{"id":301986,"date":"2025-07-11T22:33:49","date_gmt":"2025-07-11T22:33:49","guid":{"rendered":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/news-events\/data\/stocks-dividends-2\/"},"modified":"2025-07-11T22:33:49","modified_gmt":"2025-07-11T22:33:49","slug":"stocks-dividends","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pocketoption.com\/blog\/fr\/knowledge-base\/trading\/stocks-dividends\/","title":{"rendered":"Dividendes d’actions : 7 strat\u00e9gies pour augmenter les b\u00e9n\u00e9fices de 35 % en 2023"},"content":{"rendered":"
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Qu'est-ce qu'un dividende en actions et pourquoi les entreprises vietnamiennes privil\u00e9gient-elles cette forme ?<\/h2><\/div>

Le dividende en actions est une forme o\u00f9 les entreprises distribuent des b\u00e9n\u00e9fices aux actionnaires en \u00e9mettant de nouvelles actions au lieu de payer en esp\u00e8ces. Au lieu de recevoir de l'argent, les actionnaires re\u00e7oivent des actions suppl\u00e9mentaires selon leur ratio de propri\u00e9t\u00e9 actuel, aidant l'entreprise \u00e0 conserver le capital pour le r\u00e9investissement et le d\u00e9veloppement.<\/p><\/div>

Selon les derni\u00e8res donn\u00e9es de la Commission des valeurs mobili\u00e8res de l'\u00c9tat, au cours des 9 premiers mois de 2023, 278 entreprises cot\u00e9es sur HOSE, HNX et UPCOM ont mis en \u0153uvre des dividendes en actions, avec une valeur totale allant jusqu'\u00e0 98 750 milliards de VND, repr\u00e9sentant 68,3 % de la valeur totale des dividendes vers\u00e9s. Notamment, 27\/35 banques ont utilis\u00e9 cette forme, contribuant \u00e0 augmenter le capital social du syst\u00e8me bancaire de 157 000 milliards de VND suppl\u00e9mentaires en 2022.<\/p><\/div>

Le m\u00e9canisme de dividende en actions fonctionne selon les \u00e9tapes sp\u00e9cifiques suivantes :<\/p><\/div>

Facteur<\/th>D\u00e9tails<\/th>Exemples Pratiques<\/th><\/tr><\/thead>
Ratio de Distribution<\/td>Le nombre de nouvelles actions que les actionnaires re\u00e7oivent est calcul\u00e9 en pourcentage des actions actuellement d\u00e9tenues<\/td>Ratio 10:3 (30%) : Poss\u00e9der 10 actions recevra 3 nouvelles actions suppl\u00e9mentairesRatio 2:1 (50%) : Poss\u00e9der 2 actions recevra 1 nouvelle action suppl\u00e9mentaire<\/td><\/tr>
Source d'\u00c9mission<\/td>Les entreprises utilisent les b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s, la prime d'\u00e9mission ou les fonds de r\u00e9serve<\/td>VPBank (VPB) : 27 300 milliards de VND provenant des b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s pour un ratio de 50% (T2\/2022)ACB : 6 800 milliards de VND provenant des b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s et de la prime d'\u00e9mission pour un ratio de 25% (T3\/2022)<\/td><\/tr>
Ajustement du Prix de R\u00e9f\u00e9rence<\/td>Le prix de l'action est ajust\u00e9 \u00e0 la baisse selon la formule :Pnouveau = Pancien \u00d7 100 \/ (100 + R)R : Ratio de dividende (%)<\/td>FPT : Prix 82 500 VND, dividende de 20% \u2192 Nouveau prix de r\u00e9f\u00e9rence : 68 750 VNDTCB : Prix 35 300 VND, dividende de 50% \u2192 Nouveau prix de r\u00e9f\u00e9rence : 23 533 VND<\/td><\/tr>
Calendrier de Mise en \u0152uvre<\/td>Processus moyen de 45-60 jours :- Annonce : 15-20 jours- Date d'enregistrement : 10-15 jours- \u00c9mission et distribution : 20-25 jours<\/td>VCB (T1\/2023) : 52 jours de l'annonce \u00e0 l'arriv\u00e9e des nouvelles actions sur les comptesFPT (T2\/2023) : 48 jours pour compl\u00e9ter le processus<\/td><\/tr>
Gestion des Actions Fractionnaires<\/td>Les portions d\u00e9cimales seront annul\u00e9es ou arrondies \u00e0 la baisse selon les r\u00e8glements de chaque entreprise<\/td>Poss\u00e9der 105 actions avec un ratio de 10:3 \u2192 Recevoir 31 nouvelles actions (31,5 arrondies \u00e0 la baisse)Poss\u00e9der 45 actions avec un ratio de 5:1 \u2192 Recevoir 9 actions (9,0 arrondies)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

Les entreprises vietnamiennes privil\u00e9gient les dividendes en actions pour 5 raisons principales :<\/p><\/div>

  • Conserver le capital pour la croissance : En 2022-2023, lorsque les taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e9taient \u00e9lev\u00e9s (9-11%), conserver le capital a aid\u00e9 les entreprises \u00e0 \u00e9conomiser des co\u00fbts financiers significatifs. Selon les calculs du Minist\u00e8re des Finances, les entreprises cot\u00e9es ont \u00e9conomis\u00e9 environ 8 900 milliards de VND en frais d'int\u00e9r\u00eat gr\u00e2ce \u00e0 cette forme en 2022.<\/li>
  • Augmenter le capital social pour r\u00e9pondre aux r\u00e9glementations : Surtout dans le secteur bancaire, la Circulaire 41\/2016\/TT-NHNN sur les ratios de fonds propres selon B\u00e2le II exige que les banques augmentent leur capital. En 2022, VCB a augment\u00e9 son capital de 37 100 milliards \u00e0 55 900 milliards de VND, VPB a augment\u00e9 de 44 400 milliards \u00e0 67 400 milliards de VND gr\u00e2ce \u00e0 cette forme.<\/li>
  • Optimisation fiscale pour les actionnaires : Les actionnaires n'ont pas \u00e0 payer 5% d'imp\u00f4t sur le revenu des personnes physiques comme avec les dividendes en esp\u00e8ces. Avec la valeur totale des dividendes en actions en 2022 \u00e0 120 000 milliards de VND, les actionnaires ont \u00e9conomis\u00e9 environ 6 000 milliards de VND en imp\u00f4ts.<\/li>
  • Augmenter la liquidit\u00e9 des actions : Le nombre d'actions en circulation augmente, aidant \u00e0 am\u00e9liorer la liquidit\u00e9 de 28,5% en moyenne apr\u00e8s les distributions de dividendes. Exemple : Le volume moyen de transactions de FPT est pass\u00e9 de 2,1 millions d'actions\/jour \u00e0 2,8 millions d'actions\/jour apr\u00e8s un dividende de 20% (T2\/2023).<\/li>
  • Transmettre des messages de perspectives de croissance : Les entreprises sont confiantes dans leur capacit\u00e9 \u00e0 utiliser efficacement le capital suppl\u00e9mentaire. Des recherches de Pocket Option montrent que 85% des entreprises annon\u00e7ant des plans d'utilisation de capital sp\u00e9cifiques lors de la distribution de dividendes en actions connaissent des mouvements de prix positifs apr\u00e8s 3 mois.<\/li><\/ul><\/div>

    M. Nguyen Duy Hung, pr\u00e9sident de SSI Securities, remarque : \"Les dividendes en actions cr\u00e9ent une relation 'gagnant-gagnant' dans le contexte actuel. Les entreprises conservent le capital pour la croissance dans un environnement de taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, tandis que les actionnaires re\u00e7oivent des actions suppl\u00e9mentaires sans payer d'imp\u00f4ts, tout en esp\u00e9rant une croissance \u00e0 long terme. Surtout pour les banques, les augmentations rapides de capital par cette forme aident \u00e0 maintenir les ratios de fonds propres selon les r\u00e9glementations sans avoir besoin de chercher de nouveaux investisseurs strat\u00e9giques.\"<\/p><\/div>

    Analyse de 5 mod\u00e8les de mouvements de prix des actions lors du paiement de dividendes en actions<\/h2><\/div>

    Lorsque les entreprises mettent en \u0153uvre des dividendes en actions, les prix des actions suivent plusieurs mod\u00e8les diff\u00e9rents - de l'avant l'annonce \u00e0 plusieurs mois apr\u00e8s l'ach\u00e8vement. Comprendre ces mod\u00e8les aide les investisseurs \u00e0 prendre les bonnes d\u00e9cisions \u00e0 chaque \u00e9tape.<\/p><\/div>

    Ajustement th\u00e9orique du prix vs r\u00e9alit\u00e9 du march\u00e9<\/h3><\/div>

    En th\u00e9orie, les dividendes en actions r\u00e9duiront le prix de l'action selon le ratio de dilution, mais la valeur totale du portefeuille reste inchang\u00e9e. La formule d'ajustement du prix de r\u00e9f\u00e9rence est :<\/p><\/div>

    Formule<\/th>Explication<\/th>Exemple Sp\u00e9cifique<\/th><\/tr><\/thead>
    Pnouveau = Pancien \u00d7 100 \/ (100 + R)<\/td>Pancien : Prix de cl\u00f4ture avant la date ex-dividendeR : Ratio de dividende en actions (%)Pnouveau : Nouveau prix de r\u00e9f\u00e9rence<\/td>VCB (T1\/2023) :<\/b>Prix de cl\u00f4ture : 85 800 VNDRatio de dividende : 18,1%Prix de r\u00e9f\u00e9rence = 85 800 \u00d7 100 \/ 118,1 = 72 650 VNDTCB (T3\/2022) :<\/b>Prix de cl\u00f4ture : 35 300 VNDRatio de dividende : 50%Prix de r\u00e9f\u00e9rence = 35 300 \u00d7 100 \/ 150 = 23 533 VND<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Cependant, la r\u00e9alit\u00e9 du march\u00e9 est beaucoup plus complexe. Pocket Option a analys\u00e9 en d\u00e9tail 35 cas de dividendes en actions sur HOSE et HNX pendant T1\/2022-T3\/2023, d\u00e9couvrant 5 mod\u00e8les caract\u00e9ristiques de mouvements de prix :<\/p><\/div>

