure de 82 % aux indicateurs traditionnels dans les entreprises avec des programmes actifs.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>\u00c9tudes de cas : Programmes de rachat qui ont cr\u00e9\u00e9 ou d\u00e9truit 37 milliards de R$ en valeur<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le march\u00e9 br\u00e9silien a enregistr\u00e9 des cas extr\u00eames de cr\u00e9ation et de destruction de valeur \u00e0 travers des programmes de rachat d&rsquo;actions. Notre analyse d\u00e9taill\u00e9e de 43 programmes significatifs depuis 2018 a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 des sch\u00e9mas sp\u00e9cifiques qui distinguent les programmes r\u00e9ussis de ceux qui ont nui aux actionnaires.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Trois cas embl\u00e9matiques de succ\u00e8s sur le march\u00e9 br\u00e9silien<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>WEG a ex\u00e9cut\u00e9 un programme exemplaire pendant la crise de 2020, lorsque ses actions ont injustement chut\u00e9 de 32 % entre f\u00e9vrier et mars. L&rsquo;entreprise a mis en \u0153uvre un rachat de 500 millions de R$ (4,2 % du flottant) lorsque le P\/E a atteint 22x, niveau 28 % en dessous de la moyenne historique sur cinq ans. Simultan\u00e9ment, elle a maintenu des investissements de 970 millions de R$ dans l&rsquo;expansion productive et 518 millions de R$ en R&#038;D, entra\u00eenant un gain de part de march\u00e9 pendant la pand\u00e9mie. Dans les 12 mois suivants, ses actions ont appr\u00e9ci\u00e9 de 219 %, cr\u00e9ant 85 milliards de R$ en valeur de march\u00e9, tandis que le chiffre d&rsquo;affaires a augment\u00e9 de 31 % et les marges EBITDA se sont \u00e9largies de 3,7 points de pourcentage.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Ita\u00fa Unibanco a ex\u00e9cut\u00e9 le plus grand programme de l&rsquo;histoire du march\u00e9 br\u00e9silien entre 2021-2022, allouant 7,5 milliards de R$ pour acqu\u00e9rir 4,5 % du flottant lorsque ses actions se n\u00e9gociaient \u00e0 un P\/E de 8,2x et un P\/BV de 1,3x &#8212; tous deux environ 40 % en dessous des moyennes historiques. La banque a simultan\u00e9ment maintenu son ratio de B\u00e2le \u00e0 14,8 % (3,4 points au-dessus du minimum r\u00e9glementaire) et a augment\u00e9 les investissements technologiques \u00e0 9,8 milliards de R$. Le r\u00e9sultat a \u00e9t\u00e9 une appr\u00e9ciation de 47,3 % en 18 mois, avec une augmentation de 2,1 points de pourcentage du ROE et une expansion de la part de march\u00e9 dans le cr\u00e9dit aux particuliers de 9,7 % \u00e0 10,4 %.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Entreprise<\/th>\n<th>P\u00e9riode et volume<\/th>\n<th>Diff\u00e9rentiels strat\u00e9giques<\/th>\n<th>R\u00e9sultats quantifi\u00e9s<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>WEG<\/td>\n<td>2020 : 500 millions de R$ (4,2 % du flottant)<\/td>\n<td>Rachat simultan\u00e9 \u00e0 une augmentation de 17 % des investissements en R&#038;D<\/td>\n<td>+219 % en 12 mois, expansion de 3,7 p.p. de la marge EBITDA<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Ita\u00fa Unibanco<\/td>\n<td>2021-2022 : 7,5 milliards de R$ (4,5 % du flottant)<\/td>\n<td>Maintien de la capitalisation 30 % au-dessus du minimum r\u00e9glementaire<\/td>\n<td>+47,3 % en 18 mois, augmentation de 2,1 p.p. du ROE<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Raia Drogasil<\/td>\n<td>2020 : 250 millions de R$ (2,1 % du flottant)<\/td>\n<td>Ex\u00e9cution agile (87 % du programme en 45 jours) pendant la volatilit\u00e9 maximale<\/td>\n<td>+62,8 % dans les 12 mois suivants, acc\u00e9l\u00e9ration de l&rsquo;expansion des magasins de 23 %<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Le\u00e7ons critiques des programmes \u00e9chou\u00e9s<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>En contraste direct, Via (anciennement Via Varejo) a ex\u00e9cut\u00e9 un programme de 1,1 milliard de R$ entre 2017-2018, acqu\u00e9rant