{"id":302600,"date":"2025-07-12T16:50:09","date_gmt":"2025-07-12T16:50:09","guid":{"rendered":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/news-events\/data\/what-are-the-basic-profits-on-stocks-2\/"},"modified":"2025-07-12T16:50:09","modified_gmt":"2025-07-12T16:50:09","slug":"what-are-the-basic-profits-on-stocks","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/fr\/knowledge-base\/learning\/what-are-the-basic-profits-on-stocks\/","title":{"rendered":"Qu’est-ce que le b\u00e9n\u00e9fice par action : Un outil d’\u00e9valuation des actions essentiel que chaque investisseur doit conna\u00eetre maintenant"},"content":{"rendered":"
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Concept et Importance du B\u00e9n\u00e9fice par Action sur le March\u00e9 Vietnamien<\/h2><\/div>

Vous \u00eates-vous d\u00e9j\u00e0 demand\u00e9 pourquoi deux actions au m\u00eame prix peuvent avoir des valeurs intrins\u00e8ques compl\u00e8tement diff\u00e9rentes ? La r\u00e9ponse r\u00e9side dans le b\u00e9n\u00e9fice par action. Qu'est-ce que le b\u00e9n\u00e9fice par action ? C'est le montant du profit que chaque action ordinaire en circulation rapporte aux actionnaires pendant une p\u00e9riode de rapport, g\u00e9n\u00e9ralement trimestrielle ou annuelle.<\/p><\/div>

Au Vietnam, o\u00f9 le march\u00e9 boursier est encore jeune avec plus de 70% d'investisseurs individuels, l'indicateur EPS devient une boussole fiable. Ce n'est pas un hasard si des fonds d'investissement \u00e9trangers comme Dragon Capital ou VinaCapital priorisent toujours l'analyse de l'EPS avant de d\u00e9cider d'investir dans une entreprise vietnamienne.<\/p><\/div>

Selon la derni\u00e8re enqu\u00eate de Pocket Option aupr\u00e8s de 500 investisseurs prosp\u00e8res au Vietnam, 83% d'entre eux consid\u00e8rent l'EPS comme le premier indicateur qu'ils v\u00e9rifient avant d'acheter une action. La raison principale : l'EPS refl\u00e8te directement la performance r\u00e9elle de l'entreprise, non facilement d\u00e9form\u00e9e par la psychologie de masse et les rumeurs de march\u00e9 qui sont tr\u00e8s courantes sur HOSE et HNX.<\/p><\/div>

EPS - Un Outil pour Distinguer les Actions \"Premium\" et \"Inf\u00e9rieures\" sur le March\u00e9 Boursier Vietnamien<\/h3><\/div>

Saviez-vous : Pendant la p\u00e9riode 2020-2024, les actions avec une croissance stable de l'EPS sup\u00e9rieure \u00e0 15%\/an au Vietnam ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement moyen de 78%, tandis que le VN-Index n'a augment\u00e9 que de 35% ? Ce n'est pas une co\u00efncidence al\u00e9atoire.<\/p><\/div>

L'EPS aide les investisseurs vietnamiens \u00e0 accomplir 5 t\u00e2ches importantes :<\/p><\/div>

  • Identifier les entreprises qui gagnent r\u00e9ellement de l'argent - pas seulement bonnes en RP et marketing<\/li>
  • Faire des comparaisons pr\u00e9cises entre des entreprises de tailles et de prix d'actions diff\u00e9rents<\/li>
  • Pr\u00e9voir le potentiel d'appr\u00e9ciation des prix bas\u00e9 sur les perspectives d'am\u00e9lioration future de l'EPS<\/li>
  • D\u00e9tecter les signes pr\u00e9coces de d\u00e9clin lorsque l'EPS commence \u00e0 baisser avant que les prix des actions ne le refl\u00e8tent<\/li>
  • \u00c9valuer les niveaux de dividendes durables que les entreprises peuvent payer \u00e0 long terme<\/li><\/ul><\/div>

    Surtout dans le contexte vietnamien, o\u00f9 l'information peut parfois \u00eatre in\u00e9gale entre les groupes d'investisseurs, l'EPS devient une mesure objective aidant les investisseurs individuels \u00e0 r\u00e9duire l'\u00e9cart avec les grandes institutions.<\/p><\/div>

    Param\u00e8tre<\/th>R\u00f4le dans l'Analyse<\/th>Exemple Sp\u00e9cifique sur le March\u00e9 Boursier Vietnamien<\/th><\/tr><\/thead>
    Croissance stable de l'EPS<\/td>Refl\u00e8te un mod\u00e8le d'affaires durable<\/td>FPT a constamment augment\u00e9 l'EPS de 15-20%\/an \u2192 Action en hausse de 300% (2020-2024)<\/td><\/tr>
    EPS tr\u00e8s volatile<\/td>Avertissement de risque cyclique<\/td>HPG : l'EPS 2021 a atteint 5,600 VND, 2022 a diminu\u00e9 \u00e0 1,500 VND \u2192 Prix -65%<\/td><\/tr>
    EPS en d\u00e9clin continu<\/td>Signe de d\u00e9t\u00e9rioration s\u00e9rieuse<\/td>CII : l'EPS a diminu\u00e9 pendant 4 ann\u00e9es cons\u00e9cutives \u2192 Prix tomb\u00e9 de 40,000 VND \u00e0 12,000 VND<\/td><\/tr>
    EPS 30%+ sup\u00e9rieur \u00e0 l'industrie<\/td>Avantage concurrentiel sup\u00e9rieur<\/td>MWG pendant la p\u00e9riode 2018-2020 \u2192 ROI pour les investisseurs +215%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Comment Calculer le B\u00e9n\u00e9fice par Action avec Pr\u00e9cision et Rapidit\u00e9<\/h2><\/div>

    Maintenant que vous comprenez l'importance de l'EPS, la question suivante est : comment calculer correctement le b\u00e9n\u00e9fice par action ? Pocket Option propose une m\u00e9thode facile en 3 \u00e9tapes applicable \u00e0 toute action sur HOSE, HNX ou UPCOM.<\/p><\/div>

    De nombreux nouveaux investisseurs se demandent souvent : \"comment calculer le b\u00e9n\u00e9fice par action sans faire d'erreurs ?\" La r\u00e9ponse r\u00e9side dans l'application de la formule correcte et la compr\u00e9hension de ses composants.<\/p><\/div>

    La formule en or pour calculer l'EPS :<\/b><\/p><\/div>

    <\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Analysons chaque composant :<\/p><\/div>

    • B\u00e9n\u00e9fice Net : Pris directement de la ligne \"B\u00e9n\u00e9fice apr\u00e8s imp\u00f4t attribuable aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re\" sur les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s (pas le total PAT !)<\/li>
    • Dividendes des Actions Privil\u00e9gi\u00e9es : Peu commun au Vietnam, mais besoin de v\u00e9rifier les \"Paiements de dividendes privil\u00e9gi\u00e9s\" dans les notes des \u00e9tats financiers<\/li>
    • Nombre Moyen Pond\u00e9r\u00e9 d'Actions : C'est le point o\u00f9 de nombreux investisseurs vietnamiens calculent mal l'EPS<\/li><\/ul><\/div>

      Comment Calculer le Nombre Moyen Pond\u00e9r\u00e9 d'Actions avec Pr\u00e9cision<\/h3><\/div>

      Sur le march\u00e9 vietnamien, des \u00e9missions suppl\u00e9mentaires d'actions se produisent fr\u00e9quemment par : dividendes en actions, \u00e9missions ESOP, placements priv\u00e9s... Pour calculer avec pr\u00e9cision le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions, appliquez cette formule :<\/p><\/div>

      Actions Moyennes Pond\u00e9r\u00e9es = (Actions Initiales \u00d7 mois existants + Nouvelles actions \u00d7 mois restants) \/ Total des mois dans la p\u00e9riode<\/b><\/p><\/div>

      Exemple r\u00e9el : Le 15 avril 2024, Vinhomes (VHM) a \u00e9mis 500 millions d'actions gratuites \u00e0 partir de la prime d'\u00e9mission. Auparavant, VHM avait 4 milliards d'actions en circulation. Lors du calcul de l'EPS du T2\/2024, les actions moyennes pond\u00e9r\u00e9es seraient :<\/p><\/div>

      Actions Moyennes Pond\u00e9r\u00e9es = (4 milliards \u00d7 0.5 mois + 4.5 milliards \u00d7 2.5 mois) \/ 3 mois = 4.42 milliards d'actions<\/p><\/div>

    EPS = (B\u00e9n\u00e9fice Net - Dividendes des Actions Privil\u00e9gi\u00e9es) \/ Nombre Moyen Pond\u00e9r\u00e9 d'Actions Ordinaires<\/th><\/tr><\/thead>
    Erreur Courante<\/th>Solution<\/th>Impact sur les R\u00e9sultats<\/th><\/tr><\/thead>
    Utiliser les actions de fin de p\u00e9riode au lieu de la moyenne<\/td>Calculer la moyenne pond\u00e9r\u00e9e dans le temps<\/td>L'EPS peut \u00eatre erron\u00e9 de 5-20% selon la dilution<\/td><\/tr>
    Ignorer les ajustements r\u00e9troactifs<\/td>V\u00e9rifier les notes des \u00e9tats financiers pour les ajustements<\/td>Peut causer une mauvaise compr\u00e9hension du taux de croissance de l'EPS<\/td><\/tr>
    Utiliser le total PAT au lieu du PAT attribuable aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re<\/td>Utiliser toujours \"B\u00e9n\u00e9fice attribuable aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re\"<\/td>Particuli\u00e8rement significatif pour les entreprises avec de nombreux actionnaires minoritaires<\/td><\/tr>
    Oublier d'examiner les revenus extraordinaires<\/td>S\u00e9parer et analyser les \"Autres gains\/pertes\" dans les \u00e9tats financiers<\/td>Cause une \u00e9valuation incorrecte de la rentabilit\u00e9 de base<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    7 Exercices pour Calculer le B\u00e9n\u00e9fice par Action avec des Situations R\u00e9elles<\/h2><\/div>