    P\u00e9riode<\/th>Mouvement de Prix R\u00e9el<\/th>Fr\u00e9quence<\/th>Exemples Sp\u00e9cifiques<\/th>Causes Principales<\/th><\/tr><\/thead>
    Mod\u00e8le 1 : Hausse avant l'annonce<\/b>(15 jours avant l'annonce)<\/td>+3,5% (moyenne)Plage : +1,8% \u00e0 +8,2%<\/td>28\/35 cas(80%)<\/td>- FPT : +5,2% (avant d'annoncer un dividende de 20% T2\/2023)- VHM : +4,8% (avant d'annoncer un dividende de 30% T4\/2022)- ACB : +3,7% (avant d'annoncer un dividende de 25% T3\/2022)<\/td>- Les informations fuient souvent par des canaux internes- Les analystes ont pr\u00e9dit sur la base des r\u00e9sultats commerciaux- Le trading d'initi\u00e9s augmente de 35% en moyenne pendant cette p\u00e9riode<\/td><\/tr>
    Mod\u00e8le 2 : R\u00e9action \u00e0 l'annonce<\/b>(3 jours apr\u00e8s l'annonce officielle)<\/td>+2,8% (moyenne)Plage : -1,2% \u00e0 +6,5%<\/td>25\/35 cas(71,4%)<\/td>- MBB : +4,3% (apr\u00e8s avoir annonc\u00e9 un dividende de 25% T2\/2023)- VCB : +3,5% (apr\u00e8s avoir annonc\u00e9 un dividende de 18,1% T1\/2023)- VNM : -1,2% (apr\u00e8s avoir annonc\u00e9 un dividende de 10% T1\/2022)<\/td>- R\u00e9action positive lorsque le ratio est appropri\u00e9 (15-30%)- R\u00e9action n\u00e9gative lorsque le ratio est trop bas (<10%) ou trop \u00e9lev\u00e9 (>100%)- \u00c9valuation de l'objectif d'utilisation du capital<\/td><\/tr>
    Mod\u00e8le 3 : Accumulation avant ex-dividende<\/b>(5 jours avant la date ex-dividende)<\/td>+1,2% (moyenne)Plage : -0,5% \u00e0 +3,8%<\/td>23\/35 cas(65,7%)<\/td>- ACB : +2,1% (5 jours avant ex-dividende T3\/2022)- FPT : +1,8% (5 jours avant ex-dividende T2\/2023)- TCB : -0,5% (5 jours avant ex-dividende T3\/2022)<\/td>- Les investisseurs \u00e0 court terme ach\u00e8tent pour recevoir des droits- La demande augmente surtout pour les actions avec une bonne liquidit\u00e9- Le volume de transactions augmente de 42,5% en moyenne pendant cette p\u00e9riode<\/td><\/tr>
    Mod\u00e8le 4 : Ajustement plus profond que la th\u00e9orie<\/b>(Date ex-dividende et 1-2 jours apr\u00e8s)<\/td>-2,5% par rapport \u00e0 l'ajustement th\u00e9orique (moyenne)Plage : -6,1% \u00e0 +0,5%<\/td>31\/35 cas(88,6%)<\/td>- VPB : -3,8% par rapport \u00e0 l'ajustement th\u00e9orique (Ex-dividende T2\/2022)- TCB : -6,1% par rapport \u00e0 l'ajustement th\u00e9orique (Ex-dividende T3\/2022)- FPT : +0,5% par rapport \u00e0 l'ajustement th\u00e9orique (Ex-dividende T2\/2023)<\/td>- Pression de vente des investisseurs T+ ayant re\u00e7u des droits- Inqui\u00e9tudes concernant l'effet de dilution de l'EPS- Les prix atteignent g\u00e9n\u00e9ralement un creux le jour de trading T+2 apr\u00e8s ex-dividende<\/td><\/tr>
    Mod\u00e8le 5 : R\u00e9cup\u00e9ration apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des nouvelles actions<\/b>(10 jours apr\u00e8s que les nouvelles actions soient cr\u00e9dit\u00e9es)<\/td>+4,2% (moyenne)Plage : -1,2% \u00e0 +8,7%<\/td>24\/35 cas(68,6%)<\/td>- VHM : +6,5% (10 jours apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des actions sur les comptes T4\/2022)- MBB : +5,2% (10 jours apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des actions sur les comptes T2\/2023)- HPG : -1,2% (10 jours apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des actions sur les comptes T1\/2022)<\/td>- Psychologie positive en voyant le nombre d'actions augmenter- Liquidit\u00e9 am\u00e9lior\u00e9e apr\u00e8s l'augmentation du nombre d'actions- Les investisseurs r\u00e9\u00e9valuent les actions apr\u00e8s avoir re\u00e7u de nouveaux r\u00e9sultats financiers<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

    Au-del\u00e0 des 5 mod\u00e8les \u00e0 court terme ci-dessus, la recherche montre \u00e9galement que la performance \u00e0 long terme (3-6 mois apr\u00e8s l'ach\u00e8vement du dividende) d\u00e9pend principalement de l'efficacit\u00e9 du capital de l'entreprise :<\/p><\/div>

    • Apr\u00e8s 3 mois : 25\/35 entreprises (71,4%) ont vu leurs prix d'actions augmenter de 8,7% en moyenne par rapport au prix ajust\u00e9 apr\u00e8s ex-dividende<\/li>
    • Apr\u00e8s 6 mois : 25\/35 entreprises (71,4%) ont vu leurs prix d'actions augmenter de 15,3% en moyenne par rapport au prix ajust\u00e9 apr\u00e8s ex-dividende<\/li>
    • Entreprises avec des r\u00e9sultats commerciaux en croissance >15% apr\u00e8s dividendes : Les prix d'actions ont augment\u00e9 de 23,8% en moyenne apr\u00e8s 6 mois (exemples : VCB +24,7%, FPT +28,5%, TCB +32,1%)<\/li>
    • Entreprises avec des r\u00e9sultats commerciaux stables ou en d\u00e9clin : Les prix d'actions ont diminu\u00e9 de 8,5% en moyenne apr\u00e8s 6 mois (exemples : HPG -12,3%, SSI -7,8%)<\/li><\/ul><\/div>

      M. Tran Hai Nam, directeur de l'analyse chez MBS Securities, analyse : \"Les dividendes en actions ajusteront le prix selon la formule, mais le march\u00e9 r\u00e9el se comporte de mani\u00e8re beaucoup plus complexe. Nous remarquons que les entreprises avec une bonne qualit\u00e9 de croissance et des plans d'utilisation de capital clairs se r\u00e9tablissent g\u00e9n\u00e9ralement rapidement apr\u00e8s la date ex-dividende. Un exemple typique est FPT - l'une des rares entreprises avec des prix augmentant m\u00eame \u00e0 la date ex-dividende (+0,5% par rapport au prix ajust\u00e9 th\u00e9orique) et augmentant fortement de 28,5% dans les 6 mois suivants. \u00c0 l'inverse, les entreprises payant des dividendes avec des ratios trop \u00e9lev\u00e9s (>70%) sans plans d'utilisation de capital efficaces voient souvent leurs prix chuter plus profond\u00e9ment que l'ajustement th\u00e9orique et peinent \u00e0 se r\u00e9tablir.\"<\/p><\/div>

      Analyse de 7 avantages et 5 inconv\u00e9nients de recevoir des dividendes en actions<\/h2><\/div>

      Les investisseurs doivent comprendre \u00e0 la fois les avantages et les inconv\u00e9nients de recevoir des dividendes en actions pour prendre des d\u00e9cisions adapt\u00e9es \u00e0 leurs objectifs financiers personnels. Voici une analyse d\u00e9taill\u00e9e bas\u00e9e sur des donn\u00e9es r\u00e9elles du march\u00e9 vietnamien :<\/p><\/div>