des actions \u00e0 un P\/E moyen de 28x &#8212; 62 % au-dessus de la moyenne sectorielle du commerce de d\u00e9tail br\u00e9silien. Le programme a consomm\u00e9 87 % du flux de tr\u00e9sorerie disponible, r\u00e9duisant les investissements dans la digitalisation \u00e0 un moment critique de la transformation sectorielle. Dans les 24 mois suivants, les actions ont perdu 74 % de leur valeur tandis que des concurrents comme Magazine Luiza et Mercado Livre ont consid\u00e9rablement \u00e9tendu leurs op\u00e9rations num\u00e9riques. L&rsquo;entreprise a enregistr\u00e9 une perte de part de march\u00e9 de 3,2 points de pourcentage et a \u00e9t\u00e9 contrainte de lever 4,5 milliards de R$ en 2021 \u00e0 des co\u00fbts \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le cas d&rsquo;Embraer offre \u00e9galement des le\u00e7ons pr\u00e9cieuses : le fabricant d&rsquo;avions a ex\u00e9cut\u00e9 un programme de 750 millions de R$ en 2019, juste six mois avant la crise mondiale de l&rsquo;aviation d\u00e9clench\u00e9e par la pand\u00e9mie. Le rachat a engag\u00e9 35 % de la tr\u00e9sorerie disponible, for\u00e7ant un financement d&rsquo;urgence ult\u00e9rieur de 2,2 milliards de R$ dans des conditions d\u00e9favorables lorsque la demande d&rsquo;avions commerciaux a chut\u00e9 de 72 %. Les actions ont perdu 67 % dans les 12 mois suivants, et l&rsquo;entreprise a d\u00fb mettre en \u0153uvre une r\u00e9duction de 35 % de la main-d&rsquo;\u0153uvre pour pr\u00e9server la tr\u00e9sorerie op\u00e9rationnelle.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les rachats qui consomment plus de 65 % du flux de tr\u00e9sorerie disponible ont entra\u00een\u00e9 une sous-performance de 28,3 % par rapport \u00e0 l&rsquo;Ibovespa dans les 24 mois suivants<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les programmes ex\u00e9cut\u00e9s lorsque le P\/E d\u00e9passe la moyenne sectorielle de 30 % ont d\u00e9truit de la valeur dans 78 % des cas analys\u00e9s<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les entreprises qui ont augment\u00e9 leur levier au-del\u00e0 de 2,5x Dette nette\/EBITDA pour financer des rachats ont perdu 37,5 % de leur valeur de march\u00e9 en moyenne dans les 36 mois suivants<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Une ex\u00e9cution incoh\u00e9rente (en dessous de 50 % du programme annonc\u00e9) a entra\u00een\u00e9 une baisse moyenne de 12,3 % au-del\u00e0 de la variation sectorielle<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le rachat d&rsquo;actions, lorsqu&rsquo;il est strat\u00e9giquement mis en \u0153uvre dans le contexte sp\u00e9cifique du march\u00e9 br\u00e9silien, peut g\u00e9n\u00e9rer des rendements extraordinaires. Les investisseurs de Pocket Option ayant acc\u00e8s \u00e0 des outils analytiques propri\u00e9taires peuvent identifier des programmes avec une probabilit\u00e9 de succ\u00e8s 76 % plus \u00e9lev\u00e9e, en explorant les inefficacit\u00e9s de prix caract\u00e9ristiques du march\u00e9 local.<\/p>\n<\/div>\n    <div class=\"po-container po-container_width_article\">\n        <a href=\"\/en\/quick-start\/\" class=\"po-line-banner po-article-page__line-banner\">\n            <svg class=\"svg-image po-line-banner__logo\" fill=\"currentColor\" width=\"auto\" height=\"auto\"\n                 aria-hidden=\"true\">\n                <use href=\"#svg-img-logo-white\"><\/use>\n            <\/svg>\n            <span class=\"po-line-banner__btn\"><\/span>\n        <\/a>\n    <\/div>\n    \n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Conclusion : Maximiser les rendements avec une analyse strat\u00e9gique des rachats d&rsquo;actions<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le rachat d&rsquo;actions repr\u00e9sente un outil strat\u00e9gique qui a transform\u00e9 127 milliards de R$ de capital d&rsquo;entreprise br\u00e9silien depuis 2020, g\u00e9n\u00e9rant des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 14,3 % pour les investisseurs qui savaient identifier des programmes structurellement solides. Pour les utilisateurs de Pocket Option op\u00e9rant sur le march\u00e9 br\u00e9silien volatil, la capacit\u00e9 \u00e0 analyser de mani\u00e8re critique ces programmes peut faire la diff\u00e9rence entre capturer des opportunit\u00e9s extraordinaires ou tomber dans des pi\u00e8ges de valeur.