    Rien n'est aussi efficace que la pratique ! Pocket Option propose 7 exercices pratiques avec des donn\u00e9es provenant des principales entreprises cot\u00e9es au Vietnam. Essayez ces situations :<\/p><\/div>

    Exercice 1 : Calculer l'EPS de Base avec des Donn\u00e9es Simples<\/h3><\/div>

    Situation :<\/b> Techcombank (TCB) a d\u00e9clar\u00e9 un b\u00e9n\u00e9fice net apr\u00e8s imp\u00f4t pour 2023 de 22,900 milliards VND. Le nombre d'actions en circulation tout au long de l'ann\u00e9e \u00e9tait de 3.51 milliards d'actions. TCB n'a pas d'actions privil\u00e9gi\u00e9es.<\/p><\/div>

    Analyse :<\/b> C'est la situation la plus simple lorsque le nombre d'actions ne change pas pendant la p\u00e9riode.<\/p><\/div>

    Calcul :<\/b> EPS = 22,900,000,000,000 \u00f7 3,510,000,000 = 6,524 VND\/action<\/p><\/div>

    Conclusion :<\/b> L'EPS de TCB pour 2023 est de 6,524 VND, sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de l'industrie bancaire (environ 3,500 VND), refl\u00e9tant une efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle sup\u00e9rieure.<\/p><\/div>

    Exercice 2 : Calculer l'EPS avec \u00c9mission d'Actions en Milieu de P\u00e9riode<\/h3><\/div>

    Situation plus complexe :<\/b> Vietcombank (VCB) a eu un b\u00e9n\u00e9fice net apr\u00e8s imp\u00f4t pour 2023 de 30,500 milliards VND. Au d\u00e9but de l'ann\u00e9e, VCB avait 4.7 milliards d'actions. Le 15 juillet 2023, VCB a \u00e9mis 300 millions d'actions suppl\u00e9mentaires comme paiement de dividendes et 200 millions d'actions par placement priv\u00e9.<\/p><\/div>

    D\u00e9termination des actions moyennes :<\/b>- Premiers 6 mois : 4.7 milliards d'actions- Derniers 6 mois : 5.2 milliards d'actions- Moyenne pond\u00e9r\u00e9e = (4.7 \u00d7 6.5\/12) + (5.2 \u00d7 5.5\/12) = 4.93 milliards d'actions<\/p><\/div>

    Calculer l'EPS :<\/b> 30,500,000,000,000 \u00f7 4,930,000,000 = 6,187 VND\/action<\/p><\/div>

    Entreprise<\/th>PAT 2023 (milliards VND)<\/th>Changements d'Actions Pendant l'Ann\u00e9e<\/th>EPS Calcul\u00e9 (VND)<\/th>EPS D\u00e9clar\u00e9 (VND)<\/th>Diff\u00e9rence<\/th><\/tr><\/thead>
    Vinamilk (VNM)<\/td>8,520<\/td>2.09 milliards d'actions (inchang\u00e9)<\/td>4,077<\/td>4,077<\/td>0%<\/td><\/tr>
    FPT Corporation<\/td>7,110<\/td>1.22 milliards \u2192 1.37 milliards d'actions (septembre)<\/td>5,494<\/td>5,511<\/td>-0.3%<\/td><\/tr>
    Novaland (NVL)<\/td>1,230<\/td>1.95 milliards \u2192 2.31 milliards d'actions (\u00e9missions multiples)<\/td>603<\/td>532<\/td>+13.3%<\/td><\/tr>
    Hoa Phat (HPG)<\/td>6,800<\/td>4.47 milliards \u2192 5.81 milliards d'actions (juin)<\/td>1,311<\/td>1,274<\/td>+2.9%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Voyez-vous la grande divergence dans le cas de Novaland ? C'est pourquoi de nombreux investisseurs vietnamiens font des erreurs en analysant l'EPS - ils ne calculent pas correctement le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions lorsque les entreprises \u00e9mettent plusieurs tours pendant l'ann\u00e9e.<\/p><\/div>

    5 M\u00e9thodes les Plus Efficaces pour Analyser le B\u00e9n\u00e9fice par Action<\/h2><\/div>

    Savoir comment calculer l'EPS ne suffit pas ; la cl\u00e9 du succ\u00e8s est de savoir comment analyser et appliquer cet indicateur \u00e0 des strat\u00e9gies d'investissement r\u00e9elles. Pocket Option partage 5 m\u00e9thodes qui ont \u00e9t\u00e9 prouv\u00e9es par des investisseurs professionnels au Vietnam.<\/p><\/div>

    M\u00e9thode 1 : Analyser les Tendances de Croissance de l'EPS<\/h3><\/div>

    Au lieu de simplement regarder le chiffre actuel de l'EPS, surveillez la tendance de croissance pendant au moins 12 trimestres cons\u00e9cutifs. Voici un exemple d'analyse avec Masan Group (MSN) :<\/p><\/div>

    Trimestre<\/th>EPS (VND)<\/th>Croissance Trimestrielle<\/th>Croissance Annuelle<\/th>D\u00e9veloppements Commerciaux<\/th><\/tr><\/thead>
    T1\/2022<\/td>842<\/td>-<\/td>-<\/td>La cha\u00eene Winmart perd encore de l'argent<\/td><\/tr>
    T2\/2022<\/td>912<\/td>+8.3%<\/td>-<\/td>Le segment de la viande am\u00e9liore les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires<\/td><\/tr>
    T3\/2022<\/td>1,037<\/td>+13.7%<\/td>-<\/td>Winmart commence \u00e0 devenir rentable<\/td><\/tr>
    T4\/2022<\/td>1,215<\/td>+17.2%<\/td>-<\/td>Masan Consumer forte croissance pendant la saison du T\u00eat<\/td><\/tr>
    T1\/2023<\/td>1,156<\/td>-4.9%<\/td>+37.3%<\/td>Facteur saisonnier apr\u00e8s le T\u00eat<\/td><\/tr>
    T2\/2023<\/td>1,327<\/td>+14.8%<\/td>+45.5%<\/td>Winmart \u00e9tend de nouveaux magasins<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    \u00c9valuation :<\/b> La tendance de croissance de l'EPS de MSN est tr\u00e8s positive avec 5\/6 trimestres montrant une croissance, en particulier des augmentations fortes par rapport \u00e0 l'ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Cela signale une am\u00e9lioration substantielle des op\u00e9rations commerciales de base, en particulier lorsque Winmart passe de la perte au profit.<\/p><\/div>

    Conseil d'expert :<\/b> Lorsque vous d\u00e9couvrez une tendance de croissance de l'EPS de plus de 15% d'une ann\u00e9e sur l'autre pendant 3 trimestres cons\u00e9cutifs, c'est souvent un signal pr\u00e9disant de fortes augmentations de prix des actions dans les 6-12 mois suivants.<\/p><\/div>

    M\u00e9thode 2 : Comparer l'EPS avec l'Industrie et le March\u00e9<\/h3><\/div>

    L'EPS seul ne signifie pas grand-chose. Il doit \u00eatre compar\u00e9 avec les entreprises du m\u00eame secteur et l'indice g\u00e9n\u00e9ral du march\u00e9 pour une \u00e9valuation pr\u00e9cise. Voici un exemple avec le secteur bancaire du Vietnam :<\/p><\/div>

    Banque<\/th>EPS 2023 (VND)<\/th>Croissance vs 2022<\/th>P\/E Actuel<\/th>\u00c9valuation<\/th><\/tr><\/thead>
    Vietcombank (VCB)<\/td>6,187<\/td>+15.3%<\/td>17.2<\/td>Premium - Meilleure qualit\u00e9 d'actif<\/td><\/tr>
    Techcombank (TCB)<\/td>6,524<\/td>+18.7%<\/td>8.5<\/td>Sous-\u00e9valu\u00e9 - Potentiel de croissance \u00e9lev\u00e9<\/td><\/tr>
    MB Bank (MBB)<\/td>4,780<\/td>+10.2%<\/td>7.3<\/td>Sous-\u00e9valu\u00e9 - Expansion du segment assurance<\/td><\/tr>
    ACB<\/td>5,112<\/td>+7.5%<\/td>6.8<\/td>\u00c9valu\u00e9 \u00e9quitablement - Focus sur les PME<\/td><\/tr>
    Moyenne de l'industrie<\/i><\/td>4,230<\/i><\/td>+9.8%<\/i><\/td>8.9<\/i><\/td>-<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Analyse comparative :<\/b> TCB a l'EPS le plus \u00e9lev\u00e9 de l'industrie mais son P\/E est seulement \u00e0 la moyenne de l'industrie, montrant un potentiel de r\u00e9\u00e9valuation. \u00c0 l'inverse, VCB a un P\/E presque double de la moyenne de l'industrie, refl\u00e9tant la prime que le march\u00e9 est pr\u00eat \u00e0 payer pour la banque de la plus haute qualit\u00e9.<\/p><\/div>

    Opportunit\u00e9 d'investissement :<\/b> Lorsque vous d\u00e9couvrez une action avec un EPS \u226520% sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de l'industrie mais un P\/E inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de l'industrie, c'est souvent un signe d'une action sous-\u00e9valu\u00e9e avec un potentiel d'appr\u00e9ciation des prix.<\/p><\/div>

    Relation Entre le B\u00e9n\u00e9fice par Action et l'\u00c9valuation des Actions<\/h2><\/div>

    Comprendre profond\u00e9ment ce qu'est le b\u00e9n\u00e9fice par action ne suffit pas ; vous devez saisir comment l'EPS affecte directement la valeur des actions. Au Vietnam, il y a 3 ratios d'\u00e9valuation li\u00e9s \u00e0 l'EPS qui sont les plus couramment utilis\u00e9s.<\/p><\/div>