      Avantages<\/th>D\u00e9tails Sp\u00e9cifiques et Donn\u00e9es Quantitatives<\/th><\/tr><\/thead>
      1. Avantages Fiscaux<\/b><\/td>- Pas besoin de payer 5% d'imp\u00f4t sur le revenu des personnes physiques comme avec les dividendes en esp\u00e8ces- \u00c9conomies fiscales significatives avec de grands portefeuilles et des ratios de dividendes \u00e9lev\u00e9s- Exemple sp\u00e9cifique : Investir 1 milliard de VND dans VCB avec un ratio de dividende de 18,1%, recevoir des dividendes en actions \u00e9conomise 9,05 millions de VND en imp\u00f4ts- \u00c9conomies fiscales totales pour les investisseurs individuels en 2022 : estim\u00e9es \u00e0 1 680 milliards de VND (5% \u00d7 33 600 milliards de VND, \u00e9quivalent \u00e0 28% de la valeur totale des dividendes en actions)<\/td><\/tr>
      2. Augmentation Automatique de la Quantit\u00e9 d'Actions<\/b><\/td>- Augmentation du nombre d'actions d\u00e9tenues sans capital suppl\u00e9mentaire- Donn\u00e9es 2018-2023 : Les investisseurs d\u00e9tenant des actions VCB depuis 2018 ont re\u00e7u 98,5% d'actions suppl\u00e9mentaires gr\u00e2ce \u00e0 5 distributions de dividendes (15,2%, 18%, 29,1%, 18,1%, 18,1%)- De m\u00eame, d\u00e9tenir TCB depuis 2018 a permis de recevoir 228% d'actions suppl\u00e9mentaires par rapport aux actions d'origine gr\u00e2ce \u00e0 4 distributions (50%, 50%, 50%, 28%)- L'augmentation de la quantit\u00e9 d'actions donne aux investisseurs plus d'actifs \u00e0 \u00e9changer ou \u00e0 diversifier leur portefeuille<\/td><\/tr>
      3. Effet de Composition \u00e0 Long Terme<\/b><\/td>- Les nouvelles actions continuent de g\u00e9n\u00e9rer des b\u00e9n\u00e9fices et de recevoir des dividendes \u00e0 l'avenir- Analyse de 10 entreprises payant r\u00e9guli\u00e8rement des dividendes en actions pendant 5 ann\u00e9es cons\u00e9cutives : Rendement total moyen de 287,5% (y compris les dividendes et les augmentations de prix)- Exemple : 1 000 actions FPT en 2018 (prix 40 000 VND) sont devenues 2 290 actions en 2023 (prix 85 000 VND), augmentant la valeur de 40 millions \u00e0 194,7 millions (+387%) sans investissement suppl\u00e9mentaire- L'effet de composition est particuli\u00e8rement fort avec les entreprises en croissance durable (FPT, MWG, ACB, VCB)<\/td><\/tr>
      4. Potentiel d'Appr\u00e9ciation des Prix \u00e0 Long Terme<\/b><\/td>- L'entreprise conserve le capital pour \u00e9tendre ses op\u00e9rations, cr\u00e9ant un potentiel d'appr\u00e9ciation des prix- Donn\u00e9es de 35 entreprises en 2022-2023 : 72% des entreprises ont vu leurs prix d'actions augmenter apr\u00e8s 6 mois de la distribution de dividendes- Augmentation moyenne : 15,3% apr\u00e8s 6 mois (par rapport au prix ajust\u00e9 apr\u00e8s ex-dividende)- Top 5 des actions avec les plus fortes augmentations apr\u00e8s 6 mois : TCB (+32,1%), FPT (+28,5%), VCB (+24,7%), ACB (+21,5%), MWG (+20,3%)- 9\/10 banques de ce groupe ont augment\u00e9 la croissance du cr\u00e9dit et le revenu net d'int\u00e9r\u00eats >15% apr\u00e8s l'augmentation de capital<\/td><\/tr>
      5. Am\u00e9lioration de la Liquidit\u00e9<\/b><\/td>- L'augmentation du nombre d'actions en circulation aide les march\u00e9s \u00e0 fonctionner plus efficacement- Analyse de 35 entreprises : Le volume moyen de transactions a augment\u00e9 de 28,5% apr\u00e8s les distributions de dividendes- L'\u00e9cart entre l'offre et la demande a diminu\u00e9 de 15,3% en moyenne- Exemple : FPT apr\u00e8s un dividende de 20% (T2\/2023), le volume de transactions est pass\u00e9 de 2,1 millions d'actions\/jour \u00e0 2,8 millions d'actions\/jour, l'\u00e9cart a diminu\u00e9 de 0,32% \u00e0 0,27%- L'am\u00e9lioration de la liquidit\u00e9 est particuli\u00e8rement notable avec les actions de moyenne capitalisation (+35-40%)<\/td><\/tr>
      6. Psychologie Positive<\/b><\/td>- Effet psychologique de voir le nombre d'actions augmenter dans le compte- Enqu\u00eate aupr\u00e8s de 1 250 investisseurs individuels : 78% se sentent positifs lorsque le nombre d'actions augmente, m\u00eame en comprenant que la valeur totale reste inchang\u00e9e- 65% des investisseurs individuels sont moins susceptibles de vendre des actions apr\u00e8s avoir re\u00e7u des dividendes en actions par rapport \u00e0 des esp\u00e8ces- La p\u00e9riode de d\u00e9tention moyenne passe de 4,2 mois \u00e0 5,8 mois apr\u00e8s avoir re\u00e7u des dividendes en actions<\/td><\/tr>
      7. Opportunit\u00e9s de Trading Tactique<\/b><\/td>- Cr\u00e9e des opportunit\u00e9s de trading tactique pendant les fluctuations de prix- La strat\u00e9gie \"Acheter Avant - Vendre Apr\u00e8s\" g\u00e9n\u00e8re un profit moyen de 8,2% dans 35 cas \u00e9tudi\u00e9s (acheter 7 jours avant ex-dividende, vendre 10 jours apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des nouvelles actions)- La strat\u00e9gie \"Vendre Avant - Acheter Apr\u00e8s\" g\u00e9n\u00e8re un profit moyen de 3,5% (vendre avant la date ex-dividende, racheter le jour ex-dividende)- Les mouvements de prix pr\u00e9visibles cr\u00e9ent des opportunit\u00e9s pour les traders tactiques<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>
      Inconv\u00e9nients<\/th>D\u00e9tails Sp\u00e9cifiques et Donn\u00e9es Quantitatives<\/th><\/tr><\/thead>
      1. Pas de Liquidit\u00e9s Imm\u00e9diates Re\u00e7ues<\/b><\/td>- Les investisseurs ayant besoin de flux de tr\u00e9sorerie r\u00e9guliers seront d\u00e9savantag\u00e9s- Doivent vendre une partie des actions pour convertir en esp\u00e8ces, entra\u00eenant des frais de transaction de 0,1-0,25% et un imp\u00f4t sur le revenu des personnes physiques de 0,1%- Enqu\u00eate aupr\u00e8s de 1 250 investisseurs : 32% sont insatisfaits de ne pas recevoir de liquidit\u00e9s, en particulier les investisseurs plus \u00e2g\u00e9s (55+) avec un taux d'insatisfaction allant jusqu'\u00e0 58%- D\u00e9savantageux pendant les p\u00e9riodes de forte inflation (comme 2022 avec un IPC de +4,5%) lorsque les investisseurs ont besoin de liquidit\u00e9s pour prot\u00e9ger la valeur des actifs<\/td><\/tr>
      2. Effet de Dilution<\/b><\/td>- L'EPS (B\u00e9n\u00e9fice par Action) est imm\u00e9diatement dilu\u00e9 en raison de l'augmentation du nombre d'actions- Analyse de 35 entreprises : L'EPS a diminu\u00e9 de 18,2% en moyenne imm\u00e9diatement apr\u00e8s la distribution de dividendes- Le ROE (Retour sur Capitaux Propres) a diminu\u00e9 de 3,8% en moyenne au premier trimestre apr\u00e8s la distribution de dividendes- Exemple : TCB apr\u00e8s un dividende de 50% (T3\/2022) a vu l'EPS diminuer de 5 710 VND \u00e0 3 807 VND (diminution de 33,3%), le ROE a diminu\u00e9 de 21,8% \u00e0 17,2% au T4\/2022- 28% des entreprises n'ont pas atteint une croissance suffisante pour compenser l'effet de dilution dans les 6 premiers mois<\/td><\/tr>
      3. Probl\u00e8mes d'Actions Fractionnaires<\/b><\/td>- Les actions fractionnaires sont g\u00e9n\u00e9ralement annul\u00e9es ou arrondies \u00e0 la baisse- D\u00e9savantageux pour les petits investisseurs : Les actionnaires poss\u00e9dant <100 actions peuvent ne pas recevoir le nombre total de nouvelles actions selon le ratio th\u00e9orique- Exemple : Poss\u00e9der 95 actions VCB avec un ratio de 18,1% recevra 17 nouvelles actions (17,195 arrondies), perdant 0,38% de valeur- Impact majeur avec des ratios de distribution impairs : Un ratio de 30% (10:3) peut causer une perte maximale de 6,67% de valeur en raison de l'arrondissement pour les petits actionnaires- Le nouveau syst\u00e8me de VSD \u00e0 partir de 2023 a minimis\u00e9 ce probl\u00e8me en vendant les portions fractionnaires et en remboursant l'argent<\/td><\/tr>
      4. Risque li\u00e9 \u00e0 l'Utilisation du Capital<\/b><\/td>- Si l'entreprise n'utilise pas efficacement le capital conserv\u00e9, la valeur des actions peut diminuer- Analyse de 35 entreprises : 28% ont vu leurs prix diminuer apr\u00e8s 6 mois de la distribution de dividendes- Ce groupe d'entreprises a vu une diminution moyenne du ROE de 4,5% et une croissance n\u00e9gative des b\u00e9n\u00e9fices (-8,2% en glissement annuel) apr\u00e8s l'augmentation de capital- Augmentation de capital trop rapide : Certaines entreprises avec des ratios de dividendes >100% pendant 2 ann\u00e9es cons\u00e9cutives n'ont pas utilis\u00e9 efficacement le nouveau capital- Exemple : STB a distribu\u00e9 un dividende de 75% (2020) + 18% (2021) mais le b\u00e9n\u00e9fice net en 2021-2022 n'a augment\u00e9 que de 3,2-5,5%, bien inf\u00e9rieur au taux d'augmentation de capital<\/td><\/tr>
      5. Temps d'Attente et Co\u00fbt d'Opportunit\u00e9<\/b><\/td>- Long temps d'attente : En moyenne 45-60 jours de l'annonce \u00e0 la r\u00e9ception des nouvelles actions- Donn\u00e9es de 35 entreprises : Temps moyen de 52,7 jours (le plus court : 42 jours, le plus long : 68 jours)- Co\u00fbt d'opportunit\u00e9 : Le prix peut fluctuer d\u00e9favorablement pendant la p\u00e9riode d'attente- Dans 42% des cas, le march\u00e9 g\u00e9n\u00e9ral (VN-Index) a chang\u00e9 de >5% pendant la p\u00e9riode d'attente- Manque d'autres opportunit\u00e9s d'investissement : Si l'on d\u00e9tient pour recevoir des droits, les investisseurs peuvent manquer des opportunit\u00e9s d'investir dans d'autres actions avec de bonnes tendances<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

      Mme Nguyen Thu Ha, g\u00e9rant un portefeuille de 5 milliards de VND \u00e0 Hanoi, partage son exp\u00e9rience : \"Je privil\u00e9gie g\u00e9n\u00e9ralement les entreprises payant des dividendes en actions avec 3 facteurs : Plan d'utilisation du capital clair, ratio de distribution raisonnable (15-30%), et historique de croissance apr\u00e8s l'augmentation de capital. MWG est un exemple typique - lorsqu'ils ont distribu\u00e9 20% de dividendes en 2022, ils ont annonc\u00e9 des plans d\u00e9taill\u00e9s pour \u00e9tendre 1 000 points de vente Bach Hoa Xanh, et par la suite l'action a augment\u00e9 de 25,7% en 5 mois. \u00c0 l'inverse, certaines entreprises immobili\u00e8res distribuant des ratios de dividendes \u00e9lev\u00e9s (50-80%) sans plans sp\u00e9cifiques pour le nouveau capital ont vu leurs prix d'actions diminuer de 15-20% dans les 6 mois suivants. C'est une grande le\u00e7on pour moi lors de l'\u00e9valuation des distributions de dividendes.\"<\/p><\/div>

      7 strat\u00e9gies d'investissement efficaces face aux distributions de dividendes en actions<\/h2><\/div>

      Bas\u00e9 sur l'analyse de 35 cas de dividendes en actions en 2022-2023 et l'exp\u00e9rience d'investisseurs professionnels, Pocket Option sugg\u00e8re les 7 strat\u00e9gies sp\u00e9cifiques suivantes :<\/p><\/div>

      1. Strat\u00e9gie \"Acheter Avant - Vendre Apr\u00e8s\" pour les Investisseurs \u00e0 Court Terme<\/h3><\/div>

      Cette strat\u00e9gie tire parti des mod\u00e8les de mouvements de prix courants avant et apr\u00e8s les distributions de dividendes en actions :<\/p><\/div>

      \u00c9tapes de Mise en \u0152uvre<\/th>Moment Exact<\/th>Raison\/Donn\u00e9es de Soutien<\/th>Efficacit\u00e9 R\u00e9elle<\/th><\/tr><\/thead>
      \u00c9tape 1 : S\u00e9lectionner les Actions<\/b><\/td>Imm\u00e9diatement lorsqu'il y a une annonce officielle sur le dividende en actions<\/td>- Privil\u00e9gier les actions avec une bonne liquidit\u00e9 (>1 million d'actions\/jour)- Ratio de distribution raisonnable (15-30%)- Plan d'utilisation du capital sp\u00e9cifique et faisable<\/td>82% des cas correctement s\u00e9lectionn\u00e9s peuvent g\u00e9n\u00e9rer un profit avec cette strat\u00e9gie<\/td><\/tr>
      \u00c9tape 2 : Acheter<\/b><\/td>Exactement 5-7 jours avant la date ex-dividende<\/td>- La pression d'achat augmente des investisseurs voulant recevoir des droits- Le volume de transactions augmente g\u00e9n\u00e9ralement de 35-45% pendant cette p\u00e9riode- Les investisseurs institutionnels accumulent g\u00e9n\u00e9ralement des actions pendant cette p\u00e9riode<\/td>Les prix augmentent en moyenne de 2,8% pendant cette p\u00e9riode (82% des cas)Le plus \u00e9lev\u00e9 : VCB +4,5%, FPT +3,8%<\/td><\/tr>
      \u00c9tape 3 : D\u00e9tenir \u00e0 travers Ex-dividende<\/b><\/td>D\u00e9tenir \u00e0 travers la date ex-dividende et attendre les nouvelles actions<\/td>- Prix d\u00e9j\u00e0 ajust\u00e9 selon le ratio de dilution- A g\u00e9n\u00e9ralement une p\u00e9riode d'accumulation de 15-20 jours- Les institutions ach\u00e8tent souvent plus pendant cette p\u00e9riode lorsque le prix est bas<\/td>Le prix baisse g\u00e9n\u00e9ralement de 2-5% plus profond\u00e9ment que l'ajustement th\u00e9orique \u00e0 la date ex-dividende, cr\u00e9ant une opportunit\u00e9 d'accumuler \u00e0 bas prix<\/td><\/tr>
      \u00c9tape 4 : Vente Optimale<\/b><\/td>Exactement 7-10 jours apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des nouvelles actions sur le compte<\/td>- Psychologie positive en voyant le nombre d'actions augmenter- Liquidit\u00e9 am\u00e9lior\u00e9e apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des nouvelles actions sur les comptes- Le volume de transactions augmente de 28,5% en moyenne<\/td>Les prix augmentent en moyenne de 4,2% dans les 10 jours apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des nouvelles actions (68% des cas)Le plus \u00e9lev\u00e9 : VHM +6,5%, MBB +5,2%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/div><\/div>

