Pocket Option analyse approfondie : Pourquoi l'action VHM chute fortement et comment réagir efficacement en 2025

Aperçu du Phénomène de Forte Baisse de l’Action VHM

Vinhomes (VHM) – la plus grande entreprise immobilière du Vietnam avec une capitalisation boursière de 9,2 milliards de dollars, filiale du milliardaire Pham Nhat Vuong’s Vingroup – traverse une crise sans précédent. Représentant autrefois 8% de la capitalisation boursière totale de HOSE et évaluée à 123 600 VND/action (05/2022), l’action VHM a maintenant fortement chuté à environ 38 000 VND (04/2025), perdant plus de 69% de sa valeur par rapport à son pic, provoquant la panique de milliers d’investisseurs.

Au seul T1/2025, l’action VHM a perdu 18% supplémentaires, faisant perdre aux investisseurs plus de 1,65 milliard de dollars. L’effet domino de cette baisse a entraîné le VN-Index à une baisse de 8,2% pendant la même période et a eu un impact négatif sur l’ensemble du groupe immobilier avec 14/20 des plus grandes actions du secteur chutant de plus de 15%. Les experts de Pocket Option, SSI et VCBS ont analysé en profondeur 5 causes principales conduisant à la baisse continue de l’action VHM, aidant les investisseurs à obtenir une perspective globale.

5 Causes Principales Conduisant à la Forte Baisse de l’Action Vinhomes

1. Crise du Marché Immobilier : Baisse de 47% des Transactions dans le Secteur

Le marché immobilier vietnamien traverse sa crise la plus grave des 10 dernières années. Les données du Ministère de la Construction montrent que les transactions immobilières au cours des 6 premiers mois de 2024 ont diminué de 47% par rapport à la même période, les stocks ont augmenté de 35%, et les prix de vente moyens ont diminué de 12-18% selon le segment. Vinhomes, en tant qu’unité pionnière, est directement impactée par 3 politiques macroéconomiques défavorables.

Selon une enquête exclusive de Pocket Option auprès de 1 258 clients potentiels de Vinhomes, 72% ont reporté leurs décisions d’achat en raison de difficultés d’accès aux prêts, avec des taux d’intérêt sur les prêts immobiliers passant de 7,5% à 11,2% (2023-2024). C’est la raison la plus importante pour laquelle l’action VHM a fortement chuté depuis le T4/2022.

2. Baisse du Bénéfice au T2/2024 de 49,8% : Situation Financière de VHM

Vinhomes a annoncé les résultats d’affaires du T2/2024 avec une baisse record du bénéfice au cours des 5 dernières années. La principale raison provient des retards dans la livraison de 3 projets clés (Ocean Park 3, Smart City phase 2, extension de Grand Park) en raison de problèmes juridiques et de l’avancement de la construction affecté par des pénuries de matériaux.

Les analystes financiers de Pocket Option soulignent que malgré la forte baisse des bénéfices, Vinhomes maintient toujours une marge brute impressionnante (49,7%) – la plus élevée dans l’industrie immobilière du Vietnam. Cela montre que le problème de VHM ne réside pas dans sa rentabilité de base mais dans la mise en œuvre des projets et l’avancement des livraisons, qui peuvent être améliorés lorsque les barrières légales sont levées.

3. Pression des Facteurs Financiers et de la Dette

L’analyse des états financiers pour les 6 premiers mois de 2024 montre que VHM fait face à une pression financière sérieuse de 4 directions : dette élevée, augmentation des coûts d’emprunt, flux de trésorerie négatif et pression d’investissement. C’est une « tempête parfaite » qui inquiète les investisseurs quant à la capacité de paiement et continue d’être la principale raison pour laquelle l’action VHM chute fortement sur le marché boursier.

L’analyse exclusive de Pocket Option indique que VHM est dans une phase de « Point Triple de Flux de Trésorerie Négatif » – un phénomène rare lorsqu’une entreprise fait simultanément face à un flux de trésorerie négatif des activités d’exploitation (-12 762 milliards), des activités d’investissement (-24 578 milliards) et des activités de financement (-8 321 milliards). Cette condition apparaît dans seulement 3% des entreprises cotées VN30 au cours des 10 dernières années et signale généralement un risque de liquidité élevé dans les 2-3 prochains trimestres.

4. Impact du Marché et de la Psychologie des Investisseurs

L’analyse du comportement du marché montre que le sentiment négatif agit comme un « amplificateur » pour la baisse de l’action VHM. Pocket Option a mené une étude d’Analyse de Sentiment sur 27 500 publications concernant VHM sur les principaux forums d’investissement au Vietnam au cours des 6 derniers mois, avec 78,5% ayant un ton négatif – un record dans l’histoire de l’entreprise.

Cinq principaux facteurs psychologiques affectant VHM :

Il est particulièrement notable que le phénomène de « l’exode des investisseurs étrangers » se produit lorsque 12/15 des plus grands fonds d’investissement de Singapour, Hong Kong et Corée du Sud ont réduit le poids de VHM dans leurs portefeuilles vietnamiens. Dragon Capital – le plus grand fonds détenant VHM avec une participation de 4,2% – a réduit ses avoirs de 21,3% au T1/2025, envoyant un signal négatif fort au marché.

