{"id":302654,"date":"2025-07-12T16:52:47","date_gmt":"2025-07-12T16:52:47","guid":{"rendered":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/news-events\/data\/what-is-fund-stock-2\/"},"modified":"2025-07-12T16:52:47","modified_gmt":"2025-07-12T16:52:47","slug":"what-is-fund-stock","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/fr\/knowledge-base\/learning\/what-is-fund-stock\/","title":{"rendered":"Quelles sont les actions de tr\u00e9sorerie : Strat\u00e9gie d&rsquo;investissement intelligente pour les investisseurs vietnamiens"},"content":{"rendered":"<div id=\"root\"><div id=\"wrap-img-root\"><\/div><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":50,"featured_media":213880,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[17],"tags":[47,28,45],"class_list":["post-302654","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-learning","tag-beginner","tag-investment","tag-stock"],"acf":{"h1":"Pocket Option : Quelles sont les actions propres et leur impact sur les investisseurs vietnamiens","h1_source":{"label":"H1","type":"text","formatted_value":"Pocket Option : Quelles sont les actions propres et leur impact sur les investisseurs vietnamiens"},"description":"Quelles sont les actions de tr\u00e9sorerie ? D\u00e9couvrez un aper\u00e7u complet de la mani\u00e8re dont les entreprises rach\u00e8tent des actions, l'impact sur le march\u00e9 et les opportunit\u00e9s d'investissement uniques en ce moment avec Pocket Option.","description_source":{"label":"Description","type":"textarea","formatted_value":"Quelles sont les actions de tr\u00e9sorerie ? D\u00e9couvrez un aper\u00e7u complet de la mani\u00e8re dont les entreprises rach\u00e8tent des actions, l'impact sur le march\u00e9 et les opportunit\u00e9s d'investissement uniques en ce moment avec Pocket Option."},"intro":"Le march\u00e9 boursier vietnamien se d\u00e9veloppe rapidement, n\u00e9cessitant des investisseurs de ma\u00eetriser des concepts importants. Les actions de tr\u00e9sorerie sont l'un des instruments financiers relativement nouveaux au Vietnam mais ont un impact fort sur la valeur des actions et la strat\u00e9gie d'investissement. Cet article fournit une analyse approfondie des actions de tr\u00e9sorerie dans le contexte du march\u00e9 vietnamien et propose des strat\u00e9gies pratiques pour les investisseurs.","intro_source":{"label":"Intro","type":"text","formatted_value":"Le march\u00e9 boursier vietnamien se d\u00e9veloppe rapidement, n\u00e9cessitant des investisseurs de ma\u00eetriser des concepts importants. Les actions de tr\u00e9sorerie sont l'un des instruments financiers relativement nouveaux au Vietnam mais ont un impact fort sur la valeur des actions et la strat\u00e9gie d'investissement. Cet article fournit une analyse approfondie des actions de tr\u00e9sorerie dans le contexte du march\u00e9 vietnamien et propose des strat\u00e9gies pratiques pour les investisseurs."},"body_html":"<div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Qu'est-ce que les actions de tr\u00e9sorerie ? D\u00e9finition et caract\u00e9ristiques de base sur le march\u00e9 vietnamien<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Qu'est-ce que les actions de tr\u00e9sorerie ? C'est une question que de nombreux investisseurs vietnamiens se posent souvent en apprenant sur le march\u00e9 boursier. En termes simples, les actions de tr\u00e9sorerie sont des actions qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises puis rachet\u00e9es par la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice sur le march\u00e9. Apr\u00e8s le rachat, ces actions ne sont pas annul\u00e9es mais sont d\u00e9tenues par la soci\u00e9t\u00e9 pour d'autres objectifs strat\u00e9giques \u00e0 l'avenir.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Au Vietnam, l'activit\u00e9 de rachat d'actions en tant qu'actions de tr\u00e9sorerie est devenue particuli\u00e8rement populaire de 2020 \u00e0 aujourd'hui, lorsque de grandes entreprises telles que Vingroup, FPT et Masan ont reconnu que leurs cours d'actions \u00e9taient sous-\u00e9valu\u00e9s par rapport \u00e0 leur valeur intrins\u00e8que. Selon les donn\u00e9es de la Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HOSE), la valeur totale des actions de tr\u00e9sorerie des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es a augment\u00e9 de 27 % en 2023 par rapport \u00e0 l'ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Les actions de tr\u00e9sorerie sont un type sp\u00e9cial d'actions avec des caract\u00e9ristiques importantes que les investisseurs vietnamiens doivent comprendre clairement :<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Pas de droits de vote lors des assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales annuelles ou extraordinaires des actionnaires<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Pas de droit de recevoir des dividendes en esp\u00e8ces ou en actions<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Non comptabilis\u00e9es dans le nombre d'actions en circulation lors du calcul des ratios financiers<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Peuvent \u00eatre r\u00e9\u00e9mises aux investisseurs ou distribu\u00e9es aux employ\u00e9s via des programmes ESOP<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Affectent directement des indicateurs financiers importants tels que le BPA (B\u00e9n\u00e9fice Par Action) et le ROE (Retour sur Capitaux Propres)<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Lorsqu'une entreprise d\u00e9cide de racheter ses propres actions, le nombre d'actions circulant sur le march\u00e9 diminue. Cela cr\u00e9e un effet positif sur la valeur de l'entreprise et les int\u00e9r\u00eats des actionnaires existants, surtout dans des conditions o\u00f9 le march\u00e9 boursier vietnamien conna\u00eet encore de nombreuses fluctuations et n'est pas vraiment efficace pour \u00e9valuer les entreprises.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Pourquoi les entreprises vietnamiennes rach\u00e8tent-elles des actions en tant qu'actions de tr\u00e9sorerie<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pourquoi les entreprises vietnamiennes s'int\u00e9ressent-elles de plus en plus au rachat de leurs propres actions ? Les raisons ne r\u00e9sident pas seulement dans des aspects purement financiers mais concernent \u00e9galement la strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement \u00e0 long terme et le contexte concurrentiel sp\u00e9cifique du march\u00e9 vietnamien.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Raison<\/th><th>Description d\u00e9taill\u00e9e<\/th><th>Exemples r\u00e9els au Vietnam<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Am\u00e9liorer le BPA<\/td><td>R\u00e9duire le nombre d'actions en circulation, augmenter le b\u00e9n\u00e9fice par action, rendant l'action plus attrayante<\/td><td>FPT a rachet\u00e9 2,56 millions d'actions de tr\u00e9sorerie au T2\/2023, le BPA a augment\u00e9 de 8,2 % par la suite<\/td><\/tr><tr><td>Soutenir le cours de l'action<\/td><td>Cr\u00e9er une demande suppl\u00e9mentaire lorsque le cours de l'action est sous-\u00e9valu\u00e9, pr\u00e9venir une baisse excessive<\/td><td>Vinamilk (VNM) a achet\u00e9 22,9 millions d'actions en tant qu'actions de tr\u00e9sorerie en 2022-2023, le prix s'est stabilis\u00e9 par la suite<\/td><\/tr><tr><td>Pr\u00e9venir les prises de contr\u00f4le<\/td><td>R\u00e9duire le nombre d'actions sur le march\u00e9, rendant les prises de contr\u00f4le ind\u00e9sirables plus difficiles<\/td><td>De nombreuses entreprises telles que REE, Hoa Phat appliquent cette strat\u00e9gie dans le contexte de l'ouverture du march\u00e9 aux investisseurs \u00e9trangers<\/td><\/tr><tr><td>Distribuer aux employ\u00e9s<\/td><td>Utiliser comme actions de bonus ou ESOP pour attirer et retenir les talents<\/td><td>Masan Group et Techcombank ont utilis\u00e9 des actions de tr\u00e9sorerie pour des programmes ESOP \u00e0 grande \u00e9chelle en 2023<\/td><\/tr><tr><td>Restructuration du capital<\/td><td>Optimiser la structure du capital, \u00e9quilibre entre fonds propres et dettes<\/td><td>Vingroup (VIC) a achet\u00e9 10 millions d'actions de tr\u00e9sorerie en 2022 lors du processus de restructuration du groupe<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Notamment, dans le contexte des d\u00e9fis macro\u00e9conomiques du Vietnam en 2022-2023, de nombreuses grandes entreprises telles que Vinamilk (VNM), FPT et Masan Group ont mis en \u0153uvre des programmes de rachat d'actions \u00e0 grande \u00e9chelle. Vinamilk a d\u00e9pens\u00e9 environ 2 500 milliards de VND pour racheter des actions, tandis que FPT a rachet\u00e9 plus de 3 millions d'actions de tr\u00e9sorerie avec une valeur d\u00e9passant 300 milliards de VND. Ces mouvements ont non seulement aid\u00e9 \u00e0 stabiliser les cours des actions mais ont \u00e9galement envoy\u00e9 un signal fort sur la confiance des dirigeants dans les perspectives \u00e0 long terme de l'entreprise.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Le processus de rachat d'actions en tant qu'actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pour racheter des actions en tant qu'actions de tr\u00e9sorerie, les entreprises vietnamiennes doivent suivre un processus strict selon le D\u00e9cret 155\/2020\/ND-CP et la Circulaire 96\/2020\/TT-BTC du Minist\u00e8re des Finances. Comprendre ce processus aide les investisseurs \u00e0 reconna\u00eetre la transparence dans les activit\u00e9s de rachat d'actions des entreprises.