{"id":315702,"date":"2025-07-19T11:23:53","date_gmt":"2025-07-19T11:23:53","guid":{"rendered":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/news-events\/data\/is-cvs-a-good-stock-to-buy-2\/"},"modified":"2025-07-19T11:23:53","modified_gmt":"2025-07-19T11:23:53","slug":"is-cvs-a-good-stock-to-buy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/fr\/knowledge-base\/trading\/is-cvs-a-good-stock-to-buy\/","title":{"rendered":"CVS est-il un bon titre \u00e0 acheter : analyse strat\u00e9gique pour les investisseurs dans le secteur de la sant\u00e9"},"content":{"rendered":"
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CVS Health Corporation : Aper\u00e7u de l'entreprise et position sur le march\u00e9<\/h2>\nLorsqu'ils envisagent d'acheter des actions CVS, les investisseurs doivent d'abord comprendre la transformation de 69 milliards de dollars de l'entreprise, passant d'un d\u00e9taillant de pharmacie traditionnel \u00e0 un fournisseur de soins de sant\u00e9 int\u00e9gr\u00e9. CVS Health Corporation a \u00e9volu\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 des acquisitions strat\u00e9giques : l'achat d'Aetna pour 69 milliards de dollars en 2018, l'accord de 8 milliards de dollars avec Signify Health en 2022 et l'acquisition de 10,6 milliards de dollars d'Oak Street Health en 2023, s'\u00e9tablissant comme un g\u00e9ant des soins de sant\u00e9 int\u00e9gr\u00e9 verticalement avec trois segments d'activit\u00e9 principaux g\u00e9n\u00e9rant 327 milliards de dollars de revenus annuels.\n\nLe secteur des soins de sant\u00e9 continue de cro\u00eetre de 5,7 % par an au milieu de perturbations significatives, CVS capturant des parts de march\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 plus de 1 100 emplacements MinuteClinic (effectuant plus de 30 millions de visites de patients par an), plus de 650 magasins concept HealthHUB et des offres de soins virtuels desservant 4,5 millions de patients num\u00e9riques. Ces initiatives ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 une croissance de 12,3 % des revenus des services de sant\u00e9 tandis que le commerce de d\u00e9tail de pharmacie traditionnel n'a augment\u00e9 que de 2,1 % au cours de l'exercice 2024.\n\nLes analystes de march\u00e9 suivant les actions de sant\u00e9 sur des plateformes comme Pocket Option ont not\u00e9 la part de march\u00e9 de 18,3 % de CVS dans la pharmacie de d\u00e9tail, 32,7 % dans la gestion des prestations pharmaceutiques et une part de march\u00e9 en croissance rapide de 9,2 % dans le march\u00e9 Medicare Advantage. Avec une capitalisation boursi\u00e8re actuelle de 127 milliards de dollars et un ratio dette-capital de 22 %, CVS repr\u00e9sente une consid\u00e9ration significative pour les investisseurs se demandant \"est-ce que CVS est une bonne action \u00e0 acheter ?\" lors de l'allocation de capital aux investissements dans le secteur de la sant\u00e9.\n

Segments d'activit\u00e9 cl\u00e9s et moteurs de revenus<\/h3>\n
\n\n\n\n\n\n\n\n
Segment d'activit\u00e9<\/th>\nServices principaux<\/th>\nContribution aux revenus<\/th>\nTrajectoire de croissance<\/th>\nMarge op\u00e9rationnelle<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Services pharmaceutiques<\/td>\nPBM, pharmacie sp\u00e9cialis\u00e9e, vente par correspondance (2,2 milliards de prescriptions par an)<\/td>\n169,8 milliards de dollars (51,9 %)<\/td>\ncroissance de 4,3 % contre une moyenne de l'industrie de 2,7 %<\/td>\n3,9 %<\/td>\n<\/tr>\n