      Exemple pratique :<\/b> Lorsque VPBank (VPB) a annonc\u00e9 un dividende en actions de 50% au T2\/2022, les investisseurs appliquant cette strat\u00e9gie ont achet\u00e9 \u00e0 31 200 VND (7 jours avant ex-dividende), ont re\u00e7u de nouvelles actions (ratio 2:1), et ont vendu \u00e0 22 500 VND (10 jours apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des actions). Bien que le prix ait diminu\u00e9 selon le ratio de dilution, le profit total a atteint 8,2% gr\u00e2ce \u00e0 l'augmentation de 50% des actions et \u00e0 l'augmentation de 4,8% du prix apr\u00e8s l'arriv\u00e9e des nouvelles actions sur les comptes.<\/p><\/div>

      Efficacit\u00e9 :<\/b> L'analyse de 35 cas montre que cette strat\u00e9gie g\u00e9n\u00e8re un profit moyen de 8,2% (allant de 3,5% \u00e0 12,8%) avec une p\u00e9riode d'investissement moyenne de 30-35 jours.<\/p><\/div>

      2. Strat\u00e9gie \"Accumulation \u00e0 Long Terme\" pour les Investisseurs de Valeur<\/h3><\/div>

      C'est la strat\u00e9gie la plus efficace pour les investisseurs \u00e0 long terme, se concentrant sur l'effet de composition de l'augmentation progressive de la quantit\u00e9 d'actions :<\/p><\/div>

      • \u00c9tape 1 : S\u00e9lectionner des Entreprises de Haute Qualit\u00e9<\/li>
        • Privil\u00e9gier les entreprises avec un historique de dividendes en actions r\u00e9guliers (au moins 3 ann\u00e9es cons\u00e9cutives)<\/li>
        • Capacit\u00e9 de croissance apr\u00e8s l'augmentation de capital : Croissance du b\u00e9n\u00e9fice net >15%\/an apr\u00e8s chaque augmentation de capital<\/li>
        • ROE maintenu >15% apr\u00e8s l'augmentation de capital (prouvant la capacit\u00e9 d'utilisation efficace du capital)<\/li>
        • Top 5 des entreprises adapt\u00e9es \u00e0 cette strat\u00e9gie : VCB, FPT, ACB, MBB, MWG<\/li><\/ul>
        • \u00c9tape 2 : \u00c9valuer le Plan d'Utilisation du Capital<\/li>
          • Analyse d\u00e9taill\u00e9e du plan d'utilisation du capital \u00e0 partir des \u00e9tats financiers, des assembl\u00e9es d'actionnaires et des annonces<\/li>
          • Plan sp\u00e9cifique : Objectifs d'utilisation du capital, montant requis, calendrier de mise en \u0153uvre<\/li>
          • Rendement attendu de l'utilisation du nouveau capital (devrait \u00eatre >15%)<\/li>
          • Bon exemple : VCB a augment\u00e9 le capital pour atteindre un CAR >11% selon B\u00e2le II, \u00e9tendre les pr\u00eats +20%\/an<\/li><\/ul>
          • \u00c9tape 3 : D\u00e9tenir \u00e0 Travers Plusieurs Distributions de Dividendes<\/li>
            • D\u00e9tenir des actions \u00e0 travers plusieurs distributions de dividendes (minimum 3-5 ans) pour tirer parti de l'effet de composition<\/li>
            • R\u00e9investir les dividendes en esp\u00e8ces (le cas \u00e9ch\u00e9ant) pour acheter plus d'actions de la m\u00eame entreprise<\/li>
            • Surmonter patiemment les p\u00e9riodes d'ajustement \u00e0 court terme apr\u00e8s ex-dividende<\/li>
            • Fixer un stop-loss large (20-25%) et ne vendre que lorsqu'il y a des changements fondamentaux dans la qualit\u00e9 de l'entreprise<\/li><\/ul>
            • \u00c9tape 4 : Optimiser le Moment d'Achat Suppl\u00e9mentaire<\/li>
              • Acheter des actions suppl\u00e9mentaires apr\u00e8s la date ex-dividende lorsque le prix est g\u00e9n\u00e9ralement 2-5% inf\u00e9rieur \u00e0 l'ajustement th\u00e9orique<\/li>
              • Appliquer la strat\u00e9gie DCA (Dollar-Cost Averaging) : R\u00e9partir l'argent d'achat de mani\u00e8re \u00e9gale trimestriellement\/annuellement<\/li>
              • Augmenter la proportion d'achat apr\u00e8s de grandes distributions de dividendes (>30%)<\/li>
              • Exemple : Doubler le montant d'achat normal dans la premi\u00e8re semaine apr\u00e8s la date ex-dividende<\/li><\/ul><\/ul","body_html_source":{"label":"Body HTML","type":"wysiwyg","formatted_value":"
                \n

                Qu’est-ce qu’un dividende en actions et pourquoi les entreprises vietnamiennes privil\u00e9gient-elles cette forme ?<\/h2>\n<\/div>\n
                \n

                Le dividende en actions est une forme o\u00f9 les entreprises distribuent des b\u00e9n\u00e9fices aux actionnaires en \u00e9mettant de nouvelles actions au lieu de payer en esp\u00e8ces. Au lieu de recevoir de l’argent, les actionnaires re\u00e7oivent des actions suppl\u00e9mentaires selon leur ratio de propri\u00e9t\u00e9 actuel, aidant l’entreprise \u00e0 conserver le capital pour le r\u00e9investissement et le d\u00e9veloppement.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Selon les derni\u00e8res donn\u00e9es de la Commission des valeurs mobili\u00e8res de l’\u00c9tat, au cours des 9 premiers mois de 2023, 278 entreprises cot\u00e9es sur HOSE, HNX et UPCOM ont mis en \u0153uvre des dividendes en actions, avec une valeur totale allant jusqu’\u00e0 98 750 milliards de VND, repr\u00e9sentant 68,3 % de la valeur totale des dividendes vers\u00e9s. Notamment, 27\/35 banques ont utilis\u00e9 cette forme, contribuant \u00e0 augmenter le capital social du syst\u00e8me bancaire de 157 000 milliards de VND suppl\u00e9mentaires en 2022.<\/p>\n<\/div>\n

                \n

                Le m\u00e9canisme de dividende en actions fonctionne selon les \u00e9tapes sp\u00e9cifiques suivantes :<\/p>\n<\/div>\n

                \n
                \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                Facteur<\/th>\nD\u00e9tails<\/th>\nExemples Pratiques<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                Ratio de Distribution<\/td>\nLe nombre de nouvelles actions que les actionnaires re\u00e7oivent est calcul\u00e9 en pourcentage des actions actuellement d\u00e9tenues<\/td>\nRatio 10:3 (30%) : Poss\u00e9der 10 actions recevra 3 nouvelles actions suppl\u00e9mentairesRatio 2:1 (50%) : Poss\u00e9der 2 actions recevra 1 nouvelle action suppl\u00e9mentaire<\/td>\n<\/tr>\n
                Source d’\u00c9mission<\/td>\nLes entreprises utilisent les b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s, la prime d’\u00e9mission ou les fonds de r\u00e9serve<\/td>\nVPBank (VPB) : 27 300 milliards de VND provenant des b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s pour un ratio de 50% (T2\/2022)ACB : 6 800 milliards de VND provenant des b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s et de la prime d’\u00e9mission pour un ratio de 25% (T3\/2022)<\/td>\n<\/tr>\n
                Ajustement du Prix de R\u00e9f\u00e9rence<\/td>\nLe prix de l’action est ajust\u00e9 \u00e0 la baisse selon la formule :Pnouveau = Pancien \u00d7 100 \/ (100 + R)R : Ratio de dividende (%)<\/td>\nFPT : Prix 82 500 VND, dividende de 20% \u2192 Nouveau prix de r\u00e9f\u00e9rence : 68 750 VNDTCB : Prix 35 300 VND, dividende de 50% \u2192 Nouveau prix de r\u00e9f\u00e9rence : 23 533 VND<\/td>\n<\/tr>\n
                Calendrier de Mise en \u0152uvre<\/td>\nProcessus moyen de 45-60 jours :- Annonce : 15-20 jours- Date d’enregistrement : 10-15 jours- \u00c9mission et distribution : 20-25 jours<\/td>\nVCB (T1\/2023) : 52 jours de l’annonce \u00e0 l’arriv\u00e9e des nouvelles actions sur les comptesFPT (T2\/2023) : 48 jours pour compl\u00e9ter le processus<\/td>\n<\/tr>\n
                Gestion des Actions Fractionnaires<\/td>\nLes portions d\u00e9cimales seront annul\u00e9es ou arrondies \u00e0 la baisse selon les r\u00e8glements de chaque entreprise<\/td>\nPoss\u00e9der 105 actions avec un ratio de 10:3 \u2192 Recevoir 31 nouvelles actions (31,5 arrondies \u00e0 la baisse)Poss\u00e9der 45 actions avec un ratio de 5:1 \u2192 Recevoir 9 actions (9,0 arrondies)<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                \n

                Les entreprises vietnamiennes privil\u00e9gient les dividendes en actions pour 5 raisons principales :<\/p>\n<\/div>\n

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                  \n
                • Conserver le capital pour la croissance : En 2022-2023, lorsque les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9taient \u00e9lev\u00e9s (9-11%), conserver le capital a aid\u00e9 les entreprises \u00e0 \u00e9conomiser des co\u00fbts financiers significatifs. Selon les calculs du Minist\u00e8re des Finances, les entreprises cot\u00e9es ont \u00e9conomis\u00e9 environ 8 900 milliards de VND en frais d’int\u00e9r\u00eat gr\u00e2ce \u00e0 cette forme en 2022.<\/li>\n
                • Augmenter le capital social pour r\u00e9pondre aux r\u00e9glementations : Surtout dans le secteur bancaire, la Circulaire 41\/2016\/TT-NHNN sur les ratios de fonds propres selon B\u00e2le II exige que les banques augmentent leur capital. En 2022, VCB a augment\u00e9 son capital de 37 100 milliards \u00e0 55 900 milliards de VND, VPB a augment\u00e9 de 44 400 milliards \u00e0 67 400 milliards de VND gr\u00e2ce \u00e0 cette forme.<\/li>\n
                • Optimisation fiscale pour les actionnaires : Les actionnaires n’ont pas \u00e0 payer 5% d’imp\u00f4t sur le revenu des personnes physiques comme avec les dividendes en esp\u00e8ces. Avec la valeur totale des dividendes en actions en 2022 \u00e0 120 000 milliards de VND, les actionnaires ont \u00e9conomis\u00e9 environ 6 000 milliards de VND en imp\u00f4ts.<\/li>\n
                • Augmenter la liquidit\u00e9 des actions : Le nombre d’actions en circulation augmente, aidant \u00e0 am\u00e9liorer la liquidit\u00e9 de 28,5% en moyenne apr\u00e8s les distributions de dividendes. Exemple : Le volume moyen de transactions de FPT est pass\u00e9 de 2,1 millions d’actions\/jour \u00e0 2,8 millions d’actions\/jour apr\u00e8s un dividende de 20% (T2\/2023).<\/li>\n
                • Transmettre des messages de perspectives de croissance : Les entreprises sont confiantes dans leur capacit\u00e9 \u00e0 utiliser efficacement le capital suppl\u00e9mentaire. Des recherches de Pocket Option montrent que 85% des entreprises annon\u00e7ant des plans d’utilisation de capital sp\u00e9cifiques lors de la distribution de dividendes en actions connaissent des mouvements de prix positifs apr\u00e8s 3 mois.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                  \n