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>\u00c9tapes pour mettre en \u0153uvre le rachat d'actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 1 : Le Conseil d'administration se r\u00e9unit et propose un plan d\u00e9taill\u00e9 de rachat d'actions<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 2 : L'Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires approuve la r\u00e9solution sur le rachat (ou le CA d\u00e9cide si moins de 10 % des actions en circulation)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 3 : Divulgation d'informations sur le plan de rachat au moins 20 jours avant le premier jour de n\u00e9gociation<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 4 : Soumettre les documents d'enregistrement pour le rachat d'actions \u00e0 la Commission des valeurs mobili\u00e8res de l'\u00c9tat et attendre les retours<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 5 : Ex\u00e9cuter la transaction d'achat dans un d\u00e9lai maximum de 30 jours \u00e0 partir de la date de d\u00e9but<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 6 : Rapporter les r\u00e9sultats de la transaction dans les 10 jours apr\u00e8s l'ach\u00e8vement<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Selon la r\u00e9glementation actuelle, les entreprises vietnamiennes ne sont autoris\u00e9es \u00e0 racheter qu'un maximum de 30 % du total des actions \u00e9mises (auparavant 25 %). Le rachat doit \u00eatre effectu\u00e9 publiquement via la bourse (par appariement d'ordres ou n\u00e9gociation), absolument pas autoris\u00e9 en dehors de la bourse pour garantir la transparence.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pocket Option fournit aux investisseurs vietnamiens un outil exclusif \"Treasury Stock Alert\" qui aide \u00e0 suivre en temps r\u00e9el les informations sur les activit\u00e9s de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie de plus de 1 500 entreprises cot\u00e9es. Les investisseurs peuvent configurer des alertes automatiques lorsque de grandes entreprises annoncent des plans de rachat, aidant \u00e0 saisir les opportunit\u00e9s d'investissement avant que le march\u00e9 ne r\u00e9agisse pleinement. Pocket Option fournit \u00e9galement des rapports d'analyse approfondis sur l'impact des programmes de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie sur les cours des actions sur le march\u00e9 vietnamien.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Impact des actions de tr\u00e9sorerie sur les indicateurs financiers des entreprises vietnamiennes<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Les actions de tr\u00e9sorerie affectent directement de nombreux indicateurs financiers importants des entreprises. Pour les investisseurs vietnamiens, comprendre ces impacts aide \u00e0 \u00e9valuer plus pr\u00e9cis\u00e9ment la v\u00e9ritable valeur des entreprises, surtout dans un march\u00e9 avec de nombreuses asym\u00e9tries d'information comme le Vietnam.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Indicateur<\/th><th>Impact des actions de tr\u00e9sorerie<\/th><th>Exemples d'entreprises vietnamiennes<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>BPA (B\u00e9n\u00e9fice Par Action)<\/td><td>Augmente lorsque le nombre d'actions en circulation diminue, m\u00eame si les b\u00e9n\u00e9fices restent inchang\u00e9s<\/td><td>MWG a rachet\u00e9 2,35 millions d'actions de tr\u00e9sorerie en 2022, le BPA du T4\/2022 a augment\u00e9 de 4,7 % malgr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re baisse des b\u00e9n\u00e9fices<\/td><\/tr><tr><td>P\/E (Prix sur B\u00e9n\u00e9fice)<\/td><td>Diminue lorsque le BPA augmente (si le prix reste inchang\u00e9), rendant l'action \"moins ch\u00e8re\"<\/td><td>FPT apr\u00e8s le programme de rachat d'actions en 2023 a vu son P\/E diminuer de 18,5 \u00e0 17,2<\/td><\/tr><tr><td>ROE (Retour sur Capitaux Propres)<\/td><td>Augmente lorsque les capitaux propres diminuent en raison du rachat d'actions<\/td><td>Vinamilk (VNM) a enregistr\u00e9 une augmentation du ROE de 25,8 % \u00e0 27,3 % apr\u00e8s le rachat d'actions en 2023<\/td><\/tr><tr><td>Valeur comptable par action<\/td><td>Change en fonction du prix de rachat par rapport \u00e0 la valeur comptable actuelle<\/td><td>PNJ a rachet\u00e9 des actions \u00e0 un prix 15 % sup\u00e9rieur \u00e0 la valeur comptable, diminuant l\u00e9g\u00e8rement la BVPS<\/td><\/tr><tr><td>Rendement du dividende<\/td><td>Augmente lorsque le total des dividendes reste inchang\u00e9 mais que le nombre d'actions recevant des dividendes diminue<\/td><td>REE a augment\u00e9 le rendement du dividende de 3,8 % \u00e0 4,2 % apr\u00e8s le programme de rachat de 2023<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>De nombreux investisseurs vietnamiens se demandent souvent : \"Les actions de tr\u00e9sorerie re\u00e7oivent-elles des dividendes ?\" La r\u00e9ponse est absolument non. Les actions de tr\u00e9sorerie ne re\u00e7oivent aucun dividende, qu'il soit en esp\u00e8ces ou en actions. Cela cr\u00e9e un avantage pour les actionnaires existants - lorsque le nombre total d'actions ayant droit aux dividendes diminue, les entreprises peuvent augmenter le ratio de distribution de dividendes par action sans augmenter les co\u00fbts totaux.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>Exemple concret de l'impact des actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pour mieux comprendre, examinons le cas de la soci\u00e9t\u00e9 par actions Vinhomes (VHM) en 2023. VHM avait 4,35 milliards d'actions en circulation, avec un b\u00e9n\u00e9fice net apr\u00e8s imp\u00f4t de 29 000 milliards de VND, \u00e9quivalent \u00e0 un BPA de 6 667 VND\/action. La soci\u00e9t\u00e9 a rachet\u00e9 300 millions d'actions en tant qu'actions de tr\u00e9sorerie, r\u00e9duisant le nombre d'actions en circulation \u00e0 4,05 milliards. Avec des b\u00e9n\u00e9fices inchang\u00e9s, le nouveau BPA a augment\u00e9 \u00e0 7 160 VND\/action, soit une augmentation de 7,4 %. Cela a contribu\u00e9 \u00e0 accro\u00eetre l'attrait des actions VHM sur le march\u00e9, m\u00eame dans le contexte o\u00f9 l'industrie immobili\u00e8re fait face \u00e0 de nombreuses difficult\u00e9s.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pocket Option fournit un outil unique \"EPS Impact Calculator\" qui aide les investisseurs vietnamiens \u00e0 calculer facilement l'impact potentiel des programmes de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie sur le BPA et d'autres indicateurs financiers des entreprises. Cet outil est particuli\u00e8rement utile lors de l'\u00e9valuation des opportunit\u00e9s d'investissement dans des entreprises qui viennent d'annoncer des plans de rachat d'actions.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Les actions de tr\u00e9sorerie et leur relation avec le march\u00e9 boursier vietnamien<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Sur le march\u00e9 boursier vietnamien, qu'est-ce que les actions de tr\u00e9sorerie et les activit\u00e9s de rachat d'actions sont devenues un indicateur important du sentiment et de la direction des entreprises. Cette tendance est devenue de plus en plus claire, surtout pendant les p\u00e9riodes de fortes fluctuations du march\u00e9 telles que le cycle 2020-2023.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Phase du march\u00e9<\/th><th>Tendance de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/th><th>Signification pour la strat\u00e9gie d'investissement<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Forte baisse du march\u00e9 (VN-Index -30%)<\/td><td>72 % des grandes entreprises (Top 50) ont mis en \u0153uvre ou annonc\u00e9 des plans de rachat<\/td><td>Signal d'achat fort - la direction croit que le prix est inf\u00e9rieur \u00e0 la valeur intrins\u00e8que<\/td><\/tr><tr><td>March\u00e9 lat\u00e9ral (VN-Index \u00b110%)<\/td><td>35 % des entreprises ont effectu\u00e9 des rachats s\u00e9lectifs, g\u00e9n\u00e9ralement des entreprises financi\u00e8rement solides<\/td><td>Opportunit\u00e9s d'investissement s\u00e9lectives dans des entreprises de haute qualit\u00e9<\/td><\/tr><tr><td>Forte hausse du march\u00e9 (VN-Index +25%)<\/td><td>Seulement 15 % des entreprises ont rachet\u00e9, 22 % des entreprises ont vendu des actions de tr\u00e9sorerie pour lever des capitaux<\/td><td>Avertissement de prudence - la direction peut croire que les actions sont tr\u00e8s valoris\u00e9es<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Les donn\u00e9es de la Bourse de Ho Chi Minh-Ville montrent que pendant la p\u00e9riode o\u00f9 le VN-Index a chut\u00e9 fortement d'avril 2022 \u00e0 novembre 2022 (baisse de pr\u00e8s de 40 %), 78 entreprises cot\u00e9es ont mis en \u0153uvre des rachats d'actions avec une valeur totale allant jusqu'\u00e0 12 500 milliards de VND. De grandes entreprises telles que Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM), FPT, MWG et Hoa Phat (HPG) ont toutes activement mis en \u0153uvre des programmes de rachat \u00e0 grande \u00e9chelle. Notamment, apr\u00e8s l'ach\u00e8vement de ces programmes, les cours des actions de 82 % de ces entreprises ont mieux r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 que la moyenne du march\u00e9 dans les 6 mois suivants.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Les investisseurs vietnamiens intelligents devraient pr\u00eater une attention particuli\u00e8re aux informations sur les plans de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie des entreprises cot\u00e9es. En particulier, ils devraient analyser attentivement les facteurs suivants : (1) taille du rachat par rapport au total des actions, (2) source des fonds utilis\u00e9s pour le rachat, (3) prix d'achat pr\u00e9vu par rapport au prix du march\u00e9 et \u00e0 la valeur intrins\u00e8que, et (4) temps de mise en \u0153uvre. Ces informations refl\u00e8tent souvent la v\u00e9ritable perspective de la direction sur la valeur et les perspectives de l'entreprise.