Une législation cruciale sur les stablecoins rencontre un obstacle au Sénat américain

La législation très attendue sur les stablecoins, défendue par le républicain Patrick McHenry et la démocrate Maxine Waters, a rencontré une résistance inattendue au Sénat jeudi. Le projet de loi, qui avait été adopté avec succès par la Chambre des représentants par un vote de 286-134 en avril, a été bloqué pour une considération ultérieure dans la chambre haute du Congrès.

Contexte de la législation

La législation complète visait à établir un cadre réglementaire clair pour les stablecoins – des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable en étant indexées sur des actifs traditionnels comme le dollar américain. Le projet de loi aurait autorisé la Réserve fédérale à superviser les émetteurs de stablecoins non bancaires tout en donnant aux régulateurs d’État une autorité significative dans le processus d’approbation.

Dans le cadre proposé, les institutions de dépôt, y compris les banques, auraient été autorisées à émettre des stablecoins, sous réserve de l’approbation de leurs régulateurs respectifs. La législation représentait des mois de négociations bipartites et était considérée par beaucoup comme une étape cruciale vers la création d’une clarté réglementaire dans le domaine en rapide évolution des cryptomonnaies.

Opposition au Sénat et réaction du marché

Le président du Comité bancaire du Sénat, Sherrod Brown, a joué un rôle clé dans le blocage de l’avancement du projet de loi. Le démocrate a constamment exprimé son scepticisme quant à la réglementation des cryptomonnaies, arguant que des protections plus strictes pour les consommateurs sont nécessaires avant de progresser avec tout cadre législatif.

« Je ne vais pas faire avancer une législation qui ne protège pas les consommateurs, n’a pas de fortes exigences en capital et n’assure pas la stabilité financière », a déclaré Brown.

L’échec du projet de loi à avancer a créé de l’incertitude sur les marchés des cryptomonnaies, en particulier pour les émetteurs de stablecoins comme Circle, qui émet le USD Coin (USDC), et Tether, émetteur de l’USDT. Ces entreprises recherchent une clarté réglementaire pour étendre leurs opérations aux États-Unis face à une concurrence croissante des institutions financières traditionnelles.

Implications pour l’industrie et perspectives d’avenir

Le blocage met en évidence les défis auxquels est confrontée la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis. Alors que la Chambre a montré sa volonté d’avancer avec un cadre réglementaire, le Sénat reste un obstacle important pour une législation complète.

Les analystes de marché suggèrent que l’échec à faire avancer le projet de loi pourrait accélérer la tendance des entreprises de cryptomonnaies à délocaliser leurs opérations en dehors des États-Unis vers des juridictions avec des cadres réglementaires plus clairs, comme Singapour, la Suisse et les Émirats arabes unis.

Les représentants de l’industrie des cryptomonnaies ont exprimé leur déception face au résultat mais ont indiqué qu’ils continueraient leurs efforts de lobbying. La Chambre de commerce numérique a noté que la clarté réglementaire reste « essentielle pour la compétitivité américaine dans l’économie mondiale des actifs numériques. »

Avec la session législative actuelle approchant de sa fin et l’attention se tournant vers les prochaines élections, les perspectives d’adoption de la législation sur les stablecoins cette année semblent de plus en plus éloignées. Les observateurs de l’industrie s’attendent désormais à ce que toute réglementation significative soit retardée au moins jusqu’en 2025, lorsque un nouveau Congrès sera en place.

Contexte réglementaire mondial

L’incertitude réglementaire aux États-Unis contraste avec les développements dans d’autres grandes économies. L’Union européenne a avancé avec sa réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), qui inclut des dispositions spécifiques pour les stablecoins. De même, des juridictions comme Hong Kong, Singapour et les Émirats arabes unis ont établi des cadres réglementaires plus clairs pour attirer les entreprises de cryptomonnaies.

Cette divergence réglementaire a soulevé des inquiétudes quant au fait que les États-Unis pourraient potentiellement prendre du retard en matière d’innovation et d’adoption des cryptomonnaies. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a précédemment appelé à une législation sur les stablecoins, soulignant qu’une surveillance appropriée est nécessaire pour la stabilité financière sans étouffer l’innovation.

Alors que le marché des stablecoins continue de croître, avec plus de 150 milliards de dollars de capitalisation boursière totale, la pression pour une clarté réglementaire va probablement s’intensifier. Cependant, la voie à suivre reste incertaine alors que les décideurs politiques continuent de débattre de l’approche appropriée pour ce secteur émergent du système financier.