    1. Ratio P\/E : L'Outil d'\u00c9valuation le Plus Courant<\/h3><\/div>

    P\/E = Prix de l'Action \u00f7 EPS<\/p><\/div>

    Ce ratio indique combien les investisseurs sont pr\u00eats \u00e0 payer pour chaque dong de profit de l'entreprise. En th\u00e9orie, plus le P\/E est bas, plus l'action est \"bon march\u00e9\", mais la r\u00e9alit\u00e9 est beaucoup plus complexe.<\/p><\/div>

    Au Vietnam, le P\/E moyen pendant 2020-2024 variait de :<\/p><\/div>

    Industrie<\/th>P\/E Moyen<\/th>Fluctuations Cycliques<\/th>Strat\u00e9gie d'Investissement Efficace<\/th><\/tr><\/thead>
    Bancaire<\/td>8-12<\/td>Bas lorsque les taux d'int\u00e9r\u00eat sont \u00e9lev\u00e9s, \u00e9lev\u00e9 lorsque les taux d'int\u00e9r\u00eat baissent<\/td>Acheter lorsque P\/E < 8 et les taux d'int\u00e9r\u00eat baissent<\/td><\/tr>
    Commerce de d\u00e9tail<\/td>15-25<\/td>Pic au T4 chaque ann\u00e9e (saison des achats)<\/td>Acheter au T2 lorsque le P\/E est bas, vendre avant le T\u00eat<\/td><\/tr>
    Technologie<\/td>20-30<\/td>Moins de fluctuations saisonni\u00e8res, d\u00e9pend des perc\u00e9es technologiques<\/td>Investissement \u00e0 long terme bas\u00e9 sur la croissance de l'EPS<\/td><\/tr>
    Immobilier<\/td>10-20<\/td>Fortes fluctuations en cycles de 3-5 ans<\/td>Acheter lorsque P\/E < 7 apr\u00e8s les p\u00e9riodes de crise<\/td><\/tr>
    Acier, P\u00e9trole & Gaz<\/td>6-12<\/td>Fortes fluctuations suivant les prix mondiaux des mati\u00e8res premi\u00e8res<\/td>Appliquer une strat\u00e9gie contre-cyclique<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Note importante :<\/b> Un P\/E bas n'est pas toujours une opportunit\u00e9 ! Les raisons d'un P\/E bas peuvent inclure :<\/p><\/div>

    • EPS anormalement \u00e9lev\u00e9 en raison de revenus extraordinaires (ventes d'actifs, reprises de provisions...)<\/li>
    • Le march\u00e9 pr\u00e9voit que l'EPS va diminuer dans un avenir proche (risques sectoriels)<\/li>
    • Probl\u00e8mes de gouvernance d'entreprise faisant que les investisseurs exigent une \"prime de risque\" plus \u00e9lev\u00e9e<\/li>
    • Faible liquidit\u00e9 des actions, conduisant les investisseurs \u00e0 appliquer une \"d\u00e9cote de liquidit\u00e9\"<\/li><\/ul><\/div>

      2. Ratio PEG : Outil pour \u00c9quilibrer Prix et Croissance<\/h3><\/div>

      PEG = P\/E \u00f7 Taux de Croissance Annuel de l'EPS (%)<\/p><\/div>

      Un PEG inf\u00e9rieur \u00e0 1 est g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9 comme une action \u00e0 prix attractif. C'est un outil particuli\u00e8rement efficace lors de la comparaison d'entreprises dans le m\u00eame secteur mais avec des taux de croissance diff\u00e9rents.<\/p><\/div>

      Exemple r\u00e9el :<\/b> En 2023, The Gioi Di Dong (MWG) avait un P\/E de 20, mais un taux de croissance de l'EPS attendu de 25%\/an \u2192 PEG = 0.8 \u2192 \u00c9valuation attractive malgr\u00e9 un P\/E relativement \u00e9lev\u00e9.<\/p><\/div>

      Pocket Option recommande :<\/b> Prioriser les actions vietnamiennes avec un PEG inf\u00e9rieur \u00e0 0.9 et une croissance stable de l'EPS maintenue pendant au moins 3 ann\u00e9es cons\u00e9cutives.<\/p><\/div>

      3. DDM \u00c9tendu (Mod\u00e8le d'Actualisation des Dividendes)<\/h3><\/div>

      Pour les actions qui versent r\u00e9guli\u00e8rement des dividendes comme les banques, les services publics, les t\u00e9l\u00e9communications... au Vietnam, la m\u00e9thode DDM combin\u00e9e avec l'EPS est tr\u00e8s efficace :<\/p><\/div>

      Valeur Juste = EPS \u00d7 (1 - b) \u00d7 (1 + g) \/ (r - g)<\/p><\/div>

      O\u00f9 :<\/p><\/div>

      • b : Taux de r\u00e9tention (b\u00e9n\u00e9fice non distribu\u00e9 en dividendes)<\/li>
      • g : Taux de croissance \u00e0 long terme<\/li>
      • r : Taux de rendement requis<\/li><\/ul><\/div>

        Application pratique :<\/b> Pour l'action FPT avec un EPS 2023 de 5,511 VND, retenant 40% des b\u00e9n\u00e9fices, une croissance attendue de 18%\/an et un rendement requis de 25%, la valeur juste est de 86,280 VND - 15% sup\u00e9rieure au prix du march\u00e9 actuel.<\/p><\/div>

        5 Limites du B\u00e9n\u00e9fice par Action que les Investisseurs Vietnamiens Devraient Conna\u00eetre<\/h2><\/div>

        Le b\u00e9n\u00e9fice par action est un outil puissant mais imparfait. Pocket Option avertit de 5 limites importantes que les investisseurs vietnamiens devraient noter pour \u00e9viter de mauvaises d\u00e9cisions :<\/p><\/div>

        • Peut \u00eatre \"embelli\" par des techniques comptables - Exemple : Entreprises immobili\u00e8res retardant les provisions, banques classant \"cr\u00e9ativement\" les dettes<\/li>
        • Ne refl\u00e8te pas la qualit\u00e9 des flux de tr\u00e9sorerie - Exemple : En 2022, HAG avait un EPS de 1,235 VND mais un flux de tr\u00e9sorerie n\u00e9gatif en raison de d\u00e9penses capitalis\u00e9es<\/li>
        • Les fluctuations saisonni\u00e8res peuvent \u00eatre trompeuses - Exemple : T1\/2023, l'EPS de DGW a diminu\u00e9 de 30% par rapport au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent mais c'est un ph\u00e9nom\u00e8ne annuel apr\u00e8s le T4<\/li>
        • Ignore la structure du capital et le risque - Exemple : MSN et VNM ont un EPS \u00e9quivalent mais le ratio dette\/fonds propres de MSN est 5 fois plus \u00e9lev\u00e9<\/li>
        • Les revenus extraordinaires faussent les tendances - Exemple : En 2022, l'EPS de VIC a augment\u00e9 de 120% mais principalement gr\u00e2ce \u00e0 des cessions, pas \u00e0 l'activit\u00e9 principale<\/li><\/ul><\/div>
          Limitation<\/th>Manifestation sur le March\u00e9 Boursier Vietnamien<\/th>Solution<\/th><\/tr><\/thead>
          Manipulations comptables<\/td>Certaines rapports trimestriels non r\u00e9vis\u00e9s\/audit\u00e9s<\/td>V\u00e9rifier la qualit\u00e9 des actifs, v\u00e9rifier les d\u00e9penses de provision<\/td><\/tr>
          Probl\u00e8mes de flux de tr\u00e9sorerie<\/td>Surtout dans l'immobilier, la construction, le commerce de d\u00e9tail<\/td>Combiner avec l'analyse FCF\/Share (Flux de Tr\u00e9sorerie Libre par Action)<\/td><\/tr>
          Facteurs cycliques, saisonniers<\/td>Tourisme, commerce de d\u00e9tail, F&B, fruits de mer<\/td>Utiliser l'EPS TTM (Trailing 12 Months) au lieu d'un seul trimestre<\/td><\/tr>
          Risques de structure du capital<\/td>Caract\u00e9ristique des conglom\u00e9rats et de l'immobilier<\/td>Analyser le ratio dette\/EBITDA, le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats (ICR)<\/td><\/tr>
          Revenus extraordinaires<\/td>Commun lorsque les entreprises se restructurent<\/td>S\u00e9parer \"EPS de base\" et \"EPS non r\u00e9current\"<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

          Conseil en or :<\/b> Pocket Option recommande la m\u00e9thode \"Analyse EPS en 5 Points\" - combinant 5 dimensions analytiques : Croissance de l'EPS, Qualit\u00e9 de l'EPS, Stabilit\u00e9 de l'EPS, Pr\u00e9visibilit\u00e9 de l'EPS et Comparaison de l'EPS avec l'industrie.<\/p><\/div>

          7 Strat\u00e9gies d'Investissement R\u00e9volutionnaires Bas\u00e9es sur le B\u00e9n\u00e9fice par Action<\/h2><\/div>

          D'apr\u00e8s l'exp\u00e9rience de soutien \u00e0 des milliers d'investisseurs vietnamiens, Pocket Option a distill\u00e9 7 strat\u00e9gies d'investissement tr\u00e8s efficaces bas\u00e9es sur l'EPS, particuli\u00e8rement adapt\u00e9es aux conditions actuelles du march\u00e9 :<\/p><\/div>

          Strat\u00e9gie 1 : \"Momentum EPS\" - Prendre de l'Avance sur le Momentum de Croissance<\/h3><\/div>

          Concentrez-vous sur les actions avec des taux de croissance de l'EPS en acc\u00e9l\u00e9ration (pas seulement en croissance mais en croissance plus rapide) pendant au moins 2 trimestres cons\u00e9cutifs.<\/p><\/div>