Commerce de d\u00e9tail\/LTC<\/td>\nPlus de 9 000 pharmacies de d\u00e9tail, plus de 1 100 MinuteClinics<\/td>\n108,9 milliards de dollars (33,3 %)<\/td>\ncroissance de 2,1 % contre une moyenne de l'industrie de 1,8 %<\/td>\n6,2 %<\/td>\n<\/tr>\n
Avantages des soins de sant\u00e9<\/td>\nAssurance (Aetna) : 35,4 millions de membres dans les segments Commercial, Medicare, Medicaid<\/td>\n48,4 milliards de dollars (14,8 %)<\/td>\ncroissance de 8,7 %, d\u00e9passant la moyenne de l'industrie de 6,1 %<\/td>\n5,7 %<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\nCVS exploite 9 026 emplacements de vente au d\u00e9tail \u00e0 l'\u00e9chelle nationale (r\u00e9duction de 742 magasins depuis 2020), remplissant 1,93 milliard de prescriptions par an, repr\u00e9sentant 26,3 % du march\u00e9 de la pharmacie de d\u00e9tail aux \u00c9tats-Unis. Ce r\u00e9seau physique permet \u00e0 82 % des Am\u00e9ricains de vivre \u00e0 moins de 10 miles d'un emplacement CVS, offrant des avantages concurrentiels significatifs dans les programmes d'adh\u00e9sion aux m\u00e9dicaments qui r\u00e9duisent les co\u00fbts globaux des soins de sant\u00e9 de 23 % pour les patients atteints de maladies chroniques.\n

Analyse financi\u00e8re : CVS est-il un achat bas\u00e9 sur les fondamentaux ?<\/h2>\nUne \u00e9valuation financi\u00e8re approfondie est essentielle pour d\u00e9terminer si CVS est une bonne action \u00e0 acheter. Les r\u00e9sultats du deuxi\u00e8me trimestre 2025 ont montr\u00e9 des performances mitig\u00e9es : les services pharmaceutiques ont augment\u00e9 de 7,3 % d'une ann\u00e9e sur l'autre avec une marge op\u00e9rationnelle de 3,9 %, tandis que les op\u00e9rations de vente au d\u00e9tail ont subi une pression de remboursement des prescriptions de 2,2 % et une baisse de 0,8 % des ventes comparables en magasin. Les avantages des soins de sant\u00e9 ont enregistr\u00e9 une croissance impressionnante de 11,5 % des adh\u00e9sions Medicare Advantage mais ont fait face \u00e0 un ratio de co\u00fbt m\u00e9dical difficile de 82,4 % (en hausse de 1,3 point de pourcentage d'une ann\u00e9e sur l'autre).\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
M\u00e9trique financi\u00e8re<\/th>\nPerformance de CVS<\/th>\nMoyenne de l'industrie<\/th>\nTendance sur 5 ans<\/th>\nImplication pour l'investissement<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Croissance des revenus (TTM)<\/td>\n5,4 %<\/td>\n4,1 %<\/td>\n\u2191 de 3,2 %<\/td>\nSurperformance du secteur de 31,7 %<\/td>\n<\/tr>\n
Marge op\u00e9rationnelle<\/td>\n4,7 %<\/td>\n6,3 %<\/td>\n\u2193 de 5,8 %<\/td>\nLes co\u00fbts d'int\u00e9gration r\u00e9duisent la rentabilit\u00e9 \u00e0 court terme<\/td>\n<\/tr>\n
Flux de tr\u00e9sorerie disponible<\/td>\n14,7 milliards de dollars<\/td>\n8,3 milliards de dollars<\/td>\n\u2191 de 10,2 milliards de dollars<\/td>\nRendement FCF de 11,6 % soutient un dividende de 3,7 %<\/td>\n<\/tr>\n
Dette\/EBITDA<\/td>\n3,1x<\/td>\n2,4x<\/td>\n\u2193 de 4,6x<\/td>\nProgression de d\u00e9sendettement de 32,6 % depuis l'acquisition d'Aetna<\/td>\n<\/tr>\n
Ratio P\/E (pr\u00e9visionnel)<\/td>\n8,7x<\/td>\n14,3x<\/td>\n\u2193 de 11,2x<\/td>\n39,2 % de r\u00e9duction par rapport \u00e0 la moyenne du secteur<\/td>\n<\/tr>\n