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Strat\u00e9gies d'investissement intelligentes li\u00e9es aux actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Les investisseurs vietnamiens peuvent construire des strat\u00e9gies d'investissement efficaces bas\u00e9es sur une compr\u00e9hension approfondie de ce que sont les actions de tr\u00e9sorerie et de la signification des programmes de rachat. Ces strat\u00e9gies doivent \u00eatre ajust\u00e9es pour s'adapter aux caract\u00e9ristiques du march\u00e9 vietnamien - o\u00f9 l'information n'est pas vraiment sym\u00e9trique et les r\u00e9actions du march\u00e9 ne sont parfois pas compl\u00e8tement efficaces.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h3 class='po-article-page__title'>M\u00e9thodes efficaces pour analyser les informations de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie<\/h3><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Surveiller de pr\u00e8s le calendrier de divulgation d'informations de la SSC pour les plans de rachat d'actions des entreprises<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9valuer le ratio de rachat (plus de 5 % des actions en circulation a g\u00e9n\u00e9ralement un impact fort)<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Analyser la situation financi\u00e8re, en particulier la tr\u00e9sorerie et les investissements \u00e0 court terme<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Comparer le prix de rachat pr\u00e9vu avec la valeur intrins\u00e8que calcul\u00e9e \u00e0 l'aide des mod\u00e8les DCF, FCFF ou P\/B<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Examiner l'historique de l'entreprise en mati\u00e8re de rachat et de r\u00e9\u00e9mission d'actions de tr\u00e9sorerie au cours des 3 \u00e0 5 derni\u00e8res ann\u00e9es<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Strat\u00e9gie d'investissement<\/th><th>M\u00e9thode de mise en \u0153uvre au Vietnam<\/th><th>Conditions de march\u00e9 appropri\u00e9es<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Acheter avant l'annonce officielle<\/td><td>Filtrer les entreprises avec un faible ratio cours\/valeur comptable (P\/B) inf\u00e9rieur \u00e0 1, un flux de tr\u00e9sorerie positif important et un historique de rachat positif<\/td><td>March\u00e9 en baisse de plus de 20 %, P\/E moyen de l'industrie inf\u00e9rieur au niveau historique de 5 ans<\/td><\/tr><tr><td>Acheter imm\u00e9diatement apr\u00e8s l'annonce officielle<\/td><td>R\u00e9agir rapidement dans les 1-2 jours apr\u00e8s que l'entreprise annonce la r\u00e9solution du CA\/AGM sur le rachat<\/td><td>Plan de rachat \u00e0 grande \u00e9chelle (&gt;7 % des actions en circulation), entreprise avec une forte capacit\u00e9 financi\u00e8re<\/td><\/tr><tr><td>Acheter tout au long du processus de rachat<\/td><td>Surveiller les rapports de transaction quotidiens, acheter lorsque le volume de transactions augmente consid\u00e9rablement<\/td><td>Liquidit\u00e9 du march\u00e9 suffisamment grande, entreprise achetant \u00e0 un rythme r\u00e9gulier sur une longue p\u00e9riode<\/td><\/tr><tr><td>Strat\u00e9gie d'investissement \u00e0 long terme<\/td><td>Se concentrer sur les entreprises qui ont termin\u00e9 des programmes de rachat et ont des plans de d\u00e9veloppement clairs<\/td><td>Entreprise avec de bons fondamentaux, ROE &gt;15 %, faible ratio dette\/capitaux propres, industrie avec des perspectives de croissance<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Les actions de tr\u00e9sorerie sont un type sp\u00e9cial d'actions portant des informations pr\u00e9cieuses pour les investisseurs intelligents au Vietnam. Lorsqu'on comprend correctement et pleinement la signification des programmes de rachat, les investisseurs peuvent d\u00e9couvrir des opportunit\u00e9s d'investissement avant que le march\u00e9 ne refl\u00e8te pleinement l'information. Cela est particuli\u00e8rement important sur le march\u00e9 boursier vietnamien, o\u00f9 il existe encore de nombreuses asym\u00e9tries d'information et l'efficacit\u00e9 du march\u00e9 n'est pas \u00e9lev\u00e9e.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pocket Option fournit un outil exclusif \"Treasury Stock Analyzer\" permettant aux investisseurs vietnamiens de filtrer et d'analyser les actions bas\u00e9es sur les activit\u00e9s de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie. Cet outil int\u00e8gre des indicateurs techniques sur le volume de transactions inhabituel, les ratios d'achat des investisseurs \u00e9trangers et des rapports d'analyse des principales soci\u00e9t\u00e9s de valeurs mobili\u00e8res, aidant les investisseurs \u00e0 prendre des d\u00e9cisions \u00e9clair\u00e9es bas\u00e9es sur des donn\u00e9es compl\u00e8tes.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Risques et consid\u00e9rations lors de l'investissement dans des actions avec des activit\u00e9s de rachat au Vietnam<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Bien que les rachats d'actions apportent g\u00e9n\u00e9ralement des signaux positifs, les investisseurs vietnamiens doivent identifier pleinement les risques potentiels. La question \"les actions de tr\u00e9sorerie re\u00e7oivent-elles des dividendes ?\" n'est qu'une petite partie de l'ensemble de l'impact de cette activit\u00e9.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Risque<\/th><th>Manifestation sp\u00e9cifique sur le march\u00e9 vietnamien<\/th><th>Comment identifier et \u00e9viter<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Motifs non transparents<\/td><td>Certaines entreprises rach\u00e8tent des actions uniquement pour \"embellir\" les indicateurs financiers avant la saison des rapports<\/td><td>Analyser l'historique de gouvernance, la qualit\u00e9 des rapports annuels et la transparence dans la divulgation d'informations<\/td><\/tr><tr><td>Utilisation inefficace de l'argent<\/td><td>Les entreprises utilisent la tr\u00e9sorerie pour acheter des actions au lieu d'investir dans de nouveaux projets avec potentiel<\/td><td>V\u00e9rifier le retour sur capital investi (ROIC) par rapport au co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC)<\/td><\/tr><tr><td>Diminution de la liquidit\u00e9<\/td><td>Apr\u00e8s de grands rachats, de nombreuses actions VN diminuent fortement en liquidit\u00e9, difficile \u00e0 acheter\/vendre<\/td><td>Investir uniquement dans des actions avec une valeur de transaction moyenne &gt;10 milliards VND\/jour<\/td><\/tr><tr><td>Emprunt pour racheter<\/td><td>Certaines entreprises immobili\u00e8res et de d\u00e9tail ont emprunt\u00e9 pour racheter des actions de tr\u00e9sorerie en 2022-2023<\/td><td>Surveiller le ratio dette\/EBITDA et le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats<\/td><\/tr><tr><td>\u00c9valuation \u00e9lev\u00e9e lors du rachat<\/td><td>De nombreuses entreprises rach\u00e8tent \u00e0 des prix 20-30 % sup\u00e9rieurs \u00e0 la juste valeur<\/td><td>Comparer le prix d'achat avec des mod\u00e8les d'\u00e9valuation comme DCF, P\/B, EV\/EBITDA<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Un point notable dans le contexte vietnamien est que les rachats d'actions refl\u00e8tent parfois l'absence de nouvelles opportunit\u00e9s d'investissement efficaces. Lorsqu'une entreprise comme Vinamilk utilise des milliers de milliards de dongs pour racheter des actions au lieu d'\u00e9tendre des usines ou de p\u00e9n\u00e9trer de nouveaux march\u00e9s, cela peut indiquer que les perspectives de croissance de l'industrie ont ralenti. Les investisseurs doivent clairement distinguer entre les rachats dus \u00e0 des actions sous-\u00e9valu\u00e9es et les rachats dus \u00e0 un manque de strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Certains experts financiers au Vietnam expriment m\u00eame des opinions contraires selon lesquelles des rachats agressifs d'actions de tr\u00e9sorerie peuvent amener le march\u00e9 \u00e0 perdre en liquidit\u00e9 et en diversit\u00e9, surtout dans le contexte o\u00f9 de nombreuses entreprises cot\u00e9es ont encore de faibles ratios de flottant libre. Cependant, c'est une opinion controvers\u00e9e qui doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e au cas par cas.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pocket Option fournit des rapports d'analyse approfondis des risques pour les programmes de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie, aidant les investisseurs vietnamiens \u00e0 avoir une vue multidimensionnelle et objective. Ce rapport \u00e9value les facteurs financiers, de gouvernance et de psychologie du march\u00e9, cr\u00e9ant une base solide pour les d\u00e9cisions d'investissement.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Cadre juridique pour les actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam : Points importants \u00e0 noter<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Au Vietnam, quelles sont les activit\u00e9s d'actions de tr\u00e9sorerie sont strictement r\u00e9glement\u00e9es par de nombreux documents juridiques importants. Ce cadre juridique a subi de nombreux changements ces derni\u00e8res ann\u00e9es, cr\u00e9ant des conditions plus favorables pour les activit\u00e9s de rachat d'actions.