5. Analyse Technique de l’Action VHM

Le graphique des prix de VHM affiche des signes techniques de « confluence baissière » plus forts que jamais vus dans l’historique de trading de l’action. Les principaux indicateurs techniques envoient tous des signaux négatifs, formant une « Tempête Parfaite Technique » – un phénomène rare lorsque toutes les périodes (quotidienne, hebdomadaire, mensuelle) donnent des signaux de vente simultanément.

L’analyse technique exclusive de Pocket Option identifie VHM comme étant dans une phase de formation de fond de troisième vague, avec un volume de trading moyen sur 10 jours de 8,7 millions d’actions/séance, en hausse de 145% par rapport à la moyenne sur 50 jours. Ce modèle de « Couteau Tombant avec Climax de Volume » apparaît généralement à 85-90% du parcours de baisse des prix, signalant la phase finale de vente panique avant qu’une opportunité de retournement technique potentiel n’émerge.

La zone de support de Fibonacci à 78,6% à 35 800 VND est identifiée comme une « zone d’achat attrayante » potentielle, surtout si des modèles de chandeliers de retournement tels que Hammer, Morning Star ou Bullish Engulfing apparaissent avec un volume de trading important dépassant 15 millions d’actions/séance.

Stratégies d’Investissement dans le Contexte de Forte Baisse de l’Action VHM

Stratégie pour les Investisseurs à Long Terme (12-24 mois)

Pour les investisseurs à long terme, la situation actuelle nécessite une approche systématique, combinant analyse fondamentale et technique. Pocket Option propose une stratégie de « Préservation du Capital Basée sur la Valeur » composée de 5 étapes spécifiques :

Les experts de Pocket Option soulignent : Avec un P/B actuel de 0,82 (le plus bas de l’histoire), VHM est dans une zone d’évaluation attrayante pour les investisseurs en valeur. Cependant, l’accumulation doit être faite en petites portions (5-10% du capital chaque fois) dans la zone de 38 000-35 000 VND, combinée à une surveillance étroite des flux de trésorerie et de l’avancement des livraisons des principaux projets de Vinhomes au T3-T4/2025.

Stratégie pour les Investisseurs à Court Terme (1-3 mois)

Pour les traders à court terme, Pocket Option propose la stratégie exclusive « VHM Triple-Couche » :

Note importante : Dans le contexte de baisse continue de l’action VHM, les traders à court terme doivent prioriser la préservation du capital en limitant le risque par ordre à pas plus de 2% du capital total et en attendant des signaux de retournement clairs avant de participer. La stratégie « Anti-Couteau Tombant » (ne pas attraper les fonds trop tôt) est la règle d’or dans le marché fortement baissier d’aujourd’hui.

Perspectives Futures de l’Action VHM : Analyse en 4 Scénarios

Pour prévoir les perspectives futures de l’action VHM, Pocket Option a développé un modèle d’analyse « Matrice à 4 Scénarios » basé sur les 8 facteurs macro et micro les plus importants affectant VHM dans les 12 prochains mois.

Selon l’évaluation des experts de Pocket Option, le scénario de base (probabilité de 45%) est le plus probable avec une reprise lente mais durable de VHM à partir du T1/2026. Cependant, les investisseurs doivent surveiller de près 3 « indicateurs principaux » pour ajuster les stratégies en temps opportun :

En particulier, Ocean Park 3 (11 000 unités), Dream City (8 500 unités), et les nouveaux parcs industriels seront des moteurs de croissance importants pour VHM. Cependant, une gestion efficace des coûts financiers et la résolution des problèmes juridiques détermineront la vitesse de récupération de l’action.

Conclusion : Stratégie Optimale pour la Forte Baisse de l’Action VHM

Pourquoi l’action VHM baisse-t-elle fortement est une question qui a été analysée de manière exhaustive à travers 5 causes principales : (1) crise du marché immobilier, (2) baisse des bénéfices, (3) pression financière et de la dette, (4) psychologie négative des investisseurs, et (5) signaux techniques défavorables. Tous ces facteurs ont créé une « tempête parfaite » faisant perdre à VHM plus de 69% de sa valeur par rapport à son pic.

Cependant, chaque défi contient une opportunité. Avec un ratio P/B de seulement 0,82 (le plus bas de l’histoire), un retour sur capitaux propres (ROE) toujours à 17,8% (le plus élevé de l’industrie), et une banque foncière de 16 800 ha (la plus grande du Vietnam), VHM a un potentiel de croissance significatif lorsque le marché immobilier se rétablit.

Pocket Option recommande la stratégie « 4C » pour les investisseurs :

« À court terme, VHM peut encore faire face à des pressions, mais c’est le moment pour les investisseurs intelligents de commencer à accumuler par portions. La plupart des risques ont été reflétés dans le prix, et le potentiel de croissance à moyen et long terme est significatif, » observe M. Nguyen Van Nam, analyste senior chez Pocket Option.

En résumé, pourquoi l’action VHM baisse-t-elle fortement est le résultat d’une combinaison de nombreux facteurs macro et micro défavorables. Cependant, avec des stratégies d’investissement intelligentes, patientes et disciplinées, les investisseurs peuvent encore transformer les défis actuels en opportunités de profit à l’avenir.