- Actions : Potentiel de croissance illimité. Le VN-Index a augmenté de 1 075% au cours des 20 dernières années (2003-2023), soit environ 13,5% par an. Certaines actions individuelles sont encore plus impressionnantes – comme MWG (The Gioi Di Dong) augmentant de plus de 1 500% depuis son introduction en bourse.
- Obligations : Rendements stables et prévisibles. Les obligations d’État vietnamiennes ont des taux d’intérêt de 3-5%, tandis que les obligations d’entreprise rapportent 8-12% par an, nettement plus élevés que les taux de dépôt bancaire (actuellement autour de 3-4,5%).
- Au cours de la période 2019-2024, bien que les actions aient fortement fluctué avec de nombreux cycles de hausse et de baisse, le rendement moyen était toujours supérieur à celui des obligations, mais accompagné de grandes fluctuations et de périodes de déclin profond (comme le T1/2022 lorsque le VN-Index a chuté de plus de 19%).
Pocket Option - Comparaison des actions et des obligations pour les investisseurs vietnamiens modernes
Comprendre la comparaison entre actions et obligations est une base importante pour réussir ses investissements au Vietnam. L'article fournit une analyse détaillée des avantages et inconvénients, du potentiel de profit, et des stratégies pour combiner ces deux outils d'investissement populaires dans le contexte de l'économie vietnamienne en 2025.
Article navigation
- Nature et caractéristiques de base : Comparaison des actions avec les obligations
- Profits et risques : Analyse complète comparant actions et obligations
- Gestion des risques : Facteur décisif lors de la comparaison des obligations et des actions
- Liquidité : Facteur décisif dans la comparaison des actions et des obligations
- Portefeuille d’investissement équilibré : Combiner actions et obligations
- Impact de la macroéconomie : Comparaison des actions ordinaires et des obligations
- Stratégies d’investissement pratiques : De la théorie à la pratique
- Nouvelles tendances 2025 : Changement de paysage pour les actions et obligations vietnamiennes
- Conclusion : Choix intelligents entre actions et obligations pour les investisseurs vietnamiens
Le marché financier du Vietnam se développe à un rythme vertigineux, soulevant une question urgente pour les investisseurs : doivent-ils choisir des actions ou des obligations ? En 2024, avec le VN-Index fluctuant fortement et le marché des obligations d’entreprise se rétablissant progressivement après la crise, comprendre la comparaison entre actions et obligations devient plus important que jamais. Cet article vous aidera à analyser de manière exhaustive ces deux instruments d’investissement, offrant une perspective pratique pour les investisseurs vietnamiens modernes.
Nature et caractéristiques de base : Comparaison des actions avec les obligations
Avant de plonger dans une analyse détaillée, nous devons comprendre la nature de chaque instrument d’investissement lors de la comparaison des actions avec les obligations.
Actions – Partenariat avec les entreprises
Les actions ne sont pas simplement des titres – elles sont des certificats de propriété dans une entreprise. Lorsque vous achetez des actions VHM de Vinhomes ou des actions FPT de FPT Corporation, vous devenez un véritable propriétaire de l’entreprise avec des droits de vote lors des assemblées d’actionnaires et des dividendes sur les bénéfices. Le marché boursier vietnamien avec ses deux bourses HOSE et HNX s’est développé depuis plus de 20 ans, comptant actuellement plus de 1 600 codes cotés négociés quotidiennement.