EV\/EBITDA<\/td>\n7,8x<\/td>\n11,5x<\/td>\n\u2193 de 9,3x<\/td>\n32,2 % de r\u00e9duction par rapport \u00e0 la moyenne du secteur<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\nLes m\u00e9triques de valorisation de CVS r\u00e9v\u00e8lent des dynamiques d'investissement convaincantes. N\u00e9gociant \u00e0 un ratio P\/E pr\u00e9visionnel de 8,7x\u201445 % en dessous de la moyenne de 15,8x du S&P 500 et 39,2 % en dessous de celle du secteur de la sant\u00e9\u2014l'action offre un potentiel de valeur significatif. Cette r\u00e9duction s'est \u00e9largie de 26,7 % en janvier 2024, sugg\u00e9rant un pessimisme du march\u00e9 potentiellement sup\u00e9rieur aux d\u00e9fis fondamentaux. Les analystes sur Pocket Option et les plateformes institutionnelles projettent des objectifs de prix sur 12 mois allant de 61 $ \u00e0 92 $, avec un consensus de 76 $ repr\u00e9sentant une hausse de 23,7 % par rapport aux niveaux actuels.\n\nLes investisseurs se demandant si l'action CVS est un achat devraient noter la s\u00e9quence de croissance des dividendes de 15 ans de l'entreprise, avec un TCAC de 10,2 % sur 10 ans malgr\u00e9 des d\u00e9penses d'acquisition importantes. Le rendement actuel de 3,7 % est de 2,2 points de pourcentage au-dessus de la moyenne du S&P 500, tandis que le ratio de distribution de 32,3 % offre une couverture substantielle et un potentiel de croissance future \u00e0 mesure que les synergies d'int\u00e9gration se mat\u00e9rialisent.\n

Gestion de la dette et strat\u00e9gie d'allocation de capital<\/h3>\nSuite \u00e0 l'acquisition transformative de 69 milliards de dollars d'Aetna, CVS a accumul\u00e9 78,5 milliards de dollars de dette totale qui a initialement inqui\u00e9t\u00e9 de nombreux investisseurs. Cependant, l'entreprise a donn\u00e9 la priorit\u00e9 au d\u00e9sendettement, r\u00e9duisant avec succ\u00e8s la dette de 28,0 milliards de dollars (35,7 %) tout en maintenant 9,3 milliards de dollars d'investissements strat\u00e9giques annuels dans les capacit\u00e9s de sant\u00e9 num\u00e9rique (1,8 milliard de dollars), l'expansion des cliniques (3,2 milliards de dollars) et la modernisation des infrastructures (4,3 milliards de dollars). Cette approche disciplin\u00e9e de l'allocation de capital a am\u00e9lior\u00e9 le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats de 3,9x \u00e0 6,7x malgr\u00e9 la hausse des taux d'int\u00e9r\u00eat.\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Ann\u00e9e<\/th>\nDette \u00e0 long terme (milliards)<\/th>\nR\u00e9duction de la dette (milliards de dollars)<\/th>\nD\u00e9pense d'int\u00e9r\u00eat (milliards de dollars)<\/th>\nImpact sur la notation de cr\u00e9dit<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
2019<\/td>\n64,7<\/td>\nAnn\u00e9e de base<\/td>\n3,0<\/td>\nBBB\/Baa2 (perspective n\u00e9gative)<\/td>\n<\/tr>\n
2021<\/td>\n58,1<\/td>\n6,6 (10,2 %)<\/td>\n2,5<\/td>\nBBB\/Baa2 (perspective stable)<\/td>\n<\/tr>\n
2023<\/td>\n50,5<\/td>\n14,2 (21,9 %)<\/td>\n2,2<\/td>\nBBB\/Baa2 (perspective positive)<\/td>\n<\/tr>\n
2025 (T2)<\/td>\n45,3<\/td>\n19,4 (30,0 %)<\/td>\n2,0<\/td>\nPotentiel de mise \u00e0 niveau BBB+\/Baa1 au T4<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