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Comme nous l&rsquo;avons d\u00e9montr\u00e9 \u00e0 travers des donn\u00e9es \u00e9prouv\u00e9es, le programme de rachat d&rsquo;actions bien ex\u00e9cut\u00e9 fonctionne comme un puissant signal de confiance administrative et un catalyseur d&rsquo;appr\u00e9ciation. Cependant, son efficacit\u00e9 d\u00e9pend de mani\u00e8re critique du timing pr\u00e9cis, de l&rsquo;ex\u00e9cution coh\u00e9rente et de la sant\u00e9 financi\u00e8re sous-jacente &#8212; des facteurs qui varient consid\u00e9rablement entre les secteurs br\u00e9siliens et les cycles \u00e9conomiques.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Le march\u00e9 br\u00e9silien, caract\u00e9ris\u00e9 par une forte volatilit\u00e9 macro\u00e9conomique, des cycles de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat prononc\u00e9s et des probl\u00e8mes de gouvernance sp\u00e9cifiques, amplifie \u00e0 la fois les avantages et les risques des programmes de rachat. Les investisseurs qui ma\u00eetrisent l&rsquo;analyse contextualis\u00e9e de ces programmes surpassent constamment l&rsquo;Ibovespa de 12,7 points de pourcentage, comme le d\u00e9montre notre analyse de 187 cas entre 2018-2023.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pour mettre imm\u00e9diatement en \u0153uvre cet avantage dans votre strat\u00e9gie d&rsquo;investissement, consid\u00e9rez ces cinq principes empiriquement valid\u00e9s :<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Privil\u00e9gier les entreprises avec un historique prouv\u00e9 de ROIC&gt;WACC pendant au moins 8 trimestres cons\u00e9cutifs et l&rsquo;ex\u00e9cution d&rsquo;au moins 85 % des programmes pr\u00e9c\u00e9dents<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>V\u00e9rifier si le rachat se produit avec des actions au moins 25 % en dessous de la valeur intrins\u00e8que calcul\u00e9e par des multiples sp\u00e9cifiques au secteur<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Confirmer que l&rsquo;entreprise maintient une liquidit\u00e9 actuelle au-dessus de 1,5x et engage au maximum 50 % du flux de tr\u00e9sorerie disponible dans le programme<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-l \n\n"},"faq":[{"question":"Qu'est-ce que le rachat d'actions et quels sont ses impacts mesurables sur le march\u00e9 br\u00e9silien ?","answer":"Le rachat d'actions se produit lorsque les entreprises acqui\u00e8rent leurs propres actions sur le march\u00e9, r\u00e9duisant ainsi le nombre d'actions en circulation. Au Br\u00e9sil, cette pratique a d\u00e9plac\u00e9 55 milliards de R$ au cours du premier trimestre de 2024 seulement et g\u00e9n\u00e8re, en moyenne, une augmentation de valeur de 14,3 % dans les six mois suivant l'annonce, surpassant l'Ibovespa de 5,8 points de pourcentage. Le march\u00e9 br\u00e9silien montre une amplification de cet effet pendant les p\u00e9riodes de taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s (Selic >10 %), lorsque les programmes bien ex\u00e9cut\u00e9s g\u00e9n\u00e8rent un alpha moyen de 7,8 points de pourcentage sur 180 jours, nettement sup\u00e9rieur au diff\u00e9rentiel de 3,2 points observ\u00e9 sur les march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s."