Obligations – Prêter de l’argent aux entreprises
Les obligations sont des instruments de dette – lorsque vous achetez des obligations, vous prêtez de l’argent à l’organisation émettrice avec un engagement de payer des intérêts périodiques et de rembourser le principal à l’échéance. Le marché obligataire vietnamien compte actuellement des obligations d’État (sûres, taux d’intérêt de 3-5%) et des obligations d’entreprise (risque plus élevé, taux d’intérêt de 8-12%). Depuis les événements de Tan Hoang Minh et SCB en 2022, le marché obligataire est plus étroitement géré avec le Décret 65/2022/ND-CP.
| Critères | Actions | Obligations |
|---|---|---|
| Nature juridique | Certificat de propriété (capitaux propres) | Certificat de dette (instrument de dette) |
| Droits des investisseurs | Dividendes (non fixes), droits de vote | Taux d’intérêt fixe, pas de droits de vote |
| Durée de l’investissement | Temps illimité | Durée spécifique (1-30 ans) |
| Priorité de paiement | Payé en dernier lors de la dissolution de l’entreprise | Priorité de paiement avant les actionnaires |
Profits et risques : Analyse complète comparant actions et obligations
Un aspect important dans la comparaison des actions et des obligations est l’évaluation du potentiel de profit et des niveaux de risque.
Potentiel de profit
Les données historiques du marché vietnamien montrent une différence claire :
| Année | VN-Index | Taux d’intérêt des obligations d’État (10 ans) | Taux d’intérêt des obligations d’entreprise (moyenne) |
|---|---|---|---|
| 2020 | +14,9% | 3,5% | 8,5% |
| 2021 | +35,7% | 3,2% | 8,7% |
| 2022 | -32,8% | 4,1% | 9,5% |
| 2023 | +12,2% | 4,5% | 10,2% |
| 2024 (T1-2) | +5,7% | 3,8% | 9,8% |
Gestion des risques : Facteur décisif lors de la comparaison des obligations et des actions
Lors de la comparaison des obligations et des actions, le facteur de risque est une différence clé que chaque investisseur vietnamien doit comprendre :
- Actions : Risque élevé avec des fluctuations de prix pouvant atteindre 5-7% en une seule séance de négociation. Après la pandémie de COVID-19, le VN-Index a chuté de 43,15% de son pic de janvier 2022 à son creux de novembre 2022, causant de lourdes pertes aux investisseurs.
- Obligations : Considérées comme plus sûres, mais pas sans risque. La crise obligataire de 2022-2023 avec les défauts de paiement de Tan Hoang Minh et Van Thinh Phat a causé la perte totale de nombreux investisseurs. Depuis lors, le Vietnam a amélioré le cadre juridique avec le Décret 65/2022/ND-CP resserrant l’émission et la Loi sur les valeurs mobilières modifiée.
- Risque d’inflation : Les obligations sont négativement affectées lorsque l’inflation augmente fortement, tandis que les actions des entreprises capables de réajuster leurs prix peuvent être des « boucliers » efficaces contre l’inflation.
| Type de risque | Actions | Obligations | Contre-mesures |
|---|---|---|---|
| Risque de marché | Élevé (fluctuations jusqu’à 30-40%/an) | Moyen (fluctuations 5-10%/an) | Allocation d’actifs appropriée selon l’âge |
| Risque d’inflation | Moyen (peut être un bouclier contre l’inflation) | Élevé (la valeur réelle diminue lorsque l’inflation augmente) | Investir dans les actions des secteurs de biens essentiels |
| Risque de liquidité | Faible (avec des blue-chips comme VCB, VHM, FPT) | Élevé (surtout avec les obligations d’entreprise) | Privilégier les instruments hautement liquides |
| Risque de défaut | Pas direct (mais le prix peut tomber à 0) | Direct (possibilité de perdre à la fois le principal et les intérêts) | Évaluer soigneusement l’organisation émettrice |
Liquidité : Facteur décisif dans la comparaison des actions et des obligations
La capacité à convertir rapidement en espèces est une priorité absolue pour de nombreux investisseurs vietnamiens lors de la comparaison des actions et des obligations :
- Actions : Haute liquidité, en particulier les actions à grande capitalisation (VN30). La valeur moyenne des transactions sur HOSE atteint 15-20 trillions de dong par séance (équivalent à 600-800 millions USD), permettant aux investisseurs d’acheter/vendre facilement.