          Crit\u00e8res de s\u00e9lection :<\/b><\/p><\/div>

          • L'EPS trimestriel le plus r\u00e9cent en croissance >20% d'une ann\u00e9e sur l'autre (YoY)<\/li>
          • Taux de croissance de l'EPS du trimestre en cours > taux de croissance de l'EPS du trimestre pr\u00e9c\u00e9dent<\/li>
          • Pas de revenu extraordinaire significatif pendant la p\u00e9riode de rapport<\/li>
          • Le volume de transactions augmente lorsque l'EPS est annonc\u00e9<\/li><\/ul><\/div>

            Exemple de succ\u00e8s :<\/b> En 2022, l'action DGC (Duc Giang Chemical) a augment\u00e9 de 60,000 VND \u00e0 150,000 VND (+150%) apr\u00e8s que l'entreprise a rapport\u00e9 3 trimestres cons\u00e9cutifs avec des taux de croissance de l'EPS en augmentation de 85%, 120% \u00e0 175% d'une ann\u00e9e sur l'autre.<\/p><\/div>

            Strat\u00e9gie 2 : \"Valeur Oubli\u00e9e\" - Tr\u00e9sor Inexplor\u00e9<\/h3><\/div>

            Recherchez des entreprises avec des fondamentaux solides, un EPS stable mais \"oubli\u00e9es\" par le march\u00e9 car elles op\u00e8rent dans des industries traditionnelles ou manquent de facteurs attrayants.<\/p><\/div>

            Crit\u00e8res de s\u00e9lection :<\/b><\/p><\/div>

            • P\/E au moins 30% inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de l'industrie<\/li>
            • EPS stable ou l\u00e9g\u00e8rement en augmentation pendant 3 ann\u00e9es cons\u00e9cutives<\/li>
            • Rendement de dividende \u00e9lev\u00e9 (>5%\/an)<\/li>
            • Ratio dette\/fonds propres bas (<0.5)<\/li>
            • ROE constamment \u00e9lev\u00e9 >15%<\/li><\/ul><\/div>

              Exemple typique :<\/b> En 2022-2023, DHG (Hau Giang Pharmaceutical) a maintenu un EPS stable autour de 4,500-5,000 VND\/action, P\/E seulement 12-13 fois (beaucoup plus bas que la moyenne de l'industrie pharmaceutique de 18-20 fois), 5%\/an de dividende. D\u00e9but 2024, l'action a augment\u00e9 de 40% lorsque le march\u00e9 est revenu aux actions d\u00e9fensives.<\/p><\/div>

              Strat\u00e9gie<\/th>Param\u00e8tres EPS \u00e0 Surveiller<\/th>Industries Appropri\u00e9es au VN<\/th>Actions Exemplaires<\/th><\/tr><\/thead>
              Momentum EPS<\/td>Croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e de l'EPS<\/td>Technologie, Logistique, Exportation<\/td>FPT, MWG, DGC<\/td><\/tr>
              Valeur Oubli\u00e9e<\/td>EPS stable, P\/E bas<\/td>Pharmaceutique, Alimentation, Services Publics<\/td>DHG, VNM, POW<\/td><\/tr>
              Jeu de Reprise de l'EPS<\/td>EPS commen\u00e7ant \u00e0 se redresser apr\u00e8s un d\u00e9clin<\/td>Immobili","body_html_source":{"label":"Body HTML","type":"wysiwyg","formatted_value":"
              \n

              Concept et Importance du B\u00e9n\u00e9fice par Action sur le March\u00e9 Vietnamien<\/h2>\n<\/div>\n
              \n

              Vous \u00eates-vous d\u00e9j\u00e0 demand\u00e9 pourquoi deux actions au m\u00eame prix peuvent avoir des valeurs intrins\u00e8ques compl\u00e8tement diff\u00e9rentes ? La r\u00e9ponse r\u00e9side dans le b\u00e9n\u00e9fice par action. Qu’est-ce que le b\u00e9n\u00e9fice par action ? C’est le montant du profit que chaque action ordinaire en circulation rapporte aux actionnaires pendant une p\u00e9riode de rapport, g\u00e9n\u00e9ralement trimestrielle ou annuelle.<\/p>\n<\/div>\n

              \n

              Au Vietnam, o\u00f9 le march\u00e9 boursier est encore jeune avec plus de 70% d’investisseurs individuels, l’indicateur EPS devient une boussole fiable. Ce n’est pas un hasard si des fonds d’investissement \u00e9trangers comme Dragon Capital ou VinaCapital priorisent toujours l’analyse de l’EPS avant de d\u00e9cider d’investir dans une entreprise vietnamienne.<\/p>\n<\/div>\n

              \n

              Selon la derni\u00e8re enqu\u00eate de Pocket Option aupr\u00e8s de 500 investisseurs prosp\u00e8res au Vietnam, 83% d’entre eux consid\u00e8rent l’EPS comme le premier indicateur qu’ils v\u00e9rifient avant d’acheter une action. La raison principale : l’EPS refl\u00e8te directement la performance r\u00e9elle de l’entreprise, non facilement d\u00e9form\u00e9e par la psychologie de masse et les rumeurs de march\u00e9 qui sont tr\u00e8s courantes sur HOSE et HNX.<\/p>\n<\/div>\n

              \n

              EPS – Un Outil pour Distinguer les Actions \u00ab\u00a0Premium\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Inf\u00e9rieures\u00a0\u00bb sur le March\u00e9 Boursier Vietnamien<\/h3>\n<\/div>\n
              \n

              Saviez-vous : Pendant la p\u00e9riode 2020-2024, les actions avec une croissance stable de l’EPS sup\u00e9rieure \u00e0 15%\/an au Vietnam ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement moyen de 78%, tandis que le VN-Index n’a augment\u00e9 que de 35% ? Ce n’est pas une co\u00efncidence al\u00e9atoire.<\/p>\n<\/div>\n

              \n

              L’EPS aide les investisseurs vietnamiens \u00e0 accomplir 5 t\u00e2ches importantes :<\/p>\n<\/div>\n

              \n
                \n
              • Identifier les entreprises qui gagnent r\u00e9ellement de l’argent – pas seulement bonnes en RP et marketing<\/li>\n
              • Faire des comparaisons pr\u00e9cises entre des entreprises de tailles et de prix d’actions diff\u00e9rents<\/li>\n
              • Pr\u00e9voir le potentiel d’appr\u00e9ciation des prix bas\u00e9 sur les perspectives d’am\u00e9lioration future de l’EPS<\/li>\n
              • D\u00e9tecter les signes pr\u00e9coces de d\u00e9clin lorsque l’EPS commence \u00e0 baisser avant que les prix des actions ne le refl\u00e8tent<\/li>\n
              • \u00c9valuer les niveaux de dividendes durables que les entreprises peuvent payer \u00e0 long terme<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                \n

                Surtout dans le contexte vietnamien, o\u00f9 l’information peut parfois \u00eatre in\u00e9gale entre les groupes d’investisseurs, l’EPS devient une mesure objective aidant les investisseurs individuels \u00e0 r\u00e9duire l’\u00e9cart avec les grandes institutions.<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                \n\n\n\n\n\n\n\n\n
                Param\u00e8tre<\/th>\nR\u00f4le dans l’Analyse<\/th>\nExemple Sp\u00e9cifique sur le March\u00e9 Boursier Vietnamien<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                Croissance stable de l’EPS<\/td>\nRefl\u00e8te un mod\u00e8le d’affaires durable<\/td>\nFPT a constamment augment\u00e9 l’EPS de 15-20%\/an \u2192 Action en hausse de 300% (2020-2024)<\/td>\n<\/tr>\n
                EPS tr\u00e8s volatile<\/td>\nAvertissement de risque cyclique<\/td>\nHPG : l’EPS 2021 a atteint 5,600 VND, 2022 a diminu\u00e9 \u00e0 1,500 VND \u2192 Prix -65%<\/td>\n<\/tr>\n
                EPS en d\u00e9clin continu<\/td>\nSigne de d\u00e9t\u00e9rioration s\u00e9rieuse<\/td>\nCII : l’EPS a diminu\u00e9 pendant 4 ann\u00e9es cons\u00e9cutives \u2192 Prix tomb\u00e9 de 40,000 VND \u00e0 12,000 VND<\/td>\n<\/tr>\n
                EPS 30%+ sup\u00e9rieur \u00e0 l’industrie<\/td>\nAvantage concurrentiel sup\u00e9rieur<\/td>\nMWG pendant la p\u00e9riode 2018-2020 \u2192 ROI pour les investisseurs +215%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                \n

                Comment Calculer le B\u00e9n\u00e9fice par Action avec Pr\u00e9cision et Rapidit\u00e9<\/h2>\n<\/div>\n
                \n

                Maintenant que vous comprenez l’importance de l’EPS, la question suivante est : comment calculer correctement le b\u00e9n\u00e9fice par action ? Pocket Option propose une m\u00e9thode facile en 3 \u00e9tapes applicable \u00e0 toute action sur HOSE, HNX ou UPCOM.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                De nombreux nouveaux investisseurs se demandent souvent : \u00ab\u00a0comment calculer le b\u00e9n\u00e9fice par action sans faire d’erreurs ?\u00a0\u00bb La r\u00e9ponse r\u00e9side dans l’application de la formule correcte et la compr\u00e9hension de ses composants.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                La formule en or pour calculer l’EPS :<\/b><\/p>\n<\/div>\n

                \n
                \n\n\n\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                \n