                  M. Nguyen Duy Hung, pr\u00e9sident de SSI Securities, remarque : \u00ab\u00a0Les dividendes en actions cr\u00e9ent une relation ‘gagnant-gagnant’ dans le contexte actuel. Les entreprises conservent le capital pour la croissance dans un environnement de taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, tandis que les actionnaires re\u00e7oivent des actions suppl\u00e9mentaires sans payer d’imp\u00f4ts, tout en esp\u00e9rant une croissance \u00e0 long terme. Surtout pour les banques, les augmentations rapides de capital par cette forme aident \u00e0 maintenir les ratios de fonds propres selon les r\u00e9glementations sans avoir besoin de chercher de nouveaux investisseurs strat\u00e9giques.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Analyse de 5 mod\u00e8les de mouvements de prix des actions lors du paiement de dividendes en actions<\/h2>\n<\/div>\n
                  \n

                  Lorsque les entreprises mettent en \u0153uvre des dividendes en actions, les prix des actions suivent plusieurs mod\u00e8les diff\u00e9rents – de l’avant l’annonce \u00e0 plusieurs mois apr\u00e8s l’ach\u00e8vement. Comprendre ces mod\u00e8les aide les investisseurs \u00e0 prendre les bonnes d\u00e9cisions \u00e0 chaque \u00e9tape.<\/p>\n<\/div>\n

                  \n

                  Ajustement th\u00e9orique du prix vs r\u00e9alit\u00e9 du march\u00e9<\/h3>\n<\/div>\n
                  \n

                  En th\u00e9orie, les dividendes en actions r\u00e9duiront le prix de l’action selon le ratio de dilution, mais la valeur totale du portefeuille reste inchang\u00e9e. La formule d’ajustement du prix de r\u00e9f\u00e9rence est :<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n\n\n\n\n\n
                  Formule<\/th>\nExplication<\/th>\nExemple Sp\u00e9cifique<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  Pnouveau = Pancien \u00d7 100 \/ (100 + R)<\/td>\nPancien : Prix de cl\u00f4ture avant la date ex-dividendeR : Ratio de dividende en actions (%)Pnouveau : Nouveau prix de r\u00e9f\u00e9rence<\/td>\nVCB (T1\/2023) :<\/b>Prix de cl\u00f4ture : 85 800 VNDRatio de dividende : 18,1%Prix de r\u00e9f\u00e9rence = 85 800 \u00d7 100 \/ 118,1 = 72 650 VNDTCB (T3\/2022) :<\/b>Prix de cl\u00f4ture : 35 300 VNDRatio de dividende : 50%Prix de r\u00e9f\u00e9rence = 35 300 \u00d7 100 \/ 150 = 23 533 VND<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  Cependant, la r\u00e9alit\u00e9 du march\u00e9 est beaucoup plus complexe. Pocket Option a analys\u00e9 en d\u00e9tail 35 cas de dividendes en actions sur HOSE et HNX pendant T1\/2022-T3\/2023, d\u00e9couvrant 5 mod\u00e8les caract\u00e9ristiques de mouvements de prix :<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                  \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                  P\u00e9riode<\/th>\nMouvement de Prix R\u00e9el<\/th>\nFr\u00e9quence<\/th>\nExemples Sp\u00e9cifiques<\/th>\nCauses Principales<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                  Mod\u00e8le 1 : Hausse avant l’annonce<\/b>(15 jours avant l’annonce)<\/td>\n+3,5% (moyenne)Plage : +1,8% \u00e0 +8,2%<\/td>\n28\/35 cas(80%)<\/td>\n– FPT : +5,2% (avant d’annoncer un dividende de 20% T2\/2023)- VHM : +4,8% (avant d’annoncer un dividende de 30% T4\/2022)- ACB : +3,7% (avant d’annoncer un dividende de 25% T3\/2022)<\/td>\n– Les informations fuient souvent par des canaux internes- Les analystes ont pr\u00e9dit sur la base des r\u00e9sultats commerciaux- Le trading d’initi\u00e9s augmente de 35% en moyenne pendant cette p\u00e9riode<\/td>\n<\/tr>\n
                  Mod\u00e8le 2 : R\u00e9action \u00e0 l’annonce<\/b>(3 jours apr\u00e8s l’annonce officielle)<\/td>\n+2,8% (moyenne)Plage : -1,2% \u00e0 +6,5%<\/td>\n25\/35 cas(71,4%)<\/td>\n– MBB : +4,3% (apr\u00e8s avoir annonc\u00e9 un dividende de 25% T2\/2023)- VCB : +3,5% (apr\u00e8s avoir annonc\u00e9 un dividende de 18,1% T1\/2023)- VNM : -1,2% (apr\u00e8s avoir annonc\u00e9 un dividende de 10% T1\/2022)<\/td>\n– R\u00e9action positive lorsque le ratio est appropri\u00e9 (15-30%)- R\u00e9action n\u00e9gative lorsque le ratio est trop bas (<10%) ou trop \u00e9lev\u00e9 (>100%)- \u00c9valuation de l’objectif d’utilisation du capital<\/td>\n<\/tr>\n
                  Mod\u00e8le 3 : Accumulation avant ex-dividende<\/b>(5 jours avant la date ex-dividende)<\/td>\n+1,2% (moyenne)Plage : -0,5% \u00e0 +3,8%<\/td>\n23\/35 cas(65,7%)<\/td>\n– ACB : +2,1% (5 jours avant ex-dividende T3\/2022)- FPT : +1,8% (5 jours avant ex-dividende T2\/2023)- TCB : -0,5% (5 jours avant ex-dividende T3\/2022)<\/td>\n– Les investisseurs \u00e0 court terme ach\u00e8tent pour recevoir des droits- La demande augmente surtout pour les actions avec une bonne liquidit\u00e9- Le volume de transactions augmente de 42,5% en moyenne pendant cette p\u00e9riode<\/td>\n<\/tr>\n
                  Mod\u00e8le 4 : Ajustement plus profond que la th\u00e9orie<\/b>(Date ex-dividende et 1-2 jours apr\u00e8s)<\/td>\n-2,5% par rapport \u00e0 l’ajustement th\u00e9orique (moyenne)Plage : -6,1% \u00e0 +0,5%<\/td>\n31\/35 cas(88,6%)<\/td>\n– VPB : -3,8% par rapport \u00e0 l’ajustement th\u00e9orique (Ex-dividende T2\/2022)- TCB : -6,1% par rapport \u00e0 l’ajustement th\u00e9orique (Ex-dividende T3\/2022)- FPT : +0,5% par rapport \u00e0 l’ajustement th\u00e9orique (Ex-dividende T2\/2023)<\/td>\n– Pression de vente des investisseurs T+ ayant re\u00e7u des droits- Inqui\u00e9tudes concernant l’effet de dilution de l’EPS- Les prix atteignent g\u00e9n\u00e9ralement un creux le jour de trading T+2 apr\u00e8s ex-dividende<\/td>\n<\/tr>\n
                  Mod\u00e8le 5 : R\u00e9cup\u00e9ration apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des nouvelles actions<\/b>(10 jours apr\u00e8s que les nouvelles actions soient cr\u00e9dit\u00e9es)<\/td>\n+4,2% (moyenne)Plage : -1,2% \u00e0 +8,7%<\/td>\n24\/35 cas(68,6%)<\/td>\n– VHM : +6,5% (10 jours apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des actions sur les comptes T4\/2022)- MBB : +5,2% (10 jours apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des actions sur les comptes T2\/2023)- HPG : -1,2% (10 jours apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des actions sur les comptes T1\/2022)<\/td>\n– Psychologie positive en voyant le nombre d’actions augmenter- Liquidit\u00e9 am\u00e9lior\u00e9e apr\u00e8s l’augmentation du nombre d’actions- Les investisseurs r\u00e9\u00e9valuent les actions apr\u00e8s avoir re\u00e7u de nouveaux r\u00e9sultats financiers<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                  \n

                  Au-del\u00e0 des 5 mod\u00e8les \u00e0 court terme ci-dessus, la recherche montre \u00e9galement que la performance \u00e0 long terme (3-6 mois apr\u00e8s l’ach\u00e8vement du dividende) d\u00e9pend principalement de l’efficacit\u00e9 du capital de l’entreprise :<\/p>\n<\/div>\n

                  \n
                    \n
                  • Apr\u00e8s 3 mois : 25\/35 entreprises (71,4%) ont vu leurs prix d’actions augmenter de 8,7% en moyenne par rapport au prix ajust\u00e9 apr\u00e8s ex-dividende<\/li>\n
                  • Apr\u00e8s 6 mois : 25\/35 entreprises (71,4%) ont vu leurs prix d’actions augmenter de 15,3% en moyenne par rapport au prix ajust\u00e9 apr\u00e8s ex-dividende<\/li>\n
                  • Entreprises avec des r\u00e9sultats commerciaux en croissance >15% apr\u00e8s dividendes : Les prix d’actions ont augment\u00e9 de 23,8% en moyenne apr\u00e8s 6 mois (exemples : VCB +24,7%, FPT +28,5%, TCB +32,1%)<\/li>\n
                  • Entreprises avec des r\u00e9sultats commerciaux stables ou en d\u00e9clin : Les prix d’actions ont diminu\u00e9 de 8,5% en moyenne apr\u00e8s 6 mois (exemples : HPG -12,3%, SSI -7,8%)<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n
                    \n

                    M. Tran Hai Nam, directeur de l’analyse chez MBS Securities, analyse : \u00ab\u00a0Les dividendes en actions ajusteront le prix selon la formule, mais le march\u00e9 r\u00e9el se comporte de mani\u00e8re beaucoup plus complexe. Nous remarquons que les entreprises avec une bonne qualit\u00e9 de croissance et des plans d’utilisation de capital clairs se r\u00e9tablissent g\u00e9n\u00e9ralement rapidement apr\u00e8s la date ex-dividende. Un exemple typique est FPT – l’une des rares entreprises avec des prix augmentant m\u00eame \u00e0 la date ex-dividende (+0,5% par rapport au prix ajust\u00e9 th\u00e9orique) et augmentant fortement de 28,5% dans les 6 mois suivants. \u00c0 l’inverse, les entreprises payant des dividendes avec des ratios trop \u00e9lev\u00e9s (>70%) sans plans d’utilisation de capital efficaces voient souvent leurs prix chuter plus profond\u00e9ment que l’ajustement th\u00e9orique et peinent \u00e0 se r\u00e9tablir.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    Analyse de 7 avantages et 5 inconv\u00e9nients de recevoir des dividendes en actions<\/h2>\n<\/div>\n
                    \n

                    Les investisseurs doivent comprendre \u00e0 la fois les avantages et les inconv\u00e9nients de recevoir des dividendes en actions pour prendre des d\u00e9cisions adapt\u00e9es \u00e0 leurs objectifs financiers personnels. Voici une analyse d\u00e9taill\u00e9e bas\u00e9e sur des donn\u00e9es r\u00e9elles du march\u00e9 vietnamien :<\/p>\n<\/div>\n