- Obligations : Liquidité nettement inférieure. Le marché secondaire des transactions est sous-développé, obligeant de nombreux investisseurs à détenir jusqu’à l’échéance. Si vous avez besoin d’argent de toute urgence, vous devrez peut-être accepter de vendre avec une forte décote.
- Les plateformes de trading comme Pocket Option fournissent des outils pour négocier ces deux types d’actifs avec un meilleur accès à la liquidité, aidant les investisseurs à être flexibles dans leurs décisions d’investissement.
| Critères de liquidité | Actions | Obligations |
|---|---|---|
| Temps de négociation | T+2,5 (recevoir l’argent après 2,5 jours) | Habituellement 1-7 jours ouvrables, selon le partenaire |
| Volume de négociation | Élevé (15-20 trillions VND/jour) | Faible (500-1000 milliards VND/jour) |
| Coûts de transaction | 0,15-0,35% de la valeur de la transaction | 0,5-2% de la valeur de la transaction ou frais fixes |
| Possibilité de vente partielle | Facile (à partir de 10 actions) | Difficile (doit généralement vendre le lot entier) |
Portefeuille d’investissement équilibré : Combiner actions et obligations
Plutôt que de se concentrer uniquement sur la comparaison des actions avec les obligations pour trouver un « gagnant », les principaux experts financiers vietnamiens comme M. Dominic Scriven (Dragon Capital) ou M. Tran Dang Khoa (SSI) recommandent tous de combiner les deux :
Chez Pocket Option, nous avons analysé des milliers de portefeuilles d’investissement de clients vietnamiens et constaté que les portefeuilles diversifiés entre actions et obligations offrent les meilleures performances à long terme avec une volatilité nettement inférieure.
| Étape de la vie | Actions | Obligations | Espèces/autres | Raison |
|---|---|---|---|---|
| Jeunes investisseurs (25-35 ans) | 70-80% | 10-20% | 5-10% | Longue période à venir, peut supporter un risque plus élevé |
| Investisseurs d’âge moyen (35-50 ans) | 50-60% | 30-40% | 5-15% | Équilibre entre croissance et préservation du capital |
| Préparation à la retraite (50-60 ans) | 30-40% | 50-60% | 10-15% | Prioriser la préservation du capital, réduire le risque |
| Retraités (plus de 60 ans) | 20-30% | 60-70% | 10-20% | Se concentrer sur un revenu stable, sécurité du capital |
La formule populaire d’allocation d’actifs au Vietnam de la société de conseil VFM est : « 115 – Votre âge = % actions », ajustée pour s’adapter aux conditions du marché en développement du Vietnam et au potentiel de croissance plus élevé par rapport aux marchés développés.
Impact de la macroéconomie : Comparaison des actions ordinaires et des obligations
Lors de la comparaison des actions ordinaires et des obligations, on ne peut ignorer l’impact des facteurs macroéconomiques, surtout dans le contexte de l’économie actuelle du Vietnam :
Taux d’intérêt et cycles économiques
La politique monétaire de la Banque d’État du Vietnam affecte différemment les deux types d’actifs :
- Lorsque les taux d’intérêt augmentent : Pendant 2022-2023, la SBV a augmenté les taux directeurs pour contrôler l’inflation. Conséquence : les prix des obligations existantes ont chuté (les nouveaux acheteurs veulent des taux d’intérêt plus élevés) ; le marché boursier a également décliné car les coûts du capital ont augmenté et l’argent a afflué vers les économies bancaires.
- Lorsque les taux d’intérêt baissent : Du T4/2023 à 2024, la SBV a continuellement réduit les taux directeurs. Résultat : les prix des obligations existantes ont augmenté ; le marché boursier s’est redressé grâce à des coûts du capital plus bas et à un transfert d’argent des économies vers l’investissement.