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'><div class='po-table'><table><thead><tr><th>Aspect juridique<\/th><th>R\u00e9glementations actuelles au Vietnam<\/th><th>Comparaison avec les r\u00e9glementations internationales<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Limite de rachat<\/td><td>Maximum 30 % du total des actions \u00e9mises (D\u00e9cret 155\/2020\/ND-CP)<\/td><td>Tha\u00eflande : 10 %, Singapour : pas de limite, USA : pas de limite<\/td><\/tr><tr><td>P\u00e9riode de d\u00e9tention<\/td><td>Aucune limite sur la p\u00e9riode de d\u00e9tention des actions de tr\u00e9sorerie (diff\u00e9rent des r\u00e9glementations pr\u00e9-2020)<\/td><td>Similaire \u00e0 la plupart des march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s<\/td><\/tr><tr><td>M\u00e9thode de transaction<\/td><td>Obligatoire via la bourse (appariement d'ordres ou n\u00e9gociation)<\/td><td>Plus strict que de nombreux pays (USA permet les achats OTC, darkpool)<\/td><\/tr><tr><td>Divulgation d'informations<\/td><td>Divulgation 20 jours avant, pendant le processus, et apr\u00e8s l'ach\u00e8vement (10 jours)<\/td><td>Plus d\u00e9taill\u00e9 que la Tha\u00eflande et la Malaisie, \u00e9quivalent \u00e0 Singapour<\/td><\/tr><tr><td>Sources de financement l\u00e9gales<\/td><td>Prime d'\u00e9mission, b\u00e9n\u00e9fice non distribu\u00e9 apr\u00e8s imp\u00f4t, fonds d'investissement et de d\u00e9veloppement, autres sources de capitaux propres<\/td><td>Similaire aux r\u00e9glementations dans la plupart des pays de la r\u00e9gion<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Selon la Loi sur les valeurs mobili\u00e8res de 2019 et les documents d'orientation, les actions de tr\u00e9sorerie sont des actions sans droits ordinaires. Les actions de tr\u00e9sorerie re\u00e7oivent-elles des dividendes ? Non, c'est une r\u00e9glementation claire sans exceptions. De plus, les actions de tr\u00e9sorerie ne sont pas comptabilis\u00e9es dans le ratio de pr\u00e9sence des actionnaires pour d\u00e9terminer les conditions de tenue de l'Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires, et ne sont pas autoris\u00e9es \u00e0 \u00eatre transf\u00e9r\u00e9es pendant que l'entreprise met en \u0153uvre des proc\u00e9dures de scission, de s\u00e9paration ou de consolidation d'actions.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Un d\u00e9veloppement notable est qu'en mars 2020, le gouvernement vietnamien a \u00e9mis le D\u00e9cret 155\/2020\/ND-CP rempla\u00e7ant le D\u00e9cret 58\/2012\/ND-CP, augmentant la limite de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie de 25 % \u00e0 30 % et supprimant la r\u00e9glementation sur la p\u00e9riode de d\u00e9tention maximale (auparavant 1 an). Ces changements ont cr\u00e9\u00e9 des conditions plus favorables pour les entreprises pour mettre en \u0153uvre des programmes de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie \u00e0 grande \u00e9chelle avec une plus grande flexibilit\u00e9.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Pocket Option met toujours \u00e0 jour les derniers changements dans les r\u00e9glementations l\u00e9gales li\u00e9es aux actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam, aidant les investisseurs \u00e0 suivre les ajustements qui peuvent affecter la strat\u00e9gie d'investissement. Gr\u00e2ce \u00e0 cette plateforme, les investisseurs ont \u00e9galement acc\u00e8s \u00e0 des analyses approfondies de l'impact des changements l\u00e9gaux sur le march\u00e9 boursier vietnamien.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><h2 class='po-article-page__title'>Conclusion : Actions de tr\u00e9sorerie et strat\u00e9gie d'investissement intelligente pour les investisseurs vietnamiens<\/h2><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Qu'est-ce que les actions de tr\u00e9sorerie ? Ce sont un instrument financier important que les investisseurs vietnamiens doivent ma\u00eetriser pour construire des strat\u00e9gies d'investissement efficaces dans un march\u00e9 qui conna\u00eet encore de nombreuses fluctuations. Gr\u00e2ce \u00e0 une analyse approfondie, nous avons clairement vu l'impact multidimensionnel des activit\u00e9s de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie sur la valeur des entreprises et les opportunit\u00e9s d'investissement.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Les points cl\u00e9s que les investisseurs vietnamiens devraient retenir sur les actions de tr\u00e9sorerie incluent :<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'><ul class='po-article-page-list'><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les actions de tr\u00e9sorerie sont des actions qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises puis rachet\u00e9es par l'entreprise, sans droits de vote et sans droit aux dividendes<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les rachats d'actions peuvent am\u00e9liorer consid\u00e9rablement les indicateurs financiers tels que le BPA, le ROE et le P\/E, cr\u00e9ant de la valeur pour les actionnaires existants<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Au Vietnam, les activit\u00e9s de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie sont devenues plus courantes, surtout pendant les p\u00e9riodes de correction du march\u00e9<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les programmes de rachat \u00e0 grande \u00e9chelle (&gt;5 % des actions en circulation) apportent g\u00e9n\u00e9ralement un impact positif significatif aux cours des actions<\/li><li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les investisseurs doivent analyser attentivement les motifs, l'\u00e9chelle et les sources de financement des rachats d'actions de tr\u00e9sorerie avant de prendre des d\u00e9cisions<\/li><\/ul><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Dans le contexte du march\u00e9 boursier vietnamien devenant de plus en plus mature avec la participation de nombreux investisseurs institutionnels et \u00e9trangers, comprendre et exploiter les informations sur les actions de tr\u00e9sorerie cr\u00e9era un avantage concurrentiel significatif. Pocket Option fournit des outils d'analyse approfondie et des mises \u00e0 jour en temps r\u00e9el sur les activit\u00e9s de rachat d'actions de tr\u00e9sorerie, aidant les investisseurs vietnamiens \u00e0 prendre des d\u00e9cisions d'investissement avis\u00e9es et opportunes.<\/p><\/div><div class='po-container po-container_width_article-sm'><p class='po-article-page__text'>Rappelez-vous qu'aucune strat\u00e9gie d'investissement n'est parfaite pour tout le monde. Chaque investisseur doit construire sa propre strat\u00e9gie en fonction de ses objectifs financiers, de son app\u00e9tit pour le risque et de son horizon d'investissement. Cependant, dans la bo\u00eete \u00e0 outils de connaissances des investisseurs intelligents sur le march\u00e9 boursier vietnamien, une compr\u00e9hension approfondie des actions de tr\u00e9sorerie et de leur impact est un \u00e9l\u00e9ment indispensable, surtout dans la p\u00e9riode actuelle de volatilit\u00e9 du march\u00e9.<\/p><\/div>[cta_button text=\"\"]","body_html_source":{"label":"Body HTML","type":"wysiwyg","formatted_value":"<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Qu&rsquo;est-ce que les actions de tr\u00e9sorerie ? D\u00e9finition et caract\u00e9ristiques de base sur le march\u00e9 vietnamien<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Qu&rsquo;est-ce que les actions de tr\u00e9sorerie ? C&rsquo;est une question que de nombreux investisseurs vietnamiens se posent souvent en apprenant sur le march\u00e9 boursier. En termes simples, les actions de tr\u00e9sorerie sont des actions qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises puis rachet\u00e9es par la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice sur le march\u00e9. Apr\u00e8s le rachat, ces actions ne sont pas annul\u00e9es mais sont d\u00e9tenues par la soci\u00e9t\u00e9 pour d&rsquo;autres objectifs strat\u00e9giques \u00e0 l&rsquo;avenir.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Au Vietnam, l&rsquo;activit\u00e9 de rachat d&rsquo;actions en tant qu&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie est devenue particuli\u00e8rement populaire de 2020 \u00e0 aujourd&rsquo;hui, lorsque de grandes entreprises telles que Vingroup, FPT et Masan ont reconnu que leurs cours d&rsquo;actions \u00e9taient sous-\u00e9valu\u00e9s par rapport \u00e0 leur valeur intrins\u00e8que. Selon les donn\u00e9es de la Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HOSE), la valeur totale des actions de tr\u00e9sorerie des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es a augment\u00e9 de 27 % en 2023 par rapport \u00e0 l&rsquo;ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Les actions de tr\u00e9sorerie sont un type sp\u00e9cial d&rsquo;actions avec des caract\u00e9ristiques importantes que les investisseurs vietnamiens doivent comprendre clairement :<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Pas de droits de vote lors des assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales annuelles ou extraordinaires des actionnaires<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Pas de droit de recevoir des dividendes en esp\u00e8ces ou en actions<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Non comptabilis\u00e9es dans le nombre d&rsquo;actions en circulation lors du calcul des ratios financiers<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Peuvent \u00eatre r\u00e9\u00e9mises aux investisseurs ou distribu\u00e9es aux employ\u00e9s via des programmes ESOP<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Affectent directement des indicateurs financiers importants tels que le BPA (B\u00e9n\u00e9fice Par Action) et le ROE (Retour sur Capitaux Propres)<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Lorsqu&rsquo;une entreprise d\u00e9cide de racheter ses propres actions, le nombre d&rsquo;actions circulant sur le march\u00e9 diminue. Cela cr\u00e9e un effet positif sur la valeur de l&rsquo;entreprise et les int\u00e9r\u00eats des actionnaires existants, surtout dans des conditions o\u00f9 le march\u00e9 boursier vietnamien conna\u00eet encore de nombreuses fluctuations et n&rsquo;est pas vraiment efficace pour \u00e9valuer les entreprises.