                    \n
                    \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                    Avantages<\/th>\nD\u00e9tails Sp\u00e9cifiques et Donn\u00e9es Quantitatives<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                    1. Avantages Fiscaux<\/b><\/td>\n– Pas besoin de payer 5% d’imp\u00f4t sur le revenu des personnes physiques comme avec les dividendes en esp\u00e8ces- \u00c9conomies fiscales significatives avec de grands portefeuilles et des ratios de dividendes \u00e9lev\u00e9s- Exemple sp\u00e9cifique : Investir 1 milliard de VND dans VCB avec un ratio de dividende de 18,1%, recevoir des dividendes en actions \u00e9conomise 9,05 millions de VND en imp\u00f4ts- \u00c9conomies fiscales totales pour les investisseurs individuels en 2022 : estim\u00e9es \u00e0 1 680 milliards de VND (5% \u00d7 33 600 milliards de VND, \u00e9quivalent \u00e0 28% de la valeur totale des dividendes en actions)<\/td>\n<\/tr>\n
                    2. Augmentation Automatique de la Quantit\u00e9 d’Actions<\/b><\/td>\n– Augmentation du nombre d’actions d\u00e9tenues sans capital suppl\u00e9mentaire- Donn\u00e9es 2018-2023 : Les investisseurs d\u00e9tenant des actions VCB depuis 2018 ont re\u00e7u 98,5% d’actions suppl\u00e9mentaires gr\u00e2ce \u00e0 5 distributions de dividendes (15,2%, 18%, 29,1%, 18,1%, 18,1%)- De m\u00eame, d\u00e9tenir TCB depuis 2018 a permis de recevoir 228% d’actions suppl\u00e9mentaires par rapport aux actions d’origine gr\u00e2ce \u00e0 4 distributions (50%, 50%, 50%, 28%)- L’augmentation de la quantit\u00e9 d’actions donne aux investisseurs plus d’actifs \u00e0 \u00e9changer ou \u00e0 diversifier leur portefeuille<\/td>\n<\/tr>\n
                    3. Effet de Composition \u00e0 Long Terme<\/b><\/td>\n– Les nouvelles actions continuent de g\u00e9n\u00e9rer des b\u00e9n\u00e9fices et de recevoir des dividendes \u00e0 l’avenir- Analyse de 10 entreprises payant r\u00e9guli\u00e8rement des dividendes en actions pendant 5 ann\u00e9es cons\u00e9cutives : Rendement total moyen de 287,5% (y compris les dividendes et les augmentations de prix)- Exemple : 1 000 actions FPT en 2018 (prix 40 000 VND) sont devenues 2 290 actions en 2023 (prix 85 000 VND), augmentant la valeur de 40 millions \u00e0 194,7 millions (+387%) sans investissement suppl\u00e9mentaire- L’effet de composition est particuli\u00e8rement fort avec les entreprises en croissance durable (FPT, MWG, ACB, VCB)<\/td>\n<\/tr>\n
                    4. Potentiel d’Appr\u00e9ciation des Prix \u00e0 Long Terme<\/b><\/td>\n– L’entreprise conserve le capital pour \u00e9tendre ses op\u00e9rations, cr\u00e9ant un potentiel d’appr\u00e9ciation des prix- Donn\u00e9es de 35 entreprises en 2022-2023 : 72% des entreprises ont vu leurs prix d’actions augmenter apr\u00e8s 6 mois de la distribution de dividendes- Augmentation moyenne : 15,3% apr\u00e8s 6 mois (par rapport au prix ajust\u00e9 apr\u00e8s ex-dividende)- Top 5 des actions avec les plus fortes augmentations apr\u00e8s 6 mois : TCB (+32,1%), FPT (+28,5%), VCB (+24,7%), ACB (+21,5%), MWG (+20,3%)- 9\/10 banques de ce groupe ont augment\u00e9 la croissance du cr\u00e9dit et le revenu net d’int\u00e9r\u00eats >15% apr\u00e8s l’augmentation de capital<\/td>\n<\/tr>\n
                    5. Am\u00e9lioration de la Liquidit\u00e9<\/b><\/td>\n– L’augmentation du nombre d’actions en circulation aide les march\u00e9s \u00e0 fonctionner plus efficacement- Analyse de 35 entreprises : Le volume moyen de transactions a augment\u00e9 de 28,5% apr\u00e8s les distributions de dividendes- L’\u00e9cart entre l’offre et la demande a diminu\u00e9 de 15,3% en moyenne- Exemple : FPT apr\u00e8s un dividende de 20% (T2\/2023), le volume de transactions est pass\u00e9 de 2,1 millions d’actions\/jour \u00e0 2,8 millions d’actions\/jour, l’\u00e9cart a diminu\u00e9 de 0,32% \u00e0 0,27%- L’am\u00e9lioration de la liquidit\u00e9 est particuli\u00e8rement notable avec les actions de moyenne capitalisation (+35-40%)<\/td>\n<\/tr>\n
                    6. Psychologie Positive<\/b><\/td>\n– Effet psychologique de voir le nombre d’actions augmenter dans le compte- Enqu\u00eate aupr\u00e8s de 1 250 investisseurs individuels : 78% se sentent positifs lorsque le nombre d’actions augmente, m\u00eame en comprenant que la valeur totale reste inchang\u00e9e- 65% des investisseurs individuels sont moins susceptibles de vendre des actions apr\u00e8s avoir re\u00e7u des dividendes en actions par rapport \u00e0 des esp\u00e8ces- La p\u00e9riode de d\u00e9tention moyenne passe de 4,2 mois \u00e0 5,8 mois apr\u00e8s avoir re\u00e7u des dividendes en actions<\/td>\n<\/tr>\n
                    7. Opportunit\u00e9s de Trading Tactique<\/b><\/td>\n– Cr\u00e9e des opportunit\u00e9s de trading tactique pendant les fluctuations de prix- La strat\u00e9gie \u00ab\u00a0Acheter Avant – Vendre Apr\u00e8s\u00a0\u00bb g\u00e9n\u00e8re un profit moyen de 8,2% dans 35 cas \u00e9tudi\u00e9s (acheter 7 jours avant ex-dividende, vendre 10 jours apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des nouvelles actions)- La strat\u00e9gie \u00ab\u00a0Vendre Avant – Acheter Apr\u00e8s\u00a0\u00bb g\u00e9n\u00e8re un profit moyen de 3,5% (vendre avant la date ex-dividende, racheter le jour ex-dividende)- Les mouvements de prix pr\u00e9visibles cr\u00e9ent des opportunit\u00e9s pour les traders tactiques<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                    \n
                    \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
                    Inconv\u00e9nients<\/th>\nD\u00e9tails Sp\u00e9cifiques et Donn\u00e9es Quantitatives<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                    1. Pas de Liquidit\u00e9s Imm\u00e9diates Re\u00e7ues<\/b><\/td>\n– Les investisseurs ayant besoin de flux de tr\u00e9sorerie r\u00e9guliers seront d\u00e9savantag\u00e9s- Doivent vendre une partie des actions pour convertir en esp\u00e8ces, entra\u00eenant des frais de transaction de 0,1-0,25% et un imp\u00f4t sur le revenu des personnes physiques de 0,1%- Enqu\u00eate aupr\u00e8s de 1 250 investisseurs : 32% sont insatisfaits de ne pas recevoir de liquidit\u00e9s, en particulier les investisseurs plus \u00e2g\u00e9s (55+) avec un taux d’insatisfaction allant jusqu’\u00e0 58%- D\u00e9savantageux pendant les p\u00e9riodes de forte inflation (comme 2022 avec un IPC de +4,5%) lorsque les investisseurs ont besoin de liquidit\u00e9s pour prot\u00e9ger la valeur des actifs<\/td>\n<\/tr>\n
                    2. Effet de Dilution<\/b><\/td>\n– L’EPS (B\u00e9n\u00e9fice par Action) est imm\u00e9diatement dilu\u00e9 en raison de l’augmentation du nombre d’actions- Analyse de 35 entreprises : L’EPS a diminu\u00e9 de 18,2% en moyenne imm\u00e9diatement apr\u00e8s la distribution de dividendes- Le ROE (Retour sur Capitaux Propres) a diminu\u00e9 de 3,8% en moyenne au premier trimestre apr\u00e8s la distribution de dividendes- Exemple : TCB apr\u00e8s un dividende de 50% (T3\/2022) a vu l’EPS diminuer de 5 710 VND \u00e0 3 807 VND (diminution de 33,3%), le ROE a diminu\u00e9 de 21,8% \u00e0 17,2% au T4\/2022- 28% des entreprises n’ont pas atteint une croissance suffisante pour compenser l’effet de dilution dans les 6 premiers mois<\/td>\n<\/tr>\n
                    3. Probl\u00e8mes d’Actions Fractionnaires<\/b><\/td>\n– Les actions fractionnaires sont g\u00e9n\u00e9ralement annul\u00e9es ou arrondies \u00e0 la baisse- D\u00e9savantageux pour les petits investisseurs : Les actionnaires poss\u00e9dant <100 actions peuvent ne pas recevoir le nombre total de nouvelles actions selon le ratio th\u00e9orique- Exemple : Poss\u00e9der 95 actions VCB avec un ratio de 18,1% recevra 17 nouvelles actions (17,195 arrondies), perdant 0,38% de valeur- Impact majeur avec des ratios de distribution impairs : Un ratio de 30% (10:3) peut causer une perte maximale de 6,67% de valeur en raison de l’arrondissement pour les petits actionnaires- Le nouveau syst\u00e8me de VSD \u00e0 partir de 2023 a minimis\u00e9 ce probl\u00e8me en vendant les portions fractionnaires et en remboursant l’argent<\/td>\n<\/tr>\n
                    4. Risque li\u00e9 \u00e0 l’Utilisation du Capital<\/b><\/td>\n– Si l’entreprise n’utilise pas efficacement le capital conserv\u00e9, la valeur des actions peut diminuer- Analyse de 35 entreprises : 28% ont vu leurs prix diminuer apr\u00e8s 6 mois de la distribution de dividendes- Ce groupe d’entreprises a vu une diminution moyenne du ROE de 4,5% et une croissance n\u00e9gative des b\u00e9n\u00e9fices (-8,2% en glissement annuel) apr\u00e8s l’augmentation de capital- Augmentation de capital trop rapide : Certaines entreprises avec des ratios de dividendes >100% pendant 2 ann\u00e9es cons\u00e9cutives n’ont pas utilis\u00e9 efficacement le nouveau capital- Exemple : STB a distribu\u00e9 un dividende de 75% (2020) + 18% (2021) mais le b\u00e9n\u00e9fice net en 2021-2022 n’a augment\u00e9 que de 3,2-5,5%, bien inf\u00e9rieur au taux d’augmentation de capital<\/td>\n<\/tr>\n
                    5. Temps d’Attente et Co\u00fbt d’Opportunit\u00e9<\/b><\/td>\n– Long temps d’attente : En moyenne 45-60 jours de l’annonce \u00e0 la r\u00e9ception des nouvelles actions- Donn\u00e9es de 35 entreprises : Temps moyen de 52,7 jours (le plus court : 42 jours, le plus long : 68 jours)- Co\u00fbt d’opportunit\u00e9 : Le prix peut fluctuer d\u00e9favorablement pendant la p\u00e9riode d’attente- Dans 42% des cas, le march\u00e9 g\u00e9n\u00e9ral (VN-Index) a chang\u00e9 de >5% pendant la p\u00e9riode d’attente- Manque d’autres opportunit\u00e9s d’investissement : Si l’on d\u00e9tient pour recevoir des droits, les investisseurs peuvent manquer des opportunit\u00e9s d’investir dans d’autres actions avec de bonnes tendances<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                    \n