- Pendant les périodes de forte croissance économique (comme 2023-2024 avec un PIB du Vietnam en croissance de 6-8%), les actions surpassent généralement les obligations.
| Facteur macroéconomique | Impact sur les actions | Impact sur les obligations | Exemple au Vietnam |
|---|---|---|---|
| Forte croissance du PIB | Fortement positif (↑↑) | Neutre à légèrement positif (→↑) | 2022-2024 : PIB 6-8%, VN-Index fortement récupéré |
| Inflation croissante | Négatif à court terme, neutre à long terme (↓→) | Clairement négatif (↓↓) | 2022 : IPC 4,5%, obligations diminuées en valeur réelle |
| Baisse des taux d’intérêt | Positif (↑) | Positif pour les prix des obligations existantes (↑) | 2023-2024 : SBV a abaissé les taux d’intérêt, le marché boursier s’est redressé |
| Augmentation du taux de change USD/VND | Bénéfique pour les entreprises exportatrices, désavantageux pour les importateurs (↑↓) | Négatif pour les obligations en VND (↓) | 2023 : USD/VND a augmenté de 4,5%, les actions textiles ont fortement augmenté |
Stratégies d’investissement pratiques : De la théorie à la pratique
Après avoir bien compris la comparaison des obligations et des actions, la question importante est : comment appliquer ces connaissances à l’investissement pratique au Vietnam ?
Stratégies d’investissement en actions efficaces
Le marché boursier vietnamien a ses propres caractéristiques, nécessitant des stratégies appropriées :
- Investissement de valeur : Rechercher des actions avec un faible P/E (inférieur à 10), P/B inférieur à 1,5 et des actifs solides. Les banques comme VCB, BID, CTG ou les entreprises manufacturières comme HPG ont généralement des valorisations raisonnables pour la période 2023-2024 avec un P/E autour de 8-12.
- Investissement de croissance : Cibler les entreprises avec des taux de croissance des revenus et des bénéfices supérieurs à 20%/an. FPT (technologie), MWG (commerce de détail), VHM (immobilier) sont des exemples typiques avec une croissance composée des revenus de 15-25%/an au cours des 5 dernières années.
- Investissement en dividendes : Choisir des actions qui versent des dividendes élevés et stables, avec des rendements de dividendes de 5-8%/an. Le secteur de l’énergie (POW, NT2), les télécommunications (VNM) versent généralement des dividendes en espèces de 6-10%/an – bien plus élevés que les taux d’intérêt des économies.
Stratégies d’investissement en obligations intelligentes
Avec le marché obligataire vietnamien se rétablissant progressivement après la crise de 2022 :
- Conserver jusqu’à l’échéance : La stratégie la plus courante pour les investisseurs individuels, surtout lorsque le marché secondaire est sous-développé. Choisir des obligations avec des taux d’intérêt attractifs (8-12%) d’entreprises réputées avec des garanties.
- Échelle d’obligations : Allouer des investissements dans des obligations avec différentes durées d’échéance (1, 3, 5, 7 ans), aidant à maintenir un flux de trésorerie régulier et à réduire le risque de taux d’intérêt.
- Investir dans des fonds obligataires : Solution adaptée pour les investisseurs n’ayant pas beaucoup de temps pour la recherche. Des fonds comme VCBF-TBF (Vietcombank), SSIBF (SSI) avec une croissance de la VAN de 7-9%/an, gérés par des experts.
| Objectif d’investissement | Stratégie d’actions appropriée | Stratégie d’obligations appropriée |
|---|---|---|
| Croissance du capital (20-30%/an) | Actions dans la technologie, le commerce de détail, les petites capitalisations | Obligations d’entreprise à haut intérêt avec garantie |
| Revenu régulier | Actions à dividendes élevés : secteurs de l’énergie, des télécommunications, bancaire | Obligations d’État ou obligations d’entreprise avec paiements d’intérêts périodiques |
| Préservation du capital | Actions blue-chip, grandes capitalisations, faible volatilité | Obligations d’État à court terme, obligations d’entreprise AAA |
| Diversification des risques | ETF (E1VFVN30, FUEVN100), fonds ouverts | Fonds obligataires (VCBF-TBF, SSIBF) |
Pocket Option fournit des outils d’analyse approfondie complets pour aider les investisseurs à évaluer avec précision les opportunités d’investissement en actions et en obligations, des filtres d’actions avancés aux modèles d’évaluation des obligations basés sur les taux d’intérêt du marché.
