Les mineurs d'or de la région EMEA pourraient voir une croissance de leur cours de bourse allant jusqu'à 90 % d'ici mi-2026, prédisent les analystes.

Potentiel de hausse substantiel malgré les récents rallyes

Les analystes financiers ont maintenu leur position optimiste sur les mineurs d’or de l’EMEA, suggérant que la récente forte performance du secteur n’est que le début d’une trajectoire ascendante plus significative. L’équipe de recherche souligne plusieurs facteurs macroéconomiques qui pourraient propulser les prix de l’or beaucoup plus haut dans les années à venir.

« Sur la prévision de prix de l’or de JPM Commodities Research pour 2026 de ~4 100 $/oz, nous estimons une hausse de 40 à 60 % par rapport au consensus 2026 EBITDA pour les mineurs d’or de l’EMEA, avec une hausse de 60 à 90 % par rapport aux cours actuels dans ce même scénario, » ont noté les stratèges dirigés par Patrick Jones dans leur récente évaluation du marché.

Cette prévision suggère que malgré la performance déjà impressionnante du secteur depuis le début de l’année, les cours actuels sous-évaluent encore considérablement le potentiel de bénéfices de ces entreprises dans un scénario de marché haussier continu de l’or.

Principales opportunités d’investissement dans le secteur

Parmi les entreprises d’extraction d’or de l’EMEA, Fresnillo émerge comme la principale recommandation des analystes, avec son objectif de prix récemment augmenté de 10 £ à 14,50 £. Le mineur de métaux précieux axé sur le Mexique présente un cas de valorisation convaincant, se négociant actuellement à environ 4,5-5 fois l’EV/EBITDA au comptant et offrant aux investisseurs un rendement de flux de trésorerie libre attrayant d’environ 10 %.

Dans le scénario haussier de prix de l’or de l’institution, Fresnillo pourrait atteindre une juste valeur de 18,50 £ par action, représentant un potentiel de hausse d’environ 90 % par rapport aux niveaux actuels. Les analystes apprécient particulièrement la stabilité de la production à court terme de l’entreprise, notant, « Avec aucun projet en exécution cette année, son profil de production à court terme est moins risqué, à notre avis. »

La recherche met également en avant Hochschild et AngloGold Ashanti comme des opportunités d’investissement attrayantes dans le secteur, maintenant des notations « Surpondérer » sur les deux actions. Pour Hochschild, les analystes ont exprimé leur confiance dans l’approche de la direction face aux défis opérationnels, déclarant qu’ils « croient que la direction de [Hochschild] a un plan crédible pour rectifier les problèmes à Mara Rosa, à court terme, » tout en soulignant les projets de croissance prometteurs à long terme de l’entreprise.

AngloGold Ashanti est positionné favorablement en raison de sa cotation aux États-Unis et de son exposition limitée à l’Afrique du Sud, des facteurs qui améliorent sa comparabilité avec ses pairs miniers mondiaux et soutiennent potentiellement une prime de valorisation.

Révisions des projections de prix de l’or entraînant des révisions à la hausse des bénéfices

Les perspectives optimistes pour les actions des mines d’or sont soutenues par des révisions substantielles à la hausse des prévisions de prix de l’or. L’institution projette désormais que les prix de l’or atteindront 3 295 $ l’once en 2025 et grimperont encore à 3 596 $ l’once en 2026. Ces objectifs révisés reflètent les mouvements récents de la courbe à terme et ont incité les analystes à augmenter les estimations de bénéfices dans l’ensemble de leur univers de couverture.

Ces projections de prix représentent des augmentations substantielles par rapport aux niveaux actuels et augmenteraient considérablement les marges bénéficiaires des producteurs d’or, en particulier ceux ayant des coûts de production bas et des programmes de dépenses en capital disciplinés.

Facteurs macroéconomiques soutenant la hausse continue de l’or

Le cas fondamental pour des prix de l’or plus élevés repose sur une combinaison de facteurs macroéconomiques qui soutiennent traditionnellement le métal précieux. L’analyse souligne que l’environnement économique actuel—caractérisé par des risques de stagflation, des craintes de récession et une incertitude politique mondiale—crée des conditions idéales pour une demande institutionnelle et de détail soutenue pour l’or.

L’or est positionné comme l’un des instruments de couverture les plus efficaces contre plusieurs risques économiques clés auxquels les investisseurs seront confrontés dans les années à venir. Selon l’équipe de recherche, le métal offre une protection contre « la stagflation, la récession, la dévaluation et les risques politiques américains » qui devraient être des préoccupations majeures en 2025 et 2026.

Les analystes ont renforcé cette vue en notant que « les probabilités accrues d’une récession aux États-Unis et le potentiel de réductions plus rapides de la Fed en réponse renforcent encore ce récit haussier, » suggérant que même dans un scénario où les banques centrales agissent plus agressivement pour stimuler la croissance économique par des réductions de taux d’intérêt, les prix de l’or en bénéficieraient probablement.

Implications pour l’investissement et perspectives du secteur

Pour les investisseurs envisageant une exposition au secteur de l’extraction d’or, l’analyse suggère que les mineurs de l’EMEA offrent des opportunités particulièrement convaincantes compte tenu de leurs valorisations actuelles par rapport au potentiel de bénéfices futurs. Malgré la forte performance déjà observée depuis le début de l’année, la recherche indique que ces entreprises restent sous-évaluées sur la base de métriques prospectives.

L’attrait du secteur est encore renforcé par une discipline opérationnelle améliorée suite au cycle précédent des prix de l’or, avec de nombreuses entreprises désormais concentrées sur l’expansion des marges, les politiques de retour de capital et la croissance durable de la production. Cette amélioration opérationnelle, combinée à l’environnement favorable des prix de l’or, crée un catalyseur potentiellement puissant pour l’appréciation des cours des actions.

Alors que les banques centrales du monde entier continuent d’accumuler des réserves d’or et que les investisseurs cherchent de plus en plus à se protéger contre l’inflation et à diversifier leurs portefeuilles, le tableau de la demande fondamentale pour l’or semble robuste. Pour les mineurs d’or de l’EMEA en particulier, cela se traduit par une période potentiellement prolongée de forte rentabilité et de rendements pour les actionnaires, soutenant le cas d’un potentiel de hausse significatif mis en avant dans l’analyse.