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Pourquoi les entreprises vietnamiennes rach\u00e8tent-elles des actions en tant qu&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pourquoi les entreprises vietnamiennes s&rsquo;int\u00e9ressent-elles de plus en plus au rachat de leurs propres actions ? Les raisons ne r\u00e9sident pas seulement dans des aspects purement financiers mais concernent \u00e9galement la strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement \u00e0 long terme et le contexte concurrentiel sp\u00e9cifique du march\u00e9 vietnamien.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Raison<\/th>\n<th>Description d\u00e9taill\u00e9e<\/th>\n<th>Exemples r\u00e9els au Vietnam<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Am\u00e9liorer le BPA<\/td>\n<td>R\u00e9duire le nombre d&rsquo;actions en circulation, augmenter le b\u00e9n\u00e9fice par action, rendant l&rsquo;action plus attrayante<\/td>\n<td>FPT a rachet\u00e9 2,56 millions d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie au T2\/2023, le BPA a augment\u00e9 de 8,2 % par la suite<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Soutenir le cours de l&rsquo;action<\/td>\n<td>Cr\u00e9er une demande suppl\u00e9mentaire lorsque le cours de l&rsquo;action est sous-\u00e9valu\u00e9, pr\u00e9venir une baisse excessive<\/td>\n<td>Vinamilk (VNM) a achet\u00e9 22,9 millions d&rsquo;actions en tant qu&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie en 2022-2023, le prix s&rsquo;est stabilis\u00e9 par la suite<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Pr\u00e9venir les prises de contr\u00f4le<\/td>\n<td>R\u00e9duire le nombre d&rsquo;actions sur le march\u00e9, rendant les prises de contr\u00f4le ind\u00e9sirables plus difficiles<\/td>\n<td>De nombreuses entreprises telles que REE, Hoa Phat appliquent cette strat\u00e9gie dans le contexte de l&rsquo;ouverture du march\u00e9 aux investisseurs \u00e9trangers<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Distribuer aux employ\u00e9s<\/td>\n<td>Utiliser comme actions de bonus ou ESOP pour attirer et retenir les talents<\/td>\n<td>Masan Group et Techcombank ont utilis\u00e9 des actions de tr\u00e9sorerie pour des programmes ESOP \u00e0 grande \u00e9chelle en 2023<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Restructuration du capital<\/td>\n<td>Optimiser la structure du capital, \u00e9quilibre entre fonds propres et dettes<\/td>\n<td>Vingroup (VIC) a achet\u00e9 10 millions d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie en 2022 lors du processus de restructuration du groupe<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Notamment, dans le contexte des d\u00e9fis macro\u00e9conomiques du Vietnam en 2022-2023, de nombreuses grandes entreprises telles que Vinamilk (VNM), FPT et Masan Group ont mis en \u0153uvre des programmes de rachat d&rsquo;actions \u00e0 grande \u00e9chelle. Vinamilk a d\u00e9pens\u00e9 environ 2 500 milliards de VND pour racheter des actions, tandis que FPT a rachet\u00e9 plus de 3 millions d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie avec une valeur d\u00e9passant 300 milliards de VND. Ces mouvements ont non seulement aid\u00e9 \u00e0 stabiliser les cours des actions mais ont \u00e9galement envoy\u00e9 un signal fort sur la confiance des dirigeants dans les perspectives \u00e0 long terme de l&rsquo;entreprise.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Le processus de rachat d&rsquo;actions en tant qu&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pour racheter des actions en tant qu&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie, les entreprises vietnamiennes doivent suivre un processus strict selon le D\u00e9cret 155\/2020\/ND-CP et la Circulaire 96\/2020\/TT-BTC du Minist\u00e8re des Finances. Comprendre ce processus aide les investisseurs \u00e0 reconna\u00eetre la transparence dans les activit\u00e9s de rachat d&rsquo;actions des entreprises.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>\u00c9tapes pour mettre en \u0153uvre le rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 1 : Le Conseil d&rsquo;administration se r\u00e9unit et propose un plan d\u00e9taill\u00e9 de rachat d&rsquo;actions<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 2 : L&rsquo;Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires approuve la r\u00e9solution sur le rachat (ou le CA d\u00e9cide si moins de 10 % des actions en circulation)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 3 : Divulgation d&rsquo;informations sur le plan de rachat au moins 20 jours avant le premier jour de n\u00e9gociation<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 4 : Soumettre les documents d&rsquo;enregistrement pour le rachat d&rsquo;actions \u00e0 la Commission des valeurs mobili\u00e8res de l&rsquo;\u00c9tat et attendre les retours<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 5 : Ex\u00e9cuter la transaction d&rsquo;achat dans un d\u00e9lai maximum de 30 jours \u00e0 partir de la date de d\u00e9but<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9tape 6 : Rapporter les r\u00e9sultats de la transaction dans les 10 jours apr\u00e8s l&rsquo;ach\u00e8vement<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Selon la r\u00e9glementation actuelle, les entreprises vietnamiennes ne sont autoris\u00e9es \u00e0 racheter qu&rsquo;un maximum de 30 % du total des actions \u00e9mises (auparavant 25 %). Le rachat doit \u00eatre effectu\u00e9 publiquement via la bourse (par appariement d&rsquo;ordres ou n\u00e9gociation), absolument pas autoris\u00e9 en dehors de la bourse pour garantir la transparence.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pocket Option fournit aux investisseurs vietnamiens un outil exclusif \u00ab\u00a0Treasury Stock Alert\u00a0\u00bb qui aide \u00e0 suivre en temps r\u00e9el les informations sur les activit\u00e9s de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie de plus de 1 500 entreprises cot\u00e9es. Les investisseurs peuvent configurer des alertes automatiques lorsque de grandes entreprises annoncent des plans de rachat, aidant \u00e0 saisir les opportunit\u00e9s d&rsquo;investissement avant que le march\u00e9 ne r\u00e9agisse pleinement. Pocket Option fournit \u00e9galement des rapports d&rsquo;analyse approfondis sur l&rsquo;impact des programmes de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie sur les cours des actions sur le march\u00e9 vietnamien.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Impact des actions de tr\u00e9sorerie sur les indicateurs financiers des entreprises vietnamiennes<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Les actions de tr\u00e9sorerie affectent directement de nombreux indicateurs financiers importants des entreprises. Pour les investisseurs vietnamiens, comprendre ces impacts aide \u00e0 \u00e9valuer plus pr\u00e9cis\u00e9ment la v\u00e9ritable valeur des entreprises, surtout dans un march\u00e9 avec de nombreuses asym\u00e9tries d&rsquo;information comme le Vietnam.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Indicateur<\/th>\n<th>Impact des actions de tr\u00e9sorerie<\/th>\n<th>Exemples d&rsquo;entreprises vietnamiennes<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>BPA (B\u00e9n\u00e9fice Par Action)<\/td>\n<td>Augmente lorsque le nombre d&rsquo;actions en circulation diminue, m\u00eame si les b\u00e9n\u00e9fices restent inchang\u00e9s<\/td>\n<td>MWG a rachet\u00e9 2,35 millions d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie en 2022, le BPA du T4\/2022 a augment\u00e9 de 4,7 % malgr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re baisse des b\u00e9n\u00e9fices<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>P\/E (Prix sur B\u00e9n\u00e9fice)<\/td>\n<td>Diminue lorsque le BPA augmente (si le prix reste inchang\u00e9), rendant l&rsquo;action \u00ab\u00a0moins ch\u00e8re\u00a0\u00bb<\/td>\n<td>FPT apr\u00e8s le programme de rachat d&rsquo;actions en 2023 a vu son P\/E diminuer de 18,5 \u00e0 17,2<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>ROE (Retour sur Capitaux Propres)<\/td>\n<td>Augmente lorsque les capitaux propres diminuent en raison du rachat d&rsquo;actions<\/td>\n<td>Vinamilk (VNM) a enregistr\u00e9 une augmentation du ROE de 25,8 % \u00e0 27,3 % apr\u00e8s le rachat d&rsquo;actions en 2023<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Valeur comptable par action<\/td>\n<td>Change en fonction du prix de rachat par rapport \u00e0 la valeur comptable actuelle<\/td>\n<td>PNJ a rachet\u00e9 des actions \u00e0 un prix 15 % sup\u00e9rieur \u00e0 la valeur comptable, diminuant l\u00e9g\u00e8rement la BVPS<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Rendement du dividende<\/td>\n<td>Augmente lorsque le total des dividendes reste inchang\u00e9 mais que le nombre d&rsquo;actions recevant des dividendes diminue<\/td>\n<td>REE a augment\u00e9 le rendement du dividende de 3,8 % \u00e0 4,2 % apr\u00e8s le programme de rachat de 2023<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>De nombreux investisseurs vietnamiens se demandent souvent : \u00ab\u00a0Les actions de tr\u00e9sorerie re\u00e7oivent-elles des dividendes ?\u00a0\u00bb La r\u00e9ponse est absolument non. Les actions de tr\u00e9sorerie ne re\u00e7oivent aucun dividende, qu&rsquo;il soit en esp\u00e8ces ou en actions. Cela cr\u00e9e un avantage pour les actionnaires existants &#8211; lorsque le nombre total d&rsquo;actions ayant droit aux dividendes diminue, les entreprises peuvent augmenter le ratio de distribution de dividendes par action sans augmenter les co\u00fbts totaux.