Nouvelles tendances 2025 : Changement de paysage pour les actions et obligations vietnamiennes
Le marché financier du Vietnam subit des changements majeurs, affectant directement la comparaison des actions et des obligations dans un avenir proche :
- Transformation numérique dans l’investissement : Des plateformes comme Pocket Option sont à la pointe de la vague de numérisation de l’investissement au Vietnam, aidant les investisseurs à accéder au marché 24/7 à faible coût. Plus de 85% des transactions de titres sont désormais effectuées en ligne, contre 60% en 2020.
- Produits hybrides entre actions et obligations : Les obligations convertibles, les obligations avec bons de souscription (comme celles de Masan, Vingroup) sont de nouvelles tendances, combinant les avantages des deux types d’actifs. En 2023-2024, le volume d’émission d’obligations convertibles a augmenté de 35% par rapport à la période 2020-2022.
- Investissement durable (ESG) : Les investisseurs en actions et en obligations accordent de plus en plus d’attention aux facteurs ESG. Les ETF verts et les obligations vertes attirent de grands flux de capitaux, notamment des institutions financières internationales.
- Popularisation de l’investissement : Le nombre de comptes de titres au Vietnam a dépassé les 7 millions au T2/2024 (équivalent à 7% de la population), doublant par rapport à 2021, montrant une vague de nouveaux investisseurs entrant sur le marché.
Avec ces tendances, la frontière entre l’investissement en actions et en obligations s’estompe progressivement, créant un environnement d’investissement plus diversifié et complexe, nécessitant que les investisseurs vietnamiens mettent continuellement à jour leurs connaissances.
Conclusion : Choix intelligents entre actions et obligations pour les investisseurs vietnamiens
À travers cet article, nous avons mené une analyse complète comparant les actions et les obligations dans le contexte du marché vietnamien de 2025. Au lieu de la question « devrais-je choisir des actions ou des obligations ? », la bonne réponse est : « comment devrais-je combiner les deux de manière appropriée ? »
Les décisions d’investissement dépendent de :
- Objectifs financiers : Croissance rapide ou revenu stable ?
- Durée de l’investissement : Court terme (1-2 ans), moyen terme (3-5 ans) ou long terme (plus de 5 ans) ?
- Appétit pour le risque : Comment vous sentez-vous lorsque votre portefeuille diminue de 20-30% à court terme ?
- Connaissances et expérience : Avez-vous le temps de suivre le marché quotidiennement ?
Pocket Option ne fournit pas seulement une plateforme de trading mais sert également de partenaire d’investissement complet avec des outils d’analyse technique avancés, des sources d’information en temps réel sur le marché, et une équipe de support professionnel 24/7 en vietnamien. Nous nous engageons à aider les investisseurs vietnamiens à prendre des décisions judicieuses lorsqu’ils envisagent entre actions et obligations.
Rappelez-vous, investir avec succès ne consiste pas à choisir les bonnes actions ou obligations, mais à construire une stratégie qui convient aux objectifs personnels et à s’adapter de manière flexible aux fluctuations du marché. Avec le contexte économique en développement rapide du Vietnam, les opportunités sont toujours ouvertes aux investisseurs ayant des connaissances et des stratégies claires.
FAQ
Lequel est plus sûr pour les nouveaux investisseurs au Vietnam : actions ou obligations ?