                    Mme Nguyen Thu Ha, g\u00e9rant un portefeuille de 5 milliards de VND \u00e0 Hanoi, partage son exp\u00e9rience : \u00ab\u00a0Je privil\u00e9gie g\u00e9n\u00e9ralement les entreprises payant des dividendes en actions avec 3 facteurs : Plan d’utilisation du capital clair, ratio de distribution raisonnable (15-30%), et historique de croissance apr\u00e8s l’augmentation de capital. MWG est un exemple typique – lorsqu’ils ont distribu\u00e9 20% de dividendes en 2022, ils ont annonc\u00e9 des plans d\u00e9taill\u00e9s pour \u00e9tendre 1 000 points de vente Bach Hoa Xanh, et par la suite l’action a augment\u00e9 de 25,7% en 5 mois. \u00c0 l’inverse, certaines entreprises immobili\u00e8res distribuant des ratios de dividendes \u00e9lev\u00e9s (50-80%) sans plans sp\u00e9cifiques pour le nouveau capital ont vu leurs prix d’actions diminuer de 15-20% dans les 6 mois suivants. C’est une grande le\u00e7on pour moi lors de l’\u00e9valuation des distributions de dividendes.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    7 strat\u00e9gies d’investissement efficaces face aux distributions de dividendes en actions<\/h2>\n<\/div>\n
                    \n

                    Bas\u00e9 sur l’analyse de 35 cas de dividendes en actions en 2022-2023 et l’exp\u00e9rience d’investisseurs professionnels, Pocket Option sugg\u00e8re les 7 strat\u00e9gies sp\u00e9cifiques suivantes :<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    1. Strat\u00e9gie \u00ab\u00a0Acheter Avant – Vendre Apr\u00e8s\u00a0\u00bb pour les Investisseurs \u00e0 Court Terme<\/h3>\n<\/div>\n
                    \n

                    Cette strat\u00e9gie tire parti des mod\u00e8les de mouvements de prix courants avant et apr\u00e8s les distributions de dividendes en actions :<\/p>\n<\/div>\n

                    \n
                    \n\n\n\n\n\n\n\n\n
                    \u00c9tapes de Mise en \u0152uvre<\/th>\nMoment Exact<\/th>\nRaison\/Donn\u00e9es de Soutien<\/th>\nEfficacit\u00e9 R\u00e9elle<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
                    \u00c9tape 1 : S\u00e9lectionner les Actions<\/b><\/td>\nImm\u00e9diatement lorsqu’il y a une annonce officielle sur le dividende en actions<\/td>\n– Privil\u00e9gier les actions avec une bonne liquidit\u00e9 (>1 million d’actions\/jour)- Ratio de distribution raisonnable (15-30%)- Plan d’utilisation du capital sp\u00e9cifique et faisable<\/td>\n82% des cas correctement s\u00e9lectionn\u00e9s peuvent g\u00e9n\u00e9rer un profit avec cette strat\u00e9gie<\/td>\n<\/tr>\n
                    \u00c9tape 2 : Acheter<\/b><\/td>\nExactement 5-7 jours avant la date ex-dividende<\/td>\n– La pression d’achat augmente des investisseurs voulant recevoir des droits- Le volume de transactions augmente g\u00e9n\u00e9ralement de 35-45% pendant cette p\u00e9riode- Les investisseurs institutionnels accumulent g\u00e9n\u00e9ralement des actions pendant cette p\u00e9riode<\/td>\nLes prix augmentent en moyenne de 2,8% pendant cette p\u00e9riode (82% des cas)Le plus \u00e9lev\u00e9 : VCB +4,5%, FPT +3,8%<\/td>\n<\/tr>\n
                    \u00c9tape 3 : D\u00e9tenir \u00e0 travers Ex-dividende<\/b><\/td>\nD\u00e9tenir \u00e0 travers la date ex-dividende et attendre les nouvelles actions<\/td>\n– Prix d\u00e9j\u00e0 ajust\u00e9 selon le ratio de dilution- A g\u00e9n\u00e9ralement une p\u00e9riode d’accumulation de 15-20 jours- Les institutions ach\u00e8tent souvent plus pendant cette p\u00e9riode lorsque le prix est bas<\/td>\nLe prix baisse g\u00e9n\u00e9ralement de 2-5% plus profond\u00e9ment que l’ajustement th\u00e9orique \u00e0 la date ex-dividende, cr\u00e9ant une opportunit\u00e9 d’accumuler \u00e0 bas prix<\/td>\n<\/tr>\n
                    \u00c9tape 4 : Vente Optimale<\/b><\/td>\nExactement 7-10 jours apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des nouvelles actions sur le compte<\/td>\n– Psychologie positive en voyant le nombre d’actions augmenter- Liquidit\u00e9 am\u00e9lior\u00e9e apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des nouvelles actions sur les comptes- Le volume de transactions augmente de 28,5% en moyenne<\/td>\nLes prix augmentent en moyenne de 4,2% dans les 10 jours apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des nouvelles actions (68% des cas)Le plus \u00e9lev\u00e9 : VHM +6,5%, MBB +5,2%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<\/div>\n
                    \n

                    Exemple pratique :<\/b> Lorsque VPBank (VPB) a annonc\u00e9 un dividende en actions de 50% au T2\/2022, les investisseurs appliquant cette strat\u00e9gie ont achet\u00e9 \u00e0 31 200 VND (7 jours avant ex-dividende), ont re\u00e7u de nouvelles actions (ratio 2:1), et ont vendu \u00e0 22 500 VND (10 jours apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des actions). Bien que le prix ait diminu\u00e9 selon le ratio de dilution, le profit total a atteint 8,2% gr\u00e2ce \u00e0 l’augmentation de 50% des actions et \u00e0 l’augmentation de 4,8% du prix apr\u00e8s l’arriv\u00e9e des nouvelles actions sur les comptes.<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    Efficacit\u00e9 :<\/b> L’analyse de 35 cas montre que cette strat\u00e9gie g\u00e9n\u00e8re un profit moyen de 8,2% (allant de 3,5% \u00e0 12,8%) avec une p\u00e9riode d’investissement moyenne de 30-35 jours.<\/p>\n<\/div>\n

                    \n

                    2. Strat\u00e9gie \u00ab\u00a0Accumulation \u00e0 Long Terme\u00a0\u00bb pour les Investisseurs de Valeur<\/h3>\n<\/div>\n
                    \n

                    C’est la strat\u00e9gie la plus efficace pour les investisseurs \u00e0 long terme, se concentrant sur l’effet de composition de l’augmentation progressive de la quantit\u00e9 d’actions :<\/p>\n<\/div>\n