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>Exemple concret de l&rsquo;impact des actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pour mieux comprendre, examinons le cas de la soci\u00e9t\u00e9 par actions Vinhomes (VHM) en 2023. VHM avait 4,35 milliards d&rsquo;actions en circulation, avec un b\u00e9n\u00e9fice net apr\u00e8s imp\u00f4t de 29 000 milliards de VND, \u00e9quivalent \u00e0 un BPA de 6 667 VND\/action. La soci\u00e9t\u00e9 a rachet\u00e9 300 millions d&rsquo;actions en tant qu&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie, r\u00e9duisant le nombre d&rsquo;actions en circulation \u00e0 4,05 milliards. Avec des b\u00e9n\u00e9fices inchang\u00e9s, le nouveau BPA a augment\u00e9 \u00e0 7 160 VND\/action, soit une augmentation de 7,4 %. Cela a contribu\u00e9 \u00e0 accro\u00eetre l&rsquo;attrait des actions VHM sur le march\u00e9, m\u00eame dans le contexte o\u00f9 l&rsquo;industrie immobili\u00e8re fait face \u00e0 de nombreuses difficult\u00e9s.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pocket Option fournit un outil unique \u00ab\u00a0EPS Impact Calculator\u00a0\u00bb qui aide les investisseurs vietnamiens \u00e0 calculer facilement l&rsquo;impact potentiel des programmes de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie sur le BPA et d&rsquo;autres indicateurs financiers des entreprises. Cet outil est particuli\u00e8rement utile lors de l&rsquo;\u00e9valuation des opportunit\u00e9s d&rsquo;investissement dans des entreprises qui viennent d&rsquo;annoncer des plans de rachat d&rsquo;actions.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Les actions de tr\u00e9sorerie et leur relation avec le march\u00e9 boursier vietnamien<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Sur le march\u00e9 boursier vietnamien, qu&rsquo;est-ce que les actions de tr\u00e9sorerie et les activit\u00e9s de rachat d&rsquo;actions sont devenues un indicateur important du sentiment et de la direction des entreprises. Cette tendance est devenue de plus en plus claire, surtout pendant les p\u00e9riodes de fortes fluctuations du march\u00e9 telles que le cycle 2020-2023.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Phase du march\u00e9<\/th>\n<th>Tendance de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/th>\n<th>Signification pour la strat\u00e9gie d&rsquo;investissement<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Forte baisse du march\u00e9 (VN-Index -30%)<\/td>\n<td>72 % des grandes entreprises (Top 50) ont mis en \u0153uvre ou annonc\u00e9 des plans de rachat<\/td>\n<td>Signal d&rsquo;achat fort &#8211; la direction croit que le prix est inf\u00e9rieur \u00e0 la valeur intrins\u00e8que<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>March\u00e9 lat\u00e9ral (VN-Index \u00b110%)<\/td>\n<td>35 % des entreprises ont effectu\u00e9 des rachats s\u00e9lectifs, g\u00e9n\u00e9ralement des entreprises financi\u00e8rement solides<\/td>\n<td>Opportunit\u00e9s d&rsquo;investissement s\u00e9lectives dans des entreprises de haute qualit\u00e9<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Forte hausse du march\u00e9 (VN-Index +25%)<\/td>\n<td>Seulement 15 % des entreprises ont rachet\u00e9, 22 % des entreprises ont vendu des actions de tr\u00e9sorerie pour lever des capitaux<\/td>\n<td>Avertissement de prudence &#8211; la direction peut croire que les actions sont tr\u00e8s valoris\u00e9es<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Les donn\u00e9es de la Bourse de Ho Chi Minh-Ville montrent que pendant la p\u00e9riode o\u00f9 le VN-Index a chut\u00e9 fortement d&rsquo;avril 2022 \u00e0 novembre 2022 (baisse de pr\u00e8s de 40 %), 78 entreprises cot\u00e9es ont mis en \u0153uvre des rachats d&rsquo;actions avec une valeur totale allant jusqu&rsquo;\u00e0 12 500 milliards de VND. De grandes entreprises telles que Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM), FPT, MWG et Hoa Phat (HPG) ont toutes activement mis en \u0153uvre des programmes de rachat \u00e0 grande \u00e9chelle. Notamment, apr\u00e8s l&rsquo;ach\u00e8vement de ces programmes, les cours des actions de 82 % de ces entreprises ont mieux r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 que la moyenne du march\u00e9 dans les 6 mois suivants.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Les investisseurs vietnamiens intelligents devraient pr\u00eater une attention particuli\u00e8re aux informations sur les plans de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie des entreprises cot\u00e9es. En particulier, ils devraient analyser attentivement les facteurs suivants : (1) taille du rachat par rapport au total des actions, (2) source des fonds utilis\u00e9s pour le rachat, (3) prix d&rsquo;achat pr\u00e9vu par rapport au prix du march\u00e9 et \u00e0 la valeur intrins\u00e8que, et (4) temps de mise en \u0153uvre. Ces informations refl\u00e8tent souvent la v\u00e9ritable perspective de la direction sur la valeur et les perspectives de l&rsquo;entreprise.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Strat\u00e9gies d&rsquo;investissement intelligentes li\u00e9es aux actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Les investisseurs vietnamiens peuvent construire des strat\u00e9gies d&rsquo;investissement efficaces bas\u00e9es sur une compr\u00e9hension approfondie de ce que sont les actions de tr\u00e9sorerie et de la signification des programmes de rachat. Ces strat\u00e9gies doivent \u00eatre ajust\u00e9es pour s&rsquo;adapter aux caract\u00e9ristiques du march\u00e9 vietnamien &#8211; o\u00f9 l&rsquo;information n&rsquo;est pas vraiment sym\u00e9trique et les r\u00e9actions du march\u00e9 ne sont parfois pas compl\u00e8tement efficaces.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h3 class='po-article-page__title'>M\u00e9thodes efficaces pour analyser les informations de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie<\/h3>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Surveiller de pr\u00e8s le calendrier de divulgation d&rsquo;informations de la SSC pour les plans de rachat d&rsquo;actions des entreprises<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>\u00c9valuer le ratio de rachat (plus de 5 % des actions en circulation a g\u00e9n\u00e9ralement un impact fort)<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Analyser la situation financi\u00e8re, en particulier la tr\u00e9sorerie et les investissements \u00e0 court terme<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Comparer le prix de rachat pr\u00e9vu avec la valeur intrins\u00e8que calcul\u00e9e \u00e0 l&rsquo;aide des mod\u00e8les DCF, FCFF ou P\/B<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Examiner l&rsquo;historique de l&rsquo;entreprise en mati\u00e8re de rachat et de r\u00e9\u00e9mission d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie au cours des 3 \u00e0 5 derni\u00e8res ann\u00e9es<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Strat\u00e9gie d&rsquo;investissement<\/th>\n<th>M\u00e9thode de mise en \u0153uvre au Vietnam<\/th>\n<th>Conditions de march\u00e9 appropri\u00e9es<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Acheter avant l&rsquo;annonce officielle<\/td>\n<td>Filtrer les entreprises avec un faible ratio cours\/valeur comptable (P\/B) inf\u00e9rieur \u00e0 1, un flux de tr\u00e9sorerie positif important et un historique de rachat positif<\/td>\n<td>March\u00e9 en baisse de plus de 20 %, P\/E moyen de l&rsquo;industrie inf\u00e9rieur au niveau historique de 5 ans<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Acheter imm\u00e9diatement apr\u00e8s l&rsquo;annonce officielle<\/td>\n<td>R\u00e9agir rapidement dans les 1-2 jours apr\u00e8s que l&rsquo;entreprise annonce la r\u00e9solution du CA\/AGM sur le rachat<\/td>\n<td>Plan de rachat \u00e0 grande \u00e9chelle (&gt;7 % des actions en circulation), entreprise avec une forte capacit\u00e9 financi\u00e8re<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Acheter tout au long du processus de rachat<\/td>\n<td>Surveiller les rapports de transaction quotidiens, acheter lorsque le volume de transactions augmente consid\u00e9rablement<\/td>\n<td>Liquidit\u00e9 du march\u00e9 suffisamment grande, entreprise achetant \u00e0 un rythme r\u00e9gulier sur une longue p\u00e9riode<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Strat\u00e9gie d&rsquo;investissement \u00e0 long terme<\/td>\n<td>Se concentrer sur les entreprises qui ont termin\u00e9 des programmes de rachat et ont des plans de d\u00e9veloppement clairs<\/td>\n<td>Entreprise avec de bons fondamentaux, ROE &gt;15 %, faible ratio dette\/capitaux propres, industrie avec des perspectives de croissance<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Les actions de tr\u00e9sorerie sont un type sp\u00e9cial d&rsquo;actions portant des informations pr\u00e9cieuses pour les investisseurs intelligents au Vietnam. Lorsqu&rsquo;on comprend correctement et pleinement la signification des programmes de rachat, les investisseurs peuvent d\u00e9couvrir des opportunit\u00e9s d&rsquo;investissement avant que le march\u00e9 ne refl\u00e8te pleinement l&rsquo;information. Cela est particuli\u00e8rement important sur le march\u00e9 boursier vietnamien, o\u00f9 il existe encore de nombreuses asym\u00e9tries d&rsquo;information et l&rsquo;efficacit\u00e9 du march\u00e9 n&rsquo;est pas \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pocket Option fournit un outil exclusif \u00ab\u00a0Treasury Stock Analyzer\u00a0\u00bb permettant aux investisseurs vietnamiens de filtrer et d&rsquo;analyser les actions bas\u00e9es sur les activit\u00e9s de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie. Cet outil int\u00e8gre des indicateurs techniques sur le volume de transactions inhabituel, les ratios d&rsquo;achat des investisseurs \u00e9trangers et des rapports d&rsquo;analyse des principales soci\u00e9t\u00e9s de valeurs mobili\u00e8res, aidant les investisseurs \u00e0 prendre des d\u00e9cisions \u00e9clair\u00e9es bas\u00e9es sur des donn\u00e9es compl\u00e8tes.