Les obligations d'État vietnamiennes sont certainement plus sûres pour les débutants, avec une faible volatilité des prix et des taux d'intérêt stables de 3-5%/an. Cependant, les nouveaux investisseurs ne devraient pas complètement ignorer les actions. Un portefeuille de départ raisonnable pourrait être composé de 70% d'obligations d'État ou de fonds obligataires (comme VCBF-TBF) et de 30% d'ETFs d'actions (comme E1VFVN30 suivant les 30 plus grandes actions). Cette approche vous aide à apprendre sur le marché avec un risque limité avant de prendre des décisions d'allocation à long terme.
Comment acheter des obligations au Vietnam ?
Au Vietnam, il existe 4 principales façons d'acheter des obligations : (1) Acheter des obligations d'État par le biais d'enchères à la Bourse de Hanoï (nécessite un compte dans une banque membre) ; (2) Acheter des obligations d'entreprise par l'intermédiaire de sociétés de valeurs mobilières (SSI, VPS, VCSC) ou de banques (Techcombank, VPBank) avec un investissement minimum généralement à partir de 100 millions de dong ; (3) Investir dans des fonds obligataires comme SSIBF, VCBF-TBF avec des montants à partir de 1 million de dong ; (4) Négocier des produits dérivés basés sur les taux d'intérêt des obligations via Pocket Option avec des investissements flexibles à partir de 100 000 dong.
Quel est le ratio approprié entre actions et obligations dans un portefeuille d'investissement ?
Au lieu d'appliquer une formule rigide des marchés développés (100 - âge = % actions), les investisseurs vietnamiens devraient envisager la formule ajustée "115 - âge = % actions", reflétant le potentiel de croissance plus élevé des marchés émergents. Par exemple, un investisseur de 35 ans pourrait envisager 80% d'actions (115-35) au lieu de 65% selon la formule traditionnelle. Cependant, le facteur le plus important est l'appétit personnel pour le risque - si vous n'êtes pas à l'aise de voir votre portefeuille diminuer de 30% à court terme, réduisez votre allocation en actions et augmentez les obligations.
Devrais-je investir dans des obligations d'entreprise ou des obligations gouvernementales vietnamiennes ?
Cette décision dépend des objectifs d'investissement et de l'acceptation du risque. Les obligations d'État vietnamiennes (3-5% d'intérêt) sont garanties par le gouvernement, avec presque aucun risque de défaut, mais les rendements réels (après inflation) peuvent n'être que de 0-1%. Les obligations d'entreprise (8-12% d'intérêt) offrent un revenu nettement plus élevé mais comportent des risques. Après la crise de Tan Hoang Minh et Van Thinh Phat en 2022, vous ne devriez considérer que les obligations d'entreprise d'organisations réputées (comme Vinhomes, Masan), avec de bonnes notations de crédit et des garanties claires. Une stratégie intelligente consiste à allouer 70% aux obligations d'État/fonds obligataires et 30% aux obligations d'entreprise sélectionnées.
Comment les actions et les obligations réagissent-elles lorsque les taux d'intérêt changent au Vietnam ?
Cette relation a été clairement démontrée durant 2022-2024 au Vietnam. Lorsque la SBV a augmenté les taux d'intérêt en 2022 pour contrôler l'inflation, le VN-Index a chuté de 32,8 % par rapport à son pic, et les prix des obligations existantes ont également diminué de 5 à 10 %. Inversement, lorsque la SBV a abaissé les taux directeurs du T4/2023 à 2024, le marché boursier a fortement récupéré de 20 % et les prix des obligations ont augmenté de 3 à 7 %. Il est important de comprendre que : pour les obligations, la relation avec les taux d'intérêt est directe et immédiate (augmentation des taux d'intérêt → baisse des prix des obligations) ; pour les actions, la relation est plus complexe et a un décalage car elle doit passer par l'impact sur les opérations commerciales. Dans un environnement de hausse des taux d'intérêt, envisagez de raccourcir les termes des obligations et d'augmenter la proportion d'actions du secteur bancaire, qui bénéficient généralement de marges d'intérêt plus élevées.
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