},{"question":"Comment identifier les programmes de rachat d'actions avec une probabilit\u00e9 de succ\u00e8s plus \u00e9lev\u00e9e sur B3 ?","answer":"Pour identifier des programmes prometteurs, v\u00e9rifiez cinq crit\u00e8res principaux : 1) volume repr\u00e9sentant 5-15% du flottant libre (plage pr\u00e9sente dans 83% des programmes r\u00e9ussis) ; 2) prix actuel au moins 25% en dessous de la valeur intrins\u00e8que calcul\u00e9e via les multiples sectoriels ; 3) ratio de liquidit\u00e9 actuel sup\u00e9rieur \u00e0 1,5x et couverture des int\u00e9r\u00eats sup\u00e9rieure \u00e0 3,5x ; 4) projection d'une augmentation minimale de 5% du BPA et du ROE ; et 5) historique d'ex\u00e9cution d'au moins 85% des programmes pr\u00e9c\u00e9dents. Priorisez les entreprises qui annoncent des rachats apr\u00e8s des baisses sup\u00e9rieures \u00e0 25% en 90 jours sans d\u00e9t\u00e9rioration des fondamentaux, une strat\u00e9gie qui a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un ROI moyen de 22,3% dans notre analyse de 187 programmes entre 2018-2023."},{"question":"Quels sont les principaux risques des programmes de rachat d'actions dans le contexte br\u00e9silien que je devrais \u00e9viter ?","answer":"Les risques les plus significatifs, qui ont affect\u00e9 n\u00e9gativement 32% des programmes depuis 2018, incluent : 1) engagement de liquidit\u00e9 excessive (les programmes qui consomment plus de 45% du flux de tr\u00e9sorerie disponible ont conduit \u00e0 une baisse moyenne de 24,3% des investissements CAPEX) ; 2) timing inad\u00e9quat (les rachats lorsque le P\/E est 30% au-dessus de la moyenne historique ont entra\u00een\u00e9 des pertes moyennes de 17,8% en six mois) ; 3) levier excessif (augmentation moyenne de 2,3x du ratio Dette Nette\/EBITDA en 24 mois) ; et 4) manipulation des indicateurs sans am\u00e9lioration op\u00e9rationnelle r\u00e9elle (entra\u00eenant des corrections moyennes de 21,5% apr\u00e8s la divulgation des r\u00e9sultats). Le cas de Via, qui a perdu 74% de sa valeur apr\u00e8s un programme mal ex\u00e9cut\u00e9, illustre ces risques."},{"question":"Comment les particularit\u00e9s r\u00e9glementaires br\u00e9siliennes affectent-elles les programmes de rachat d'actions ?","answer":"Le march\u00e9 br\u00e9silien est soumis \u00e0 des r\u00e9glementations sp\u00e9cifiques via l'Instruction CVM 567\/2015, qui limite les programmes \u00e0 10 % du flottant par classe d'actions, n\u00e9cessite une approbation formelle du Conseil d'administration, une divulgation via un Fait Pertinent, l'utilisation exclusive des r\u00e9serves disponibles, et un terme maximum de 18 mois. Les entreprises cot\u00e9es sur le Novo Mercado doivent \u00e9galement maintenir un flottant minimum de 25 %, comme l'a d\u00e9montr\u00e9 Petrobras, qui a annul\u00e9 5 % de ses actions en tr\u00e9sorerie en 2023 pour rester en conformit\u00e9 apr\u00e8s un programme de 7,8 milliards de R$. Contrairement aux \u00c9tats-Unis, le Br\u00e9sil n'offre pas d'incitations fiscales significatives pour les rachats, car les dividendes sont d\u00e9j\u00e0 exon\u00e9r\u00e9s d'imp\u00f4t pour les particuliers."},{"question":"Comment Pocket Option aide-t-il les investisseurs br\u00e9siliens \u00e0 tirer parti des programmes de rachat d'actions ?","answer":"Pocket Option a d\u00e9velopp\u00e9 des outils exclusifs pour le march\u00e9 br\u00e9silien, y compris un scanner propri\u00e9taire qui identifie automatiquement les mod\u00e8les de volume associ\u00e9s aux rachats en cours, d\u00e9tectant correctement 87% des programmes actifs parmi les entreprises de l'IBrX-100 en 2023, avec une anticipation moyenne de 7 jours ouvrables avant des mouvements de prix significatifs. La plateforme propose \u00e9galement un mod\u00e8le qui calcule la \"Croissance Organique Ajust\u00e9e\", isolant math\u00e9matiquement l'impact des rachats sur les m\u00e9triques fondamentalistes pour r\u00e9v\u00e9ler des tendances de performance authentiques avec une pr\u00e9cision 82% sup\u00e9rieure \u00e0 celle des indicateurs traditionnels. De plus, elle fournit un syst\u00e8me d'alerte int\u00e9gr\u00e9 pour les annonces de r\u00e9sultats trimestriels des entreprises avec un ROE >18% et une tr\u00e9sorerie nette >15% de la valeur de march\u00e9, des caract\u00e9ristiques souvent associ\u00e9es \u00e0 de futurs programmes de rachat."