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Risques et consid\u00e9rations lors de l&rsquo;investissement dans des actions avec des activit\u00e9s de rachat au Vietnam<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Bien que les rachats d&rsquo;actions apportent g\u00e9n\u00e9ralement des signaux positifs, les investisseurs vietnamiens doivent identifier pleinement les risques potentiels. La question \u00ab\u00a0les actions de tr\u00e9sorerie re\u00e7oivent-elles des dividendes ?\u00a0\u00bb n&rsquo;est qu&rsquo;une petite partie de l&rsquo;ensemble de l&rsquo;impact de cette activit\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Risque<\/th>\n<th>Manifestation sp\u00e9cifique sur le march\u00e9 vietnamien<\/th>\n<th>Comment identifier et \u00e9viter<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Motifs non transparents<\/td>\n<td>Certaines entreprises rach\u00e8tent des actions uniquement pour \u00ab\u00a0embellir\u00a0\u00bb les indicateurs financiers avant la saison des rapports<\/td>\n<td>Analyser l&rsquo;historique de gouvernance, la qualit\u00e9 des rapports annuels et la transparence dans la divulgation d&rsquo;informations<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Utilisation inefficace de l&rsquo;argent<\/td>\n<td>Les entreprises utilisent la tr\u00e9sorerie pour acheter des actions au lieu d&rsquo;investir dans de nouveaux projets avec potentiel<\/td>\n<td>V\u00e9rifier le retour sur capital investi (ROIC) par rapport au co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Diminution de la liquidit\u00e9<\/td>\n<td>Apr\u00e8s de grands rachats, de nombreuses actions VN diminuent fortement en liquidit\u00e9, difficile \u00e0 acheter\/vendre<\/td>\n<td>Investir uniquement dans des actions avec une valeur de transaction moyenne &gt;10 milliards VND\/jour<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Emprunt pour racheter<\/td>\n<td>Certaines entreprises immobili\u00e8res et de d\u00e9tail ont emprunt\u00e9 pour racheter des actions de tr\u00e9sorerie en 2022-2023<\/td>\n<td>Surveiller le ratio dette\/EBITDA et le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u00c9valuation \u00e9lev\u00e9e lors du rachat<\/td>\n<td>De nombreuses entreprises rach\u00e8tent \u00e0 des prix 20-30 % sup\u00e9rieurs \u00e0 la juste valeur<\/td>\n<td>Comparer le prix d&rsquo;achat avec des mod\u00e8les d&rsquo;\u00e9valuation comme DCF, P\/B, EV\/EBITDA<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Un point notable dans le contexte vietnamien est que les rachats d&rsquo;actions refl\u00e8tent parfois l&rsquo;absence de nouvelles opportunit\u00e9s d&rsquo;investissement efficaces. Lorsqu&rsquo;une entreprise comme Vinamilk utilise des milliers de milliards de dongs pour racheter des actions au lieu d&rsquo;\u00e9tendre des usines ou de p\u00e9n\u00e9trer de nouveaux march\u00e9s, cela peut indiquer que les perspectives de croissance de l&rsquo;industrie ont ralenti. Les investisseurs doivent clairement distinguer entre les rachats dus \u00e0 des actions sous-\u00e9valu\u00e9es et les rachats dus \u00e0 un manque de strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Certains experts financiers au Vietnam expriment m\u00eame des opinions contraires selon lesquelles des rachats agressifs d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie peuvent amener le march\u00e9 \u00e0 perdre en liquidit\u00e9 et en diversit\u00e9, surtout dans le contexte o\u00f9 de nombreuses entreprises cot\u00e9es ont encore de faibles ratios de flottant libre. Cependant, c&rsquo;est une opinion controvers\u00e9e qui doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e au cas par cas.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pocket Option fournit des rapports d&rsquo;analyse approfondis des risques pour les programmes de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie, aidant les investisseurs vietnamiens \u00e0 avoir une vue multidimensionnelle et objective. Ce rapport \u00e9value les facteurs financiers, de gouvernance et de psychologie du march\u00e9, cr\u00e9ant une base solide pour les d\u00e9cisions d&rsquo;investissement.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Cadre juridique pour les actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam : Points importants \u00e0 noter<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Au Vietnam, quelles sont les activit\u00e9s d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie sont strictement r\u00e9glement\u00e9es par de nombreux documents juridiques importants. Ce cadre juridique a subi de nombreux changements ces derni\u00e8res ann\u00e9es, cr\u00e9ant des conditions plus favorables pour les activit\u00e9s de rachat d&rsquo;actions.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article po-article-page__table'>\n<div class='po-table'>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Aspect juridique<\/th>\n<th>R\u00e9glementations actuelles au Vietnam<\/th>\n<th>Comparaison avec les r\u00e9glementations internationales<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Limite de rachat<\/td>\n<td>Maximum 30 % du total des actions \u00e9mises (D\u00e9cret 155\/2020\/ND-CP)<\/td>\n<td>Tha\u00eflande : 10 %, Singapour : pas de limite, USA : pas de limite<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>P\u00e9riode de d\u00e9tention<\/td>\n<td>Aucune limite sur la p\u00e9riode de d\u00e9tention des actions de tr\u00e9sorerie (diff\u00e9rent des r\u00e9glementations pr\u00e9-2020)<\/td>\n<td>Similaire \u00e0 la plupart des march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>M\u00e9thode de transaction<\/td>\n<td>Obligatoire via la bourse (appariement d&rsquo;ordres ou n\u00e9gociation)<\/td>\n<td>Plus strict que de nombreux pays (USA permet les achats OTC, darkpool)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Divulgation d&rsquo;informations<\/td>\n<td>Divulgation 20 jours avant, pendant le processus, et apr\u00e8s l&rsquo;ach\u00e8vement (10 jours)<\/td>\n<td>Plus d\u00e9taill\u00e9 que la Tha\u00eflande et la Malaisie, \u00e9quivalent \u00e0 Singapour<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Sources de financement l\u00e9gales<\/td>\n<td>Prime d&rsquo;\u00e9mission, b\u00e9n\u00e9fice non distribu\u00e9 apr\u00e8s imp\u00f4t, fonds d&rsquo;investissement et de d\u00e9veloppement, autres sources de capitaux propres<\/td>\n<td>Similaire aux r\u00e9glementations dans la plupart des pays de la r\u00e9gion<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Selon la Loi sur les valeurs mobili\u00e8res de 2019 et les documents d&rsquo;orientation, les actions de tr\u00e9sorerie sont des actions sans droits ordinaires. Les actions de tr\u00e9sorerie re\u00e7oivent-elles des dividendes ? Non, c&rsquo;est une r\u00e9glementation claire sans exceptions. De plus, les actions de tr\u00e9sorerie ne sont pas comptabilis\u00e9es dans le ratio de pr\u00e9sence des actionnaires pour d\u00e9terminer les conditions de tenue de l&rsquo;Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires, et ne sont pas autoris\u00e9es \u00e0 \u00eatre transf\u00e9r\u00e9es pendant que l&rsquo;entreprise met en \u0153uvre des proc\u00e9dures de scission, de s\u00e9paration ou de consolidation d&rsquo;actions.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Un d\u00e9veloppement notable est qu&rsquo;en mars 2020, le gouvernement vietnamien a \u00e9mis le D\u00e9cret 155\/2020\/ND-CP rempla\u00e7ant le D\u00e9cret 58\/2012\/ND-CP, augmentant la limite de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie de 25 % \u00e0 30 % et supprimant la r\u00e9glementation sur la p\u00e9riode de d\u00e9tention maximale (auparavant 1 an). Ces changements ont cr\u00e9\u00e9 des conditions plus favorables pour les entreprises pour mettre en \u0153uvre des programmes de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie \u00e0 grande \u00e9chelle avec une plus grande flexibilit\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Pocket Option met toujours \u00e0 jour les derniers changements dans les r\u00e9glementations l\u00e9gales li\u00e9es aux actions de tr\u00e9sorerie au Vietnam, aidant les investisseurs \u00e0 suivre les ajustements qui peuvent affecter la strat\u00e9gie d&rsquo;investissement. Gr\u00e2ce \u00e0 cette plateforme, les investisseurs ont \u00e9galement acc\u00e8s \u00e0 des analyses approfondies de l&rsquo;impact des changements l\u00e9gaux sur le march\u00e9 boursier vietnamien.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<h2 class='po-article-page__title'>Conclusion : Actions de tr\u00e9sorerie et strat\u00e9gie d&rsquo;investissement intelligente pour les investisseurs vietnamiens<\/h2>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Qu&rsquo;est-ce que les actions de tr\u00e9sorerie ? Ce sont un instrument financier important que les investisseurs vietnamiens doivent ma\u00eetriser pour construire des strat\u00e9gies d&rsquo;investissement efficaces dans un march\u00e9 qui conna\u00eet encore de nombreuses fluctuations. Gr\u00e2ce \u00e0 une analyse approfondie, nous avons clairement vu l&rsquo;impact multidimensionnel des activit\u00e9s de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie sur la valeur des entreprises et les opportunit\u00e9s d&rsquo;investissement.