                Analysons chaque composant :<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                  \n
                • B\u00e9n\u00e9fice Net : Pris directement de la ligne \u00ab\u00a0B\u00e9n\u00e9fice apr\u00e8s imp\u00f4t attribuable aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re\u00a0\u00bb sur les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s (pas le total PAT !)<\/li>\n
                • Dividendes des Actions Privil\u00e9gi\u00e9es : Peu commun au Vietnam, mais besoin de v\u00e9rifier les \u00ab\u00a0Paiements de dividendes privil\u00e9gi\u00e9s\u00a0\u00bb dans les notes des \u00e9tats financiers<\/li>\n
                • Nombre Moyen Pond\u00e9r\u00e9 d’Actions : C’est le point o\u00f9 de nombreux investisseurs vietnamiens calculent mal l’EPS<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                  \n

                  Comment Calculer le Nombre Moyen Pond\u00e9r\u00e9 d’Actions avec Pr\u00e9cision<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  Sur le march\u00e9 vietnamien, des \u00e9missions suppl\u00e9mentaires d’actions se produisent fr\u00e9quemment par : dividendes en actions, \u00e9missions ESOP, placements priv\u00e9s… Pour calculer avec pr\u00e9cision le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d’actions, appliquez cette formule :<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Actions Moyennes Pond\u00e9r\u00e9es = (Actions Initiales \u00d7 mois existants + Nouvelles actions \u00d7 mois restants) \/ Total des mois dans la p\u00e9riode<\/b><\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Exemple r\u00e9el : Le 15 avril 2024, Vinhomes (VHM) a \u00e9mis 500 millions d’actions gratuites \u00e0 partir de la prime d’\u00e9mission. Auparavant, VHM avait 4 milliards d’actions en circulation. Lors du calcul de l’EPS du T2\/2024, les actions moyennes pond\u00e9r\u00e9es seraient :<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Actions Moyennes Pond\u00e9r\u00e9es = (4 milliards \u00d7 0.5 mois + 4.5 milliards \u00d7 2.5 mois) \/ 3 mois = 4.42 milliards d’actions<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n

                EPS = (B\u00e9n\u00e9fice Net – Dividendes des Actions Privil\u00e9gi\u00e9es) \/ Nombre Moyen Pond\u00e9r\u00e9 d’Actions Ordinaires<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                \n\n\n\n\n\n\n\n
                Erreur Courante<\/th>\nSolution<\/th>\nImpact sur les R\u00e9sultats<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                Utiliser les actions de fin de p\u00e9riode au lieu de la moyenne<\/td>\nCalculer la moyenne pond\u00e9r\u00e9e dans le temps<\/td>\nL’EPS peut \u00eatre erron\u00e9 de 5-20% selon la dilution<\/td>\n<\/tr>\n
                Ignorer les ajustements r\u00e9troactifs<\/td>\nV\u00e9rifier les notes des \u00e9tats financiers pour les ajustements<\/td>\nPeut causer une mauvaise compr\u00e9hension du taux de croissance de l’EPS<\/td>\n<\/tr>\n
                Utiliser le total PAT au lieu du PAT attribuable aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re<\/td>\nUtiliser toujours \u00ab\u00a0B\u00e9n\u00e9fice attribuable aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re\u00a0\u00bb<\/td>\nParticuli\u00e8rement significatif pour les entreprises avec de nombreux actionnaires minoritaires<\/td>\n<\/tr>\n
                Oublier d’examiner les revenus extraordinaires<\/td>\nS\u00e9parer et analyser les \u00ab\u00a0Autres gains\/pertes\u00a0\u00bb dans les \u00e9tats financiers<\/td>\nCause une \u00e9valuation incorrecte de la rentabilit\u00e9 de base<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                \n

                7 Exercices pour Calculer le B\u00e9n\u00e9fice par Action avec des Situations R\u00e9elles<\/h2>\n<\/div>\n
                \n

                Rien n’est aussi efficace que la pratique ! Pocket Option propose 7 exercices pratiques avec des donn\u00e9es provenant des principales entreprises cot\u00e9es au Vietnam. Essayez ces situations :<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Exercice 1 : Calculer l’EPS de Base avec des Donn\u00e9es Simples<\/h3>\n<\/div>\n
                \n

                Situation :<\/b> Techcombank (TCB) a d\u00e9clar\u00e9 un b\u00e9n\u00e9fice net apr\u00e8s imp\u00f4t pour 2023 de 22,900 milliards VND. Le nombre d’actions en circulation tout au long de l’ann\u00e9e \u00e9tait de 3.51 milliards d’actions. TCB n’a pas d’actions privil\u00e9gi\u00e9es.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Analyse :<\/b> C’est la situation la plus simple lorsque le nombre d’actions ne change pas pendant la p\u00e9riode.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Calcul :<\/b> EPS = 22,900,000,000,000 \u00f7 3,510,000,000 = 6,524 VND\/action<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Conclusion :<\/b> L’EPS de TCB pour 2023 est de 6,524 VND, sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de l’industrie bancaire (environ 3,500 VND), refl\u00e9tant une efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle sup\u00e9rieure.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Exercice 2 : Calculer l’EPS avec \u00c9mission d’Actions en Milieu de P\u00e9riode<\/h3>\n<\/div>\n
                \n

                Situation plus complexe :<\/b> Vietcombank (VCB) a eu un b\u00e9n\u00e9fice net apr\u00e8s imp\u00f4t pour 2023 de 30,500 milliards VND. Au d\u00e9but de l’ann\u00e9e, VCB avait 4.7 milliards d’actions. Le 15 juillet 2023, VCB a \u00e9mis 300 millions d’actions suppl\u00e9mentaires comme paiement de dividendes et 200 millions d’actions par placement priv\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                D\u00e9termination des actions moyennes :<\/b>– Premiers 6 mois : 4.7 milliards d’actions- Derniers 6 mois : 5.2 milliards d’actions- Moyenne pond\u00e9r\u00e9e = (4.7 \u00d7 6.5\/12) + (5.2 \u00d7 5.5\/12) = 4.93 milliards d’actions<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Calculer l’EPS :<\/b> 30,500,000,000,000 \u00f7 4,930,000,000 = 6,187 VND\/action<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                \n\n\n\n\n\n\n\n\n
                Entreprise<\/th>\nPAT 2023 (milliards VND)<\/th>\nChangements d’Actions Pendant l’Ann\u00e9e<\/th>\nEPS Calcul\u00e9 (VND)<\/th>\nEPS D\u00e9clar\u00e9 (VND)<\/th>\nDiff\u00e9rence<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                Vinamilk (VNM)<\/td>\n8,520<\/td>\n2.09 milliards d’actions (inchang\u00e9)<\/td>\n4,077<\/td>\n4,077<\/td>\n0%<\/td>\n<\/tr>\n
                FPT Corporation<\/td>\n7,110<\/td>\n1.22 milliards \u2192 1.37 milliards d’actions (septembre)<\/td>\n5,494<\/td>\n5,511<\/td>\n-0.3%<\/td>\n<\/tr>\n
                Novaland (NVL)<\/td>\n1,230<\/td>\n1.95 milliards \u2192 2.31 milliards d’actions (\u00e9missions multiples)<\/td>\n603<\/td>\n532<\/td>\n+13.3%<\/td>\n<\/tr>\n
                Hoa Phat (HPG)<\/td>\n6,800<\/td>\n4.47 milliards \u2192 5.81 milliards d’actions (juin)<\/td>\n1,311<\/td>\n1,274<\/td>\n+2.9%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                \n

                Voyez-vous la grande divergence dans le cas de Novaland ? C’est pourquoi de nombreux investisseurs vietnamiens font des erreurs en analysant l’EPS – ils ne calculent pas correctement le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d’actions lorsque les entreprises \u00e9mettent plusieurs tours pendant l’ann\u00e9e.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                5 M\u00e9thodes les Plus Efficaces pour Analyser le B\u00e9n\u00e9fice par Action<\/h2>\n<\/div>\n
                \n

                Savoir comment calculer l’EPS ne suffit pas ; la cl\u00e9 du succ\u00e8s est de savoir comment analyser et appliquer cet indicateur \u00e0 des strat\u00e9gies d’investissement r\u00e9elles. Pocket Option partage 5 m\u00e9thodes qui ont \u00e9t\u00e9 prouv\u00e9es par des investisseurs professionnels au Vietnam.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                M\u00e9thode 1 : Analyser les Tendances de Croissance de l’EPS<\/h3>\n<\/div>\n
                \n

                Au lieu de simplement regarder le chiffre actuel de l’EPS, surveillez la tendance de croissance pendant au moins 12 trimestres cons\u00e9cutifs. Voici un exemple d’analyse avec Masan Group (MSN) :<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                Trimestre<\/th>\nEPS (VND)<\/th>\nCroissance Trimestrielle<\/th>\nCroissance Annuelle<\/th>\nD\u00e9veloppements Commerciaux<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                T1\/2022<\/td>\n842<\/td>\n–<\/td>\n–<\/td>\nLa cha\u00eene Winmart perd encore de l’argent<\/td>\n<\/tr>\n
                T2\/2022<\/td>\n912<\/td>\n+8.3%<\/td>\n–<\/td>\nLe segment de la viande am\u00e9liore les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires<\/td>\n<\/tr>\n
                T3\/2022<\/td>\n1,037<\/td>\n+13.7%<\/td>\n–<\/td>\nWinmart commence \u00e0 devenir rentable<\/td>\n<\/tr>\n
                T4\/2022<\/td>\n1,215<\/td>\n+17.2%<\/td>\n–<\/td>\nMasan Consumer forte croissance pendant la saison du T\u00eat<\/td>\n<\/tr>\n
                T1\/2023<\/td>\n1,156<\/td>\n-4.9%<\/td>\n+37.3%<\/td>\nFacteur saisonnier apr\u00e8s le T\u00eat<\/td>\n<\/tr>\n
                T2\/2023<\/td>\n1,327<\/td>\n+14.8%<\/td>\n+45.5%<\/td>\nWinmart \u00e9tend de nouveaux magasins<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                \n

