Comprendre la Valeur Intrinsèque dans les Investissements

Qu'est-ce que la Valeur Intrinsèque?

Dans son essence, la valeur intrinsèque est ce que vaut réellement un actif, jugé par ses fondamentaux plutôt que par son prix actuel. Pensez aux flux de trésorerie, aux actifs, à la capacité bénéficiaire, à la croissance, les éléments qui construisent réellement de la valeur au fil du temps. Le prix du marché fluctue au gré des actualités et des sautes d'humeur. La valeur réelle sous-jacente évolue plus lentement, ancrée à l'entreprise qui fait le vrai travail. Une fois que vous pouvez mettre un chiffre sur cette valeur, vous cessez de deviner si un actif est bon marché ou cher et commencez à l'évaluer.

Les chiffres sur une page ne suffisent pas. Les voir se concrétiser sur un marché en direct, c'est ce qui permet vraiment de comprendre l'idée.

Un compte de trading démo vous permet de suivre comment les prix évoluent par rapport à vos propres estimations de valeur, en utilisant des fonds virtuels sans risque pour votre capital.

Pensez-y comme à l'évaluation d'une maison. Le prix demandé est une chose, mais un acheteur attentif additionne le terrain, la qualité de construction, le quartier et le loyer qu'elle pourrait rapporter, puis décide de ce que le bien vaut vraiment. Les actions et autres actifs fonctionnent de la même manière, simplement avec des données différentes.

Pourquoi la Valeur Intrinsèque est Importante pour les Investisseurs

Une définition scolaire de la valeur intrinsèque est facile à mémoriser. Pourquoi elle est importante est plus simple: elle vous donne un étalon de mesure. Sans cela, vous ne faites que réagir, vous précipitant parce qu'un graphique semble excitant et abandonnant dès qu'il tourne au vinaigre. Avec une estimation de valeur en main, la question devient plus précise: cette chose s'échange-t-elle pour moins qu'elle ne mérite, ou pour plus? Cette seule comparaison est le fondement de l'investissement de valeur et de la plupart des travaux fondamentaux sérieux.

Vous débutez dans l'analyse fondamentale? Le tutoriel Pocket Option vous guide à travers la lecture d'un graphique, le passage d'un ordre et le dimensionnement d'une position avant de mettre de l'argent réel en jeu.

Comment Calculer la Valeur Intrinsèque: Formule et Exemple

Il est temps de passer à la pratique avec la valeur intrinsèque, c'est-à-dire avec son calcul. La méthode la plus courante est celle des flux de trésorerie actualisés, généralement abrégée en DCF. Son principe fondamental: un actif vaut le total des liquidités qu'il restituera au fil des années à venir, réduit par la vérité simple qu'un dollar arrivant plus tard compte moins qu'un dollar dans votre poche aujourd'hui. Sur le papier, cela se lit comme suit:

Valeur Intrinsèque = CF₁ ÷ (1 + r)¹ + CF₂ ÷ (1 + r)² + ... + CFₙ ÷ (1 + r)ⁿ

Trois éléments en langage simple. CF est le flux de trésorerie que vous attendez pour chaque année future. Le r représente le taux d'actualisation, essentiellement le rendement que vous exigez pour prendre le risque. Et n est le nombre d'années sur lesquelles vous projetez. Voici un exemple rapide. Imaginez une entreprise sur le point de générer 1 000 dollars de flux de trésorerie disponible l'année prochaine, puis 1 200, puis 1 400 en troisième année, avec un taux d'actualisation de 10 %:

• Année 1: 1 000 / 1,10 = 909
• Année 2: 1 200 / 1,21 = 992
• Année 3: 1 400 / 1,331 = 1 052

Additionnez-les et les trois premières années représentent environ 2 953 dollars en valeur actuelle. Un modèle complet intégrerait également un chiffre pour tout ce qui est gagné après la troisième année, mais la démarche centrale reste identique: ramener les liquidités de demain à ce qu'elles valent aujourd'hui.

Valeur intrinsèque vs prix du marché

C'est là que la signification de la valeur intrinsèque prend enfin tout son sens. Une fois que vous disposez d'une estimation de valeur, vous la comparez au prix du marché, et l'une de ces deux choses s'avère vraie.

Lorsque votre estimation de la valeur est bien supérieure au prix du marché, l'actif est sous-évalué, c'est exactement la configuration que recherchent les investisseurs en valeur. Lorsqu'elle est inférieure, l'actif est surévalué, et la foule paie peut-être simplement pour le battage médiatique.

Méthodes d'estimation de la valeur intrinsèque

Le DCF est la méthode la plus mise en avant, mais ce n'est pas le seul outil. La plupart des investisseurs combinent quelques méthodes et observent là où elles convergent.

• Flux de trésorerie actualisés: projetez les flux de trésorerie futurs et actualisez-les, la méthode de référence pour les entreprises stables générant des liquidités.
• Évaluation relative: comparez des ratios tels que le cours/bénéfice avec ceux d'entreprises comparables pour détecter les mauvaises valorisations.
• Évaluation par les actifs: additionnez tout ce que l'entreprise possède, puis déduisez ses dettes, et le reste est votre chiffre, mieux adapté aux entreprises à forte intensité d'actifs.
• Modèle d'actualisation des dividendes: valorisez une action sur la base du flux de dividendes qu'elle devrait verser.

Beaucoup de personnes accélèrent tout cela avec un calculateur de valeur intrinsèque, un outil en ligne qui effectue les calculs DCF une fois que vous avez saisi vos chiffres. Une mise en garde cependant: un calculateur de valeur intrinsèque ne vaut que par la qualité des chiffres que vous lui fournissez. Alimentez-le avec des estimations approximatives et le résultat sera tout aussi approximatif.

Quelles sont les limites de la valeur intrinsèque?

Malgré tout son attrait, il s'agit d'une estimation, pas d'un fait, et quelques points faibles méritent d'être connus. La formule de valeur intrinsèque repose entièrement sur des données que vous devez prévoir: les flux de trésorerie futurs, le taux de croissance, le taux d'actualisation. Si vous vous trompez sur ces éléments, le résultat sera faux, avec une apparence de précision. Une légère modification du taux d'actualisation seul peut faire varier considérablement le résultat. La formule de la valeur intrinsèque est également mal adaptée aux entreprises sans flux de trésorerie stables, pensez aux jeunes startups, où il n'y a presque rien de solide sur quoi se baser pour faire des projections. Et différentes méthodes, appliquées à la même entreprise, donnent régulièrement des chiffres différents. Rien de tout cela ne rend ce travail inutile. Cela signifie simplement que la réponse honnête est une fourchette, pas un chiffre sacré unique.

Utiliser la Valeur Intrinsèque dans l'Investissement en Valeur

Alors, que signifie la valeur intrinsèque pour un investisseur en valeur? À peu près tout. Toute la stratégie, rendue célèbre par Benjamin Graham puis Warren Buffett, repose sur un seul mouvement: estimer la valeur d'un actif, puis n'acheter que lorsque le marché vous le propose avec une décote évidente. Ce coussin entre le prix et la valeur est la marge de sécurité, et c'est ce qui vous protège lorsque votre estimation s'avère légèrement erronée, ce qui arrive toujours. Les investisseurs en valeur n'essaient pas de prédire le prix de la semaine prochaine. Ils achètent un dollar pour soixante centimes et attendent que le marché finisse par reconnaître sa valeur.

Avertissement sur les risques: Le trading implique un risque significatif de perte en capital. Cet article est à des fins éducatives uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Effectuez toujours des recherches indépendantes et tenez compte de votre tolérance au risque avant de prendre toute décision de trading.