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Les points cl\u00e9s que les investisseurs vietnamiens devraient retenir sur les actions de tr\u00e9sorerie incluent :<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm article-content po-article-page__text'>\n<ul class='po-article-page-list'>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les actions de tr\u00e9sorerie sont des actions qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises puis rachet\u00e9es par l&rsquo;entreprise, sans droits de vote et sans droit aux dividendes<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les rachats d&rsquo;actions peuvent am\u00e9liorer consid\u00e9rablement les indicateurs financiers tels que le BPA, le ROE et le P\/E, cr\u00e9ant de la valeur pour les actionnaires existants<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Au Vietnam, les activit\u00e9s de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie sont devenues plus courantes, surtout pendant les p\u00e9riodes de correction du march\u00e9<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les programmes de rachat \u00e0 grande \u00e9chelle (&gt;5 % des actions en circulation) apportent g\u00e9n\u00e9ralement un impact positif significatif aux cours des actions<\/li>\n<li class='po-article-page__text po-article-page__text_no-margin po-list-lvl_1'>Les investisseurs doivent analyser attentivement les motifs, l&rsquo;\u00e9chelle et les sources de financement des rachats d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie avant de prendre des d\u00e9cisions<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Dans le contexte du march\u00e9 boursier vietnamien devenant de plus en plus mature avec la participation de nombreux investisseurs institutionnels et \u00e9trangers, comprendre et exploiter les informations sur les actions de tr\u00e9sorerie cr\u00e9era un avantage concurrentiel significatif. Pocket Option fournit des outils d&rsquo;analyse approfondie et des mises \u00e0 jour en temps r\u00e9el sur les activit\u00e9s de rachat d&rsquo;actions de tr\u00e9sorerie, aidant les investisseurs vietnamiens \u00e0 prendre des d\u00e9cisions d&rsquo;investissement avis\u00e9es et opportunes.<\/p>\n<\/div>\n<div class='po-container po-container_width_article-sm'>\n<p class='po-article-page__text'>Rappelez-vous qu&rsquo;aucune strat\u00e9gie d&rsquo;investissement n&rsquo;est parfaite pour tout le monde. Chaque investisseur doit construire sa propre strat\u00e9gie en fonction de ses objectifs financiers, de son app\u00e9tit pour le risque et de son horizon d&rsquo;investissement. Cependant, dans la bo\u00eete \u00e0 outils de connaissances des investisseurs intelligents sur le march\u00e9 boursier vietnamien, une compr\u00e9hension approfondie des actions de tr\u00e9sorerie et de leur impact est un \u00e9l\u00e9ment indispensable, surtout dans la p\u00e9riode actuelle de volatilit\u00e9 du march\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n    <div class=\"po-container po-container_width_article\">\n        <a href=\"\/en\/quick-start\/\" class=\"po-line-banner po-article-page__line-banner\">\n            <svg class=\"svg-image po-line-banner__logo\" fill=\"currentColor\" width=\"auto\" height=\"auto\"\n                 aria-hidden=\"true\">\n                <use href=\"#svg-img-logo-white\"><\/use>\n            <\/svg>\n            <span class=\"po-line-banner__btn\"><\/span>\n        <\/a>\n    <\/div>\n    \n"},"faq":[{"question":"Les actions de tr\u00e9sorerie re\u00e7oivent-elles des dividendes ?","answer":"Non, les actions de tr\u00e9sorerie ne re\u00e7oivent absolument pas de dividendes sous quelque forme que ce soit. Lorsqu'une entreprise rach\u00e8te des actions en tant qu'actions de tr\u00e9sorerie, ces actions ne sont plus consid\u00e9r\u00e9es comme des actions en circulation et ne re\u00e7oivent donc aucun dividende. Cela aide l'entreprise \u00e0 \u00e9conomiser sur les co\u00fbts des dividendes et peut augmenter le ratio de distribution pour les actionnaires restants."},{"question":"Quel type d'actions sont les actions de tr\u00e9sorerie ?","answer":"Les actions propres sont un type sp\u00e9cial d'actions qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises puis rachet\u00e9es par la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice sur le march\u00e9. Elles ont des caract\u00e9ristiques diff\u00e9rentes des actions ordinaires : pas de droits de vote, pas de droit aux dividendes, non comptabilis\u00e9es dans les actions en circulation lors du calcul des ratios financiers, et peuvent \u00eatre r\u00e9\u00e9mises \u00e0 l'avenir pour diverses raisons telles que les plans d'options sur actions pour les employ\u00e9s (ESOP) ou la lev\u00e9e de capital."},{"question":"Comment puis-je suivre les informations sur les actions propres des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es au Vietnam ?","answer":"Les investisseurs peuvent suivre les informations sur les actions propres par le biais de plusieurs canaux : les sites officiels de HOSE, HNX et SSC ; les syst\u00e8mes de divulgation d'informations des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es ; les plateformes d'informations financi\u00e8res professionnelles telles que Pocket Option, FiinPro ou VietstockFinance ; et les rapports analytiques des soci\u00e9t\u00e9s de valeurs mobili\u00e8res. Pocket Option propose un outil \"Treasury Stock Alert\" qui aide \u00e0 recevoir des notifications automatiques lorsque de grandes entreprises annoncent des plans de rachat d'actions propres."},{"question":"Le rachat d'actions propres par une entreprise est-il toujours un signal positif ?","answer":"Pas n\u00e9cessairement. Bien que les rachats d'actions soient souvent per\u00e7us comme un signal positif montrant la confiance de la direction dans la valeur de l'entreprise, dans certains cas, ils peuvent masquer des probl\u00e8mes. Par exemple, une entreprise peut racheter des actions simplement pour \"embellir\" des indicateurs financiers \u00e0 court terme comme le BPA sans avoir de plan de d\u00e9veloppement \u00e0 long terme, ou utiliser des capitaux emprunt\u00e9s pour racheter des actions, augmentant ainsi le risque financier. Les investisseurs doivent analyser attentivement les v\u00e9ritables motivations derri\u00e8re chaque programme de rachat."},{"question":"Que se passe-t-il lorsqu'une entreprise revend des actions de tr\u00e9sorerie sur le march\u00e9 ?","answer":"Lorsqu'une entreprise revend (r\u00e9\u00e9met) des actions propres, le nombre d'actions en circulation augmentera, ce qui peut potentiellement entra\u00eener un effet de dilution sur le BPA et les droits de vote des actionnaires existants. Cependant, si la vente est effectu\u00e9e \u00e0 un prix sup\u00e9rieur au prix d'achat initial, l'entreprise enregistrera un b\u00e9n\u00e9fice de cette transaction. Au Vietnam, la r\u00e9\u00e9mission d'actions propres doit \u00e9galement se conformer \u00e0 des r\u00e9glementations strictes en mati\u00e8re de divulgation d'informations et est g\u00e9n\u00e9ralement effectu\u00e9e lorsque l'entreprise a besoin de lever des capitaux pour des plans d'expansion ou lorsque le prix de l'action a consid\u00e9rablement augment\u00e9 par rapport au moment de l'achat."}],"faq_source":{"label":"FAQ","type":"repeater","formatted_value":[{"question":"Les actions de tr\u00e9sorerie re\u00e7oivent-elles des dividendes ?","answer":"Non, les actions de tr\u00e9sorerie ne re\u00e7oivent absolument pas de dividendes sous quelque forme que ce soit. Lorsqu'une entreprise rach\u00e8te des actions en tant qu'actions de tr\u00e9sorerie, ces actions ne sont plus consid\u00e9r\u00e9es comme des actions en circulation et ne re\u00e7oivent donc aucun dividende. Cela aide l'entreprise \u00e0 \u00e9conomiser sur les co\u00fbts des dividendes et peut augmenter le ratio de distribution pour les actionnaires restants."},{"question":"Quel type d'actions sont les actions de tr\u00e9sorerie ?","answer":"Les actions propres sont un type sp\u00e9cial d'actions qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises puis rachet\u00e9es par la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice sur le march\u00e9. Elles ont des caract\u00e9ristiques diff\u00e9rentes des actions ordinaires : pas de droits de vote, pas de droit aux dividendes, non comptabilis\u00e9es dans les actions en circulation lors du calcul des ratios financiers, et peuvent \u00eatre r\u00e9\u00e9mises \u00e0 l'avenir pour diverses raisons telles que les plans d'options sur actions pour les employ\u00e9s (ESOP) ou la lev\u00e9e de capital."},{"question":"Comment puis-je suivre les informations sur les actions propres des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es au Vietnam ?","answer":"Les investisseurs peuvent suivre les informations sur les actions propres par le biais de plusieurs canaux : les sites officiels de HOSE, HNX et SSC ; les syst\u00e8mes de divulgation d'informations des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es ; les plateformes d'informations financi\u00e8res professionnelles telles que Pocket Option, FiinPro ou VietstockFinance ; et les rapports analytiques des soci\u00e9t\u00e9s de valeurs mobili\u00e8res. Pocket Option propose un outil \"Treasury Stock Alert\" qui aide \u00e0 recevoir des notifications automatiques lorsque de grandes entreprises annoncent des plans de rachat d'actions propres."},{"question":"Le rachat d'actions propres par une entreprise est-il toujours un signal positif ?","answer":"Pas n\u00e9cessairement. Bien que les rachats d'actions soient souvent per\u00e7us comme un signal positif montrant la confiance de la direction dans la valeur de l'entreprise, dans certains cas, ils peuvent masquer des probl\u00e8mes. Par exemple, une entreprise peut racheter des actions simplement pour \"embellir\" des indicateurs financiers \u00e0 court terme comme le BPA sans avoir de plan de d\u00e9veloppement \u00e0 long terme, ou utiliser des capitaux emprunt\u00e9s pour racheter des actions, augmentant ainsi le risque financier. 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