                \u00c9valuation :<\/b> La tendance de croissance de l’EPS de MSN est tr\u00e8s positive avec 5\/6 trimestres montrant une croissance, en particulier des augmentations fortes par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Cela signale une am\u00e9lioration substantielle des op\u00e9rations commerciales de base, en particulier lorsque Winmart passe de la perte au profit.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Conseil d’expert :<\/b> Lorsque vous d\u00e9couvrez une tendance de croissance de l’EPS de plus de 15% d’une ann\u00e9e sur l’autre pendant 3 trimestres cons\u00e9cutifs, c’est souvent un signal pr\u00e9disant de fortes augmentations de prix des actions dans les 6-12 mois suivants.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                M\u00e9thode 2 : Comparer l’EPS avec l’Industrie et le March\u00e9<\/h3>\n<\/div>\n
                \n

                L’EPS seul ne signifie pas grand-chose. Il doit \u00eatre compar\u00e9 avec les entreprises du m\u00eame secteur et l’indice g\u00e9n\u00e9ral du march\u00e9 pour une \u00e9valuation pr\u00e9cise. Voici un exemple avec le secteur bancaire du Vietnam :<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                Banque<\/th>\nEPS 2023 (VND)<\/th>\nCroissance vs 2022<\/th>\nP\/E Actuel<\/th>\n\u00c9valuation<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                Vietcombank (VCB)<\/td>\n6,187<\/td>\n+15.3%<\/td>\n17.2<\/td>\nPremium – Meilleure qualit\u00e9 d’actif<\/td>\n<\/tr>\n
                Techcombank (TCB)<\/td>\n6,524<\/td>\n+18.7%<\/td>\n8.5<\/td>\nSous-\u00e9valu\u00e9 – Potentiel de croissance \u00e9lev\u00e9<\/td>\n<\/tr>\n
                MB Bank (MBB)<\/td>\n4,780<\/td>\n+10.2%<\/td>\n7.3<\/td>\nSous-\u00e9valu\u00e9 – Expansion du segment assurance<\/td>\n<\/tr>\n
                ACB<\/td>\n5,112<\/td>\n+7.5%<\/td>\n6.8<\/td>\n\u00c9valu\u00e9 \u00e9quitablement – Focus sur les PME<\/td>\n<\/tr>\n
                Moyenne de l’industrie<\/i><\/td>\n4,230<\/i><\/td>\n+9.8%<\/i><\/td>\n8.9<\/i><\/td>\n–<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                \n

                Analyse comparative :<\/b> TCB a l’EPS le plus \u00e9lev\u00e9 de l’industrie mais son P\/E est seulement \u00e0 la moyenne de l’industrie, montrant un potentiel de r\u00e9\u00e9valuation. \u00c0 l’inverse, VCB a un P\/E presque double de la moyenne de l’industrie, refl\u00e9tant la prime que le march\u00e9 est pr\u00eat \u00e0 payer pour la banque de la plus haute qualit\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Opportunit\u00e9 d’investissement :<\/b> Lorsque vous d\u00e9couvrez une action avec un EPS \u226520% sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de l’industrie mais un P\/E inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de l’industrie, c’est souvent un signe d’une action sous-\u00e9valu\u00e9e avec un potentiel d’appr\u00e9ciation des prix.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Relation Entre le B\u00e9n\u00e9fice par Action et l’\u00c9valuation des Actions<\/h2>\n<\/div>\n
                \n

                Comprendre profond\u00e9ment ce qu’est le b\u00e9n\u00e9fice par action ne suffit pas ; vous devez saisir comment l’EPS affecte directement la valeur des actions. Au Vietnam, il y a 3 ratios d’\u00e9valuation li\u00e9s \u00e0 l’EPS qui sont les plus couramment utilis\u00e9s.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                1. Ratio P\/E : L’Outil d’\u00c9valuation le Plus Courant<\/h3>\n<\/div>\n
                \n

                P\/E = Prix de l’Action \u00f7 EPS<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Ce ratio indique combien les investisseurs sont pr\u00eats \u00e0 payer pour chaque dong de profit de l’entreprise. En th\u00e9orie, plus le P\/E est bas, plus l’action est \u00ab\u00a0bon march\u00e9\u00a0\u00bb, mais la r\u00e9alit\u00e9 est beaucoup plus complexe.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Au Vietnam, le P\/E moyen pendant 2020-2024 variait de :<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                Industrie<\/th>\nP\/E Moyen<\/th>\nFluctuations Cycliques<\/th>\nStrat\u00e9gie d’Investissement Efficace<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                Bancaire<\/td>\n8-12<\/td>\nBas lorsque les taux d’int\u00e9r\u00eat sont \u00e9lev\u00e9s, \u00e9lev\u00e9 lorsque les taux d’int\u00e9r\u00eat baissent<\/td>\nAcheter lorsque P\/E < 8 et les taux d’int\u00e9r\u00eat baissent<\/td>\n<\/tr>\n
                Commerce de d\u00e9tail<\/td>\n15-25<\/td>\nPic au T4 chaque ann\u00e9e (saison des achats)<\/td>\nAcheter au T2 lorsque le P\/E est bas, vendre avant le T\u00eat<\/td>\n<\/tr>\n
                Technologie<\/td>\n20-30<\/td>\nMoins de fluctuations saisonni\u00e8res, d\u00e9pend des perc\u00e9es technologiques<\/td>\nInvestissement \u00e0 long terme bas\u00e9 sur la croissance de l’EPS<\/td>\n<\/tr>\n
                Immobilier<\/td>\n10-20<\/td>\nFortes fluctuations en cycles de 3-5 ans<\/td>\nAcheter lorsque P\/E < 7 apr\u00e8s les p\u00e9riodes de crise<\/td>\n<\/tr>\n
                Acier, P\u00e9trole & Gaz<\/td>\n6-12<\/td>\nFortes fluctuations suivant les prix mondiaux des mati\u00e8res premi\u00e8res<\/td>\nAppliquer une strat\u00e9gie contre-cyclique<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                \n

                Note importante :<\/b> Un P\/E bas n’est pas toujours une opportunit\u00e9 ! Les raisons d’un P\/E bas peuvent inclure :<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                  \n
                • EPS anormalement \u00e9lev\u00e9 en raison de revenus extraordinaires (ventes d’actifs, reprises de provisions…)<\/li>\n
                • Le march\u00e9 pr\u00e9voit que l’EPS va diminuer dans un avenir proche (risques sectoriels)<\/li>\n
                • Probl\u00e8mes de gouvernance d’entreprise faisant que les investisseurs exigent une \u00ab\u00a0prime de risque\u00a0\u00bb plus \u00e9lev\u00e9e<\/li>\n
                • Faible liquidit\u00e9 des actions, conduisant les investisseurs \u00e0 appliquer une \u00ab\u00a0d\u00e9cote de liquidit\u00e9\u00a0\u00bb<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                  \n

                  2. Ratio PEG : Outil pour \u00c9quilibrer Prix et Croissance<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  PEG = P\/E \u00f7 Taux de Croissance Annuel de l’EPS (%)<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Un PEG inf\u00e9rieur \u00e0 1 est g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9 comme une action \u00e0 prix attractif. C’est un outil particuli\u00e8rement efficace lors de la comparaison d’entreprises dans le m\u00eame secteur mais avec des taux de croissance diff\u00e9rents.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Exemple r\u00e9el :<\/b> En 2023, The Gioi Di Dong (MWG) avait un P\/E de 20, mais un taux de croissance de l’EPS attendu de 25%\/an \u2192 PEG = 0.8 \u2192 \u00c9valuation attractive malgr\u00e9 un P\/E relativement \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Pocket Option recommande :<\/b> Prioriser les actions vietnamiennes avec un PEG inf\u00e9rieur \u00e0 0.9 et une croissance stable de l’EPS maintenue pendant au moins 3 ann\u00e9es cons\u00e9cutives.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  3. DDM \u00c9tendu (Mod\u00e8le d’Actualisation des Dividendes)<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  Pour les actions qui versent r\u00e9guli\u00e8rement des dividendes comme les banques, les services publics, les t\u00e9l\u00e9communications… au Vietnam, la m\u00e9thode DDM combin\u00e9e avec l’EPS est tr\u00e8s efficace :<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Valeur Juste = EPS \u00d7 (1 – b) \u00d7 (1 + g) \/ (r – g)<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  O\u00f9 :<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                    \n
                  • b : Taux de r\u00e9tention (b\u00e9n\u00e9fice non distribu\u00e9 en dividendes)<\/li>\n
                  • g : Taux de croissance \u00e0 long terme<\/li>\n
                  • r : Taux de rendement requis<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                    \n

                    Application pratique :<\/b> Pour l’action FPT avec un EPS 2023 de 5,511 VND, retenant 40% des b\u00e9n\u00e9fices, une croissance attendue de 18%\/an et un rendement requis de 25%, la valeur juste est de 86,280 VND – 15% sup\u00e9rieure au prix du march\u00e9 actuel.<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    5 Limites du B\u00e9n\u00e9fice par Action que les Investisseurs Vietnamiens Devraient Conna\u00eetre<\/h2>\n<\/div>\n
                    \n

                    Le b\u00e9n\u00e9fice par action est un outil puissant mais imparfait. Pocket Option avertit de 5 limites importantes que les investisseurs vietnamiens devraient noter pour \u00e9viter de mauvaises d\u00e9cisions :<\/p>\n<\/div>\n