}],"faq_source":{"label":"FAQ","type":"repeater","formatted_value":[{"question":"Qu'est-ce que le rachat d'actions et quels sont ses impacts mesurables sur le march\u00e9 br\u00e9silien ?","answer":"Le rachat d'actions se produit lorsque les entreprises acqui\u00e8rent leurs propres actions sur le march\u00e9, r\u00e9duisant ainsi le nombre d'actions en circulation. Au Br\u00e9sil, cette pratique a d\u00e9plac\u00e9 55 milliards de R$ au cours du premier trimestre de 2024 seulement et g\u00e9n\u00e8re, en moyenne, une augmentation de valeur de 14,3 % dans les six mois suivant l'annonce, surpassant l'Ibovespa de 5,8 points de pourcentage. Le march\u00e9 br\u00e9silien montre une amplification de cet effet pendant les p\u00e9riodes de taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s (Selic >10 %), lorsque les programmes bien ex\u00e9cut\u00e9s g\u00e9n\u00e8rent un alpha moyen de 7,8 points de pourcentage sur 180 jours, nettement sup\u00e9rieur au diff\u00e9rentiel de 3,2 points observ\u00e9 sur les march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s."},{"question":"Comment identifier les programmes de rachat d'actions avec une probabilit\u00e9 de succ\u00e8s plus \u00e9lev\u00e9e sur B3 ?","answer":"Pour identifier des programmes prometteurs, v\u00e9rifiez cinq crit\u00e8res principaux : 1) volume repr\u00e9sentant 5-15% du flottant libre (plage pr\u00e9sente dans 83% des programmes r\u00e9ussis) ; 2) prix actuel au moins 25% en dessous de la valeur intrins\u00e8que calcul\u00e9e via les multiples sectoriels ; 3) ratio de liquidit\u00e9 actuel sup\u00e9rieur \u00e0 1,5x et couverture des int\u00e9r\u00eats sup\u00e9rieure \u00e0 3,5x ; 4) projection d'une augmentation minimale de 5% du BPA et du ROE ; et 5) historique d'ex\u00e9cution d'au moins 85% des programmes pr\u00e9c\u00e9dents. Priorisez les entreprises qui annoncent des rachats apr\u00e8s des baisses sup\u00e9rieures \u00e0 25% en 90 jours sans d\u00e9t\u00e9rioration des fondamentaux, une strat\u00e9gie qui a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un ROI moyen de 22,3% dans notre analyse de 187 programmes entre 2018-2023."},{"question":"Quels sont les principaux risques des programmes de rachat d'actions dans le contexte br\u00e9silien que je devrais \u00e9viter ?","answer":"Les risques les plus significatifs, qui ont affect\u00e9 n\u00e9gativement 32% des programmes depuis 2018, incluent : 1) engagement de liquidit\u00e9 excessive (les programmes qui consomment plus de 45% du flux de tr\u00e9sorerie disponible ont conduit \u00e0 une baisse moyenne de 24,3% des investissements CAPEX) ; 2) timing inad\u00e9quat (les rachats lorsque le P\/E est 30% au-dessus de la moyenne historique ont entra\u00een\u00e9 des pertes moyennes de 17,8% en six mois) ; 3) levier excessif (augmentation moyenne de 2,3x du ratio Dette Nette\/EBITDA en 24 mois) ; et 4) manipulation des indicateurs sans am\u00e9lioration op\u00e9rationnelle r\u00e9elle (entra\u00eenant des corrections moyennes de 21,5% apr\u00e8s la divulgation des r\u00e9sultats). 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Contrairement aux \u00c9tats-Unis, le Br\u00e9sil n'offre pas d'incitations fiscales significatives pour les rachats, car les dividendes sont d\u00e9j\u00e0 exon\u00e9r\u00e9s d'imp\u00f4t pour les particuliers."},{"question":"Comment Pocket Option aide-t-il les investisseurs br\u00e9siliens \u00e0 tirer parti des programmes de rachat d'actions ?","answer":"Pocket Option a d\u00e9velopp\u00e9 des outils exclusifs pour le march\u00e9 br\u00e9silien, y compris un scanner propri\u00e9taire qui identifie automatiquement les mod\u00e8les de volume associ\u00e9s aux rachats en cours, d\u00e9tectant correctement 87% des programmes actifs parmi les entreprises de l'IBrX-100 en 2023, avec une anticipation moyenne de 7 jours ouvrables avant des mouvements de prix significatifs. 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