Paysage concurrentiel et position dans l'industrie<\/h2>\nLors de l'\u00e9valuation de l'opportunit\u00e9 d'acheter des actions CVS, comprendre son positionnement concurrentiel r\u00e9v\u00e8le des informations cruciales. L'entreprise fait face \u00e0 une concurrence croissante dans ses segments d'activit\u00e9 : Walgreens (17,2 % de part de march\u00e9 de la pharmacie) et Walmart (4,8 %) d\u00e9fient les op\u00e9rations de vente au d\u00e9tail ; UnitedHealth\/Optum (372,1 milliards de dollars de revenus) concurrence les march\u00e9s de l'assurance et de la gestion des prestations pharmaceutiques ; tandis que l'approche num\u00e9rique d'Amazon Pharmacy (1,2 milliard de dollars de revenus estim\u00e9s de la pharmacie) cible les consommateurs ax\u00e9s sur la commodit\u00e9.\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Concurrent<\/th>\nCapitalisation boursi\u00e8re (milliards de dollars)<\/th>\nRevenus (milliards de dollars)<\/th>\nAvantage concurrentiel de CVS<\/th>\nAvantage concurrentiel<\/th>\nTendance de la part de march\u00e9<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Walgreens Boots Alliance<\/td>\n18,7<\/td>\n145,3<\/td>\nServices de sant\u00e9 int\u00e9gr\u00e9s (marges sup\u00e9rieures de 4,2 %)<\/td>\nPlus de 7 800 emplacements internationaux (CVS : uniquement aux \u00c9tats-Unis)<\/td>\nCVS +1,2 %, WBA -0,8 % (tendance sur 5 ans)<\/td>\n<\/tr>\n
UnitedHealth Group\/Optum<\/td>\n512,6<\/td>\n372,1<\/td>\nPlus de 9 000 emplacements de vente au d\u00e9tail (UNH : plus de 2 000 cliniques)<\/td>\n1,6 million de prestataires affili\u00e9s (CVS : 65 000)<\/td>\nUNH +2,3 %, CVS +1,1 % dans Medicare<\/td>\n<\/tr>\n
Amazon Pharmacy<\/td>\n1 822,5 (AMZN)<\/td>\n1,2 (est.)<\/td>\nInt\u00e9gration du r\u00e9seau d'assurance (84 % contre 32 %)<\/td>\nLivraison en 1 jour, exp\u00e9rience num\u00e9rique 4,7\/5 (CVS : 3,8\/5)<\/td>\nAMZN +1,7 %, CVS -0,3 % dans la vente par correspondance<\/td>\n<\/tr>\n
Walmart Health<\/td>\n478,9 (WMT)<\/td>\n4,1 (sant\u00e9 uniquement)<\/td>\nExpertise clinique (42 % de prestataires en plus par emplacement)<\/td>\nCo\u00fbt moyen de visite de 67 $ (CVS : 89 $)<\/td>\nWMT +0,7 %, CVS +0,3 % dans les cliniques<\/td>\n<\/tr>\n
One Medical (Amazon)<\/td>\n1 822,5 (AMZN)<\/td>\n1,4<\/td>\nCouverture d'assurance (94 % contre 68 % des r\u00e9seaux)<\/td>\nScore NPS de 87 contre 42 pour CVS<\/td>\nONEM +0,5 %, CVS +0,2 % dans les soins premium<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\nLa strat\u00e9gie concurrentielle de CVS tire parti d'avantages d'int\u00e9gration uniques g\u00e9n\u00e9rant 2,7 milliards de dollars de synergies annuelles. Lorsqu'un membre d'Aetna remplit une ordonnance de 90 jours chez CVS au lieu de la vente par correspondance, l'adh\u00e9sion aux m\u00e9dicaments s'am\u00e9liore de 9,2 %, les hospitalisations diminuent de 7,8 % et l'entreprise capture 182 $ de profit annuel suppl\u00e9mentaire par patient, permettant \u00e0 la fois des prix comp\u00e9titifs et une protection des marges indisponibles pour les concurrents ind\u00e9pendants.\n\nLes investisseurs se demandant \"devrais-je acheter des actions CVS ?\" au milieu des pressions concurrentielles devraient reconna\u00eetre que le r\u00e9f\u00e9rentiel de donn\u00e9es de patients de 35 p\u00e9taoctets de l'entreprise permet une gestion sophistiqu\u00e9e de la sant\u00e9 de la population. Lorsque les patients diab\u00e9tiques avec une assurance Aetna s'inscrivent au programme de gestion des maladies de MinuteClinic, les visites aux urgences diminuent de 31 %, les niveaux d'A1C s'am\u00e9liorent de 14 % et les co\u00fbts m\u00e9dicaux par patient diminuent de 1 872 $ par an, cr\u00e9ant une valeur convaincante pour les employeurs et les patients tout en g\u00e9n\u00e9rant 437 millions de dollars de profit annuel suppl\u00e9mentaire pour CVS dans ses segments d'activit\u00e9.\n