                    \n
                      \n
                    • Peut \u00eatre \u00ab\u00a0embelli\u00a0\u00bb par des techniques comptables – Exemple : Entreprises immobili\u00e8res retardant les provisions, banques classant \u00ab\u00a0cr\u00e9ativement\u00a0\u00bb les dettes<\/li>\n
                    • Ne refl\u00e8te pas la qualit\u00e9 des flux de tr\u00e9sorerie – Exemple : En 2022, HAG avait un EPS de 1,235 VND mais un flux de tr\u00e9sorerie n\u00e9gatif en raison de d\u00e9penses capitalis\u00e9es<\/li>\n
                    • Les fluctuations saisonni\u00e8res peuvent \u00eatre trompeuses – Exemple : T1\/2023, l’EPS de DGW a diminu\u00e9 de 30% par rapport au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent mais c’est un ph\u00e9nom\u00e8ne annuel apr\u00e8s le T4<\/li>\n
                    • Ignore la structure du capital et le risque – Exemple : MSN et VNM ont un EPS \u00e9quivalent mais le ratio dette\/fonds propres de MSN est 5 fois plus \u00e9lev\u00e9<\/li>\n
                    • Les revenus extraordinaires faussent les tendances – Exemple : En 2022, l’EPS de VIC a augment\u00e9 de 120% mais principalement gr\u00e2ce \u00e0 des cessions, pas \u00e0 l’activit\u00e9 principale<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                      \n
                      \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                      Limitation<\/th>\nManifestation sur le March\u00e9 Boursier Vietnamien<\/th>\nSolution<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                      Manipulations comptables<\/td>\nCertaines rapports trimestriels non r\u00e9vis\u00e9s\/audit\u00e9s<\/td>\nV\u00e9rifier la qualit\u00e9 des actifs, v\u00e9rifier les d\u00e9penses de provision<\/td>\n<\/tr>\n
                      Probl\u00e8mes de flux de tr\u00e9sorerie<\/td>\nSurtout dans l’immobilier, la construction, le commerce de d\u00e9tail<\/td>\nCombiner avec l’analyse FCF\/Share (Flux de Tr\u00e9sorerie Libre par Action)<\/td>\n<\/tr>\n
                      Facteurs cycliques, saisonniers<\/td>\nTourisme, commerce de d\u00e9tail, F&B, fruits de mer<\/td>\nUtiliser l’EPS TTM (Trailing 12 Months) au lieu d’un seul trimestre<\/td>\n<\/tr>\n
                      Risques de structure du capital<\/td>\nCaract\u00e9ristique des conglom\u00e9rats et de l’immobilier<\/td>\nAnalyser le ratio dette\/EBITDA, le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats (ICR)<\/td>\n<\/tr>\n
                      Revenus extraordinaires<\/td>\nCommun lorsque les entreprises se restructurent<\/td>\nS\u00e9parer \u00ab\u00a0EPS de base\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0EPS non r\u00e9current\u00a0\u00bb<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                      \n

                      Conseil en or :<\/b> Pocket Option recommande la m\u00e9thode \u00ab\u00a0Analyse EPS en 5 Points\u00a0\u00bb – combinant 5 dimensions analytiques : Croissance de l’EPS, Qualit\u00e9 de l’EPS, Stabilit\u00e9 de l’EPS, Pr\u00e9visibilit\u00e9 de l’EPS et Comparaison de l’EPS avec l’industrie.<\/p>\n<\/div>\n

                      \n

                      7 Strat\u00e9gies d’Investissement R\u00e9volutionnaires Bas\u00e9es sur le B\u00e9n\u00e9fice par Action<\/h2>\n<\/div>\n
                      \n

                      D’apr\u00e8s l’exp\u00e9rience de soutien \u00e0 des milliers d’investisseurs vietnamiens, Pocket Option a distill\u00e9 7 strat\u00e9gies d’investissement tr\u00e8s efficaces bas\u00e9es sur l’EPS, particuli\u00e8rement adapt\u00e9es aux conditions actuelles du march\u00e9 :<\/p>\n<\/div>\n

                      \n

                      Strat\u00e9gie 1 : \u00ab\u00a0Momentum EPS\u00a0\u00bb – Prendre de l’Avance sur le Momentum de Croissance<\/h3>\n<\/div>\n
                      \n

                      Concentrez-vous sur les actions avec des taux de croissance de l’EPS en acc\u00e9l\u00e9ration (pas seulement en croissance mais en croissance plus rapide) pendant au moins 2 trimestres cons\u00e9cutifs.<\/p>\n<\/div>\n

                      \n

                      Crit\u00e8res de s\u00e9lection :<\/b><\/p>\n<\/div>\n

                      \n
                        \n
                      • L’EPS trimestriel le plus r\u00e9cent en croissance >20% d’une ann\u00e9e sur l’autre (YoY)<\/li>\n
                      • Taux de croissance de l’EPS du trimestre en cours > taux de croissance de l’EPS du trimestre pr\u00e9c\u00e9dent<\/li>\n
                      • Pas de revenu extraordinaire significatif pendant la p\u00e9riode de rapport<\/li>\n
                      • Le volume de transactions augmente lorsque l’EPS est annonc\u00e9<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                        \n

                        Exemple de succ\u00e8s :<\/b> En 2022, l’action DGC (Duc Giang Chemical) a augment\u00e9 de 60,000 VND \u00e0 150,000 VND (+150%) apr\u00e8s que l’entreprise a rapport\u00e9 3 trimestres cons\u00e9cutifs avec des taux de croissance de l’EPS en augmentation de 85%, 120% \u00e0 175% d’une ann\u00e9e sur l’autre.<\/p>\n<\/div>\n

                        \n

                        Strat\u00e9gie 2 : \u00ab\u00a0Valeur Oubli\u00e9e\u00a0\u00bb – Tr\u00e9sor Inexplor\u00e9<\/h3>\n<\/div>\n
                        \n

                        Recherchez des entreprises avec des fondamentaux solides, un EPS stable mais \u00ab\u00a0oubli\u00e9es\u00a0\u00bb par le march\u00e9 car elles op\u00e8rent dans des industries traditionnelles ou manquent de facteurs attrayants.<\/p>\n<\/div>\n

                        \n

                        Crit\u00e8res de s\u00e9lection :<\/b><\/p>\n<\/div>\n

                        \n
                          \n
                        • P\/E au moins 30% inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de l’industrie<\/li>\n
                        • EPS stable ou l\u00e9g\u00e8rement en augmentation pendant 3 ann\u00e9es cons\u00e9cutives<\/li>\n
                        • Rendement de dividende \u00e9lev\u00e9 (>5%\/an)<\/li>\n
                        • Ratio dette\/fonds propres bas (<0.5)<\/li>\n
                        • ROE constamment \u00e9lev\u00e9 >15%<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                          \n

                          Exemple typique :<\/b> En 2022-2023, DHG (Hau Giang Pharmaceutical) a maintenu un EPS stable autour de 4,500-5,000 VND\/action, P\/E seulement 12-13 fois (beaucoup plus bas que la moyenne de l’industrie pharmaceutique de 18-20 fois), 5%\/an de dividende. D\u00e9but 2024, l’action a augment\u00e9 de 40% lorsque le march\u00e9 est revenu aux actions d\u00e9fensives.<\/p>\n<\/div>\n