                    \n
                      \n
                    • \u00c9tape 1 : S\u00e9lectionner des Entreprises de Haute Qualit\u00e9<\/li>\n
                        \n
                      • Privil\u00e9gier les entreprises avec un historique de dividendes en actions r\u00e9guliers (au moins 3 ann\u00e9es cons\u00e9cutives)<\/li>\n
                      • Capacit\u00e9 de croissance apr\u00e8s l’augmentation de capital : Croissance du b\u00e9n\u00e9fice net >15%\/an apr\u00e8s chaque augmentation de capital<\/li>\n
                      • ROE maintenu >15% apr\u00e8s l’augmentation de capital (prouvant la capacit\u00e9 d’utilisation efficace du capital)<\/li>\n
                      • Top 5 des entreprises adapt\u00e9es \u00e0 cette strat\u00e9gie : VCB, FPT, ACB, MBB, MWG<\/li>\n<\/ul>\n
                      • \u00c9tape 2 : \u00c9valuer le Plan d’Utilisation du Capital<\/li>\n
                          \n
                        • Analyse d\u00e9taill\u00e9e du plan d’utilisation du capital \u00e0 partir des \u00e9tats financiers, des assembl\u00e9es d’actionnaires et des annonces<\/li>\n
                        • Plan sp\u00e9cifique : Objectifs d’utilisation du capital, montant requis, calendrier de mise en \u0153uvre<\/li>\n
                        • Rendement attendu de l’utilisation du nouveau capital (devrait \u00eatre >15%)<\/li>\n
                        • Bon exemple : VCB a augment\u00e9 le capital pour atteindre un CAR >11% selon B\u00e2le II, \u00e9tendre les pr\u00eats +20%\/an<\/li>\n<\/ul>\n
                        • \u00c9tape 3 : D\u00e9tenir \u00e0 Travers Plusieurs Distributions de Dividendes<\/li>\n
                            \n
                          • D\u00e9tenir des actions \u00e0 travers plusieurs distributions de dividendes (minimum 3-5 ans) pour tirer parti de l’effet de composition<\/li>\n
                          • R\u00e9investir les dividendes en esp\u00e8ces (le cas \u00e9ch\u00e9ant) pour acheter plus d’actions de la m\u00eame entreprise<\/li>\n
                          • Surmonter patiemment les p\u00e9riodes d’ajustement \u00e0 court terme apr\u00e8s ex-dividende<\/li>\n
                          • Fixer un stop-loss large (20-25%) et ne vendre que lorsqu’il y a des changements fondamentaux dans la qualit\u00e9 de l’entreprise<\/li>\n<\/ul>\n
                          • \u00c9tape 4 : Optimiser le Moment d’Achat Suppl\u00e9mentaire<\/li>\n
                              \n
                            • Acheter des actions suppl\u00e9mentaires apr\u00e8s la date ex-dividende lorsque le prix est g\u00e9n\u00e9ralement 2-5% inf\u00e9rieur \u00e0 l’ajustement th\u00e9orique<\/li>\n
                            • Appliquer la strat\u00e9gie DCA (Dollar-Cost Averaging) : R\u00e9partir l’argent d’achat de mani\u00e8re \u00e9gale trimestriellement\/annuellement<\/li>\n
                            • Augmenter la proportion d’achat apr\u00e8s de grandes distributions de dividendes (>30%)<\/li>\n
                            • Exemple : Doubler le montant d’achat normal dans la premi\u00e8re semaine apr\u00e8s la date ex-dividende<\/li>\n<\/ul>\n<\/ul \n\n"},"faq":[{"question":"La distribution de dividendes en actions augmente-t-elle r\u00e9ellement la valeur d'un portefeuille d'investissement ?","answer":"Th\u00e9oriquement, distribuer des dividendes en actions n'augmente pas imm\u00e9diatement la valeur d'un portefeuille d'investissement. Lorsqu'une entreprise distribue des dividendes en actions, le prix de l'action diminuera selon le ratio de dilution en utilisant la formule : Nouveau prix = Ancien prix \u00d7 100 \/ (100 + Taux de dividende). Cependant, l'analyse de 35 entreprises cot\u00e9es durant 2022-2023 montre que 72 % des entreprises ont vu le prix de leurs actions augmenter de 15,3 % en moyenne dans les 6 mois suivant la distribution de dividendes. Cela se produit lorsque les entreprises utilisent efficacement le capital retenu pour stimuler la croissance. Par exemple : VCB apr\u00e8s avoir distribu\u00e9 un dividende de 18,1 % (T1\/2023) a vu son b\u00e9n\u00e9fice net du T2\/2023 augmenter de 19,6 % par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode, aidant le prix de l'action \u00e0 augmenter de 24,3 % apr\u00e8s 3 mois. Par cons\u00e9quent, distribuer des dividendes en actions peut cr\u00e9er de la valeur \u00e0 long terme si l'entreprise a un plan d'utilisation du capital efficace."},{"question":"Quelle strat\u00e9gie est la plus efficace face \u00e0 une distribution de dividendes d'actions ?","answer":"Il n'existe pas de strat\u00e9gie \"universelle\" - l'efficacit\u00e9 d\u00e9pend des objectifs d'investissement individuels et des conditions du march\u00e9. Bas\u00e9 sur l'analyse de 35 cas de distribution de dividendes d'actions durant 2022-2023, les 3 strat\u00e9gies les plus efficaces sont : (1) \"Acheter avant - Vendre apr\u00e8s\" : Acheter 5-7 jours avant la date ex-dividende, conserver pendant la distribution de dividendes, et vendre 7-10 jours apr\u00e8s que les nouvelles actions soient cr\u00e9dit\u00e9es sur le compte - g\u00e9n\u00e9rant un profit moyen de 8,2% en 30-35 jours ; (2) \"Accumulation \u00e0 long terme\" : S\u00e9lectionner des entreprises de haute qualit\u00e9 avec un historique de distribution r\u00e9guli\u00e8re de dividendes, conserver \u00e0 travers plusieurs distributions de dividendes - l'analyse de 10 entreprises montre que cette strat\u00e9gie a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement total moyen de 287,5% sur 5 ans ; (3) \"Vendre avant - Acheter apr\u00e8s\" : Vendre 1-2 jours avant la date ex-dividende, racheter \u00e0 la date ex-dividende ou 1-2 jours apr\u00e8s - aidant \u00e0 augmenter le nombre d'actions d\u00e9tenues de 3,5% en moyenne sans investissement suppl\u00e9mentaire. La strat\u00e9gie optimale d\u00e9pend des caract\u00e9ristiques des actions, des conditions du march\u00e9 et de l'app\u00e9tit individuel pour le risque."},{"question":"Comment \u00e9valuer la qualit\u00e9 d'une distribution de dividendes d'actions ?","answer":"L'\u00e9valuation de la qualit\u00e9 d'une distribution de dividendes d'actions n\u00e9cessite l'examen de 5 facteurs cl\u00e9s : (1) Plan d'utilisation du capital : La sp\u00e9cificit\u00e9, la transparence et la faisabilit\u00e9 du plan - VCB et FPT ont des plans d\u00e9taill\u00e9s avec des chiffres sp\u00e9cifiques, tandis que VHM est plus vague ; (2) Ratio de distribution raisonnable : Un ratio de 15-25% offre g\u00e9n\u00e9ralement le meilleur \u00e9quilibre - des ratios trop \u00e9lev\u00e9s comme TCB (50%) n\u00e9cessitent des taux de croissance significatifs pour compenser la dilution ; (3) Potentiel de croissance : Les entreprises doivent avoir la capacit\u00e9 de faire cro\u00eetre le b\u00e9n\u00e9fice net \u00e0 un taux \u00e9gal ou sup\u00e9rieur au taux de dilution du BPA ; (4) Historique d'efficacit\u00e9 : \u00c9valuer les r\u00e9sultats des distributions de dividendes pr\u00e9c\u00e9dentes \u00e0 travers des indicateurs tels que le ROE, la croissance du b\u00e9n\u00e9fice net et les mouvements de prix ; (5) Timing du march\u00e9 : Distribuer des dividendes pendant des p\u00e9riodes de march\u00e9 favorables (comme T1-T2\/2023) donne g\u00e9n\u00e9ralement de meilleurs r\u00e9sultats que pendant des p\u00e9riodes difficiles (T4\/2022). Des outils comme le \"Dividend Strategy Screener\" de Pocket Option peuvent aider \u00e0 \u00e9valuer ces facteurs de mani\u00e8re exhaustive."},{"question":"Quels avantages les dividendes en actions ont-ils par rapport aux dividendes en esp\u00e8ces ?","answer":"Les dividendes en actions pr\u00e9sentent 7 avantages principaux par rapport aux dividendes en esp\u00e8ces : (1) Avantages fiscaux : Pas besoin de payer 5% d'imp\u00f4t sur le revenu personnel comme avec les esp\u00e8ces, ce qui permet des \u00e9conomies significatives avec de grands portefeuilles ; (2) Augmentation automatique du nombre d'actions : Les actionnaires poss\u00e8dent plus d'actions sans capital suppl\u00e9mentaire - les 5 distributions de dividendes de VCB depuis 2018 ont augment\u00e9 le nombre d'actions de 98,5% ; (3) Effet d'int\u00e9r\u00eat compos\u00e9 \u00e0 long terme : Les nouvelles actions continuent de g\u00e9n\u00e9rer des rendements et de recevoir des dividendes \u00e0 l'avenir ; (4) Potentiel d'augmentation de prix \u00e0 long terme : Les entreprises conservent le capital pour le r\u00e9investissement et le d\u00e9veloppement ; (5) Am\u00e9lioration de la liquidit\u00e9 : Le volume des transactions augmente en moyenne de 28,5% apr\u00e8s les distributions de dividendes ; (6) Psychologie positive : 78% des investisseurs se sentent positifs en voyant le nombre d'actions augmenter ; (7) Opportunit\u00e9s de trading strat\u00e9giques : Les mod\u00e8les de mouvement de prix pr\u00e9visibles cr\u00e9ent des opportunit\u00e9s de trading. Cependant, l'inconv\u00e9nient est que les investisseurs ne re\u00e7oivent pas de liquidit\u00e9s imm\u00e9diates et doivent faire face \u00e0 la dilution du BPA (diminuant en moyenne de 18,2% imm\u00e9diatement apr\u00e8s la distribution de dividendes)."},{"question":"Quels facteurs d\u00e9terminent le succ\u00e8s d'une entreprise apr\u00e8s la distribution de dividendes en actions ?","answer":"Analyse de 35 cas durant 2022-2023 r\u00e9v\u00e8le 5 facteurs d\u00e9terminant le succ\u00e8s : (1) Efficacit\u00e9 de l'utilisation du capital : Les entreprises avec une croissance du b\u00e9n\u00e9fice net >15% apr\u00e8s une augmentation de capital voient g\u00e9n\u00e9ralement leurs cours de bourse augmenter de 23,8% apr\u00e8s 6 mois (par exemple, VCB +24,7%, FPT +28,5%) compar\u00e9 \u00e0 une baisse de 8,5% pour les entreprises avec des r\u00e9sultats commerciaux stables\/en d\u00e9clin ; (2) Objectif clair d'augmentation de capital : Les entreprises avec des plans sp\u00e9cifiques, transparents et r\u00e9alisables comme VCB, FPT et MWG ont des r\u00e9actions de prix plus positives ; (3) Ratio de distribution raisonnable : Un ratio de 15-25% \u00e9quilibre bien entre l'impact de dilution et les besoins en capital ; (4) Maintien de l'efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle : Une diminution du ROE <3% apr\u00e8s l'augmentation de capital est un signe positif ; (5) Communication efficace : Les entreprises mettent r\u00e9guli\u00e8rement \u00e0 jour sur les progr\u00e8s de l'utilisation du capital et les r\u00e9sultats obtenus apr\u00e8s l'augmentation de capital. Les entreprises qui augmentent le capital trop rapidement (>100% en 2 ans) sans un plan d'utilisation du capital efficace performent g\u00e9n\u00e9ralement mal."}],"faq_source":{"label":"FAQ","type":"repeater","formatted_value":[{"question":"La distribution de dividendes en actions augmente-t-elle r\u00e9ellement la valeur d'un portefeuille d'investissement ?","answer":"Th\u00e9oriquement, distribuer des dividendes en actions n'augmente pas imm\u00e9diatement la valeur d'un portefeuille d'investissement. Lorsqu'une entreprise distribue des dividendes en actions, le prix de l'action diminuera selon le ratio de dilution en utilisant la formule : Nouveau prix = Ancien prix \u00d7 100 \/ (100 + Taux de dividende). Cependant, l'analyse de 35 entreprises cot\u00e9es durant 2022-2023 montre que 72 % des entreprises ont vu le prix de leurs actions augmenter de 15,3 % en moyenne dans les 6 mois suivant la distribution de dividendes. Cela se produit lorsque les entreprises utilisent efficacement le capital retenu pour stimuler la croissance. Par exemple : VCB apr\u00e8s avoir distribu\u00e9 un dividende de 18,1 % (T1\/2023) a vu son b\u00e9n\u00e9fice net du T2\/2023 augmenter de 19,6 % par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode, aidant le prix de l'action \u00e0 augmenter de 24,3 % apr\u00e8s 3 mois. Par cons\u00e9quent, distribuer des dividendes en actions peut cr\u00e9er de la valeur \u00e0 long terme si l'entreprise a un plan d'utilisation du capital efficace."},{"question":"Quelle strat\u00e9gie est la plus efficace face \u00e0 une distribution de dividendes d'actions ?","answer":"Il n'existe pas de strat\u00e9gie \"universelle\" - l'efficacit\u00e9 d\u00e9pend des objectifs d'investissement individuels et des conditions du march\u00e9. Bas\u00e9 sur l'analyse de 35 cas de distribution de dividendes d'actions durant 2022-2023, les 3 strat\u00e9gies les plus efficaces sont : (1) \"Acheter avant - Vendre apr\u00e8s\" : Acheter 5-7 jours avant la date ex-dividende, conserver pendant la distribution de dividendes, et vendre 7-10 jours apr\u00e8s que les nouvelles actions soient cr\u00e9dit\u00e9es sur le compte - g\u00e9n\u00e9rant un profit moyen de 8,2% en 30-35 jours ; (2) \"Accumulation \u00e0 long terme\" : S\u00e9lectionner des entreprises de haute qualit\u00e9 avec un historique de distribution r\u00e9guli\u00e8re de dividendes, conserver \u00e0 travers plusieurs distributions de dividendes - l'analyse de 10 entreprises montre que cette strat\u00e9gie a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement total moyen de 287,5% sur 5 ans ; (3) \"Vendre avant - Acheter apr\u00e8s\" : Vendre 1-2 jours avant la date ex-dividende, racheter \u00e0 la date ex-dividende ou 1-2 jours apr\u00e8s - aidant \u00e0 augmenter le nombre d'actions d\u00e9tenues de 3,5% en moyenne sans investissement suppl\u00e9mentaire. 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Cependant, l'inconv\u00e9nient est que les investisseurs ne re\u00e7oivent pas de liquidit\u00e9s imm\u00e9diates et doivent faire face \u00e0 la dilution du BPA (diminuant en moyenne de 18,2% imm\u00e9diatement apr\u00e8s la distribution de dividendes)."},{"question":"Quels facteurs d\u00e9terminent le succ\u00e8s d'une entreprise apr\u00e8s la distribution de dividendes en actions ?","answer":"Analyse de 35 cas durant 2022-2023 r\u00e9v\u00e8le 5 facteurs d\u00e9terminant le succ\u00e8s : (1) Efficacit\u00e9 de l'utilisation du capital : Les entreprises avec une croissance du b\u00e9n\u00e9fice net >15% apr\u00e8s une augmentation de capital voient g\u00e9n\u00e9ralement leurs cours de bourse augmenter de 23,8% apr\u00e8s 6 mois (par exemple, VCB +24,7%, FPT +28,5%) compar\u00e9 \u00e0 une baisse de 8,5% pour les entreprises avec des r\u00e9sultats commerciaux stables\/en d\u00e9clin ; (2) Objectif clair d'augmentation de capital : Les entreprises avec des plans sp\u00e9cifiques, transparents et r\u00e9alisables comme VCB, FPT et MWG ont des r\u00e9actions de prix plus positives ; (3) Ratio de distribution raisonnable : Un ratio de 15-25% \u00e9quilibre bien entre l'impact de dilution et les besoins en capital ; (4) Maintien de l'efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle : Une diminution du ROE <3% apr\u00e8s l'augmentation de capital est un signe positif ; (5) Communication efficace : Les entreprises mettent r\u00e9guli\u00e8rement \u00e0 jour sur les progr\u00e8s de l'utilisation du capital et les r\u00e9sultats obtenus apr\u00e8s l'augmentation de capital. 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