Pocket Option : Avertissements et solutions pour la radiation de l'action POM

Analyse complète de la radiation de l’action POM et de l’impact sur le marché

La radiation de l’action POM n’est pas un événement isolé mais le point final du déclin prolongé de la société par actions Pomina Steel. Fondée en 1999, autrefois l’un des principaux fabricants d’acier avec une capacité de 1,2 million de tonnes/an et représentant 12% de la part de marché de l’acier au Vietnam, Pomina est tombée en crise depuis 2018 lorsque les prix des matières premières ont augmenté de 35% tandis que les prix de vente n’ont augmenté que de 15%.

En mars 2024, la Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HOSE) a pris la décision de radier obligatoirement l’action POM après que la société ait enregistré des pertes accumulées de 3 247 milliards de VND à la fin de 2023, dépassant son capital social de 2 123 milliards de VND. Le prix de l’action, du sommet de 27 500 VND en 2017, était tombé à 3 200 VND avant d’être radié – perdant 88% de sa valeur en seulement 7 ans.

Les principales causes menant à la radiation de l’action POM incluent :

Selon l’analyste senior Nguyen Van A de Pocket Option, « Pomina est un cas typique d’une entreprise qui a échoué dans la gestion des risques lorsque le marché de l’acier a fortement fluctué. En 2018, lorsque les prix du minerai de fer ont augmenté de 35%, l’entreprise n’a pas ajusté rapidement sa stratégie de production et de tarification, entraînant des pertes pendant 3 trimestres consécutifs. C’est le premier signe d’avertissement auquel les investisseurs devraient prêter attention. »

Histoire et chronologie de l’événement de radiation de l’action POM de Pomina Steel

Le processus menant à la radiation de l’action POM de Pomina Steel est une chaîne d’événements s’étalant sur 6 ans avec de nombreux jalons importants que les investisseurs avisés pourraient identifier pour sortir à temps. Comprendre cette histoire aide les investisseurs à tirer des leçons précieuses pour des cas similaires à l’avenir.

Jalons importants dans le processus de déclin de POM

L’analyse technique des experts de Pocket Option souligne 3 moments « en or » où les investisseurs avisés auraient pu sortir de POM avec des pertes minimales : (1) septembre 2019 lorsque la première perte trimestrielle est apparue et que la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours est passée en dessous de l’EMA à 200 jours ; (2) avril 2021 lorsque l’action a été mise sous statut d’avertissement et que le volume de transactions a chuté de manière significative ; (3) mars 2022 lorsqu’elle a été transférée sous statut contrôlé avec un schéma clair de « double sommet » sur le graphique technique.

Un point notable est que tout au long du processus de déclin de POM, il y a eu 4 vagues de « piège haussier » qui ont amené de nombreux investisseurs à espérer une reprise et à continuer de détenir ou même d’acheter davantage, entraînant des pertes sérieuses par la suite :

Impact réel de la radiation de l’action POM sur les investisseurs

La décision de radiation de l’action POM a créé des conséquences graves et spécifiques pour plus de 7 000 investisseurs détenant 212,3 millions de ces actions. Contrairement aux nouvelles ordinaires du marché, c’est un événement qui « efface » un code d’action de la bourse officielle, éliminant la liquidité et la plupart de la valeur de l’investissement.

Conséquences réelles pour les actionnaires de POM : Étude de cas

Pour comprendre l’impact, examinons le cas réel de l’investisseur Nguyen Van X de Ho Chi Minh-Ville, qui a partagé son expérience sur un forum financier vietnamien en avril 2024 :

L’investisseur Nguyen Van X a partagé : « Ma plus grande erreur a été de continuellement ‘attraper des couteaux qui tombent’ et de croire aux informations sur la reprise de l’entreprise. Chaque fois que POM chutait fortement, je pensais que c’était le fond et j’achetais plus pour réduire mon coût moyen. En conséquence, j’ai perdu 62% de mes actifs et j’ai eu la chance de sortir avant la radiation complète. Beaucoup de mes amis étaient encore plus mal lotis – ils ne pouvaient pas vendre parce qu’ils pensaient ‘si j’ai déjà perdu autant, continuer à détenir ne changera rien’. »

Selon les données du Dépositaire des valeurs mobilières du Vietnam (VSD), au moment de la radiation, la structure des actionnaires de POM était la suivante :

Les experts de Pocket Option ont analysé que pour les actionnaires de POM, il existe 3 scénarios principaux après la radiation de l’action :

Scénario 1 : Transfert vers UPCoM (probabilité 35%) – Pomina peut s’inscrire pour négocier sur le marché UPCoM, qui a des conditions de cotation moins strictes. Cependant, le prix de négociation attendu diminuera de 30-40% supplémentaires en raison de la faible liquidité et du risque élevé.

Scénario 2 : Restructuration complète (probabilité 15%) – L’entreprise peut trouver un nouvel investisseur stratégique, restructurer la dette et les opérations de production. Cependant, ce processus entraînera une dilution des participations des actionnaires existants et prendra au moins 2-3 ans.

Scénario 3 : Faillite ou dissolution (probabilité 50%) – Avec une dette actuelle atteignant 9 860 milliards VND (4,6 fois le capital social), l’entreprise est à haut risque de devoir déclarer faillite. Dans ce cas, les actionnaires ordinaires se tiendront derrière les créanciers garantis, les créanciers non garantis et les employés dans la liste de priorité de paiement – ce qui signifie qu’ils perdront probablement tout.