                          \n
                          \n\n\n\n\n\n\n\n
                          Strat\u00e9gie<\/th>\nParam\u00e8tres EPS \u00e0 Surveiller<\/th>\nIndustries Appropri\u00e9es au VN<\/th>\nActions Exemplaires<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                          Momentum EPS<\/td>\nCroissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e de l’EPS<\/td>\nTechnologie, Logistique, Exportation<\/td>\nFPT, MWG, DGC<\/td>\n<\/tr>\n
                          Valeur Oubli\u00e9e<\/td>\nEPS stable, P\/E bas<\/td>\nPharmaceutique, Alimentation, Services Publics<\/td>\nDHG, VNM, POW<\/td>\n<\/tr>\n
                          Jeu de Reprise de l’EPS<\/td>\nEPS commen\u00e7ant \u00e0 se redresser apr\u00e8s un d\u00e9clin<\/td>\nImmobili<\/p>\n"},"faq":[{"question":"Quelle est la diff\u00e9rence entre le b\u00e9n\u00e9fice de base par action et le b\u00e9n\u00e9fice dilu\u00e9 par action ?","answer":"Le BPA de base est calcul\u00e9 uniquement sur la base du nombre r\u00e9el d'actions ordinaires en circulation. En revanche, le BPA dilu\u00e9 calcule le sc\u00e9nario o\u00f9 TOUS les instruments financiers pouvant \u00eatre convertis en actions sont exerc\u00e9s - y compris les options, les obligations convertibles et les bons de souscription. Au Vietnam, la diff\u00e9rence entre ces deux indicateurs est particuli\u00e8rement remarquable pour les entreprises qui \u00e9mettent de nombreux ESOPs comme FPT, Vietjet ou Techcombank, o\u00f9 le BPA dilu\u00e9 peut \u00eatre de 5 \u00e0 8 % inf\u00e9rieur au BPA de base."},{"question":"Pourquoi le b\u00e9n\u00e9fice par action d'une entreprise peut-il \u00eatre \u00e9lev\u00e9 mais le prix de son action n'augmente-t-il pas en cons\u00e9quence ?","answer":"C'est un ph\u00e9nom\u00e8ne courant sur le march\u00e9 boursier vietnamien avec 4 causes principales : (1) Le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 \"int\u00e9gr\u00e9\" les attentes d'un EPS \u00e9lev\u00e9 (comme dans le cas de VHM en 2022) ; (2) EPS \u00e9lev\u00e9 mais de mauvaise qualit\u00e9 - provenant de revenus extraordinaires ou de comptabilit\u00e9 cr\u00e9ative (comme NVL durant 2020-2021) ; (3) Faible flux de tr\u00e9sorerie malgr\u00e9 de bons b\u00e9n\u00e9fices (comme pour de nombreuses entreprises immobili\u00e8res) ; (4) Facteurs macro\u00e9conomiques n\u00e9gatifs (augmentation des taux d'int\u00e9r\u00eat, resserrement du cr\u00e9dit) provoquant une contraction du P\/E \u00e0 l'\u00e9chelle du march\u00e9, o\u00f9 la croissance de l'EPS est insuffisante pour compenser."},{"question":"Comment peut-on distinguer la croissance du BPA due aux op\u00e9rations principales de l'entreprise de la croissance du BPA due \u00e0 des facteurs non durables ?","answer":"Appliquez la m\u00e9thode \"analyse en 3 couches\" de Pocket Option : (1) Analysez la structure du compte de r\u00e9sultat, en comparant les taux de croissance du chiffre d'affaires et de la marge brute avec le b\u00e9n\u00e9fice net - si le b\u00e9n\u00e9fice net augmente beaucoup plus fortement, soyez m\u00e9fiant ; (2) V\u00e9rifiez attentivement les notes aux \u00e9tats financiers, en particulier les sections \"Autres revenus\" et \"Profits\/pertes des associ\u00e9s\" ; (3) Surveillez les changements dans les provisions - de nombreuses entreprises vietnamiennes augmentent\/diminuent les provisions pour ajuster les b\u00e9n\u00e9fices. Un exemple typique : En 2021, VCB a annonc\u00e9 une augmentation de b\u00e9n\u00e9fice de 19% mais principalement en raison de la r\u00e9duction des provisions, tandis que le revenu net d'int\u00e9r\u00eats n'a augment\u00e9 que de 5%."},{"question":"Quand faut-il utiliser le BPA trimestriel et quand faut-il utiliser le BPA sur 12 mois glissants ?","answer":"Utilisez le BPA trimestriel lorsque : (1) Vous analysez une entreprise subissant une transformation significative (comme MSN pendant 2021-2023) ; (2) Vous \u00e9valuez l'impact imm\u00e9diat d'\u00e9v\u00e9nements importants (comme HPG apr\u00e8s la r\u00e9ouverture de la Chine) ; (3) Vous souhaitez capturer les derni\u00e8res tendances. \u00c0 l'inverse, utilisez le BPA TTM lorsque : (1) Vous \u00e9valuez des entreprises tr\u00e8s saisonni\u00e8res (comme DGW, PNJ, QNS) ; (2) Vous comparez avec le P\/E du march\u00e9 (le P\/E du VNINDEX est toujours calcul\u00e9 sur le TTM) ; (3) Vous construisez un portefeuille d'investissement \u00e0 long terme. R\u00e8gle d'or : Utilisez le BPA trimestriel pour d\u00e9tecter les tendances, utilisez le BPA TTM pour prendre des d\u00e9cisions."},{"question":"Les actions doivent-elles \u00eatre achet\u00e9es uniquement sur la base d'une entreprise ayant un EPS \u00e9lev\u00e9 et un faible P\/E ?","answer":"Absolument pas ! C'est un pi\u00e8ge dans lequel de nombreux investisseurs vietnamiens tombent. Sur le march\u00e9 vietnamien entre 2020 et 2024, jusqu'\u00e0 75 % des actions avec les ratios P\/E les plus bas (les 10 % inf\u00e9rieurs) ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des rendements n\u00e9gatifs. Raisons : (1) Un faible P\/E refl\u00e8te souvent un risque \u00e9lev\u00e9 ou de mauvaises perspectives que le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 reconnues ; (2) Un EPS \u00e9lev\u00e9 peut \u00eatre temporaire en raison de facteurs cycliques (comme le p\u00e9trole et le gaz, l'acier) ; (3) De nombreux \"pi\u00e8ges de valeur\" - des entreprises qui semblent bon march\u00e9 mais qui d\u00e9clinent progressivement. Au lieu de cela, recherchez une combinaison de P\/E raisonnable (pas n\u00e9cessairement le plus bas) et de croissance durable de l'EPS, ainsi qu'une bonne qualit\u00e9 d'actifs et une bonne gouvernance d'entreprise."}],"faq_source":{"label":"FAQ","type":"repeater","formatted_value":[{"question":"Quelle est la diff\u00e9rence entre le b\u00e9n\u00e9fice de base par action et le b\u00e9n\u00e9fice dilu\u00e9 par action ?","answer":"Le BPA de base est calcul\u00e9 uniquement sur la base du nombre r\u00e9el d'actions ordinaires en circulation. En revanche, le BPA dilu\u00e9 calcule le sc\u00e9nario o\u00f9 TOUS les instruments financiers pouvant \u00eatre convertis en actions sont exerc\u00e9s - y compris les options, les obligations convertibles et les bons de souscription. Au Vietnam, la diff\u00e9rence entre ces deux indicateurs est particuli\u00e8rement remarquable pour les entreprises qui \u00e9mettent de nombreux ESOPs comme FPT, Vietjet ou Techcombank, o\u00f9 le BPA dilu\u00e9 peut \u00eatre de 5 \u00e0 8 % inf\u00e9rieur au BPA de base."},{"question":"Pourquoi le b\u00e9n\u00e9fice par action d'une entreprise peut-il \u00eatre \u00e9lev\u00e9 mais le prix de son action n'augmente-t-il pas en cons\u00e9quence ?","answer":"C'est un ph\u00e9nom\u00e8ne courant sur le march\u00e9 boursier vietnamien avec 4 causes principales : (1) Le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 \"int\u00e9gr\u00e9\" les attentes d'un EPS \u00e9lev\u00e9 (comme dans le cas de VHM en 2022) ; (2) EPS \u00e9lev\u00e9 mais de mauvaise qualit\u00e9 - provenant de revenus extraordinaires ou de comptabilit\u00e9 cr\u00e9ative (comme NVL durant 2020-2021) ; (3) Faible flux de tr\u00e9sorerie malgr\u00e9 de bons b\u00e9n\u00e9fices (comme pour de nombreuses entreprises immobili\u00e8res) ; (4) Facteurs macro\u00e9conomiques n\u00e9gatifs (augmentation des taux d'int\u00e9r\u00eat, resserrement du cr\u00e9dit) provoquant une contraction du P\/E \u00e0 l'\u00e9chelle du march\u00e9, o\u00f9 la croissance de l'EPS est insuffisante pour compenser."},{"question":"Comment peut-on distinguer la croissance du BPA due aux op\u00e9rations principales de l'entreprise de la croissance du BPA due \u00e0 des facteurs non durables ?","answer":"Appliquez la m\u00e9thode \"analyse en 3 couches\" de Pocket Option : (1) Analysez la structure du compte de r\u00e9sultat, en comparant les taux de croissance du chiffre d'affaires et de la marge brute avec le b\u00e9n\u00e9fice net - si le b\u00e9n\u00e9fice net augmente beaucoup plus fortement, soyez m\u00e9fiant ; (2) V\u00e9rifiez attentivement les notes aux \u00e9tats financiers, en particulier les sections \"Autres revenus\" et \"Profits\/pertes des associ\u00e9s\" ; (3) Surveillez les changements dans les provisions - de nombreuses entreprises vietnamiennes augmentent\/diminuent les provisions pour ajuster les b\u00e9n\u00e9fices. Un exemple typique : En 2021, VCB a annonc\u00e9 une augmentation de b\u00e9n\u00e9fice de 19% mais principalement en raison de la r\u00e9duction des provisions, tandis que le revenu net d'int\u00e9r\u00eats n'a augment\u00e9 que de 5%."},{"question":"Quand faut-il utiliser le BPA trimestriel et quand faut-il utiliser le BPA sur 12 mois glissants ?","answer":"Utilisez le BPA trimestriel lorsque : (1) Vous analysez une entreprise subissant une transformation significative (comme MSN pendant 2021-2023) ; (2) Vous \u00e9valuez l'impact imm\u00e9diat d'\u00e9v\u00e9nements importants (comme HPG apr\u00e8s la r\u00e9ouverture de la Chine) ; (3) Vous souhaitez capturer les derni\u00e8res tendances. \u00c0 l'inverse, utilisez le BPA TTM lorsque : (1) Vous \u00e9valuez des entreprises tr\u00e8s saisonni\u00e8res (comme DGW, PNJ, QNS) ; (2) Vous comparez avec le P\/E du march\u00e9 (le P\/E du VNINDEX est toujours calcul\u00e9 sur le TTM) ; (3) Vous construisez un portefeuille d'investissement \u00e0 long terme. R\u00e8gle d'or : Utilisez le BPA trimestriel pour d\u00e9tecter les tendances, utilisez le BPA TTM pour prendre des d\u00e9cisions."},{"question":"Les actions doivent-elles \u00eatre achet\u00e9es uniquement sur la base d'une entreprise ayant un EPS \u00e9lev\u00e9 et un faible P\/E ?","answer":"Absolument pas ! C'est un pi\u00e8ge dans lequel de nombreux investisseurs vietnamiens tombent. Sur le march\u00e9 vietnamien entre 2020 et 2024, jusqu'\u00e0 75 % des actions avec les ratios P\/E les plus bas (les 10 % inf\u00e9rieurs) ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des rendements n\u00e9gatifs. Raisons : (1) Un faible P\/E refl\u00e8te souvent un risque \u00e9lev\u00e9 ou de mauvaises perspectives que le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 reconnues ; (2) Un EPS \u00e9lev\u00e9 peut \u00eatre temporaire en raison de facteurs cycliques (comme le p\u00e9trole et le gaz, l'acier) ; (3) De nombreux \"pi\u00e8ges de valeur\" - des entreprises qui semblent bon march\u00e9 mais qui d\u00e9clinent progressivement. Au lieu de cela, recherchez une combinaison de P\/E raisonnable (pas n\u00e9cessairement le plus bas) et de croissance durable de l'EPS, ainsi qu'une bonne qualit\u00e9 d'actifs et une bonne gouvernance d'entreprise."}]}},"yoast_head":"\nQu'est-ce que le b\u00e9n\u00e9fice par action : Un outil d'\u00e9valuation des actions essentiel que chaque investisseur doit conna\u00eetre maintenant<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/fr\/knowledge-base\/learning\/what-are-the-basic-profits-on-stocks\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Qu'est-ce que le b\u00e9n\u00e9fice par action : Un outil d'\u00e9valuation des actions essentiel que chaque investisseur doit conna\u00eetre maintenant\" \/>\n<meta property=\"og:url\" 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