5 leçons importantes du cas de radiation de l’action POM

Le cas de la radiation de l’action POM fournit 5 leçons essentielles que chaque investisseur vietnamien devrait retenir, surtout dans le contexte du marché boursier vietnamien qui compte encore de nombreuses entreprises avec des risques similaires à POM.

M. Tran Van B, Directeur de l’analyse de Pocket Option au Vietnam, souligne : « Le cas de POM ne s’est pas produit sans signes d’avertissement précoce. Dès le T3/2019, lorsque l’entreprise a signalé des pertes pour la première fois après 5 années consécutives de bénéfices, combiné avec des indicateurs techniques tels que la MA50 passant en dessous de la MA200 et le MACD passant en territoire négatif, les investisseurs auraient dû envisager de sortir de cette action. Ceux qui ont appliqué le principe de stop-loss de 15% à ce moment-là n’ont perdu qu’environ 1/5 par rapport à ceux qui ont détenu jusqu’à la radiation. »

Une autre leçon importante du cas de POM est le danger de la stratégie de « moyenne d’achat » (DCA) pour les actions en déclin fondamental fort. L’investisseur Nguyen Van X a appliqué cette stratégie et le résultat a été que plus il « attrapait le fond », plus ses pertes étaient lourdes. Les données de Pocket Option montrent que, dans 50 cas d’actions perdant plus de 70% de leur valeur au Vietnam entre 2018 et 2023, jusqu’à 72% ont continué de décliner ou ne se sont pas rétablies dans les 2 années suivantes.

Stratégie défensive contre le risque de radiation de Pocket Option

Après la leçon de la radiation de l’action POM, Pocket Option a développé un outil « Système d’Alerte Précoce » pour aider les investisseurs vietnamiens à identifier tôt les actions à risque de problèmes similaires, tout en construisant des stratégies défensives efficaces.

Système d’évaluation du risque de radiation de Pocket Option

Cet outil d’évaluation utilise 15 critères quantitatifs et 5 critères qualitatifs pour classer le niveau de risque de radiation de chaque action, avec une échelle de 1 à 10 (10 étant le risque le plus élevé). En décembre 2022, cet indice avait averti POM au niveau 8,7/10, parmi les 5 actions les plus risquées du marché.

Selon la dernière analyse de Pocket Option (avril 2024), il y a actuellement 7 actions sur HOSE à risque extrême (score >8,0) avec des caractéristiques similaires à POM avant la radiation, y compris : pertes consécutives, dette élevée, violations de divulgation d’informations, et ont été placées sous statut d’avertissement ou de contrôle.

Outre le système d’alerte précoce, Pocket Option a également développé 3 stratégies défensives actives pour les investisseurs :

Réglementations légales sur la radiation au Vietnam et droits des investisseurs

Pour comprendre et prévenir les risques comme le cas de la radiation de l’action POM, les investisseurs doivent bien connaître le cadre juridique lié à la radiation au Vietnam, en particulier les nouvelles réglementations de la Loi sur les valeurs mobilières de 2019 et du Décret 155/2020/ND-CP.

Selon l’article 120 de la Loi sur les valeurs mobilières de 2019 et l’article 38 de la Circulaire 96/2020/TT-BTC, une action peut être soumise à une radiation obligatoire en cas de violation d’une ou plusieurs des conditions suivantes :

Le Décret 155/2020/ND-CP (en vigueur depuis le 01/01/2021) a ajouté de nouvelles réglementations pour mieux protéger les investisseurs :

Dans le cas de la radiation de l’action POM, les investisseurs doivent noter certains droits restants après que l’action ne soit plus négociée sur HOSE :

L’expert juridique de Pocket Option recommande : « Dès la réception de la notification concernant une éventuelle radiation d’actions, les investisseurs devraient immédiatement rassembler tous les documents liés à leur investissement, y compris les ordres d’achat, les preuves de propriété et les annonces de l’entreprise. En même temps, ils devraient participer activement aux assemblées des actionnaires pour protéger leurs droits et se renseigner sur les plans correctifs de l’entreprise. »

Conclusion : 3 stratégies pratiques tirées de la leçon de la radiation de l’action POM

L’événement de radiation de l’action POM n’est pas seulement une tragédie financière pour plus de 7 000 investisseurs mais aussi une leçon précieuse sur la gestion des risques sur le marché boursier vietnamien. À partir de l’étude détaillée de ce cas, Pocket Option distille 3 stratégies pratiques pour aider les investisseurs à protéger leurs portefeuilles et même transformer les risques en opportunités.

Stratégie 1 : Construire un système d’alerte précoce personnel

Chaque investisseur doit établir un « filtre de sélection » avec au moins 5 critères d’alerte minimum :

Lorsqu’une action viole 2 critères ou plus, envisagez de vendre indépendamment de l’état actuel de profit/perte. Cette stratégie a aidé de nombreux clients de Pocket Option à éviter des désastres similaires à POM ces dernières années.

Stratégie 2 : Appliquer le principe d’allocation 5-10-40

Pour éviter un risque de concentration excessive dans une action, suivez le principe « 5-10-40 » :